文章核心观点 - 数字金融是金融领域变革与创新的核心驱动力，其发展受到政策强力支持，并在一级市场展现出从早期创新到生态化发展的演变趋势 [3] - 数字金融市场规模将持续快速扩容，预计从2023年的6.86万亿元增长至2030年的20万亿元，年增速约19%，未来将呈现政策精准引导、资本加速集聚、市场规模跃迁的特征 [12][14] - 数字金融的未来发展逻辑与全球经济格局深度绑定，AI与区块链等技术将从工具升级为基础设施，催生新业态并重塑金融行业竞争格局 [14][15] 数字金融由来 - 数字金融定义为金融机构服务数字经济与数字经济反哺改造金融机构的双向过程，可分为产业数字化和数字产业化两大板块 [4] - 数字金融发展经历萌芽期（1990-2000年）、模式创新期（2000-2015年）和融合发展期（2016年至今）三个主要阶段，2024年香港金管局发行基于公链的稳定币被视为发展高峰 [5] - 中国人民银行2023年发布的《金融科技发展规划（2023-2025年）》和证监会2025年出台的《资本市场数字化转型指导意见》为数字金融发展提供了明确的政策指引和制度保障 [6] 数字金融发展现状 - 2024年我国数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%，数据资源生产总量同比增长超20%，交易规模突破1600亿元，同比增长30%以上 [7] - 商业银行是数字金融发展主力军，以工商银行为例，其数字经济核心产业贷款近9000亿元，个人手机银行月活超2.6亿户，并通过"平台+金融+场景"模式创新供应链融资 [7] - 保险机构通过产品创新、科技应用等路径为数字经济提供全周期风险保障，例如推出网络安全保险，并利用长期资金优势提供战略持股等多层次资本支持 [8] - 2025年1-5月数字经济赛道共发生362起融资事件，同比减少5.73%，融资金额185.20亿元，同比减少47.68%，但早期融资事件数量占比达48.89%，显示市场对创新早期项目保持高关注度 [9] - 私募股权和创投基金对数字经济的赋能转向生态重构，例如深创投设立专项基金，联合产业龙头共建孵化平台，帮助初创企业将量产周期缩短60% [11] - 数字技术催生新商业模式，如数字人民币试点扩展至28省市，交易额破3.2万亿元；全球稳定币市值超2500亿美元，年交易量超11万亿美元，预计2030年市场规模达3.7万亿美元 [11]

宏观经济与政策 - 国务院总理李强强调坚定不移拥抱普惠包容的经济全球化，维护自由贸易和多边主义，中国将继续积极融入全球市场 [2] - 国务院副总理何立峰指出要加快构建全国统一大市场，积极扩大内需提振消费，推动高端装备制造、智能光伏等企业创新发展 [3] - 商务部将通过试点方式推进外商投资企业境内投资信息报告，首批试点地区包括江苏、上海等8个省市 [3] - 生态环境部等8部门联合启动全国非法倾倒处置固体废物专项整治行动，计划用3年左右时间遏制非法转移倾倒高发态势 [4] 金融市场表现 - A股强势上扬，上证指数涨1.04%创年内新高，创业板指大涨3.11%，市场成交额1.64万亿元 [5] - 港股走强，恒生指数涨1.23%，恒生科技指数涨1.15%，南向资金净买入95.74亿港元 [5] - 国泰君安国际获香港虚拟资产交易牌照，股价暴涨198.4%，带动香港中资券商指数大涨11.75% [5] - 中国太保旗下私募完成备案，200亿资金将入市 [6] - 外资机构密集调研A股上市公司，6月以来76家公司接待外资调研，主要集中在电子、机械设备等行业 [6] 行业动态 - 银行板块成为上半年表现最好的行业之一，中国银行、建设银行等刷新历史新高 [2] - 中国汽车品牌5月在欧洲销量同比激增85%至60215辆，市场份额达5.4%创历史新高 [9] - 特斯拉5月在欧盟销量同比骤降40.5%，连续第五个月下跌 [11] - 全球5月粗钢产量同比下降3.8%，中国产量8655万吨同比下降6.9%，印度产量1350万吨同比提高9.7% [21] 公司动态 - 长川科技预计上半年净利润同比增长67.54%-95.46% [8] - 国轩高科表示金石全固态电池和G垣准固态电池尚未实现商业化应用 [8] - 比亚迪放慢生产和扩张步伐，部分工厂产量减少至少三分之一 [11] - 荣耀将发布折叠屏新品Magic V5，搭载全球首次量产的25%硅含量电池 [11] - 小米将发布首款SUV小米YU7及全新AI眼镜 [11] 科技与创新 - OpenAI正在秘密开发"一站式"办公套件，直接对标谷歌Workspace和微软Office [11] - 谷歌推出开源AI智能体Gemini CLI，将大模型能力集成到命令行界面 [12] - 国家药监局将缩短创新药、医疗器械临床试验审评审批时限，鼓励国际多中心临床试验 [9] - 非侵入式脑机接口医疗器械国家标准公开征求意见 [9] 国际形势 - 伊朗议会通过法案暂停与联合国核监督机构合作，美国情报显示伊朗关键核设施被摧毁 [13] - 北约同意将防务支出目标从GDP的2%提升至5%，2035年前释放数万亿美元投资 [14] - 摩根士丹利预测美联储2025年不会降息，2026年将有七次降息 [14] - 印度央行计划回笼1万亿卢比流动性，防范通胀风险 [15]

香港非银金融板块市场表现 - Wind香港非银金融指数于报告日收报912.65点，单日上涨34.21点，涨幅为3.89% [1] - 板块内多只成分股表现强劲，其中中国金融租赁单日涨幅达234.33%，国泰君安国际单日涨幅达198.39% [1] 国泰君安国际虚拟资产业务里程碑 - 2025年6月24日，国泰君安国际正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务及相关咨询的牌照，成为首家具备全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商 [3] - 牌照升级后，公司服务范围涵盖虚拟资产交易执行、交易咨询以及发行和分销包括场外衍生品在内的虚拟资产相关产品 [3] - 客户将能在其平台直接交易比特币、以太币等主流加密货币及泰达币等稳定币，并获得合规投资建议 [3] 国泰君安国际虚拟资产业务布局历程 - 2024年1月，公司获批可进行虚拟资产相关产品（包括ETF及期货）的经纪业务 [5] - 2024年4月，公司进一步获得虚拟资产相关产品（包括场外衍生品）的发行与分销业务资格 [5] - 2024年12月，公司获批可进行虚拟资产交易平台介绍代理人业务 [5] - 2025年4月，公司获得数码债券发行业务资格 [7] - 2025年5月，公司获批可进行代币化证券的分销或提供意见 [8] 香港虚拟资产监管环境发展 - 2025年2月19日，香港证监会发布“A-S-P-I-Re”监管路线图，明确了虚拟资产市场发展的五大支柱（准入、保障、产品、基础设施和关系）及12项具体措施，旨在推动市场健康发展并吸引优质项目和机构 [6] - 2025年6月4日，香港证监会宣布考虑为专业投资者开放虚拟资产衍生品交易 [9] 行业影响与展望 - 国泰君安国际的牌照升级为整个中资券商行业树立了标杆 [9] - 预计未来将有更多中资券商跟进，完成“1号牌”升级以拓展虚拟资产交易服务，进一步完善市场生态 [9]

宏观经济与政策 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，包括设立5000亿元服务消费与养老再贷款，推动中长期资金入市[2] - 央行6月MLF净投放1180亿元，为连续第4个月加量续作，叠加逆回购操作，6月中期流动性净投放总额达3180亿元[3] - 多位专家预计下半年央行可能降息30个基点，降准0.5个百分点，国债买卖操作年内存在重启可能[3] - 商务部将开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，时间从7月持续到12月[9] - 广东省提出鼓励各地通过发放购房补贴、消费券等加大对首次置业居民等群体的购房支持力度[10] 资本市场动态 - 周二A股强势反弹，上证指数涨1.15%报3420.57点，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.3%，市场成交额放大至1.45万亿元[5] - 香港恒生指数收盘涨2.06%报24177.07点，恒生科技指数涨2.14%，南向资金净买入25.89亿港元[5] - 融资余额已连续11个交易日处于1.8万亿元以上的相对高位[5] - 高盛维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300指数目标点位为4600点，看好私营企业龙头、AI概念等板块[6] - 信用债ETF总规模首次突破2000亿元大关，成为今年ETF市场增长最迅猛的细分赛道之一[18] 行业与企业动态 - 国家新闻出版署发布6月份网络游戏审批信息，国产版号数量为147个，进口版号11个，创近几年新高[9] - 小米董事长雷军表示对小米首款SUV-小米YU7的上市比去年的SU7更有信心，预计会和SU7一样火爆[13] - 苹果中国官网首次支持国补优惠，至高可省2000元[13] - 星巴克表示目前没有考虑全面出售其中国业务[13] - 三星电子宣布将于7月9日推出最新的Galaxy Z系列智能手机，具有先进的AI和超薄可折叠设计[13] 国际金融市场 - 中东局势缓和，美国三大股指均涨超1%，万得美国科技七巨头指数涨1%，英伟达、亚马逊涨超2%[16] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.6%，法国CAC40指数涨1%[16] - 2025年迄今新兴市场资产跑赢全球市场，摩根大通GBI新兴市场本币债券指数和MSCI新兴市场股票指数均上涨10%左右[16] - 国际油价大幅走低，美油主力合约收跌5.11%报65.01美元/桶，布伦特原油主力合约跌5.19%报66.86美元/桶[20] - COMEX黄金期货跌1.66%报3338.5美元/盎司，COMEX白银期货跌0.88%报35.87美元/盎司[20] 公司公告与交易 - 北方华创协议受让中科天盛所持芯源微1689.98万股股份，完成过户登记取得控制权[8] - 华泰证券获准发行不超过100亿元科技创新债券[8] - 赛力斯子公司赛力斯汽车完成50亿元战略增资[8] - 京东方A拟以48.49亿元收购彩虹光电30%股权[8] - 广大特材预计上半年净利润同比增加368%左右[9]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数上涨507.24点，涨幅1.19%，收报43,089.02点；标普500指数上涨1.11%，报6,092.18点，距离52周高点仅差约0.9%；纳斯达克综合指数上涨1.43%，收于19,912.53点 [1] - 纳斯达克100指数上涨1.53%，创下22,190.52点的历史收盘新高 [1] - 中概股市场整体强劲反弹，Direxion三倍做多每日中概股ETF（YINN）单日大涨8.39%，iShares MSCI中国ETF（MCHI）上涨2.66%，纳斯达克中国金龙指数（HXC）上涨3.31%，万得中概科技龙头指数（DRAG）上涨3.01% [2] 原油市场动态 - 美国WTI原油收跌6%，国际基准布伦特原油下跌6.1%，前一交易日WTI原油已暴跌超过7% [3] - INE原油下跌51.3点，跌幅9.27%，INE低硫燃料油下跌134点，跌幅3.50%，NYMEX天然气下跌0.130点，跌幅3.41% [4] - 燃油成本下降推动航空股全面上扬，联合航空与达美航空涨幅均超过2% [4] 科技板块表现 - 科技板块表现强劲，博通上涨近4%，英伟达涨约2.6% [4] - 投资者风险偏好显著升温，市场焦点转向关税政策与财政措施 [5] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔表示联储暂无立即降息计划，将继续观察特朗普关税政策对经济的具体影响 [5] - 鲍威尔强调美国经济增长依然稳健，劳动力市场接近充分就业，但通胀率仍高于美联储2%的目标 [7] - 美联储偏好的通胀指标预计将在5月上升至2.3%，核心通胀（剔除食品和能源）将小幅升至2.6% [8] 美联储内部观点 - FOMC成员间对未来降息的预期出现明显分歧，19位委员中有9人预计今年最多只降息一次甚至不降息，8人预计会降息两次，另外2人预计会降息三次 [9] - 两位拥有投票权的理事米歇尔·鲍曼与克里斯托弗·沃勒表示，只要通胀数据保持温和，他们支持7月会议上启动降息 [9] - 市场预计7月会议降息的概率仅为23%，而9月降息的概率明显更高 [10] 特朗普对美联储的批评 - 特朗普在社交媒体上抨击鲍威尔，称美联储利率至少应该下调2到3个百分点，并呼吁国会教训鲍威尔 [10] - 特朗普称欧洲已经降息10次，而美联储一次都没有 [11] 美联储官员谨慎立场 - 里士满联储主席巴尔金认为通胀仍高于目标，且关键关税问题未解决，失业率低，无降息紧迫性 [12] - 旧金山联储主席戴利认为美国经济基本面向需降息方向发展，但7月降息为时过早，秋季更合适 [13] - 美联储官员立场分歧，19位官员中，7位认为今年无需行动，10位认为至少需降息两次 [14] 市场预期 - 市场预计7月会议上降息25个基点的可能性小幅升至23%，全年降息定价回到至少两次 [15]

公开市场操作 - 央行6月24日开展4065亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为4065亿元 [2] - 当日逆回购到期1973亿元 实现单日净投放2092亿元 [2] 资金面 - 美国隔夜融资担保利率为4.29% [4] - 存款类机构隔夜质押式回购利率微幅上行至1.37%附近 资金面整体均衡 [6] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交在1.65%附近 较上日持平 [8] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.27% 10年期跌0.11% 5年期跌0.07% 2年期跌0.02% [12] 政策动态 - 反不正当竞争法修订草案二审稿新增公平竞争审查制度 强化平台"内卷式"竞争治理 规范大型企业拖欠中小企业账款行为 [13] 全球宏观 - 德国内阁批准2025年预算 计划五年内新增净借款5000亿欧元 其中2025年净新债务820亿欧元 2029年增至1260亿欧元 [15] 债券发行 - 民生银行发行300亿元无固定期限资本债券 [17] - 万科A行使"22万科05"公司债券赎回选择权 [17] - 广发证券公司债券发行注册获证监会批复 [17] - 云南铜业中期票据和短期融资券注册金额各50亿元 [17] 债券负面事件 - 贵州水城高科开发投资等10家发债主体涉及评级观察/下调 隐含评级下调等负面事件 涉及行业包括开发区投资 新材料 医药 旅游等 [18]

金融支持提振和扩大消费的指导意见核心观点 - 六部门联合出台19项举措强化消费领域金融服务，从供需两端释放消费潜能[1][2] - 结构性货币政策工具设立5000亿元服务消费与养老再贷款，支持21家全国性银行及5家城商行[8] - 推动多元化融资渠道，包括债券发行、股权融资、消费ETF及资产证券化增量扩面[7][8][9] 总体要求 - 坚持供给优化与需求扩大结合，金融创新与市场化结合，线上线下服务融合[4] - 目标为完善金融服务体系，提升服务能力，强化消费对经济的基础性作用[4] 支持增强消费能力 - 实施货币与财政政策协同，推动社会融资成本下降，促进资本市场稳定[5] - 强化小微企业金融服务，放宽创业担保贷款条件，增加居民财产性收入[5] - 创新养老金融产品，扩大商业健康险及旅游险覆盖，支持长期护理保险[6] 扩大消费金融供给 - 鼓励金融机构优化信贷产品，加大首贷、信用贷支持，推广互联网技术应用[7] - 服务消费重点领域贷款可100%申请再贷款，支农支小再贷款同步扩容[8] - 支持文旅、教育企业发债，推动汽车贷款ABS扩面，消费金融公司发债[8] 消费重点领域支持 - 商品消费：以旧换新金融服务覆盖家电、汽车，减免提前还款违约金[11] - 服务消费：延长文旅、体育等领域贷款期限，开展应收账款质押融资[12] - 新型消费：开发数字/绿色消费产品，与直播电商合作优化互联网贷款[12] 消费基础设施支持 - 创新文旅、医疗、充电设施融资模式，优化贷款期限匹配投资回报周期[13] - 支持REITs发行，为国际消费中心、县域商业体系提供全产业链金融服务[13] - 强化冷链物流、农村电商专属贷款，降低物流成本，完善商贸流通体系[14] 优化消费环境 - 推进支付便利化，提升数字人民币、外卡受理及适老化支付服务[15] - 依托信用信息平台开发专业化信用产品，推动行业协会诚信建设[16] - 加强金融消费者权益保护，规范营销催收行为，完善纠纷处理机制[16] 流动性支持动态 - 央行开展3000亿元MLF操作，3月起连续4个月超额续作[19] - 调整MLF中标方式为多重价位，利率政策属性退出[19]

公开市场操作 - 央行6月23日开展2205亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量与中标量均为2205亿元 [1] - 当日有2420亿元逆回购和1000亿元国库现金定存到期 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行至1.37%附近，七天质押式回购利率上行超1个基点 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.28% [5] - 全国和主要股份制银行一年期同业存单成交利率1.64%，较上日持平 [6] 银行间主要利率债收益率 - 国债收益率：1年期1.3550%（持平），10年期1.6400%（上行0.20bp） [9] - 国开债收益率：1年期1.4700%（下行0.50bp），10年期1.7070%（上行0.15bp） [9] - 口行债收益率：1年期1.4800%（持平），10年期1.7600%（持平） [9] - 农发债收益率：1年期1.4775%（下行0.50bp），10年期1.7575%（下行0.20bp） [9] - 地方债收益率：1年期1.4100%，10年期1.7850%（持平） [9] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约持平 [11] 债券大事 - 全国首单低空经济ABS在深交所设立 [15] - 金融监督管理总局允许货币经纪公司为金融机构提供撮合服务 [15] - 日本政府计划削减超长期国债标售规模 [15] - xAI吸引投资者参与50亿美元债务融资 [15] 负面事件 - 贵州水城经济开发区高科开发投资等10家主体涉及评级观察、评级下调或隐含评级下调 [16] 要闻资讯 - 国务院总理李强将出席夏季达沃斯论坛并发表致辞 [11] - 伊朗拟关闭霍尔木兹海峡，外交部呼吁防止地区局势动荡影响全球经济 [11] - 美方对伊朗实施导弹打击后，联邦调查局加强全美安保部署 [13]

AI编程技术演进 - AI编程利用人工智能技术辅助或自动化软件开发，特点包括自然语言交互、代码生成与补全、集成开发环境与智能体、多模态编程[4] - Cursor 1.0正式版发布，新增BugBot自动代码审查、Background Agent、Jupyter Notebook支持等功能，提升开发效率并减少人工检查成本[5] - 火山引擎大会展示Trae最新进展，接入豆包大模型1.6提升代码理解力与生成质量，上线cue功能支持多行代码批量修改建议[6] - AI编程在互联网、游戏行业渗透率达80%及以上，电信、政务行业渗透率分别为30%、15%，预计将持续提升[6] AI编程竞争格局与前景 - 大型科技企业如字节跳动、百度、微软、谷歌在AI编程领域具有技术领先、生态完善优势，GitHub Copilot覆盖超20种编程语言并与Azure云服务深度整合[8] - 初创企业如Anysphere、硅心科技专注特定场景优化，Cursor基于Claude 3.5 Sonnet和GPT-4o提供智能代码补全，适合独立开发者和中小团队[9] - 中国在本土化与行业场景落地有优势，美国在通用性与开发者体验领先，Cursor 2025年5月WEB访问量2127万，月活跃用户789万位列全球第一[10][12] - 2025年全球AI编程市场规模295.7亿美元，预计2030年达646.8亿美元，年复合增长率17.1%[13][18] AI编程商业能力与技术进展 - AI编程工具从代码补全升级为独立执行复杂任务的"编程伙伴"，Codex代码准确率超90%，GitHub Copilot可自主修复漏洞和重构代码[15] - 字节跳动Trae月活超100万，商汤代码小浣熊单日生成代码量超10亿Tokens，Cursor月活超700万，ARR突破5亿美元[16] - 国内30%开发者使用AI编程工具，美国使用率达91%，AI编程工具平均提升开发者生产力35%，超20%受访者效率提升超50%[19] AI编程投融动态 - 2024年以来全球AI编程融资超180亿元，头部企业Anysphere获9亿美元C轮融资，估值99亿美元，Cognition AI估值40亿美元[20][24] - 2025年1-5月主要投融事件包括StackBlitz获8350万美元A轮融资，新言意码获真格基金、高榕创投投资，估值8000万美元[24]

地缘政治与能源市场 - 伊朗对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击，未造成美方人员伤亡且未封锁霍尔木兹海峡，国际油价大跌约9% [2] - 特朗普对伊朗提前通知打击表示感谢，称应实现和平，市场对中东局势担忧缓解 [2][19] - 泰国证券交易所因中东局势紧张临时将股票涨跌幅限制减半，本地板调整为15%，外资板30% [17] 中国政策与宏观经济 - 国务院总理李强将出席夏季达沃斯论坛并发表特别致辞，会见外方嘉宾 [3] - 财政部副部长廖岷强调中美应共同履行磋商共识，推动经贸关系行稳致远 [3] - 多地专项债投向领域拓宽，首次涉及政府投资基金，新增限额重点用于土地收储和消化地方政府拖欠账款 [4] - 杭州推出公积金直付购房首付款业务，支持新建商品房线上办理 [9] 金融市场动态 - A股震荡上行，上证指数涨0.65%，跨境支付、油气、海运股走强，银行股创新高，成交额1.15万亿元 [5] - 恒生指数涨0.67%，南向资金净买入78.95亿港元，美团获净买入15.15亿港元 [5] - 6月IPO受理数量达34家创年内新高，北交所受理17家为主力 [5] - 国际资管机构加速布局中国，外商独资公募新成立基金26只，规模324.01亿元，同比增117.67%和42.5% [6] 行业与公司动态 - 比亚迪对经销商单辆车返利666元，总规模超10亿元，否认固态电池搭载海豹车型传闻 [11] - 小米首款SUV定档6月26日，目标挑战特斯拉Model Y，同步发布折叠手机等新品 [11] - 阿里巴巴整合饿了么、飞猪入中国电商事业群，阿里云推出自动驾驶训练加速框架PAI-TurboX [11] - 高瓴资本参与星巴克中国反向路演，业务估值50-60亿美元 [12] - 丰田汽车7月起上调美国售价，丰田品牌平均涨270美元，雷克萨斯涨208美元 [13] 科技与创新 - 工信部等九部门提出到2027年黄金产量增长5%以上，支持资源整合 [8] - 全国太阳能发电装机容量达10.8亿千瓦，同比增长56.9% [8] - 腾讯首款数字疗法软件"腾讯脑力锻炼"获批医疗器械注册证 [12] - 百度文心快码上线AI开发工具Comate AI IDE，支持设计稿一键转代码 [12] 全球市场与大宗商品 - 美股三大指数全线收涨，道指涨0.89%，特斯拉涨超8% [16] - 欧股小幅下跌，德国DAX指数跌0.35% [16] - 美油跌8.95%至67.23美元/桶，布油跌8.37%至69.16美元/桶 [19] - LME期铜涨0.63%至9694.50美元/吨，新能源汽车需求强劲 [19] 货币与汇率 - 在岸人民币对美元收盘报7.1858，下跌21个基点 [20] - 港元拆息预期回升，港汇逼近7.85弱方兑换保证水平 [20] - 日元兑离岸人民币大跌超1%，因原油进口成本上升削弱日元吸引力 [20] - 美元指数跌0.39%至98.38，非美货币多数上涨 [21]