财务表现 - 2024年第四季度总预订量同比增长18%至4419亿美元，主要得益于平均每单笔订单（MAPC）增长14%至171亿次及使用频率提升 [1] - 季度收入同比增长20%至11959亿美元，调整后EBITDA同比飙升44%至1842亿美元，自由现金流翻倍至1706亿美元（+122%） [2] - 净利润显著改善，从2023年同期的1429亿美元增至6883亿美元，运营利润增长18%至770亿美元 [2] 运营指标 - 月度活跃平台消费者（MAPCs）达171亿，同比增长14%，总行程量增长18%至3068亿次 [2] - 出行和配送领域需求创纪录，推动总预订量增速超预期上限，公司已超额完成三年财务目标 [3] 管理层展望 - 公司称2024年第四季度为"史上最强劲季度"，强调自动驾驶汽车带来的战略机遇，对2025年长期战略保持信心 [2] - 2025年第一季度总预订量指引为4200-4350亿美元（同比+114%-154%），调整后EBITDA预计179-189亿美元（同比+30%-37%） [4] - 管理层历史业绩呈现"低调承诺、超额完成"特点，过去8个季度中有7次营收超预期 [5] 市场预期与估值 - 分析师预计2025年Q1收入同比增长146%至1161亿美元，非GAAP每股收益070美元 [3] - 华尔街普遍看好，33位分析师中30位给予"买入"评级，12个月目标价中值9020美元（潜在涨幅约5%） [9][11] - 公司股价年内已上涨40%，导致5年复合增长率预期从25%下调至17% [11] 宏观经济与行业环境 - 充分就业环境支撑消费者支出，短期内需求无下滑迹象，但贸易战可能带来未来不确定性 [9] - 美元走弱缓解了55个百分点的汇率阻力，有利于Q1国际业务表现 [5]

来源 | 新智元 刚刚，OpenAI终于放弃成为营利性公司！ CEO Sam Altman的理想主义又回来了： 我们想为世界打造一个大脑，并让人们能够非常轻松地用它来做他们想做的任何事情。 简单地说，OpenAI未来的公司结构会有如下四个特点： OpenAI的非营利董事会——那个Ilya还在曾短暂解雇Sam Altman的董事会——将继续监督其商业子公司，而这个子公司也将从一个「有上限的 盈利企业」转变为像Anthropic和xAI一样的公益公司（PBC）。 新的PBC子公司中，投资者和员工将持有普通股票，其增值没有上限。这样做的目的是为了让 OpenAI 未来更容易筹集更多资金。 Sam Altman说，过去他认为OpenAI是唯一的——在看起来可能会有一个主导的AI时代努力，设计一个「限制汇报的公司」是有意义的——但在 一个有许多优秀人工智能公司的世界里就没有意义了。 他说，OpenAI仍将需要「数千亿美元，最终可能需要数万亿美元」来将其服务带给「全人类」。 同时，Sam Altman还发布了一封全员公开信，在信中解释了OpenAI即将如何改变未来。 OpenAI将继续由现有的非营利组织控制 现有的营利公 ...

AI行业动态 - 黑石集团总裁认为数据中心需求仍有很大增长空间，AI领域每年都有显著增长 [3] - 伯克希尔哈撒韦高管指出AI将成为保险和风险定价领域的变革者 [3] - 苹果与Anthropic合作开发AI编程平台Xcode新版本，整合Claude Sonnet模型，可能用于内部代码编写和测试 [3] 半导体与硬件 - 三星电子已启动HBM3E 12Hi内存全面量产，但尚未通过英伟达供应资格测试，存在库存风险 [4] - 英伟达RTX 5090 D显卡因美国出口管制面临全面停售，AI性能削减超30%，极端场景下达60% [4] 公司融资与债务 - 苹果发行45亿美元债券，为两年来首次，包括15亿美元三年期及各10亿美元的五年期、七年期和十年期债券 [6] - 苹果有80亿美元债务将于5月至11月到期，债券订单总额超100亿美元 [7] - 苹果可能利用投资级债券利差收紧的时机发行债券 [7]

作者 | Luca Socci 编译 | 华尔街大事件 迪士尼 ( NYSE： DIS ) 无需过多介绍，因为它是一家真正的全球娱乐巨头。 它是如何盈利的？它有多种收入来源：票房收入、订阅 费以及主题公园销售（门票、酒店住宿、 餐饮）。因此，迪士尼将其业务分为三个部分：娱乐、体育和体验。 迪士尼的股票备受争议。一方面，乐观主义者认为，得益于迪士尼独特的漫威、皮克斯、星球大 战等系列电影，迪士尼的股票具有长期潜力。此外，许多人认为 Disney+ 现在终于实现盈利， 并将为迪士尼的利润做出贡献（几年前，迪士尼 每季度亏损超过 10 亿美元 ）。另一方面，其他 投资者担心迪士尼在从有线电视转向流媒体的过程中会蚕食自己的市场份额。其次，主题公园的 门票价格变得过于昂贵，许多家庭都有可能无力承担。最后，许多人认为流媒体之战已经结束， 赢家只有一个：奈飞，亚军可能是亚马逊 Prime Video。 第三，Disney+ 的用户数量已达 1.25 亿，但最近报告略有下降，第二季度的预测也将证实这一 趋势。与此同时，奈飞的全球用户数量突破 3 亿，似乎正在将迪士尼甩在身后。不过，如果算上 Hulu 和 ESPN+，整个生态 ...

上周公布的经济、就业和通胀新报告加剧了美联储面临的困境。 GDP报告显示， 美国经济在 2025年初出现三年来的首次萎缩 ，这主要归因于进口商为了赶在特朗普总统关税生效前抢购； 上周五公布的4月就业报告 也显示，即使在特朗普"解放日"声明震动市场后的几周内，劳动力市 场依然保持韧性。 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 在美联储本周再次召开议息会议之际， 它面临的最大问题是如何努力应对关税引发的粘性通胀与 经济放缓之间的"拉锯战"，以及一位想要更宽松货币政策的美国总统 。 美联储对于这个困境的解决方式，可能意味着美国未来几个月的利率走向。 美国总统特朗普近几周已明确表达了他的观点：他希望在经济可能因其贸易政策放缓之前降息。 他对美联储主席鲍威尔的谨慎态度不满 ，鲍威尔曾表示，美联储将"等待更明朗的情况"，同时权 衡其稳定物价和充分就业的双重使命。他上月表示，经济在"今年剩余时间，或者至少不会取得 太大进展"的情况下，将极有可能偏离美联储的两个目标。 美联储偏好的通胀指标显示， 3月物价年化增长率放缓至2.6% ...

一年一度的投资盛典终于落幕，巴菲特今年是美国前20大富豪里面，唯一年内取得正收益的 超级富豪。每当熊市来临，巴菲特都会被捧上神坛。 我们先来回顾下，巴菲特在今年一季度的财报，这对我们判断接下来到底是熊市还是牛市， 应该有相当大的帮助： 今年一季度，伯克希尔未进行股票回购。从2024年三季度开始，伯克希尔就暂停了股票回购 操作。 除了继续购买美国短期国债外，伯克希尔在一季度也在继续抛股票。 财报显示，伯克 希尔在今年一季度总共出售价值47亿美元的证券，实现投资利润3.71亿美元。 伯克希尔核心持仓覆盖金融（美国运通、美国银行）、科技（苹果）、能源（雪佛龙）、消 费品（可口可乐）等领域，多元化布局有效分散宏观波动风险。尽管短期业绩受市场波动及 投资损益影响，但其长期价值投资策略仍为市场所认可。 特别值得一提的是， 伯克希尔今年前三个月依然处于囤积现金的模式，截至2025年一季度 末，伯克希尔持有的现金、现金等价物以及短期国债总额进一步升至3477亿美元 ，去年末的 数字为3342亿美元，再次创下历史新高。在财报中，该公司也一再表达了对当前市场不确定 的担忧。 通过配置行业头部企业，伯克希尔在巩固防御属性的同时，亦 ...

公司业绩表现 - 超微电脑公司股价在盘前交易中暴跌17%，收盘下跌11%，主要由于初步业绩不及预期 [1] - 第三季度每股收益为0.29美元至0.32美元，远低于预期的0.54美元，营收为45亿美元至46亿美元，比预期的55亿美元低了约10亿美元 [1] - 公司解释业绩下滑原因为客户平台决策延迟导致销售转移到第四季度，以及老一代产品库存较高 [1] 市场需求与库存 - H100及Hopper系列产品需求下降，库存水平较高，导致毛利率大幅下降220个基点 [1] - 公司预计液体冷却业务在未来12个月内表现良好，2026财年销售额目标为400亿美元，远高于华尔街预期的291.8亿美元 [4] - 公司在三个月内第二次下调销售额预期，2025财年销售额预期从260亿美元至300亿美元下调至235亿美元至250亿美元 [4] 财务目标与实现难度 - 要达到2025财年235亿美元至250亿美元的低端目标，公司需在第四季度实现73.5亿美元的营收，但目前未见实现迹象 [8] - 公司最初对第三季度的预期为营收50亿美元至60亿美元，每股收益0.46美元至0.62美元，但初步业绩显示可能再次下调预期 [8] 行业竞争与外部风险 - 公司面临来自其他ODM厂商的竞争压力，尤其是戴尔的定价策略可能对毛利率构成威胁 [11] - 英伟达7月季度业绩若不及预期，可能进一步拖累超微电脑公司股价 [9] - 亚洲市场是公司第二大市场，监管变化可能对业务产生影响 [9] 市场反应与未来展望 - 公司股价在过去一年中下跌近63%，而同期标普500指数上涨11% [11] - 公司计划于5月6日公布官方财报，届时将提供更清晰的需求环境解读 [12] - Meta Platforms和微软财报显示人工智能支出需求依然健康，可能为投资者提供退出时机 [12]

以下文章来源于金十数据 ，作者金十数据 金十数据 . 金十数据官方服务号。汇聚金融投资行业的各类数据和资讯，数据资讯快、准、全。 美国经济究竟只是暂时因关税陷入低迷，还是正走向更具破坏性的长期下行趋势？ 美国劳工部北京时 间周五20:30发布4月就业报告时，或许能给出一些线索。 根据共识预测，经济学家预计非农就业人数将增加13万，与3月的22.8万相比大幅下滑。不过，这一数 字仅略低于今年前三个月15.2万的平均水平，而且可能足以让失业率维持在4.2%左右，低于美联储对 2025年失业率的中位数预测（4.4%）。 不过，赞迪和其他经济学家表示，金融市场或许要做好失望的准备。 他特别关注非农就业人数增长低 于10万的情况，他预计这种情况会让市场弥漫悲观情绪。 他说："如果这个数字是10万或者更低，那我觉得就得小心了。届时，其他所有数据也将变得更为重 要，人们会下调预期。今天可能会是艰难的一天。" 数据喜忧参半 本周，投资者不得不消化一系列经济数据：第一季度国内生产总值（GDP）数据年化收缩0.3%，美国 自动数据处理公司（ADP）发布的私营部门就业数据疲弱，劳工部报告显示职位空缺大幅减少、失业申 请增加，此外通 ...

文章核心观点 - 公司业务虽有好转，但鉴于美国公司资本支出可能下降、美国经济衰退风险、业务增长或难达预期以及估值倍数过高等因素，不建议在2025年5月5日收益公布前买入PLTR股票，维持“持有”评级 [3][6][9][14] 公司业务现状 - 新收入来源和人工智能需求带来协同效应，业务好转 [1] - 旗下产品有令人印象深刻的增长指标，2024财年第四季度销售额同比增长36%（2024财年同比增长29%），美国业务同比增长52%，美国商业收入大幅增长64% [5] - 2024年第四季度营业利润率（非公认会计准则）达创纪录的45%，调整后自由现金流利润率达63%（5.17亿美元），“40法则”得分在第四季度飙升至81分 [5] 市场预期与风险 - 多数看涨人士预计美国商业部门强劲增长将持续一个季度，未来1年每股收益复合年增长率接近30%，10年内每股收益超10倍，到2030年净利润率或提升至30%以上 [6] - 今年4月初后美国港口集装箱船或大规模停运，导致卡车运输需求停滞、企业销售额下降，今年夏天美国经济衰退或显现 [6] - 消费者需求恶化和企业资本支出下降将打击公司，美国商业收入扩张面临严重放缓风险，可能在2025年下半年和2026年发生，当前每股收益增长率预期未计入该因素 [9] - 公司曾在2022年和2023年未实现目标，受地缘政治和宏观经济逆风影响，美国业务增长势头可能无法达预期 [9] 估值情况 - 与其他标准同业公司相比，该股预期市盈率为7.3倍，高出同业数倍，关键估值倍数高且不断攀升 [9] - 给出PLTR与CRM、SAP、INTU、ADBE、MSTR等公司在P/E Non - GAAP、P/E GAAP、PEG、Price/Sales等多项估值指标及营收、EBITDA、EPS等增长指标的对比数据 [10][11][12] 投资建议 - 不建议在2025年5月5日收益公布前买入PLTR股票，维持“持有”评级，担心市场公布财报后的负面反应，管理层或承认美国业务部分恶化致股价重新定价 [13][14]

行业与公司分析 DeepSeek的技术突破与市场影响 - DeepSeek R1模型发布颠覆市场认知，证明使用老旧GPU也能开发先进模型，通过优化策略实现性能突破[2][3] - R1的成功促使市场重新评估中国AI技术实力，此前普遍认为中国落后美国2-3年[2] - 传言DeepSeek拥有5万块Nvidia H800 GPU，但实际来源可能通过新加坡等中转渠道流入中国大陆[3][7] 英伟达的销售结构与地缘风险 - 英伟达上一财年对美销售额仅占47%，新加坡作为结算中心贡献不足2%的实际出货量，凸显其财务枢纽角色[6][7] - 专为中国设计的H20芯片遭禁售，中国客户可能依赖存量A100芯片（如DeepSeek持有的1万块）[9] - 中国自研芯片进程加速，若实现自给自足，英伟达或损失约20%的全球收入（含新加坡中转部分）[10] 中国AI供应链的自主化趋势 - DeepSeek R2可能采用华为Ascend 910B芯片（中芯国际7nm工艺），减少对英伟达依赖[12][15] - 华为芯片性能达Nvidia H100的60%，结合优化训练策略可接近H100水平[15] - 中国明确推动芯片全产业链自给自足，中芯国际成为台积电直接竞争对手[15] 市场预期与潜在波动 - 若R2发布确认使用华为芯片，英伟达股价或重现R1发布时的下跌[16][17] - 反之若继续使用英伟达GPU，股价可能维持现状，因市场已消化此预期[17] - 英伟达CEO黄仁勋近期肯定华为技术实力，称"中国并不落后"，反映行业竞争格局变化[15]