瑞士央行利率决议 - 瑞士央行宣布维持政策利率在0%不变 符合市场预期[2][4] - 瑞士央行仍准备在必要时积极干预外汇市场[4] 经济与通胀现状 - 近几个月通胀略低于预期 通胀率从8月的0.2%降至11月的0%[6] - 通胀下降主要得益于酒店业、租金及服装等领域价格涨幅放缓[6] - 瑞士GDP在第三季度收缩 主要受制药行业拖累[6] - 其他制造业和服务业增加值小幅增长[6] - 由于整体经济发展疲软 近几个月失业率进一步上升[6] 经济与通胀展望 - 得益于美国关税下调及全球经济形势略有好转 瑞士经济前景略有改善[6] - 瑞士央行预计2025年GDP增速略低于1.5% 2026年增速约为1%[6] - 在此环境下 失业率可能继续小幅上升[6] - 基于0%利率假设 瑞士央行将2026年通胀预期从0.5%下调至0.3%[7] - 将2027年通胀预期从0.7%下调至0.6%[7] 市场反应与政策背景 - 消息公布后 瑞士法郎小幅走强 美元兑瑞士法郎汇率下跌0.15% 处于11月中旬以来低位[4] - 瑞士央行于2024年6月将利率下调25个基点至0% 成为首家重返“0利率”的央行[9] - 该次降息是自2024年3月启动宽松周期以来的第六次降息[9] - 经济学家普遍认为 当前决策层不会贸然采取可能损害金融体系稳定性的举措 即再度将政策利率推入负值区间[9] - 瑞士央行主席曾表示 考虑到对储户、银行利润和养老基金的冲击 将利率降至负值区域的门槛更高[12] - 近期通胀数据低于先前预测 促使市场略微增加了对降息至负利率的预期[12] - 在美国与瑞士达成贸易协议后 此类押注已经缩减 根据协议 美国对瑞士商品关税税率已从39%降至15%[12] - 有分析师指出 若2026年通胀预测被下调至0.2%甚至接近零 可能释放出政策层真正担忧的信号 并令负利率选项被更严肃地考虑[12]

基金投顾业务发展白皮书核心观点 - 基金投顾试点六年来，用户投资行为更趋理性，通过多元资产配置控波动成为核心诉求，且投顾服务在中长期维度下为用户创造了更优的投资体验和获得感 [2][28] 用户投资行为分析 - 相比基金单品用户，基金投顾用户展现出更健康的投资行为，包括配置更分散、交易更逆向（如在市场低位加仓权益、高位增配固收）、持有周期更长 [2][4][5] - 具体数据显示，基金投顾用户的“权益类策略相对净申赎强度”与上证指数点位的负相关性比单品用户更为显著，表明其更能避免“追涨杀跌” [5] - 多元资产配置策略因其能改善持有体验，资金留存率更高，例如截至2025年8月末，多资产类投顾策略的资金留存率明显高于波动更大的权益类和海外类策略 [27] 投资结果与体验对比 - 从中长期看，基金投顾用户获得更优投资体验的可能性更高，截至2025年9月末的近三年数据跟踪显示，投顾用户持有一年期获得感优于单品用户的月份占比达到75%，平均获得感高出约2.2% [9] - 平台盈利体验数据显示，近三年维度下，投顾策略持有人客均收益率好于单品客户1.33个百分点，盈利客户数占比好于单品客户近8个百分点 [15] - 用户调研结果与数据一致，大多数参与基金投顾的用户认为其持有体验优于直接投资基金单品 [12] 投资者需求与市场趋势 - 经历市场波动后，投资者普遍认识到投资过程中的体验与最终收益结果同等重要，控波动成为重要投资诉求 [2][17] - 尽管2025年A股回暖且投资者对2026年预期乐观（超50%用户预期账户收益在10%以上），但超90%的投资者仍强烈要求多元资产配置以改善持有体验、规避单资产集中风险 [20] - 投资者未来更倾向于选择波动和回撤更低的产品，这类产品因持有体验更好而持有时间相对更长 [27] 行业展望 - 基金投顾行业在“投”的专业能力与“顾”的服务体验上实现双重优化，用户认可度与获得感显著提升 [28] - 随着“试点转常规”政策推进，基金投顾业务将走向“大众普惠”，开启以居民为中心的财富管理新图景 [28]

核心观点 - 会议总结2025年经济工作，部署2026年经济工作，强调我国经济长期向好的基本趋势没有改变，要求巩固拓展经济稳中向好势头，并提出了明年经济工作的总体要求、政策取向和八大重点任务，旨在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局 [1][2][3] 对当前经济形势的认识与总结 - 2025年经济社会发展主要目标将顺利完成，我国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力 [1] - “十四五”即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局 [1] - 我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，包括外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多，但这些都是发展中的问题，可以解决，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 [2] 2026年经济工作总体要求与政策取向 - 总体要求：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全 [3] - 政策取向：坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [4] - 财政政策：继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策，重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线，严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子 [4] - 货币政策：继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [4][5] - 宏观政策协同：增强宏观政策取向一致性和有效性，将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估，健全预期管理机制，提振社会信心 [5] 2026年经济工作重点任务 坚持内需主导，建设强大国内市场 - 深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，扩大优质商品和服务供给，优化“两新”政策实施，清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力 [6] - 推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力，高质量推进城市更新 [6] 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 - 制定一体推进教育科技人才发展方案，建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [6] - 强化企业创新主体地位，完善新兴领域知识产权保护制度，制定服务业扩能提质行动方案，实施新一轮重点产业链高质量发展行动 [6] - 深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理，创新科技金融服务 [6] 坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力 - 制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争 [7] - 制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策，加紧清理拖欠企业账款 [7] - 推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展，拓展要素市场化改革试点，健全地方税体系 [7] - 深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革 [7] 坚持对外开放，推动多领域合作共赢 - 稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，优化自由贸易试验区布局范围，扎实推进海南自由贸易港建设 [7] - 推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展，鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易 [7] - 深化外商投资促进体制机制改革，完善海外综合服务体系，推动共建“一带一路”高质量发展，推动商签更多区域和双边贸易投资协定 [7] 坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动 - 统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴，推动县域经济高质量发展 [8] - 严守耕地红线，毫不放松抓好粮食生产，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平 [8] - 持续巩固拓展脱贫攻坚成果，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施，守牢不发生规模性返贫致贫底线 [8] - 支持经济大省挑大梁，加强重点城市群协调联动，深化跨行政区合作 [8] - 加强主要海湾整体规划，推动海洋经济高质量发展 [8] 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 - 深入推进重点行业节能降碳改造，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [8] - 加强全国碳排放权交易市场建设 [8] - 实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理 [8] - 扎实推进“三北”工程攻坚战，实施自然保护地整合优化 [8] - 加强气象监测预报预警体系建设，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力 [8] 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事 - 实施稳岗扩容提质行动，稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业，鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险 [9] - 推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生 [9] - 优化药品集中采购，深化医保支付方式改革 [9] - 实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度，加强对困难群体的关爱帮扶 [9] - 倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模，扎实做好安全生产、防灾减灾救灾、食品药品安全等工作 [9] 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 - 着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等，深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式 [9] - 积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险 [9]

行业概览与市场前景 - 即时零售市场规模预计在2025年达到9714亿元，同比增长24.4%，并预计在2030年冲击2万亿元大关，年均复合增长率保持在25%的高位 [2][4][5] - 行业迎来爆发“奇点”，其商业模式相比传统零售更易形成壁垒，规模化后客户黏性更强，份额更稳定 [5] - 超过50%的“95后”消费者希望当天或半天收到商品，7%的消费者希望在两小时内收到，即时零售模式精准契合了年轻消费者“即想即买即得”的心理诉求 [5][6] 电商平台布局与投入 - 阿里巴巴、京东、美团三大电商巨头在2025年第三季度为即时零售业务投入近600亿元，呈现高投入、高增长的行业图景 [5] - 平台端竞争激烈，美团、京东、淘宝闪购三巨头展开百亿补贴之战，带动市场日订单量暴增 [13] - 巨头投入导致盈利承压，美团第三季度经营现金流净流出221亿元，同比减少373亿元；阿里经营现金流同比下降68%；京东也出现负现金流 [13] 美妆个护品类增长 - 美妆个护成为即时零售领域增长最为迅猛的品类之一，因其产品单价高、体积小、标准化程度高，且存在应急性需求场景，对时效性要求高 [8] - 本土美妆品牌快速响应，贝泰妮旗下薇诺娜已全面入驻即时零售平台，珀莱雅也在搭建即时零售业务体系并推出中小样产品线 [8] 服饰品牌渠道拓展 - 运动服饰品牌密集布局即时零售，特步、鸿星尔克、安踏、李宁等均已和即时平台达成合作 [8] - 即时配送能突破传统零售限制，实现“线上下单、附近门店发货、急速送达”，为消费者构建“即刻运动，即刻送达”的新场景 [10] 食饮品类场景创新 - 即时零售高度契合生鲜啤酒、冷冻食品等品类对“新鲜度”与“时效性”的严苛要求 [10] - 青岛啤酒通过接入即时零售平台，将消费场景从传统餐饮店、商超延伸至家庭聚餐、朋友聚会、深夜看球、户外露营等多元即时需求中，显著激发增量消费 [10] - 青岛啤酒即时零售业务全网GMV从2020年的约2亿元，在5年内飙升近10倍，年均复合增长率超过50% [11] 零售企业转型与增长 - 即时零售推动零售型企业从传统的“货场”思维向“即时服务”模式转型 [11] - 万辰集团旗下“好想来零食乐园”接入即时零售业务，截至2025年7月底已有约5000家门店接入，连续3个月订单量保持200%以上增长，线上新客占比突破90% [12] - 截至2025年9月底，已有约7000家好想来门店接入即时零售业务，服务半径从传统的1-2公里延伸至3-5公里，有效触达更广域客群 [12] 行业挑战与竞争态势 - 即时零售赛道仍处“草莽”阶段，增收不增利情况普遍，高昂的平台佣金和成本费用蚕食了零售企业的利润空间 [13] - 零售品牌面临与平台博弈的困局，平台“补贴大战”可能导致终端售价突破品牌价格红线，冲击线下经销商体系，例如华润啤酒曾因平台价格过低而停售相关产品 [14] - 平台在经营即时零售渠道的同时，也在大力发展自有品牌商品，在多个品类上与入驻品牌形成直接竞争，挤压传统零售品牌的生存空间 [14] - 即时零售时代下，供应链的响应速度比规模更重要，看好那些能够通过数字化改造传统供应链、提升库存周转率的企业 [14]

美联储降息决策与市场反应 - 美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至3.50%～3.75%区间，为连续第三次降息，今年累计下降75个基点 [2][4] - 此次投票出现6年来首次3名委员投反对票，内部分歧加大，既有委员主张更大幅降息，也有委员坚持维持利率以防通胀反弹 [2][4] 未来货币政策路径展望 - 受访专家普遍认为未来降息步伐将显著放缓，明年一季度暂停降息概率较高，2026年至2027年可能各降息一次 [4][5] - 点阵图显示支持降息的官员占多数，下一届美联储主席候选人货币政策态度普遍偏鸽，对降息预期起到“压舱石”作用 [4][6] - 在“通胀保持高位+失业率不会跳升”的基本面下，降息的空间和可能性在缩减，若经济不出现明显衰退，基准利率的中性假设为3%，当前利率对应未来仅有2～3次降息空间 [2][6] 降息后的全球资产价格表现 - 降息后全球主要资产价格呈现差异化波动：美股、贵金属上涨，美元指数下跌，非美货币集体走强，美债收益率集体下行，原油市场完成“V形”反转，加密货币冲高回落 [8] - 美元指数下跌，收于近两个月低位，市场对美联储信号反映积极，全球风险资产集体走强 [8] 弱美元环境下的资产配置逻辑 - 美联储降息带来的弱美元环境，有利于实施全球多元资产配置策略，全球流动性宽松成为驱动资产价格重估的核心逻辑 [2][8] - 降息推动美元走弱，人民币等非美货币升值，中美利差收窄提升了人民币资产吸引力 [8] - 降息周期带来的美国实际利率下行，为黄金等分散风险的资产带来吸引力，美股在流动性宽松与经济软着陆预期的支撑下，行情有望保持 [8] - 全球风险资产出现分化：科技成长股因融资成本下降及估值修复而受益；黄金等避险资产上涨，反映了流动性宽松预期；大宗商品短期波动，需观察需求复苏强度 [8] 对A股市场的影响与展望 - 美联储降息打开了更充裕的“操作窗口”，但A股最终走势依然取决于国内经济需求，政策核心是“以我为主” [9][10] - 中美利差收窄，人民币汇率大概率延续升势，有助于吸引海外资金流入人民币资产，对A股估值形成一定支撑 [10][11] - 全球权益市场整体风险偏好提升，A股大盘大概率在震荡中重返3900点，科技板块可能进一步上涨 [10] - 美元走弱推动外资回流估值洼地的中国资产，半导体、AI等科技成长板块因融资成本降低最受益，出口链也会因美国消费需求稳定间接受益 [11] - 随着“十五五”规划落地，政策红利将成为中国资本市场健康发展的坚实基础 [11] 对债券市场的影响 - 全球流动性宽松叠加中美利差收窄，利好中国宽松的货币政策环境，这对国内债市构成基本面利好 [11] - 债券市场受益于国内宽松预期，利率中枢或下移，信用周期下半场标配策略仍有效 [11] - 国内债市主要受国内因素影响，近期受到国内供给、通胀预期变化等因素扰动较大，因此短期波动可能加剧 [11]

摩尔线程股价表现与市场地位 - 摩尔线程于12月11日股价突破900元大关，日内涨幅达28.04%，市值逼近4500亿元[4] - 公司股价位列A股第三，仅次于寒武纪与贵州茅台[4] - 公司于12月5日上市，是“国产GPU第一股”，开盘当日涨幅超400%，首日收盘价为600.5元，总市值超2800亿元[7] - 若投资者中签新股且持有至12月11日，按当日股价计算，中一签新股的最大浮盈或已超过40万元[7] 摩尔线程业务与战略 - 公司定位为一家全功能GPU芯片公司，这在国内GPU企业中较为少见[7] - 基于自主研发的MUSA架构，公司率先实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破[7] - 公司宣布将于12月19日至20日举办首届MUSA开发者大会，CEO将首次系统阐释以MUSA为核心的全栈战略，并发布新一代GPU架构及完整产品、技术与行业方案[4] - 公司通过MUSA社区开发者计划与摩尔学院，构建自主开放生态，为开发者提供工具与技术支持，以推动国产GPU生态发展并加速GPU自主可控进程[7] A股市场整体表现 - 12月11日，沪指跌0.7%，失守3900点；深成指跌1.27%；创业板指跌1.41%[7] - 个股呈现普跌态势，市场共1033只个股上涨，4378只个股下跌[9] - 主要指数普遍下跌：科创50指数跌1.55%，沪深300指数跌0.86%，中证500指数跌1.02%，中证1000指数跌1.30%[8] 全球市场动态与影响因素 - 12月11日，全球多个市场下跌，包括美股盘前、日经指数、韩国股市等[11] - 美股主要指数期货下跌：纳斯达克指数期货跌1.08%，道琼斯指数期货跌0.37%，标普500指数期货跌0.78%[12] - 亚太主要股指普遍下跌：日经225指数跌0.90%，韩国KOSPI指数跌0.59%，台湾加权指数跌1.32%，恒生科技指数跌0.82%[12] - 市场分析指出，受美联储降息预期推动的全球股市上涨行情迅速熄火，甲骨文公司令人失望的业绩拖累了科技股[12] - 甲骨文股价在盘后交易中暴跌逾10%，因其云业务收入略低于分析师预期，其业绩被视为检验AI基础设施支出的关键测试[12][13] - 甲骨文在AI数据中心及设备上的资本开支大幅上升，但支出转化为收入的速度不及投资者预期，加大了科技板块的整体压力[13] - 亚洲科技股指数下跌1.6%，更广泛的亚太股市基准指数跌幅为0.6%，东京软银集团股价重挫逾8%[13] - 这反映出人工智能主题仍然是左右股市情绪的关键因素之一[13]

公司定点帮扶行动概述 - 公司对河北省饶阳县开展定点帮扶，重点围绕组织振兴、人才振兴、产业振兴、消费帮扶等方面多措并举助力当地振兴发展 [1] - 公司将金融活水化作前行的脚步，展开与这片土地的深情对话 [1] 具体帮扶举措与活动 - 向南善村小学捐赠书包，并送上鼓励学习的寄语 [5][6][7] - 向老党员与困难群众入户赠送米面油等生活物资 [10] - 向村委办公室捐赠新电脑，以科技赋能乡村治理 [12] - 开展“投教县域行”活动，将基础实用的金融知识通过通俗易懂的案例小课堂形式传递给当地居民，旨在让防范风险意识生根发芽，照亮乡村金融服务“最后一公里” [13][14] - 当地随处可见果蔬大棚，公司参与的光伏电站项目见证了传统农事在新时代的发展 [15] 行动理念与影响 - 公司员工亲手制作并跨越千里传递的心意，承载着对孩子们“向阳生长”的美好寄语和看到更广阔天地的期望 [8] - 从惠民帮扶到科技金融，公司秉持为民服务的初心，金融为民的责任与担当始终照亮前路 [17] - 整个行动体现了公司从浦江之滨到华北平原，履行温暖人心约定的社会责任感 [3]

核心人事调整与市场反应 - 泡泡玛特宣布重要人事变动，LVMH大中华区总裁吴越获任非执行董事，黑蚁资本管理合伙人何愚辞任 [2] - 人事变动公告后次日，公司股价早盘直线拉升超2% [3] - 新任非执行董事吴越年薪达300万港元，包括120万港元固定现金薪酬及180万港元股份基础薪酬 [6][7] 新任董事背景与战略意图 - 吴越现年69岁，拥有丰富的奢侈品行业经验，于1993年加入LVMH集团并成为其首位华裔高管，曾一手搭建Dior美妆中国业务体系，并于2005年后担任LVMH大中华区总裁，带领旗下70余个奢侈品牌在中国市场扩张 [8] - 公司引入吴越旨在借鉴其作为消费趋势领导权威及奢侈品行业专业人士的宝贵见解与全球视野 [8] - 公司创始人王宁此前曾表示在研究奢侈品的逻辑，例如LV如何在国内做到500亿元生意并维持稀缺性，此次引入高管早有迹可循 [9] - 此前，LVMH旗下百年皮具品牌MOYNAT已与泡泡玛特IP“Labubu之父”龙家升推出独家联名包袋系列，该系列上市后迅速售罄，成为跨界标杆案例 [10][11] 原董事离场与持股变动 - 辞任的非执行董事何愚现年44岁，曾为字节跳动战略投资部主管，于2016年创办黑蚁资本，并自2017年底起连续多轮投资泡泡玛特，于2019年加入董事会 [13] - 何愚已于2024年4月以每股32.32港元的价格清仓所持有的208.83万股公司股份 [14] - 截至2025年12月10日收盘，公司股价报190.4港元/股，较何愚减持价上涨489.11%，公司总市值攀升至2556.96亿港元 [14] 近期股价表现与市场看空观点 - 近期公司股价大幅调整，截至12月10日收盘，盘中一度触及184.6港元/股，较8月份最高点339.8港元/股下跌超45%，总市值蒸发超2000亿港元 [16] - 市场看空情绪升温，12月8日公司沽空金额达10.92亿港元，创两年来新高 [16] - 德意志银行将公司评级下调为“持有”，指出其核心IP产品Labubu月产量已从上半年1000万只升至年底5000万只，大规模量产可能是热度消退的前兆 [16] - 摩根士丹利指出公司正从“爆发式增长”过渡至“可持续增长”阶段，并预测2026年Labubu IP的收入增速将显著放缓，增长需转向多元化驱动 [16] - 有报告指出Labubu系列溢价空间快速缩水，1.0隐藏款溢价较峰值腰斩，3.0常规款在二手市场已跌破发行价，部分限量系列隐藏款价格跌幅达100%，导致投机性囤货需求骤降 [17] 机构看多观点与未来增长动力 - 花旗认为Labubu的价值尚未完全释放，其4.0版本确认将于2026年推出，且索尼影业已获得该IP的电影改编权，公司多元IP矩阵及海外扩张共同构成增长动力 [18] - 信达证券消费团队认为，基于成长风格，泡泡玛特依然是商业模式、成长、估值平衡度较好的公司之一 [18]

墨西哥提税提案及其影响 - 墨西哥参众两院于当地时间12月10日审议通过对非自贸伙伴的提税提案，新税率将于2026年1月1日起生效 [1] - 与墨政府9月提交的提案相比，审议通过的版本对部分税目和税率做了调整，部分汽车零部件、轻工产品和纺织服装等产品的提税税率有一定幅度下调 [1] - 有关措施一旦落地仍会实质性损害包括中国在内的相关贸易伙伴利益 [1] 中方立场与应对措施 - 中方一贯反对各种形式的单边加征关税措施，希望墨方及早纠正这种单边主义、保护主义的错误做法 [1] - 为维护中国相关产业利益，商务部已于9月底依法对墨启动了贸易投资壁垒调查，目前调查正在进行中 [1] - 中方乐见有关国家通过经贸协议解决经贸分歧，但任何协议不应以影响全球贸易发展为条件，不得损害中方正当利益 [1] 中墨双边经贸关系展望 - 中方高度重视中墨经贸关系，积极推动双边贸易投资合作健康稳定发展 [2] - 在当前国际形势复杂多变、贸易保护主义阴云密布的背景下，期待墨方同中方相向而行，加强经贸领域沟通对话，妥善管控分歧，深化务实合作 [2]

市场整体资金流向 - 12月10日，A股市场股票ETF（含跨境ETF）整体资金净流出32.8亿元 [4] - 当日A股三大指数表现分化，沪指跌0.23%，深证成指涨0.29%，创业板指跌0.02% [2] 资金净流入板块与产品 - 按板块划分，资金净流入前五的板块为：红利（净流入10.1亿元）、科创板50指数（净流入8.5亿元）、港股科技（净流入7.6亿元）、恒生科技指数（净流入7.2亿元）、半导体（净流入5.7亿元） [4] - 从单只产品看，资金净流入居前的股票ETF包括：A500ETF华泰柏瑞（净流入6.29亿元，规模295.19亿元）、科创芯片ETF（净流入6.17亿元，规模400.83亿元）、港股科技50ETF（净流入4.36亿元，规模236.55亿元） [8] - 热门主题ETF如券商ETF（净流入2.82亿元）、证券保险ETF（净流入2.53亿元）、绿色电力ETF（净流入2.19亿元）也获得资金青睐 [7][8] - 头部基金公司中，易方达基金旗下ETF当日净流入4.3亿元，其中科创板50ETF净流入3.1亿元，证券保险ETF净流入2.5亿元，港股通互联网ETF净流入2.5亿元 [4] - 华夏基金旗下科创50ETF和恒生科技指数ETF当日分别净流入2.96亿元和1.57亿元，最新规模分别为751.31亿元和481.97亿元 [5] 资金净流出板块与产品 - 按板块划分，资金净流出前五的板块为：沪深300指数（净流出17.7亿元）、中证500指数（净流出16.1亿元）、中证1000指数（净流出10.0亿元）、上证50指数（净流出9.0亿元）、人工智能（净流出8.0亿元） [4] - 从单只产品看，宽基ETF成为资金流出主力，中证500ETF（净流出14.43亿元，规模1327.02亿元）、沪深300ETF（净流出9.64亿元，规模4221.09亿元）、上证50ETF（净流出8.55亿元，规模1789.62亿元）、中证1000ETF（净流出6.92亿元，规模746.81亿元）位列净流出前列 [8][9] - 人工智能ETF（净流出2.99亿元）、银行ETF（净流出3.07亿元）等主题ETF也出现显著资金流出 [9] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下ETF最新总规模达8205.3亿元，今年以来规模增加2198.8亿元（净流入566.0亿元） [4] - 易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，市场节奏更趋平稳，均衡风格较为适宜，12月处于政策与企业经营节奏衔接期，市场可能以温和震荡为主 [9] 机构后市观点 - 长城基金表示，当前进入跨年攻势，相对看好科技、券商与消费等方向 [10] - 具体看好的领域包括：科技成长方向的港股互联网、传媒、计算机、算力及制造业出海；大金融方向的券商、保险；顺周期方向的消费股（如食品饮料、农林牧渔等）及有色、化工等周期股 [10]