报告行业投资评级 - 非金属类建材行业投资评级为“买入”（维持）[3] - 建筑和工程行业投资评级为“增持”（维持）[3] 报告核心观点 - 资金端“加码”发力，为基建投资增长筑牢支撑，扩大有效投资以推动经济稳步增长[1] - 多地重大项目密集开工，四季度进入建设冲刺期，实物工作量有望加快落地[2] - 新型政策性金融工具快速投放，规模5000亿元全部用于补充项目资本金，预计能拉动2.5万亿元投资[5] - 中央财政安排5000亿元结存限额补充地方财力，总规模较上年增加1000亿元[5] - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，支持重点项目2026年一季度建设资金需求[5] 资金端支持分析 - 2025年1-8月我国广义基建投资同比增速为5.4%，较去年同期下降2.5个百分点[1] - 新型政策性金融工具规模5000亿元，若以20%项目资本金比例计算，预计能够拉动2.5万亿元投资[5] - 截至2025年9月30日，地方政府新增专项债发行约3.68万亿元，占全年限额的83.6%，剩余7000多亿元额度有望加快发行[5] 项目建设进展 - 新疆2025年重大项目集中开竣工调度会中全区70个重大项目集中开工，56个重大项目竣工[2] - 安徽2025年全省第四批重大项目开工动员会中开工动员项目587个，总投资3323.8亿元，年度计划投资426.9亿元[2] - 江苏、安徽、广西等多地宣布首批新型政策性金融工具资金完成投放，投向城市更新、交通、水务、物流等领域项目[5] 投资组合建议 - 新材料方向建议关注：中国巨石（玻纤龙头，切入特种电子布赛道）、国恩股份（改性塑料龙头，战略布局PEEK及机器人方向）、濮耐股份（活性氧化镁业务弹性）、科达制造（非洲建材业务放量，碳酸锂业务见拐点）[2] - 基建地产链方向建议关注：中国建筑、东方雨虹、海螺水泥[2]

报告行业投资评级 - 非金属类建材行业投资评级为“买入”（维持）[3] - 建筑和工程行业投资评级为“增持”（维持）[3] 报告核心观点 - 资金端“加码”发力，为基建投资增长筑牢支撑，政策工具快速投放以扩大有效投资[1][5] - 多地重大项目密集开工，四季度进入建设冲刺期，实物工作量有望加快落地[2] - 新型政策性金融工具规模5000亿元全部用于补充项目资本金，预计能够拉动2.5万亿投资[5] - 中央财政安排5000亿元结存限额补充地方财力，总规模较上年增加1000亿元[5] - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，支持重点项目2026年一季度建设资金需求[5] 资金端支持措施 - 1-8月我国广义基建投资同比增速为5.4%，较去年同期下降2.5个百分点[1] - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，截至10月17日投放金额突破千亿元[5] - 以20%项目资本金比例计算，5000亿元工具预计能够拉动2.5万亿投资[5] - 地方政府新增专项债发行约3.68万亿，占全年限额的83.6%，剩余7000多亿额度有望加快发行[5] 项目开工与建设进展 - 新疆2025年重大项目集中开竣工，70个重大项目集中开工，56个重大项目竣工[2] - 安徽2025年全省第四批重大项目开工动员项目587个，总投资3323.8亿元，年度计划投资426.9亿元[2] - 高温、雨季影响逐步消退，四季度各地工程项目将进入施工黄金期[2] 投资组合建议 - 新材料方向建议关注：中国巨石（玻纤龙头，切入特种电子布赛道）、国恩股份（改性塑料龙头，战略布局PEEK及机器人方向）、濮耐股份（活性氧化镁业务弹性）、科达制造（非洲建材业务放量，碳酸锂业务见拐点）[2] - 基建地产链方向建议关注：中国建筑、东方雨虹、海螺水泥[2]

投资评级 - 报告对藏格矿业的投资评级为“增持”，并维持该评级 [3] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩大幅增长，主要驱动因素是氯化钾及铜价格上涨 [1][2] - 碳酸锂业务因停产导致产销量下滑，但子公司藏格锂业已于10月11日正式复产，并调整2025年产销计划至8510吨 [2][3] - 新项目建设稳步推进，包括麻米措盐湖项目、国能矿业氢氧化锂产线及老挝钾盐矿项目 [3] - 基于氯化钾和铜价上涨，报告上调了公司2025-2027年的盈利预测 [3] 2025年三季报业绩总结 - **营收表现**：2025年前三季度实现营收24.01亿元，同比增长3.35% [1] - **单季度营收**：2025年第三季度实现营收7.23亿元，同比增长28.71%，但环比减少35.76% [1] - **净利润表现**：2025年前三季度实现归母净利润27.51亿元，同比增长47.26% [1] - **单季度净利润**：2025年第三季度实现归母净利润9.51亿元，同比增长66.49%，环比减少9.72% [1] - **扣非净利润**：2025年前三季度扣非后归母净利润为27.56亿元，同比增长49.27% [1] 主要业务板块分析 - **氯化钾业务**：2025年前三季度销量为78.38万吨，同比上涨9.6%，部分得益于国储库存释放约8万吨 [2] - **氯化钾价格**：销售均价约为2920元/吨，同比增长26.9%，主要因全球供给收缩导致供需趋紧 [2] - **碳酸锂业务**：2025年前三季度销量为4800吨，同比减少53.0% [2] - **碳酸锂价格**：平均销售价格为6.73万元/吨，同比下降24.6% [2] - **投资收益**：2025年前三季度从参股公司巨龙铜业取得投资收益19.5亿元，同比增长43.1% [2] - **巨龙铜业运营**：铜产量14.25万吨（同比增长16.8%），销量14.24万吨（同比增长18.1%），平均销售价格8.30万元/吨（同比增长8.0%），单吨净利润4.5万元/吨（同比增长22.8%） [2] 项目进展与战略调整 - **采矿权更新**：藏格钾肥于9月30日取得新采矿许可证，新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿共伴生矿种开采权 [3] - **碳酸锂复产**：藏格锂业于10月11日正式复产，2025年碳酸锂产销量计划调整为8510吨 [3] - **新项目进展**：麻米措盐湖项目光伏电站合同已签，国能矿业一期3300吨氢氧化锂产线已贯通，老挝钾盐矿项目正进行前期准备 [3] 盈利预测与估值 - **盈利预测上调**：预计2025-2027年归母净利润分别为36.45亿元、48.45亿元、58.28亿元（前值分别为30.28亿元、43.69亿元、51.75亿元） [3] - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为32.70亿元、40.73亿元、49.35亿元，增长率分别为0.60%、24.54%、21.17% [4] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年分别为2.32元、3.09元、3.71元 [4] - **估值指标**：对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为24倍、18倍、15倍，市净率（P/B）分别为4.9倍、4.0倍、3.3倍 [4] 财务指标与盈利能力 - **毛利率**：预计2025-2027年毛利率分别为55.2%、51.7%、49.7% [11] - **净资产收益率（ROE）**：预计2025-2027年摊薄ROE分别为20.77%、22.74%、22.69% [4] - **费用率**：销售费用率和管理费用率预计保持稳定，财务费用率预计为负 [12] - **偿债能力**：资产负债率预计维持在较低水平（约3%），流动比率和速动比率显著提升 [11]

宏观与策略观点 - 9月份土地市场持续低迷拖累地方政府性基金收入，专项债发行后资金加速盘活体现为财政存款同比大幅减少，政策性金融工具及地方债结存限额使用合计1万亿元对信用扩张和投资产生实际拉动效应[2] - 增量财政政策如提前下达下一年度债务限额和使用5000亿元结存限额有助于财政靠前发力，缓和基建投资下滑势头，并对社融和流动性产生积极意义[3] - 市场大方向或仍处牛市，但短期进入宽幅震荡阶段，当前最大回撤为4.01%，未超过历史水平，短期关注防御及消费，中期关注TMT和先进制造[4] 债券市场表现 - 公募REITs二级市场价格持续下跌，加权REITs指数收于181.3，本周回报率为-1.42%，回报率排序为黄金>美股>纯债>REITs>A股>可转债>原油[4] - 信用债发行规模总计4333.29亿元，环比增加206.54%，行业信用利差整体下行[5] - 可转债市场出现调整，中证转债指数涨跌幅为-2.3%，中证全指变动为-3.5%，2025年开年以来中证转债涨跌幅为+14.4%，中证全指涨跌幅为+19.0%[5] 市场数据概览 - A股主要指数普遍下跌，上证综指收于3839.76点跌-1.95%，深证成指收于12688.94点跌-3.04%，创业板指收于2935.37点跌-3.36%[6] - 商品市场中SHFE黄金表现突出，收于999.80涨3.45%，而燃油、铜、锌等多数商品下跌[6] - 海外市场表现分化，美股道琼斯指数涨0.52%至46190.61点，而恒生指数跌-2.48%，德国DAX指数跌-1.82%[6] 量化与市场风格 - 市场宽幅震荡背景下量能收缩，交易情绪回落，短期以防御为主要特征，红利风格或持续占优[7] - 本周市场表现为小市值风格，市值因子获取负收益-0.91%，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益1.56%[8] 房地产行业 - 9月光大核心30城新房成交面积1080万㎡同比-1.2%环比+22.2%，成交均价24133元/㎡同比+1.9%环比+1.5%，核心15城二手房成交面积1223万㎡同比+15.5%环比+2.6%[9] - 建发物业关联方建发房产1-9月销售额956亿元同比+12.1%，公司25H1营收18.2亿元同比+13.8%，归母净利润2.2亿元同比+13.2%[14] - 金茂服务关联方中国金茂1-9月全口径销售额807亿元同比+27%，销售排名提升至行业第8[15] 电新与有色行业 - 高工产研预计中国储能锂电全年出货580GWh，英伟达发布800VDC白皮书明确其为下一代配电最佳架构[10] - 全球三大交易所电解铜库存创近5年同期新高，自由港削减2025-2026年铜产量导致供给维持紧张，10-12月空调排产环比持续改善[11] - 华友钴业2025年前三季度归母净利润42.2亿元同比增长39.6%，预计2025年归母净利润58.65亿元[16] - 紫金矿业2025年前三季度归母净利润378.6亿元同比增长55.5%，预计2025年归母净利润514.9亿元，Q3黄金业务毛利占比升至46%[17] 化工行业 - IEA下调原油需求预期，全球原油市场面临过剩和累库风险，油价短期或持续承压，“三桶油”在油价下行期业绩韧性凸显[12] - 六氟磷酸锂供需格局边际改善，价格有望持续上涨，建议关注天赐材料、多氟多等头部企业[13]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 关联房企建发房产经营优秀，销售和拿地保持较高强度，为建发物业基础物管业务提供强劲增长保障 [2] - 公司在管项目区域密度高，规模效应显现，毛利率在行业内保持较高水平，费用率有优化空间 [3] - 社区增值服务表现亮眼，收入快速增长，业务与房地产开发关联度降低，服务消费属性增强 [4] 2025年半年度业绩表现 - 2025年上半年营业收入为18.2亿元，同比增长13.8% [1] - 2025年上半年归母净利润为2.2亿元，同比增长13.2% [1] - 2025年上半年毛利率为25.2%，同比持平 [1] 物业管理业务 - 2025年上半年物业管理收入为10.6亿元，同比增长23.1%，占总收入比重58.0% [2] - 截至2025年6月30日，公司在管面积为8328万平方米，其中74.2%位于海西集群 [3] - 在管面积中90.6%为住宅，其余为办公楼、产业园区等非住宅业态 [3] 社区增值服务 - 2025年上半年社区增值业务收入为4.5亿元，同比增长23.5% [4] - 家居生活服务收入同比增长33.9%，占社区增值板块比重达到32.4% [4] - 非业主增值服务收入同比减少19.4%至2.8亿元 [4] 关联方经营状况 - 2025年1-9月，关联方建发房产实现全口径销售金额956亿元，同比增长12.1% [2] - 2025年1-9月，建发房产新增土地货值804亿元，排名行业第7 [2] 财务效率与预测 - 2025年上半年销售管理费用率为11.0% [3] - 预测2025年归母净利润为3.8亿元，2026年为4.3亿元，2027年为4.7亿元 [4] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.27元，对应市盈率（PE）为10倍 [4]

投资评级 - 报告对建发物业（2156 HK）维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 报告核心观点为：关联房企经营优秀，基础物管增长保障性强，社区增值表现亮眼 [2] 2025年上半年业绩表现 - 2025年上半年营业收入为18.2亿元，同比增长13.8% [1] - 2025年上半年实现毛利4.6亿元，同比增长13.8%，毛利率为25.2%，同比持平 [1] - 2025年上半年归母净利润为2.2亿元，同比增长13.2% [1] 关联方业务与基础物业管理 - 物业管理收入为10.6亿元，同比增长23.1%，占总收入比重58.0% [2] - 关联方建发房产2025年1-9月实现全口径销售金额956亿元，同比增长12.1% [2] - 关联方建发房产2025年1-9月新增土地货值804亿元，排名行业第7，为未来物管项目交付提供保障 [2] 在管规模与运营效率 - 截至2025年6月30日，公司在管面积为8328万平方米，其中74.2%位于海西集群 [3] - 在管面积中90.6%为住宅业态，其余为非住宅业态 [3] - 2025年上半年销售管理费用率为11.0%，未来有进一步优化空间 [3] 社区增值服务 - 2025年上半年社区增值业务收入为4.5亿元，同比增长23.5% [4] - 家居生活服务收入同比增长33.9%，占社区增值板块比重达到32.4% [4] - 非业主增值服务收入同比减少19.4%至2.8亿元，主要受房地产市场调整影响 [4] 盈利预测与估值 - 下调2025年归母净利润预测至3.8亿元（原预测为5.1亿元），下调2026年预测至4.3亿元（原预测为5.9亿元），新增2027年预测为4.7亿元 [4] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为0.27元、0.30元、0.33元 [4][5] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为10倍、9倍、8倍 [4] - 预测2025年营业收入为36.81亿元，同比增长11.8% [5][9]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为增持（维持）[6] 报告核心观点 - 短期中美经贸摩擦变化或造成铜价大幅波动 但贸易冲突消化后铜价后续有望上行[1] - 自由港削减2025-2026年铜产量指引 导致供给后续仍维持紧张[1] - 10-12月空调排产环比持续改善 随着电网、空调等下游需求Q4环比回升 铜价后续有望上行[1] - 看好2025Q4-2026年铜价上涨 推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业 关注铜陵有色[4][111] 本周市场更新 - 截至2025年10月17日 SHFE铜收盘价84390元/吨 环比10月10日下跌1.77% LME铜收盘价10607美元/吨 环比10月10日上涨2.25%[1][17] - 铜行业股票多数下跌 涨跌幅靠后三只股票为铜陵有色（-11.2%）、江西铜业（-11.4%）、博威合金（-13.3%）[16] - 截至2025年10月16日 SMM电解铜境内社会库存17.8万吨 环比10月9日增加6.7% 较2025年初库存增加6.3万吨[2][25] - 截至2025年10月16日 LME铜全球库存为13.7万吨 环比10月9日下降1.5%[2][25] - 截至2025年10月17日 SHFE铜活跃合约持仓量21.6万手 环比上周增加6.8% 持仓量处1995年至今64%分位数[4][32] 供给端分析 - 2025年7月中国铜精矿产量为13.8万吨 环比下降6.3% 同比下降1.6%[2][48] - 截至2025年10月17日 国内主流港口铜精矿库存68.1万吨 环比上周增加3.1% 库存处于2022年5月有统计以来的19%分位数[2][48] - 2025年7月全球铜精矿产量为201.2万吨 同比增长7.2% 环比增长4.7% 2025年1-7月全球铜精矿累计产量为1348.5万吨 同比增长4.1%[2][53] - 截至2025年10月17日 精废价差为2664元/吨 较10月10日下降840元/吨（2013-2023年精废价差平均值为1194元/吨）[2][56] - 截至2025年10月17日 中国铜冶炼厂粗炼费（TC）现货价为-40.80美元/吨 环比10月10日持平 仍处于2007年9月有数据统计以来的低位[3][62] 冶炼与进出口 - 2025年9月SMM中国电解铜产量112.1万吨 环比下降4.3% 同比增长11.6%[3][67] - SMM中国铜冶炼厂9月开工率为84.06% 环比下降3.91个百分点 同比上升1.46个百分点[3][67] - 2025年8月电解铜进口26.4万吨 环比下降11.0% 同比增长5.9% 1-8月累计进口220.7万吨 同比下降5.1%[3][70] - 2025年8月电解铜出口3.7万吨 环比下降68.9% 同比增长19.4% 1-8月累计出口46.3万吨 同比增长15.0%[3][70] 需求端分析 - 截至2025年10月16日 SMM电线电缆企业当周开工率为61.91% 环比上周上升3.38个百分点 2025年9月电线电缆企业月度开工率为72.23% 环比下降0.19个百分点 同比下降8.49个百分点[3][77] - 2025年1-8月电源基本建设投资完成额累计值为4992.40亿元 累计同比增长0.3% 1-8月电网基本建设投资完成额累计值为3795.76亿元 累计同比增长14.0%[84] - 据产业在线2025年9月26日更新 10月、11月、12月家用空调排产同比分别下降18%、下降14.7%、下降8.6% 10-11月排产数好于前次预计数[3][96] - 2025年9月 SMM铜管产量为15.4万吨 环比增长3.0% 同比增长4.6% 铜管企业月度开工率为67.68% 环比上升1.98个百分点 同比上升2.33个百分点[3][102] - 2025年9月 SMM黄铜棒开工率为45.1% 环比上升1.23个百分点 同比下降5.88个百分点 仍处于近6年同期低位[3][107] 重点公司推荐 - 西部矿业：股价22.18元 2024年EPS为1.23元 2025年预测EPS为1.67元 2026年预测EPS为1.93元 对应PE分别为18倍、13倍、11倍 投资评级为增持[5][113] - 紫金矿业：股价30.17元 2024年EPS为1.21元 2025年预测EPS为1.77元 2026年预测EPS为2.06元 对应PE分别为25倍、17倍、15倍 投资评级为增持[5][113] - 洛阳钼业：股价15.04元 2024年EPS为0.63元 2025年预测EPS为0.77元 2026年预测EPS为0.82元 对应PE分别为24倍、20倍、18倍 投资评级为增持[5][113] - 金诚信：股价62.32元 2024年EPS为2.54元 2025年预测EPS为3.61元 2026年预测EPS为4.51元 对应PE分别为25倍、17倍、14倍 投资评级为增持[5][113]

行业投资评级 - 石油化工行业评级为“增持”，且评级维持不变 [5] 报告核心观点 - 尽管短期油价因供需格局和地缘政治缓和而承压，但报告坚定看好“三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）在油价下行周期中展现的业绩韧性及长期投资价值 [1][2] - 报告预计2025年冬季可能出现极寒天气，这将催化天然气消费需求持续修复，凸显“三桶油”天然气业务在采暖季的价值 [3][22] - 中长期视角下，全球原油供需格局仍具备景气基础，同时宏观经济恢复有望提振化工需求，利好大炼化、煤化工、乙烯等领域的龙头企业 [4] 原油市场分析 - 截至10月17日，布伦特原油和WTI原油价格分别报收61.34美元/桶和57.25美元/桶，较上周收盘分别下跌1.2%和1.7% [1][9] - 国际能源署（IEA）在10月月报中下调2025年全球原油需求增长预期至70万桶/日，较上月预测下调4万桶/日，同时预计2025年全球原油供给增长300万桶/日，较上月预测上调30万桶/日，导致市场面临190万桶/日的供应过剩风险 [1][10] - 9月石油库存显著增长，海上浮仓库存暴增1.02亿桶，创2020年以来最大增幅，加剧了油价短期内的下行压力 [10] “三桶油”业绩与战略 - 2025年上半年，中国石油、中国石化、中国海油的归母净利润同比变化分别为-5.2%、-39.8%、-12.8%，其业绩跌幅普遍小于埃克森美孚（-15.3%）、雪佛龙（-39.7%）等国际油气巨头，显示出穿越周期的属性 [2][12] - “三桶油”2025年计划油气当量产量分别增长1.6%、1.5%和5.9%，并通过推进炼化业务转型（如“油转化”、“油转特”）和向综合能源服务商转型，以保障长期成长 [2][13] - 2025年上半年，“三桶油”资本开支合计同比减少18%，但全年上游资本开支计划仍维持高位，中国石油、中国石化、中国海油分别计划投入2100亿元、729亿元和1300亿元 [13] 天然气市场展望 - 气象预测显示2025年冬季出现“双重拉尼娜”现象的概率较高，可能引发极寒天气，从而催化采暖季天然气需求修复 [3][22] - 2025年1-8月，中国天然气表观消费量累计同比下降0.1%，但较1-2月累计同比下降3.4%已有明显改善，5-8月单月消费量均录得同比正增长 [3][23] - 2025年上半年，“三桶油”天然气销量合计同比增长3.2%，增速快于国内整体需求，受益于天然气市场化改革，非管制气价格弹性提升，盈利能力有望持续向好 [3][29] - 以中国石油为例，其2025年天然气销售框架合同进一步下调管制气比例，非管制气中浮动价格部分比例上调至7%，增强了价格弹性 [29][30] 投资建议关注领域 - 报告建议关注“三桶油”及其A/H股标的：中国石油、中国石化、中国海油 [4] - 建议关注“三桶油”下属油服工程企业，如中海油服、海油工程、中油工程等 [4] - 建议关注炼化化纤产业链龙头，如恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等；煤化工龙头，如宝丰能源、华鲁恒升等；以及乙烷制乙烯龙头卫星化学 [4]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 六氟磷酸锂（六氟）供需格局边际改善，价格有望持续上涨 [1] - 价格上涨核心驱动力源于强劲的需求复苏与供给端的紧张格局 [1] - 下游电解液和电池制造商需求显著回暖，而上游生产商在行业低谷期普遍采取谨慎生产策略，未有显著产能扩张 [1] - 当前行业库存已基本见底，截至25年10月17日库存仅为1340吨 [1] - 截至25年10月17日，六氟磷酸锂市场均价上涨至7.5万元/吨，较上周增长16.3%，较年初上涨20.0% [1] - 即便生产商启动扩产计划，新产能建设和达产也需至少一年时间，短期内有效供给增量依然缺乏 [1] - 建议关注六氟磷酸锂头部企业天赐材料、多氟多、天际股份、石大胜华、新宙邦 [3] 行业供需与市场表现 - 截至25年10月17日，六氟磷酸锂市场开工率为75.43%，大部分厂家基本处于满产状态 [1] - 我国六氟磷酸锂行业共具备产能44.29万吨/年，其中有效产能38.94万吨/年，同比增长13.7% [2] - 产能高度集中，天赐材料产能折固约11万吨/年，多氟多产能约6万吨/年，石大胜华和天际股份产能各约3.7万吨/年 [2] - 百川盈孚预计25-27年全行业将分别投产30.40、51.83、15.30万吨/年六氟磷酸锂产能 [2] - 头部储能企业订单排期至2026年，宁德时代在手订单超48GWh，海辰储能、亿纬锂能等企业满产运行 [3] - 25年上半年，我国新能源汽车产销量分别为696.8、693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3% [3] - 25年上半年，我国动力电池累计装车量为302.2GWh，同比增长48.8% [3] - 1-8月国内储能中标规模累计达211.11GWh [3] - 2025年上半年，中国国内新型储能新增装机达21.9GW/55.2GWh，同比增长69.4%/76.6% [3] 化工板块市场行情 - 过去5个交易日，中信基础化工板块涨跌幅为-5.8%，涨跌幅位居所有板块第26位 [9] - 基础化工子板块中，日用化学品(-0.5%)、其他塑料制品(-2.3%)、钾肥(-3.3%)跌幅相对较小 [11] - 基础化工板块涨幅居前的个股包括新莱福(+49.84%)、三孚股份(+33.17%)、澄星股份(+25.12%)、新农股份(+21.48%)、石大胜华(+18.01%) [15] 重点化工产品价格 - 近一周涨幅靠前的品种包括硫磺(片):高桥石化(+8.80%)、原盐:华东(+4.00%)、顺酐:江苏地区(+2.48%) [18] - 锂电材料相关产品价格上涨，电解液:锰酸锂(+2.16%)、电解液:磷酸铁锂(+1.75%)、电解液:三元电池(圆柱/2200mAh)(+1.87%) [18] - 近一周跌幅靠前的品种包括维生素E:国产(-10.89%)、WTI原油(-7.35%)、Brent原油(-6.38%) [19]

一般公共预算收支 - 2025年1-9月全国一般公共预算收入累计同比增速为+0.5%，较1-8月的+0.3%有所回升[1] - 2025年1-9月一般公共预算支出累计同比增速为+3.1%，与1-8月持平[1] - 9月一般公共预算收入当月同比增长2.58%，其中税收收入同比增长8.66%，为非税收入同比下跌11.41%[3] - 9月一般公共预算支出同比增速为+3.08%，较上月回升2.26个百分点[13] - 2025年1-9月一般公共预算收入完成进度为85.6%，支出完成进度为83.2%，均高于过去五年同期均值[14] 主要税种表现 - 9月国内增值税同比增速为+7.6%，较上月回升3.18个百分点[5] - 9月企业所得税同比增速为19.59%，个人所得税同比增速为+16.68%[5] - 9月证券交易印花税同比增速高达342.37%[6] - 9月国有土地使用权出让收入同比增速为-1.0%，较上月边际改善[22] 政府性基金与地方债 - 2025年1-9月政府性基金预算收入累计同比增速为-0.5%，支出累计同比增速为+23.9%[1] - 2025年1-9月政府性基金预算收入完成进度为49.1%，低于过去五年同期均值[22] - 2025年1-9月新增地方专项债发行进度达到83.6%，累计发行3.68万亿元[31] - 政策性金融工具及地方债结存限额合计1万亿元，旨在支持信用扩张和投资[2]