报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 前三季度业绩亮眼 - 2024年前三季度,公司实现营业收入331.79亿元,同比增长15.46%;实现归母净利润6.41亿元,同比增长84.75%,实现扣非后归母净利润4.02亿元,同比增长137.92% [3] - 单季度看,公司24Q3实现营业收入113.13亿元,同比增长18.39%,归母净利润2.07亿元,同比增长52.30%,扣非归母净利润1.26亿元,同比增长33.0% [3] 外包业务稳健增长 - 公司外包业务稳健增长,持续打磨专业化的招聘团队,夯实招聘体系和优化招聘流程,为客户提供端到端的人才供给解决方案 [4] - 公司成立外包共享运营中心,充分整合招聘资源及渠道 [4] 大客户服务持续优化 - 公司优化健全大客户服务,与华为及德科集团签订全球合作战略协议,开启全球合作篇章 [4] 内部重组整合优化管理 - 公司发布内部重组整合的公告,审议通过包含北京外企将无偿转让其持有的北京外企德科人力资源服务上海有限公司等27家股权在内的内部重组措施,有利于加强公司集团化管理平台建设,进一步提升公司管理效率 [4] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年EPS为1.5/1.7/1.9元/股,对应PE为14/12/11x [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩增长 - 2024年前三季度,公司实现总收入40.88亿元(+6.29%),归母净利5.56亿元(+33.00%),扣非归母净利5.18亿元(+34.28%) [2] - 2024Q3,公司实现总收入16.18亿元(+0.26%),归母净利2.52亿元(+25.17%),扣非归母净利2.40亿元(+22.51%) [2] 产品结构优化 - 100元以上产品收入增速领先,2024年前三季度分别为20.44、20.20亿元,同比+15.71%、+8.35% [2] - 2024Q3收入分别为7.91、8.21亿元,同比+9.95%、+2.29% [2] 渠道拓展 - 经销渠道增长稳健,2024年前三季度收入38.11亿元,同比+12.83% [2] - 河北大本营市场增长稳健,2024年前三季度收入23.43亿元,同比+9.12% [2] 盈利能力提升 - 2024年前三季度,公司毛利率为66.21%,同比-0.54pct,归母净利率为13.61%,同比+2.73pct [3] - 2024Q3,公司毛利率为66.77%,同比+0.60pct,归母净利率为15.57%,同比+3.10pct [3] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利分别为8.30、9.96、11.76亿元,同比增长24.62%、20.04%、18.02% [4] - 对应10月31日PE分别为23、19、16倍 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - AI 服务器、高速率交换机收入增长,毛利率季度环比回暖 [1] - 受 AI 的推动,AI 服务器、高速率交换机等硬件需求快速增长 [1] - 云计算业务受益于 AI 硬件需求的持续扩大,通用服务器市场需求亦有回暖 [1] - 通信及移动网络设备业务亦受益于智算集群中通信设备的传输速率升级迭代 [1] - 工业互联网业务也取得重大进展,多家工厂获评"灯塔工厂" [1] - 季度综合毛利率回暖,期间费用率维持在较低水平 [1] - 预计公司未来业绩将持续增长 [2] - 预计 2024-2026 年营业收入和归母净利润均保持较高增速 [2] - 维持"买入"评级 [2] 财务数据总结 - 2024 年前三季度,公司实现营业收入 4363.73 亿元,同比增长 32.71%;归母净利润 151.41 亿元,同比增长 12.28% [1] - 2024 年第三季度,公司实现营业收入 1702.82 亿元,同比增长 39.53%,环比增长 15.52%;归母净利润 64.02 亿元,同比增长 1.24%,环比增长 40.57% [1] - 预计 2024-2026 年,公司营业收入分别为 5559.31 亿元、6291.54 亿元、7078.76 亿元,归母净利润分别为 237.84 亿元、277.31 亿元、313.19 亿元 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 品牌调整叠加大促投放前置致利润承压，毛利率持续优化 [2] - 自有品牌EDB、御泥坊及代理品牌科赴等业务仍处于调整期 [3] - 公司坚持"自有品牌与CP品牌双业务驱动"的战略，高端化、全球化战略逐步确立 [3][4] 财务数据分析 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润2.00/2.95/3.56亿元，EPS分别为0.51/0.76/0.91元 [4][6] - 2024-2026年公司营业收入预计为4147.19/4605.27/5044.29百万元，收入同比变化为-7.70%/11.05%/9.53% [6] - 2024-2026年公司毛利率预计为62.77%/64.22%/65.10%，净利率预计为4.83%/6.41%/7.06% [6] - 2024-2026年公司ROE预计为8.79%/11.65%/12.55% [6]

报告公司投资评级 - 浙数文化维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司三季度利润高增,主要由于公司间接参股的无线传媒成功在创业板上市,使得第三季度公司投资收益增加 [2] - 公司控股股东浙报传媒持续增持公司股份,增强投资者信心 [2] - 公司数字文化板块子公司边锋网络坚持精品化运营,数字科技板块传播大脑业务进展顺利,与视觉中国、腾讯云达成战略合作 [3] - 公司将对浙江大数据交易中心实现并表,有望在后续贡献业绩增量 [3] 财务数据分析 - 2024年前三季度,公司实现营业收入21.69亿元,同比下降5.20%;实现归母净利润4.75亿元,同比下滑31.38% [2] - 单季度看,24Q3公司实现营业收入7.56亿元,同比增长26.27%;实现归母净利润3.27亿元,同比增长451.29% [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润为5.28/6.29/7.25亿元,对应EPS为0.42/0.50/0.57元/股,对应PE为25/21/18x [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司作为半导体材料的领先供应商,技术储备充裕、客户资源丰富,将充分受益于半导体行业回暖带来的耗材需求增长 [2] - 预计2024-2026年,公司营业收入分别为33.41、40.96、46.16亿元,归母净利润分别为5.14、7.30、9.00亿元 [2] 财务数据分析 - 2024年前三季度,公司实现营业收入24.26亿元,同比增长29.54%;归母净利润3.76亿元,同比增长113.51% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入9.07亿元,环比增长11.85%,同比增长27.17%;归母净利润1.58亿元,环比增长16.30%,同比增长97.15% [1] - 随着盈利能力较强的半导体耗材产品收入占比提升,公司毛利率持续上行,2024年前三季度达到46.45%,同比提升10.67个百分点 [1]

报告评级 - 公司投资评级为"增持" [5] 公司业绩 - 2024年前三季度公司实现营业收入67.43亿元,同比增长14.83%;实现归母净利润7.38亿元,同比增长25.21% [1] - 2024年Q3单季度营收24.2亿元,同比增长10.73%;归母净利润2.65亿元,同比增长20.01%,逆势稳步上涨 [1] - 公司毛利率和净利率显著高于行业水平,持续保持上行,彰显公司稳固的盈利能力 [1] 新能源和智能执行机构业务 - 公司新能源车业务和智能执行结构业务收入增速分别达到40.31%和82.17% [1] - 公司积极响应市场对电驱动同轴减速箱齿轮的需求,显著提升市场竞争力和单车价值量 [1] - 公司扩展智能汽车执行机构产品线,实现从动力传输到整车智能化执行部件的全面覆盖 [1] 海外市场拓展 - 公司加快匈牙利基地的建设,推动新能源汽车齿轮业务的全球化布局,有望在欧洲传统车企和总成厂商转型过程中展现显著的市场竞争优势 [1] - 海外项目逐步放量,为公司业绩贡献显著 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.32/13.40/16.39亿元,对应EPS为1.22/1.59/1.94元 [2] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为9415.44/11284.15/13262.18亿元,收入增速分别为16.61%/19.85%/17.53% [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 内存接口芯片 - DDR5 渗透率持续提升,有望带动公司 DDR5 内存接口芯片出货占比超过 50%,拉动公司 Q3 互连芯片销售额实现 8.49 亿元,同比增加 46.02%,创造单季度销售收入历史新高 [1] - 公司积极投入第五子代 RCD 芯片研发,力图保持产品技术的领先优势 [1] AI"运力"芯片 - 随着 AI 产业趋势推动,公司"运力"芯片开始规模出货,为公司贡献新的业绩增长点,带来较大的业绩弹性 [1] PCIe retimer - 公司分别于 24Q1 和 24Q2 实现 15 万颗和 30 万颗出货,在 Q3 实现超过 60 万颗出货,实现翻倍增长 [1] - 公司积极推进 PCIe 6.0 retimer 芯片的工程研发,于 Q2 在关键 IP 的开发和验证取得重大进展,预计于 25-26 年推向市场 [1] MCD/MDB - 公司已开始在国外主流云计算厂商使用,上半年营收超过 7000 万,预计在 25 年从试用转为商用 [1] CKD - 公司于 24 年 4 月率先试产,并于 24Q2 开始小规模出货,随着支持 CKD 芯片的 PC 处理器的发布,将有望于 24Q4 开始逐步上量 [1] MXC - 公司有望在 25 年实现出货,内存池化预计于 26-27 年逐步落地 [1] 财务预测 - 预测公司 24-25 年营收 37.03/55.98 亿元,归属母公司净利润为 13.25/20.22 亿元,EPS 为 1.16/1.77 元/股,对应 PE 分别为 59/39 倍 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 营收端 - 公司2024Q3实现营业收入18.43亿元,同比增长19.75%,环比增长8.34%,主要得益于TPMS、气门嘴、汽车金属管件等业务保持增长,以及空气悬架、传感器等新兴业务快速放量 [2] - 公司2024年前三季度实现营业收入50.26亿元,同比增长20.96% [2] 利润端 - 公司2024Q3毛利率为24.60%,同比下降3.55个百分点,环比下降0.48个百分点,主要是由于股权激励费用增加以及新兴业务放量导致毛利率下滑 [2] - 公司2024Q3净利率为5.78%,同比下降3.93个百分点,环比上升0.54个百分点,归母净利润为1.00亿元,同比下降35.21%,环比上升24.87% [2] 费用端 - 公司2024Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为3.09%/5.91%/7.92%/0.87%,同比变动分别为+1.01/-0.32/+0.45/-1.02个百分点,环比变动分别为-0.61/-0.61/-0.31/-0.25个百分点 [2] 公司定点和产能情况 - 截至2024年8月31日,公司已获得10个主机厂的23个空气弹簧减振器总成及独立式空气弹簧项目定点,2个主机厂的5个悬架控制器项目定点,2个主机厂的3个空气供给单元(ASU)项目定点,以及17个主机厂及一级零部件供应商的48个储气罐项目定点 [3] - 公司计划通过募集总额不超过139,000.00万元的资金用于空气悬架系统智能制造扩充产能等项目,预计随着产能的迅速提升,公司空悬业务有望继续加速放量 [3] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为71.45/86.36/106.35亿元,归母净利润分别为3.97/5.12/6.76亿元,对应基本每股收益分别为1.87/2.41/3.19元,PE分别为21.32/16.54/12.52倍 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 2024Q3 营业收入稳步提升，盈利水平超预期 1) 营收端:公司2024Q3实现营业收入17.25亿元,同比+8.40%,环比+7.33%,主要系公司在维持传统小件业务基本盘的同时,近三年开发的新产品(含新能源汽车用产品)逐一量产带动营收增长[1][2] 2) 利润端:公司2024Q3毛利率为29.75%,同比+0.96pcts,环比+2.09pcts,净利率为17.34%,同比+4.57pcts,环比+3.20pcts,归母净利润为2.92亿元,同比+44.74%,环比+34.02%,主要系新工厂产能持续爬升带动盈利能力向上,汇兑正收益带动净利润大幅度回升,其他经营收益高增长[1][2] 3) 费用端:公司2024Q3销售/管理/研发/财务费用率为1.18%/6.77%/5.48%/-1.82%,同比-0.05/+1.23/+1.16/-3.02pcts,环比+0.12/+1.14/-0.20/-2.43pcts[1] 第六期股权激励落地，有望超额完成目标 公司本次股权激励涉及857人,计划授予股票期权803.2万股,占公司股本总和的0.82%,业绩考核要求为2025/2026年收入增长率最高指标为19.19%/25.90%,最低指标为15.35%/20.72%,伴随公司持续推进生产布局建设,深化全球化战略,预计公司有望超额完成营收考核目标[2] 财务数据和估值 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为70.41\84.80\100.37亿元,归母净利润分别为10.31\12.32\14.85亿元,对应基本每股收益分别为1.15\1.37\1.65元,PE分别为13.4\11.2\9.3倍[3] - 公司2022-2026年营业收入同比增长分别为33.05%、39.67%、18.19%、20.43%、18.37%,归母净利润同比增长分别为109.29%、40.84%、12.87%、19.45%、20.57%[4] - 公司2022-2026年ROE分别为11.98%、14.43%、12.34%、13.07%、13.88%[4]