现货市场：东莞市东莞中粮进口三级菜油 9300 元/吨（按 OI09+120 折算），较上一交易日 涨 40 元/吨。 市场分析：供应方面，国产菜籽即将陆续上市。后市，近月进口菜籽到港供应较为充裕， 远月进口菜籽到港暂较为偏紧。菜油下游需求中性。库存端，菜油库存中短期或维持高位。 参考观点：菜油 2509 合约，短线或区间震荡整理。 现货信息：豆粕各地区现货报价：张家港 2840 元/吨、天津 2920 元/吨、日照 2850 元/吨、 东莞 2840 元/吨。 市场分析：（1）宏观面: 美国关税政策反复，关注中美贸易政策。 （2）国际方面：中美元首通话，提振市场信心。关税政策和天气为价格主要驱动因素。美 豆播种顺利，巴西大豆出口高峰期。 （3）国内供需：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率和压榨恢复正常，豆粕供给压力逐渐凸显。 豆粕成交缩量，下游采购意愿偏弱，随着下游企业安全库存建立，下游贸易商维持随用随 采、滚动补库为主。油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点：当前情绪面主导，豆粕短线或震荡偏强。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2206 元/吨；华北黄淮重 点企业 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油2509合约短线或区间震荡整理 [2] - 豆粕短线或区间震荡 [3] - 玉米期价短期区间震荡为主，关注新麦上市情况及天气变化 [4] - 铜价脱离均线系统，本周关注有效性，以此作为防御是否解除依据 [5] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [7] - 钢材开始估值修复，短期保持逢低偏多思路对待 [8] - 双焦低位超跌反弹 [9] - 铁矿2509短期以震荡为主，提示交易者谨慎投资风险 [10] - WTI主力60美元/桶 - 65美元/桶附近震荡为主 [11] - 关注沪胶下游开工情况，整体供大于求，利空兑现后情绪好转下开启反弹 [12] - PVC基本面依旧弱势，期价低位震荡运行 [13] - 纯碱盘面短期延续底部区间震荡 [14] 各品种现货信息 - 东莞中粮进口三级菜油9260元/吨（按OI09 + 120折算），较上一交易日跌10元/吨 [2] - 豆粕各地区现货报价：张家港2770元/吨（0）、天津2850元/吨（0）、日照2790元/吨（0）、东莞2780元/吨（0） [3] - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2206元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2413元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2270 - 2300元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2270 - 2300元/吨 [4] - 上海1电解铜价格78760 - 78990，涨460，平 - 升150，进口铜矿指数 - 43.29，涨0.72 [5] - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报60800元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报59150元/吨，电碳与工碳价差为1650元/吨，皆较上一交易日保持不变 [6] - 上海螺纹3090，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [8] - 主焦煤精煤蒙5：1205元/吨；日照港冶金焦准一级：1340元/吨；进口炼焦煤港口库存337.38万吨；焦炭港口库存246.10万吨 [9] - 铁矿普氏指数97.2，青岛PB（61.5）粉735，澳洲粉矿62%Fe737 [10] - 橡胶现货价格：国产全乳胶13500元/吨，泰烟三片20000元/吨，越南3L标胶14950元/吨，20号胶14100元/吨；合艾原料价格：烟片63.87泰铢/公斤，胶水56.5泰铢/公斤，杯胶49.5泰铢/公斤，生胶60.5泰铢/公斤 [12] - 华东5型PVC现货主流价格为4680元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5000元/吨，环比持平；乙电价差为320元/吨，环比持平 [13] - 全国重碱主流价1373.75元/吨，环比持平；其中华东重碱主流价1400元/吨，华北重碱主流价1450元/吨，华中重碱主流价1350元/吨，均环比持平 [14] 各品种市场分析 菜油 - 供应上国产菜籽即将上市，近月进口菜籽到港充裕，远月偏紧；下游需求中性；库存中短期或维持高位 [2] 豆粕 - 宏观上中美贸易达成阶段性协议但长期矛盾仍存；国际大豆价格受关税政策和天气驱动，美豆播种顺利，巴西大豆出口高峰期；国内大豆供给恢复，油厂开机和压榨正常，豆粕供给压力凸显，成交缩量，下游采购意愿弱，油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓 [3] 玉米 - 外盘美玉米产区天气好利于播种和生长，中美贸易缓和市场担忧远期进口压力；国内处于新旧粮交替空窗期，供应或趋紧，小麦大量上市或替代玉米饲用份额，天气炒作影响价格，下游采购谨慎，消费乏力 [4] 铜 - 美国非农数据超预期减缓衰退担忧，降低年内降息预期；全球关税对垒延续，中美沟通缓和有情绪提振作用；国内扶持政策发力；产业上原料冲击扰动加剧，矿产问题未解决，国内铜库存下滑，现实和预期、内盘和外盘博弈加码 [5] 碳酸锂 - 成本端压力加剧，矿石报价走低，库存高位且未止跌；供应上周度产能利用率环比下滑但仍高于平均，盐湖低成本锂盐或冲击市场；需求端分化，正极材料稳定有增长预期，动力电池装车量和新能源汽车消费市场遇冷；库存周度有变化，总体在成本支撑松动和宏观扰动下，现货与期货价格同步下跌 [6] 钢材 - 基本面逐渐好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低；成本库存上政策支撑房地产，钢材表观需求下降，原料价格震荡偏弱，社会与钢厂库存走势分化，整体库存水平低；短期宏观政策主导盘面，呈现供需双强格局 [8] 双焦 - 供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷；库存独立焦化企业维持低库存，整体小幅累库；利润吨焦平均利润平稳接近盈亏平衡线 [9] 铁矿 - 供应端澳洲发运量回落，巴西回升，全球总发运量小幅下降，港口库存环比减少；需求端国内钢厂铁水产量回落，高炉开工率微降，采购谨慎，海外需求分化；消息面美国关税加剧价格波动，环保限产和雨季压制需求 [10] 原油 - 美伊谈判、俄乌战况、巴以局势恶化，OPEC+虽同意7月增产但俄罗斯等国异议，供给或收缩；基本面OPEC调降未来两年全球需求增速，美国贸易战升级，特朗普政策多变引发需求担忧 [11] 橡胶 - 关注海外订单和国内内需，美国恢复贸易战关税制约价格，利空兑现后情绪好转反弹；基本面国内和东南亚产区开割，供给宽松，全球供需双松，美国汽车关税或抑制需求 [12] PVC - 供应上周PVC生产企业产能利用率环比增加，电石法增加、乙烯法减少；需求端国内下游制品企业无明显好转，成交刚需为主；库存截至5月29日社会库存环比和同比均减少，6月5日期价回落，基本面未明显改善 [13] 纯碱 - 供应上周内开工率环比增加，产量增加，近期检修企业少且前期检修恢复；库存厂家库存环比微增，社会库存下降；需求端中下游对低价货源刚需补库，对高价抵触，市场缺乏新增驱动 [14]

1、现货市场：东莞市东莞中粮进口三级菜油 9270 元/吨（按 OI09+120 折算），较上一交 易日涨 50 元/吨。 2、市场分析：供应方面，国产菜籽即将陆续上市。后市，近月进口菜籽到港供应较为充裕， 远月进口菜籽到港暂较为偏紧。菜油下游需求中性。库存端，菜油库存中短期或维持高位。 3、参考观点：菜油 2509 合约，短线或测试下方支撑平台。 现货信息：豆粕各地区现货报价：张家港 2770 元/吨（0）、天津 2850 元/吨（0）、日照 2790 元/吨（0）、东莞 2780 元/吨（0）。 市场分析：（1）宏观面: 中美贸易达成阶段性协议，但长期矛盾仍存。 （2）国际大豆：关税政策和天气为价格主要驱动因素。美豆播种顺利，巴西大豆出口高峰 期。 （3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率和压榨恢复正常，豆粕供给压力逐 渐凸显。豆粕成交缩量，下游采购意愿偏弱，随着下游企业安全库存建立，下游贸易商维 持随用随采、滚动补库为主。油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点：豆粕短线或区间震荡。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2204 元/吨；华北黄淮重 点 ...

1、现货市场：钦州中粮进口三级菜油 9300 元/吨，较上一交易日跌 70 元/吨。 2、市场分析：供应方面，端午节后，国产菜籽即将陆续上市。后市，近月进口菜籽到港供 应较为充裕，远月进口菜籽到港暂较为偏紧。菜油下游需求中性。库存端，菜油库存中短 期或维持高位。 3、参考观点：菜油 2509 合约，短线于或平台区间内震荡整理。 现货信息：豆粕各地区现货报价：张家港 2770 元/吨（-30）、天津 2850 元/吨（-20）、日 照 2790 元/吨（-20）、东莞 2780 元/吨（-20）。 市场分析：（1）宏观面: 中美贸易达成阶段性协议，但长期矛盾仍存。 （2）国际大豆：关税政策和天气为价格主要驱动因素。美豆播种顺利，巴西大豆出口高峰 期。 （3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率和压榨恢复正常，豆粕供给压力逐 渐凸显。豆粕成交缩量，下游采购意愿偏弱，随着下游企业安全库存建立，下游贸易商维 持随用随采、滚动补库为主。油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点：豆粕短线或震荡偏弱。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2204 元/吨；华北黄淮重 点企业 ...

1、现货市场：钦州中粮进口三级菜油 9300 元/吨，较上一交易日跌 70 元/吨。 2、市场分析：供应方面，端午节后，国产菜籽即将陆续上市。后市，近月进口菜籽到港供 应较为充裕，远月进口菜籽到港暂较为偏紧。菜油下游需求中性。库存端，菜油库存中短 期或维持高位。 3、参考观点：菜油 2509 合约，短线于或平台区间内震荡整理。 现货信息：43 豆粕各地区节前现货报价：张家港 2800 元/吨（-70）、天津 2870 元/吨（-70）、 日照 2810 元/吨（-60）、东莞 2800 元/吨（-60）。 市场分析：（1）宏观面: 中美贸易达成阶段性协议，但长期矛盾仍存。 （2）国际大豆：关税政策和天气为价格主要驱动因素。美豆播种顺利，巴西大豆出口高峰 期。 （3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率和压榨恢复正常，豆粕供给压力逐 渐凸显。豆粕成交缩量，下游采购意愿偏弱，随着下游企业安全库存建立，下游贸易商维 持随用随采、滚动补库为主。油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点：豆粕短线或震荡偏弱。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2204 元/吨；华北黄淮 ...

1、现货市场：张家港益江一级豆油 8200 元/吨，较上一交易日跌 30 元/吨。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，目前巴西豆 收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部 5 月 US DA 报告显示，2025/26 年度大豆单产预估为 52.5 蒲式耳/英亩，2024/25 年度预估为 50.7 蒲式 耳/英亩。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或震荡整理。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 2840 元/吨（0）、天津 2940 元/吨（-10）、 日照 2870 元/吨（-20）、东莞 2860 元/吨（-40）。 市场分析：（1）宏观面: 中美贸易达成阶段性协议，但长期矛盾仍存。 （2）国际大豆：关税政策和天气为价格主要驱动因素。 （3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转为宽松。 豆粕价格走高提振市场成交，下游饲料需求被低估，油厂压车问题仍存，豆粕提货良好 ...

（3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转为宽松。 豆粕价格走高提振市场成交，下游饲料需求被低估，油厂压车问题仍存，豆粕提货良好。 油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点：豆粕短线或震荡偏强。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2193 元/吨；华北黄淮重 点企业新玉米主流收购均价 2420 元/吨；锦州港（15%水/容重 680-720）收购价 2260-2280 元/吨；鲅鱼圈（容重 680-730/15%水）收购价 2260-2280 元/吨。 1、现货市场：张家港益江一级豆油 8200 元/吨，较上一交易日跌 30 元/吨。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，目前巴西豆 收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部 5 月 US DA 报告显示，2025/26 年度大豆单产预估为 52.5 蒲式耳/英亩，2024/25 年度预估为 50.7 蒲式 耳/英亩。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或震荡整理 [1] - 豆粕短线或震荡偏强 [2] - 玉米短线期价下跌动能减弱，维持偏弱震荡 [3] - 铜价仍未彻底摆脱均线扰动，整体防御线定为均线系统上沿 [4] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [6] - 钢材当前观望为主，等待企稳 [7] - 双焦低位偏弱震荡 [8] - 铁矿2509短期以震荡偏弱为主 [9] - WTI主力在55 - 65美元/桶附近震荡为主 [10] - 橡胶整体供大于求，弱势为主，关注主力前低14000元/吨附近支撑位置 [12] - PVC基本面依旧弱势，期价低位震荡运行 [13] - 纯碱盘面短期延续宽幅震荡运行 [14] 根据相关目录分别进行总结 现货信息 - 张家港益江一级豆油8230元/吨，较上一交易日涨30元/吨 [1] - 43豆粕各地区现货报价：张家港2860元/吨（-20）、天津2950元/吨（-20）、日照2880元/吨（-40）、东莞2910元/吨（-10） [2] - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2193元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2420元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2260 - 2280元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2260 - 2280元/吨 [3] - 上海1电解铜价格78410 - 78620，跌75，升100 - 升200，进口铜矿指数 - 44.28，跌1.23 [4] - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报61750（200）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报60350元/吨，电碳与工碳价差为1400（-200）元/吨 [5] - 上海螺纹3170，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [7] - 主焦煤精煤蒙5：1205元/吨；日照港冶金焦准一级：1340元/吨；进口炼焦煤港口库存：337.38万吨；焦炭港口库存：246.10万吨 [8] - 铁矿普氏指数98.95，青岛PB（61.5）粉738，澳洲粉矿62%Fe748 [9] - 华东5型PVC现货主流价格为4700元/吨，环比降低60元/吨；乙烯法PVC主流价格为5000元/吨，环比持平；乙电价差为300元/吨，环比增长60元/吨 [13] - 全国重碱主流价1406.88元/吨，环比 - 1.25元/吨；其中华东重碱主流价1440元/吨，环比 - 10元/吨；华北重碱主流价1500元/吨，环比持平；华中重碱主流价1400元/吨，环比持平 [14] 市场分析 豆油 - 当前处于美豆播种、生长与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产格局大概率成事实；美国农业部5月报告显示2025/26年度大豆单产预估为52.5蒲式耳/英亩，2024/25年度预估为50.7蒲式耳/英亩 [1] - 豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹 [1] 豆粕 - 宏观面中美贸易达成阶段性协议，但长期矛盾仍存 [2] - 国际大豆关税政策和天气为价格主要驱动因素 [2] - 国内大豆供给逐渐恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转宽松；豆粕价格走高提振市场成交，下游饲料需求被低估，油厂压车问题仍存，提货良好；油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓 [2] 玉米 - 外盘方面，中美联合声明下降关税，市场对中远期玉米进口存在宽松预期，情绪端影响短期价格走势，但实质对内盘期价利空相对有限；5月USDA报告上调美国产量及期末库存，对美玉米期价造成利空影响 [3] - 国内天气转暖及种植期来临，产区基层余粮基本出清，南北港口开始去库进程，阶段性供应压力减轻；国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位，养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损开工率下降，下游需求提振作用有限；中美关系缓和及政策粮投放消息影响下，市场情绪使期价阶段性回落 [3] 铜 - 全球关税对垒渐次缓和，有利商品市场偏暖预期，顺应2025年可能是降息结束路径的话题，是长期演绎逻辑 [4] - 国内央行、证监会、财政等扶持政策持续发力，有利整体市场情绪预期回暖 [4] - 产业角度，原料冲击扰动加剧，矿产问题未彻底解决，国内铜库存快速下滑，铜处在阶段共振状态，现实和预期、内盘和外盘博弈加码，行情研究分析更复杂 [4] 碳酸锂 - 成本端各类矿石价格大幅下挫，碳酸锂生产成本下降，但锂盐价格下跌快，利润空间未有效拓展 [5] - 供给上周碳酸锂行业开工率略有下降，但整体产量仍处高位，气温回升盐湖提锂产能将进一步释放，低成本锂盐供应增加，或压制市场价格 [5] - 需求正极材料排产稳健，动力电池保持稳定增长，终端消费市场受新技术车型密集上市及政策利好刺激，需求潜力逐步释放，但仍不足以提供向上驱动 [5] - 库存截至5月23日，周度库存为131779（-141）实物吨，其中冶炼厂库存57015（+493）实物吨，下游库存40864（-564）实物吨，其他环节库存33900（-70）实物吨 [5] 钢材 - 钢材基本面逐渐好转，远强近弱，contango结构有所减弱，当前钢材估值中性偏低 [7] - 成本库存方面，政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量同比下降，原料价格本周震荡偏弱，钢材成本中枢动态运行；钢材社会库存与钢厂库存走势分化，整体库存水平较低 [7] - 短期宏观政策预期主导盘面，基本面也开始逐渐好转，呈现供需双强格局，关注宏观政策预期与基本面现实数据的切换节奏 [7] 双焦 - 供应偏宽松，国内产能稳步恢复，焦化厂产能利用率平稳运行，蒙煤进口虽有扰动但整体维持高位 [8] - 需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷 [8] - 库存端独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存保持小幅累库态势 [8] - 利润端吨焦平均利润平稳运行，逐渐接近盈亏平衡线附近 [8] 铁矿 - 供应端澳洲发运量因季末冲量结束回落，巴西发运持续回升，全球总发运量小幅下降；港口库存环比减少112.39万吨至1.48亿吨，短期到港压力缓解 [9] - 需求端国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，高炉复产带动进口矿日耗环比增加2.46万吨，但钢厂原料采购仍偏谨慎，按需补库为主；海外需求分化，印度钢厂提产支撑部分需求，东南亚电弧炉替代效应增强，对铁矿依赖度降低 [9] - 消息面美国关税政策反复调整，加剧全球商品价格波动，市场对贸易战的担忧抑制铁矿石上行空间 [9] 原油 - 美伊谈判再现波折，供给增量预期消退，提振油价，但美国主权信用评级被下调，原油近期整体震荡运行，中长期基本面上方高度仍有制约 [10] - 供需方面OPEC + 6月增产41.1万桶/日，市场预期原油供大于求，中长期原油价格重心下移，但WTI主力55美元/桶有技术支撑，或背靠该支撑震荡 [10] - OPEC大幅调降未来两年全球需求增速，美国贸易战升级，特朗普政府政策多变，引发市场对全球需求担忧；俄乌冲突和谈拖延，美伊谈判波折，增加不确定性 [10] 橡胶 - 随着中美谈判贸易战冲突缓和利好兑现，局势反复及基本面好转有限制约橡胶反弹高度，仍以弱势震荡为主 [11] - 基本面国内全乳胶开割，云南70%开割面积，海南胶水开始上量；东南亚产区泰国东北部开割，南部5月后开割，供给整体宽松 [11] - 市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收或严重抑制全球橡胶需求，橡胶整体偏弱运行 [12] PVC - 供应上周PVC生产企业开工率在76.19%环比减少1.51%，同比增加0.67%；其中电石法在74.81%环比减少2.88%，同比增加0.03%，乙烯法在79.78%环比增加2.05%，同比增加2.10% [13] - 需求国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主 [13] - 库存截至5月22日PVC社会库存新样本统计环比减少2.84%至62.33万吨，同比减少29.49%；其中华东地区在56.61万吨，环比减少3.04%，同比减少29.94%；华南地区在5.72万吨，环比减少0.82%，同比减少24.74% [13] 纯碱 - 供应上周纯碱整体开工率78.63%，环比 - 1.64%，纯碱产量66.38万吨，环比 - 1.39万吨，跌幅2.04%，企业装置按计划停车检修，供应窄幅下降 [14] - 库存上周厂家库存167.68万吨，环比 - 3.52万吨，跌幅2.06%；社会库存波动不大，涨幅较小，延续36 + 万吨 [14] - 需求中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存 [14] - 市场缺乏新增驱动，预计盘面短期延续宽幅震荡运行 [14]

1、现货市场：张家港益江一级豆油 8200 元/吨，较上一交易日跌 70 元/吨。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，目前巴西豆 收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部 5 月 US DA 报告显示，2025/26 年度大豆单产预估为 52.5 蒲式耳/英亩，2024/25 年度预估为 50.7 蒲式 耳/英亩。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或震荡整理。 （2）国际大豆：关税政策和天气为价格主要驱动因素。 （3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转为宽松。 豆粕价格走高提振市场成交，下游饲料需求被低估，油厂压车问题仍存，豆粕提货良好。 油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点：豆粕短线或震荡偏强。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2195 元/吨；华北黄淮重 点企业新玉米主流收购均价 2414 元/吨；锦州港（15%水/容重 ...

1、现货市场：张家港益江一级豆油 8270 元/吨，较上一交易日涨 10 元/吨。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，目前巴西豆 收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部 5 月 US DA 报告显示，2025/26 年度大豆单产预估为 52.5 蒲式耳/英亩，2024/25 年度预估为 50.7 蒲式 耳/英亩。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或震荡整理。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 2880 元/吨（20）、天津 2970 元/吨（20）、 日照 2920 元/吨（40）、东莞 2920 元/吨（20）。 市场分析：（1）宏观面: 中美贸易达成阶段性协议，但长期矛盾仍存。 （2）国际大豆：因产区降雨形成天气炒作，美豆走高。 （3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转为宽松。 随着下游企业安全库存的建立，将转为随用随采，滚动补库的方式。油厂大豆库存回升至 ...