报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，录得0.13%日跌幅，量仓收缩，供增需弱局面下基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，但库存低位，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况 [4] - 热轧卷板主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量缩仓增，供需两端平稳，基本面未好转，库存持续累库，但政策利好预期发酵，多空因素博弈下价格延续高位震荡，谨防交易逻辑切换至产业端 [4] - 铁矿石主力期价震荡回升，录得0.14%日涨幅，量缩仓增，“豁免期”结束后关税扰动再现，市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱局面下基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，关注成材表现情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 特朗普宣布自2025年8月1日起，对印尼、波黑、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨、泰国和突尼斯输美产品分别征收32%、30%、35%、35%、36%、36%、25%的关税 [6] - 2025年6月中国销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%，1 - 6月共销售120520台，同比增长16.8% [7] - 乌克兰球团生产商Ferrexpo因政府暂停增值税退税政策，1 - 4月累计被拒退税3100万美元，经营现金流承压，将球团产线减至一条，铁矿石产量大幅下滑 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3120、3160、3243元，热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3230、3140、3253元，唐山钢坯2910元，张家港重废2100元 [9] - 61.5% PB粉（山东港口）723元，唐山铁精粉（湿基）688元，澳洲海运费7.47元，巴西海运费18.61元，SGX掉期（当月）0.00，普氏指数（CFR，62%）94.90 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3063元，涨跌幅 - 0.13%，成交量954572，持仓量2168547 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3191元，涨跌幅 - 0.06%，成交量341788，持仓量1593691 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价733.0元，涨跌幅0.14%，成交量233496，持仓量655157 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需格局变化不大，供增需弱局面下基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，库存低位，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况 [36] - 热轧卷板供需两端平稳，基本面未好转，库存持续累库，但政策利好预期发酵，多空因素博弈下价格延续高位震荡，谨防交易逻辑切换至产业端 [36] - 铁矿石供需格局走弱，库存增加，“豁免期”结束后关税扰动再现，市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱局面下基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，关注成材表现情况 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月8日豆类震荡、油脂反弹 豆一期价和豆二期价止跌反弹但承压于5日均线，资金变化不大；豆粕和菜粕期价震荡偏弱，承压于5日均线，资金变化不大；油脂期价震荡偏强，豆油期价获5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价涨幅超2%，获5日和10日均线支撑，增仓7万手；菜籽油期价反弹至5日上方，获10日和20日均线支撑，减仓1.2万手 [5] - 美豆产区天气良好叠加贸易忧虑升温，美豆期价承压 国内进口大豆成本支撑减弱、供应压力释放，油厂开工率高，部分地区豆粕胀库，提货现象增加，各地豆粕成交一般、提货积极性尚可，短期豆粕期价震荡偏弱 [5] - 油脂市场棕榈油领涨 受国际油价动荡影响，油脂期价动荡加剧；豆油关注美国生物柴油政策听证会动向；棕榈油关注马棕报告能否兑现库存下降预期，马棕阶段性供需收紧、国际豆棕价差利于出口，资金进场推动期价领涨 [6] 产业动态 - 投机基金连续两周大幅削减CBOT大豆期货及期权净多单 截至7月1日，净多单425手，较一周前减少23023手或98%，前一周净卖出35717手；多单114688手，较一周前减少9836手；空单114263手，较一周前增加13187手；空盘量1024333手，较一周前增加35734手 [8] - 上周美国对中国（大陆地区）无大豆出口 截至7月3日当周，装运0吨，前一周和2024年同期分别装运0吨和2987吨，当周对华出口检验量占比为0% [8] - 印度或允许进口部分美国转基因农产品 印度与美国谈判，可能同意进口部分用于饲料的转基因产品，如豆粕和玉米酒糟粕，若达成协议或为两国贸易合作铺平道路 [9] - 印度提前且广泛的季风降雨利于作物播种 降雨加速水稻、油料作物和豆类播种，增加粮食创纪录丰收可能性；农业部长排除化肥短缺担忧，称尿素、磷酸二铵和钾肥供应充足，种子供应受监测；气象局预测7月降雨量高于正常，6月降雨量比历史均值高9% [10][11] 现货市场价格 |品种|等级/指标|价格（元/吨）|较前一日变化（元/吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |大豆（大连）|进口二等|3680|0| |大豆（均价）|——|3926|0| |豆粕（张家港）|≥43%|2800|0| |豆粕（均价）|——|2894|-12| |豆油（张家港）|四级|8080|0| |豆油（均价）|——|8086|+1| |棕油（广东）|24度|8550|+60| |棕油（均价）|——|8653|+38| |菜油（张家港）|进口四级|9630|-70| |菜油（均价）|——|9670|-62| [12] 油厂压榨利润 |地点|大豆|豆粕|直海|利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黑龙江(国内)|3960|3080|8200|-134.60| |大连(国内)|4020|2920|8010|-357.60| |大连(进口)|3680|2920|8010|4.10| |天津(国内)|4580|2880|7980|-955.20| |天津(进口)|3660|2880|7980|-13.00| |山东(国内)|4450|2880|7970|-827.00| |青岛(进口)|3660|2880|7970|-14.90| |张家港(进口)|3660|2800|8080|-14.90| |东莞(进口)|3650|2800|8050|-4.90| |日照(进口)|3660|2820|7970|-14.90| |烟台(进口)|3660|2880|7970|-14.90| |湛江(进口)|3650|2860|8050|-4.90| |防城(进口)|3650|2840|7980|-4.90| |钦州(进口)|3650|2840|7980|-4.90| |连云港(进口)|3660|2860|8080|-14.90| |南京(进口)|3650|2840|8100|-4.90| [13] 相关图表 - 大豆港口库存 [14] - 大豆盘面压榨利润 [20] - 豆油港口库存 [16] - 棕榈油港口库存 [22] - 豆油基差 [18] - 棕榈油基差 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭期货因强预期弱现实交织，低位震荡调整，建议以震荡思路对待，关注焦煤产量恢复情况以及政策端动态 [5][33] - 焦煤基本面无明显改善，短期内产区供应有所回升，期货上行由消息面驱动，预计主力合约暂维持震荡运行 [6][34] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 习近平指出要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，配套发展风电、光伏发电、氢能等能源，构建新型能源体系 [8] - 7月8日内蒙古棋盘井某主流煤企炼焦精煤竞拍，高灰低硫肥煤(A15S0.8)起拍价760元/吨，实际成交价790元/吨，较上期1日成交价涨10元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1220元/吨|持平|持平|-27.81%|-40.20%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1210元/吨|涨3.42%|涨4.31%|-25.31%|-39.20%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|940元/吨|涨1.08%|涨8.67%|-20.34%|-40.51%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1220元/吨|涨0.83%|涨0.83%|-18.12%|-41.63%| |焦煤（京唐港山西产）|1280元/吨|涨2.40%|涨2.40%|-16.34%|-38.16%| [10] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|主力合约|1424.5元/吨|0.14%|1437.0元/吨|1410.0元/吨|16389|-3553|48080手|-18手| |焦煤|主力合约|843.5点|0.84%|849.5点|829.0点|723095|-146234|544987手|-4404手| [13] 后市研判 - 焦炭主力合约7月8日报收1424.5元/吨，日内涨0.14%，持仓量4.81万手，较前一交易日仓差-18手；现货日照港准一级湿熄焦平仓价周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价周环比涨3.42%；市场逻辑转向预期博弈，政策对焦炭直接影响可能有限，建议以震荡思路对待 [5][33] - 焦煤主力合约7月8日报收843.5点，日内涨0.84%，持仓量54.50万手，较前一交易日仓差-4404手；现货甘其毛都口岸蒙煤周环比涨1.08%；截至7月4日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量环比增0.1万吨，较去年同期偏低2.7万吨，需求端焦炭日均产量周环比降0.13万吨；基本面无明显改善，期货上行由消息面驱动，预计主力合约暂维持震荡运行 [6][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告综合展示宏观经济数据、商品投资动态、财经新闻及股票市场情况，提供多领域投资参考信息，助投资者把握市场趋势与潜在机会风险 各部分内容总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比5.4%，与上期持平高于去年同期 [1] - 6月制造业PMI 49.7%、非制造业PMI商务活动50.5%，均较上期上升 [1] - 5月社会融资规模增量等多项金融数据有不同变化，如M0同比12.1%、M1同比2.3%等 [1] - 5月CPI当月同比 -0.1%、PPI当月同比 -3.3%，固定资产投资累计同比3.7%等 [1] 商品投资参考 综合 - 大商所公布纯苯期货合约挂盘基准价，均为5900元/吨 [2] - 上期所就燃料油等3个期权合约征求意见，推进期权业务发展 [2] - 特朗普威胁对金砖国家加征10%关税，外交部回应贸易战无赢家 [2][15] - 特朗普对14个国家发出关税税率威胁，8月1日生效 [3][15] 金属 - 6月末中国黄金储备7390万盎司，环比增7万盎司，连续8个月增持 [4] - 7月4日伦敦金属交易所部分金属库存有变动，如铜库存增2125吨等 [5] - 7月1日当周投机者COMEX黄金净多头头寸增6213手合约 [5] 煤焦钢矿 - 前5个月中国钢铁行业运行稳健，钢材产量6.06亿吨，同比增5.2% [6] - 前5个月全国原煤产量19.9亿吨，同比增1.1亿吨，进口煤炭降7.9% [6] - 嘉能可等寻求政府援助维持澳大利亚冶炼厂运转 [6] - 马来西亚对韩越部分钢铁进口产品征3.86% - 57.90%反倾销税 [6] - 6月下旬螺纹钢价格环比跌0.95%，报3080.7元/吨 [6] 能源化工 - 6月30日 - 7月6日中国沿海LNG接收站进口量约87万吨，前值146万吨 [7] - 武汉发布氢能产业发展行动方案征求意见，加快相关产业发展 [7][8] - 6月俄罗斯原油产量低于欧佩克+目标 [9] - 2025年上半年利比亚石油收入达511亿利比亚第纳尔 [10] - 阿联酋ADNOC定8月Murban原油官方售价69.81美元/桶 [10] - 欧佩克+拟9月批准增产，解除减产计划 [10] - 7月1日当周投机者NYMEX原油净多头头寸增13541手合约 [10] - 汇丰预计9月石油产量增55万桶/日，四季度布伦特原油均价或有下行风险 [10] 农产品 - 7月7日全国外三元生猪均价15.14元/公斤，较前一日跌0.12元/公斤 [11] - 美国出口商向墨西哥售13.5万吨玉米 [11] - 印尼协会将在2025年剩余时间买约80万吨美国小麦 [11] - 科特迪瓦可可加工企业削减研磨产能 [12] - 俄罗斯预计2025年粮食产量1.35亿吨，小麦约9000万吨 [12] - 塞尔维亚农作物或因高温大幅减产 [13] 财经新闻汇编 公开市场 - 7月7日央行开展1065亿元7天期逆回购操作，单日净回笼2250亿元 [14] 要闻资讯 - 6月末中国黄金储备增、外汇储备升且连续19个月超3.2万亿美元 [15][16] - 全国人大常委会启动循环经济促进法执法检查 [16] - 7月财政部拟发行多期国债 [16] - 首批10只科创债ETF成“日光基” [16] - 深圳龙光控股境内债券重组取得进展 [17] - 今年约200家中小银行获准合并或解散 [17] - 宁银消金拟发10亿元金融债券 [17] - 日本超长期国债下跌，美财政部拍卖国债 [18] - 高盛预计美联储9月或降息 [18] - 多家公司有债券、高管、股权等相关变动 [19] - 穆迪等对多家公司进行信用评级调整 [20] 债市综述 - 中国债市期、现货窄幅盘整，国债期货多走软 [21] - 交易所部分债券涨跌不一，万得地产债等指数有涨幅 [22] - 中证转债指数等下跌，部分转债涨跌居前 [22] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种多数下行 [23] - 银行间回购定盘利率多数持平，银银间回购定盘利率多数上涨 [24] - 国开行、农发行金融债中标收益率及倍数情况 [24][25] - 欧债、美债收益率集体上涨 [25] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘跌，中间价调升，美元指数涨，非美货币多数下跌 [26] 研报精粹 - 兴证固收认为信用债交易情绪向上，需关注资金面变化 [27] - 华泰固收建议规避信用债ETF指数成分券利差压缩 [27] - 中信证券预计资金价格或低位运行，月中波动或加大 [28] - 国盛固收建议债市保持中等久期，采用哑铃型策略 [28] - 中信建投认为短期长端胜率高，突破前低需消息催化 [28] 今日提示 - 7月8日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [29] 股票市场要闻 - 周一A股三大指数涨跌不一，创新药等板块走弱，电力等板块走强 [31] - 香港恒生指数跌，恒生科技指数涨，南向资金大幅净买入 [31] - 沪深北三大交易所实施量化交易新规，降频成趋势 [31] - 公募基金换仓需求提升，资金配置再平衡 [32] - “折价入股”定增业务升温，多数项目浮盈 [32] - 江苏润阳股份承诺2028年底前完成A股上市或并入上市公司 [33] - 蓝思科技7月9日在港交所上市，募资48亿港元 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2509短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体偏强运行，因利空情绪缓解 [1] - 预计周二国内原油期货2508合约维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 以色列空袭黎巴嫩真主党致中东地缘风险再现，前期油价大幅回落后多头信心增强，地缘溢价反弹 [5] - 北半球夏季用油旺季到来，原油需求因子发力 [5] - 特朗普延长对等关税暂缓期，市场情绪修复，周一晚国内外原油期货价格大幅反弹，国内原油期货2509合约收涨2.03%至507元/桶 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年7月8日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据[1] 各目录总结 动力煤 - 2025年7月1 - 7日动力煤基差在 -180.4至 -177.4元/吨间变化，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 原油、燃料油有基差数据，原油/沥青有比价数据，如2025年7月7日原油/沥青比价为0.1393 [6][9] 化工商品 - 基差方面，2025年7月7日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP基差分别为30、65.5、80、103、593元/吨等 [10] - 跨期方面，如天胶5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为65、 - 870、 - 935元/吨等 [10] - 跨品种方面，2025年7月7日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇价差分别为2359、191、2168、 - 120元/吨 [10] 黑色 - 基差方面，2025年7月7日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差分别为69.0、66.0、 - 124.1、 - 40.0元/吨 [16] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月、10月 - 1月、10月 - 5月价差分别为9.0、 - 19.0、 - 28.0元/吨等 [16] - 跨品种方面，2025年7月7日螺/矿、螺/焦、焦/焦煤、螺 - 热卷分别为4.19、2.1518、1.7036、 - 130.0 [16] 有色金属 国内市场 - 2025年7月7日铜、铝、锌、铅、镍、锡基差分别为690、220、200、 - 70、2000、3590元/吨 [25] 伦敦市场 - 2025年7月4日LME铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水分别为95.35、 - 3.40、 - 21.64、 - 24.63、 - 189.09、22.00，沪伦比分别为8.07、7.93、8.13、8.37、7.95、7.94，进口盈亏分别为 - 977.23、 - 1352.81、 - 997.30、155.24、45.90、 - 26365.30 [32] 农产品 - 基差方面，2025年7月7日豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕基差数据有记录 [40] - 跨期方面，如豆一5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为27、69、42元/吨等 [40] - 跨品种方面，2025年7月7日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉有对应数据 [40] 股指期货 - 基差方面，2025年7月7日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差分别为47.17、23.53、41.21、215.54 [48] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月、当季 - 当月、次季 - 当月价差分别为 - 17.4、 - 27.0、 - 63.2等 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶供需结构偏弱，均呈偏弱运行态势 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 短期、中期、日内观点分别为震荡、震荡、震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [1][5] - 核心逻辑是国内高层会议或推动新一轮供给侧改革提振商品期货，但胶市供应端处割胶旺季增量预期强，下游需求偏弱，轮胎产销增速放缓且终端需求迎淡季 [5] - 本周一夜盘沪胶期货2509合约震荡企稳，期价收涨0.11%至13950元/吨，预计本周二维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶 - 短期、中期、日内观点分别为震荡、震荡、震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [1][7] - 核心逻辑是国内高层会议或推动新一轮供给侧改革提振商品期货，近期部分民营顺丁橡胶装置负荷提升，下游需求偏弱，轮胎产销增速放缓且终端需求迎淡季 [7] - 本周一夜盘合成胶期货2509合约震荡偏弱，期价收低0.41%至10920元/吨，预计本周二维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于IH2509品种，短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] - 对于IF、IH、IC、IM品种，日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为上涨，核心逻辑是昨日各股指窄幅震荡整理，股市全市场成交额12270亿元较上日缩量2274亿元，近期成交量能下降、市场追涨情绪减弱、股指上行动能放缓，下半年需出台稳定经济需求及市场预期的利好政策是股指反弹主要逻辑，后市等待7月政治局会议政策兑现，短期内股指区间震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明为短期一周以内、中期两周至一月 [1] - IH2509品种短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种为IF、IH、IC、IM，日内和参考观点震荡偏强，中期观点上涨 [5] - 昨日各股指窄幅震荡整理，股市全市场成交额12270亿元，较上日缩量2274亿元，近期成交量能下降，市场追涨情绪减弱，股指上行动能放缓 [5] - 从宏观政策稳定经济增长角度，国内通胀弱、内需内生性增长动能不足、外需易受关税冲击，下半年需出台稳定经济需求及市场预期的利好政策，这是股指反弹主要逻辑，后市等待7月政治局会议政策兑现，短期内股指区间震荡为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内延续震荡整理，中长期向上可能性较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2509短期、中期观点为震荡，日内观点为震荡偏弱，综合观点为震荡，核心逻辑是货币政策环境偏向宽松，但短期降息可能性不高 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货均窄幅震荡整理，央行持续净回笼资金使市场流动性回归合理水平、利率趋稳，国债期货上行动能减弱；短期内降息可能性不高，但政策利率锚定效应强，市场利率上行空间有限，国债期货下行空间有限；国内通胀弱、内需增长动能不足、外需受关税冲击，下半年需偏宽松货币环境托底需求和稳定预期，国债期货中长期向上可能性较高 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期下跌、中期震荡、日内震荡偏弱建议观望，因美非农就业高于预期美元反弹使铜价承压，且美非农数据高于预期致美联储降息预期下降美元走强令金价承压，但美股高位调整使短期黄金避险需求上升给予金价支撑[1][3] - 铜短期上涨、中期上涨、日内震荡偏强建议短线看强，因国内宏观回暖铜增仓上行突破前期价格中枢，不过产业处于供需双强但边际双降状态[1][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点观望[1][3] - 核心逻辑为昨日金价呈V型走势，美非农就业数据高于预期使美联储降息预期下降美元走强金价承压，市场风险偏好走弱使黑色和有色板块承压，美股高位调整使短期黄金避险需求上升给予金价支撑[3] 铜 - 日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点短线看强[1][5] - 核心逻辑为上周下半周宏观氛围冷却铜价高位回落，本周一继续减仓下行，产业供应端预计电解铜产量将持续下降，需求端整体需求强劲但进入淡季且铜价上涨下游观望采购意愿下降需求边际下降，产业处于供需双强但边际双降，技术上关注20日均线支撑[5]