报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢供需两端均在回升，产业矛盾持续累积，弱势基本面使钢价继续承压运行，相对利好的是估值偏低，成本尚有支撑，预计走势延续低位震荡运行态势，需关注需求表现情况 [12] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 周度产量为173.31万吨，环比增加8.21万吨，上月末值为165.10万吨，本月增加8.21万吨，同期值（农历）为178.15万吨，同期减少4.84万吨 [3] - 高炉产能利用率为85.32%，环比下降2.13%，上月末值为87.45%，本月下降2.13%，同期值（农历）为85.60%，同期下降0.28% [3] 需求 - 表观需求量为98.23万吨，环比增加17.69万吨，上月末值为80.54万吨，本月增加17.69万吨，同期值（农历）为64.17万吨，同期增加34.06万吨 [3] - 钢联建材成交周均值为5.25，环比增加1.76，上月末值为3.49，本月增加1.76，同期值（农历）为6.08，同期减少0.83 [3] 库存 - 总库存为875.68万吨，环比增加75.08万吨，上月末值为800.60万吨，本月增加75.08万吨，同期值（农历）为819.36万吨，同期增加56.32万吨 [3] - 厂内库存为237.93万吨，环比增加5.09万吨，上月末值为232.84万吨，本月增加5.09万吨，同期值（农历）为237.29万吨，同期增加0.64万吨 [3] - 社会库存为637.75万吨，环比增加69.99万吨，上月末值为567.76万吨，本月增加69.99万吨，同期值（农历）为582.07万吨，同期增加55.68万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 热轧卷板供需两端均走弱，供应压力缓解有限，需求韧性趋弱，供需矛盾持续累积，价格继续承压，预计维持震荡寻底态势，需关注需求变化情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度数据 - 周度产量301.11万吨，环比降8.50万吨，上月末值309.61万吨，本月降8.50万吨，同期值328.93万吨，同期降27.82万吨 [1] - 高炉产能利用率85.32%，环比降2.13%，上月末值87.45%，本月降2.13%，同期值85.60%，同期降0.28% [1] - 表观需求量281.57万吨，环比降9.74万吨，上月末值291.31万吨，本月降9.74万吨，同期值313.59万吨，同期降32.02万吨 [1] - 冷轧卷板周产量88.51万吨，环比增0.76万吨，上月末值87.75万吨，本月增0.76万吨，同期值85.35万吨，同期增3.16万吨 [1] - 总库存471.69万吨，环比增19.54万吨，上月末值452.15万吨，本月增19.54万吨，同期值429.66万吨，同期增42.03万吨 [1] - 厂内库存90.08万吨，环比降4.70万吨，上月末值94.78万吨，本月降4.70万吨，同期值91.93万吨，同期降1.85万吨 [1] - 社会库存381.61万吨，环比增24.24万吨，上月末值357.37万吨，本月增24.24万吨，同期值337.73万吨，同期增43.88万吨 [1]

报告行业投资相关信息 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货短期内以震荡整理为主，因宏观内需有效需求不足问题仍存，未来货币信用环境偏宽松、降息预期仍存，但政策偏好预计以结构性宽松为主，短期内全面降息可能性较低，国债期货上行动能与下行空间均受限 [5] 根据相关目录总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2606短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点参考为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 涉及品种为TL、T、TF、TS，日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 - 核心逻辑是昨日国债期货均窄幅震荡整理，两会政府工作报告指出2026年将继续实施适度宽松货币政策，灵活运用降息降准等工具，因宏观内需有效需求不足，未来货币信用环境偏宽松、降息预期仍存，但政策偏好预计以结构性宽松为主，短期内全面降息可能性较低，国债期货上行动能与下行空间均受限 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡为主，中长期向上的政策面支撑较强 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡，中期震荡，日内偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是两会政策利好落地 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种为IF、IH、IC、IM，日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点为区间震荡 [5] - 昨日各股指均震荡反弹，A股全天成交2.41万亿元，上日成交2.39万亿元 [5] - 中东地缘风险爆发使资金获利了结意愿上升带动股指高位回落，利空消息面被消化后股指继续下跌动能减弱 [5] - 两会召开使政策面托底宏观需求以及扶持科技创新的预期升温，2026年要继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，在扩大内需、建设现代化产业体系等方面部署利好政策 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 甲醇期货2605合约缺乏基本面支撑，预计维持震荡偏弱走势 [1][5] 根据相关目录总结 时间周期观点 - 甲醇2605短期为震荡走势 [1] - 甲醇2605中期为震荡走势 [1] - 甲醇2605日内为震荡偏弱走势 [1] 核心逻辑 - 美以袭击伊朗使中东地缘风险升温，伊朗甲醇产能达1500 - 1600万吨/年，海外甲醇供应面临短缺风险 [5] - 国内甲醇产能高、下游需求弱、对外依存度低，港口库存处于历史偏高位置，甲醇续涨缺乏基本面支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着美以向伊朗发动军事袭击，中东地缘风险快速升温 ，虽伊朗未完全关闭霍尔木兹海峡，但欧美及其支持国的油轮及天然气船只被限制通过，美伊军事冲突持续，地缘风险溢价仍处高位 ，尽管OPEC +产油国宣布二季度开始重新恢复增产，但短期地缘因素盖过原油偏弱供需基本面 ，本周四夜盘国内外原油期货价格维持震荡偏强走势 ，预计本周五国内原油期货或维持偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2604短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏强，观点参考为偏强运行，核心逻辑是美伊战争持续，原油震荡偏强 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油（SC）日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 ，因美以袭击伊朗使中东地缘风险升温，油轮和天然气船只通行受限，美伊冲突持续，地缘风险溢价高，虽OPEC +二季度恢复增产，但短期地缘因素主导，本周四夜盘原油期货价格震荡偏强，预计本周五国内原油期货维持偏强走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需两端均在回升产业矛盾持续累积，弱势基本面使钢价继续承压运行，但估值偏低成本存有支撑，预计走势延续低位震荡运行态势，需关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，需关注MA20一线压力，核心逻辑为政策利好兑现，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局延续偏弱运行，短流程钢厂复产使产量回升且后续仍有增量空间，库存水平偏高，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求开始恢复，高频需求回升，但仍处相对低位，政策端未超预期，下游行业弱稳运行，需求边际改善但增量空间受限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受外部成本及情绪支撑，但国内高库存与弱需求格局难扭转，走势被动跟随美豆价格波动，震荡偏强运行；棕榈油短期受国际油脂和原油市场影响被动跟涨，国内产业链压力使其涨幅受限 [5][7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏强 - 核心逻辑：美豆价格受原油及地缘冲突提振维持高位震荡，生物燃料潜在需求提供支撑，但巴西大豆丰产使美豆出口承压；国内现货市场疲软，豆粕库存环比回落但仍处高位，油厂开机恢复后库存可能再累积，下游采购谨慎，成交清淡，基差承压；市场短期受外部成本及情绪支撑，国内高库存与弱需求格局难改，短期走势被动跟随美豆价格波动 [5] 棕榈油 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏强 - 核心逻辑：柴油价格飙升使棕榈油作为生物柴油原料性价比提升，市场等待马来西亚官方数据，预计2月库存连续第二个月下降至四个月新低提供支撑；国内整体供应宽松，近月到港集中、库存压力大，处于季节性消费淡季，需求端驱动弱；短期期价受国际油脂和原油市场双重影响被动跟涨，国内产业链压力使其涨幅受限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需两端发生变化，需求表现偏弱而供应有所回升，矿市基本面延续弱势，矿价仍易承压，但冲突引发运输成本上涨给予矿价支撑，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期均震荡，日内震荡偏弱，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是供需格局弱稳，矿价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 环保限产使矿石终端消耗回落，钢厂盈利不佳，钢材产业矛盾累积，导致矿石需求偏弱 [3] - 国内港口到货低位运行，但矿商发运维持高位，后续到货将回升，海外矿石供应增加，内矿生产也在恢复，矿石供应重回高位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货2605合约短期和中期均震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5][7] 相关目录总结 沪胶（RU） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [1][5] - 核心逻辑是上周末中东美伊军事冲突致地缘风险升温、伊朗封锁海峡，原油期货价格大幅高开，通胀预期回升，全球央行降息周期或提前结束，流动性趋紧预期增强，叠加新一轮割胶期临近，本周四夜盘沪胶期货2605合约震荡偏弱，预计本周五维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [1][7] - 核心逻辑是上周末中东美伊军事冲突致地缘风险升温、伊朗封锁海峡，原油期货价格持续走强，通胀预期回升，全球央行降息周期或提前结束，流动性趋紧预期增强，本周四夜盘合成橡胶期货2605合约续涨乏力，收敛涨幅，预计本周五维持震荡偏弱走势 [7]