报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 热卷供应压力未退需求韧性趋弱，产业矛盾易再度累积，价格承压运行，但投机需求尚可，短期价格延续震荡运行态势，需关注需求变化情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 产量数据 - 热轧卷板周产量305.41万吨，环比降2.95万吨，较上月末增0.90万吨，较同期增2.67万吨 [2] - 冷轧卷板周产量88.43万吨，环比降0.24万吨，较上月末增2.06万吨，较同期增2.94万吨 [2] 产能利用率 - 高炉产能利用率85.51%，环比增0.03%，较上月末增0.25%，较同期增0.96% [2] 表观需求量 - 热轧卷板表观需求量309.96万吨，环比降4.20万吨，较上月末降0.81万吨，较同期增7.23万吨 [2] 库存数据 - 总库存357.78万吨，环比降4.55万吨，较上月末降13.18万吨，较同期增50.68万吨 [2] - 厂内库存76.64万吨，环比增0.11万吨，较上月末降5.68万吨，较同期降5.20万吨 [2] - 社会库存281.14万吨，环比降4.66万吨，较上月末降7.50万吨，较同期增55.88万吨 [2] 供需情况分析 - 热轧卷板供需两端均有所走弱，库存小幅去化，板材钢厂生产弱稳，供应小幅收缩但仍处高位，库存水平偏高，供应压力尚存 [2] - 热卷需求有所走弱，周度表需环比下降，高频成交低位运行，外需出口表现一般，需求韧性存走弱预期，但主要下游冷轧产量维持高位 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪胶和合成胶短期、中期均震荡，日内偏强，整体偏强运行 [1] - 本周五国内沪胶和合成胶期货或维持震荡偏强走势 [5][7] 各品种总结 沪胶 - 国内云南和海南天胶产区进入停割季，国产全乳胶供应压力下降，东南亚处于割胶旺季 [5] - 胶市下游国内汽车产销数据乐观，12月重卡销量好于预期 [5] - 能化板块偏多氛围增强，本周四夜盘沪胶期货震荡偏强，期价大幅收涨 [5] 合成胶 - 国内合成橡胶核心原料丁二烯供需趋紧，价格显著上涨，占生产成本超70%，叠加国际原油带动石脑油价格高位支撑，成本端刚性抬升 [7] - 丁二烯装置开工率下滑至72%，下游橡胶装置开工率维持78%高位，供需错配强化成本上涨预期 [7] - 东南亚天然橡胶进入减产季，沪胶标胶与合成橡胶价差扩大，间接支撑合成橡胶价格中枢上移，本周四夜盘合成胶期货强势上行，期价大幅收涨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主，上行与下行空间均有限，因内需不足需货币信用环境宽松，而宏观需求端有韧性使短期内全面降息紧迫性弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603 短期和中期为震荡，日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期全面降息可能性下降 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种 TL、T、TF、TS 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡整理，核心逻辑是昨日国债期货均窄幅震荡整理，目前处于震荡整理行情，一方面内需不足、政策需货币宽松，另一方面宏观需求端有韧性、短期内全面降息紧迫性弱 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2603短期和中期震荡，日内偏弱，整体偏弱运行，供应过剩主导，原油震荡偏弱 [1] - 预计本周五国内原油期货或维持震荡偏弱走势，因市场担忧全球原油市场供应过剩加重盖过地缘风险，本周四夜盘国内外原油期货价格小幅回落 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] - 原油2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点参考为偏弱运行，核心逻辑是供应过剩主导，原油震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 近期特朗普频繁释放地缘风险信号，格陵兰岛、加拿大或成目标，美军航母赶赴中东，伊朗发表强硬言论，中东地缘风险增强 [5] - 市场担忧全球原油市场供应过剩加重盖过地缘风险，致本周四夜盘国内外原油期货价格小幅回落 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2026年1月23日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 展示2026年1月16日 - 22日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差数据，基差在 -106至 -116元/吨间变动，各月间价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年1月16日 - 22日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据，如2026年1月22日燃料油基差 -1.74元/吨、原油/沥青基差0.14 [7] 化工商品 - 跨期数据：展示橡胶、甲醇等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差，如橡胶5月 - 1月价差 -645元/吨 [9] - 跨品种数据：给出2026年1月16日 - 22日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种价差，如2026年1月22日LLDPE - PVC价差1953元/吨 [9] - 基差数据：展示2026年1月16日 - 22日橡胶、甲醇等品种基差，如2026年1月22日橡胶基差 -250元/吨 [10] 黑色 - 跨期数据：展示螺纹钢、铁矿石等品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期价差，如螺纹钢5月 - 1月价差 -70元/吨 [20] - 跨品种数据：给出2026年1月16日 - 22日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如2026年1月22日螺/矿为3.98 [20] - 基差数据：展示2026年1月16日 - 22日螺纹钢、铁矿石等品种基差，如2026年1月22日螺纹钢基差136.0元/吨 [21] 有色金属 国内市场 - 展示2026年1月16日 - 22日铜、铝等品种国内基差，如2026年1月22日铜基差 -690元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2026年1月22日LME有色品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水(82.84)、沪伦比7.84 [32] 农产品 - 基差数据：展示2026年1月16日 - 22日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差，如2026年1月22日豆一基差 -167元/吨 [36] - 跨期数据：展示豆一、豆二、菜油等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差，如豆一5月 - 1月价差 -45元/吨 [36] - 跨品种数据：给出2026年1月16日 - 22日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如2026年1月22日豆一/玉米为1.89 [36] 股指期货 - 基差数据：展示2026年1月16日 - 22日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差，如2026年1月22日沪深300基差21.95 [48] - 跨期数据：展示沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季跨期价差，如沪深300次月 - 当月价差 -57.4 [48]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 今日各股指均窄幅震荡整理，股市全市场成交额27164亿元，较上日放量928亿元，目前成交金额回落至3万亿元下方，市场情绪有所降温，监管层降杠杆、控风险政策信号被市场接收 [4] - 政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势构成股指上行主要支撑力量，中长期不变，股指中长期上行逻辑较为牢固；短期内政策面托底需求、扶持科技创新、提振消费预期明确，对股指构成较强支撑，但近期融资资金流入放缓，资金面对股指上行驱动不足，预计短期内股指震荡整理为主 [4] - 由于股指中长期上行逻辑较为牢靠，期权方面可以牛市价差的思路对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2026年1月22日，50ETF跌0.45%收于3.131，300ETF（上交所）跌0.06%收于4.727，300ETF（深交所）涨0.04%收于4.926，沪深300指数涨0.01%收于4723.71，中证1000指数涨0.75%收于8309.35，500ETF（上交所）涨0.44%收于8.469，500ETF（深交所）涨0.57%收于3.367，创业板ETF涨1.04%收于3.315，深证100ETF涨0.40%收于3.517，上证50指数跌0.46%收于3053.13，科创50ETF涨0.37%收于1.62，易方达科创50ETF涨0.38%收于1.57 [6] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为82.15（上一交易日75.64），持仓量PCR为74.36（上一交易日76.23）等 [7] - 各期权平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2026年1月平值期权隐含波动率为14.11%，标的30交易日历史波动率为11.64%等 [8][9] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [10][21][24][36][41][55][68][80][91][104][117][127]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶期货2605合约本周四缩量增仓、震荡企稳且小幅收涨，期价收涨1.12%至15850元/吨，5 - 9月差升水幅度扩大，随着前期利空因素消化，后市或维持震荡企稳走势 [6] - 甲醇期货2605合约本周四缩量减仓、震荡企稳且小幅收涨，期价收涨2.03%至2260元/吨，5 - 9月差贴水幅度缩小，因地缘风险凸显，或维持震荡偏强走势 [6] - 原油期货2603合约本周四放量增仓、震荡企稳且小幅反弹，期价收涨1.20%至446.4元/桶，因中东地缘风险凸显，原油溢价提升，短期油价维持震荡偏强格局 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.49万吨，环比增1.67万吨、增幅2.94%，保税区库存增幅6.42%，一般贸易库存增幅2.26%，保税和一般贸易仓库入库率和出库率均有增加 [8] - 截至2026年1月16日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比+8.75个百分点、同比 - 5.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比+7.52个百分点、同比+5.21个百分点，半钢轮胎企业外贸订单增量提升产能利用率，全钢轮胎企业控产限制产能利用率提升幅度 [8] - 2025年汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，出口超700万辆达709.8万辆，同比增长21.1%；2025年12月重卡市场销售9.5万辆左右，环比降约16%、同比增约13%，2025年全年总销量113.7万辆，同比增长约26% [9] 甲醇 - 截至2026年1月16日当周，国内甲醇平均开工率86.80%，周环比增0.42%，月环比增2.49%，较去年同期增6.06%；周度产量均值203.54万吨，周环比减0.70万吨，月环比减0.44万吨，较去年同期增11.35万吨 [10] - 截至2026年1月9日当周，国内甲醛开工率31.05%，周环比减0.65%；二甲醚开工率7.30%，周环比增1.51%；醋酸开工率81.89%，周环比增4.28%；MTBE开工率58.12%，周环比增0.01% [10] - 截至2026年1月9日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷81.65%，周环比增0.33个百分点，月环比减1.17%；截至2026年1月16日，甲醇制烯烃期货盘面利润 - 236元/吨，周环比回升69元/吨，月环比回落105元/吨 [10] - 截至2026年1月16日当周，华东和华南地区港口甲醇库存104.45万吨，周环比减11.48万吨，月环比增2.61万吨，较去年同期增28.14万吨；截至2026年1月15日当周，内陆甲醇库存45.09万吨，周环比增2.82万吨，月环比增9.81万吨，较去年同期增14.26万吨 [11] 原油 - 截至2026年1月9日当周，美国石油活跃钻井平台数量409座，周环比减3座，较去年同期回落70座；美国原油日均产量1375.3万桶，周环比减5.8万桶/日，同比增27.2万桶/日 [11] - 截至2026年1月9日当周，美国商业原油库存4.224亿桶，周环比增339.1万桶，较去年同期增976.7万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2358.5万桶，周环比增74.5万桶；战略石油储备库存4.137亿桶，周环比增21.4万桶 [12] - 截至2026年1月9日当周，美国炼厂开工率95.3%，周环比增0.6个百分点，月环比增0.5个百分点，同比增3.6个百分点 [12] - 截至2026年1月13日，WTI原油非商业净多持仓量平均58128张，周环比增776张，较12月均值降1.09%；Brent原油期货基金净多持仓量平均193366张，周环比增72680张，较12月均值增幅83.36% [12] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|15400元/吨|+0元/吨|15850元/吨|+105元/吨|-450元/吨|-105元/吨| |甲醇|2240元/吨|+23元/吨|2260元/吨|+51元/吨|-20元/吨|-51元/吨| |原油|419.6元/桶|+6.5元/桶|446.4元/桶|+5.6元/桶|-26.8元/桶|+0.9元/桶| [13] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶5 - 9月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [14][15][17] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇5 - 9月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [26][28][30] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [38][40][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月22日焦炭主力合约报收1688元/吨，涨幅0.84%，持仓量3.81万手，仓差-242手；日照港准一级湿熄焦平仓价1470元/吨，周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价1450元/吨，周环比下跌2.03%；焦企与钢厂博弈增加，焦炭供需两弱，成本支撑弱化，期货低位偏弱运行[6][29] - 1月22日焦煤主力合约报收1131.5点，涨幅1.07%，持仓量52.11万手，仓差+5617手；甘其毛都口岸蒙煤报价1240元/吨，周环比上涨2.06%；蒙煤进口高位，焦煤供增需稳，基本面无明显好转，春节前若无政策干预，煤价或维持低位运行[7][30] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2025年12月中国原煤产量43703.5万吨，同比下降1.0%，1-12月累计产量483178.2万吨，同比增长1.2%；12月焦炭产量4274.3万吨，同比增长1.9%，1-12月累计产量50412.1万吨，同比增长2.9%[8] - 1月22日吕梁孝义市场炼焦煤线上竞拍价格下降，高硫主焦煤公路挂牌成交均价较上期降53元/吨，铁路挂牌成交价较上期降105元/吨[9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓价|1470元/吨|0.00%|-3.29%|-13.02%|-7.55%|[10] |青岛港准一级焦炭出库价|1450元/吨|-2.03%|0.00%|-10.49%|-5.84%|[10] |甘其毛都口岸蒙煤|1240元/吨|2.06%|9.73%|5.08%|7.83%|[10] |京唐港澳洲产焦煤|1550元/吨|-2.52%|2.65%|4.03%|4.03%|[10] |京唐港山西产焦煤|1780元/吨|1.71%|4.71%|16.34%|16.34%|[10] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1688元/吨|0.84%|1690元/吨|1670元/吨|12490|-2126|38116|-242|[13] |焦煤|1131.5点|1.07%|1135点|1115点|736188|-128|521492|+5617|[13] 相关图表 - 包含焦炭库存、焦煤库存、沪终端线螺采购量、国内钢厂生产情况、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表，数据来源为Mysteel、宝城期货金融研究所[14][18][25] 后市研判 - 焦炭维持供需两弱，成本支撑弱化，期货低位偏弱运行[29] - 焦煤供增需稳，基本面无明显好转，春节前若无政策干预，煤价或维持低位运行[30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡企稳，涨幅0.35%，量缩仓增，供应回升至高位，需求疲弱，基本面走弱，淡季钢价承压，但期价跌至谷电成本附近，下行阻力增加，预计低位震荡，关注库存变化[5] - 热轧卷板主力期价震荡，涨幅0.24%，量缩仓增，供应压力未退，需求韧性趋弱，产业矛盾易累积，价格承压，投机需求尚可，短期震荡，关注需求变化[5] - 铁矿石主力期价震荡，涨幅0.06%，量仓收缩，库存高企，供应压力缓解有限，需求弱稳，基本面走弱，矿价承压，春节前钢厂补库给予支撑，后续偏弱震荡，关注钢厂补库情况[5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 2025年12月全球新签订单313艘，共计8394912CGT，数量环比增94艘，修正总吨环比升24.53%，同比数量增82艘，修正总吨升72.77%；中国接获229艘，共计5758242CGT，占比68.59%[7] - 2025年12月我国挖掘机产量37305台，同比增20.8%；全年产量379643台，同比增16.6%；小型拖拉机产量同比降15.4%[8] - 2025年12月中国粗钢产量6817.7万吨，同比降10.3%；1 - 12月累计产量96081.2万吨，同比降4.4%；河北、江苏、辽宁产量分别位列前三[9] 现货市场 - 展示黑色金属现货报价，包括螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等价格及主要品种价差，还包含PB粉、唐山铁精粉、海运费、SGX掉期、铁矿石价格指数等数据[10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3124，涨0.35%，成交量615894，持仓量1747274[12] - 热轧卷板活跃合约收盘价3287，涨0.24%，成交量241486，持仓量1453320[12] - 铁矿石活跃合约收盘价786.5，涨0.06%，成交量197149，持仓量566469[12] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（全国45港、247家钢厂、国内矿山铁精粉）、钢厂生产情况（247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、87家独立电炉开工率、247家钢厂盈利钢厂占比、75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况）相关图表[14][22][29] 后市研判 - 螺纹钢供应回升至高位，需求疲弱，基本面走弱，淡季钢价承压，期价至谷电成本附近，下行阻力增加，预计低位震荡，关注库存变化[37] - 热轧卷板供应压力未退，需求韧性趋弱，产业矛盾易累积，价格承压，投机需求尚可，短期震荡，关注需求变化[37] - 铁矿石库存高企，供应压力缓解有限，需求弱稳，基本面走弱，矿价承压，春节前钢厂补库给予支撑，后续偏弱震荡，关注钢厂补库情况[38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月22日碳酸锂小幅上涨，期货主力合约和现货价格近10个交易日呈上升走势，基差近10个交易日整体走弱，注册仓单量近10个交易日整体增加，供应端扰动加剧 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 期货主力合约收盘价168780元/吨，较前日涨2040元/吨，结算价169160元/吨，较前日涨4580元/吨 [6] - 锂辉石方面，澳大利亚、巴西、津巴布韦、马里CIF6中国锂辉石精矿及南非CIF中国锂辉石原矿价格有不同程度变动 [6] - 锂云母不同等级价格有涨有跌，碳酸锂（99.5%电，国产）价格164560元/吨，较前日涨5980元/吨，氢氧化锂（56.5%，国产）价格156620元/吨，较前日涨5000元/吨 [6] - 三元材料相关价格方面，前驱体部分价格有变动，三元材料部分价格有涨有跌，电解液（锰酸锂）价格5.25万元/吨，较前日涨0.1万元/吨 [6] 相关图表 矿石及锂价格 - 展示锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂（99.5%电，国产）、氢氧化锂等价格变动图，以及碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差图 [8] 正极&三元材料 - 展示锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料价格图 [11][12][14] 碳酸锂期货其他相关数据 - 展示碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图 [17][18]