报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加但持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，预计2605合约在8535 - 8705区间震荡 [3][6] - 多晶硅方面，供给端排产短期增加、中期有望回调，需求端各环节生产短期增加、中期有望回调，总体需求衰退，成本支撑持稳，预计2605合约在41595 - 43590区间震荡 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周供应量7.2万吨环比增4.35% ，需求6.5万吨环比增6.56% ，多晶硅库存34.8万吨处高位 ，硅片和电池片亏损、组件盈利；有机硅库存58500吨处低位 ，生产利润3134元/吨，综合开工率65.4%环比持平、低于历史同期；铝合金锭库存6.25万吨处高位 ，进口亏损1994元/吨，再生铝开工率56.3%环比增6.03%；新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨环比减0.00% ，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差：3月11日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差580元/吨，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存55.3万吨环比减1.25% ，样本企业库存195900吨环比减3.30% ，主要港口库存13.5万吨环比减2.17% [6] - 盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20上方 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空减 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：上周产量18800吨环比减5.05% ，预测3月排产8.49万吨较上月增10.25% ；上周硅片产量11.08GW环比减2.37% ，库存29.01万吨环比减6.60% ，3月排产49.01GW较上月增10.70% ；2月电池片产量37.09GW环比减10.49% ，上周外销厂库存6.98GW环比减19.95% ，3月排产量46.36GW环比增24.99% ；2月组件产量29.3GW环比减16.76% ，3月预计产量41.39GW环比增41.26% ，国内月度库存24.76GW环比减51.73% ，欧洲月度库存38.41GW环比增12.30% ；N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润5280元/吨 [8] - 基差：3月11日N型致密料46000元/吨，05合约基差4660元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：周度库存34.8万吨环比增1.16% ，处于历史同期高位 [8] - 盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [8] 工业硅行情概览 - 期货合约：部分合约价格有涨跌，如01合约涨1.05% ，02合约涨0.55% ，03合约跌0.23%等 [13] - 现货价格：华东不同规格硅现货价大多持平 [13] - 库存情况：周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等多数有减少 [13] - 产量开工率：周度样本企业产量有增加，部分地区开工率有变化 [13] - 成本利润：部分地区成本有降低，有机硅日度毛利持平，铝合金相关价格和利润有变动 [13] 多晶硅行情概览 - 期货合约：部分合约价格有涨跌，如01合约涨1.33% ，04合约涨0.38%等 [14] - 硅片情况：日度不同规格硅片价格大多持平，周度产量增5.74% ，库存减22.06% ，利润和成本有变化 [14] - 电池片情况：日度不同规格电池片价格大多持平，周度外销厂库存减19.95% ，月度产量减10.50% ，出口增24.25% ，利润和成本有变化 [14] - 多晶硅情况：日度不同类型多晶硅价格大多持平，行业平均成本持平，周度总库存增1.16% ，月度供需平衡有变化 [14] - 组件情况：日度不同类型组件价格大多持平，月度产量减16.76% ，出口减1.11% ，国内库存减51.73% ，欧洲库存增12.31% ，成本和利润有变化 [14] 工业硅下游各领域 - 有机硅：包括DMC价格、产能利用率、产量、利润成本、库存、进出口等走势 [45][46][47][48][50][51][52] - 铝合金：包括价格、供给态势、库存、产量、开工率、需求（汽车及轮毂）等走势 [53][54][56][57][58][59][60][61] - 多晶硅：包括基本面走势、供需平衡、硅片走势、电池片走势、光伏组件走势、光伏配件走势、组件成分成本利润走势、光伏并网发电走势等 [63][64][66][67][69][70][72][73][75][76][78][79][81][82][84][85][86][87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605预计在2440至2500区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多，现货需求尚处淡季但库存维持低位支撑盘面，春节后需求预期良好，盘面短期偏强震荡，后续关注中加贸易关系发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2605在2440 - 2500区间震荡，基本面受豆粕带动和技术整理影响，中国取消加拿大农产品出口限制短期利空出尽，中东冲突升级短期利多，现货需求淡季但库存低位支撑，春节后需求预期好，盘面短期偏强震荡；基差10升水期货；国内总库存41.74吨，周环比增加5.97%，同比减少20.04%；价格在20日均线上方且向上；主力多单减少资金流出；受中加贸易关系改善影响探底回升，后续关注中加贸易关系发展 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货供应短期偏紧，需求端偏少压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口量逐渐回升 [11] - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，等待进一步发展情况 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，中东紧张局势升级，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 3月3 - 11日，豆粕成交均价在3119 - 3390元，成交量在2.97 - 39.9万吨；菜粕成交均价在2350 - 2490元，成交量在0 - 1.8万吨；豆菜粕成交均价价差在753 - 900元 [13] - 3月4 - 11日，菜粕期货主力2605价格在2303 - 2480元，远月2609价格在2356 - 2470元，菜粕现货（福建）价格在2350 - 2490元 [15] - 3月3 - 11日，菜粕仓单数量在1000 - 2311，3月5日较上日增加411，3月10日较上日增加900 [17] - 2016 - 2025年国内油菜籽收获面积在3700 - 5000，期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比各年不同 [19] - 2016 - 2025年国内菜粕期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比各年不同 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605预计在2440 - 2500区间震荡，受多种因素影响短期偏强震荡，后续关注中加贸易关系发展 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面中性，利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素有总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [8][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月PVC产量198.5126万吨，环比减7.60%；本周样本企业产能利用率81.11%，环比减0.01个百分点；电石法企业产量34.696万吨，环比减1.31%，乙烯法企业产量14.916万吨，环比减1.19%；本周供给压力减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率35.84%，环比增8.73个百分点，低于历史平均水平；下游型材、管材、薄膜开工率均低于历史平均水平且有不同程度环比增加，糊树脂开工率79.51%，环比持平，高于历史平均水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -159.29元/吨，亏损环比减63.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -283.13元/吨，由盈转亏且环比减430.00%，低于历史平均水平；双吨价差2600.45元/吨，利润环比增1.10%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 基差方面，03月11日，华东SG - 5价为5390元/吨，05合约基差为 -181元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面，厂内库存45.8354万吨，环比减9.04%，电石法厂库35.2354万吨，环比减7.65%，乙烯法厂库10.6万吨，环比减13.39%，社会库存63.575万吨，环比增3.26%，生产企业在库库存天数7.7天，环比减8.33%，偏空 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力减少，下周预计排产增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605在5492 - 5650区间震荡 [8] PVC行情概览 - 展示了昨日行情概览，包含企业、部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产量、库存等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [14] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [17] PVC期货行情 - 展示了2026年1 - 3月成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [20] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等走势 [23] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2026年液氯价格、产量，2019 - 2026年原盐价格、月度产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势 [33] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [36] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法、乙烯法周度产能利用率，2022 - 2026年电石法、乙烯法利润走势 [37] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量走势 [39] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [42] - 展示了2022 - 2026年PVC型材、管材、薄膜开工率，2018 - 2026年PVC糊树脂开工率走势 [44] - 展示了2020 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [46] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、2020 - 2025年房屋施工面积累计、2019 - 2025年房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积走势 [49] - 展示了2019 - 2026年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [52] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单，2021 - 2026年电石法厂库、2022 - 2026年乙烯法厂库、2020 - 2026年社库、2022 - 2026年生产企业库存天数走势 [54] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2026年PVC出口量，2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [56] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年1 - 12月出口、需求、社库、厂库、产量、进口及供需差值情况 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花基本面偏多，基差升水期货、盘面和主力持仓均偏多，但库存偏空；预期1 - 2月纺织品出口好，处于传统旺季且中美关系缓和，利好出口；整体棉花震荡略偏多思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 利多因素：2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来 [5] - 利空因素：总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - ICAC预测26/27全球棉花消费2500万吨，产量2480万吨；2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10% [4] - USDA3月报显示25/26年度产量2634.3万吨，消费2581.7万吨，期末库存1663.1万吨 [4] - 海关数据表明1 - 2月纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%；12月我国棉花进口18万吨，同比增加31%，棉纱进口17万吨，同比增加13.33% [4] - 农村部3月预计25/26年度产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨 [4] - 现货3128b全国均价16668，基差1153（05合约），升水期货 [4] - 中国农业部25/26年度3月预计期末库存829万吨 [4] - 20日均线向上，k线在20日均线上方 [4] - 主力持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多 [4] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605将在20均线上下震荡运行，基本面偏空，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏多 [2] - 不锈钢2604将在20均线上下宽幅震荡运行，基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面偏多 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 外盘价格小幅上涨，3月产量排产上升，国内库存垒加，市场供应充足；镍矿看涨情绪浓，印尼RKAB政策变化，印尼强需求和国内成本倒挂成交冷清；镍铁价格反弹，成本线坚挺；不锈钢库存小幅回落但需求不旺；新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大 [2] - 现货139750，基差2590，偏多 [2] - LME库存286248，较前一日减少840，上交所仓单54341，较前一日减少309，偏空 [2] - 收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性 [2] - 主力持仓净多，多减，偏多 [2] 不锈钢每日观点 - 现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回落，需求偏弱 [4] - 不锈钢平均价格15112.5，基差897.5，偏多 [4] - 期货仓单51414，较前一日减少241，中性 [4] - 收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [4] 镍、不锈钢价格基本概览 - 沪镍主力3月11日价格137160，较3月10日涨110；伦镍电3月11日价格17720，较3月10日涨175；不锈钢主力3月11日价格14215，较3月10日跌10 [9] - 3月11日SMM1电解镍价格139750，较3月10日跌1850；1金川镍价格143200，较3月10日跌1800；1进口镍价格136400，较3月10日跌1800；镍豆价格139000，较3月10日跌1800 [9] - 3月11日冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州）价格均为15100，与3月10日持平；冷卷304*2B（上海）价格15150，与3月10日持平 [9] 镍仓单、库存 - 截止3月6日，上期所镍库存为61769吨，其中期货库存53568吨，分别增加978吨和437吨 [11] - 3月11日伦镍库存286248，较3月10日减少840；镍仓单54341，较3月10日减少309；总库存340589，较3月10日减少1149 [12] 不锈钢仓单、库存 - 3月6日无锡库存为61.86万吨，佛山库存39.83万吨，全国库存115万吨，环比下降2.23万吨，其中300系库存71.63万吨，环比下降1.26万吨 [16] - 3月11日不锈钢仓单51414，较3月10日减少241 [17] 镍矿、镍铁价格 - 3月11日红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格80美元/湿吨，与3月10日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格34.5美元/湿吨，与3月10日持平 [19] - 3月11日菲律宾到连云港海运费14.5美元/吨，与3月10日持平；菲律宾到天津港海运费15.5美元/吨，与3月10日持平 [19] - 3月11日高镍（8 - 12）湿吨价格1091.32元/镍点，较3月10日涨3.8；低镍（2以下）湿吨价格3750元/吨，与3月10日持平 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本14167，废钢生产成本14294，低镍+纯镍成本17911 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算138367元/吨 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤预计短期价格或弱稳运行，焦炭预计短期或暂稳运行 [3][7] 各部分总结 焦煤方面 - 基本面：主产地煤矿生产恢复正常，市场供应宽松，盘面拉涨后成交活跃度提升，部分报价随盘面震荡回调 [4] - 基差：现货市场价1175，基差53.5，现货升水期货 [4] - 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [3] - 盘面：20日线向下，价格在20日线上方 [4] - 主力持仓：焦煤主力净多，多增 [4] - 预期：下游需求不稳，焦钢企业按需采购，对高价煤接受度不高，部分高价煤种补跌 [3] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [6] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [6] 焦炭方面 - 基本面：首轮提降落地后焦企利润收缩，提产意愿不高，库存累积压力仍存，供应宽松 [7] - 基差：现货市场价1620，基差 -98，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [7] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净多，多减 [7] - 预期：国内重要会议召开有宏观利好预期，但终端成材去库放缓，钢厂采购积极性下降，原料煤价格下行，成本支撑减弱 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格信息 - 3月11日进口炼焦煤现货价格行情，涉及俄罗斯、澳大利亚多个煤种在不同港口的价格 [10] - 3月11日港口冶金焦价格指数，涉及不同等级冶金焦在多个港口的价格 [11] 库存情况 - 港口库存：焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199万吨，较上周减少6万吨 [21] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨 [25] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面整体中性，主力合约盘面宽幅震荡，日产同比高位，工业需求分化，农需阶段性需求达顶部，库存累库，预计今日走势震荡 [4] - 利多因素为农需逐渐转入旺季、海外价格持续走强；利空因素为日产处历史高位；主要逻辑是国际价格和国内需求边际变化；主要风险点是出口政策变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面情况 - 供应端当前日产及开工率同比处高位，节后部分天然气装置重启，预期日产维持高位，整体供应压力处历史同期高点 [4] - 需求端工业需求整体偏弱但有回升预期，复合肥开工回升、三聚氰胺开工下降，农业阶段性需求暂步入尾声，综合库存有所累库，外盘价格受地缘因素等影响上升，出口内外价差拉大 [4] 尿素各指标情况 - 基差方面，UR2605合约基差 -12，升贴水比例 -0.6%，偏空 [4] - 库存方面，UR综合库存128.8万吨（ -6.2），偏空 [4] - 盘面方面，UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓方面，UR主力持仓净空，增空，偏空 [4] 尿素行情数据 |分类|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格1860（ +0），山东现货1890（ +0），河南现货1860（ +0），FOB中国3886 | |期货盘面|05合约价格1872（ +16），基差 -12（ -16），UR01价格1855（ +6），UR05价格1872（ +16），UR09价格1885（ +1） | |库存情况|仓单数量5433（ +98），UR综合库存128.8（ -6.2），UR厂家库存109.8（ +0），UR港口库存19.0（ +0） | [6] 尿素供需平衡表 |年份|产能（万吨）|产能增速|产量（万吨）|净进口量（万吨）|PP进口依赖度|表观消费量（万吨）|期末库存（万吨）|实际消费量（万吨）|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | - | [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，需关注后续成本端及装置变动；短期乙二醇走势跟随宏观面以及成本端，需关注海外局势以及船只通行情况；短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [5][7][10] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货大幅收涨，市场商谈氛围一般，现货基差区间波动，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂有递盘，本周货在05贴水10 - 20成交，下周货在05贴水10 - 15成交，3月下货在05贴水5附近成交，价格主流商谈区间在6100 - 6500附近，今日主流现货基差在05 - 14；主力持仓净空、多翻空；油价暴涨后暴跌带动聚酯产业链期货盘面巨震，PTA期货夜盘大涨、周二开盘暴跌，现货价格大幅回调但基差变动不大 [5] - MEG基本面周三价格重心坚挺上行，市场商谈尚可，国内乙烯裂解制乙二醇企业开工率下降，市场情绪热烈，日内乙二醇低位坚挺上行，现货高位成交至4630元/吨附近，场内买盘跟进尚可；主力持仓净空、空增；霍尔木兹海峡继续封锁下，后续国内油制装置降负将陆续体现，关注装置实质性进展，煤化工板块个别装置有推进重启以及推迟检修动作，如河南能源永城、中昆 [7][8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PX供需平衡表**：展示了2025年9月 - 2026年6月PX的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化、国内开工率、聚酯的PX需求、出口和其他需求以及对聚酯的平衡情况 [11] - **PTA供需平衡表**：呈现了2025年10月 - 2026年9月PTA的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、消费量同比、产量累积同比、消费累积同比等数据 [12] - **乙二醇供需平衡表**：给出了2025年10月 - 2026年9月乙二醇的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、进口同比、供给同比、消费同比、供应累积同比、消费累积同比等信息 [13] 价格 - 展示了PET瓶片水瓶级市场价（华东地区日数据）、瓶片生产毛利（中国日数据）、瓶片开工率（中国日数据）、瓶片库存（中国周数据）、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差（TA - EG现货价差、对二甲苯加工差）等价格相关数据及走势 [15][18][20][23][26][29][32][36][39] 库存分析 - 包含PTA厂内库存可用天数（中国周数据）、MEG港口库存（华东地区期末周数据）、PET切片厂内库存可用天数（中国周数据）、涤纶库存（中国相关数据）等库存信息 [42][44][46] 聚酯上游开工 - 呈现中国精对苯二甲酸、对二甲苯、聚酯产业链乙二醇（综合）的开工率数据及走势 [53][55] 聚酯下游开工 - 展示聚酯产能利用率（中国日数据）、化学纤维纺织企业开机率（江浙地区周数据） [57] PTA加工费 - 展示PTA加工费（中国日数据） [58] MEG利润 - 呈现MEG甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制的生产毛利（中国日数据） [61] 聚酯纤维利润 - 展示聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）的生产毛利（中国日数据） [63][65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着两会政策预期逐步落地，黑色系将重回基本面逻辑，当前市场核心矛盾在于“高库存现实”与“旺季需求预期”之间的错配，短期需求复苏强度能否匹配供给恢复速度是关键变量，预计以震荡为主 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 现货与基差 - 螺纹钢主力合约rb2605收盘价3115，现货价元/吨，基差95，偏多 [1] - 热轧卷板主力合约hc2605收盘价3269，现货价3250元/吨，基差 - 19，偏空 [2] 利润与成本 未提及 产能与库存 - 螺纹钢全国35个主要城市库存637.75万吨，环比增加，同比增加，偏空 [1] - 热轧卷板全国33个主要城市库存381.61万吨，环比增加，同比增加，偏空 [2] 螺纹钢需求与下游 未提及 热轧卷板需求与下游 未提及 宏观 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 各品种分析 豆油 - 基本面：MPOB报告稍偏空，后续进入减产季棕榈油供应压力减小，整体中性 [2] - 基差：现货8800，基差230，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2605在8400 - 8800附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告稍偏空，后续进入减产季棕榈油供应压力减小，整体中性 [3] - 基差：现货9540，基差14，现货升水期货，中性 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力空减，偏空 [3] - 预期：P2605在9400 - 9800附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告稍偏空，后续进入减产季棕榈油供应压力减小，整体中性 [4] - 基差：现货10300，基差522，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，环比-2万吨，同比-44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空增，偏空 [4] - 预期：OI2605在9600 - 10000附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等方面 [6][8][10][17][19][21][23] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费 [12][14]