报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌走势，收阴线，成交量萎缩，持仓上多空都减仓，空头减少较多，总体为缩量下跌，价格下跌时多头和空头出场都积极，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降，在弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量下降，空头力量上升，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2604震荡盘整 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年11月全球锌板产量为119.7万吨，消费量为116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月全球锌板产量为1275.61万吨，消费量为1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量为106.9万吨，1 - 11月全球锌矿产量为1214.19万吨，基本面偏多 [2] 基差情况 - 现货24300，基差 - 85，中性 [2] 库存情况 - 3月11日LME锌库存较上日减少50吨至98900吨，3月11日上期所锌库存仓单较上日增加2629吨至81073吨，中性 [2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减，偏多 [2] 3月11日期货交易所锌期货行情 - 各交割月份合约有不同的前结算、今开盘、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌等情况，如2604合约前结算24405，今开盘24460等 [3] 3月11日国内主要现货市场行情 - 锌精矿国产现货TC为1500元/金属吨，进口综合TC为30美元/干吨；0锌在上海、广东、天津、浙江等地有不同价格范围和涨跌情况，如上海24250 - 24350元/吨，涨70元/吨 [4] 全国主要市场锌锭库存统计 - 2026年2月26日 - 3月9日不同市场锌锭库存有变化，如上海从7.22万吨增至8.76万吨等，3月9日合计库存为21.83万吨，较3月2日增加0.63万吨，较3月5日增加0.47万吨 [5] 3月11日期货交易所锌仓单报告 - 上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库期货锌仓单有不同数量和增减情况，总计81073吨，较上日增加2629吨 [7] 3月11日LME锌库存分布情况及统计 - 不同地区LME锌库存有前日库存、入库、出库、今日库存、变动、注册仓单、注销仓单、注销占比等情况，如某地区今日库存98900吨，较前日减少50吨 [8] 3月11日全国主要城市锌精矿价格汇总 - 济源、郴州、昆明等多地品位50%的锌精矿价格多为20880元/吨或20780元/吨，涨跌均为 + 60元/吨 [10] 3月11日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 不同品牌0锌锭有不同价格和涨跌，如火炬牌24570元/吨，涨80元/吨 [13] 2026年2月国内精炼锌产量 - 涉及年产能858万吨，2月计划产量46.87万吨，实际产量47.09万吨，环比 - 1.72%，同比10.01%，产能利用率65.87%，3月计划产量49.02万吨 [15] 3月11日锌精矿加工费行情 - 不同地区品位50%的锌精矿加工费最低价多在1400 - 1500元/金属吨，最高价多在1600 - 1700元/金属吨，进口品位48%的加工费为20 - 40美元/干吨 [17] 3月11日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 中信期货（代客）成交量36703，增减5442；国泰君安（代客）持买单量7964，增减 - 181；中信期货（代客）持卖单量9916，增减 - 694等 [18]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 2月官方制造业PMI重回扩张区间，中东伊朗局势紧张致外盘原油夜间上涨，LLDPE和PP基本面整体偏多，预计今日走势均偏强 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：宏观上2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点；中东局势紧张，外盘原油上涨；供需端农膜下游开工提升，包装膜观望情绪浓，管材开工率小幅回升，当前LL交割品现货价7750（+150），整体偏多 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -404，升贴水比例 -5.0%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存62.5万吨（+3.1），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面宽幅震荡，预计PE今日走势偏强 [4] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [6] - 利空逻辑：地缘政治 [6] PP概述 - 基本面：宏观上2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点；中东局势紧张，外盘原油上涨；供需端多套PDH装置停车检修，塑编开工小幅提升、订单好转，bopp开工率反常下降，下游抵触高价原料，当前PP交割品现货价8200（+350），整体偏多 [7] - 基差：PP 2605合约基差3，升贴水比例0.0%，中性 [7] - 库存：PP综合库存65.8万吨（+0.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面宽幅震荡，预计PP今日走势偏强 [7] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [8] - 利空逻辑：地缘政治 [8] 行情与库存数据 - LLDPE现货交割品价格7750，变化150；05合约价格8154，变化387；仓单8231，变化0；PE综合厂库62.5万吨，变化3.1万吨；PE社会库存66.3万吨，变化 -11.1万吨 [9] - PP现货交割品价格8200，变化350；05合约价格8197，变化377；仓单19809，变化300；PP综合厂库65.8万吨，变化0.3万吨；PP社会库存32.4万吨，变化 -2.1万吨 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端有扰动冶炼企业减产且废铜政策放开 2月制造业PMI下降 景气水平回落 基差升水期货 3月11日铜库存增加 盘面收盘价在20均线下且20均线向下 主力净持仓多但多减 地缘扰动使铜价创新高后高位波动 短期震荡运行 [2][3] - 2024年小幅度过剩 2025年紧平衡 [20] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面供应端有扰动 冶炼企业减产 废铜政策放开 2月制造业PMI为49.0% 较上月降0.3个百分点 制造业景气水平回落 整体偏多 [2] - 基差现货101320 基差170 升水期货 中性 [2] - 库存3月11日铜库存增10125至312075吨 上期所铜库存较上周增33616吨至425145吨 偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线下 20均线向下运行 偏空 [3] - 主力持仓主力净持仓多 多减 偏多 [3] 近期利多利空分析 - 利多全球政策宽松 矿端紧张 俄乌、伊美以地缘政治扰动 美联储降息 矿端增产缓慢 自由港印尼矿区减产事件 [4][5] - 利空美国全面关税反复 全球经济不乐观 高铜价压制下游消费 [5] 其他情况 - 现货展示了地方中间价、涨跌及库存类型、总量、增减等信息 [7] - 期现价差未提及具体内容 [8] - 交易所库存未提及具体内容 [12] - 保税区库存低位回升 [14] - 加工费加工回落 [16] - CFTC未提及具体内容 [18] 供需平衡 - 中国年度供需平衡表显示2018 - 2024年产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡情况 2024年小幅过剩 [20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需呈紧平衡状态 消息面引发情绪震荡 2605合约预计在154360 - 166120区间震荡 供给端产量和进口量预计增加 需求端预计下月需求强化、库存或去化 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周产量22590吨 环比增长3.51% 高于历史同期平均水平 预计2月产量83090实物吨 下月产量106390实物吨 环比增加28.04% [8] - 需求端磷酸铁锂样本企业库存100529吨 环比增加8.61% 三元材料样本企业库存17811吨 环比增加3.35% 预计下月需求强化、库存去化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本155468元/吨 日环比持平 生产亏损 -1355元/吨 外购锂云母成本154890元/吨 日环比增长0.15% 生产亏损 -1853元/吨 回收端成本高、生产所得为负 盐湖端季度现金生产成本32231元/吨 盈利足、排产动力强 [8] - 基差方面3月10日电池级碳酸锂现货价158500元/吨 05合约基差 -4500元/吨 现货贴水期货 偏空 [8] - 库存方面冶炼厂库存17476吨 环比减少4.92% 低于历史同期平均水平 下游库存43757吨 环比增加9.34% 高于历史同期平均水平 其他库存38140吨 环比减少8.51% 低于历史同期平均水平 总体库存99373吨 环比减少0.71% 低于历史同期平均水平 中性 [8] - 盘面MA20向上 05合约期价收于MA20上方 偏多 [8] - 主力持仓主力持仓净空 空减 偏空 [8] - 预期供给端2026年2月碳酸锂产量83090实物吨 预测下月产量106390实物吨 环比增加28.04% 2月进口量21800实物吨 预测下月进口量26000实物吨 环比增加19.27% 需求端预计下月需求强化 库存去化 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长 低于历史同期平均水平 需求主导局面转弱 碳酸锂2605在154360 - 166120区间震荡 [8] - 利多因素锂云母厂家停减产计划 从智利进口碳酸锂量环比下行 [9] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位 下降幅度有限 [10] - 主要逻辑供需紧平衡下 消息面引发的情绪震荡 [11] 碳酸锂行情概览 - 上游价格方面锂辉石（6%）价格2213美元/吨 较前值上涨43美元，涨幅1.98% 锂云母精矿（2.5%）价格5200元/吨 较前值上涨10元，涨幅0.19%等 [14] - 盘面价格及基差方面电池级碳酸锂价格158500元/吨 较前值上涨3750元，涨幅2.42% 05合约基差 -4500元/吨等 [14] - 供需数据方面供给侧周度开工率73.46% 较前值下降12.26个百分点，降幅14.30% 月度总产量83090吨 较前值下降14810吨，降幅15.13%等 需求端磷酸铁月度产量300250吨 较前值下降24950吨，降幅7.67% 磷酸铁锂月度产量348200吨 较前值下降48400吨，降幅12.20%等 [17] 供给-锂矿石 - 锂矿价格呈现波动变化 [24] - 中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量在不同年份有不同表现 [24] - 锂精矿月度进口量有变化 澳大利亚进口量占比较大且有波动 [24] - 锂矿自给率方面锂辉石、锂矿、锂云母自给率有不同情况 [24] - 周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [24] - 供需平衡表显示不同月份需求、生产、进口、出口及平衡情况 [27][28] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率方面锂辉石产、锂云母产、盐湖产、回收料产及总开工率有不同表现 [31] - 碳酸锂产量走势周度产量、月度产量（按原料分类、按等级分类）有变化 [31][32] - 碳酸锂月度产能有变化 [31] - 碳酸锂月度进口方面智利、阿根廷及其他进口量及总量有变化 [33] - 智利出口至中国碳酸锂量在不同年份有不同变化 [36] - 月度废旧锂电池回收方面磷酸铁锂、三元及废旧锂电月度回收总量有变化 [36] - 供需平衡表显示不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况 [39] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率有变化 [41] - 氢氧化锂（按来源）月度开工率苛化、冶炼及总体开工率有不同表现 [41] - 氢氧化锂冶炼产能苛化、冶炼及总产能有变化 [41] - 氢氧化锂（按来源）产量及中国氢氧化锂出口量有变化 [43] - 供需平衡表显示不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况 [45] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有波动 [48] - 锂云母精矿、锂辉石加工成本构成中能耗、辅料、杂项占比及加工成本有变化 [48] - 碳酸锂进口利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有波动 [48][51] - 外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润有波动 [51] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、粗颗粒均价、微粉均价及加工费有变化 [54] - 冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本有波动 [54] - 氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润有波动 [54] 库存 - 碳酸锂仓单数量有变化 [57] - 碳酸锂周度库存冶炼厂、下游、其他及总计库存有变化 [57] - 碳酸锂月度库存（按来源）下游、冶炼厂及总计库存有变化 [57] - 氢氧化锂月度库存（按来源）下游、冶炼厂及总计库存有变化 [57] 需求-锂电池-动力电池 - 电池价格走势523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂电池价格有变化 [59] - 月度电芯产量动力三元、动力磷酸铁锂电芯产量有变化 [59] - 月度动力电池装车量磷酸铁锂、三元材料及动力电池合计装车量有变化 [59] - 动力电芯月度出货量磷酸铁锂、三元及合计出货量有变化 [59] - 锂电池出口数量有变化 [59] - 电芯成本有变化 [59] 需求-锂电池-储能 - 锂电池电芯库存动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池库存有变化 [61] - 储能中标情况储能系统、EPC、其他设备EPC中标均价及中标量有变化 [61] - 储能电池行业开工率有变化 [61] - 储能电芯出货月度走势家庭及工商业、源网侧及储能电芯出货量有变化 [61] - 月度储能电芯产量走势产量、产量预测值及同期平均水平有变化 [61] - 314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势有变化 [61] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）等不同类型价格有变化 [64] - 三元前驱体成本利润523（多晶/消费）成本、利润及外采原料成本、利润有变化 [64] - 三元前驱体加工费523多晶、622多晶、811多晶加工费有变化 [64] - 三元前驱体产能利用率有变化 [64] - 三元前驱体产能有变化 [64] - 三元前驱体月度产量333、523、622、811、NCA及合计产量有变化 [64] - 供需平衡表显示不同月份出口、需求、进口、产量及平衡情况 [67] 需求-三元材料 - 三元材料价格5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）等不同类型价格有变化 [70] - 三元材料成本利润5系（多晶/消费型）利润、成本及生产成本、毛利有变化 [70] - 三元材料周度开工率有变化 [70] - 三元材料产能有变化 [70] - 三元材料产量NCA、3系、5系、6系、8系及合计产量有变化 [70] - 三元材料加工费5系多晶、6系多晶、8系多晶加工费有变化 [72] - 三元材料出口量、进口量有变化 [72] - 三元材料周度库存有变化 [72] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂等不同类型价格有变化 [74] - 磷酸铁生产成本有变化 [74] - 磷酸铁锂成本利润走势利润、成本有变化 [74] - 磷酸铁/磷酸铁锂产能有变化 [74] - 磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率有变化 [74] - 磷酸铁月度产量有变化 [77] - 磷酸铁锂月度产量、出口量有变化 [77] - 磷酸铁锂周度库存有变化 [79] 需求-新能源车 - 新能源车产量插电混动、纯电及新能源车产量有变化 [82] - 新能源车出口量有变化 [82] - 新能源车销量插电混动、纯电及总销量有变化 [82] - 新能源车销售渗透率有变化 [83] - 乘联会混动、纯电零售批发比有变化 [86] - 月度经销商库存预警指数、库存指数有变化 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，供给端排产增加但持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8535 - 8715区间震荡 [6] - 多晶硅基本面偏多，供给端排产短期增加中期有望回调，需求端各环节生产短期增加中期有望回调，总体需求衰退，成本支撑加强，2605合约预计在41425 - 43475区间震荡 [9] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7.2万吨，环比增加4.35% [6] - 需求端上周需求6.5万吨，环比增长6.56%，多晶硅库存34.8万吨处高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处低位，生产利润3134元/吨，综合开工率65.4%环比持平；铝合金锭库存6.25万吨处高位，进口亏损1580元/吨，再生铝开工率56.3%环比增加6.03% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差方面，3月10日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差575元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存55.3万吨，环比减少1.25%，样本企业库存195900吨，环比减少3.30%，主要港口库存13.5万吨，环比减少2.17%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性 [6] - 主力持仓净空，空增，偏空 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量18800吨，环比减少5.05%，3月排产8.49万吨，较上月环比增加10.25% [9] - 需求端上周硅片产量11.08GW，环比减少2.37%，库存29.01万吨，环比减少6.60%，生产亏损，3月排产49.01GW，较上月环比增加10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减少10.49%，上周外销厂库存6.98GW，环比减少19.95%，生产盈利，3月排产量46.36GW，环比增加24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减少16.76%，3月预计产量41.39GW，环比增加41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增加12.30%，生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润6280元/吨 [9] - 基差方面，3月10日N型致密料47000元/吨，05合约基差6400元/吨，现货升水期货，偏多 [9] - 库存方面，周度库存34.8万吨，环比增加1.16%，处于历史同期高位，偏空 [9] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如01合约收盘价9050元/吨，较前值跌40元，跌幅0.44% [15] - 现货价方面，华东不通氧553硅等部分价格持平，部分有涨跌 [15] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等均有不同程度减少 [15] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量增加，部分地区开工率有变化 [15] - 成本利润方面，部分地区成本有减少，有机硅日度毛利持平 [15] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨跌，如01合约收盘价42940元/吨，较前值跌3095元，跌幅6.72% [16] - 硅片、电池片、组件等相关价格部分持平，部分有涨跌 [16] - 多晶硅相关产量、消费量、出口量等有不同程度变化，如月度中国多晶硅出口量0.16万吨，较前值减少0.16万吨，跌幅50.00% [16] - 库存方面，周度总库存34.8万吨，环比增加1.16% [16] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 展示了工业硅SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势 [18][19] 多晶硅盘面价格走势 展示了多晶硅PS主力走势和主力合约基差走势 [21][22] 工业硅库存 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量的走势 [24][25][26] 工业硅产量和产能利用率走势 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）和SMM样本企业开工率走势 [28][29][30] 工业硅成分成本走势 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势和部分还原剂价格走势 [34][35] 工业硅成本 - 样本地区走势 展示了四川、云南、新疆421/553成本走势 [36][37][38][39] 工业硅周度供需平衡表 展示了工业硅周度供需平衡情况，包括产量、进口、出口、消费等 [41][42] 工业硅月度供需平衡表 展示了2025 - 2026年工业硅月度供需平衡情况，包括产量、进口、出口、实际消费量等 [44][45] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势和DMC价格走势 [47][48] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 展示了107胶均价走势、硅油均价走势、生胶价格走势和D4均价走势 [49][50] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 展示了DMC月度出口量、月度进口量和库存走势 [52][53][54] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势和进口ADC12成本利润走势 [55][56] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率和铝合金锭社会库存走势 [58][59] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） 展示了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势 [60][61][62][63] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度开工率和月度需求走势 [65][66] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 展示了2024 - 2025年多晶硅月度供需平衡情况，包括供应、进口、出口、消费等 [68][69] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势和单/多晶硅片净出口走势 [71][72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 展示了硅片供需平衡情况 [74][75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率和电池片出口走势 [77][78] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 展示了组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量和组件出口走势 [80][81] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势和焊带月度进出口走势 [83][84] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势和组件利润成本走势 [86][87] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势和太阳能月度发电量走势 [88][89]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 期权行情 - 看涨期权中沥青日涨跌幅最高为112.07%，棉花涨幅为0.00% [1] - 看跌期权中原油日涨跌幅最高为160.40% [1] 期权持仓 - 看涨期权中甲醇持仓日变化最大为46373 [2] - 看跌期权中苯乙烯持仓日变化最大为43469 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种中燃料油持仓PCR最高为2.3679 [5] - 低位品种中生猪持仓PCR最低为0.2434 [5] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种中丙烯成交PCR最高为4.8296 [6] - 低位品种中红枣成交PCR最低为0.0919 [6] 每日优选 - 看涨期权中硅铁、苯乙烯等品种有相关期权合约及对应趋势度、沽购比、剩余天数 [7] - 看跌期权中上证50、铜等品种有相关期权合约及对应趋势度、沽购比、剩余天数 [7] 临期期权 - 看涨期权中玻璃、甲醇等品种有相关期权合约及剩余天数、期权收盘价等数据 [8] - 看跌期权中玻璃、甲醇等品种有相关期权合约及剩余天数、期权收盘价等数据 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应方面本周压力有所减少，下周预计检修减少、排产增加；需求或持续低迷；总体库存处于高位；PVC2605预计在5159 - 5299区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [11] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月PVC产量198.5126万吨，环比减7.60%；本周样本企业产能利用率81.11%，环比减0.01个百分点；电石法企业产量34.696万吨，环比减1.31%，乙烯法企业产量14.916万吨，环比减1.19%；下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率35.84%，环比增8.73个百分点，低于历史平均水平；各下游开工率多数低于历史平均水平，仅糊树脂开工率79.51%，环比持平且高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [9] - 成本端电石法利润 -159.29元/吨，亏损环比减63.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -283.13元/吨，由盈转亏且环比减430.00%，低于历史平均水平；双吨价差2570.45元/吨，利润环比减17.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [9] - 基差方面3月10日，华东SG - 5价为5150元/吨，05合约基差为 -79元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面厂内库存45.8354万吨，环比减9.04%，电石法厂库35.2354万吨，环比减7.65%，乙烯法厂库10.6万吨，环比减13.39%，社会库存63.575万吨，环比增3.26%，生产企业在库库存天数7.7天，环比减8.33%，偏空 [9] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [9] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 预期电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加；总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605在5159 - 5299区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类行情指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，涵盖价格、价差、库存、开工率、利润、成本等多方面数据 [14] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [17] PVC期货行情 - 展示了2026年1 - 3月PVC主力合约的成交量、价格走势以及持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [20] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年主力合约不同月份价差走势 [23] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量的走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量的走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2026年液氯价格、产量，2019 - 2026年原盐价格、月度产量的走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量的走势 [33] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存的走势 [36] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率、2022 - 2026年电石法和乙烯法利润走势 [37] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量的走势 [39] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率的走势 [42] - 展示了2022 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率的走势 [44] - 展示了2020 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量的走势 [46] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积的走势 [49] - 展示了2019 - 2026年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债规模、基建投资（不含电力）同比的走势 [52] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单、2021 - 2026年电石法厂库、2022 - 2026年乙烯法厂库、2020 - 2026年社库、2022 - 2026年生产企业库存天数的走势 [54] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2026年PVC出口量，2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的走势 [56] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年1 - 12月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口及供需差值情况 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2400至2460区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多，现货需求尚处淡季但库存维持低位支撑盘面，春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动偏强震荡，后续关注中加贸易关系发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2605在2400至2460区间震荡，基本面受豆粕走势、中加贸易、库存等因素影响，基差贴水期货，库存周环比增加、同比减少，价格在20日均线上方且方向向上，主力多单减少、资金流出，后续关注中加贸易关系发展 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端偏少压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口数量逐渐回升 [11] - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，等待进一步发展情况 [11] - 全球油菜籽今年产量保持增产，主要是加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，中东紧张局势升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求维持良好预期，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 3月2 - 10日，豆粕成交均价在3119 - 3327元，成交量在2.97 - 24.83万吨；菜粕成交均价在2350 - 2450元，成交量在0 - 1.8万吨；豆菜粕成交均价价差在753 - 877元 [13] - 3月3 - 10日，菜粕期货主力2605价格在2303 - 2433元，远月2609价格在2356 - 2462元，菜粕现货（福建）价格在2350 - 2400元 [15] - 3月2 - 10日，菜粕仓单数量从1000增加到2311，其中3月5日较上日增加411，3月10日较上日增加900 [17] - 2016 - 2025年国内油菜籽收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比有相应数据变化 [19] - 2016 - 2025年国内菜粕期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存、库存消费比有相应数据变化 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605在2400至2460区间震荡，受多种因素影响短期偏强震荡，后续关注中加贸易关系发展 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国内甲醇价格强势走高，受外部宏观因素共振驱动，预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在2460 - 2700区间震荡运行 [5] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2605基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车或降负荷、伊朗甲醇开工低位进口收缩、产区库存不多、部分下游节前备货 [6] - 利空因素包括国内甲醇开工高位、春节临近下游需求弱化、港口烯烃装置停车、多数下游完成节前备货 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤江苏价持平，CFR中国主港、进口成本等价格有涨跌；期货市场主力合约收盘价下跌，注册仓单减少 [8] - 价差结构上，基差、进口价差等有不同变化；开工率全国加权平均下降；库存方面华东港口累库，华南港口去库 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、河北、内蒙古、福建等地有不同幅度涨跌 [9] - 甲醇基差有变化，期货收盘价下跌 [11] - 各工艺生产利润方面，煤制、焦炉气制利润有增长，天然气制利润持平 [21] - 国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [22] - 外盘甲醇价格CFR中国和CFR东南亚上涨，价差有变化 [25] - 甲醇进口价差现货和进口成本有涨跌，进口利润下降 [28] - 甲醇传统下游产品中，甲醛、二甲醚价格持平，醋酸价格上涨 [30] - 甲醛生产利润下降，负荷微升；二甲醚生产利润下降，负荷上升；醋酸生产利润上升，负荷下降；MTO生产利润下降，负荷下降 [35][38][43][48] - 甲醇港口库存华东累库，华南去库 [50] - 甲醇仓单增加，有效预报持平 [56] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的产量、需求、进口、库存等数据 [58] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇装置处于停车检修、降负、计划内或计划外检修等状态 [59] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等多地甲醇装置有运行、重启、检修等不同情况 [60] - 国内多地烯烃装置有停车检修、运行平稳、负荷一般等不同状态 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际能源署提议进行其历史上最大规模的战略石油储备释放以平抑油价，但需成员国批准；美国及以色列有停战意愿，但战事持续，霍尔木兹海峡通行情况待察；若停航时间延长，油价将回归上行趋势；建议SC2604在630 - 650区间操作，长线等待逢高试空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2604基本面中性，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓中性；国际能源署提议释放战略石油储备，美以有停战意愿但战事持续，霍尔木兹海峡通行待察，若停航延长油价或上行 [3] 近期要闻 - 国际能源署提议释放战略石油储备，规模超2022年的1.82亿桶，各国周三决定，无人反对则通过 [5] - 沙特因霍尔木兹海峡停摆减产，此前其他欧佩克国家已减产 [5] - 美国能源部长发帖称海军护送油轮通过海峡后删除，官员表示军方暂未护航，期间相关ETF市值蒸发8400万美元 [5] 多空关注 - 利多因素为海峡通行不畅、中东局势恶化；利空因素为特朗普有意迅速停战；行情驱动短期关注地缘局势，中长期等待缓和后反转 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价均下跌，幅度分别为-11.28%、-11.94%、-1.90%、-7.88% [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油环太平洋价格下跌，胜利原油、迪拜原油环太平洋价格上涨 [9] - API库存截至3月6日当周减少167.8万桶，EIA库存截至2月27日当周增加347.5万桶，库欣地区库存截至2月27日当周增加156.4万桶 [3] 持仓数据 - 截至3月3日，WTI原油主力持仓多单且多减，布伦特原油主力持仓多单且多减 [3] - WTI原油基金净多持仓截至3月3日为172150，较上期减少562 [17] - 布伦特原油基金净多持仓截至3月3日为285594，较上期减少35358 [19]