沥青期货早报 2025年6月5日 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本 周国内石油沥青样本产能利用率为28.6433%，环比减少3.06个百分点，全国样本企业出货 25.86万吨，环比减少5.62%,样本企业产量为47.8万吨，环比减少9.64%,样本企业装置检修量 预估为76.4万吨，环比增加0.79%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力 。 需求端来看，重交沥青开工率为27.7%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.047%， ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年6月5日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为16580吨，环比增长3.02%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为81378吨，环比减少1.41%,上周三元材料样本企 业库存为14894吨，环比减少1.85%。 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为60977元/吨，日环比减少1.54%,生产所得为-1568元/ 吨，有所亏损；外购锂云母成本为64355元/吨，日环比持平，生产所得为-6439元/吨，有所 亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度 现金生产成本为31868元/吨，盐湖端成本低于矿石端，盈利空间较高 ...

目 录 1 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月5日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本 周样本企业产能利用率为78.19%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量32.898万 吨，环比增加4.55%,乙烯法企业产量12.583万吨，环比减少2.07%；本周供给压力有 所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为46.15%，环比减少0.78个百分点，低于历史平均水 平；下游型材开工率为39.25%，环比减少0.35个百分点，低于历史平均水平；下游管 材开工率为43.44%，环比减少1.87个百分点，低于历史平均水 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年6月5日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 3、库存：6月4日LME锌库存较上日减少1075吨至136275吨，6月4日上期所 锌库存仓单较上日减少299吨至1376吨；偏多。 4、盘面：昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。 5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。 6、预期：LME库存仓单继续下降；上期所仓单保持低位；沪锌ZN2507：震 荡盘整。 6月4日期货交易所锌期货行情 | 交割月份 | 前结算 | 今开盘 | 腰高价 | 腰低价 | 收盘价 | 结算参考价 | 涨跌1 | 涨跌2 | 成交手 | 成交额 | 持仓手/变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-6-5） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：主产地部分煤矿有停、限产迹象，焦煤供应略有收紧。近期钢材成交弱势，双焦市场情绪 继续走弱，贸易环节持续降温，山西主流大矿线上竞拍流拍率仍居高不下，其余成交资源价格也有10- 150元/吨不等的降幅，产地煤矿签单冷清，影响煤矿出货情况多不及预期，报价继续调整；偏空 2、基差：现货市场价940，基差172；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存798.8万吨，港口库存301.6万吨，独立焦企库存738万吨，总样本库存1838.4万吨， 较上周减少11.5万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空 6、预期：焦炭市场看降预期仍存，且部分 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，整体中性；基差偏空，库存中性，盘面和主力持仓偏空，预期受市场情绪主导，适合短线交易 [6] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应增加、国外现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性 [6] - 基差方面，现货13400，基差 -255，偏空 [6] - 库存方面，上期所库存周环比减少、同比减少，青岛地区库存周环比增加、同比增加，中性 [6] - 盘面20日线向下，价格在20日线下运行，偏空 [6] - 主力持仓主力净空且空增，偏空 [6] - 预期受市场情绪主导，适合短线交易 [6] 多空因素及主要风险点 - 利多因素为国内经济逐步复苏、下游消费高位、原料价格偏强 [8] - 利空因素为供应增加、市场库存增加、外部环境偏空 [8] 现货价格 - 23年全乳胶6月3日现货价格下跌 [10] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [16] - 青岛地区库存近期变化不大 [19] 进口 - 进口数量季节性回落 [22] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [25][28] - 轮胎产量同期新高 [31] - 轮胎行业出口有所回落 [34] 基差 - 6月3日基差变为现货贴水 [37]

沪镍 每日观点 沪镍&不锈钢早报—2025年6月5日 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 1、基本面：外盘20均线压力较大，冲高回落。从产业链来看，矿端报价依然坚挺，招标价格高于市场 预期，菲律宾等地雨季出船不顺，但下游铁厂亏损倒挂，有减产预期，需求或有减少。不锈钢仓单继续 流出，现货供应压力仍大。新能源汽车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有利于镍的需求提升。中 长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货123425，基差835，偏多 3、库存：LME库存201624，+162，上交所仓单22299，+261，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 6、结论：沪镍2507：震荡偏弱运行，下方成本有支撑。 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 不锈钢 每日观点 1、基本面：现 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年6月5日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：中美谈判取得进展，互降关税。ICAC6月报：25/26年度产量2600万吨，消 费2570万吨。海关：4月纺织品服装出口241.9亿美元，同比增1.5%。4月份我国棉花进 口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。农村部4月24/25年度： 产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。中性。 2、基差：现货3128b全国均价14544，基差1279（09合约），升水期货；偏多。 3、库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。 4、盘 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各机构预测下一年度全球白糖供需可能过剩，外糖继续在17美分底部运行，郑糖连续下跌之后盘中技术性反弹，不改中期偏弱格局，盘中反弹短空 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨；Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨；25年1月1日起进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%；2025年4月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1110.72万吨，累计销糖724.46万吨，销糖率65.22%（去年同期57.73%）；2025年4月中国进口食糖13万吨，同比增加8万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计8.54万吨，同比减少10.55万吨，整体偏空 [4] - 基差：柳州现货6190，基差442（09合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：截至4月底24/25榨季工业库存386.26万吨，偏多 [6] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [6] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 全球供需：各机构预测25/26年度全球白糖供需可能过剩 [5] - 国内供需：国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少；国内糖现货销售均价6200附近；2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税；印度截至4月15日累计产糖2542.5万吨，同比减少18% [9] - 价格：国际食糖价格17 - 22美分/磅，国内食糖价格6000 - 6700元/吨 [41] - 库存：国储库存约700万吨，进口配额194.5万吨，2025年4月中国进口食糖13万吨，同比增加8万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨，同比减少2.46万吨 [9] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面总体供需宽松，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，预期国内需求降低、进口增加，应持震荡偏空思路 [2] 根据相关目录总结 基本面 - 钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存增加 [2] 基差 - 日照港PB粉现货折合盘面价817，基差112；日照港巴粗现货折合盘面价791，基差87，现货升水期货 [2] 库存 - 港口库存14469.58万吨，环比减少，同比减少 [2] 盘面 - 价格在20日线下方，20日线向下 [2] 主力持仓 - 铁矿主力持仓净空，空增 [2] 利多因素 - 钢厂补库有所增加 [5] - 港口库存减少 [5] - 进口亏损 [5] 利空因素 - 后期发货量增加 [5] - 终端需求依旧弱势 [5]