报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 国内进入中秋国庆双节后供需淡季，本周市场或供需双减、猪价短期震荡回落中期或维持区间震荡格局，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [8] - 近期生猪供需均减少，预计本周猪价探底回升回归震荡格局，生猪LH2601在11400至11800附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 生猪基本面供需双减，价格短期震荡回落中期区间震荡；基差显示现货贴水期货；库存同比增加偏空；盘面价格在20日均线下方且向下；主力持仓净空且空减；预期猪价探底回升回归震荡 [8] 近期要闻 - 国内生猪消费市场进入淡季，供需双减，现货价格短期偏弱中期区间震荡 [10] - 国庆后猪肉需求转淡，但供应减少使价格回归震荡，继续下跌空间有限或探底回升 [10] - 国内生猪养殖利润亏损扩大，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑期现价格预期 [10] - 生猪现货价格节后探底回升，期货中期区间震荡，需观察供需增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季、现货价格继续下跌空间有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境预期改善、生猪存栏同比增加 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [8] - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [26] 持仓数据 无明确持仓数据总结内容，仅提到主力持仓净空，空减 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜有消息称美国正重新推动结束俄乌冲突并已起草和平框架，俄罗斯副总理在原油生产方面保持乐观且无自愿减产计划，虽临近周五对俄两家重要石油公司制裁生效，但市场担忧特朗普政府退缩可能，油价出现较大下挫，EIA库存原油虽去库但下游汽油及精炼油累库，需求担忧仍存，短期油价继续震荡运行，等待地缘事件（制裁）明朗，SC2601在453 - 463区间运行，长线观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面：俄罗斯将在2025年底或2026年初达OPEC+石油产量配额，已完成超产补偿任务且无自愿减产计划；乌克兰总统泽连斯基抵达土耳其“重启谈判”，美俄研究结束乌冲突新计划但克里姆林宫否认；美联储内部意见分歧下降息，此举或带来通胀固化及公众对其信任受损风险，整体偏中性 [3] - 基差：11月19日，阿曼原油现货价64.98美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价64.22美元/桶，基差29.53元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：美国截至11月14日当周API原油库存增444.8万桶；至11月14日当周EIA库存减342.6万桶，预期减60.3万桶；库欣地区库存至11月14日当周减69.8桶，前值减34.6万桶；截止11月19日，上海原油期货库存346.4万桶不变，偏多 [3] - 盘面：20日均线偏平，价格在均线上方，中性 [3] - 主力持仓：截至9月23日，WTI原油主力持仓多单且多增；截至11月11日，布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 有报道称美国推动结束俄乌冲突并起草和平框架，国际油价应声下跌，美、布两油日内均跌超2%，现分别报59.17美元/桶和63.02美元/桶，俄乌冲突终结或为俄石油出口增加铺路，加剧供应过剩担忧，美国上月宣布对俄石油巨头制裁，11月21日为终止业务最后期限 [5] - 10月28 - 29日美联储内部意见分歧下降息，此举或带来通胀固化及公众对其信任受损风险，会议记录加深外界对其12月9 - 10日会议再次降息疑问，目前交易员认为降息概率约四分之一，美联储会后宣布提前结束资产负债表缩减进程 [5] - 美国向乌克兰总统泽连斯基发出信号，让乌接受结束与俄战争框架，该框架提议基辅放弃领土和部分武器，泽连斯基周三在土耳其与土总统会谈，周四将在基辅会见美军官员，特朗普政府乌克兰问题特使凯洛格计划1月离职 [5] 多空关注 - 利多：对俄制裁临近；OPEC+将在明年一季度暂停增产 [6] - 利空：中东局势缓和；机构对原油过剩预期较为一致；美俄重新有会面谈判可能 [6] - 行情驱动：短期利空冲击殆尽，地缘利多不明显，中长期面临供大于求风险 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油前值64.89，现值63.51，涨跌 - 1.38，幅度 - 2.13%；WTI原油前值60.67，现值59.25，涨跌 - 1.42，幅度 - 2.34%；SC原油前值462.3，现值463.2，涨跌0.90，幅度0.19%；阿曼原油前值64.51，现值64.75，涨跌0.24，幅度0.37% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd前值63.56，现值63.64，涨跌0.08，幅度0.13%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)前值60.74，现值59.44，涨跌 - 1.30，幅度 - 2.14%；阿曼原油:环太平洋前值64.70，现值64.98，涨跌0.28，幅度0.43%；胜利原油：环太平洋前值60.45，现值60.90，涨跌0.45，幅度0.74%；迪拜原油:环太平洋前值64.73，现值65.04，涨跌0.31，幅度0.48% [9] - API库存走势：9月5日至11月14日期间，API库存有增有减，11月14日库存45618.7万桶，较上期增444.8万桶 [10] - EIA库存走势：9月12日至11月14日期间，EIA库存有增有减，11月14日库存42415.5万桶，较上期减342.6万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：7月22日至11月11日期间，净多持仓有增有减，9月23日净多持仓102958，较上期增4249 [17] - 布伦特原油基金净多持仓：9月9日至11月11日期间，净多持仓有增有减，11月11日净多持仓164867，较上期增12836 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601短期或维持3000至3060区间震荡，受美豆走势、需求淡季、现货贴水等因素影响，油厂豆粕库存增加，主力空单减少资金流出，中国采购美豆数量有变数和美豆收割天气良好压制美豆上涨高度[9] - 豆一A2601短期在4080至4180区间震荡，美豆走势带动，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量高位和国产大豆增产预期压制上涨高度，主力空单增加资金流出[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡[13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，美豆收割天气正常，加上中美贸易谈判协议，豆粕短期回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，11月豆粕需求减弱压制价格，美豆带动和需求淡季交叉影响使其回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引[13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气有变数[14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续[14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格[15] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格[15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比变化[32] - 国内大豆供需平衡表呈现了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比情况[33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据，含不同日期播种和收割比例与去年同期、五年均值对比[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据，包括不同阶段比例与去年同期、五年均值对比[35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据，含不同日期种植和收割比例与去年同期、五年均值对比[39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据，含不同日期种植和收割比例与去年同期、五年均值对比[41] - 2025年度美国大豆收割进程数据，展示不同日期收割比例[42] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据，含不同日期种植比例与去年同期、五年均值对比[43] - USDA近半年月度供需报告展示了2025.4 - 2025.11种植面积、单产、产量等数据[44] 持仓数据 未提及 其他数据 - 11月11 - 19日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据[16] - 11月12 - 19日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格数据[18] - 11月10 - 19日大豆和粕类仓单统计数据，含较上日变化情况[20] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长，展示了2020 - 2025年各月到港量数据[47] - 油厂大豆入榨量低位回升，9月豆粕产量同比增加，中下游采购小幅减少，提货量高位回落，未执行合同小幅波动，正处淡季备货需求减少[25][27][49][51] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动[53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平环比小幅回落，生猪价格近期止跌回升，仔猪价格维持弱势，国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升，养殖利润近期改善[55][57][59][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周国内甲醇市场震荡整理为主，内地行情僵持整理，港口或底部偏强震荡等待反弹契机，整体甲醇价格偏弱震荡，MA2601在1990 - 2050区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面需求暂无亮点且供应压力犹存，内地产区库存紧张但开工高位、需求支撑一般，港口缺乏反转上行支撑条件；基差方面江苏甲醇现货贴水期货；库存上华东、华南港口累库但沿海可流通货源减少；盘面20日线向下且价格在均线下方；主力持仓净空且空减；预计本周甲醇价格偏弱震荡 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存低位、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤等部分价格持平，内蒙古甲醇价格上涨10元/吨，福建下跌20元/吨；期货市场主力合约收盘价下跌17元/吨，注册仓单减少3887张；价差结构中部分基差和进口价差有变化；开工率方面全国加权平均及山东、西南、西北等地均有下降；库存情况华东港口增加1.53万吨，华南港口减少2.24万吨 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、河北、内蒙古、福建均有下跌，鲁南持平 [9] - 甲醇基差方面，现货贴水期货，基差有变化 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制利润下降，天然气制利润持平，焦炉气制利润上升 [21] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北均下降 [22] - 外盘甲醇价格方面，CFR中国和CFR东南亚均下跌，价差扩大 [25] - 甲醇进口价差方面，现货和进口成本均下降，进口价差扩大 [27] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [30] - 甲醛生产利润方面，利润上升，负荷微升 [35] - 二甲醚生产利润方面，利润上升，负荷上升 [38] - 醋酸生产利润方面，利润上升，负荷下降 [42] - MTO生产利润方面，利润上升，负荷下降 [47] 检修状况 - 国内甲醇装置方面，陕西黑猫、青海中浩等多家企业有停车检修、限气停车、装置降负等情况 [57] - 国外甲醇装置方面，伊朗部分装置重启恢复中，沙特、马来西亚等多地部分装置运行正常，部分有检修 [58] - 烯烃配套甲醇装置方面，陕西清城清洁能源停车检修，延安能化等部分企业运行平稳，部分有临停或检修计划 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601处于2400至2460区间震荡 ，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果 ，现货需求旺季已过但库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕期货震荡回落，现货跟随波动，现货升水小幅波动；豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差小幅波动；进口菜籽到港11月无船期预报，进口成本受关税扰动；油厂菜籽库存、入榨量和菜粕库存维持低位；水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [18][20][23] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面；加拿大油菜籽进入收割阶段，中加贸易问题使短期出口减少；中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立并征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数；全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期；俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽增产相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大；利空因素为国内菜粕需求进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数且有小概率和解；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 11月11 - 19日，豆粕成交均价在3067 - 3106元，成交量在17.99 - 40.05万吨；菜粕成交均价在2520 - 2610元，成交量为0；豆菜粕成交均价价差在473 - 547元 [13] - 11月11 - 19日，菜粕主力2601期货价格在2419 - 2500元，远月2605期货价格在2387 - 2432元，菜粕现货（福建）价格在2520 - 2610元 [15] 持仓数据 - 11月10 - 18日菜粕仓单为2745，11月19日为2000，较上日减少745 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2601低位震荡偏弱运行，中长线过剩格局不变 [2] - 不锈钢2601低位震荡偏弱承压，成本线继续向下，库存大幅回升 [4] 各部分总结 价格概览 - 11月19日沪镍主力115830元，较前一日涨990元；伦镍电14640美元，较前一日跌5美元；不锈钢主力12335元，较前一日跌30元 [12] - 11月19日SMM1电解镍117600元，较前一日涨650元；1金川镍119600元，较前一日涨750元；1进口镍116000元，较前一日涨700元；镍豆117950元，较前一日涨700元 [12] - 11月19日无锡、佛山、杭州、上海冷卷304*2B价格均持平 [12] 库存情况 - 镍库存：11月19日伦镍库存255846，较前一日减1986；沪镍仓单34631，较前一日减793；总库存290477，较前一日减2779 [15] - 不锈钢库存：11月14日无锡库存58.48万吨，佛山库存34.74万吨，全国库存107.1万吨，环比上升3.65万吨，其中300系库存66万吨，环比上升2.04万吨；11月19日不锈钢仓单68310，较前一日减485 [19][20] 价格情况 - 镍矿价格：11月19日红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，较前一日跌1美元/湿吨；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，较前一日跌1美元/湿吨 [23] - 海运费：11月19日菲律宾-连云港海运费11美元/吨，较前一日跌0.5美元/吨；菲律宾-天津港海运费12美元/吨，较前一日跌0.5美元/吨 [23] - 镍铁价格：11月19日高镍（8 - 12）897元/镍点，较前一日跌2.5元/镍点；低镍（2以下）3200元/吨，与前一日持平 [23] 成本情况 - 不锈钢生产成本：传统成本12532元，废钢生产成本12868元，低镍+纯镍成本16126元 [25] - 镍进口成本：进口价折算117350元/吨 [27] 多空因素 - 利多因素：矿价坚挺；有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落 [6] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；继续垒库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性、需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性、进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近、供应偏紧和棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱和相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性、减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：现货8500，基差144，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：9月22日商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2601在8100 - 8500附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性、减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季，棕榈油供应增加 [3] - 基差：现货8840，基差 - 12，现货贴水期货，中性 [3] - 库存：9月22日港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比 - 34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：主力多减，偏多 [3] - 预期：P2601在8600 - 9000附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性、减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季，棕榈油供应增加 [4] - 基差：现货10200，基差387，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：9月22日商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力多减，偏多 [4] - 预期：OI2601在9600 - 10000附近区间震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡反弹走势，为缩量反弹，价格反弹多头和空头出场积极，行情短期或将震荡盘整 [21] - 技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲；短期指标KDJ上升，弱势区域运行；趋势指标下降，多头力量下降，空头力量上升，多空力量开始胶着 [21] - 操作建议沪锌ZN2512震荡走弱 [2][21] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨，消费量117.17万吨，供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨，消费量936.98万吨，供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨，1 - 8月产量844.57万吨 [2] 基差情况 - 现货22580，基差 + 160 [2] 库存情况 - 11月19日LME锌库存较上日增加1550吨至45075吨，上期所锌库存仓单较上日减少1473吨至75314吨 [2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下，20日均线向上 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空增 [2] 期货行情 - 11月19日锌期货各交割月份有不同的开盘、高低价、结算参考价、涨跌、成交手、成交额、持仓手及变化情况，如2512合约前结算22350，今开盘22360等 [3] 现货市场行情 - 11月19日国产锌精矿现货TC为2600元/金属吨，进口锌精矿综合TC为90美元/干吨；0锌在粤、广东、天津、浙江等地有不同价格范围和涨跌情况 [4] 库存统计 - 2025年11月6 - 17日全国主要市场锌锭社会库存有变化，11月17日合计16.20万吨，较11月10日增加0.04万吨，较11月13日增加0.13万吨 [5] 仓单报告 - 11月19日上海、广东、江苏、浙江、天津等地不同仓库有锌仓单数量及变化情况，总计75314吨，较上日减少1473吨 [7][8] LME库存分布 - 11月19日LME锌在新建新疆、高雄等地有不同库存及变动情况，总库存45075吨，较前日增加1550吨 [10] 锌精矿价格 - 11月19日全国主要城市锌精矿品位50%，济源、昆明等地有不同价格和涨跌情况 [12] 冶炼厂价格行情 - 11月19日锌锭0不同品牌在不同冶炼厂有不同价格和涨跌情况，如湖南株洲冶炼火炬牌价格22690元/吨，涨100元/吨 [15] 精炼锌产量 - 2025年10月涉及年产能858万吨，计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增长4.87%，同比增长18.38%，较计划值增长2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [17] 加工费行情 - 11月19日分地区锌精矿加工费，品位50%的不同地区有不同最低、最高和均价，进口48%品位加工费均价90美元/千吨，较之前降10美元/千吨 [19] 成交及持仓排名 - 11月19日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名，如zn2512合约东证期货成交量26435手，国泰君安持买单量4573手，中信期货持卖单量12839手等，且各有增减变化 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供应增量不明显，焦钢企业阶段性补库结束采购趋于谨慎，线上竞拍流拍比上升，部分高价煤矿签单困难报价承压回调，但钢厂维持高铁水生产状态原料需求仍有支撑，预计短期焦煤价格或暂稳运行 [2] - 焦炭原料端部分煤种价格下滑，焦企利润稍有修复，生产积极性提升，供应偏紧格局缓解，厂内焦炭发运积极，多数焦企库存维持低位，在钢厂日均铁水产量保持高位情况下对焦炭仍有一定补库需求，预计短期焦炭或暂稳运行 [6] 各部分内容总结 焦煤情况 - 基本面：煤矿主产地环保与安全检查同步，少数区域供应量增加但供应增量不明显，焦钢企业阶段性补库结束采购量趋于谨慎，成交氛围转冷，线上竞拍流拍比上升，部分高价煤矿签单困难报价承压回调，不过钢厂维持高铁水生产状态原料需求仍有支撑 [2] - 基差：现货市场价1380，基差240.5，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增 [3] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [5] 焦炭情况 - 基本面：近日原料端部分煤种价格有所下滑，焦企利润稍有修复，生产积极性较前期有所提升，少数焦企已有小幅提产现象，供应偏紧格局较前期有所缓解，当前厂内焦炭发运较为积极，多数焦企库存维持低位运行 [6] - 基差：现货市场价1640，基差1，现货贴升水期货 [6] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨 [6] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [6] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [6] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格情况 - 展示了11月19日(17:30)港口冶金焦价格指数，涉及不同港口、品名、产地的冶金焦价格及涨跌情况 [10] 库存情况 - 港口库存：焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1吨，较上周增加1万吨 [18] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5吨，较上周增加3.5万吨 [22] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [27] 其他情况 - 洗煤厂：涉及洗煤厂原煤库存、精煤库存、精煤产量相关内容但未给出具体数据 [30][33][36] - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [40] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [44] - 焦炭产量：涉及焦炭日均产量、月度产量相关内容但未给出具体数据 [46][49] - 高炉开工率：涉及高炉开工率相关内容但未给出具体数据 [51] - 铁水产量：涉及铁水产量相关内容但未给出具体数据 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 低硫燃料油市场情绪悲观，充足库存将在今年剩余时间压制基本面，下游船燃需求未明显回升，短期内大幅上行空间有限；高硫燃料油下游需求总体健康呈稳定趋势，但近期受上游原油地缘担忧转弱及已部分计提俄罗斯制裁影响，短期缺乏上行动力，预计低位运行；FU2601在2470 - 2530区间运行，LU2601在3150 - 3220区间运行 [3] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 燃料油基本面：低硫燃料油因即期供应充足，短期内大幅上行空间有限；新加坡380CST高硫燃料油现货贴水收窄至 -5.91美元/吨，因托克活跃采购支撑成交走强，基本面评级中性 [3] - 基差情况：新加坡高硫燃料油347.21美元/吨，基差为 -3元/吨，低硫燃料油446.59美元/吨，基差为 -2元/吨，现货平水期货，评级中性 [3] - 库存情况：新加坡燃料油11月12日当周库存为2087.9万桶，减少19万桶，评级中性 [3] - 盘面情况：价格在20日线下方，20日线偏下，评级偏空 [3] - 主力持仓情况：高硫主力持仓空单，空减；低硫主力持仓空单，空增，均评级偏空 [3] - 期货行情：FU主力合约期货价前值2600，现值2586，涨跌 -14，幅度 -0.54%；LU主力合约期货价前值3237，现值3273，涨跌36，幅度1.11%；FU基差前值0，现值 -3，涨跌 -3，幅度 -1302.09%；LU基差前值56，现值 -2，涨跌 -58，幅度 -102.89% [5] - 现货行情：舟山高硫燃油前值467.00，现值465.00，涨跌 -2.00，幅度 -0.43%；舟山低硫燃油前值475.00，现值472.00，涨跌 -3.00，幅度 -0.63%；新加坡高硫燃油前值347.77，现值347.21，涨跌 -0.56，幅度 -0.16%；新加坡低硫燃油前值452.50，现值446.59，涨跌 -5.91，幅度 -1.31%；中东高硫燃油前值316.97，现值316.43，涨跌 -0.54，幅度 -0.17%；新加坡柴油前值692.01，现值702.02，涨跌10.01，幅度1.45% [6] 多空关注 - 利多因素：俄罗斯燃油出口限制；美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素：需求端乐观仍待验证；上游端原油承压受挫 [4] - 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 新加坡燃料油库存：9月3日库存2330.9万桶，增减142万桶；9月10日库存2303.9万桶，增减 -27万桶；9月17日库存2315.9万桶，增减12万桶；9月24日库存2316.9万桶，增减1万桶；10月1日库存2225.9万桶，增减 -91万桶；10月8日库存2061.9万桶，增减 -164万桶；10月15日库存2235.9万桶，增减174万桶；10月22日库存2744.9万桶，增减509万桶；10月29日库存2092.9万桶，增减 -652万桶；11月5日库存2106.9万桶，增减14万桶；11月12日库存2087.9万桶，增减 -19万桶 [8] 价差数据 - 报告展示了高低硫期货价差图 [11] 库存数据 - 报告展示了新加坡燃料油库存及增减情况，还提及新加坡库存季节走势 [8][9]