报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年5月国内沥青总计划排产量环比增1.3% 本周产能利用率环比降3.30个百分点 出货量环比增11.93% 产量环比降9.41% 装置检修量环比增5.13% 炼厂减产降供应压力 下周或增供给压力 [7] - 需求端重交、建筑沥青开工率低于历史平均 改性、道路改性、防水卷材开工率部分高于历史平均 总体需求低于历史平均 [7] - 成本端日度加工沥青利润环比减7.94% 周度山东地炼延迟焦化利润环比增48.58% 沥青加工亏损减少 与延迟焦化利润差增加 原油走强短期内支撑或走强 [7] - 基差方面5月29日山东现货价3640元/吨 09合约基差为157元/吨 现货升水期货 [7] - 库存方面社会库存环比减2.53% 厂内库存环比减5.27% 港口稀释沥青库存环比增54.55% 社会和厂内库存持续去库 港口库存持续累库 [7] - 盘面MA20向上 09合约期价收于MA20上方 主力持仓净多但多减 [7] - 预期短期内盘面窄幅震荡 沥青2509在3488 - 3540区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [9][10] - 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位 需求端复苏乏力 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年5月国内沥青总计划排产量231.8万吨 环比增幅1.3% 本周产能利用率31.6994% 环比减少3.30个百分点 全国样本企业出货27.4万吨 环比增加11.93% 样本企业产量52.9万吨 环比减少9.41% 装置检修量预估为75.8万吨 环比增加5.13% 炼厂减产降低供应压力 下周或增加供给压力 [7] - 需求端重交沥青开工率30.8% 环比减少0.10个百分点 建筑沥青开工率18.2% 环比持平 改性沥青开工率12.332% 环比增加1.07个百分点 道路改性沥青开工率31% 环比增加4.00个百分点 防水卷材开工率36.8% 环比增加2.50个百分点 总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润为 -484.05元/吨 环比减少7.94% 周度山东地炼延迟焦化利润为582.0143元/吨 环比增加48.58% 沥青加工亏损减少 与延迟焦化利润差增加 原油走强短期内支撑或走强 [7] - 基差5月29日山东现货价3640元/吨 09合约基差为157元/吨 现货升水期货 [7] - 库存社会库存134.6万吨 环比减少2.53% 厂内库存82.6万吨 环比减少5.27% 港口稀释沥青库存17万吨 环比增加54.55% 社会和厂内库存持续去库 港口库存持续累库 [7] - 盘面MA20向上 09合约期价收于MA20上方 主力持仓净多但多减 [7] - 预期短期内盘面窄幅震荡 沥青2509在3488 - 3540区间震荡 [7] - 利多因素原油成本相对高位有支撑 [9] - 利空因素高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [10] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位 需求端复苏乏力 [11] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约价格、库存、开工率、产量、出货量等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅情况 如01合约收盘价3279元/吨 涨43元 涨幅1.33%等 [14] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出了2020 - 2025年山东和华东地区沥青基差走势图表 [16][17] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表 [19][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势图表 [24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势图表 [26][27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 给出了2020 - 2025年沥青、原油、燃料油比价走势图表 [30] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年华东、山东重交沥青走势图表 [32][33] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 呈现了2019 - 2025年沥青利润走势图表 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势图表 [39][40] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 给出了2020 - 2025年沥青小样本企业周度出货量走势图表 [42] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势图表 [44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 呈现了2019 - 2025年沥青周度和月度产量走势图表 [47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表 [52] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 给出了2019 - 2025年地炼沥青产量走势图表 [54] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2025年沥青周度开工率走势图表 [57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 呈现了2018 - 2025年检修损失量预估走势图表 [60] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势图表 [63][65] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 给出了2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表 [68] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势图表 [71] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 呈现了2019 - 2025年沥青出口、进口走势图表及韩国沥青进口价差走势图表 [73][74][77] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 给出了2019 - 2025年石油焦产量走势图表 [80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势图表 [83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 呈现了2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势图表 [86][87][90][92] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2025年重交、建筑、改性沥青开工率走势图表 [95][98] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 给出了2019 - 2025年鞋材用sbs改性、道路改性、防水卷材改性沥青开工率走势图表 [101][103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 列出了2024年5月 - 2025年5月沥青月度供需平衡表 包含产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、下游需求等数据 [106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或回归2920至2980区间震荡，美豆种植天气和中美关税谈判影响大，国内油厂豆粕库存低但进口大豆到港增多 [8] - 大豆受南美大豆收割天气和中美贸易关税博弈影响，国产大豆性价比优势支撑底部，但进口大豆到港量高峰和国产大豆增产压制反弹高度，豆一A2507预计在4080至4180区间震荡 [10] 各目录总结 每日提示 - 豆粕M2509预计2920至2980区间震荡，豆一A2507预计4080至4180区间震荡 [8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判达成短期协议利多美豆，但美豆种植天气好致美盘冲高回落，未来关注美豆种植、进口大豆到港及中美关税谈判后续 [12] - 5月国内进口大豆到港量高位，大豆库存低位回升，豆粕库存维持低位，豆类短期受中美关税战影响回归震荡，呈强现实弱预期格局 [12] - 国内生猪养殖利润减少使生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡，但供应偏紧支撑节后价格，加上中美关税战压力减弱，豆粕短期震荡偏弱 [12] - 国内油厂豆粕库存低位，现货价格强支撑短期价格，美国大豆产区天气有炒作可能和中美关税战有变数，豆粕短期震荡，等待南美大豆产量和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存维持低位、美国大豆产区天气有变数 [13] - 利空因素为国内进口大豆到港总量5月回升至高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [14] - 利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [31] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [32] 持仓数据 - 展示了5月19 - 29日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2580至2640区间震荡，受进口油菜籽库存低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡；盘面短期震荡偏强，但中国未对加拿大油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加抵消部分影响，全球地缘冲突或上升，支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素：中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税；油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素：3月后进口油菜籽到港量增加；中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查结果不确定，菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 基差：现货2540，基差 -78，贴水期货，偏空 [9] - 库存：菜粕库存2.35万吨，上周2.9万吨，周环比减少18.97%，去年同期3万吨，同比减少21.67%，偏多 [9] - 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [9] - 豆菜粕成交均价价差：5月20 - 29日，豆菜粕成交均价价差从584缩窄至426 [13] - 菜粕期货及现货价格：5月20 - 29日，菜粕期货主力2509从2510涨至2618，远月2601从2302涨至2352，菜粕现货（福建）从2420涨至2540 [14] - 菜粕仓单：5月19 - 29日，菜粕仓单从31048减至27615 [15] - 国内油菜籽供需：2014 - 2023年，收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有波动 [23] - 国内菜粕供需：2014 - 2023年，期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比有波动 [24] - 进口菜籽：5月进口到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [25] - 油厂情况：油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升；油厂菜籽入榨量回升至偏高位 [27][29] - 水产价格：水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [37] 持仓数据 主力多单增加，资金流出，偏多 [9] 菜粕观点和策略 - 基本面：菜粕震荡回升受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机低位、库存低位支撑盘面，现货需求短期回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限，为中性 [9] - 预期：菜粕短期冲高回落，价格回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，基本面偏多但库存、盘面、主力持仓偏空，预计2509合约在7105 - 7325区间震荡，产能错配导致供强需弱下行态势难改 [6][7][9] - 多晶硅方面，基本面偏多，主力持仓净多且多增，但需求端硅片、电池片生产亏损，组件生产盈利，预计2507合约在34695 - 35865区间震荡 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量6.7万吨环比持平，排产有所减少处于历史平均水平附近 [6][9] - 需求端上周需求7.7万吨环比增长5.48%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处于低位，有机硅盈利，再生铝开工率处于低位 [7] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3665元/吨，丰水期成本支撑走弱 [8] - 基差方面，05月29日华东不通氧现货价8350元/吨，09合约基差为1085元/吨，现货升水期货，偏多 [9] - 库存方面，社会库存58.2万吨环比减少2.83%，样本企业库存234200吨环比减少5.41%，主要港口库存13万吨环比减少1.51%，偏空 [9] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量21500吨环比增加0.46%，预测5月排产9.48万吨较上月产量环比减少0.62% [11] - 需求端上周硅片产量13.3GW环比增加7.08%，库存18.95万吨环比减少2.52%，目前硅片生产为亏损状态；4月电池片产量65.55GW环比增加14.35%，上周电池片外销厂库存12.88GW环比增加30.23%，目前生产为亏损状态；5月组件产量51.8GW环比减少12.79%，6月预计组件产量46.93GW环比减少9.40%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存38.5GW环比减少6.73%，目前组件生产为盈利状态 [11] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本为36120元/吨，生产利润为380元/吨 [11] - 主力持仓净多，多增，偏多 [12] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度下跌，部分现货价也有所下降，如华东通氧553硅、华东421硅等 [19] - 库存方面，周度云南、四川样本企业库存有增加，新疆样本企业库存减少，主要港口库存减少 [19] - 部分合约价差有变化，如连1 - 连2价差变化20.00% [19] 多晶硅行情概览 - 硅片、电池片、组件部分价格无变化，部分期货收盘价有涨跌，如06合约跌1.45%，08合约涨1.76% [21] - 硅片产量、库存有变化，电池片产量、库存、出口有变化，组件产量、库存、出口有变化 [21] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势 [24] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势 [26] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28][29][30] 主产区电价及原材料价格走势 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [32] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553成本利润走势 [34] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡情况 [36] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024年4月 - 2025年4月工业硅实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量、供需平衡情况 [39] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [42] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价走势、硅油均价走势、生胶价格走势、D4均价走势 [44] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [47] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [50] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [53] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [54][56] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存走势、月度产量走势、月度开工率、月度需求走势 [60] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了2024年3月 - 2025年3月多晶硅消费、出口、进口、供应、平衡情况 [63] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片净出口走势、多晶硅片净出口走势 [66] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [69] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、光伏玻璃月度出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势 [77] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期国内甲醇市场缺乏实质性利好支撑，本周或呈偏弱走势，预计价格震荡为主，MA2509在2170 - 2240区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面短期缺乏利好，港口下旬进口到港集中库存或累积，内地传统下游淡季出货不畅且开工高，库存或增加，整体供需矛盾加剧；基差方面江苏甲醇现货升水期货；库存截至2025年5月29日华东、华南港口累库，沿海可流通货源下滑；盘面20日线向下价格在均线下方；主力持仓净空且空减 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车如榆林凯越、新疆新业等，伊朗甲醇开工降低且港口库存低位，荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品、新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划，西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复如内蒙古东华等，下半月港口预计到船集中，甲醛进入传统淡季、MTBE开工明显走跌，煤制甲醇有利润积极出货，产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤价格699元/吨持平，CFR中国主港256美元/吨涨2美元/吨，进口成本2281元/吨涨17元/吨等；期货市场期货收盘价2218元/吨涨12元/吨，注册仓单1600张持平，有效预报0张持平；价差结构中基差17元/吨降19元/吨，进口价差63元/吨涨5元/吨等；开工率方面华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，全国加权平均74.90%降3.81%；库存情况华东港口23.11万吨增1.31万吨，华南港口16.27万吨降0.94万吨 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏周跌2.40%，河北周跌7.27%，内蒙古周跌6.65%等；甲醇基差周降51；各工艺生产利润中煤制周降135，天然气制持平，焦炉气制周降328；国内甲醇企业负荷全国74.90%降3.81%，西北81.54%降3.55%；外盘甲醇价格CFR中国和CFR东南亚周均持平，价差周持平；甲醇进口价差周降55；甲醇传统下游产品价格中甲醛持平，二甲醚持平，醋酸周涨1.36%；甲醛生产利润周增71，负荷周增0.90%；二甲醚生产利润周增227，负荷周增0.82%；醋酸生产利润周增65，负荷周增1.94%；MTO生产利润周增176，负荷周增0.15%；甲醇港口库存华东增1.31万吨，华南降0.94万吨；甲醇仓单1600张持平，有效预报0张持平 [8][9][11] 检修状况 - 国内甲醇装置检修涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、宁夏畅亿等企业处于停车检修、装置降负等状态 [55] - 国外甲醇装置方面，伊朗部分企业如ZPC听闻恢复一套待核实，沙特、马来西亚、卡塔尔等国家部分企业装置运行正常，美国部分企业装置开工不高或运行一般，特立尼达和委内瑞拉部分企业装置开工不高或一般 [56] - 烯烃装置方面，西北、华东、华中、山东、东北、天津等地部分企业装置运行平稳、停车检修或负荷一般，如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，常州富德2023年11月1日停车检修至今 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面中性，成本端利润低排产或承压，电石法和乙烯法成本走强，本周供给压力减少，下周预计排产增加，总体库存中性，当前需求接近历史平均水平，PVC2509在4706 - 4782区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存高位消耗慢、内外需疲弱，主要逻辑是供应总体压力大，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年4月PVC产量环比降5.51%，本周样本企业产能利用率76.19%环比降0.02个百分点，电石法企业产量降3.70%，乙烯法企业产量增2.64%，本周供给压力减少，下周预计检修减少排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率46.93%环比增0.479个百分点，部分下游开工率有增减，船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求接近历史平均水平 [8] - 成本端电石法利润 -621元/吨亏损环比减5.00%，乙烯法利润 -516元/吨亏损环比减1.00%，双吨价差2386.95元/吨利润环比持平，均低于历史平均水平，排产或承压 [8] - 基差方面，05月29日华东SG - 5价4830元/吨，09合约基差86元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存方面，厂内库存38.6656万吨环比减4.76%，电石法厂库29.68万吨环比减6.10%，乙烯法厂库8.9856万吨环比减0.06%，社会库存37.75万吨环比减4.93%，生产企业在库库存天数6.4天环比减5.88%，中性 [10] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空增，偏空 [10] PVC行情概览 - 展示昨日PVC相关指标值、前值及涨跌幅，涉及企业价格、月间价差、库存、下游开工率、利润、成本等多方面数据 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价走势 [19] PVC期货行情 - 展示2025年4 - 5月PVC期货成交量、主力合约走势、价格等数据，以及持仓量和前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量走势 [40][43][45] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2019 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [49][51][53][56][58][61] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [63] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [65] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年3 - 4月PVC月度进口、产量、厂库、社库、需求、出口数据及月度供需走势 [68]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年5月30日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为16093吨，环比减少3.22%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为81378吨，环比减少1.41%,上周三元材料样本企 业库存为15176吨，环比减少0.07%。 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为65646元/吨，日环比减少0.57%,生产所得为-5593元/ 吨，有所亏损；外购锂云母成本为65796元/吨，日环比减少0.87%,生产所得为-7243元/ 吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐 湖端季度现金生产成本为31868元/吨，盐湖端成本显著低于矿石 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年5月30日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：USDA：预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。 Green Pool：25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混 粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年4月底，24/25年度本期 制糖全国累计产糖1110.72万吨；全国累计销糖724.46万吨；销糖率65.22%（去年同期57.73%）。 2025年4月中国进口食糖13万吨，同比增加8万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计8.54万吨，同比 减少10.55万吨。偏空。 6、预期：各机构预测下一年度全球白糖供需可能过剩，外糖再度跌至17美分附近，国内外期货走 势近期较为同步。郑糖主力09震荡偏弱思路对待。 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-5-30） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：产区保持正常生产的煤矿居多，焦煤市场供应情况无明显变化。当前下游市场采购多有推 迟，焦煤现货销售较为不顺，贸易环节多随行就市，积极出货，多以降低库存操作为主。加之焦炭二轮 落地后市场情绪进一步转弱，线上竞拍流拍率超半数之多，煤矿线下报价也均有不同程度下跌，整体价 格呈弱势运行；偏空 2、基差：现货市场价1000，基差241；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存798.8万吨，港口库存301.6万吨，独立焦企库存738万吨，总样本库存1838.4万吨， 较上周减少11.5万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空 6、预期：焦炭 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-5-30 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：4月官方PMI为 49%，较3月下降1.5个百分点，财新PMI录得 50.4%，较3月下降0.8 个百分点，均为近几个月新低。宏观方面，关税博弈成为近期最重要影响因素，短期关税缓和提 振市场情绪，中长期来看最终谈判结果仍存不确定性。原油和煤炭价格均偏弱，成本端支撑减弱。 供需端，农膜淡季，中小工厂停车多，新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7100（-0）， 基本面整体中性 • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差128，升贴水比例1.8%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存58.4万吨（-0），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位 ...