报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，供给端排产增加但持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8595 - 8785区间震荡 [6] - 多晶硅基本面偏多，供给端排产短期增加中期有望回调，需求端硅片、电池片、组件生产短期增加中期有望回调，总体需求持续衰退，成本支撑持稳，2605合约预计在40075 - 42155区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.2万吨，环比增4.35% [6] - 需求端上周需求6.5万吨，环比增6.56%，多晶硅库存34.8万吨处高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处低位，生产利润3134元/吨，综合开工率65.4%环比持平；铝合金锭库存6.25万吨处高位，进口亏损1459元/吨，A356铝送至无锡运费和利润600.95元/吨，再生铝开工率56.3%环比增6.03% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比不变，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差方面，03月06日华东不通氧现货价9100元/吨，05合约基差410元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存55.3万吨，环比减1.25%，样本企业库存195900吨，环比减3.30%，主要港口库存13.5万吨，环比减2.17%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性 [6] - 主力持仓净空，空增，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量18800吨，环比减5.05%，预测3月排产8.49万吨，较上月环比增10.25% [9] - 需求端上周硅片产量11.08GW，环比减2.37%，库存29.01万吨，环比减6.60%，目前生产亏损，3月排产49.01GW，较上月环比增10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减10.49%，上周外销厂库存8.72GW，环比减6.33%，目前生产盈利，3月排产量46.36GW，环比增24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减16.76%，3月预计产量41.39GW，环比增41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增12.30%，目前生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40620元/吨，生产利润6380元/吨 [9] - 基差方面，03月06日N型致密料47000元/吨，05合约基差7885元/吨，现货升水期货，偏多 [9] - 库存方面，周度库存34.8万吨，环比增1.16%，处于历史同期高位，偏空 [9] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净多，多减，偏多 [9] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如01合约收盘价9020元，较前值跌10元，跌幅0.11%；02合约收盘价9060元，较前值涨60元，涨幅0.67%等 [16] - 现货价方面，华东不通氧553硅、华东421硅等价格部分持平，部分有小幅度涨跌 [16] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等大多环比减少 [16] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量环比增加，部分地区开工率有变化，如新疆样本开工率环比增10.79% [16] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如01合约收盘价43670元，较前值跌730元，跌幅1.64%；02合约收盘价46890元，较前值持平 [18] - 硅片价格部分持平，部分有小幅度涨跌，如日度N型182mm硅片（130μm）价格1.05元/片，较前值跌0.02元，跌幅1.87% [18] - 电池片价格大多持平，部分有小幅度涨跌，如日度单晶Topcon电池片G12均价0.415元/w，较前值跌0.005元，跌幅1.19% [18] - 组件价格大多持平，库存方面，光伏电池外销厂周度库存环比减少，组件国内库存环比大幅减少，欧洲库存环比增加 [18] 工业硅下游相关情况 有机硅 - DMC日度产能利用率部分时期有波动，山东有机硅DMC利润总体处于盈利状态，成本有一定变化 [50] - 107胶、硅油、生胶、D4等下游产品价格走势有一定波动 [52] - DMC月度出口量和进口量在不同年份有不同表现，库存有变化 [55] 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量在不同年份有不同表现，中国未锻压铝合金进出口态势有净出口、进口量和出口量的变化 [58] - SMM铝合金ADC12价格走势有波动，进口ADC12成本利润有变化 [58] - 原铝系铝合金锭和再生铝合金锭月度产量走势有变化，原生铝合金和再生铝合金周度开工率有波动，铝合金锭社会库存有变化 [61] - 汽车月度产量和销量有变化，铝合金轮毂出口走势有波动 [62] 多晶硅 - 多晶硅行业成本走势有变化，价格走势方面N型致密料、N型复投料价格有波动 [68] - 总库存有变化，月产量走势、月度开工率、月度需求在不同年份有不同表现 [68] - 月度供需平衡方面，供应、进口、出口、消费和平衡情况在不同月份有不同数据 [71] - 硅片价格走势有波动，周度产量、库存、月度需求量有变化，单晶硅片和多晶硅片净出口走势有波动 [74] - 硅片供需平衡方面，供应、需求和平衡情况在不同月份有不同数据 [77] - 电池片价格走势有波动，排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口走势有变化 [80] - 组件价格走势有波动，国内和欧洲光伏组件库存、月度产量、出口走势有变化 [83] - 光伏镀膜价格走势有波动，光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量和出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势有变化 [86] - 210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势有变化 [89] - 全国新增发电装机容量走势中太阳能新增占比有变化，全国发电构成及总量走势中光电、火电、水电、风电、核电等发电量有变化，光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势有变化 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前尿素基本面整体中性，主力合约盘面震荡偏强，日产同比高位，工业需求分化，农需阶段性需求达顶部，库存累库，预计今日走势震荡；利多因素为农需逐渐转入旺季、海外价格持续走强，利空因素为日产处于历史高位，主要逻辑关注国际价格和国内需求边际变化 [4][5] 各部分总结 基本面情况 - 当前尿素日产及开工率同比处高位，节后部分天然气装置重启后日产预计维持高位，供应压力处历史同期高点；工业需求整体偏弱但有回升预期，复合肥开工回升、三聚氰胺开工下降，农业阶段性需求暂步入尾声，综合库存有所累库；外盘价格受地缘因素等影响上升，出口内外价差拉大；2月12日中国氮肥工业协会呼吁市场“不传谣、不信谣”，强调中长期尿素价格应以稳为主 [4] 各指标情况 - 基差：UR2605合约基差20，升贴水比例1.1%，偏多 [4] - 库存：UR综合库存128.8万吨（-6.2），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] 现货、期货及库存行情 |类别|详情| | ---- | ---- | |现货|现货交割品价格1850（-0），山东现货1880（-0），河南现货1850（-0），FOB中国3323 [6]| |期货|主力05合约价格1830（+16），基差20（-16），UR01价格1819（+14），UR09价格1843（+14） [6]| |库存|仓单2860（+1585），UR综合库存128.8（-6.2），UR厂家库存109.8（-7.8），UR港口库存19.0（+1.6） [6]| 供需平衡表 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| |2245.5| |1956.81|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| | |2019| |2445.5|8.9%|2240|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| |2825.5|15.5%|2580.98|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| |3148.5|11.4%|2927.99|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| |3413.5|8.4%|2965.46|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| |3893.5|14.1%|3193.59|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| |4418.5|13.5%|3425|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| |4906|11.0%| | | | | | | [9]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 天胶基本面现货偏强、青岛库存累库、轮胎开工率高位，整体中性；基差偏空；库存方面上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比和同比均增加，整体中性；盘面中性；主力持仓偏多；市场进入偏空季节，保持偏空思路 [6] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面现货偏强、青岛库存累库、轮胎开工率高位，整体中性；基差偏空；库存方面上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比和同比均增加，整体中性；盘面中性；主力持仓偏多；市场进入偏空季节，保持偏空思路 [6] 基本面数据 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷、合成胶价格走高；利空因素为国内经济指标偏空、贸易摩擦、原油价格走高导致消费减少 [8] - 24年全乳胶3月6日现货价格下跌 [10] - 交易所库存近期变化不大 [16] - 青岛地区库存累库 [19] - 进口数量回升 [22] - 汽车产销回落 [25][28] - 轮胎产量同比增加 [31] - 轮胎行业出口回升 [34] 基差 - 3月6日基差走弱 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，美豆库销比维持4%附近供应偏紧，油脂价格处于历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱且相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕12月产量环比减5.46%至182.98万吨，出口环比增8.55%至131.65万吨，月末库存环比增7.59%至305.06万吨，报告稍偏空库存超预期，1月马棕出口环比增29%，后续进入减产季供应压力减小 [2] - 基差：现货8600，基差188，现货升水期货 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，前值108万吨，环比-6万吨，同比+14.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [2] - 主力持仓：主力多减 [2] - 预期：Y2605在8400 - 8800附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况 [3] - 基差：现货9200，基差 - 18，现货贴水期货 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46% [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [3] - 主力持仓：主力空减 [3] - 预期：P2605在9300 - 9700附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况 [4] - 基差：现货10100，基差434，现货升水期货 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，前值27万吨，环比 - 2万吨，同比 - 44% [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [4] - 主力持仓：主力空增 [4] - 预期：OI2605在9600 - 1000附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧，棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡回落，成交量萎缩，持仓上多头小幅减仓、空头增仓，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ下降、弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量下降、空头力量上升，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2604震荡走弱 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨、消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨、消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨，基本面偏多 [2] - 2026年2月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量46.87万吨，实际产量47.09万吨，环比降1.72%、同比增10.01%，产能利用率65.87%，3月计划产量49.02万吨 [15] 基差情况 现货24170，基差 - 90，中性 [2] 库存情况 - 3月6日LME锌库存较上日减少25吨至94975吨，上期所锌库存仓单较上日增加604吨至76450吨，库存情况中性 [2] - 2026年2月24 - 3月5日全国主要市场锌锭社会库存合计从17.43万吨增至21.36万吨，较2月26日增3.32万吨，较3月2日增0.17万吨 [5] 盘面情况 昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 主力净多头，多增，偏多 [2] 期货行情 - 3月6日锌期货各交割月份合约均呈下跌态势，如2603合约前结算24625，今开盘24360，收盘24240，结算参考价24150，跌385；2604合约前结算24645，今开盘24400，收盘24260，结算参考价24270，跌385等 [3] 现货市场行情 - 3月6日锌精矿进口现台TC为1500元/金属吨、综合TC为30美元/干吨，均与前日持平 [4] - 3月6日0锌在上海价格24120 - 24220元/吨、均价24170元/吨，跌570元/吨；广东价格24050 - 24150元/吨、均价24100元/吨，跌560元/吨；天津价格24140 - 24240元/吨、均价24190元/吨，跌565元/吨；浙江价格24160 - 24260元/吨、均价24210元/吨，跌565元/吨 [4] 锌仓单报告 3月9日上海地区锌仓单合计10083吨，较上日增加98吨；广东地区20521吨，增加506吨；江苏地区3138吨，无变化；浙江地区3427吨，无变化；天津地区39281吨，无变化；总计76450吨，增加604吨 [6] 锌精矿价格 3月6日全国主要城市50%品位锌精矿价格均下跌450元/吨，如济源20880元/吨、郴州20780元/吨等 [10] 锌锭冶炼厂价格 3月6日0锌各冶炼厂价格均跌560元/吨，如火炬牌24430元/吨、葫芦岛锌业24860元/吨等 [13] 锌精矿加工费 3月6日国内各地区50%品位锌精矿加工费在1300 - 1700元/金属吨之间，进口48%品位锌精矿加工费均价30美元/千吨 [17] 会员成交及持仓排名 3月6日上海期货交易所锌期货会员成交合计200708手，较上日减少32133手；持买单量合计57767手，较上日减少61手；持卖单量合计61489手，较上日增加1488手 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石基本面受港口库存高企、落地利润转负与终端需求疲软压制，钢材去库压力向上游传导，但两会释放稳增长信号及财政货币宽松政策注入强预期，支撑矿价短期偏强运行，呈震荡偏强态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货与基差 - 日照港 PB 粉现货折合盘面价 805 元/吨，基差 33；日照港巴混现货折合盘面价 815 元/吨，基差 43，基差情况偏多 [1] 供应与库存 - 港口库存 17891.3 万吨，环比和同比均增加，情况偏空 [1] 需求与下游 - 基本面方面，港口库存高企、落地利润转负与终端需求疲软形成压制，钢材去库压力正向上游传导，情况偏空 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月官方制造业PMI重回扩张区间，中东伊朗局势升级使外盘原油大幅上涨，短期对聚烯烃支撑显著，LLDPE和PP主力合约盘面持续强势，成本支撑强，库存中性，下游需求恢复，预计今日走势强 [4][7] 各品种总结 LLDPE - 基本面：宏观向好，2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点；中东局势使原油上涨，对聚烯烃支撑显著；农膜下游企业开工提升，春耕需求启动，包装膜刚需为主，管材开工率小幅回升，当前LL交割品现货价7420（+100），基本面整体偏多 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -271，升贴水比例 -3.5%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存59.4万吨（-3.3），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面持续强势，预计PE今日走势强 [4] - 利多因素：成本支撑，伊朗局势推动原油上涨 [6] - 利空因素：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP - 基本面：宏观向好，2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点；中东局势使原油上涨，对聚烯烃支撑显著；塑编开工小幅提升，企业订单好转，bopp开工率反常下降，下游对高价原料有所抵触，当前PP交割品现货价7650（+150），基本面整体偏多 [7] - 基差：PP 2605合约基差 -147，升贴水比例 -1.9%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存65.5万吨（-8.5），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面持续强势，预计PP今日走势强 [7] - 利多因素：成本支撑，伊朗局势推动原油上涨 [8] - 利空因素：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 现货、期货及库存情况 LLDPE - 现货交割品价格7420，变化 +100；LL进口美金719，无变化；LL进口折盘6128，变化 +15；LL进口价差1292，变化 +85 [9] - 05合约价格7691，变化 +298；基差 -271，变化 -198；L01价格7354，变化 +176；L05价格7691，变化 +298；L09价格7456，变化 +215 [9] - 仓单数量8709，无变化；PE综合厂库库存59.4万吨，无变化；PE社会库存67.3万吨，无变化 [9] PP - 现货交割品价格7650，变化 +150；PP进口美金930，无变化；PP进口折盘7882，变化 +19；PP进口价差 -232，变化 +131 [9] - 05合约价格7797，变化 +339；基差 -147，变化 -189；PP01价格7171，变化 +117；PP05价格7797，变化 +339；PP09价格7390，变化 +209 [9] - 仓单数量18384，变化 -200；PP综合厂库库存65.5万吨，无变化；PP社会库存34.5万吨，无变化 [9] 供需平衡表 聚乙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PE进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2018|1869.5| - |1599.84|1379.72|46.3%|2979.56|39.55|2979.56| - | |2019|1964.5|5.1%|1765.08|1638.16|48.1%|3403.24|36.61|3406.18|14.3%| |2020|2314.5|17.8%|2008.47|1828.16|47.7%|3836.63|37.83|3835.41|12.6%| |2021|2754.5|19.0%|2328.34|1407.76|37.7%|3736.1|37.57|3736.36|-2.6%| |2022|2929.5|6.4%|2532.19|1274.55|33.5%|3806.74|38.93|3805.38|1.8%| |2023|3189.5|8.9%|2807.37|1264.72|31.1%|4072.09|41.43|4069.59|6.9%| |2024|3584.5|12.4%|2773.8|1360.32|32.9%|4134.12|47.8|4127.75|1.4%| |2025E|4319.5|20.5%| - | - | - | - | - | - | - | [14] 聚丙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2018|2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | - | [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [10] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [10] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [11] - 预期电石法成本走强、乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所增加，下周预计检修减少、排产增加；当前需求或持续低迷；PVC2605合约在4960 - 5072区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：2026年1月PVC产量214.863万吨，环比增加0.53%；周样本企业产能利用率82.08%，环比增加0.00个百分点，乙烯法企业产量15.096万吨、电石法企业产量35.157万吨，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加；下游整体开工率17.11%，环比增加7.11个百分点，低于历史平均水平；成本端电石法利润 -438.73元/吨，亏损环比减少26.00%，乙烯法利润11.19元/吨，利润环比减少90.00%，双吨价差2386.31元/吨，利润环比增加6.70%，均低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 基差：3月5日华东SG - 5价4980元/吨，05合约基差 -36元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存：厂内库存50.3951万吨，环比减少0.19%，电石法厂库38.1551万吨，环比减少0.62%，乙烯法厂库12.24万吨，环比增加1.15%，社会库存61.562万吨，环比增加0.10%，生产企业在库库存天数8.4天，环比增加61.53% [8] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [8] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及月间价差、企业价格、库存、开工率、利润、成本等多方面数据 [13] PVC期货行情 - 展示了PVC期货基差走势、主力合约走势、持仓量及前5/20席位持仓变动走势等图表 [16][19] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等主力合约价差的走势图表 [22] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭：展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量等数据的历史走势 [25] - 电石：展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等数据的历史走势 [28] - 液氯和原盐：展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量等数据的历史走势 [30] - 烧碱：展示了32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量，山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等数据的历史走势 [32][35] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等数据的历史走势 [37][39] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，以及型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等数据的历史走势 [42][46][52][55] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据的历史走势 [57] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）等数据的历史走势 [59] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年各月的出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值等数据及PVC月度供需走势图表 [62]

1. 报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 2. 报告的核心观点 - 战争升级美以战机打击伊朗多地，海湾城市遭轰炸；若无法通过其他路线运输，科威特现有储备可供维持约18天，阿联酋为22天；中国与伊朗磋商确保原油和液化天然气船只安全通过霍尔木兹海峡；美国发布临时豁免，允许向印度出售俄罗斯石油缓解市场压力 [3] - 隔夜白宫高级官员称美国财政部预计宣布应对能源价格飙升措施，或干预原油期货市场，叠加允许部分国家启用海上滞留的俄罗斯原油，油价调整，内外溢价回落，霍尔木兹海峡状况仍不鼓励船只通行，后续油价或随消息变动面临较大波动，SC2604预计在655 - 685区间运行，长线等待逢高试空机会 [3] - 行情短期关注地缘，中长期面临供大于求风险 [6] 3. 各目录内容总结 每日提示 - 原油2604基本面战争升级为中性；3月5日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差40.93元/桶，现货升水期货为偏多；美国截至2月27日当周API和EIA原油库存及库欣地区库存增加，上海原油期货库存不变为偏空；20日均线偏上且价格在均线上方为偏多；截至2月24日WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增为偏多 [3] 近期要闻 - 沙特阿美4月销往亚洲、西北欧、美国的阿拉伯轻质原油官方售价均有上调 [5] - 美国财政部评估直接干预原油期货市场压制油价，最快3月5日宣布应对措施，自与伊朗冲突爆发，美国原油期货价格飙升近21% [5] - 海湾地区油轮遇袭事件持续，约300艘油轮滞留在霍尔木兹海峡内 [5] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁和中东局势恶化；利空因素为IEA对原油过剩担忧和部分产油国供应问题缓解 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特、WTI、SC、阿曼原油结算价分别从前值81.40、74.66、624.0、82.09美元/桶涨至85.41、81.01、665.7、85.93美元/桶，涨幅分别为4.93%、8.51%、6.68%、4.68% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd、WTI、阿曼原油等品种中，除胜利原油价格下跌0.82美元/桶幅度为 - 1.02%外，其余均上涨，幅度最大为阿曼原油10.16% [9] - API库存走势：2月27日库存为46789.6万桶，较上期增加564.7万桶 [10] - EIA库存走势：2月27日库存为43927.9万桶，较上期增加347.5万桶 [12] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：2月24日净多持仓为172712，较上期增加31369 [17] - 布伦特原油基金净多持仓：2月24日净多持仓为320952，较上期增加57766 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周末美以对伊朗发动军事打击，伊朗展开反击，短期宏观驱动明显；伊朗地区甲醇企业整体开工约三成，霍尔木兹海峡关闭，3月进口到货不及预期，支撑港口甲醇期现货走势并推涨内地市场，预计短期国内甲醇市场上涨；预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在2430 - 2620区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面：美伊军事冲突影响下，伊朗甲醇企业开工低、海峡关闭致进口装船停滞，预计3月进口到货不及预期，支撑甲醇期现货，周末内地转单涨幅40 - 80元/吨，需关注战事及下游买盘情况 [5] - 基差：江苏甲醇现货价2535元/吨，05合约基差48，现货升水期货 [5] - 库存：截至2026年2月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量97.53万吨，较上周期累库3.26万吨；沿海可流通货源增加9.36万吨至55.43万吨 [5] - 盘面：20日线向上，价格在均线上方 [5] - 主力持仓：主力持仓净空，空减 [5] - 预期：本周甲醇价格偏强震荡，MA2605在2430 - 2620震荡运行 [5] 多空关注 利多因素 - 部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等 [6] - 伊朗甲醇开工低位，2月甲醇进口继续收缩 [6] - 前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售 [6] - 部分下游用户继续节前备货 [6] 利空因素 - 国内甲醇开工维持高位，货源供应无缺口 [7] - 春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化 [7] - 港口主要烯烃装置停车，当地需求弱化明显 [7] - 多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱 [7] 基本面数据 价格数据 - 现货市场：环渤海动力煤689元/吨持平；CFR中国主港298美元/吨，较前值降5美元/吨；进口成本2537元/吨，较前值降45元/吨；CFR东南亚341美元/吨，较前值涨5美元/吨；江苏2505元/吨，较前值涨40元/吨；鲁南2310元/吨持平；河北2220元/吨持平；内蒙古2003元/吨，较前值涨15元/吨；福建2515元/吨，较前值涨10元/吨 [8] - 期货市场：期货收盘价2487元/吨，较前值降66元/吨；注册仓单8931张持平；有效预报0张持平 [8] - 价差结构：基差18元/吨，较前值涨106元/吨；进口价差50元/吨，较前值涨21元/吨；江苏 - 鲁南195元/吨，较前值涨40元/吨；江苏 - 河北285元/吨，较前值涨40元/吨；江苏 - 内蒙古503元/吨，较前值涨25元/吨；中国 - 东南亚 -43元/吨，较前值降10元/吨 [8] 开工率数据 - 华东80.65%持平；山东68.71%，较上周降2.39%；西南44.06%，较上周降1.22%；西北81.54%，较上周降3.55%；全国加权平均74.90%，较上周降3.81% [8] 库存情况 - 华东港口62.00万吨，较上周增3.81万吨；华南港口37.43万吨，较上周降1.91万吨 [8] 国内甲醇现货价格 - 江苏周涨幅14.02%；鲁南持平；河北周涨幅6.99%；内蒙古周涨幅9.43%；福建周涨幅12.78% [9] 甲醇基差 - 现货周涨幅14.02%，期货周涨幅12.53%，基差周涨31元/吨 [11] 甲醇各工艺生产利润 - 煤制利润周涨173元/吨；天然气利润持平；焦炉气利润周涨341元/吨 [22] 国内甲醇企业负荷 - 全国74.90%，较上周降3.81%；西北81.54%，较上周降3.55% [23] 外盘甲醇价格和价差 - CFR中国周涨幅13.31%；CFR东南亚周涨幅5.58%；价差周降17美元/吨 [26] 甲醇进口价差 - 现货周涨幅13.50%，进口成本周涨幅12.37%，进口价差周涨29元/吨 [29] 甲醇传统下游产品价格 - 甲醛持平；二甲醚持平；醋酸周涨幅3.51% [31] 甲醛生产利润和负荷 - 利润周降65元/吨，负荷本周30.98%，较上周涨0.01% [36] 二甲醚生产利润和负荷 - 利润周降206元/吨，负荷本周9.79%，较上周涨1.45% [39] 醋酸生产利润和负荷 - 利润周降69元/吨，负荷本周72.32%，较上周降1.29% [44] MTO生产利润和负荷 - 利润周降986元/吨，负荷本周84.18%，较上周降2.27% [49] 甲醇港口库存 - 华东本周62万吨，较上周增3.81万吨；华南本周37.43万吨，较上周降1.91万吨 [51] 甲醇仓单和有效预报 - 仓单周降0.53%，有效预报持平 [56] 甲醇平衡表 - 展示2022年11月 - 2024年10月总产量、各原料制产量、总需求、各需求分项、净进口、库存、供需差等数据 [58] 检修状况 国内装置检修情况 - 涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、青海中浩等，检修原因包括停车检修、限气停车、故障临停等 [59] 国外装置运行情况 - 伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的甲醇装置运行情况，部分装置恢复中、开工不高或正常，部分装置有检修计划 [60] 烯烃装置运行情况 - 西北、华东、华中、山东、东北等地区的烯烃装置运行情况，部分装置停车检修、运行平稳或负荷一般，部分有投产或检修计划 [61]