报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周地缘影响燃油随原油同步走高，高硫报收4499元/吨，周涨51.99%，低硫报收5032元/吨，周涨43.77% [5] - 中东冲突升级加剧亚洲燃料油市场供应收紧担忧，市场情绪推动亚洲低硫和高硫燃料油市场结构走强，亚洲低硫燃料油市场预计3月走强 [6] - 美以与伊朗冲突或致中东地区货物运输中断或延误，增加供应中断风险，新加坡地区供应预计愈发紧张 [6] - 下游船用燃料需求逐步回升，更长航程刺激船用燃料需求 [6] - 原油价格或继续高位上冲，预计燃料油价格继续随市上涨，高硫短线4350 - 4900区间做多操作，低硫短线4950 - 5600区间做多操作 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周地缘影响燃油随原油同步走高，高硫报收4499元/吨，周涨51.99%，低硫报收5032元/吨，周涨43.77% [5] - 中东局势使燃料油供应收紧，需求回升，预计价格随原油上涨，给出高低硫燃料油操作区间 [6] 期现价格 - 期货行情：FU主力合约前值2958，现值3673，涨跌715，幅度24.16%；LU主力合约前值3463，现值4123，涨跌659，幅度19.04% [7] - 现货行情：舟山高硫燃油、舟山低硫燃油、新加坡高硫燃油、新加坡低硫燃油、中东高硫燃油、新加坡柴油前值与现值对比，涨跌幅度分别为18.80%、21.43%、8.83%、11.69%、11.22%、5.56% [8] 基本面数据 - 展示新加坡燃料油消费、中国燃油消费、山东燃油焦化毛利相关数据图表 [9][10][11] 库存数据 - 新加坡燃料油库存2025 - 12 - 24至2026 - 03 - 04期间有增减变化，如2025 - 12 - 24库存2178.9万桶，增减 - 77万桶 [12] - 展示新加坡燃料油库存季节图、舟山港燃油库存走势相关图表 [13][14] 价差数据 - 展示高低硫期货价差相关图表 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产提升供应压力，需求受淡季影响提振不足且低迷，库存持续去库，原油走强使成本支撑短期内增强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在3721 - 3821区间震荡 [8][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端，2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周样本产能利用率25.0479%，环比增1.977个百分点；样本企业出货15.63万吨，环比增19.86%；样本企业产量41.8万吨，环比增8.57%；样本企业装置检修量预估109.9万吨，环比减7.56%，炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [8] - 需求端，重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率环比均有增加，但均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [10] - 成本端，日度加工沥青利润 -337.86元/吨，环比增22.10%，周度山东地炼延迟焦化利润168.4771元/吨，环比增59.94%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强 [10] - 基本面偏多；基差方面，3月6日山东现货价3570元/吨，06合约基差 -189元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面，社会、厂内、港口稀释沥青库存环比均增加，持续累库，偏多；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多减，偏多 [10] 沥青行情概览 - 期货收盘价多数合约上涨，如01合约涨53、涨幅1.58%，06合约涨99、涨幅2.70%等；部分月间价差有变化，如3 - 6价差涨10、涨幅 -27.78%，6 - 9价差涨55、涨幅82.09%等；基差多数合约贴水幅度增加，如06合约基差 -189元/吨，较前值 -110元/吨贴水幅度增加 [16] - 周度库存方面，社会库存114.9万吨，环比增4.84%；厂内库存78.8万吨，环比增8.09%；港口稀释沥青库存85万吨，环比增10.39%；周度开工率方面，华东重交、山东地炼、全国重交开工率环比均有增加；周度产量及减损量方面，样本企业产量41.8万吨，环比增8.57%，周度检修量109.9万吨，环比减7.56%；周度出货量方面，全国出货15.63万吨，环比增19.86%，山东出货2.1万吨，环比增31.25%，华东出货4.55万吨，环比减1.52%；沥青焦化利润方面，日度沥青利润 -337.86元/吨，环比增122.14%，周度延迟焦化沥青价差168.4771元/吨，环比增159.94%；下游需求开工率方面，重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率环比均有增加 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [21][22][23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差：展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25][26] - 沥青原油价格走势：展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [29] - 原油裂解价差：展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [32][33] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [36] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [38][39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [42] - 焦化沥青利润价差走势：展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [45][46] - 供给端 - 出货量：展示了2020 - 2026年周度出货量走势 [48] - 稀释沥青港口库存：展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [51] - 产量：展示了2019 - 2026年周度和月度产量走势 [54] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [59] - 地炼沥青产量：展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [61] - 开工率：展示了2023 - 2026年周度开工率走势 [64] - 检修损失量预估：展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [67] - 库存 - 交易所仓单：展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [70][71] - 社会库存和厂内库存：展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [74] - 厂内库存存货比：展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [77] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [80] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [83] - 需求端 - 石油焦产量：展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [86] - 表观消费量：展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [88] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [91][92] - 下游机械需求走势，包括沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量走势，挖掘机月开工小时数走势 [96][98] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [100] - 按用途分沥青开工率：展示了2019 - 2026年建筑、改性沥青开工率走势 [102] - 下游开工情况：展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [104][105] - 供需平衡表：展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡情况，包括月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2940至3000区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内豆粕受美豆带动进入震荡偏强格局，但中国采购美豆数量和南美大豆产区天气等因素影响其走势 [9] - 豆一A2605预计在4700至4800区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内大豆受中东冲突和需求支撑维持高位震荡，不过国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2940至3000区间震荡，基本面中性，基差升水期货、库存同比增加、盘面偏多、主力持仓偏空，且中国采购美豆和南美天气等影响其走势 [9] - 豆一A2605在4700至4800区间震荡，基本面中性，基差贴水期货、库存同比增加、盘面偏多、主力持仓偏空，受进口大豆和国产大豆情况影响 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，3月豆粕需求低位压制价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美产量和中美贸易谈判进一步指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易协议利多美豆、油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数；利空因素有3月进口大豆到港量高位、巴西大豆收割推进且丰产预期 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本和国产大豆需求回升支撑价格；利空因素有巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 2月26日至3月6日，豆粕成交均价在3119 - 3164元，成交量在1.39 - 14万吨；菜粕成交均价在2350 - 2400元，成交量在0 - 1.8万吨；豆菜粕成交均价价差在753 - 771元 [16] - 2月27日至3月6日，大豆期货主力中豆一2605价格在4623 - 4708，豆二2605价格在3579 - 3682；豆粕期货主力2605价格在2826 - 2915，远月2609价格在2944 - 3003；豆类现货中豆一（佳木斯）4560，豆二（完税价）在3624 - 3644（巴西），豆粕（江苏）在2990 - 3040 [18] - 2月25日至3月6日，豆一仓单在25018 - 25390，豆二仓单在0 - 900，豆粕仓单在36180 - 39584 [20] - 2016 - 2025年全球大豆收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有相应数值变化 [32] - 2016 - 2025年国内大豆收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有相应数值变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比情况 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期和五年均值有对比情况 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比情况 [39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比情况 [42][43] - 2025.7 - 2026.2 USDA近半年月度供需报告呈现种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西和阿根廷大豆产量等数据 [44] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 预计豆粕M2605在2940至3000区间震荡，受美豆走势和国内供需情况影响，短期呈震荡偏强格局 [9] 大豆观点和策略 - 预计豆一A2605在4700至4800区间震荡，受美豆走势和国内大豆供需及贸易情况影响，短期维持高位震荡 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2380至2440区间震荡，受豆粕走势带动和技术性买盘支撑，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多，虽现货需求处淡季但库存低位支撑盘面，春节后需求预期良好，短期偏强震荡 [9] - 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后维持震荡格局，需关注后续中加贸易关系发展 [9] 各目录总结 每日提示 - 菜粕RM2605在2380 - 2440区间震荡，基本面受豆粕带动和技术性买盘支撑，中国取消加拿大农产品出口限制短期利空出尽，中东冲突升级短期利多，现货需求淡季但库存低位支撑盘面，春节后需求预期良好，短期偏强震荡；基差升水期货；库存周环比减少0.86%，同比减少18.62%；价格在20日均线上方且向上；主力多单增加但资金流出 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货供应短期偏紧，需求端偏少压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口数量逐渐回升 [11] - 加拿大总理访问中国使中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，等待贸易关系进一步发展 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突中乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，中东紧张局势升级，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善使中国对加拿大油菜籽进口恢复 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差在753 - 771之间波动 [13] - 菜粕期货主力2605价格在2287 - 2374之间，远月2609价格在2356 - 2409之间，菜粕现货（福建）价格在2350 - 2400之间 [15] - 菜粕仓单在2月26日为0，2月27日增加1000，3月5日增加411至1411，3月6日保持1411 [17] - 国内油菜籽2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比有相应数据 [19] - 国内菜粕2016 - 2025年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存及库存消费比有相应数据 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605在2380 - 2440区间震荡，受多种因素影响短期偏强震荡，后续关注中加贸易关系发展 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应上南方生猪二次育肥期结束出栏短期减少，腊肉和灌肠需求结束，预计猪、肉双减；需求上国内宏观环境预期回升，但猪肉消费迎春节后淡季，整体消费不乐观，本周市场供应减少需求预期弱，猪价短期或震荡偏弱，关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场释放后期货盘面底部动态，预计猪价调整后回归区间震荡，生猪LH2605在11000至11400附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 国内生猪消费市场受需求旺季过去影响，南方生猪二次育肥基本结束出栏减少，供应预期减少，现货价格短期弱势中期区间震荡 [10] - 生猪需求旺季过去进入供减需弱阶段，价格短期回落空间有限，或探底回升回归震荡格局 [10] - 国内生猪养殖利润亏损近期小幅波动，短期仍小幅亏损，大猪出栏积极性短期回升，供增需弱压制短期生猪期现价格预期 [10] - 生猪现货价格短期偏弱，期货短期震荡回落中期探底回升或维持区间震荡，需进一步观察供应和需求增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应处于春节后淡季、国内猪粮比回落至历史低位区间 [11] - 利空因素为国内生猪需求处于春节后淡季、国内生猪存栏同比减少低于预期 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9% [8] - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [26] - 年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升 [60] 持仓数据 - 主力持仓净空，空增 [8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期，下月预测产量和进口量均增加；需求端预计下月需求强化库存或去化；成本端部分生产亏损，盐湖端成本低盈利足；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，主力持仓净空且空增；碳酸锂2605预计在150660 - 162540区间震荡 [8][9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量22590吨，环比增长3.51%，高于历史同期平均水平；2026年2月产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨，环比增加28.04%；2月进口量21800实物吨，预测下月进口量26000实物吨，环比增加19.27% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存100529吨，环比增加8.61%，三元材料样本企业库存17811吨，环比增加3.35%；预计下月需求强化，库存或去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本154280元/吨，日环比增长0.02%，生产所得 -1102元/吨；外购锂云母成本154659元/吨，日环比持平，生产所得 -4984元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负，排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力足 [8] - 基本面偏多；基差方面，03月06日电池级碳酸锂现货价155250元/吨，05合约基差 -910元/吨，现货贴水期货，中性；库存方面，冶炼厂库存17476吨，环比减少4.92%，低于历史同期平均水平；下游库存43757吨，环比增加9.34%，高于历史同期平均水平；其他库存38140吨，环比减少8.51%，低于历史同期平均水平；总体库存99373吨，环比减少0.71%，低于历史同期平均水平，中性；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性；主力持仓净空，空增，偏空 [8][9] - 预期碳酸锂2605在150660 - 162540区间震荡 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 基本面/持仓数据 昨日行情概览 - 锂辉石（6%）价格2155美元/吨，日环比持平；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格5190元/吨，日环比持平；磷酸铁无水价格11800元/吨，日环比上涨0.43%；六氟磷酸锂99.5%价格117000元/吨，日环比下降2.50%；电池级碳酸锂价格155250元/吨，日环比下降0.48%；工业级碳酸锂价格151750元/吨，日环比下降0.49%；微粉氢氧化锂价格为0；粗颗粒氢氧化锂价格148500元/吨，日环比持平；（电 - 工）碳酸锂价差3500元/吨，日环比持平；（电）碳酸锂氢氧化锂价差6750元/吨，日环比下降10.00% [16] - 部分正极材料及锂电池价格有变动，如523多晶消费型价格104400元/吨，日环比下降0.10%；523单晶动力型价格95250元/吨，日环比下降0.10%等 [16] - 注册仓单36330手，日环比减少1.38% [16] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率73.46%，环比下降14.30%；日度锂辉石生产成本154280元/吨，日环比增长0.02%；月度锂辉石加工成本20800元/吨，环比下降0.72%；日度锂辉石生产利润 -1102元/吨，环比下降239.08%；日度锂云母生产成本154659元/吨，日环比持平；月度锂云母加工成本34890元/吨，环比下降0.51%；日度锂云母生产利润 -4984元/吨，环比下降17.30%；周度总库存99373吨，环比减少0.72%；冶炼厂库存17476吨，环比减少4.93%；下游库存43757吨，环比增加9.34%；其他库存38140吨，环比减少8.52%；月度总产量83090吨，环比下降15.13%；月度锂精矿进口量628032吨，环比下降7.31%；澳大利亚进口量309507吨，环比下降27.18%；月度碳酸锂进口量23988.66吨，环比增加8.77%；智利进口量13526.86吨，环比增加24.96%；月度净进口量23076.76吨，环比增加8.36%；供需平衡 -6821万吨，环比增加153.29%；周度开工率36%，环比增加2.86%；月度总产量22940吨，环比下降14.88%；氢氧化锂月度净出口量1225.17吨，环比下降36.75%；供需平衡 -1412万吨，环比增加3.75% [19] - 需求端磷酸铁月度产量300250吨，环比下降7.67%；月度开工率60%，环比下降11.76%；磷酸铁锂月度产量348200吨，环比下降12.20%；月度出口4028745千克，环比下降47.82%；周度库存100529吨，环比增加8.61%；月度开工率45%，环比下降8.16%；月度产量78650吨，环比下降8.98%；三元前驱体部分型号产量有变动，如523产量8810吨，环比下降15.77%；供需平衡804，环比增加 -144.22%；月度开工率63.23%，环比下降6.78%；月度产量70720吨，环比下降12.77%；三元材料部分型号产量有变动，如622产量33480吨，环比下降16.90%；周度库存17811吨，环比增加3.35%；月度动力电池总装车量42000GWh，环比下降57.19%；磷酸铁锂装车量9400GWh，环比下降48.35%；三元电池装车量32700GWh，环比下降59.02%；新能源车产量1041000辆，环比下降39.41%；销量94.5万辆，环比下降44.74%；出口30.2万辆，环比增加0.67%；渗透率40.28%，环比下降22.92%；乘联会混动零售批发比0.62，环比下降28.17%；乘联会纯电零售批发比0.69，环比下降17.49%；经销商库存预警指数56.2，环比下降5.39%；经销商库存指数1.48，环比增加12.98% [19] 锂矿石相关 - 锂矿价格走势展示了多年来锂矿价格变化；中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有多年数据对比；锂精矿月度进口量有澳大利亚及其他地区的进口量数据；锂矿自给率展示了锂辉石、锂矿、锂云母的自给率情况；周度港口贸易商及待售锂矿库存有多年数据对比 [27] - 锂矿石供需平衡表展示了2025 - 2026年各月的需求、生产、进口、出口及平衡数据 [30][31] 碳酸锂相关 - 碳酸锂周度开工率展示了锂辉石产、锂云母产、盐湖产、回收料产及总开工率的变化；碳酸锂周度产量走势展示了锂辉石、锂云母、回收料、盐湖及总产量的变化；碳酸锂月度产量按原料分类和按等级分类展示了多年数据；碳酸锂月度进口量展示了智利、阿根廷及其他地区的进口量及总量；智利出口至中国碳酸锂量有多年数据；月度废旧锂电池回收展示了磷酸铁锂、三元及废旧锂电月度回收总量 [34][35][36][39] - 碳酸锂供需平衡表展示了2025 - 2026年各月的需求、出口、进口、产量及平衡数据 [42] 氢氧化锂相关 - 国内氢氧化锂周度产能利用率有多年数据；氢氧化锂按来源的月度开工率展示了苛化、冶炼及总体开工率；氢氧化锂冶炼产能展示了苛化、冶炼及总产能；氢氧化锂按来源的产量及中国氢氧化锂出口量有相关数据 [44] - 氢氧化锂供需平衡表展示了2025 - 2026年各月的需求、出口、进口、产量及平衡数据 [48] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿的成本利润情况，锂云母精矿和锂辉石加工成本构成；碳酸锂进口利润情况 [51] - 展示了外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂的成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润 [54] - 展示了氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润 [57] 库存 - 碳酸锂仓单有多年数据展示；碳酸锂周度库存展示了冶炼厂、下游、其他及总计库存情况；碳酸锂月度库存按来源展示了下游、冶炼厂及总计库存；氢氧化锂月度库存按来源展示了下游、冶炼厂及总计库存 [60] 需求相关 锂电池 - 动力电池 - 电池价格走势展示了523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂的价格变化；月度电芯产量展示了动力三元、动力磷酸铁锂的产量；月度动力电池装车量展示了磷酸铁锂、三元材料及动力电池合计装车量；动力电芯月度出货量展示了磷酸铁锂、三元及合计出货量；锂电池出口量有多年数据；电芯成本有相关数据 [62] 锂电池 - 储能 - 锂电池电芯库存展示了动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池的库存；储能中标展示了储能系统、EPC、其他设备及EPC中标均价；储能电池行业开工率有相关数据；储能电芯出货月度走势展示了家庭及工商业、源网侧及储能电芯出货量；月度储能电芯产量走势展示了产量、产量预测值及同期平均水平；314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势有相关数据 [64] 三元前驱体 - 三元前驱体价格展示了不同型号的均价；三元前驱体523（多晶/消费）成本展示了利润和外采原料成本；三元前驱体加工费展示了不同型号的加工费；三元前驱体产能利用率有多年数据；三元前驱体产能有相关数据；三元前驱体月度产量展示了不同型号及合计产量 [67] - 三元前驱体供需平衡表展示了2025 - 2026年各月的出口、需求、进口、产量及平衡数据 [70] 三元材料 - 三元材料价格展示了不同型号的均价；三元材料成本利润走势展示了5系（多晶/消费型）的利润和成本；三元材料成本利润展示了生产成本和毛利；三元材料周度开工率有多年数据；三元材料产能有相关数据；三元材料产量展示了不同型号及合计产量；三元材料加工费展示了不同型号的加工费；三元材料出口量和进口量有多年数据；三元材料周度库存有相关数据 [73][75] 磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格展示了动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂、中高端储能型磷酸铁锂及磷酸铁的价格；磷酸铁生产成本有相关数据；磷酸铁锂成本利润走势展示了利润和成本；磷酸铁/磷酸铁锂产能展示了磷酸铁锂和磷酸铁的产能；磷酸铁和磷酸铁锂月度开工率有相关数据 [77] - 磷酸铁月度产量和磷酸铁锂月度产量有多年数据；磷酸铁锂月度出口量有多年数据；磷酸铁锂周度库存有相关数据 [80][82] 新能源车 - 新能源车产量展示了插电混动、纯电及新能源车的产量；新能源车出口量有多年数据；新能源车销量展示了插电混动、纯电及总销量；新能源车销售渗透率有多年数据；乘联会混动零售批发比和纯电零售批发比有相关数据；月度经销商库存预警指数和库存指数有多年数据 [85][86][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着两会政策预期逐步落地，黑色系将重回基本面逻辑，当前市场核心矛盾在于“高库存现实”与“旺季需求预期”之间的错配，短期来看，需求复苏强度能否匹配供给恢复速度将成为关键变量，预计以震荡为主 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 现货与基差 - 螺纹钢主力合约rb2605收盘价3088，现货价元/吨，基差102，偏多 [1] - 热轧卷板主力合约hc2605收盘价3230，现货价3230元/吨，基差0，中性 [2] 利润与成本 未提及 产能与库存 - 螺纹钢全国35个主要城市库存637.75万吨，环比增加，同比增加，偏空 [1] - 热轧卷板全国33个主要城市库存381.61万吨，环比增加，同比增加，社会库存攀升至2020年4月以来新高，库存压力尤为突出，偏空 [2] 螺纹钢需求与下游 未提及 热轧卷板需求与下游 下游消费量回升力度仍不足以消化高位库存，偏空 [2] 宏观 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍上周震荡偏弱运行，在供强需弱基本面下相对偏弱，3月产量排产上升，国内库存垒加，产业链上镍矿看涨情绪浓，镍铁价格反弹，不锈钢库存回落幅度小需求不旺，新能源汽车产销数据符合预期但消费淡季环比降幅大，结论是沪镍2605在20均线上下震荡运行 [2] - 不锈钢现货价格持平，短期镍矿价格坚挺，镍铁价格反弹成本线支撑强劲，库存小幅回落需求偏弱，结论是不锈钢2604在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面偏空，上周镍价震荡偏弱运行，3月产量排产上升、库存垒加，产业链上镍矿看涨而国内外情况对比鲜明，镍铁价格反弹，不锈钢库存回落幅度小，新能源汽车产销数据符合预期但消费淡季环比降幅大 [2] - 基差偏多，现货140500，基差3360 [2] - 库存偏空，LME库存287550无增减，上交所仓单53568增加1 [2] - 盘面偏空，收盘价收于20均线以下且20均线向下 [2] - 主力持仓偏多，主力持仓净多且多减 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面中性，现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺、镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，库存小幅回落但需求偏弱 [4] - 基差偏多，不锈钢平均价格15112.5，基差902.5 [4] - 库存中性，期货仓单51953减少122 [4] - 盘面中性，收盘价在20均线以上但20均线向下 [4] 镍、不锈钢价格基本概览 - 3月6日，沪镍主力137140较3月5日涨870，伦镍电17450较3月5日涨235，不锈钢主力14210较3月5日涨95 [9] - 3月6日，SMM1电解镍140500较3月5日涨150，1金川镍143950较3月5日涨300，1进口镍137000较3月5日涨200，镍豆139650较3月5日涨200 [9] - 3月6日，冷卷304*2B（无锡、佛山）价格均为15100与3月5日持平，冷卷304*2B（杭州）价格15100与3月5日持平，冷卷304*2B（上海）价格15150与3月5日持平 [9] 镍仓单、库存 - 截止3月6日，上期所镍库存为61769吨，期货库存53568，分别增加978吨和437吨 [11] - 3月6日，伦镍库存287550无增减，沪镍仓单53568增加1，总库存341118增加1 [12] 不锈钢仓单、库存 - 3月6日无锡库存为61.86万吨，佛山库存39.83万吨，全国库存115万吨，环比下降2.23万吨，其中300系库存71.63万吨，环比下降1.26万吨 [16] - 3月6日不锈钢仓单51953，较3月5日减少122 [17] 镍矿、镍铁价格 - 3月6日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格74美元/湿吨与3月5日持平，红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格31美元/湿吨与3月5日持平 [19] - 3月6日，菲律宾到连云港海运费10.5美元/吨与3月5日持平，菲律宾到天津港海运费11.5美元/吨与3月5日持平 [19] - 3月6日，高镍（8 - 12）价格1086.93元/镍点较3月5日涨1.12，低镍（2以下）价格3750元/吨与3月5日持平 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本14151，废钢生产成本14298，低镍+纯镍成本18015 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算136457元/吨 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预计短期价格或弱稳运行 [2] - 焦炭基本面偏空，基差偏空，库存偏多，盘面中性，主力持仓偏多，预计短期或弱稳运行 [5] 各相关目录总结 焦煤 - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量 [4] - 利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [4] - 主产地煤矿复产，市场煤源增加，受焦炭首轮降价影响，采购情绪弱，需求难回升，部分煤矿下调报价 [2] - 现货市场价1175，基差52，现货升水期货 [2] - 钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [2] - 20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力净多，多增 [2] 焦炭 - 利多因素为铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [7] - 重大会议期间部分焦企被动限产，其余开工正常，供应量宽松，下游采购一般，厂内库存累积，销售压力略增 [5] - 现货市场价1620，基差 -75.5，现货贴水期货 [5] - 钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [5] - 20日线向下，价格在20日线上方 [5] - 主力净多，多增 [5] 价格 - 3月6日进口炼焦煤现货价格，不同煤种在各港口有不同价格，部分有涨跌 [8] - 3月6日港口冶金焦价格指数，不同类别、产地的冶金焦在各港口价格有不同程度涨跌 [9] 库存 - 焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199万吨，较上周减少6万吨 [19] - 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨 [23] - 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期PTA现货价格在成本端带动下大幅上行，但成本端表现更强势，叠加装置供应回归，加工差压缩至偏低水平，市场担心原料风险倒逼装置减停，现货基差偏强运行；中东局势升级及海外物流受阻使乙二醇价格重心大幅推升，供需预期改变，若霍尔木兹海峡继续封锁，国内油制装置降负将体现，三月平均开工率降至68%下方，供应端缩量明显，短期走势跟随宏观面，海外局势及船只通行情况无缓解，绝对价格将维持偏强态势 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，周五贸易商商谈为主，不同时间现货贴水情况不同，主流现货基差在05 - 37；现货5870，05合约基差 - 200，盘面升水；工厂库存6.37天，环比增加0.9天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空，多翻空；近期现货价格受成本带动上行，但成本端更强，装置供应回归使加工差压缩，关注成本端及装置变动 [5] - MEG方面，周五价格重心继续上行，市场商谈一般，夜盘盘面震荡调整，现货商谈围绕05合约贴水10 - 20元/吨附近，日内盘面坚挺上行，现货高位成交至4390 - 4395元/吨附近，下周现货基差适度走强；现货4265，05合约基差 - 112，盘面升水；华东地区合计库存94.2万吨，环比增加3.94万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空，空增；中东局势及海外物流影响下价格推升，供需预期改变，后续国内油制装置降负将体现，三月平均开工率下降，短期走势跟随宏观面 [6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PX供需平衡表**：展示了2025年9月 - 2026年6月PX的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化、国内升丁率、聚酯的PX需求、ota出口和其他需求以及对聚酯的平衡情况 [10] - **PTA供需平衡表**：呈现了2025年10月 - 2026年9月PTA的总产量、进口、出口、总消费、茎馏消费、其他消费、过剩量、产量同比、消费量同比、产量累积同比、消费累积同比等数据 [11] - **乙二醇供需平衡表**：给出了2025年10月 - 2026年9月MEG的总产量、进口、出口、总消费、聚酯消费、其他消费、过剩量、产量同比、进口同比、供给同比、消费同比、供应累积同比、消费累积同比等信息 [12] - **价格**：包含2026年3月5 - 6日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等产品的现货价、期货价、基差以及PTA加工费、MEG内盘利润等数据 [13] - **库存分析**：有PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶库存等相关数据图表 [40][41][43] - **开工率**：涉及聚酯上游（PTA、PX、MEG综合）和下游（聚酯产能利用率、化学纤维纺织企业开机率）的开工率数据图表 [51][55] - **利润**：包含PTA加工费、MEG不同制法制取的生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝（DTY、POY、FDY）的生产毛利等数据图表 [57][59][62]