报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受外盘影响周四两市主要指数低开下行且呈破位形态叠加纳指趋弱后市不乐观；2026年1月新开融资融券账户数环比和同比大幅增长；财通证券测算2026年企业与居民中长期存款到期规模入市或为A股贡献近3.5万亿元增量资金；高盛预计A股企业盈利增速大幅提升；瑞银表示国际投资者加速配置中国资产；建议股指期货多单退场、减持权益类资产、用空单对冲风险或买入看跌期权保护 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 受外盘影响周四两市主要指数低开下行下午有所反弹主要指数呈破位形态叠加纳指趋弱后市不乐观；两市成交额2.17万亿元继续缩量；沪深300、上证50、中证500、中证1000指数均下跌；行业与主题ETF和两市板块指数有涨有跌；沪深300、上证50、中证500指数股指期货沉淀资金分别净流入6、3、1亿元 [1] 重要资讯 - 2026年1月市场新开融资融券账户19.05万户，环比增长29.50%，同比增长157.09%，截至1月末市场两融账户总数达1580.16万户 [1] - 中国电力企业联合会预测2026年底全国发电装机容量达43亿千瓦左右，风电、太阳能发电装机合计占比有望达总装机一半左右，太阳能发电装机规模预计首超煤电装机规模 [1] - 马斯克称不出3年把AI数据中心搬上太空更便宜，未来太空AI规模可能超地球总量 [1] - 完成合并后SpaceX新公司估值达1.25万亿美元，马斯克个人财富增加840亿美元达8520亿美元，若顺利推进IPO计划他可能成全球首位万亿美元富豪 [1] - 美国科技股连续三个月低迷，罗素1000价值型指数表现强劲，历史上同等时间段大幅跑赢成长指数仅在2022年熊市暴跌和2001年互联网泡沫破灭初期出现过 [1] - 美股动量股遭遇过去十年中第四大单日抛售，投资者抛售成长股和动能股，涌入价值股和传统防御股，化工板块出现过去十年来第四大单日涨幅 [2] - 软件行业市值年内蒸发1万亿美元，做空者瞄准易被AI工具替代的基础自动化服务公司，微软、甲骨文等巨头跌幅超15%，中小软件股跌幅超30%，空头加大做空力度 [2] - 德银警告“科技自噬”时代来临，AI投资从普涨转为赢家通吃，多数科技股较高点深度回撤最深达80%，标普500仅靠Alphabet支撑，其半年飙涨75%、市值暴增1.7万亿美元，“七巨头”中其他六家回调5% - 25% [2] - 谷歌公布2026年资本支出1750 - 1850亿美元用于服务器和数据中心，全力投入AI军备竞赛，开发基于Gemini的下一代基础模型 [2] - 英伟达、亚马逊等参与OpenAI千亿美元融资，OpenAI若不持续供血或引发AI逻辑崩塌，科技巨头或面临50% - 80%市值缩水，OpenAI减少对超大规模云厂商承诺支出，他们会损失1万亿美元 [2] - 美国国会参议院银行委员会11名民主党人要求推迟候任美联储主席凯文史的提名程序，直至对现任主席鲍威尔等美联储理事的刑事调查终止 [2] 市场逻辑 受外盘影响周四两市主要指数表现不佳；2026年1月新开融资融券账户数大增；财通证券测算企业与居民中长期存款到期规模入市或为A股带来增量资金；马斯克团队走访中国光伏企业；中国航天科技集团商业火箭公司明确2026年目标；高盛预计A股企业盈利增速提升；瑞银表示国际投资者加速配置中国资产 [2] 后市展望 周四两市主要指数表现及形态不佳叠加纳指趋弱后市不乐观；《学习时报》发文扩大金融服务消费；马斯克团队走访光伏企业且提及卫星计算能力；高盛预测2026年国内新增资本流入股市规模超3万亿元；瑞银团队与海外客户交流升温，交易型和配置型投资者积极对待中国资产；全球资金重新加码中国股市；纳指期货或击穿半年线诱发科技股抛售，美股散户化或使纳指下行幅度超预期，沪深300指数上方ETF套牢盘成反弹压力，建议采取风险对冲措施 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易：因市场情况不乐观，股指期货多单退场、减持权益类资产，或用股指期货空单对冲风险 [3] - 股指期权交易：股指看涨期权多单退场，或买入股指看跌期权进行保护 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪转换较快，临近春节资金有避险需求，本周纯苯江苏港口小幅去库，需求端表现平稳，下游苯乙烯出口较好，且山东地炼库存低位，下游库存中位，纯苯高位宽幅震荡，03合约参考区间6060 - 6350元/吨，建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘主力合约期货BZ2603价格下跌47元至6135元/吨，华东主流地区现货价格6150元/吨（环比 - 30），山东地区现货价格6165元/吨（环比 - 13） [2] - 持仓方面，多头减少1608手至2.06万手，空头减少1717手至2.18万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，1月国内纯苯产量191.5万吨，同比 - 0.8%；12月纯苯进口量53.7万吨，环比 + 16.8% [2] - 库存方面，截至2026年2月2日，江苏纯苯港口样本商业库存总量29.6万吨，较上期库存30.5万吨去库0.9万吨，环比下降2.95%；较去年同期库存15.5万吨累库14.1万吨，同比上升90.97%；1月26日 - 2月1日，不完全统计到货0吨，提货约0.9万吨，周期内3个库区下降，4个库区持稳 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率69.2%，环比 - 0.35%；苯酚开工率88%，环比持平；己内酰胺开工率73.6%，环比 - 2.5%；苯胺开工率88.5%，环比 + 0.9%；己二酸开工率68.5%，环比 - 0.6%；纯苯昨日山东统计2100左右，低端6150，高端6180 [2] - 美国与伊朗正式确认将举行会谈，市场对地缘风险的担忧缓和，叠加美元汇率走强，国际油价下跌，NYMEX原油期货03合约63.29跌1.85美元/桶，环比 - 2.84%；ICE布油期货04合约67.55跌1.91美元/桶，环比 - 2.75%；中国INE原油期货2604合约涨5.2至467.4元/桶，夜盘跌3.5至463.9元/桶 [2] 市场逻辑 市场情绪转换较快，临近春节资金有避险需求，本周纯苯江苏港口小幅去库，需求端表现平稳，下游苯乙烯出口较好，且山东地炼库存低位，下游库存中位，纯苯高位宽幅震荡，03合约参考区间6060 - 6350元/吨 [2] 交易策略 观望 [2]

报告行业投资评级 - 焦煤、焦炭投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 临近春节，本周焦煤受印尼消息影响短时间看涨情绪较强，盘面小幅拉涨后有回归基本面趋势，春节前焦煤供需较为疲软，下周煤矿或提前放假，春节期间下游保持一定开工，春节后预计仍有一波补库需求，双焦短期震荡看待，节前以区间震荡看待，波动空间相对有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日焦煤主力合约Jm2605收于1172.0元/吨，环比日盘开盘下跌3.06%；焦炭主力合约J2605收于1738.0元/吨，环比日盘开盘下跌1.81%。昨日夜盘，焦煤主力合约收于1161.0元/吨，环比日盘收盘下跌0.94%，焦炭主力合约收于1733.0元/吨，环比日盘收盘下跌0.29% [1] 重要资讯 - 本周，五大钢材品种供应819.9万吨，周环比下降3.27万吨，降幅0.4%；五大钢材总库存1337.75万吨，周环比增59.24万吨，增幅4.6%；五大品种周消费量为760.66万吨，降5.1%；其中建材消费环比降16.6%，板材消费环比增0.1% [1] - 本周，523家炼焦煤矿山原煤日均产量192.5万吨，环比减5.3万吨，原煤库存546.9万吨，环比减2.6万吨 [1] - 郑商所发布公告，动力煤期货2702合约交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%，非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手 [1] 市场逻辑 - 临近春节，本周焦煤受印尼消息影响，短时间看涨情绪较强，盘面小幅拉涨后有回归基本面趋势，春节前焦煤供需都表现较为疲软，下周煤矿或提前放假，春节期间下游保持一定开工，春节后预计仍有一波补库需求，双焦短期震荡看待 [1] 交易策略 - 节前仍以区间震荡看待，目前看来波动空间相对有限 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四国债期货主力合约整体上涨，30年期品种走势偏强，股市总体回落 [1][2] - 国债期货短线或震荡，需继续关注股指表现 [2] - 交易型投资可进行波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘大致平开，早盘横向波动，午后有所上涨，30年期品种走势偏强，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.38%，10年期T2603上涨0.08%，5年期TF2603上涨0.07%，2年期TS2603上涨0.04% [1] - 周四万得全A低开，全天横向波动，收盘较上一交易日跌1.11%，收阴十字星，成交金额2.19万亿元，较上一交易日的2.50万亿元缩量 [2] 重要资讯 - 公开市场方面，周四央行开展了1185亿元7天期逆回购操作和3000亿元14天期逆回购操作，当天有3540亿元逆回购到期，当日合计净投放645亿元 [1] - 资金市场方面，周四银行间资金市场隔夜利率较上一交易日持平，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.32%；DR007全天加权平均为1.48%，上一交易日加权平均1.49% [1] - 现券市场方面，周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行1.35个BP至1.36%，5年期下行0.62个BP至1.57%，10年期下行0.24个BP至1.82%，30年期下行1.20个BP至2.27% [1] - 美国上周初请失业金人数录得23.1万人，预估21.2万人，前值20.9万人；美国1月24日当周持续申领失业救济人数为184.4万人，预估185万人 [1] - 2月5日欧洲央行将存款机制利率维持在2.00%，将主要再融资利率维持在2.15%，将边际贷款利率维持在2.40%，符合市场预期 [1] 市场逻辑 - 1月份官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，重回荣枯线之下，前值50.1%；1月新订单指数为49.2%，前值50.8%，表明制造业市场需求有所回落 [1] - 1月建筑业商务活动指数为48.8%，前值52.8%；1月服务业商务活动指数为49.5%，连续第三个月落在荣枯线下，上月49.7% [1] - 1月20日财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [1] - 近日人行行长表示今年降准降息还有一定空间，促进社会综合融资成本低位运行，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [1]

报告行业投资评级 - 白糖：震荡 [1] - 红枣：震荡偏空 [4] - 橡胶系：天胶震荡、20 号胶震荡、合成胶震荡 [5] 报告的核心观点 - 白糖外盘震荡走弱，内盘小幅回升，短期缺乏指引，盘面或区间震荡，操作建议高抛低吸 [1] - 红枣期价小幅回升，但供应压力大，中长期建议偏空视角对待，CJ605 合约空单持有，未入场者逢高沽空 [4] - 天然橡胶震荡走弱，合成橡胶价格重心下移，橡胶系短期供需双弱，未入场者暂时观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 行情复盘：SR605 合约昨日收盘价 5224 元/吨，日涨幅 0.27%，夜盘收 5241 元/吨；SR609 合约收盘价 5227 元/吨，日涨幅 0.25%，夜盘收 5250 元/吨 [1] - 重要资讯：广西白糖现货成交价上涨，巴西中南部食糖产量预计减少、乙醇产量预计增加，印度马邦糖厂开榨情况及产糖量，巴西港口待运船只减少，内蒙古甜菜糖生产收尾且产量增加，郑商所白糖仓单增加 [1] - 市场逻辑：外盘受印度制糖数据及部分机构下调产量影响，短期单边动能不足；内盘受春节影响购销停滞，缺乏指引，上方压力显著 [1] - 交易策略：SR605 关注 5100 - 5300 活动区间，高抛低吸 [1] 红枣 - 行情复盘：CJ605 合约昨日收盘价 8760 元/吨，日跌幅 1.63%；CJ609 合约收盘价 8970 元/吨，日跌幅 1.37% [4] - 重要资讯：样本点库存环比下降，河北特级红枣批发价下降，广东市场到货车辆减少，红枣仓单无变化 [4] - 市场逻辑：基本面交易信息有限，去库加快但供应压力仍大，盘面偏空，节后缺乏利好 [4] - 交易策略：CJ605 合约空单持有，未入场者逢高沽空 [4] 橡胶系 - 行情复盘：RU2605 合约收盘价 16175 元/吨，日跌幅 1.28%；NR2604 合约收盘价 13135 元/吨，日跌幅 1.24%；BR2603 合约收盘价 12855 元/吨，日跌幅 3.45% [5] - 重要资讯：泰三烟片、田间胶水、杯胶价格变化，青岛地区天胶库存增加，上海全乳胶、青岛市场 20 号泰标和泰混周均价下降，轮胎企业产能利用率变化，中石化化销和中石油 BR9000 出厂价格，高顺顺丁橡胶行业周产能利用率提升 [5] - 市场逻辑：天然橡胶受上游原料支撑但下游产能利用率受假期影响，盘面或整理；合成橡胶受成本回落和假期影响，价格重心下移 [5] - 交易策略：橡胶系未入场者暂时观望 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2026年2月6日早盘提示，铁矿行情震荡，预计节前铁矿主力下方750一线为强支撑，可逢低少量多单尝试 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 2026年2月1日铁矿收跌，夜盘也收跌 [1] 重要资讯 - 2026年1月下旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产193.5万吨，环比降2.2%；生铁平均日产174.1万吨，环比降3.0%；钢材平均日产193.6万吨，环比增3.2% [1] - 2026年1月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1471万吨，环比降8.8%，比年初增4.0%，比上月同旬增4.0%，比去年同旬降4.2%，比前年同旬增20.6% [1] - 1月全国开工1329个项目，总投资约7331亿元 [1] - 本周，五大钢材品种供应819.9万吨，环比降0.4%；总库存1337.75万吨，环比增4.6%；周消费量760.66万吨，降5.1%；其中建材消费环比降16.6%，板材消费环比增0.1% [1] 市场逻辑 - 本期铁水日产228.58万吨，周环比增加0.6万吨，临近假期，铁水产量变化不大，铁矿刚性需求难有增量 [1] 交易策略 - 预计节前铁矿主力下方750一线仍为强支撑，可逢低少量多单尝试 [1]

报告行业投资评级 - 全球经济投资评级为向下 [3] 报告核心观点 - 全球经济受美国政策、地缘政治、科技行业变化等因素影响面临下行压力，投资者资产配置从成长股转向价值股和防御股，科技行业不良债务增加，市场不确定性增大，纳指期货可能引发科技股抛售并影响美国消费 [3][4][5] 根据相关目录总结 重要资讯 - 德银警告“科技自噬”时代来临，AI投资从普涨转为赢家通吃，多数科技股较高点深度回撤最深达80%，标普500仅靠Alphabet支撑，“七巨头”中其他六家回调5% - 25% [3] - 美股动量股遭遇过去十年中第四大单日抛售，投资者抛售成长股和动能股，涌入价值股和传统防御股，化工板块出现过去十年来第四大单日涨幅 [3] - 软件行业市值年内蒸发1万亿美元，做空者瞄准易被AI工具替代的基础自动化服务公司，微软、甲骨文等巨头跌幅超15%，中小软件股跌幅超30%，空头加大做空力度 [3] - 美国科技股连续三个月低迷，罗素1000价值型指数表现强劲，历史上同等时间段内该指数大幅跑赢成长指数仅在2022年熊市暴跌和2001年互联网泡沫破灭初期出现过 [3] - 英伟达、亚马逊等参与OpenAI千亿美元融资，OpenAI成为科技巨头估值命门，若不持续供血或引发AI逻辑崩塌，科技巨头市值或缩水50% - 80%，OpenAI减少对超大规模云厂商支出，厂商将损失1万亿美元 [3] - 谷歌公布2026年资本支出1750 - 1850亿美元用于服务器和数据中心，投入AI军备竞赛，开发基于Gemini的下一代基础模型，CEO称Gemini是“引擎”而非终结者 [3] - 过去四周内超177亿美元科技公司贷款跌至不良水平，美国科技行业不良债务总规模飙升至约469亿美元，创2022年10月以来最高水平，危机扩散到私募信贷 [3] - 美国国会参议院银行委员会11名民主党人要求推迟候任美联储主席凯文史的全部提名程序，直至针对现任主席鲍威尔等美联储理事的刑事调查终止 [3] 全球经济逻辑 - 桥水基金创始人达利欧警告世界处于“资本战争”边缘，美国像火药桶，内战一触即发，投资者需注意资本管制风险，美联储候任主席沃什的缩表政策对全球权益类和商品资产有负向冲击 [4] - 美国抓捕委内瑞拉总统、强购格陵兰岛，全球政治秩序混乱，对全球经济造成巨大不确定性，野村表示美联储不确定性预计2026年7 - 11月集中爆发，市场可能“逃离美国资产” [4] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机前预警信号相似，美国发布新版《国家安全战略》，调整与中国经济关系以重振自身经济 [4] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出有韧性，中低收入家庭收紧开支，德银警告“科技自噬”时代来临，2月初美股动量股遭遇抛售 [4] 其他影响 - 美国回归门罗主义在全球收缩，将对全球经济及各类资产产生深远影响 [5] - 沃什的降息 + 缩表组合表明美联储货币政策重大转向，对权益类资产有流动性收缩预期 [5] - 纳指期货可能击穿半年线，引发新一轮科技股抛售，美股下跌的财富消失效应或影响美国消费 [5] - 鉴于美国政策失误，全球经济在2025年底越过顶部开始下行 [5]

报告行业投资评级 - 玉米：区间 [1] - 生猪：区间 [1] - 鸡蛋：观望 [3] 报告的核心观点 - 玉米短期临近春节现货购销清淡窄幅震荡，中期节后建库需求仍在维持宽幅区间交易，长期维持替代+种植成本定价逻辑关注政策导向 [1] - 生猪短期春节临近均价在12元/公斤附近震荡，中期3月前供给压力大4月起缓解，长期8月前供给有压力远月合约预期下移 [1][3] - 鸡蛋短期供强需弱蛋价回落，中期存栏下降幅度有限供给压力后移，长期养殖规模提升或限制上涨空间等待去产能 [3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - 行情复盘：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力2603合约涨幅0.04%，收于2268元/吨 [1] - 重要资讯：深加工企业收购价小幅下跌，东北2171元/吨较前一日跌1元/吨，华北2303元/吨较前一日跌3元/吨；南北港口稳定，锦州港15%水二等玉米收购价2270 - 2280元/吨，蛇口港成交价2400元/吨；截至2月5日玉米期货仓单增减0手，累计53570手；第5周东北售粮进度65%，上周62%，三年平均58%，华北售粮进度55%，上周53%，三年平均54% [1] - 交易策略：中期维持宽幅区间交易思路，2603合约支撑关注2250，短线压力关注2280；2605合约短线支撑2250，短线压力关注2280 [1] 生猪 - 行情复盘：昨日生猪期货震荡偏强，主力2605合约日涨幅0.95%，收于11735元/吨 [1] - 重要资讯：昨日猪价跌势延续、北强南弱，全国生猪均价11.96元/公斤，较前一日跌0.05元/公斤；12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加（仅7月环比下降），对应今年3月前生猪出栏头数仍呈增加趋势，2025年10、11、12月新生仔猪连续3个月环比下降1%、0.8%、1.2%，对应今年4月起供给压力有所缓解；截至2月5日生猪出栏均重为124.27公斤，较前一周减少0.23公斤，环比降幅扩大；2月5日生猪肥标价差为0.47元/斤，较前一日增加0.01元/斤；2月5日生猪期货仓单较前一日增减0手，共计647手；2026年中央一号文件再提“强化生猪产能综合调控” [1][3] - 交易策略：本周二持续提示近月空单进入止盈区域，远月空单试探下方支撑。2603合约若有效跌破11000则支撑下移至10500 - 10800，压力关注11300 - 11400；2605合约短线支撑继续关注11500，压力关注11800 - 11900；2607合约支撑关注12000，压力关注12400 - 12500；2609合约支撑关注13000，压力关注13400 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：昨日鸡蛋期货破位下跌，主力2603合约日跌幅1.9%，收于2891元/500KG [3] - 重要资讯：昨日全国蛋价跌势延续，主产区均价3.47元/斤，较前一日跌0.09元/斤，主销区3.86元/斤，较前一日跌0.09元/斤，河北馆陶粉蛋价为3元/斤，较前一日跌0.24元/斤；昨日库存水平稳中有增，全国生产环节平均库存1.26天，较前一日持平，流通环节库存1.45天，较前一日增0.01天；昨日主流市场海兰褐老母鸡均价4.39元/斤，较前一日跌0.02元/斤；截至2月5日，老母鸡周度淘汰日龄为495天，较前一周增2天；1月全国在产蛋鸡存栏量约为13.42亿只，环比减幅0.15%，同比增幅4.11%，2月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.31亿只 [3] - 交易策略：本周一早报提示2603合约前期空单在3000以下进入止盈区域，建议前期空单考虑分批止盈，目前观望为主，重点关注春节前后淘鸡、换羽节奏 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 油脂板块方面外盘中东局势不稳国际油价反复，美国生物柴油政策待明确方向，国内油脂库存下降，预计油脂期货短期保守观望，各合约有相应压力位和支撑位 [1][2] - 两粕板块方面中美领导人通话美豆上涨，但国内供应宽松预期强化，双粕预计弱势窄幅振荡，春节长假期间日内交投为宜，各合约有相应压力位和支撑位 [2][3] 各板块总结 农林畜三油板块 行情复盘 - 2月5日有色板块大跌、植物油板块转跌，豆油、棕榈油、菜籽油主力和次主力合约大多下跌且持仓有变化，如豆油主力合约Y2605报收8104元/吨，日环比跌0.44%，日减仓12674手 [1] 重要资讯 - 原油期货跌近3%，因美伊会谈前供应担忧缓解 [1] - 特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合比例配额，美环保局考虑将2026年生物基柴油用量设52 - 56亿加仑 [1] - 彭博社预估26年1月马来西亚棕榈油库存289万吨，低于12月 [1] - 印度买家锁定2026年4 - 7月大量豆油采购 [1] - 1月马来西亚棕榈油产量环比降13.08%，出口量增17.9% [1] - 2025年印尼出口毛棕榈油和精炼棕榈油2361万吨，同比增9.09% [1] - 截至2026年第5周末国内三大食用油库存总量199.39万吨，周度降5.10万吨 [1] 现货情况 - 2月5日张家港豆油、广东棕榈油、江苏菜油现货均价及基差有相应数据和变化，棕榈油进口利润环比上涨 [2] 市场逻辑 - 外盘中东局势不稳国际油价反复，美国生物柴油政策待明确，期货方向不明，各合约有压力位和支撑位，暂无套利机会 [2] 两粕板块 行情复盘 - 2月5日中美领导人通话美豆大涨，但国内商品疲弱，菜粕主力和次主力合约下跌且增仓，如菜粕主力合约RM2605报收2238元/吨，日环比跌0.04%，日增仓18951手 [2] 重要资讯 - 特朗普称中美领导人通话，中国将本季美豆购买量从1200万吨增至2000万吨 [2] - 2026年1月巴西大豆出口量预估379万吨，或创历史同期最高 [2] - 咨询机构预计巴西2025/26年度大豆产量1.81亿吨 [2] - 截至上周四2025/26年度巴西大豆收获进度4.9% [2] - 截至12月30日阿根廷2025/26年度大豆播种完成75.5%，生长状况良好 [3] - 截至2026年第4周末国内豆粕、进口压榨菜粕、进口大豆、进口油菜籽库存和合同量有相应数据和变化 [3] - 1月13日国家粮食交易中心进口大豆拍卖成交比例100% [3] 现货情况 - 2月5日豆粕、菜粕现货报价、基差报价及成交量有相应数据和变化 [3] 榨利与成本 - 美豆和巴西2月盘面、现货榨利有相应数据，美湾、巴西2月船期大豆到港成本及CNF报价，2月船期油菜籽广州港到港成本环比下跌 [3] 市场逻辑 - 外盘美豆因中美通话及美国生柴需求预期上涨，国内供应宽松预期强化，现货情绪低迷，菜粕短期围绕2250元附近震荡，双粕预计弱势窄幅振荡 [3] 交易策略 - 春节长假双粕窄幅振荡，日内交投为宜，各合约有压力位和支撑位，暂无套利机会 [3]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 临近春节资金有避险需求，本周瓶片供应回升，需求端维持刚需补货，供需双弱下瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间6050 - 6300元/吨，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘瓶片主力价格下跌20元至6122元/吨，华东水瓶级瓶片价格6235元/吨（-15），华南瓶片价格6250元/吨（-50）；多头持仓增加825手至7.5万手，空头持仓增加733手至7.8万手 [1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量为30.3万吨，环比+0.38万吨；产能利用率周均值为65.4%，环比+0.8%；生产成本5662元，环比 - 151元/吨；周生产毛利为 - 26元/吨，环比+22元/吨 [1] - 2025年12月中国聚酯瓶片出口58.87万吨，较上月增加5.57万吨，环比+10.44%；2025年1 - 12月累计出口量645.45万吨，较去年同期增加60.70万吨，涨幅10.38% [1] - 2026年1月我国聚酯瓶片行业产量为139.83万吨，环比减少5.28%，1月产能利用率为68.1%，环比下降4.8个百分点 [1] - 美国与伊朗正式确认将举行会谈，市场对地缘风险的担忧缓和，叠加美元汇率走强，国际油价下跌，NYMEX原油期货03合约63.29跌1.85美元/桶，环比 - 2.84%；ICE布油期货04合约67.55跌1.91美元/桶，环比 - 2.75%；中国INE原油期货2604合约涨5.2至467.4元/桶，夜盘跌3.5至463.9元/桶 [1] 市场逻辑 - 市场情绪转换较快，临近春节资金有避险需求，本周瓶片供应回升，需求端维持刚需补货，下游软饮料行业开工65 - 75%，油厂开工58%，PET片材行业开工55%，供需双弱下瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间6050 - 6300元/吨 [1] 交易策略 - 建议观望 [1]