报告行业投资评级 - 全球经济投资评级为向下 [3] 报告核心观点 - 全球经济受美国政策、地缘政治、科技行业变化等因素影响面临下行压力，投资者资产配置从成长股转向价值股和防御股，科技行业不良债务增加，市场不确定性增大，纳指期货可能引发科技股抛售并影响美国消费 [3][4][5] 根据相关目录总结 重要资讯 - 德银警告“科技自噬”时代来临，AI投资从普涨转为赢家通吃，多数科技股较高点深度回撤最深达80%，标普500仅靠Alphabet支撑，“七巨头”中其他六家回调5% - 25% [3] - 美股动量股遭遇过去十年中第四大单日抛售，投资者抛售成长股和动能股，涌入价值股和传统防御股，化工板块出现过去十年来第四大单日涨幅 [3] - 软件行业市值年内蒸发1万亿美元，做空者瞄准易被AI工具替代的基础自动化服务公司，微软、甲骨文等巨头跌幅超15%，中小软件股跌幅超30%，空头加大做空力度 [3] - 美国科技股连续三个月低迷，罗素1000价值型指数表现强劲，历史上同等时间段内该指数大幅跑赢成长指数仅在2022年熊市暴跌和2001年互联网泡沫破灭初期出现过 [3] - 英伟达、亚马逊等参与OpenAI千亿美元融资，OpenAI成为科技巨头估值命门，若不持续供血或引发AI逻辑崩塌，科技巨头市值或缩水50% - 80%，OpenAI减少对超大规模云厂商支出，厂商将损失1万亿美元 [3] - 谷歌公布2026年资本支出1750 - 1850亿美元用于服务器和数据中心，投入AI军备竞赛，开发基于Gemini的下一代基础模型，CEO称Gemini是“引擎”而非终结者 [3] - 过去四周内超177亿美元科技公司贷款跌至不良水平，美国科技行业不良债务总规模飙升至约469亿美元，创2022年10月以来最高水平，危机扩散到私募信贷 [3] - 美国国会参议院银行委员会11名民主党人要求推迟候任美联储主席凯文史的全部提名程序，直至针对现任主席鲍威尔等美联储理事的刑事调查终止 [3] 全球经济逻辑 - 桥水基金创始人达利欧警告世界处于“资本战争”边缘，美国像火药桶，内战一触即发，投资者需注意资本管制风险，美联储候任主席沃什的缩表政策对全球权益类和商品资产有负向冲击 [4] - 美国抓捕委内瑞拉总统、强购格陵兰岛，全球政治秩序混乱，对全球经济造成巨大不确定性，野村表示美联储不确定性预计2026年7 - 11月集中爆发，市场可能“逃离美国资产” [4] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机前预警信号相似，美国发布新版《国家安全战略》，调整与中国经济关系以重振自身经济 [4] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出有韧性，中低收入家庭收紧开支，德银警告“科技自噬”时代来临，2月初美股动量股遭遇抛售 [4] 其他影响 - 美国回归门罗主义在全球收缩，将对全球经济及各类资产产生深远影响 [5] - 沃什的降息 + 缩表组合表明美联储货币政策重大转向，对权益类资产有流动性收缩预期 [5] - 纳指期货可能击穿半年线，引发新一轮科技股抛售，美股下跌的财富消失效应或影响美国消费 [5] - 鉴于美国政策失误，全球经济在2025年底越过顶部开始下行 [5]

报告行业投资评级 - 玉米：区间 [1] - 生猪：区间 [1] - 鸡蛋：观望 [3] 报告的核心观点 - 玉米短期临近春节现货购销清淡窄幅震荡，中期节后建库需求仍在维持宽幅区间交易，长期维持替代+种植成本定价逻辑关注政策导向 [1] - 生猪短期春节临近均价在12元/公斤附近震荡，中期3月前供给压力大4月起缓解，长期8月前供给有压力远月合约预期下移 [1][3] - 鸡蛋短期供强需弱蛋价回落，中期存栏下降幅度有限供给压力后移，长期养殖规模提升或限制上涨空间等待去产能 [3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - 行情复盘：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力2603合约涨幅0.04%，收于2268元/吨 [1] - 重要资讯：深加工企业收购价小幅下跌，东北2171元/吨较前一日跌1元/吨，华北2303元/吨较前一日跌3元/吨；南北港口稳定，锦州港15%水二等玉米收购价2270 - 2280元/吨，蛇口港成交价2400元/吨；截至2月5日玉米期货仓单增减0手，累计53570手；第5周东北售粮进度65%，上周62%，三年平均58%，华北售粮进度55%，上周53%，三年平均54% [1] - 交易策略：中期维持宽幅区间交易思路，2603合约支撑关注2250，短线压力关注2280；2605合约短线支撑2250，短线压力关注2280 [1] 生猪 - 行情复盘：昨日生猪期货震荡偏强，主力2605合约日涨幅0.95%，收于11735元/吨 [1] - 重要资讯：昨日猪价跌势延续、北强南弱，全国生猪均价11.96元/公斤，较前一日跌0.05元/公斤；12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加（仅7月环比下降），对应今年3月前生猪出栏头数仍呈增加趋势，2025年10、11、12月新生仔猪连续3个月环比下降1%、0.8%、1.2%，对应今年4月起供给压力有所缓解；截至2月5日生猪出栏均重为124.27公斤，较前一周减少0.23公斤，环比降幅扩大；2月5日生猪肥标价差为0.47元/斤，较前一日增加0.01元/斤；2月5日生猪期货仓单较前一日增减0手，共计647手；2026年中央一号文件再提“强化生猪产能综合调控” [1][3] - 交易策略：本周二持续提示近月空单进入止盈区域，远月空单试探下方支撑。2603合约若有效跌破11000则支撑下移至10500 - 10800，压力关注11300 - 11400；2605合约短线支撑继续关注11500，压力关注11800 - 11900；2607合约支撑关注12000，压力关注12400 - 12500；2609合约支撑关注13000，压力关注13400 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：昨日鸡蛋期货破位下跌，主力2603合约日跌幅1.9%，收于2891元/500KG [3] - 重要资讯：昨日全国蛋价跌势延续，主产区均价3.47元/斤，较前一日跌0.09元/斤，主销区3.86元/斤，较前一日跌0.09元/斤，河北馆陶粉蛋价为3元/斤，较前一日跌0.24元/斤；昨日库存水平稳中有增，全国生产环节平均库存1.26天，较前一日持平，流通环节库存1.45天，较前一日增0.01天；昨日主流市场海兰褐老母鸡均价4.39元/斤，较前一日跌0.02元/斤；截至2月5日，老母鸡周度淘汰日龄为495天，较前一周增2天；1月全国在产蛋鸡存栏量约为13.42亿只，环比减幅0.15%，同比增幅4.11%，2月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.31亿只 [3] - 交易策略：本周一早报提示2603合约前期空单在3000以下进入止盈区域，建议前期空单考虑分批止盈，目前观望为主，重点关注春节前后淘鸡、换羽节奏 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 油脂板块方面外盘中东局势不稳国际油价反复，美国生物柴油政策待明确方向，国内油脂库存下降，预计油脂期货短期保守观望，各合约有相应压力位和支撑位 [1][2] - 两粕板块方面中美领导人通话美豆上涨，但国内供应宽松预期强化，双粕预计弱势窄幅振荡，春节长假期间日内交投为宜，各合约有相应压力位和支撑位 [2][3] 各板块总结 农林畜三油板块 行情复盘 - 2月5日有色板块大跌、植物油板块转跌，豆油、棕榈油、菜籽油主力和次主力合约大多下跌且持仓有变化，如豆油主力合约Y2605报收8104元/吨，日环比跌0.44%，日减仓12674手 [1] 重要资讯 - 原油期货跌近3%，因美伊会谈前供应担忧缓解 [1] - 特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合比例配额，美环保局考虑将2026年生物基柴油用量设52 - 56亿加仑 [1] - 彭博社预估26年1月马来西亚棕榈油库存289万吨，低于12月 [1] - 印度买家锁定2026年4 - 7月大量豆油采购 [1] - 1月马来西亚棕榈油产量环比降13.08%，出口量增17.9% [1] - 2025年印尼出口毛棕榈油和精炼棕榈油2361万吨，同比增9.09% [1] - 截至2026年第5周末国内三大食用油库存总量199.39万吨，周度降5.10万吨 [1] 现货情况 - 2月5日张家港豆油、广东棕榈油、江苏菜油现货均价及基差有相应数据和变化，棕榈油进口利润环比上涨 [2] 市场逻辑 - 外盘中东局势不稳国际油价反复，美国生物柴油政策待明确，期货方向不明，各合约有压力位和支撑位，暂无套利机会 [2] 两粕板块 行情复盘 - 2月5日中美领导人通话美豆大涨，但国内商品疲弱，菜粕主力和次主力合约下跌且增仓，如菜粕主力合约RM2605报收2238元/吨，日环比跌0.04%，日增仓18951手 [2] 重要资讯 - 特朗普称中美领导人通话，中国将本季美豆购买量从1200万吨增至2000万吨 [2] - 2026年1月巴西大豆出口量预估379万吨，或创历史同期最高 [2] - 咨询机构预计巴西2025/26年度大豆产量1.81亿吨 [2] - 截至上周四2025/26年度巴西大豆收获进度4.9% [2] - 截至12月30日阿根廷2025/26年度大豆播种完成75.5%，生长状况良好 [3] - 截至2026年第4周末国内豆粕、进口压榨菜粕、进口大豆、进口油菜籽库存和合同量有相应数据和变化 [3] - 1月13日国家粮食交易中心进口大豆拍卖成交比例100% [3] 现货情况 - 2月5日豆粕、菜粕现货报价、基差报价及成交量有相应数据和变化 [3] 榨利与成本 - 美豆和巴西2月盘面、现货榨利有相应数据，美湾、巴西2月船期大豆到港成本及CNF报价，2月船期油菜籽广州港到港成本环比下跌 [3] 市场逻辑 - 外盘美豆因中美通话及美国生柴需求预期上涨，国内供应宽松预期强化，现货情绪低迷，菜粕短期围绕2250元附近震荡，双粕预计弱势窄幅振荡 [3] 交易策略 - 春节长假双粕窄幅振荡，日内交投为宜，各合约有压力位和支撑位，暂无套利机会 [3]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 临近春节资金有避险需求，本周瓶片供应回升，需求端维持刚需补货，供需双弱下瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间6050 - 6300元/吨，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘瓶片主力价格下跌20元至6122元/吨，华东水瓶级瓶片价格6235元/吨（-15），华南瓶片价格6250元/吨（-50）；多头持仓增加825手至7.5万手，空头持仓增加733手至7.8万手 [1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量为30.3万吨，环比+0.38万吨；产能利用率周均值为65.4%，环比+0.8%；生产成本5662元，环比 - 151元/吨；周生产毛利为 - 26元/吨，环比+22元/吨 [1] - 2025年12月中国聚酯瓶片出口58.87万吨，较上月增加5.57万吨，环比+10.44%；2025年1 - 12月累计出口量645.45万吨，较去年同期增加60.70万吨，涨幅10.38% [1] - 2026年1月我国聚酯瓶片行业产量为139.83万吨，环比减少5.28%，1月产能利用率为68.1%，环比下降4.8个百分点 [1] - 美国与伊朗正式确认将举行会谈，市场对地缘风险的担忧缓和，叠加美元汇率走强，国际油价下跌，NYMEX原油期货03合约63.29跌1.85美元/桶，环比 - 2.84%；ICE布油期货04合约67.55跌1.91美元/桶，环比 - 2.75%；中国INE原油期货2604合约涨5.2至467.4元/桶，夜盘跌3.5至463.9元/桶 [1] 市场逻辑 - 市场情绪转换较快，临近春节资金有避险需求，本周瓶片供应回升，需求端维持刚需补货，下游软饮料行业开工65 - 75%，油厂开工58%，PET片材行业开工55%，供需双弱下瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间6050 - 6300元/吨 [1] 交易策略 - 建议观望 [1]

报告行业投资评级 - 有色金属与贵金属板块中，黄金震荡，白银震荡偏空 [1] 报告的核心观点 - 美国总统提名前美联储理事沃什担任美联储主席引发贵金属市场暴跌，市场此前连续大涨积累大量获利盘，导火索引发获利回吐和连锁反应致市场踩踏，2月5日相关交易所上调金银涨跌停板和保证金比例，美元指数收涨，COMEX黄金和白银价格回落 [2] - 贵金属短线剧烈波动，投资者需控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌3.08%报4798.10美元/盎司，COMEX白银期货跌16.64%报70.35美元/盎司；沪金主力合约下跌1.48%报1096.14元/克，沪银主力合约下跌9.96%报19895元/千克 [1] 重要资讯 - 截至2月5日，全球最大黄金ETF持仓较上日减少4吨，当前持仓量为1077.95吨；全球最大白银ETF持仓较上日减少122.6吨，当前持仓量为16247.45吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点概率为22.7%，维持利率不变概率为77.3%；到4月累计降息25个基点概率为36.2%，维持利率不变概率为58.1%，累计降息50个基点概率为5.6%；到6月累计降息25个基点概率为50.2% [1] - 美国上周初请失业金人数录得23.1万人，预估21.2万人，前值20.9万人；1月24日当周持续申领失业救济人数为184.4万人，预估185万人 [1] - 美国12月JOLTs职位空缺录得654.2万人，为2020年9月以来新低 [1] - 2月5日欧洲央行将存款机制利率维持在2.00%，主要再融资利率维持在2.15%，边际贷款利率维持在2.40%，符合市场预期 [1] - 2026年1月全球黄金ETF吸引创纪录187亿美元资金流入，推动总资产管理规模达6690亿美元创历史新高 [1] - 2月5日上期所宣布，2月9日收盘结算时起，黄金期货已上市合约涨跌停板幅度调为17%，套保持仓交易保证金比例调为18%，一般持仓交易保证金比例调为19%；白银期货已上市合约涨跌停板幅度调为20%，套保持仓交易保证金比例调为21%，一般持仓交易保证金比例调为22% [1] - 2月5日芝商所上调黄金、白银期货保证金比例，黄金新保证金比例调至9%，白银调至18%，2月6日收盘后生效 [1][2] 市场逻辑 - 1月30日特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席引发贵金属市场暴跌，市场此前连续大涨积累大量获利盘，导火索引发获利回吐和连锁反应致市场踩踏 [2] - 2月5日美元指数收涨0.32%，报97.96；COMEX黄金再度回落，收盘在4800美元/盎司附近，COMEX白银大幅回落击穿前期低点，收盘在70美元/盎司附近 [2] 交易策略 - 贵金属短线剧烈波动，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受摩欣原油库存下降与美伊局势反复共同影响，原油地缘风险溢价上行；美伊谈判前局势反复，地缘是短期影响油价方向关键；美伊局势有定论前，预计短期价格震荡向上趋势，关注周五美伊谈判情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国商业原油库存 2026年1月30日当周为420,299千桶，较前一周下降3,455千桶，降幅0.82% [1][2] 美国库欣原油库存 2026年1月30日当周为24,042千桶，较前一周下降743千桶，降幅3.00% [2] 美国汽油库存 2026年1月30日当周为257,898千桶，较前一周增长685千桶，增幅0.27% [1][2] 美国馏分油库存 2026年1月30日当周为127,368千桶，较前一周下降5,553千桶，降幅4.18% [1][2] 美国油品总库存 2026年1月30日当周为1,275,572千桶，较前一周下降25,280千桶，降幅1.94% [2] 美国战略石油储备库存 2026年1月30日当周为415,213千桶，较前一周增加214千桶，增幅0.05% [2] 美国炼厂开工率 2026年1月30日当周为90.5%，较前一周下降0.4%，降幅0.44% [2] 美国原油产量 2026年1月30日当周为13,215千桶/日，较前一周下降481千桶/日，降幅3.51% [2] 美国原油进口量 2026年1月30日当周为6,201千桶/日，较前一周增加559千桶/日，增幅9.91% [2] 美国原油出口量 2026年1月30日当周为4,047千桶/日，较前一周下降542千桶/日，降幅11.81% [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2月5日上午收盘碳酸锂主力合约132380元/吨触及跌停，日内减仓1.8万手，持仓量34.19万手，受贵金属和有色金属板块资金流出及广期所加强风险管理影响，预计近期在13 - 15万/吨区间宽幅震荡，策略上可卖出宽跨期权组合，期货以短线操作或观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截止2月5日上午收盘碳酸锂主力合约132380元/吨触及跌停，日内减仓1.8万手，持仓量34.19万手 [3] 影响因素 - 今日贵金属、有色金属相关合约普遍下跌，板块资金流出明显，碳酸锂受影响承压下行 [3] - 广期所持续加强风险管理，倒查账户持仓，周内对多晶硅违反持仓限制账户进行纪律处分，春节假期临近多头平仓离场意愿增强，盘面下行压力增加，目前主力合约前二十家期货公司多空持仓比0.67 [3] 行情预测 - 近期预计碳酸锂主力合约在13 - 15万/吨区间宽幅震荡，需关注周度库存数据 [3] 投资策略 - 策略方面可选择卖出宽跨期权组合，期货方面以短线操作或观望为主 [3]

报告行业投资评级 - 钢材行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周三螺纹热卷收涨夜盘收跌，黑色系品种止跌原料煤焦涨幅较大，节前维持震荡走势，建议螺纹在3050 - 3100逢低谨慎布局多单并设好止损 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三螺纹热卷收涨，夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 2月3日习近平与乌拉圭总统奥尔西会谈后两国元首见证签署投资促进、贸易等领域10余份合作文件 [1] - 2月3日上海市市长龚正建议今年全市生产总值增长5%左右 [1] - 截至2月3日11个省份公布2026年省级重点项目投资计划共7693个项目，8个省份公布年度计划投资合计约4.34万亿元 [1] - 1月20城二手住宅共成交11.8万套，环比微降3.1%，同比增长15.3% [1] - 全球手持订单30强造船集团榜单中中国18家上榜，中国船舶集团订单总量居首，扬子江船业排名第4位 [1] 市场逻辑 - 周三黑色系品种止跌，原料煤焦涨幅较大，基本面变化不大，本期五大钢材产量和库存均增加、需求下降，螺纹产量和库存双增持续累库，热卷产量增库存降，商家陆续休市，盘面走势依赖于情绪与资金 [1] 交易策略 - 节前震荡走势，维持前期观点，螺纹3050 - 3100，建议逢低谨慎布局多单，设好止损 [1]

报告行业投资评级 - 纯苯投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 前期市场多头踩踏风险有所释放，地缘风险尚未完全消除，原油价格快速反弹本周纯苯江苏港口小幅去库，需求端表现平稳下游苯乙烯出口较好，且山东地炼库存低位，下游库存中位，纯苯高位宽幅偏强震荡，03合约参考区间6100 - 6400元/吨，建议多单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘主力合约期货BZ2603价格上涨70元至6231元/吨，华东主流地区现货价6180元/吨（环比+115），山东地区现货价格6178元/吨（环比+60） [1] - 持仓方面，多头减少1504手至2.2万手，空头减少1642手至2.41万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，1月国内纯苯产量191.5万吨，同比 - 0.8%，12月纯苯进口量53.7万吨，环比+16.8% [1] - 库存方面，截至2026年2月2日，江苏纯苯港口样本商业库存总量29.6万吨，较上期库存30.5万吨去库0.9万吨，环比下降2.95%；较去年同期库存15.5万吨累库14.1万吨，同比上升90.97% 1月26日 - 2月1日，不完全统计到货0吨，提货约0.9万吨周期内，所统计库区中，3个库区下降，4个库区持稳 [1] - 需求方面，苯乙烯开工率69.2%，环比 - 0.35%；苯酚开工率88%，环比持平；己内酰胺开工率73.6%，环比 - 2.5%；苯胺开工率88.5%，环比 + 0.9%；己二酸开工率68.5%，环比 - 0.6%纯苯昨日山东统计2500 +，低端6140，高端6200 [1] - 美国与伊朗会谈的部分细节存在分歧，市场担忧谈判破裂加剧地缘风险，国际油价上涨NYMEX原油期货03合约65.14涨1.93美元/桶，环比 + 3.05%；ICE布油期货04合约69.46涨2.13美元/桶，环比 + 3.16%；中国INE原油期货2604合约涨8.9至462.2元/桶，夜盘涨14.7至476.9元/桶 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三铁矿收跌且夜盘也收跌 走势弱于成材 短期情绪主导行情 下游钢厂陆续放假 铁矿刚性需求难有增量 预计节前震荡为主 主力下方 750 一线为强支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三铁矿收跌 夜盘也收跌 [1] 重要资讯 - 2 月 3 日上午 国家主席习近平与乌拉圭总统奥尔西会谈后 两国元首共同见证签署投资促进、贸易等领域 10 余份合作文件 [1] - 2 月 3 日 上海市市长龚正作《政府工作报告》 建议今年全市生产总值增长 5%左右 [1] - 截至 2 月 3 日 11 个省份公布 2026 年省级重点项目投资计划 合计 7693 个项目 8 个省份公布年度计划投资 合计约 4.34 万亿元 [1] - 全球手持订单 30 强造船集团榜单中 中国 18 家上榜 中国船舶集团订单总量居榜首 扬子江船业排名第 4 位 [1] 市场逻辑 - 周三铁矿走势弱于成材 短期情绪主导行情走势 下游钢厂陆续放假 铁矿刚性需求难有增量 [1] 交易策略 - 预计节前铁矿震荡为主 主力下方 750 一线为强支撑 [1]