报告行业投资评级 - 棉花：震荡 [2] - 苹果：偏多震荡 [7] - 原木：震荡 [9] 报告的核心观点 - 国内配额发放刺激 ICE 美棉期货上行，国内滑准税配额发放缓解供应偏紧预期，中期关注“金三银四”订单和新疆植棉面积情况，长期在供需偏紧预期下震荡上行 [2] - 苹果期货市场处于需求压制与交割成本高企的博弈中，短期波动有限，后续或重回高位震荡格局 [7] - 原木短期需求季节性回升，中期受地产新开工偏弱拖累，需求支撑有限 [9] 各品种相关内容总结 棉花 行情复盘 - 郑棉总成交 630024，持仓 1149608，结算价 5 月 15440，9 月 15525，1 月 15845；ICE5 月合约结算价 68.19 涨 234 点，7 月 70.06 涨 217 点，12 月 71.98 涨 165 点，成交约 16.7 万手 [2] 重要资讯 - 2025/26 年度印度棉花产量预期 544.9 万吨，环比上调 6.0 万吨；进口预期 79.9 万吨，环比调减 5.1 万吨；消费预期 535.5 万吨，环比上调 17 万吨；出口预期 25.5 万吨，环比未见明显调整，期末库存环比下降 16.2 万吨至 166.80 万吨 [2] - 3 月 6 日至 3 月 12 日，美国 2025/26 年度棉花分级检验 0.41 万吨，79.9%的皮棉达到 ICE 期棉交割要求，至同期累计分级检验 304.82 万吨，81.7%的皮棉达到 ICE 期棉交割要求 [2] - 2025/26 年度巴西全国植棉面积预期小幅下调至 201.4 万公顷，同比减少 3.5%；单产预期 125.7 公斤/亩，同比减少 3.6%，总产预期下调至 379.5 万吨，同比减少 6.9% [2] - 2 月日本进口棉花 1634 吨，环比减少 38.2%，同比减少 41.8% [2] - 13 日 2025/26 年度印度棉花上市量折皮棉约 1.4 万吨，CCI 抛储约 12.2 万吨，前一日成交量为 1.3 万吨，2025/26 年度 S - 6 竞拍底价仍在 54700 卢比/坎地，折约 75.60 美分/磅 [2] 市场逻辑 - 国内配额发放刺激 ICE 美棉期货上行，国内滑准税配额发放缓解供应偏紧预期，中期关注“金三银四”订单和新疆植棉面积情况，若需求达标或供应收缩落地，期价有望突破上行，长期在供需偏紧预期下震荡上行 [2] 交易策略 - 05 合约 15300 元/吨下方多单持有，控制仓位 [2] 苹果 行情复盘 - 苹果期价回调，主力合约移仓换月，2605 合约收盘价 10064 元/吨，收涨 0.66% [7] 重要资讯 - 山东库存纸袋晚富士不同规格有不同价格区间；陕西纸袋晚富士不同规格有不同价格，渭南产区冷库剩余少量客商货源，多自提出货为主，调货采购不多，行情稳定；甘肃仁大镇库存晚富士 75以上山地半商品果价格 4.50 元/斤左右 [7] 市场逻辑 - 甘肃产区果农货剩余不多，好货明显减少，交易接近后期；陕西产区交易整体尚可，好货较受欢迎，优生区价格维持稳硬态势，价格有所上涨，一般产区以质论价；山东产区目前整体交易一般，好货交易尚可，差货交易有承压表现。本季苹果商品率偏低，库存结构矛盾显著，处于需求压制与交割成本高企的博弈中，短期波动空间有限，后续或重回高位震荡格局 [7] 交易策略 - 05 合约保持偏多思路，10000 元/吨下方多单持有 [7] 原木 行情复盘 - 原木期价回调，主力 2605 合约收盘价 808.5 元/立方米，收涨 2.02% [9] 重要资讯 - 山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 750 元/方，较昨日持平，较上周下跌 10 元/方；江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格为 780 元/方，较昨日持平，较上周下跌 10 元/方 [9] - 截至 1 月 23 日，国内针叶原木总库存下降 3.11%至 249 万方；辐射松库存下降 2.3%至为 212 万方，北美材和云杉冷杉库存均下降 1 万吨 [9] - 中国 7 省 13 港针叶原木日均出库量为 6.33 万立方米，较上周降 0.09 [9] 市场逻辑 - 短期需求季节性回升迹象明显，3 月正值传统“金三银四”消费旺季前夕，国内需求端复产备库意愿增强，建筑、家具等下游行业对原木的需求有望逐步提升；中期地产新开工偏弱，持续拖累原木需求，当前楼市政策及市场环境下，地产新开工面积尚未出现明显复苏迹象，对原木需求的支撑力度有限 [9] 交易策略 - 原木 05 合约震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌1.00%报5011.30美元/盎司，COMEX白银期货跌0.42%报81.00美元/盎司；沪金夜盘收跌0.86%至1115.40元/克，沪银收跌0.12%至20528元/千克 [1] 重要资讯 - 3月16日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少0.857吨，当前持仓量为1070.708吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少104.23吨，当前持仓量为15355.95吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到本周降息25个基点的概率为0.9%，维持利率不变的概率为99.1%；到4月累计降息25个基点的概率3%，维持利率不变的概率为97%，累计降息50个基点的概率为0%；到6月累计降息25个基点的概率为21.9% [1] - 特朗普称美联储应立即召开特别会议降息，战争很快会结束但不是这周，一旦伊朗战争结束，油价会迅速下跌；美财长贝森特称美国允许伊朗油轮通过霍尔木兹海峡，未干预石油期货市场，油价可能在几个月内“远低于”80美元；伊朗外长否认近期与美特使联系 [1] 市场逻辑 - 因部分船只驶过霍尔木兹海峡和美财长贝森特安抚市场消息推动，周一ICE布油最终收跌2.06%，报101.02美元/桶，仍在100美元之上；周一美元指数震荡下跌，收跌0.70%，报99.80；基准的10年期美债收益率下行收报4.22% [1] - 新闻报道显示美伊分歧严重，均无意停火，中东战事仍在持续；上周市场担忧未来通胀上行，对美联储降息预期持续收缩，导致上周后半周黄金和白银价格回落；周一美元指数和原油价格回落，COMEX黄金和COMEX白银震荡，分别在5000美元/盎司和80美元/盎司一线短线获得支撑；需持续关注伊朗局势演变 [1]

报告行业投资评级 - 集运欧线宏观偏多 [1] 报告的核心观点 - 周一集运欧线减仓下行，短期地缘政治继续主导市场情绪，但影响钝化，市场情绪分化 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一集运欧线减仓下行 [1] 重要资讯 - 特朗普呼吁多国派遣军舰在霍尔木兹海峡护航，法国表示不会派遣舰艇，日本官员称将自行决定回应，韩国总统府将审慎考虑，英国国防部发言人表示正在讨论方案 [1] - 当地时间3月15日，以色列国防军发言人称对伊朗的军事行动将至少再持续三周 [1] - 当地时间3月15日下午，伊朗伊斯兰革命卫队宣布发动“真实承诺 - 4”第54轮军事行动 [1] - 当地时间14日特朗普称伊朗愿就停火谈判，但条件“不够好”，美国暂不与伊朗达成结束战争协议 [1] - 特朗普表示袭击伊朗哈尔克岛石油基础设施仍在选项之列 [1] - 德国总理默茨3月16日表示德方不会参与霍尔木兹海峡护航和中东战事 [1] - 3月16日，以色列国防部长宣布国防军已在黎巴嫩展开地面行动，德法英等五国呼吁缓和黎以局势 [1] 市场逻辑 - 3月16日，SIFIS报收1556.49，比上期上涨0.7% [1] - 受红海通航风险影响，头部班轮公司调整航线绕行好望角，运力紧张且运输成本增加，推动欧洲航线运价指数较上周上涨12.1%至1071.6点 [1] - 3月14日霍尔木兹海峡通航船只数量自冲突发生以来首次降为零，战前平均每天有77艘船通过 [1] - 截至2026年3月16日，全球运营集装箱船总数降至7,516艘，全球运营总运力为33,884.048TEU，运营船舶吨位共计载重402,342,791吨；当周跨大西洋运力为166,216TEU，跨太平洋运力为543,927TEU，远东 - 欧洲运力为524,305TEU [1] 交易策略 - 短期地缘政治继续主导市场情绪，但影响钝化，市场情绪分化，霍尔木兹海峡仍受影响 [1]

报告行业投资评级 - 全球经济投资评级为向下 [1] 报告的核心观点 - 霍尔木兹海峡封锁若持续至4月底，全球日供应缺口达1000万桶，油价将突破150美元，美国通胀逼近5%，全球股市普遍下挫 [1] - 美股机构出现十年规模最大单周抛售，标普500期货净卖出362亿美元，ETF空头敞口飙升至三年高点，若两周内地缘局势无转机，股市将崩盘式下挫 [1][2] - 伊朗冲突后金价下跌是“流动性挤兑”规律，随着海峡封锁延长，能源通胀与美联储潜在政策转向将重塑黄金看涨逻辑 [1] - 伊朗战争核心威胁由原油转向航运燃料油，波斯湾燃料油供应断流，新加坡等地油价飙升，全球航运补给体系告急 [1] - 伊朗战事升级冲击迪拜全球财富中心地位，部分亚洲富豪考虑将资产回流至新加坡与中国香港 [1] - 一季度部分最大型私募信贷基金遭遇超100亿美元赎回请求，部分机构仅同意兑付约七成 [1] - 美军打击伊朗石油出口枢纽，海峡封锁趋于长期化，IEA释放战略石油储备无法弥补供应缺口 [2][3] - 美国私募信贷危机向传统银行业蔓延，德意志银行暴露出约300亿美元相关风险敞口 [2] - 美联储不确定性预计在2026年7 - 11月集中爆发，届时市场可能出现“逃离美国资产”趋势 [2] - 美国回归门罗主义对大类资产产生深远影响，高油价冲击全球经济 [3] - 纳指期货已破位，AI替代及中东局势或诱发美股抛售，美股下跌影响美国消费 [3] - 全球经济在2025年底越过顶部区域，持续向下运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 瑞银警告霍尔木兹海峡封锁影响，油价将突破150美元，美国通胀逼近5%，全球股市下挫 [1] - 美股机构单周抛售规模创十年最大，标普500期货净卖出362亿美元，ETF空头敞口达三年高点 [1][2] - 美国拟组建霍尔木兹海峡“护航联盟”，护航行动时间仍在讨论 [1] - 伊朗伊斯兰革命卫队发射大量导弹和无人机，部分新型导弹未使用 [1] - 伊朗冲突后金价下跌是“流动性挤兑”，后续黄金看涨逻辑将重塑 [1] - 伊朗战争威胁转向航运燃料油，波斯湾供应断流，新加坡等地油价创新高，全球航运补给告急 [1] - 伊朗战事冲击迪拜财富中心地位，部分亚洲富豪考虑资产回流 [1] - 一季度部分私募信贷基金遭遇超100亿美元赎回请求，部分机构兑付约七成 [1] 全球经济逻辑 - 美军打击伊朗石油出口枢纽，海峡封锁长期化，IEA释放储备无法弥补供应缺口 [2][3] - 美股机构抛售，市场危险，若地缘局势无转机股市将崩盘 [1][2] - 美国私募信贷危机蔓延，德意志银行有300亿美元风险敞口 [2] - 美联储不确定性将在2026年7 - 11月爆发，市场或“逃离美国资产” [2] 其他影响 - 美国回归门罗主义影响大类资产，高油价冲击全球经济 [3] - 纳指期货破位，AI和中东局势或致美股抛售，影响美国消费 [3] - 全球经济2025年底后持续下行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年前两个月固定资产投资增速、出口增速和社零增长均超市场预期，规上工业增加值增长也超预期，服务业生产指数同比增速较去年12月有所回升；前两个月新房销售面积继续大幅同比下降，二手房销售价格总体继续环比下降，房地产市场仍在探底；总体来看，前两个月中国经济已开好头，全年预期稳增长 [3][16][18] 各部分内容总结 固定资产投资 - 1 - 2月全国固定资产投资52721亿元，同比增长1.8%，市场预期下降2.7%，2025年同比下降3.8% [1][4] - 1 - 2月广义基建投资（含电力）同比增长9.8%，市场预期增长0.2%，2025年同比下降1.5% [1][4] - 1 - 2月狭义基建投资（不含电力）同比增长11.4%，2025年同比下降2.2% [1][4] - 1 - 2月制造业投资同比增长3.1%，市场预期持平，2025年同比增长0.6% [1][4] - 1 - 2月全国房地产开发投资同比下降11.1%，市场预期同比下降20.0%，2025年同比下降17.2% [1][4] - 1 - 2月民间固定资产投资同比下降2.6%，2025年同比下降6.4% [4] - 1月全国固定资产投资环比增长1.32%，2月环比增长0.39% [4] 房地产市场 - 1 - 2月全国新建商品房销售面积9293万平方米，同比下降13.5%，2025年同比下降8.7% [2][5] - 1 - 2月全国新建商品房销售额8186亿元，同比下降20.2%，2025年同比下降12.6% [2][5] - 今年1 - 2月30大中城市的商品房日均成交面积15万平米，同比下降24%；3月1 - 15日30大中城市的商品房日均成交面积19万平米，同比下降15%，降幅较前两个月缩窄 [5] - 2月70个大中城市中一线城市二手住宅销售价格环比下降0.1%，连续第11个月环比下降，降幅比上月收窄0.4个百分点；二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.4%和0.5%，降幅均收窄0.1个百分点 [5][7] - 2026年1 - 2月房地产开发企业到位资金13047亿元，同比下降16.2%，去年12月同比下降28.1% [7] - 2026年1 - 2月房屋新开工面积同比下降23%，去年12月同比下降19%，去年全年同比下降20.4% [7] - 1 - 2月房屋竣工面积同比下降28%，去年12月同比下降18%，去年全年同比下降18.1% [7] - 2月末房屋施工面积53.5亿平米，同比下降11.7%，去年全年同比下降10.0% [7] 工业增加值 - 1 - 2月规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，市场预期增长5.2%，去年12月同比增长5.2%，2025年全年同比增长5.9% [2][8] - 1 - 2月采矿业增加值同比增长6.1%，去年12月增长5.4%，2025年同比增长5.6% [8] - 1 - 2月制造业增加值增长6.6%，去年12月增长5.7%，2025年同比增长6.4% [2][8] - 1 - 2月电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值增长4.7%，去年12月增长0.8%，2025年同比增长2.3% [8] - 1 - 2月高技术制造业增加值同比增长13.1%，去年12月增长11.0%，去年全年增长9.2% [2][9] - 1 - 2月增加值增长较快的行业有计算机、通信和其他电子设备制造业增长14.2%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长13.7%等 [9] - 1 - 2月电力、热力生产和供应业增加值同比增长5.1%，比上年12月加快4个百分点 [9] - 1 - 2月汽车制造业增长3.4%，较去年12月的8.3%增速回落，今年前两个月汽车销量同比下降8.8% [9] - 1 - 2月规模以上工业企业产品销售率为95.4%，较上年同期低0.1个百分点 [9] 进出口 - 以美元计价，1 - 2月我国出口同比增长21.8%，预估为增长7.3%，去年12月同比增长6.6%；进口同比增长19.8%，预估为增长6.9%，去年12月进口同比增长5.7%；实现贸易顺差2136.2亿美元 [10] - 1 - 2月中国出口东盟和欧盟分别同比增长29.4%和27.8%，超过2025年全年的增速13.4%和8.4% [10] - 1 - 2月中国出口美国同比下降11.0%，较2025年下降20.0%降幅缩窄 [10] - 1 - 2月中国对共建一带一路国家出口金额同比增长28.5%，出口非洲增长49.9%，出口拉美增长16.4%，均超过2025年的同比增长 [10] - 1 - 2月中国出口机电产品同比增长27.1%，2025年同比增长8.4%；出口高新技术产品同比增长26.9%，2025年同比增长7.5% [10] - 1 - 2月集成电路出口金额同比增长72.6%，2025年同比增长26.8%；出口汽车（包括底盘）同比增长67.1%，2025年增长21.4%；出口船舶同比增长52.8%，2025年增长26.7% [10] 社会消费品零售 - 1 - 2月社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%，市场预期2.4%，去年12月同比增长0.9% [14] - 1 - 2月商品零售额75815亿元，同比增长2.5%，去年12月同比增长0.7%；餐饮收入10264亿元，增长4.8%，去年12月同比增长2.2% [14] - 1月社零环比增长0.71%，2月社零环比增长0.81%，均显著超过去年同期的0.32%和0.48% [14] - 1 - 2月限额以上单位商品零售额中同比增长较快的类别有烟酒类增长19.1%、通讯器材类增长17.8%等 [15] - 1 - 2月家用电器和音像器材类商品零售额同比上涨3.3%，去年12月同比下降18.7%，转负为正 [15] - 1 - 2月汽车类同比下降7.3%，前值下降5.0% [15] 服务业与就业 - 1 - 2月全国服务业生产指数同比增长5.2%，比上年12月加快0.2个百分点 [3][16] - 分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业生产指数分别增长10.1%、8.2%、7.0%、6.3%、5.4% [16] - 1 - 2月全国城镇调查失业率平均值为5.3%，与上年同期持平 [3][16] 宏观政策 - 两会《政府工作报告》将今年的国内生产总值增长目标设定在4.5% - 5%，较去年的5%左右略有下调 [18] - 《报告》中提出今年赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元，今年增加的幅度较去年有所回落 [18] - 2026年将继续实施好适度宽松的货币政策，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，降息是货币政策的备选工具，由央行相机抉择 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量30万吨提前且增量发布，刺激外棉进口，缓解国内棉花供应“紧平衡”预期 [2] - 新疆棉花产量调减预期明确，新年度供应收紧预期形成，为棉花期货价格筑牢底部支撑，同时销售进度加快使商业库存减少，加剧市场对后续供应的担忧 [3] - 需求端机遇与挑战并存，“金三银四”纺企开机及产销回升，但棉纺厂利润下降、新增订单有限，宏观经济环境为棉花需求提供支撑 [4] - 操作建议05合约15300元/吨下方多单持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 滑准税配额情况 - 2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量30万吨，实行凭合同申领方式发放，达到总量停止接收申请 [2] - 与往年相比，今年滑准税配额发布时间提前至3月中旬，规模较去年增加10万吨，将刺激外棉进口 [2] 供应端情况 - 2026年新疆棉花总产目标560万吨左右，较2025年减少9.2%，目标种植面积预计缩减500 - 700万亩 [3] - 截至2026年3月5日，全国棉花销售率达71.9%，同比增19.2个百分点，较过去四年均值增23.5个百分点，销售顺畅但商业库存减少 [3] 需求端情况 - 3 - 4月是传统纺织旺季，纺企开机及产销回升，新增订单有所下发，但棉纱涨价幅度低于棉花，棉纺厂利润下降、新增订单有限 [4] - 国内货币政策发力，有助于降低纺织企业成本、稳定用棉需求，今年前两个月我国货物贸易进出口总值同比增长18.3%，纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6% [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 截止到2026年3月14日，甘其毛都口岸蒙煤库存继续小幅累库至448万吨，3月车数的月均高于2023 - 2025年同期 [3] 报告内容总结 甘其毛都口岸蒙煤库存情况 - 截止2026年3月14日，甘其毛都口岸蒙煤库存继续小幅累库至448万吨 [3] - 2026年3月车数的月均为1433车，远高于历史同期的878车（2025年）、1121车（2024年）和988车（2023年） [3] 甘其毛都监管区蒙煤周度库存历史数据 - 展示了2025年11月7日至2026年3月14日期间甘其毛都监管区蒙煤周度库存及变化情况，如2025年11月7日库存267万吨，较前一周增加30万吨；2026年3月14日库存448万吨等 [5]

报告行业投资评级 - 集运欧线投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 短期地缘政治继续主导市场情绪，红海通航仍遥遥无期，基本面影响较弱，地缘政治反复，集运波动风险较大，建议短线操作并注意控制风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五集运欧线下跌 [1] 重要资讯 - 特朗普呼吁多国派遣军舰在霍尔木兹海峡护航，法国表示不会派遣舰艇，日本官员称将自行决定回应，韩国总统府将审慎考虑，英国国防部发言人表示正在讨论方案 [1] - 当地时间3月15日，以色列国防军发言人称对伊朗的军事行动将至少再持续三周 [1] - 当地时间3月15日下午，伊朗伊斯兰革命卫队宣布发动“真实承诺 - 4”第54轮军事行动 [1] - 当地时间14日特朗普称伊朗愿就停火谈判，但条件“不够好”，美国暂不与伊朗达成结束战争协议 [1] 市场逻辑 - 3月9日，SIFIS报收1545.46，比上期上涨5.6% [1] - 联合国贸易和发展会议报告指出，中东紧张局势致霍尔木兹海峡航运活动受严重干扰，可能对全球能源供应、航运成本、粮食价格产生连锁影响，加重发展中国家经济压力，该海峡承载全球约四分之一海上石油贸易，受局势升级影响，船舶通行量近期明显下降，冲突升级后单日通行一度骤降约97%，航运受阻已影响能源市场 [1] 交易策略 - 建议短线操作，注意控制风险 [1]

报告行业投资评级 - 尿素投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗致国际原油剧烈波动，部分地区尿素生产装置临时停车使海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，上游工厂压力不大，周末出口被紧急叫停，储备货源预计投放市场，预计尿素价格区间震荡，参考区间1820 - 1960，交易策略为暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五尿素主力合约2605价格下跌10元至1889元/吨，华中主流地区现货价格上涨10元至1870元/吨；多头持仓增加6813手至27.4万手，空头持仓增加3153手至31.5万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产22.12万吨，较上一工作日增加0.34万吨，较去年同期增加2.98万吨，开工率93.95%，较去年同期85.07%上涨8.88% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量95.76万吨，较上周期减少14.05万吨，环比减少12.79%；尿素港口样本库存量18.9万吨，环比 - 0.1 [1] - 需求方面，复合肥开工率37%，环比 + 3.6%，三聚氰胺开工率55.9%，环比 - 8.2% [1] - 印度RCF尿素进口招标，最晚船期3月31日，共收到20个供货商，总计超307万吨投标量，东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨，本次招标印度意向购买150万吨 [1] - 2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%，进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11%；2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%，出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64% [1] - 伊以冲突仍在继续，且美国可能增派军事力量，供应风险有增无减，国际油价上涨，NYMEX原油期货04合约98.71涨2.98美元/桶，环比 + 3.11%；ICE布油期货05合约103.14涨2.68美元/桶，环比 + 2.67%；中国INE原油期货2605合约涨39.9至754.5元/桶，夜盘涨35至789.5元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，部分地区尿素生产装置临时停车，海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，目前上游工厂压力不大，周末出口被紧急叫停，储备货源预计将投放市场 [1] 交易策略 - 暂时观望 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖震荡偏强，外盘受印度与泰国产量预期变动及中东地缘冲突影响，内盘受中东地缘冲突和板块资金轮动影响，短期建议偏强态度对待 [1] - 红枣震荡，基本面可供交易信息有限，供应压力压制价格，短期关注反弹幅度，待上行势头乏力后沽空 [4] - 橡胶系震荡偏强，天然橡胶多空因素交织，合成胶走强对天胶有提振作用；合成橡胶受丁二烯供应预期主导，走势较反复 [5] 各品种总结 白糖 - **行情复盘**：周五SR605合约收盘价5447元/吨，日涨幅0.57%，夜盘收5437元/吨；SR609合约收盘价5483元/吨，日涨幅0.66%，夜盘收5473元/吨 [1] - **重要资讯**：周五ICE原糖主力合约14.41美分/磅，日跌幅0.14%；广西白糖现货成交价上涨，制糖集团报价上调；2025/26榨季截至3月11日，泰国甘蔗入榨量、产糖量等增加；经纪公司StoneX下调2025/26年度全球糖供应过剩预测；周五郑商所白糖仓单16342张，日环比+0张 [1] - **市场逻辑**：外盘受印度与泰国产量预期变动及中东地缘冲突影响，短期供需结构相对宽松，关注巴西开榨数据和印泰制糖表现；内盘受中东地缘冲突和板块资金轮动影响，叠加政策底支撑，下方边际支撑较强 [1] 红枣 - **行情复盘**：周五CJ605合约收盘价9095元/吨，日涨幅0.17%；CJ609合约收盘价9465元/吨，日涨幅0.26% [4] - **重要资讯**：上周36家样本点物理库存在11700吨，较上周减少117吨，环比减少0.99%，同比增加7.39%；周五河北特级红枣批发价9.21元/公斤，日环比+0元/公斤；周五广东如意坊市场到货车辆2车，日环比-3车；周五红枣仓单4027张，日环比+0张 [4] - **市场逻辑**：新疆产区枣树仍处休眠阶段，下游客商按需补货，价格暂稳，期价震荡偏强，基本面可供交易信息有限，供应压力压制价格 [4] - **交易策略**：逢高沽空；企业可考虑卖保操作 [4] 橡胶系 天然橡胶 - **行情复盘**：截至3月13日，RU主力合约收盘价为16765元/吨，日跌幅1.82%；NR主力合约收盘价为13320元/吨，日跌幅2.31% [5] - **重要资讯**：周五泰国原料胶水价格71泰铢/公斤，杯胶价格58泰铢/公斤；截至3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比增加0.05万吨，增幅0.07%；中国天然橡胶社会库存环比下降0.26万吨，降幅0.2%；周五全乳胶、20号泰标、20号泰混等价格有变动；周五RU与NR主力价差环比走扩5元/吨；周五山东鲁中地区、华东出罐自提价格情况 [5] - **市场逻辑**：海外产区逐步进入停产期，国内云南已试割，海南预计月度开割，需求方面轮胎企业开工基本恢复，库存方面上期国内天胶社会库存微幅去库，合成胶走强对天胶有提振作用 [5] 合成橡胶 - **行情复盘**：BR主力合约收盘价为15725元/吨，日涨幅1.19% [5] - **重要资讯**：周五顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格上涨 [5] - **市场逻辑**：BR期价受丁二烯供应预期主导，丁二烯供应与石脑油裂解制乙烯装置开机情况相关，当前推涨原因是海外局势连锁反应，基本面丁二烯开工率下降，下游采买谨慎，期价上方空间仍存但走势较反复 [5] - **交易策略**：RU与NR近期暂以短多思路对待；BR多单谨慎持有 [6]