报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期期间鸡蛋市场供强需弱施压蛋价大幅走低，中短期阶段性供强需弱格局持续致蛋价承压走弱，长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期 [3] - 节前提示大规模集中淘鸡发生前维持高空思路不变，前期空单可继续持有，当前河北现货跌破2.5元/斤，前期空单可继续持有并建议逢低逐步止盈 [3] 根据相关目录分别进行总结 现货表现 - 假期期间鸡蛋市场供强需弱，10月8日河北馆陶粉蛋价格为2.49元/斤，较9月30日跌0.35元/斤 [3] 期货表现 - 今日鸡蛋期货近月合约大幅跳空低开，2511合约开盘2890元/500kg，跌幅4.24%，截至收稿盘面为2902元/500kg，远月合约表现相对平稳 [3] 分析逻辑 - 中短期阶段性供强需弱格局持续，蛋价承压走弱、局部区域跌至饲料成本，需关注低价驱动淘鸡力度和规模 [3] - 长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期，需等待养殖端超淘驱动去产能进程到来 [3] 交易策略 - 节前提示大规模集中淘鸡发生前维持高空思路不变，前期空单可继续持有 [3] - 当前河北现货跌破2.5元/斤，今日早报提示开盘盘面或跳空低开，前期空单可继续持有，建议逢低逐步止盈 [3]

格林大华期货有限公司 GELIN DAHUA FUTURES CO.,LTD. EIA原油周度数据报告 2025年10月9日 研究员:王琛 从业资格:F03104620 交易咨询资格:Z0021310 联系方式:wangchen@greendh.com 鼓据解读:美国能源信息器数据显示,截止10月3日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.27246亿桶、比前 一周增长400万桶;美国商业原油库存量4.20261亿桶,比前一周增长371.5万桶;美国汽油库存总量2.19093亿桶,比前 一周下降160万桶:馏分油库存量为1.21559亿桶,比前一周下降201.8万桶。商业原油库存比去年同期低0.59%;比过去 五年同期低4%;汽油库存比去年同期高1.95%;比过去五年同期低1%:馏份油库存比去年同期高2.57%,比过去五年同 期低6%。美国能源信息署周二表示,预计今年美国石油产量将创下新高,超出此前的预期,并警告称,未来几个月石 油供应过剩将对油价造成压力。美国能源信息署还上调了全球石油产量预测,主要是因为该机构现在预计今年和明年 非欧佩克国家石油产量的增幅将高于之前的预期。 重要事项: 本报告中的信息均 ...

报告行业投资评级 - 棕榈油和豆油不建议追高，菜籽油可逢低少量吸纳多单 [4] 报告的核心观点 - 印尼B50实验室测试完成计划明年推行，若实施对棕榈油基需求将升至2010万千升，目前B40政策需1560万千升；马来西亚9月棕榈油库存预计2月以来首次下滑，因出口增长产量下滑；国内植物油板块高开高走棕榈油领涨，但国内大豆和豆油库存处五年新高，棕榈油能保证刚性需求，菜籽油基本面最强抗跌性高 [3][4] 相关目录总结 印尼B50生柴计划 - 10月7日消息，印尼官员称B50实验室测试完成，计划明年推行，具体时间未确定，实施后对棕榈油基需求将抬升至2010万千升，目前B40政策需1560万千升 [3] 马来西亚棕榈油情况 - 马来西亚棕榈油局10月10日公布官方月度报告，行业调查显示9月棕榈油库存预计2月以来首次下滑，9月出口量预计142.7万吨，环比增长7.7%为去年11月以来最高，9月毛棕榈油产量预计179.4万吨，环比下降3.3%为6月以来最低 [3] 国内油脂情况 - 国内植物油板块开盘高开高走、棕榈油领涨，国内大豆库存779万吨为五年新高，阿根廷零关税大豆40船在路上，油厂豆油146万吨为5年新高，棕榈油库存52.4万吨能保证刚性需求，菜籽油在中加贸易争端下后续菜籽到港偏低，油厂菜籽油库存去化中，基本面最强抗跌性高 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 AI泛化进入大规模应用期，算力和电力需求指数级上升，中国在中美AI博弈中有望胜出，各类资产受不同因素影响呈现不同走势，如股市、黄金白银上涨，大宗商品需求转淡等 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 经济周期 - 基钦周期：中国本轮基钦周期2025年四季度进入顶部区域，美国2026年一季度见顶 [6] - 朱格拉周期：中国朱格拉周期当前处于上行期，预期2027年初见顶 [7] - 库兹涅茨周期：预期本轮中国库兹涅茨周期2030年左右见底 [8] - 康波周期：本轮康波萧条期始于2020年新冠冲击，预期2030年左右结束，进入10年左右复苏期，中国是本轮科技创新中心国，AI人形机器人是代表 [9] 算力需求 - AI泛化大规模应用，算力需求指数级上升，token使用量增长迅速，阿里将加大算力基础设施投资 [10][11] - 英伟达、OpenAI等公司大力投资AI数据中心和芯片，大摩预计2028年全球AI相关投资达2.9万亿美元 [12][14] 电力需求与竞争 - 美国电网成为AI发展瓶颈，进入电力危机，数据中心抢购燃气轮机保障供电 [15][16] - 中国每年新增用电量高，虽扩张新能源电力，但1 - 2年大概率重现电荒 [23] - 中国大规模电力建设动员能力强，在中美AI博弈中有望胜出，储能产业链高景气，光伏需求2026年边际加速 [33][36] 半导体设备产业 - 华为AI芯片算力超节点领先英伟达，中国芯片产业链实现自主可控，半导体设备产业将持续高景气 [24][25][28] 白银 - 白银是无尽算力和电力的双重受益商品，需求激增，供需缺口将拉大，价格有望大幅上涨 [37][41] 股市 - 股市风格转换，沪深300指数攻守兼备，科创50、创业板指数有望创新高，上证指数有望向4000点进军 [44][47] 黄金 - 美联储政策转向，降息与AI进化形成双向螺旋，美国实际利率或大幅转负，黄金开启自由飞翔 [48][49] 大宗商品 - 中下游反内卷，大宗商品需求转淡，但铜价或因需求增加和矿山停产阶段性走强，碳酸锂2026年下半年或迎牛市 [50][51][52] 债券 - 反内卷走出通缩，实际利率趋向负值，国债市场成为股市上涨弹药库，债券基金大规模赎回 [52] 外汇 - 贸易、资本有望双顺差，离岸人民币年底前大概率进入6字头 [53][55] 10月大类资产展望 - 权益类资产：居民储蓄和海外资金流入，配置沪深300指数期货，半导体设备和电池指数有望高景气 [56] - 黄金白银：黄金开启自由飞翔，白银供不应求上升空间打开 [56] - 大宗商品：上游资源品需求转弱 [56] - 债券类资产：国债市场为股市提供资金，实际利率趋向负值 [56] - 外汇资产：离岸人民币年底前或进入6字头 [56]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏弱 [2] 报告的核心观点 - 甲醇下游旺季不旺，节前港口高位去库、内地库存下降，8月进口量环比大增，假期港口累库且原油价格下跌，甲醇价格偏弱运行，参考区间2280 - 2380，交易策略为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 9月30日甲醇主力合约期货价格下跌28元至2328元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌11元至2242元/吨 [2] - 多头持仓增加13925手至70.45万手，空头持仓减少14382手至84.21万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率82.5%，环比+2.6%，海外甲醇开工率67.9%，环比 - 4.2% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量149.22万吨，减少6.56万吨，其中华东地区去库4.12万吨，华南地区去库2.44万吨；中国甲醇样本生产企业库存31.99万吨，减少2.05万吨，环比跌6.03% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单7.68万吨，环比增加3.09万吨，样本企业订单待发27.30万吨，较上期增加3.92万吨，环比涨16.79%；烯烃开工率89.2%，环比+4.3%；二甲醚开工率7.2%，环比+0.9%；甲烷氯化物开工率87.5%，环比+1.0%；醋酸开工率78.9%，环比 - 3.5%；甲醛开工率44.1%，环比+1.1%；MBTE开工率64.2%，环比+0.6% [2] - 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点，2026年全球经济增速将放缓至2.9%，与6月预测值相同 [2] 市场逻辑 - 甲醇下游旺季不旺，节前港口高位去库、内地库存下降，8月进口量175.98万吨，环比增加59%，假期港口累库，原油价格下跌，甲醇价格偏弱运行，参考区间2280 - 2380 [2] 交易策略 - 甲醇交易策略为观望 [2]

报告行业投资评级 - 尿素行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 节前国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂累库，假期工厂收单一般，因印度新一轮招投标，尿素价格震荡偏弱，参考区间1620 - 1720元/吨，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 9月30日尿素主力合约2601价格上涨13元至1670元/吨，华中主流地区现货价格下跌20元至1590元/吨 [1] - 多头持仓减少7588手至18.41万手，空头持仓减少7400手至22.66万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产19.94万吨，较上一工作日减少0.1万吨，今日开工率85.2%，较去年同期85.13%增加0.08% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量121.82万吨，较上周增加5.29万吨，环比增加4.54%，尿素港口样本库存量49.6万吨，环比减少1.9万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率35.2%，环比 - 3.3%，三聚氰胺开工率56.7%，环比 + 1.4% [1] - 印度RCF宣布尿素进口招标，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日 [1] - 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点，2026年全球经济增速将放缓至2.9%，与6月预测值相同 [1] 市场逻辑 - 节前国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂累库，假期工厂收单一般，印度宣布新一轮招投标，尿素价格震荡偏弱，参考区间1620 - 1720元/吨 [1] 交易策略 - 暂时观望 [1]

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 研究员：纪晓云 从业资格：F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 节前 SM2601 合约收于 5758，SF2511 合约收于 5494。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、本周，五大品种钢材总库存量 1600.72 万吨，环比增 127.86 万吨。其中，钢厂库 | | | | | 存量 472.56 万吨，环比增 58.63 万吨；社会库存量 1128.16 万吨，环比增 69.23 万吨。 | | | | | 2、国庆长假期间，钢厂主要以消耗原有库存为主，节后为了维持连续性生产，存在阶 | | | | | 段性的补库需求。但是考虑到目前钢厂普遍面临利润空间有限的困境，直接压制了废 | | | | | 钢的需求。预计 2025 年国庆节后，国内废钢市场预计 ...

联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 10 月 8 日 COMEX 黄金期货涨 1.40%报 4060.60 美元/盎司，COMEX 白银期货涨 1.95% 报 48.44 美元/盎司。国庆节前沪金收涨 1.48%报 874.40 元/克，沪银涨 0.77%报 10918 元/千克。 【重要资讯】 | | | | | 1、截至 10 月 8 日，全球最大黄金 ETF--SPDR Gold Trust 持仓较上日增加 1.43 吨， 当前持仓量为 1014.58 吨。全球最大白银 ETF--iShares Silver Trust 持仓较上日 | | | | | 增加 19.76 吨，当前持仓量为 15415.53 吨。 | | | | | 2、当地时间 10 月 1 日 0 时，美国联邦政府时隔近七年再度"停摆"。本周美国政 | | | | | 府关门进入第二周，但预期两党终会妥协。 | | | | | 3、10 月 2 日，美国财长贝森特在接受 CNBC ...

格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 10 月 9 日星期四 Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 研究员：纪晓云 从业资格：F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 节前焦煤主力合约 Jm2601 收于 1126.0；焦炭主力合约 J2601 收于 1623.0。 【重要资讯】 | | | | | 1、本周，五大品种钢材总库存量 1600.72 万吨，环比增 127.86 万吨。其中，钢厂库存 | | | | 量 | 472.56 万吨，环比增 58.63 万吨；社会库存量 1128.16 万吨，环比增 69.23 万吨。 | | | | | 2、国庆长假期间，钢厂主要以消耗原有库存为主，节后为了维持连续性生产，存在阶 | | | | | 段性的补库需求。但是考虑到目前钢厂普遍面临利润空间有 ...

早盘提示 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【行情复盘】 | 节前 | SR601 | 合约收盘价 | 5479 | 元/吨，日涨幅 | 0.02%。夜盘收于 | 5493 | 元/吨；SR605 | 合 | | | | | 约收盘价 | 5437 | 元/吨，日跌幅 | 0.09%。夜盘收于 | 5458 | 元/吨。 | 【重要资讯】 | | | | | | | | 1 | 昨日 | ICE | 原糖主力合约收盘价为 | 16.32 | 美分/磅，日跌幅 | 1.92%；伦白糖主力合约 | 收盘价 | 451.3 | 元/吨，日跌幅 | 1.57%。 | | | | 2.节前广西白糖现货成交价为 | 5658 | 元/吨，上涨 | 5 | 元/吨；广西制糖集团报价 | 5740~5850 | 元/吨；云南制糖集团报价 | 5680~5730 | 元/吨；加工糖厂主流报价区间 | | | | ...