报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息会议后12月降息预期走弱，日盘开盘沪铜下挫，但基本面矿山品级下降及矿端扰动上调铜价预期，且中美关系缓和提振后续需求前景，铜价涨势未扭转，中长期依然偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 当地时间10月30日中美关系破冰，凌晨美联储降息25个基点至3.75%-4.00%，并宣布12月1日起结束资产负债表缩减 [1] - 印尼、智利、刚果等地矿山事故或停产致全球铜精矿供应短缺，国内铜矿库存去化，TC/RC费用高企，中国铜原料联合谈判小组暂不设定四季度铜精矿处理费/精炼费指导价 [1] - 2025年11月铜产量可能继续走低，有5家冶炼厂有检修计划，阳极板供应紧张，铜冶炼原料缺乏 [1] - 下游受高价铜抑制购买积极性不佳，近日社会铜库存温和增加，需关注后续库存消化及累库趋势 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜高开高走，日内下挫 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水-60元/吨，华南现货升贴水0元/吨；10月29日，LME官方价11090美元/吨，现货升贴水-22.5美元/吨 [4] 供给端 截至10月27日，现货粗炼费（TC）-42.6美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.45美分/磅 [7] 基本面跟踪 - SHFE铜库存3.74万吨，较上期增加1389吨 [10] - 截至10月27日，上海保税区铜库存11.09万吨，较上期增加0.06万吨 [10] - LME铜库存13.54万吨，较上期减少1400吨 [10] - COMEX铜库存34.67万短吨，较上期增加626短吨 [10]

热点资讯 - 外交部称元首外交对中美关系有不可替代的战略引领作用，两国元首将深入沟通战略性、长远性及共同关心的重大问题 [3] - 美联储凌晨如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息，并宣布12月1日起结束资产负债表缩减 [3] - 中国本收获季首次从美国购买大豆，外交部建议向中方主管部门询问具体问题 [3] - 矿业巨头嘉能可今年前九个月铜产量下降17%，因部分矿山矿石品位下降收紧2025年产量前瞻指引，第三季度产量上升 [3] - 中国铜原料联合谈判小组决定暂不设定第四季度铜精矿处理费/精炼费指导价 [3] 板块表现 - 重点关注铁矿石、螺纹钢、焦煤、沪铜、沪金 [4] - 假期外盘商品期货主力合约夜盘涨跌幅中，非金属建材涨3.00%，贵金属涨28.72%，油脂油料涨9.60%，有色涨23.58%，软商品涨2.67%，煤焦钢矿涨13.58%，能源涨2.88%，化工涨10.92%，谷物涨1.16%，农副产品涨3.89% [4] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨0.70%、月内涨3.44%、年内涨19.83%；上证50日涨0.41%、月内涨2.48%、年内涨14.09%等 [6] - 固收类中，10年期国债期货日涨0.13%、月内涨0.67%、年内跌0.33%；5年期国债期货日涨0.16%、月内涨0.42%、年内跌0.44%等 [6] - 商品类中，CRB商品指数日涨0.64%、月内涨0.09%、年内涨1.40%；WTI原油日涨0.50%、月内跌3.26%、年内跌15.95%等 [6] - 其他类中，美元指数日涨0.43%、月内涨1.36%、年内跌8.60%；CBOE波动率日涨0.00%、月内涨0.86%、年内跌5.36% [6] 股市风险偏好与大宗商品走势 - 展示了波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME铜、BDI、CBOT大豆、CBOT玉米等大宗商品走势 [7] - 展示了万得全A(除金融、石油石化)、上证50、沪深300、中证500的风险溢价情况 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告综合呈现隔夜夜盘市场走势、重要宏观及行业资讯、金融市场各领域动态及未来重要事件与数据披露安排，为投资者提供市场全貌及趋势参考 各部分内容总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.04%报3941.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.1%报47.275美元/盎司 [4] - 美油主力合约收涨0.35%报60.36美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.74%报64.30美元/桶 [5] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期镍、期铜、期锌上涨，期铅、期铝、期锡下跌 [5] - 国内期货主力合约涨多跌少，焦煤等涨超1%，玻璃跌近1% [5] 重要资讯 宏观资讯 - 商务部等5部门办公厅印发《城市商业提质行动方案》，规范市场秩序 [8] - 中美两国元首将于当地时间10月30日在韩国釜山会晤，就中美关系等问题交换意见 [8] - 10月1 - 26日，全国乘用车新能源市场零售90.1万辆，同比持平，较上月同期下降8%，今年以来累计零售977.1万辆，同比增长22% [8] - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75% - 4.00%，并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减 [9] 能化期货 - 中国聚乙烯生产企业样本库存量较上期下跌9.86万吨，环比下跌19.16% [12] - 阿联酋富查伊拉港成品油总库存减少，轻质馏分油库存增加，中质和重质库存减少 [12] - 中国甲醇港口库存总量减少0.57万吨，华东去库，华南累库 [12] - 日本商业原油及汽油、煤油库存下降，炼油厂平均开工率上升 [13] - 美国除却战略储备的商业原油库存减少，战略石油储备库存增加 [13] 金属期货 - 西澳氧化铝进口窗口维持开启状态，价格低于SMM氧化铝指数 [15][16] - 嘉能可今年前九个月铜产量下降17%，收紧2025年产量前瞻指引 [16] - 汇丰银行认为黄金短暂回调，涨势将延续至2026年上半年 [17] - 华中某锌矿计划11月检修，华北某锌矿11月复产，西南某锌矿四季度处理低品位原矿 [17] - 中国铜原料联合谈判小组暂不设定四季度铜精矿处理费/精炼费指导价 [18] - 我国已构建完整锂产品供应体系，1 - 9月碳酸锂和氢氧化锂产量可观 [18] - 澳大利亚新南威尔士州科巴地区银、锌、铅矿发生爆炸事故 [18] 黑色系期货 - 山西加大煤炭增产保供力度，前三季度规上原煤总产量同比增长3.7% [21] - 焦炭第三轮提涨开启，山东多地不同类型焦炭价格上调 [21] - 10月29日临汾市场炼焦煤竞拍价格以涨为主 [21] - 甘肃某大厂减产硅铁炉，预计影响日产量约340吨 [22] - 秦皇岛港和京唐港煤炭调出量有不同变化 [22] 农产品期货 - 中国本收获季首次从美国购买大豆 [24] - 印度北方邦上调新作甘蔗收购价8.1% [25] - 巴西帕拉纳州大豆播种工作快速推进 [26] - 10月29日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价均上涨 [26] - 荷兰合作银行预计巴西2025/26年度大豆产量、种植面积增长，出口量基本持平 [26] - 阿根廷油籽工人工会可能下周重新罢工 [27] 金融市场 金融 - A股强势上攻，上证指数重返4000点上方，北证50飙涨逾8%，新能源赛道爆发 [29] - 证监会副主席表示要规范应用人工智能技术，探索开展金融科技创新专项试点 [31] - 证监会明确推进北交所及新三板改革重点举措，北交所将加快推出北证50ETF [31] - 创业板开市十六周年，总市值超17万亿元 [31] - 截至9月底，我国公募基金资产净值合计36.74万亿元，再创历史新高 [31] - 中央汇金对宽基ETF持仓基本不变，持有ETF规模单季增长超2000亿元 [32] - 多数北交所上市公司营收和净利润同比增长，投资机构加快调研步伐 [32] - 北京并购重组规则落地，鼓励上市公司开展并购重组 [34] - 宁泉资产自10月30日起暂停接受旗下基金新投资者申购申请 [35] 产业 - 央企战略性新兴产业发展专项基金启动，首期规模达510亿元 [36] - 金融监管总局推动人身保险业规范使用第四套生命表 [36] - 前三季度规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.9% [36] - 五部门联合开展为期3年的医养结合促进行动 [36] - 前三季度全国社会物流总额为263.2万亿元，同比增长5.4% [37] - 9月份汽车经销商综合库存系数环比和同比上升，库存水平高于合理区间 [38] 海外 - 韩美经贸磋商达成协议，韩国对美投资，美国下调对韩国汽车关税税率 [40] - 美国参议院通过法案终止对巴西商品征收50%关税的国家紧急状态，但众议院或推迟表决 [40] - 美国对俄罗斯实施新一轮制裁，针对两大石油巨头及其子公司 [40] - 法国拟提高对亚马逊等企业数字收入征收的税率 [41] - 加拿大央行降息25个基点至2.25%，下调经济增长预期 [41] 国际股市 - 美国三大股指收盘涨跌不一，中概股涨跌不一 [42] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，英国股市受益，德法股市受拖累 [44] - 日经225指数和韩国综合指数收涨，再创历史新高 [44] - 谷歌、Meta、微软等公司第三季度营收和利润表现不同 [44][45][46] - 波音第三季度亏损，宣布计提会计费用并推迟777X喷气式客机首次交付 [46] - SK海力士第三季度运营利润创历史新高，明年全系列存储芯片订单已售罄 [47] - 瑞银集团第三季度净利润同比飙升，投资银行业务基础营收增长 [48] - 梅赛德斯 - 奔驰集团第三季度营业利润暴跌，营收下降 [49] 商品 - 国际贵金属期货收跌，美油和布伦特原油主力合约收涨，伦敦基本金属涨跌参半 [50] - 过去四年黄金成俄罗斯民众主要储蓄方式，预计今年零售黄金购买量达62.2吨 [51] - 印度央行加速将海外黄金储备运回国内，国内存放黄金储备超65% [51] 债券 - 国内债市情绪亢奋，中短券收益率下行，国债期货主力合约多数上涨 [53] - 巴克莱银行计划在中国发行熊猫债券筹集多达40亿元人民币 [53] - 美债收益率集体上涨 [53] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘上涨，创近一年新高 [54] - 美元指数上涨，非美货币多数下跌 [54] 未来重要事件与数据披露 重要数据披露 - 涉及日资、外资买卖股票/债券，澳大利亚进出口物价指数等多项数据 [57] 重要事件 - 包括中国央行逆回购到期，日本央行、欧洲央行货币政策新闻发布会等事件 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期1630元/吨，与前值持平；河南本期1580元/吨，较前值降10元/吨；山东本期1600元/吨，较前值降10元/吨；山西本期1470元/吨，较前值降10元/吨；江苏本期1590元/吨，较前值降10元/吨；安徽本期1590元/吨，与前值持平；黑龙江本期1620元/吨，与前值持平；内蒙古本期1610元/吨，与前值持平 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期1610元/吨，与前值持平；山东华鲁本期1630元/吨，与前值持平；江苏灵谷本期1650元/吨，与前值持平；安徽昊源本期1590元/吨，与前值持平 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差本期 -103元/吨，较前值涨46元/吨；山东01基差本期 -135元/吨，较前值涨43元/吨；河北05基差本期 -83元/吨，较前值涨36元/吨；河北01基差本期 -115元/吨，较前值涨33元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期73元/吨，较前值降4元/吨；5 - 9价差本期 -32元/吨，较前值降3元/吨 [2] 仓单数量（张） - 仓单数量合计本期0张，较前值减少2970张 [2] 前一日国际报价（大颗粒，美元/吨） - 中东FOB本期370.5美元/吨，与前值持平；美湾FOB本期374.5美元/吨，与前值持平；埃及FOB本期428.5美元/吨，与前值持平；波罗的海FOB本期365美元/吨，与前值持平；巴西CFR本期410美元/吨，与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素供需宽松格局难改，下游需求暂无明显改善迹象，价格反弹受阻，短期低位震荡为主，上方压力位明显 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日尿素盘面低开低走、震荡偏强，现货市场成交不畅、内需不足，下游对高价抵触心理强，价格维稳，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1530 - 1590 元/吨，河南地区价格最低 [1][4] - 日产近期小幅回升，有临检及停车工厂，产量波动不大，气头装置亏损严重使煤炭价格走强，成本端支撑强劲 [1] - 农需进行中，工厂成品库存逐渐去化但仍略高于去年前期，东北复合肥预计 11 月下旬投产，秋季肥收尾，后续开工预计提升，春季复合肥生产将开启 [1] - 期货反弹后，天气转好使农需拿货增加，尿素厂内库存去化，环比前期宽松状态有所改善，但未扭转累库周期 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力 2601 合约 1638 元/吨开盘，高开低走、震荡偏强，收于 1644 元/吨，涨跌幅 +0.55%，持仓量 270349 手（-2652 手） [2] - 2025 年 10 月 29 日，尿素仓单数量 0 张，环比上个交易日 -2970 张，系仓单集中注销 [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位中，多头 -5189 手，空头 -1821 手，方正中期净多单 -620 手、中原期货净多单 -785 手，中信期货净空单 +1820 手，一德期货净空单 +530 手 [2] 现货方面 - 现货市场成交不畅，内需不足，下游对高价抵触心理强，价格维稳，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1530 - 1590 元/吨，河南地区价格最低 [1][4] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价维稳，期货收盘价上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1 月合约基差 -64 元/吨（-19 元/吨） [7] 供应数据 - 2025 年 10 月 29 日，全国尿素日产量 19.04 万吨，较昨日持平，开工率 80.45% [8] 企业库存数据 - 截至 2025 年 10 月 31 日，中国尿素企业总库存量 155.43 万吨，较上周减少 7.59 万吨，环比减少 4.66% [11] 预售订单天数 - 截至 2025 年 10 月 31 日，中国尿素企业预收订单天数 7.53 日，较上周期增加 0.12 日，环比增加 1.62% [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止10月29日收盘国内期货主力合约多数上涨 集运欧线、焦煤、鸡蛋等涨幅居前 菜油、棕榈油等跌幅居前 沪深300、上证50等股指期货主力合约多数上涨 2年期、5年期等国债期货主力合约多数上涨 30年期国债期货主力合约下跌 [6][7] - 资金流向方面 中证500 2512、焦煤2601、沪铜2512资金流入 沪金2512、中证1000 2512、沪银2512资金流出 [7] 根据相关目录分别进行总结 沪铜 - 今日沪铜低开高走 日内上行 市场关注美联储议息会议及对12月会议的预期展望 宏观乐观情绪及供应短缺推涨铜价 [9] - 供应端全球铜精矿供应短缺 国内铜矿库存去化 TC/RC费用高企 11月铜产量或走低 冶炼原料缺乏 下游受高价抑制购买积极性不佳 社会铜库存温和增加 [9] - 市场关注降息会议 宏观影响市场偏向 基本面铜矿偏紧 铜供应缺口或敞开 铜价偏强 但下游高价抵触情绪高 需关注需求兑现情况 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂平开高走日内V型走势 尾盘翻红 电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨 [11] - 矿端成本支撑碳酸锂价格 开工率高位 预计10月产量增长 需求端表现强劲 库存9月大幅去化 [11] - 基本面对价格有支撑 价格偏强震荡 但终端新能源汽车后续征收购置税 后续需求或回落 宁德时代复产时间不明 盘面上方有压力 [11] 焦煤 - 焦煤低开高走 日内震荡偏强 焦企开启三轮提涨 预计31号落地 蒙煤进口受政局影响低位震荡 国内供应短缺 [12] - 矿山开工环比下降 精煤产量减少 库存向独立焦企转移 需求端焦企亏损 钢厂利润收缩 开工负荷预计下滑 [12][13] - 今日焦煤价格上行 下游刚需补库 供需偏紧格局好转 宽幅震荡为主 [13] 尿素 - 今日尿素盘面低开低走 震荡偏强 现货市场成交不畅 内需不足 价格维稳 [14] - 日产小幅回升 产量波动不大 成本端支撑强劲 需求端农需进行中 库存逐渐去化 东北复合肥预计十一月下旬投产 [14] - 供需宽松格局难改 下游需求无明显改善 价格反弹受阻 短期低位震荡为主 [14]

热点资讯 - 中共二十届四中全会就“十五五”规划提出建议，要大力提振消费，实施积极宏观政策稳增长、稳就业、稳预期 [3] - 几内亚政府与战略合作伙伴签署西芒杜铁矿项目海运合同文件，为2025年底前首船铁矿石发运奠定基础 [3] - 受有利天气影响，GAPKI预计印尼2025年棕榈油产量将增长10% [3] - 花旗银行下调黄金和白银短期价格目标，0至3个月黄金价格预测从每盎司4000美元下调至3800美元，白银从每盎司55美元下调至42美元 [3] - 印尼矿业部同意向铜矿企业阿曼矿业授予铜精矿出口许可，等待行政程序完成 [3] 板块表现 - 重点关注铁矿石、螺纹钢、棕榈油、沪铜、沪金 [4] - 假期外盘商品期货主力合约夜盘涨跌幅中，非金属建材涨3.03%，贵金属涨29.49%，油脂油料涨9.59%，有色涨23.09%，软商品涨2.67%，煤焦钢矿涨13.22%，能源涨2.95%，化工涨10.93%，谷物涨1.14%，农副产品涨3.90% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 权益类资产中，上证指数日涨跌幅-0.22%、月内涨2.72%、年内涨18.99%；上证50日涨跌幅-0.62%、月内涨2.06%、年内涨13.62%等 [6] - 固收类资产中，10年期国债期货日涨跌幅0.25%、月内涨0.53%、年内跌0.47%；5年期国债期货日涨跌幅0.15%、月内涨0.25%、年内跌0.61%等 [6] - 商品类资产中，CRB商品指数日涨跌幅-0.86%、月内跌0.55%、年内涨0.75%；WTI原油日涨跌幅-1.96%、月内跌3.81%、年内跌16.42%等 [6] - 其他资产中，美元指数日涨跌幅-0.10%、月内涨0.92%、年内跌9.00%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%、月内跌3.01%、年内跌8.99% [6] 股市风险偏好与大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、万得全A(除金融、石油石化)风险溢价、上证50等风险溢价、CBOT大豆、CBOT玉米等走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PP下游开工率环比回升但处于历年同期偏低水平，企业开工率上涨至 81%左右处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例涨至 30%左右，石化库存处于近年同期中性水平 [1][4] - 成本端原油价格低位反弹幅度较大，供应上新增产能投产且检修装置减少，需求旺季不及预期，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交 [1] - 近期成本上涨和宏观转暖推动 PP 反弹，但 PP 自身上涨动力不足，预计偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP 下游开工率环比回升 0.52 个百分点至 52.37%，塑编开工率环比回升 0.14 个百分点至 44.4%，订单环比略增但略低于去年同期 [1] - 10 月 27 日裕龙石化二线等检修装置重启，PP 企业开工率涨至 81%左右，标品拉丝生产比例涨至 30%左右 [1][4] - 石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格低位反弹，供应新增产能投产且检修装置减少，需求旺季不及预期 [1] - 中美经贸磋商有初步共识，相互收取船舶特别港务费，PP 产业反内卷政策未落地 [1] 期现行情 - 期货方面，PP2601 合约增仓震荡下行，最低价 6645 元/吨，最高价 6702 元/吨，收盘于 6657 元/吨，跌幅 0.37%，持仓量增加 2998 手至 611345 手 [2] - 现货方面，PP 各地区现货价格多数下跌，拉丝报 6390 - 6630 元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，10 月 27 日裕龙石化二线等检修装置重启，PP 企业开工率涨至 81%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面，截至 10 月 24 日当周，PP 下游开工率环比回升 0.52 个百分点至 52.37%，处于历年同期偏低水平 [4] - 周二石化早库环比减少 3 万吨至 72 万吨，较去年同期低 3.5 万吨，处于近年同期中性水平 [4] 原料端 - 布伦特原油 01 合约下跌至 64 美元/桶，中国 CFR 丙烯价格环比持平于 760 美元/吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油供应过剩格局未改，但10月以来价格跌幅较大，且美国对俄态度转变、美委军事对峙升级、中美经贸磋商有初步共识等因素影响下，原油价格有望低位延续反弹，需关注俄乌和谈进展和APEC领导人非正式会议 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - OPEC+八国11月将进一步增产13.7万桶/日，下次会议预计维持该节奏，加剧四季度原油供应压力 [1] - 原油需求旺季结束，但美国炼厂开工低位反弹，原油超预期去库，成品油去库幅度超预期，整体油品库存减少 [1][4] - 俄罗斯原油贴水扩大后印度继续进口，但有减少进口可能，信实工业将调整运营以满足合规要求 [1] - 俄罗斯将柴油和汽油出口禁令延长至年底，但出口量仍处高位 [1] - EIA月报预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA月报预测全球石油过剩幅度加剧 [1][3] - 消费旺季结束、美国非农就业数据疲软、中美贸易不确定性令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产等使原油供应过剩 [1] - 美国制裁俄石油企业、美委军事对峙升级、中美经贸磋商有初步共识，原油价格有望低位反弹 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2512合约下跌1.22%至462.7元/吨，最低价462.5元/吨，最高价469.3元/吨，持仓量增加101862至36126手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，上调2025年美国原油产量9万桶/日至1353万桶/日 [3] - EIA上调2025年布伦特原油均价至68.64美元/桶，预计四季度跌至59美元/桶，维持2026年均价在51.43美元/桶 [3] - OPEC上调2025年全球石油需求增速1万桶/日至130万桶/日，维持2026年增速在138万桶/日 [3] - IEA下调2025年全球石油需求增速3万桶/日至71万桶/日，维持2026年增速在69.9万桶/日 [3] - IEA上调2025年全球石油供应增速30万桶/日至300万桶/日，上调2026年供应增速30万桶/日至240万桶/日，供应过剩加剧 [3] 库存数据 - 10月17日当周美国原油库存减少96.1万桶，预期增加120.5万桶，较过去五年均值低3.67% [4] - 当周汽油库存减少214.7万桶，预期减少80.9万桶；精炼油库存减少147.9万桶，预期减少193.3万桶；库欣原油库存减少77万桶 [4] 产量数据 - OPEC 8月原油产量下调3.2万桶/日至2791.6万桶/日，9月产量环比增加52.4万桶/日至2844.0万桶/日，主要由沙特和阿联酋带动 [4] - 美国原油产量10月10日当周减少0.7万桶/日至1362.9万桶/日，接近历史最高位 [4] 需求数据 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2047.4万桶/日，较去年同期减少2.24%，由偏高转为偏低 [5] - 汽油周度需求环比减少0.01%至845.4万桶/日，四周平均需求858.7万桶/日，较去年同期减少3.61% [5] - 柴油周度需求环比减少9.12%至384.7万桶/日，四周平均需求401.1万桶/日，较去年同期增加0.19% [5] - 汽柴油环比回落，但其他油品增加带动美国原油产品单周供应量环比增加1.46% [5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月28日塑料开工率降至86.5%左右处于中性水平，PE下游开工率环比上升至45.75%仍处于近年同期偏低位，石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格低位反弹，供应上有新增产能投产，农膜进入旺季后续需求或提升但目前旺季成色不及预期，下游采购意愿不足，产业反内卷政策未落地，近期成本上涨和宏观转暖推动塑料反弹但自身上涨动力不足，预计塑料仍以偏弱震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 10月28日新增检修装置致塑料开工率降至86.5%左右为中性水平，PE下游开工率环比升0.83个百分点至45.75%，农膜进入旺季但订单和原料库存较往年仍偏低，包装膜订单小幅增加，整体下游开工率处于近年同期偏低位，今年国庆石化累库幅度与往年类似，目前库存处于近年同期中性水平[1] - 成本端因美国制裁俄石油公司、美委军事对峙升级、中美经贸磋商等因素原油价格低位大幅反弹，供应上埃克森美孚（惠州）LDPE试开车、中石油广西石化近期投产，塑料开工率略有下降，农膜旺季后续需求或提升但目前旺季成色不及预期，国庆节后备货需求阶段性减弱，下游采购意愿不足，产业反内卷政策未落地，近期成本上涨和宏观转暖推动塑料反弹但自身上涨动力不足，预计偏弱震荡[1] 期现行情 期货方面 - 塑料2601合约减仓震荡下行，最低价6975元/吨，最高价7035元/吨，收盘于6985元/吨，在60日均线下方，跌幅0.20%，持仓量减少4375手至519487手[2] 现货方面 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 - 50至 + 50元/吨之间，LLDPE报6910 - 7470元/吨，LDPE报9070 - 9930元/吨，HDPE报7260 - 8090元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端10月28日新增检修装置，塑料开工率降至86.5%左右为中性水平[1][4] - 需求方面截至10月24日当周，PE下游开工率环比升0.83个百分点至45.75%，农膜进入旺季，节后订单和原料库存增加但较往年仍偏低，包装膜订单小幅增加，整体下游开工率处于近年同期偏低位[1][4] - 周二石化早库环比减少3万吨至72万吨，较去年同期低3.5万吨，处于近年同期中性水平[4] - 原料端布伦特原油01合约下跌至64美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于755美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于765美元/吨[4]