碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 4 月 23 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2507 合约跌 1.71%至 67840 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌 450 元/ 吨至 70400 元/吨，工业级碳酸锂跌 450 元/吨至 68650 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌 120 元/吨至 68460 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）下跌 120 元/吨至 73605 元/吨。仓单方面，昨日仓 单库存增加 940 吨至 31385 吨。 2. 供应端，碳酸锂周度产量环比减少 574 吨至 17388 吨，主要为锂辉石提锂；2025 年 3 月中国碳酸锂 进口数量为 1.81 万吨，环比增加 47.0%；4 月预计产量达到近 8 万吨，日均产量环比增加 4%。需求 端，三元+磷酸铁锂正极材料日均消耗碳酸锂环比增加约 5%，库存周度库存周转天数均有下降。库 存端，周度库存延续小幅累库态势，其中上下游增加，其他环节减少。 3. 对后市需求担忧依旧，叠加供应减产力度仍较小，如果没有新的价格利多刺激，短期或 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期以区间震荡看待，国际市场主要受宏观层面影响，基本面驱动有限，美元指数反弹使美棉价格重心上移，预计短期宏观扰动持续且反复；国内商品涨跌不一，郑棉维持区间震荡，破局动力偏弱，外部宏观超预期扰动概率低，未来驱动主要在天气及宏观层面，国内新棉种植面积或小幅低于此前市场预期，天气有一定扰动但影响有限 [1] - 白糖原糖短期以震荡对待，增产与天气隐忧并存；国内上有原糖疲弱压力，下有糖源结构单一支撑，以窄幅震荡对待，静待空头入场机会，关注昆明糖会消息 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约 7 - 9 价差为 -175，环比 -5，主力基差为 1423，环比 123，新疆现货价 14082 元/吨，环比增加 10 元/吨，全国现货价 14218 元/吨，环比增加 8 元/吨 [2] - 白糖合约 7 - 9 价差为 47，环比 -5，主力基差为 202，环比 27，南宁现货价 6210 元/吨，柳州现货价 6180 元/吨，较前一日持平 [2] 市场信息 - 4 月 22 日棉花期货仓单数量 10080 张，较上一交易日下降 29 张，有效预报 2533 张 [3] - 4 月 22 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14082 元/吨，河南 14126 元/吨，山东 14298 元/吨，浙江 14283 元/吨 [3] - 4 月 22 日纱线综合负荷为 55.5，较前一日下降 0.1；纱线综合库存为 22.1，较前一日上涨 0.3；短纤布综合负荷为 54.3，较前一日持平；短纤布综合库存为 29.9，较前一日上涨 0.1 [3] - 4 月 22 日白糖现货价格：南宁地区 3210 元/吨；柳州地区 6180 元/吨，较前一日持平 [4] - 4 月 22 日白糖期货仓单数量 27390 张，较前一交易日持平，有效预报 2554 张 [5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9 价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表 [7][10][11] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9 价差、仓单及有效预报等图表 [14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，多次获分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与项目课题，多次获奖 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种研究，曾参与课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 - 尿素、纯碱、玻璃投资评级均为偏强 [1] 报告的核心观点 - 周二尿素期货价格震荡偏强运行，主力09合约收盘价1783元/吨，涨幅0.85%，现货市场仍偏弱；日产量19.43万吨持平，低价货源成交好转，产销率有分化；五一前企业有收单计划，中下游有补库预期；市场流传出口消息但旺季前出口难放开；期货市场情绪略回暖，基本面驱动有限，若高成交持续盘面有望获支撑 [1] - 周二纯碱期货价格宽幅震荡、趋势偏弱，主力09合约收盘价1315元/吨，跌幅1.42%，盘中反弹；现货市场局部下调；行业开工率稳定在90.01%，部分企业有检修计划，新增产能落地，供应波动将提升；需求刚需水平回升，但市场情绪弱，中下游囤货意愿欠缺；期价短期或随玻璃及宏观情绪回暖，市场驱动有限 [1] - 周二玻璃期货价格坚挺震荡，主力09合约收盘价1124元/吨，微幅下跌0.18%，盘中强势反弹；现货市场走势稳定；供应略有波动，日熔量稳定在15.78万吨；市场流传产线整改消息扰动盘面；需求端跟进，主流地区产销率提升；五一前中下游有备货预期，但产业心态谨慎，成交持续度待观望；市场悲观情绪基本释放，短期供应扰动和宏观政策预期或带动盘面反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 4月22日尿素期货仓单数量4260张无变化，有效预报0张 [4] - 4月22日尿素行业日产19.43万吨持平，较去年同期增加1.97万吨，开工86.38%，较去年同期回升5.75个百分点 [4] - 4月22日国内各地区小颗粒尿素现货价格，山东、河南、河北、安徽、江苏、山西均有不同程度下调 [4] 纯碱 & 玻璃 - 4月22日纯碱期货仓单数量4235张，较上一交易日减少220张，有效预报量2578张；玻璃期货仓单数量2641张，较上一交易日减少150张 [6] - 4月22日纯碱现货价各地区有不同表现，部分地区轻碱价格有下调 [6] - 4月22日纯碱行业开工率90.01%持平 [7] - 4月22日浮法玻璃市场均价1279元/吨持平，行业日产量15.78万吨持平 [7] 图表分析 - 包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2509 - 2505价差、纯碱2509 - 2505价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表 [10][12][14] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项荣誉 [26] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，获多项荣誉 [26] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [26]

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 04 月 23 日） | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 4 | 月 22 日，A 股市场窄幅震荡，Wind 全 A 收跌 0.05%，成交额 1.12 万亿元， | | | | 消费板块持续走强，地产基建板块轮动上涨，TMT 板块再次回落。中证 1000 | | | | 指数下跌 0.06%，中证 500 指数下跌 0.32%，沪深 300 指数下跌 0.02%，上证 | | | | 50 指数上涨 0.14%。2025 年一季度，我国一般公共预算收入同比-1.1%，但 | | | | 支出同比提升 4.2%，显示出积极政策的特征，其中普通国债发行进度达 30%， | | | | 节奏显著前置。此前，统计局公布多项一季度经济数据：中国一季度 GDP 录 | | | | 得 5.4%；3 月社零同比 5.9%，消费端对经济总量形成超额贡献。这也与此前 | | | 股指 | 公布的社融高于季节性水平的数据基本一致。美国本轮关税政策的本质是当 | 震荡 | | | 局试图以降低经常账户逆差的方式缓解资本账户顺差不足 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 04月22日上证综指涨0.25%收于3299.76点成交额4526.75亿元，深成指数跌0.36%收于9870.05点成交额6373.27亿元 [1] - 中证1000指数跌0.06%成交额2467.94亿元，开盘价5947.15收盘价5949.31，最高价5974.32最低价5923.59 [1] - 中证500指数跌0.32%成交额1644.64亿元，开盘价5634.89收盘价5624.21，最高价5651.55最低价5617.88 [1] - 沪深300指数跌0.02%成交额2102.01亿元，开盘价3780.11收盘价3783.95，最高价3799.23最低价3778.08 [1] - 上证50指数涨0.14%成交额630.34亿元，开盘价2651.49收盘价2656.54，最高价2667.84最低价2650.33 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨-3.33点，医药生物、交通运输、基础化工等板块向上拉动，计算机、机械设备、电力设备等板块向下拉动 [3] - 中证500较前收盘价涨-18.17点，医药生物等板块向上拉动，传媒、计算机、电子等板块向下拉动 [3] - 沪深300较前收盘价涨-0.93点，银行、医药生物、电力设备等板块向上拉动，机械设备、计算机、电子等板块向下拉动 [3] - 上证50较前收盘价涨3.73点，医药生物、银行、非银金融等板块向上拉动，通信、机械设备、电子等板块向下拉动 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-81.02，IM01日均基差-183.62，IM02日均基差-352.75，IM03日均基差-488.74 [14] - IC00日均基差-59.84，IC01日均基差-144.64，IC02日均基差-277.56，IC03日均基差-375.98 [14] - IF00日均基差-22.17，IF01日均基差-50.29，IF02日均基差-107.75，IF03日均基差-128.57 [14] - IH00日均基差-6.77，IH01日均基差-19.83，IH02日均基差-52.78，IH03日均基差-56.7 [14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据和图表 [23][25][28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力均上涨，现货进口窗口关闭但亏损减弱；美国白宫态度转变或推动市场交易转向关税缓和阶段，提高风险偏好，下游开工和订单平稳，节前备货或加快库存去化，3月国内精炼铜等大幅下降加大现货紧张态势，预计短期铜价偏强，关注78000 - 80000元/吨阻力区间[1] - 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，氧化铝检修规模扩大但周期缩短对过剩格局助益不大，预计延续震荡格局，铝锭去库量级创新高但旺季尾声放缓预期仍在，进入关税政策调整阶段铝价开启区间整理模式，建议区间高抛低吸[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍均上涨，库存方面LME和国内SHFE仓单增加，镍铁成交价格重心下移，不锈钢价格窄幅震荡，新能源方面短期MHP供应偏紧但后市原料供应将恢复且对三元需求悲观，一级镍国内外库存累库，镍价估值修复但基本面上方阻力渐显，需警惕情绪扰动，关注一级镍库存情况[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年4月22日平水铜价格77185元/吨较前一日涨650元/吨，升贴水170元/吨涨10元/吨，废铜、下游产品价格上涨，库存方面LME注册+注销不变、仓单降6098吨、总库存降11330吨，COMEX库存增2420吨，社会库存降2.0万吨，LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏增500元/吨[3] - 铅：2025年4月22日平均价、含税再生精铅和再生铅价格不变，1铅锭升贴水降20元/吨，沪铅连1 - 连二降5元/吨，LME注册+注销不变，上期所仓单降810吨、库存降5586吨，活跃合约进口盈亏增20元/吨[3] - 铝：2025年4月22日无锡报价降110元/吨，南海报价降40元/吨，南海 - 无锡价差增70元/吨，现货升水降20元/吨，原材料价格部分不变、氧化铝内 - 外价差增5元/吨，下游加工费部分下降，LME注册+注销不变，上期所仓单降2782吨、总库存降15159吨，社会库存中氧化铝增1.6万吨，活跃合约进口盈亏降20元/吨[4] - 镍：2025年4月22日金川镍板状价格降300元/吨，金川镍 - 无锡、1进口镍 - 无锡价差均降200元/吨，镍矿部分价格上涨，新能源产品价格下降，LME注册+注销不变，上期所镍仓单增64吨、镍库存降262吨、不锈钢仓单降253吨，社会库存中镍增652吨、不锈钢增300吨，活跃合约进口盈亏增110元/吨[4] - 锌：2025年4月22日主力结算价涨0.2%，LmeS3价格不变，沪伦比微降，近 - 远月价差增10元/吨，现货价格上涨，国内和进口锌升贴水平均降30元/吨，LME0 - 3 premium降1.75美元/吨，锌合金和氧化锌价格上涨，周度TC不变，上期所库存增793吨，LME库存不变，社会库存降0.6万吨，注册仓单上期所降1687吨、LME增7300吨，活跃合约进口盈亏从 - 401元/吨变为0元/吨[5] - 锡：2025年4月22日主力结算价降0.2%，LmeS3价格降2.1%，沪伦比上升，近 - 远月价差降130元/吨，现货价格下降，锡精矿价格下降，国内现货升贴水平均不变，LME0 - 3 premium升15美元/吨，上期所库存降806吨，LME库存不变，注册仓单上期所降188吨、LME降200吨，活跃合约进口盈亏从 - 10221元/吨变为0元/吨，关税3%[5] 图表分析 - 现货升贴水：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水图表，展示2019 - 2025年数据[7][8][9][11] - SHFE近远月价差：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差图表，展示2020 - 2025年数据[12][16][18] - LME库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡LME库存图表，展示2019 - 2025年数据[19][21][23] - SHFE库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡SHFE库存图表，展示2019 - 2025年数据[26][28][30] - 社会库存：包含铜社会总库存含保税区、铝、镍、锌社会库存、不锈钢库存、300系库存图表，展示2019 - 2025年数据[32][34][36] - 冶炼利润：包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表，展示2019 - 2025年数据[39][41][43] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，期货交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [46] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，为客户提供解读，研究套期保值会计及套保信披，期货从业资格号F3080733，期货交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [46] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，为客户提供解读，期货从业资格号F03109968，期货交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二能化商品价格有涨有跌，各品种受不同因素影响呈震荡走势 [1][2] - 原油受美国对伊朗制裁、库存数据及宏观因素影响震荡运行；燃料油市场基本面有差异，短期价格持稳；沥青生产利润修复，需求稳定，价格暂时持稳；聚酯受终端需求和成本端影响价格承压；橡胶市场供应增加、需求降负预期强，价格震荡偏弱；甲醇供需或偏宽松；聚烯烃供应压力释放但需求走弱；聚氯乙烯供需边际走弱，价格震荡 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二油价重心上移，WTI 5 月合约涨 1.23 美元至 64.31 美元/桶，涨幅 1.95%，布伦特 6 月合约涨 1.18 美元至 67.44 美元/桶，涨幅 1.78%，SC2506 涨 10.5 元/桶至 498.0 元/桶，涨幅 2.15%。美国对伊朗制裁、API 库存减少及宏观因素使油价震荡 [1] - 燃料油：周二主力合约 FU2507 收涨 0.3%，报 2987 元/吨，LU2506 收涨 0.88%，报 3456 元/吨。2025 年 1 - 3 月中国进口量同比降 35%，3 月创两年新低。低硫市场基本面获部分支撑但终端需求疲软，高硫市场供应充足，价格震荡 [2] - 沥青：周二主力合约 BU2506 收涨 0.54%，报 3379 元/吨。本周国内周度总产量环比增 4.8%，同比增 19.8%，生产利润修复，开工率提升，需求稳定，价格暂时持稳，可考虑做多裂解价差 [2] - 聚酯：TA505 收跌 1.01%，EG2505 收跌 0.55%，PX 期货主力合约 501 收跌 0.98%。江浙涤丝产销分化，聚酯瓶片工厂装置负荷抬升，东北一 PTA 工厂装置停车检修，终端需求下滑，成本端原油走势偏弱，价格震荡 [2][3] - 橡胶：周二沪胶主力 RU2505 跌 260 元/吨至 14535 元/吨，NR 主力跌 235 元/吨至 12420 元/吨，丁二烯橡胶 BR 主力跌 95 元/吨至 11100 元/吨。4 月 20 日当周青岛地区库存减少，国内开割，海外准备开割，下游轮胎厂降负预期强，价格震荡偏弱 [3] - 甲醇：周二太仓现货价格 2390 元/吨。供应高位运行，海外供应恢复，需求端 MTO 装置检修落地，传统下游开工稳定，后续有检修预期，远月供需或偏宽松，价格震荡 [6] - 聚烯烃：周二华东拉丝主流 7220 - 7330 元/吨。炼厂检修增多，供应压力释放，但下游采购放缓，需求走弱，价格震荡，需关注中美贸易谈判和国内政策 [6] - 聚氯乙烯：周二华东、华北、华南市场价格有下调或稳中略跌。炼厂检修产量下降，国内房地产施工企稳后将入淡季，需求和出口边际走弱，价格震荡 [8] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 4 月 17 日和 16 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关变动情况 [9] 市场消息 - 美国对伊朗实施新制裁，制裁伊朗液化石油气巨头及其企业网络，全球股市风险偏好回升助力油价反弹 [12] - API 数据显示，截至 4 月 18 日当周，美国 API 原油库存减少 456.5 万桶，库欣原油库存减少 35.4 万桶，成品油汽油库存减少 218.0 万桶、馏分油库存减少 164.0 万桶 [12] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][16] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [29][31][35] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [46][48][51] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [62][64][66] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润等生产利润的历史走势图表 [71][75] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉 [77] - 原油等分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉 [78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项荣誉 [79] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，有多年能化期现贸易工作经验 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月21日碳酸锂期货2507合约跌1.54%至69000元/吨，电池级碳酸锂等现货价格均下跌，仓单库存增加883吨至30445吨 [3] - 3月中国锂辉石进口量环比减5.8%，碳酸锂进口量环比增47.0%，不同国家进口量有不同变化 [3] - 供应端碳酸锂周度产量环比减574吨，4月预计产量近8万吨，日均产量环比增4%；需求端三元+磷酸铁锂正极材料日均消耗碳酸锂环比增约5%，库存周转天数下降；库存周度延续小幅累库，上下游增加，其他环节减少 [3] - 对后市需求担忧仍在，供应减产力度小，若无新价格利多刺激，短期或延续震荡偏弱运行，需关注上游停减产、仓单库存及锂矿价格走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价69000元/吨，较2025年4月18日跌1180元/吨；连续合约收盘价69060元/吨，较4月18日跌1260元/吨 [5] - 锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品价格多数下跌，部分前驱体和正极材料价格有涨跌变化，部分电芯和电池价格有微小变动 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格在2024 - 2025年的走势图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格在2024 - 2025年的走势图表 [9][11][13] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂等多种价差在2024 - 2025年的走势图表 [16][17][18] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格在2024 - 2025年的走势图表 [20][23][26] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格在2024 - 2025年的走势图表 [29][31] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存在2024 - 2025年的走势图表 [34][36] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润在2024 - 2025年的走势图表 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面以低位整理为主，因前期贸易战恐慌情绪缓和，旺季需求有韧性，库存降至低位，估值也处低位，且本周全国建材和热卷库存降幅明显加快，终端需求有所改善[1] - 铁矿石盘面价格呈现反复震荡走势，因供应端澳洲发运量增加、巴西发运量微降致全球发运量微增，需求端铁水产量微降、钢厂利润下降，港口和钢厂库存去库，多空交织[1] - 焦煤短期盘面低位整理运行，因供应端煤矿正常生产维持宽松，部分焦企库存累库，现货价格部分疲软，需求端焦炭价格震荡，焦企补库后成交乏力，刚需采购为主[1] - 焦炭短期盘面低位整理运行，因供应端焦化企业利润盈亏平衡附近，钢材弱势致钢厂利润压缩，出货放缓、部分企业库存积压，需求端钢坯价格回升、市场情绪好转，但钢厂采购不迫切[1] - 锰硅短期低位震荡为主，因基本面驱动有限，虽期价随黑色版块偏强走势重心上移，主流钢招定价公布后其余钢招陆续开展，成本端矿商挺价、港口锰矿价格持平[1][3] - 硅铁短期期价低位震荡为主，关注主流钢招及市场情绪变化，因基本面支撑有限，期价随黑色板块偏强走势重心上移，市场等待主流钢招定价，供需层面主产区供应减量但需求端未见明显改善，刚需采购为主[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 螺纹10 - 1月合约价差为 - 29.0，环比6.0；10合约基差67.0，环比3.0；上海现货价3180.0，环比40.0；北京现货价3160.0，环比30.0；1 - 5月合约价差103.0，环比 - 5.0；01合约基差38.0，环比9.0；广州现货价3420.0，环比20.0；螺纹盘面利润102.4，环比1.8；长流程利润 - 12.2，环比16.7；短流程利润 - 46.4，环比39.4；卷螺差96.0，环比 - 9.0；螺矿比4.4，环比 - 0.05；螺焦比2.0，环比0.00 [4] - 热卷10 - 1月合约价差为 - 23.0，环比3.0；10合约基差51.0，环比22.0；上海现货价3260.0，环比50.0；天津现货价3240.0，环比20.0；1 - 5月合约价差41.0，环比 - 4.0；01合约基差28.0，环比25.0；广州现货价3310.0，环比40.0 [4] - 铁矿9 - 1月合约价差为28.5，环比2.5；09合约基差101.5，环比0.0；PB粉现货价770.0，环比15.0；1 - 5月合约价差 - 82.0，环比 - 3.5；01合约基差130.0，环比2.5；超特粉现货价630.0，环比16.0；焦煤比1.6，环比0.01；焦矿比2.2，环比 - 0.03 [4] - 焦炭9 - 1月合约价差为 - 33.0，环比12.5；09合约基差 - 82.5，环比 - 32.4；日照准一现货价1340.0，环比 - 10.0；1 - 5月合约价差34.0，环比 - 6.0；01合约基差 - 115.5，环比 - 19.9 [4] - 焦煤9 - 1月合约价差为 - 46.0，环比2.0；09合约基差233.5，环比 - 4.0；山西中硫主焦现货价1270.0，环比0.0；1 - 5月合约价差135.5，环比7.0；01合约基差187.5，环比 - 2.0 [4] - 锰硅9 - 1月合约价差为 - 92.0，环比6.0；09合约基差 - 190.0，环比6.0；宁夏现货价5650.0，环比50.0；内蒙现货价5730.0，环比30.0；广西现货价5780.0，环比30.0；1 - 5月合约价差176.0，环比2.0；01合约基差 - 282.0，环比12.0 [4] - 硅铁9 - 1月合约价差为 - 68.0，环比10.0；09合约基差 - 88.0，环比 - 28.0；宁夏现货价5550.0，环比0.0；内蒙现货价5600.0，环比0.0；青海现货价5550.0，环比0.0；1 - 5月合约价差90.0，环比 - 10.0；01合约基差 - 156.0，环比 - 18.0；双硅差 - 132.0，环比4.00 [4] 图表分析 - 主力合约价格展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在2020 - 2025年的走势[6][7][10][11][12][15] - 主力合约基差展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差在不同年份合约的走势[17][18][21][23] - 跨期合约价差展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差在不同年份合约的走势[25][27][30][32][35][36][39][40][41][42] - 跨品种合约价差展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差在2020 - 2025年的走势[44][45][46][48] - 螺纹钢利润展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润在2020 - 2025年的走势[49][50][51][52][53] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941 [55] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082 [55] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538 [55] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡，5月合约资金向7月移仓，7月合约在2280元获支撑，期价回归2300元之上，主力合约围绕2300元震荡，4月现货市场缺乏新利多支撑，关注2280 - 2300元支撑表现 [1] - 豆粕震荡，CBOT大豆下跌，美豆出口检验量环比下降但播种高于预期，国内豆粕现货价格上涨，期货冲高回落，受远期供应压力限制涨幅 [1] - 油脂震荡，BMD棕榈油连跌6日，受豆油和原油价格走弱等因素拖累，国内油脂期价下挫，棕榈油增仓下跌，豆油和菜籽油相对抗跌 [1] - 鸡蛋震荡偏弱，期货高位回调，现货价格稳定，五一前终端需求支撑蛋价，但后市供给增加，进入梅雨季后蛋价面临下行风险 [1][2] - 生猪上涨，猪价延续上行，受养殖成本支撑，3月上市猪企出栏增加，4月预计出栏仍维持高位，期货端短期受原料上涨提振 [2] 市场信息总结 - 马来西亚4月1 - 20日棕榈油出口量，SGS预计为572729吨，较上月同期增加3.64%；AmSpec数据为709397吨，较上月同期增加18.53%；4月1 - 20日单产增加7.69%，出油率增加0.27%，产量增加9.11% [3] - 阿根廷2024/25年度大豆种植面积预估为1790万公顷，较上月预估减少0.6%，较上一年度增加7.8%；产量预估为4900万吨，较2023/24年度高出1.7% [3] - 四川发改委发布生猪价格过度下跌情形二级预警，截至4月17日，全省平均猪粮比价为5.86∶1，连续3周处于5:1 - 6:1 [4] - 3月印尼出口202万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，较上月的206万吨略有下降，出货量价值10.9亿美元，2月为11亿美元 [4] 品种价差总结 - 合约价差涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差 [6][7][9][13] - 合约基差涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差 [15][25][19][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，多次获相关称号，带领团队获多项荣誉，有从业资格号等信息 [28] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，多次获相关称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章，有从业资格号等信息 [28] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，接受媒体采访，有从业资格号等信息 [28]