报告核心观点 - 螺纹钢预计短期盘面窄幅整理运行 [1] - 铁矿石预计近期价格延续偏强震荡走势 [1] - 焦煤预计短期盘面震荡偏强运行 [1] - 焦炭预计短期盘面震荡偏强运行 [1] - 锰硅短期有支撑但上方空间有限 [1][3] - 硅铁近期价格有一定支撑 [3] 各品种情况总结 钢材 - 昨日螺纹盘面震荡上涨，2510合约收盘3133元/吨，涨幅0.87%，持仓减少1.02万手，现货价格小幅上涨成交回升，全国建材成交量9.49万吨 [1] - 本周全国螺纹产量环比回落7.6万吨至209.06万吨，社库环比回升10.67万吨至370.16万吨，厂库环比回落7.78万吨至173.1万吨，表需回落15.33万吨至206.17万吨 [1] 铁矿石 - 昨日期货主力合约i2509价格收于785.5元/吨，涨幅1.81%，成交46万手，增仓1.3万手，港口现货价格偏强运行 [1] - 上周全球铁矿石发运量小幅降低，本期新增4座高炉复产，2座高炉检修，铁水产量环比增加2.63万吨至242.44万吨 [1] - 47个港口进口铁矿库存为14381.51万吨，环比增加34.62万吨，钢厂库存环比下降157万吨 [1] 焦煤 - 昨日焦煤盘上涨，2509合约收盘价为918.5元/吨，涨幅2.4%，持仓量减少10542手，晋中地区肥煤上调30元至1050元/吨，蒙煤市场偏强运行 [1] - 国内煤矿逐步复工复产，印尼拟对煤炭出口征税，钢材需求淡季，钢厂铁水产量有所恢复，终端需求疲弱 [1] 焦炭 - 昨日焦炭盘面上涨，2509合约收盘价1519元/吨，涨幅1.64%，持仓量减少534手，港口焦炭现货市场报价持稳 [1] - 焦企第一轮提涨落地，乌海区域焦化因亏损和环保问题规模性限产30 - 50%，实际减产幅度有限，钢材需求淡季，钢厂铁水产量有所恢复，终端需求疲弱 [1] 锰硅 - 周四锰硅期价震荡走强，主力合约报收5794元/吨，环比上涨0.52%，持仓环比下降626手至35.38万手，各地区6517锰硅现货市场价约5600 - 5770元/吨 [1][3] - 主流钢招定价后其余钢招陆续进行，定价环比小幅上调，零售成交价格有压力，供应周产量连续9周环比上移，本周约为18.28万吨，需求样本钢厂需求量当周值环比小幅下降，库存环比小幅下降但仍处同期偏高水平，成本本周港口锰矿价格以稳为主 [3] 硅铁 - 周四硅铁期价震荡走强，主力合约报收5482元/吨，环比上涨0.55%，持仓环比下降5735手至19.31万手，各地区72号硅铁汇总价5150 - 5250元/吨 [3] - 周产量环比增加1.3%至10万吨，需求样本钢厂需求量当周值环比小幅下降，主流钢招定价后其余钢招陆续进行，下游刚需采购，成本本周生产成本环比小幅下移，库存60家样本企业库存逐渐下降，本周环比下降6700吨至6.35万吨 [3] 日度数据监测 合约价差、基差及现货价格 - 螺纹10 - 1月合约价差 - 46.0，环比 - 2.0；1 - 5月 - 17.0，环比 - 5.0；10合约基差87.0，环比 - 7.0；01合约41.0，环比 - 9.0；上海现货3220.0，环比20.0；北京3170.0，环比0.0；广州3320.0，环比0.0 [4] - 热卷10 - 1月合约价差 - 16.0，环比2.0；1 - 5月 - 1.0，环比0.0；10合约基差28.0，环比 - 9.0；01合约12.0，环比 - 7.0；上海现货3320.0，环比30.0；天津3260.0，环比10.0；广州3440.0，环比30.0 [4] - 铁矿石9 - 1月合约价差33.0，环比1.5；1 - 5月21.5，环比1.5；09合约基差26.0，环比 - 1.5；01合约59.0，环比0.0；PB粉现货765.0，环比10.0；超特粉648.0，环比10.0 [4] - 焦炭9 - 1月合约价差 - 40.0，环比4.0；1 - 5月 - 31.0，环比4.0；09合约基差 - 103.6，环比 - 24.5；01合约 - 143.6，环比 - 20.5；日照准一现货1270.0，环比0.0 [4] - 焦煤9 - 1月合约价差 - 49.5，环比 - 3.0；1 - 5月 - 21.0，环比5.5；09合约基差 - 10.5，环比 - 21.5；01合约 - 60.0，环比 - 24.5；山西中硫主焦现货1100.0，环比0.0 [4] - 锰硅9 - 1月合约价差 - 38.0，环比6.0；1 - 5月 - 12.0，环比6.0；09合约基差 - 194.0，环比 - 44.0；01合约 - 232.0，环比 - 38.0；宁夏现货5600.0，环比0.0；内蒙5600.0，环比0.0；广西5650.0，环比0.0 [4] - 硅铁9 - 1月合约价差 - 64.0，环比14.0；1 - 5月 - 52.0，环比 - 2.0；09合约基差 - 132.0，环比 - 74.0；01合约 - 196.0，环比 - 60.0；宁夏现货5200.0，环比0.0；内蒙5250.0，环比0.0；青海5200.0，环比0.0 [4] 利润及价差 - 螺纹盘面利润34.4，环比 - 5.9；长流程利润114.6，环比 - 22.9；短流程利润1.9，环比30.0 [4] - 卷螺差159.0，环比12.0；螺矿比4.0，环比 - 0.03；螺焦比2.1，环比 - 0.02；双硅差 - 312.0，环比30.00；焦煤比1.7，环比 - 0.01；焦矿比1.9，环比0.00 [4] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [7][9][13][16] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [19][20][23][25] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势 [27][32][33][36][38] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [41][43][45] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [46][50] 黑色研究团队成员 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [52] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉 [52] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [52] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [53]

农产品日报（2025 年 7 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 玉米 | 现货市场方面，进口玉米持续拍卖，进口供应增加，玉米市场供应压力加大。周 强运行，深加工玉米价格普遍上调 10-30 元/吨。价格持续下跌后，贸易商出货 | | | | 周四，玉米 9 月合约多空增持，主力合约期价在 2280 元的价格低位企稳上行。 | | | | 五进口玉米继续拍卖 22.89 万吨，进口玉米持续拍卖对市场的气氛有一定的不利 | | | | 影响，贸易商随行出货，东北玉米整体购销气氛较为清淡。华北地区玉米价格偏 | | | | | 下跌 | | | 积极性明显减弱，到货量维持低位。 销区市场玉米价格暂稳运行。经过短期的 | | | | 价格下调，市场逐步恢复平稳，港口贸易商报价暂稳，下游饲料厂仍执行前期订 | | | | 单为主，对于跌价的玉米观望为主。技术上，玉米 9 月合约期价围绕 2300 元整 | | | | 数关口波动，短线关注 2300 关口新增头寸对价格的提振性影响，中期价格延续 | | | | 偏弱表现。 | | | | 周四，C ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 07月17日上证综指涨0.37%收于3516.83点成交额6097.91亿元，深成指数涨1.43%收于10873.62点成交额9295.78亿元 [1] - 中证1000指数涨1.14%成交额3259.84亿元，中证500指数涨1.08%成交额2350.43亿元，沪深300指数涨0.68%成交额3255.17亿元，上证50指数涨0.12%成交额746.46亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨73.61点，医药生物、电子、机械设备等板块向上拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价涨65.27点，电子、医药生物、国防军工等板块向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价涨27.29点，电子、通信、医药生物等板块向上拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价涨3.36点，食品饮料、医药生物、国防军工等板块向上拉动，交通运输、通信、银行等板块向下拉动 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -8.13，IM01日均基差 -75.98，IM02日均基差 -151.1，IM03日均基差 -336.78 [14] - IC00日均基差 -1.49，IC01日均基差 -54.76，IC02日均基差 -108.14，IC03日均基差 -235.3 [14] - IF00日均基差 -3.57，IF01日均基差 -15.25，IF02日均基差 -27.9，IF03日均基差 -63.8 [14] - IH00日均基差 -2.73，IH01日均基差 -5.16，IH02日均基差 -5.96，IH03日均基差 -4.36 [14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 各股指期货不同时段换月点数差及年化成本数据展示，如IM、IC、IF、IH在不同时间的换月点数差和折算年化成本 [26][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格预计继续震荡走势，当前市场驱动有限，需关注日产水平、现货成交情况及商品市场整体情绪 [1] - 纯碱供强需弱状态持续，期货盘面走势相对坚挺但缺乏趋势性上涨驱动，短期建议以小幅震荡思路应对，关注宏观及商品市场整体情绪、纯碱供需平衡变化 [1] - 玻璃市场情绪有所回暖，但产业看涨心态依旧谨慎，期货价格短线走势相对积极，但趋势性上涨仍需更多利好因素配合，需关注玻璃在产产能变化、现货成交情况、商品市场整体情绪 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素：周四期货价格坚挺震荡，主力09合约收盘价1743元/吨，日环比涨0.52%；现货市场涨跌互现；日产继续小幅波动，昨日行业日产量19.42万吨，日环比降0.05万吨；需求端跟进力度分化，部分地区高价回落后收单有所好转，河北、华东地区产销明显好转；企业已积累少量待发订单，支撑厂家挺价心态 [1] - 纯碱：周四现货价格维持稳定，贸易商报价继续跟随盘面波动；本周行业开工率提升2.78个百分点，产量增幅3.42%，企业库存提升2.26%，中上游供应压力均有提升；需求相对分化，下游光伏玻璃产线仍有冷修，同时市场也存在低价囤库情况 [1] - 玻璃：周四现货市场部分继续走强，国内浮法玻璃市场均价小幅提升至1180元/吨；昨日玻璃日熔量继续稳定在15.84万吨，后续是否有政策性亏损性减产仍需持续跟踪；本周企业库存继续下降3.22%，支撑企业价格提涨意愿；需求端并未如预期改善，个别地区产销数日维持平衡，但也未再进一步好转，主流地区产销率仍维持100%附近，河北地区依旧偏弱 [1] 市场信息 - 尿素：7月17日期货仓单2630张，较上一交易日无变化，有效预报0张；行业日产19.42万吨，较上一工作日减少0.05万吨，较去年同期增加1.65万吨，今日开工83.88%，较去年同期82.04%回升1.84个百分点；国内各地区小颗粒尿素现货价格有涨有跌；截至7月16日企业库存89.55万吨，较上周-7.22万吨，-7.46% [4][5] - 纯碱：7月17日期货仓单数量317张，较上一交易日-2498张，有效预报量576张；现货价各地不同；截至7月17日的一周，周度产量73.32万吨，周+2.42万吨，+3.42%，行业产能利用率84.10%，周+2.78个百分点；国内厂家库存190.56万吨，较周一+2.16万吨，+1.15%，较上周四+4.22万吨，+2.26% [7] - 玻璃：7月17日期货仓单数量704张，较上一交易日-93张；浮法玻璃市场均价1180元/吨，日环比+1元/吨，行业日产量15.84万吨，日环比持平；截至7月17日国内浮法玻璃企业库存6493.9万重箱，周-216.3万重箱，周环比-3.22%，同比+0.29%，折库存天数27.9天，较上期-1.0天 [7][8] 图表分析 - 包含尿素主力合约收盘价、基差、成交和持仓，纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓，尿素2601 - 2509价差、纯碱2601 - 2509价差，尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势，尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][15][17] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与重大课题、丛书撰写，多次获"最佳农产品分析师"等称号 [22] - 张凌璐：现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究工作，多次参与大型项目及课题，多次获奖 [22] - 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期发表文章，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，二季度我国GDP同比5.2%，6月经济和金融数据发布，需求扰动仍在投资继续回落，金融数据中M1同比4.6%表现亮眼；中央财经委第六次会议强调推进全国统一大市场建设，但本轮“反内卷”政策未配套增量财政政策，未来影响需参考中央财政增量政策；海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受提振减弱；目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，6月PPI同比下滑，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨；2025年上半年企业盈利较2024年明显改善，在配置型资金托底下，A股指数短期不会大幅下跌，预期未来指数震荡为主[1] - 国债方面，国债期货收盘各主力合约有涨有跌，中国央行开展4505亿元7天期逆回购操作，利率持稳，净投放3605亿元；银行间市场利率下行；6月出口增速和金融数据表现好，二季度GDP增速5.2%，经济保持韧性；货币政策呵护下资金面无大幅收紧预期，短期内降息预期较低，债市利多演绎充分，进一步走强动力不足，短期震荡走势[1][2] 根据相关目录分别进行总结 二、 日度价格变动 - 股指期货中，2025年7月17日较16日，IH涨11.0、涨幅0.40%，IF涨40.8、涨幅1.03%，IC涨82.8、涨幅1.40%，IM涨92.4、涨幅1.47%[3] - 股票指数中，2025年7月17日较16日，上证50涨3.4、涨幅0.12%，沪深300涨27.3、涨幅0.68%，中证500涨65.3、涨幅1.08%，中证1000涨73.6、涨幅1.14%[3] - 国债期货中，2025年7月17日较16日，TS涨0.016、涨幅0.02%，TF涨0.045、涨幅0.04%，T涨0.05、涨幅0.05%，TL涨0.02、涨幅0.02%[3] 三、市场消息 - 今年全国夏粮产量2994.8亿斤，是仅次于去年的历史第二高产年，夏粮生产克服局部地区较重旱情影响实现稳产丰收，为稳定全年粮食生产奠定坚实基础[4] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IM、IC当月基差走势图表[6][7][9] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率图表[13][15][16][17] 4.3 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表[20][21][22][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格走势震荡 原油方面周四油价反弹 但整体波动率下降 市场驱动缺乏 其他如燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种也多呈现震荡态势 需关注外围宏观及原油价格变化[1][3][4] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 原油 周四WTI 8月合约、布伦特9月合约、SC2508均上涨 上周美国原油库存下滑 伊拉克原油产量减少 雪佛龙美国油田产量将达平台期 进入飓风季需关注影响 投机商净多头减少 6月中国进口原油环比和同比增加 整体油价震荡运行[1][3] - 燃料油 周四上期所燃料油主力合约收跌 新加坡和富查伊拉库存减少 低硫市场结构走弱 高硫维持当前水平 整体跟随原油区间震荡 LU强于FU 可考虑逢高介入空头[3] - 沥青 周四上期所沥青主力合约收涨 本周炼厂和社会库存下降 装置开工率下降 出货量增加 供应减少 刚需有支撑 整体跟随原油窄幅波动[3][4] - 聚酯 TA、EG、PX期货主力合约收涨 江浙涤丝产销偏弱 新疆装置停车 聚酯负荷提升 涤纶长丝大厂计划减产 聚酯价格偏弱震荡 关注外围宏观及原油价格变化[4] - 橡胶 周四沪胶主力等上涨 6月中国合成橡胶产量和1 - 6月累计产量增加 6月轮胎外胎产量同比下降 受热带低压影响或影响割胶 泰国原料价格反弹 库存增加 胶价震荡 关注外围宏观变化[5] - 甲醇 周四太仓等地价格给出 伊朗装置负荷恢复 到港量增加 下游利润回暖 开工稳定 价格震荡[5] - 聚烯烃 周四华东拉丝等价格给出 各工艺生产毛利有差异 供应变动有限 需求在底部 农膜将季节性走强 后续关注需求恢复 价格窄幅波动[7] - 聚氯乙烯 周四华东、华北、华南市场价格有变动 企业开工下降 需求未明显好转 基本面未恶化 市场预期偏强 向上反弹空间不大[7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 并说明了数据计算规则和相关注意事项[9][10] 市场消息 - 原油现货市场趋紧支撑油价 上周美国原油库存下滑 伊拉克原油产量减少 雪佛龙美国油田产量将达平台期[11] - 美国前财政部长萨默斯警告特朗普对美联储利率设定的偏好可能引发通胀预期飙升 推高长期借贷成本[11] 图表分析 主力合约价格 - 展示了原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表[13][15][17] 主力合约基差 - 展示了原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约基差的历史走势图表[26][28][32] 跨期合约价差 - 展示了燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等品种跨期合约价差的历史走势图表[40][42][45] 跨品种价差 - 展示了原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表[58][61][62] 生产利润 - 展示了乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等生产利润的历史走势图表[66][68] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 有十余年期货衍生品市场研究经验 获多项荣誉 服务多家企业[71] - 原油等分析师杜冰沁 扎根能源行业研究 撰写多篇深度报告 获多项荣誉 常发表观点接受采访[72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 从事相关期货品种研究 获多项荣誉 常发表观点[73] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波 有多年能化期现贸易工作经验 通过CFA三级考试[74]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 对2025年7月16日股指期货相关数据进行日度跟踪分析，涵盖指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本等内容[1] 各部分内容总结 指数走势 - 7月16日上证综指跌0.03%，收于3503.78点，成交额5724.19亿元；深成指跌0.22%，收于10720.81点，成交额8696.19亿元[1] - 中证1000指数涨0.3%，成交额3060.83亿元；中证500指数跌0.03%，成交额2130.65亿元；沪深300指数跌0.3%，成交额3006.57亿元；上证50指数跌0.23%，成交额681.42亿元[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨19.23点，医药生物、机械设备、汽车等板块向上拉动明显，有色金属等向下拉动明显[2] - 中证500较前收盘价涨 -1.57点，医药生物、汽车、电力设备等向上拉动明显，银行、钢铁、电子等向下拉动明显[2] - 沪深300较前收盘价涨 -11.86点，电力设备、非银金融、银行等向下拉动明显[2] - 上证50较前收盘价涨 -6.33点，电子等向上拉动明显，医药生物、银行、非银金融等向下拉动明显[2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -9.55，IM01日均基差 -79.03，IM02日均基差 -151.94，IM03日均基差 -331.89[13] - IC00日均基差 -4.06，IC01日均基差 -60.43，IC02日均基差 -114.57，IC03日均基差 -237.99[13] - IF00日均基差 -5.2，IF01日均基差 -19.39，IF02日均基差 -32.13，IF03日均基差 -65.16[13] - IH00日均基差 -5.62，IH01日均基差 -7.61，IH02日均基差 -9.27，IH03日均基差 -7.49[13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据及图表[21][23][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指预期未来以震荡为主，目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，虽企业盈利改善、有配置型资金托底，但PPI下滑、化债背景下信用收缩和需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨，海外因素对国内小盘指数提振减弱，未来需关注美国内部博弈及中央财政增量政策[1] - 国债短期以震荡走势看待，6月出口增速超预期、金融数据总量超预期且结构改善、二季度GDP增速可观，但货币政策呵护下资金面无大幅收紧预期，经济保持韧性短期内降息预期较低，债市进一步走强动力不足[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 昨日A股市场震荡持平，Wind全A收涨0.06%，成交额1.46万亿元，中证1000指数涨0.3%，中证500指数跌0.03%，沪深300指数跌0.3%，上证50指数跌0.23%，汽车、医药生物回暖，钢铁、银行下跌，板块轮动继续[1] - 6月经济和金融数据发布，二季度我国GDP同比5.2%，6月社零同比4.8%，规模以上工业增加值同比6.8%，固定资产投资累计同比2.8%，房地产开发投资累计同比 -11.2%，需求扰动仍在，投资继续回落；金融数据方面，M1同比4.6%，企业短期贷款同比多增明显[1] - 中央财经委召开第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，市场对企业盈利回升和通胀企稳预期高，但本轮“反内卷”政策未配套增量财政政策，未来影响需参考中央财政增量政策[1] - 海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受提振减弱，需关注美国内部博弈[1] - 国债期货收盘，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%，央行开展5201亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场有755亿元逆回购到期，净投放4446亿元[3] - 截至7月16日收盘，银行间市场DR001加权利率下行6.11bp至1.4689%，DR007加权利率下行4.05bp至1.5291%[3] 月度价格变动 |品种|2025 - 07 - 16|2025 - 07 - 15|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |股指期货IH|2,730.4|2,734.2|-3.8|-0.14%|[4] |股指期货IF|3,971.0|3,980.6|-9.6|-0.24%|[4] |股指期货IC|5,895.2|6,008.2|-113.0|-1.88%|[4] |股指期货IM|6,298.0|6,277.4|20.6|0.33%|[4] |股票指数上证50|2,740.9|2,747.2|-6.3|-0.23%|[4] |股票指数沪深300|4,007.2|4,019.1|-11.9|-0.30%|[4] |股票指数中证500|6,017.2|6,018.8|-1.6|-0.03%|[4] |股票指数中证1000|6,462.1|6,442.8|19.2|0.30%|[4] |国债期货TS|102.42|102.42|0.006|0.01%|[4] |国债期货TF|106.00|106.03|-0.025|-0.02%|[4] |国债期货T|108.84|108.89|-0.055|-0.05%|[4] |国债期货TL|120.71|120.71|0|0.00%|[4] |2年期国债收益率|1.3870|1.3944|-0.74||[4] |5年期国债收益率|1.5280|1.5272|0.08||[4] |10年期国债收益率|1.6623|1.6610|0.13||[4] |30年期国债收益率|1.8650|1.8640|0.1||[4] 市场消息 - 国务院常务会议听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况汇报，要推动该产业高质量发展，规范竞争秩序，加强成本调查和价格监测，强化生产一致性监督检查，督促车企落实支付账期承诺，健全长效机制，加强行业自律，发挥标准引领作用[6] - 会议审议通过《国务院关于修改〈中华人民共和国外国人入境出境管理条例〉的决定（草案）》[6] 图表分析 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证1000、中证500股指期货当月收盘价走势[8] - 展示了IH、IF、IC、IM当月基差走势[9][11] 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率走势[15] - 展示了2年、5年、10年、30年期国债期货基差走势[17][18] - 展示了2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差走势、跨品种价差走势及资金利率走势[19] 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价走势[22] - 展示了远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M走势[23][24] - 展示了美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势[26][27] 成员介绍 - 朱金涛为吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监，期货从业资格号：F3060829；期货交易咨询资格号：Z0015271[29] - 王东瀛为股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化等内容，期货从业资格号：F03087149；期货交易咨询资格号：Z0019537[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格因库存数据利空和需求不及预期呈弱势震荡 [1] - 燃料油市场整体跟随原油区间震荡，低硫中期供应压力仍存 [2] - 沥青市场短期供应减少、刚需有支撑，跟随原油窄幅波动 [2] - 聚酯价格因需求侧库存压力和盈利性恶化偏弱震荡 [2][4] - 橡胶价格因产量上量、库存增加预计偏弱震荡 [4] - 甲醇价格重回震荡走势 [5] - 聚烯烃价格预计窄幅波动 [5] - 聚氯乙烯市场基本面未恶化但向上反弹空间不大 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周三 WTI 8 月合约和布伦特 9 月合约下跌，EIA 数据显示汽油和馏分油库存增加、原油库存减少，因需求不及预期和关税战影响价格震荡 [1] - 燃料油周三主力合约有涨有跌，高低硫市场单边驱动不明显，跟随原油区间震荡，LU 强于 FU 可考虑逢高介入空头 [2] - 沥青周三主力合约收跌，消费税抵扣政策影响暂未显现，供应减少、刚需有支撑，跟随原油窄幅波动 [2] - 聚酯周三相关合约有涨有跌，江浙涤丝产销偏弱，装置有重启和检修计划，价格偏弱震荡 [2][4] - 橡胶周三主力合约有涨有跌，柬埔寨乳胶出口量下降，中国天然橡胶库存小幅增加，价格预计偏弱震荡 [4] - 甲醇周三太仓现货等价格有不同表现，伊朗装置负荷恢复、下游利润回暖，价格重回震荡走势 [5] - 聚烯烃周三华东拉丝等价格有不同表现，供应变动有限、需求见底，价格预计窄幅波动 [5] - 聚氯乙烯周三各地区市场价格下调，企业开工下降、需求未好转，向上反弹空间不大 [5][6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气等多个能化品种 2025 年 7 月 16 - 17 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况 [7] 市场消息 - 美国 EIA 数据显示上周汽油和馏分油库存增加、原油库存减少，炼油厂开工率高但汽油和馏分油库存增加令市场失望，投资者对汽油需求下降失望 [9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价历史走势图表 [11][13][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油等多个品种主力合约基差历史走势图表 [30][34][36] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青等多个品种跨期合约价差历史走势图表 [44][46][49] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差历史走势图表 [61][63][65] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇、PP 等生产利润历史走势图表 [68][70][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期宽幅震荡，有一定上行空间但中长期支撑上行的可持续性不强 [1] - 白糖震荡，等待 9、1 合约反套机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周三 ICE 美棉跌 0.04% 报 68.56 美分/磅，CF509 涨 1.16% 报 13990 元/吨，主力合约持仓增 21677 手至 58.84 万手，新疆地区棉花到厂价 15215 元/吨降 71 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级 15272 元/吨降 30 元/吨；美国 ppi 数据环比持平同比涨 2.3%，美元指数跳水美棉收平；新年度丰产预期强，供需宽松，基本面支撑有限，短期震荡难改；国内郑棉期价重心上移持仓增加，基本面驱动因素有限，低进口、低库存等对棉价有支撑但新增驱动少；2025 年国内新棉产量或超 700 万吨，需求端短期难大幅好转，上行驱动有限 [1] - 白糖：印度投资及信用评级机构 ICRA 预计 2025/26 榨季印度食糖产量达 3400 万吨，较上榨季 2960 万吨增 15%；广西制糖集团报价 6020 - 6090 元/吨下调 10 元/吨，云南制糖集团报价 5810 - 5850 元/吨持平，加工糖厂主流报价 6200 - 6450 元/吨个别下调 10 元/吨；印度估产高位，盘面震荡无明显方向，国内现货报价略下调成交一般，静待 6 月进口数据 [1] 日度数据监测 - 棉花：9 - 1 价差 125 环比 95，主力基差 1282 环比 - 170，新疆现货 15215 环比 - 71，全国现货 15272 环比 - 30 [2] - 白糖：9 - 1 价差 166 环比 - 7，主力基差 272 环比 - 16，南宁现货 6050 环比 - 10，柳州现货 6080 环比 - 10 [2] 市场信息 - 7 月 16 日棉花期货仓单 9643 张降 73 张，有效预报 223 张 [3] - 7 月 16 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15215 元/吨，河南 15323 元/吨，山东 15226 元/吨，浙江 15508 元/吨 [3] - 7 月 16 日纱线综合负荷 49.9 降 0.3，纱线综合库存 30.2 持平，短纤布综合负荷 48.1 降 0.1，短纤布综合库存 33.8 持平 [3] - 7 月 16 日白糖现货价格：南宁 6050 元/吨降 10 元/吨，柳州 6080 元/吨降 10 元/吨 [3] - 7 月 16 日白糖期货仓单 22289 张降 313 张，有效预报 0 张 [4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1 价差、1% 关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表 [6][8][9][10][11][12] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1 价差、仓单及有效预报等图表 [15][16][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]