报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 周四能化品种价格有涨有跌，原油内外盘走势分化，其他品种如燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等价格也有不同表现，各品种受地缘政治、供需等因素影响，短期价格或因中东局势升级而大幅上行，盘面波动性增大，建议投资者做好风险控制，关注后续美伊局势变化带来的实际扰动 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价内外分化，WTI 4 月合约涨 8.51%至 81.01 美元/桶，布伦特 5 月合约涨 4.93%至 85.41 美元/桶，SC2604 涨 1.25%至 674 元/桶，全周涨幅 38%，存在溢价修复可能；地缘问题持续，霍尔木兹海峡通行风险未解除，市场计价供应链断裂，原油供需平衡表重塑，内盘到岸成本上升，三大油种波动节奏或分化，预计油价重心抬升 [1] - 燃料油：周四 FU2605 收涨 1.32%，LU2605 收跌 0.28%；3 月 2 日当周新加坡和富查伊拉燃料油库存增加；供应上 3 月北欧低硫套利货供应减少，高硫总体充足；需求端假期后下游船燃加注活动和炼厂需求或支撑高硫需求；中东局势升级或使 FU 和 LU 价格大幅上行，放大盘面波动性 [3] - 沥青：周四 BU2604 收跌 0.11%；本周国内沥青企业出货量环比增 21.5%，改性沥青企业产能利用率环比增 0.1%；3 月市场面临成本与供需博弈；中东局势升级或使 BU 价格跟随油价大幅上行，放大盘面波动性 [4] - 聚酯：周四 TA605 收涨 2.21%，EG2605 收涨 2.6%；江浙涤丝产销分化；韩国部分 MEG 装置检修、降负，华南 PTA 装置提负；原油冲高后回调，产业链利润压缩，供应紧张、需求提振，库存或去化，聚酯链品种或高位震荡调整 [4] - 橡胶：周四沪胶主力 RU2605 下跌，NR 主力下跌，BR 主力上涨；国内外橡胶低产季，3 月国内开割概率大，2 月重卡销量下滑，但出口订单和半钢胎出口利好开工，预计胶价震荡 [6] - 甲醇：周四太仓、内蒙古北线、CFR 中国和东南亚价格有不同表现；3 月到港下滑支撑价格，MTO 装置负荷降低对去库有压力，伊朗局势不明朗使甲醇价格大幅波动 [6] - 聚烯烃：周四华东拉丝、各 PE 薄膜价格有变化；3 月市场去库，基本面压力不大，地缘风险推升原油价格，聚烯烃跟涨，关注美伊谈判计划 [7] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南 PVC 市场价格上调；供应端产量高位，需求端下游开工率回升，刚需采购释放，出口订单向好缓解压力，价格弹性偏低，关注下游复工、出口订单和伊朗局势 [7] 日度数据监测 - 展示了能化品种的基差日报，包括阿曼原油、液化石油气、沥青、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、尿素、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20 号胶、纯碱等品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关变动情况 [8] 市场消息 - 海湾地区油轮遇袭事件持续，巴哈马旗油轮 Sonangol Namibe 在伊拉克祖贝尔港附近爆炸，约 300 艘油轮滞留在霍尔木兹海峡内；伊朗伊斯兰革命卫队实施代号为"真实承诺 4"的第 20 波大规模军事行动，以色列空军空袭伊朗首都德黑兰 [10] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20 号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价的历史走势图表 [12][13][15] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、20 号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差的历史走势图表 [28][29][34] - 跨期合约价差：展示燃料油、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约不同月份价差的历史走势图表 [35][37][41] - 跨品种价差：展示原油内外盘、原油 B - W、燃料油高低硫、燃料油/沥青、BU/SC、乙二醇 - PTA、PP - LLDPE、天胶 - 20 号胶、PTA 加工费、乙烯法制乙二醇现金流等跨品种价差或比值的历史走势图表 [50][52][54] - 生产利润：展示 LLDPE、PP 生产利润的历史走势图表 [59] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案，担任媒体评论员 [62] - 能源化工研究总监杜冰沁，有海外学位，获多项分析师称号，团队获优秀产业服务团队奖，在媒体发表观点并接受采访 [63] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获新锐分析师等称号，从事相关品种研究，在媒体发表观点 [64] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波，有能化期现贸易背景，通过 CFA 三级考试，团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖 [65] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127 [67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指短期美伊冲突如较快结束对A股整体影响有限，持久战或冲击各国股市，中期A股维持震荡概率大但波动率可能上升，2026年上半年A股或受资本青睐境内人民币资产支撑，AI话题或持续发酵放大市场波动率 [1] - 国债短期在降息预期较弱背景下，债市缺乏趋势性突破动力，震荡格局未改变 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指昨日市场全天冲高回落，三大指数集体上涨，沪深京三市约4100股飘红，成交2.41万亿，沪指涨0.64%，深成指涨1.23%，创业板指涨1.66%，美伊冲突影响市场风险偏好，全球多数权益市场下跌，A股同步回调 [1] - 国债周四国债期货收盘，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%，央行开展230亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因3205亿元逆回购到期，净回笼2975亿元，资金面DR001上行0.2BP至1.27%，DR007上行0.2BP至1.42% [1][2] 日度价格变动 - 股指期货IH涨0.50%，IF涨0.83%，IC涨0.44%，IM涨0.82% [3] - 股票指数上证50涨0.48%，沪深300涨0.98%，中证500涨0.73%，中证1000涨0.95% [3] - 国债期货TS跌0.02%，TF跌0.03%，T跌0.01%，TL持平 [3] 市场消息 - “十五五”规划纲要草案提出20项主要指标，包括经济发展、创新驱动、民生福祉、绿色低碳、安全保障等方面 [4] - 2026年发展主要预期目标经济增长4.5% - 5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右等 [4] 图表分析 - 股指期货展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势 [6][7][8][9][10] - 国债期货展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [12][13][14][15][16][19] - 汇率展示美元对人民币、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币1M、3M走势，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][22][23][25][26] 成员介绍 - 朱金涛吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监 [28] - 王东瀛股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价753.5元，较上日收盘价754.5元下降1.0元；I09合约今日收盘价733.0元，较上日收盘价733.5元下降0.5元；I01合约今日收盘价719.5元，较上日收盘价721.5元下降2.0元 [2] - I05 - I09合约今日价差20.5元，较上日价差21.0元下降0.5元；I09 - I01合约今日价差13.5元，较上日价差12.0元上升1.5元；I01 - I05合约今日价差 - 34.0元，较上日价差 - 33.0元下降1.0元 [2] 分组2：基差数据 - 卡粉今日价格885元，较上日价格886元下降1.0元，今日基差90元，与上日基差持平；BRBF今日价格777元，较上日价格778元下降1.0元，今日基差47元，与上日基差持平 [6] - 纽曼粉今日价格749元，较上日价格750元下降1.0元，今日基差30元，与上日基差持平；PB粉今日价格753元，较上日价格754元下降1.0元，今日基差45元，与上日基差持平 [6] - 麦克粉今日价格744元，较上日价格745元下降1.0元，今日基差49元，与上日基差持平；罗伊山粉今日价格740元，较上日价格741元下降1.0元，今日基差56元，与上日基差持平 [6] - 金布巴粉61%今日价格706元，较上日价格707元下降1.0元，今日基差29元，与上日基差持平；FMG混合粉今日价格688元，较上日价格693元下降5.0元，今日基差62元，较上日基差66元下降4元 [6] - 超特粉今日价格642元，较上日价格645元下降3.0元，今日基差104元，较上日基差106元下降2元；河钢精粉今日价格920元，与上日价格持平，今日基差129元，较上日基差128元上升1元 [6] - 鞍钢精粉今日价格811元，与上日价格持平，今日基差28元，较上日基差27元上升1元；卡拉拉精粉今日价格853元，较上日价格850元上升3.0元，今日基差119元，较上日基差114元上升4元 [6] - 本钢精粉今日价格875元，与上日价格持平，今日基差128元，较上日基差127元上升1元；IOC6今日价格713元，较上日价格714元下降1.0元，今日基差25元，与上日基差持平 [6] - KUMBA今日价格812元，较上日价格813元下降1.0元，今日基差64元，与上日基差持平；乌克兰精粉今日价格853元，较上日价格850元上升3.0元，今日基差74元，较上日基差69元上升4元 [6] - 太钢精粉今日价格890元，与上日价格持平，今日基差14元，较上日基差13元上升1元；马钢精粉今日价格910元，与上日价格持平，今日基差 - 18元，较上日基差 - 19元上升1元 [6] - 五矿标准粉今日价格766元，较上日价格767元下降1.0元，今日基差70元，与上日基差持平；SP10粉今日价格679元，较上日价格680元下降1.0元，今日基差58元，与上日基差持平 [6] 分组3：铁矿石期货规则调整 - 可交割品种增加4个，本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [13] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [13] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，除铁元素外，二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应质量升贴水做更详细划分 [13] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X数值半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，现目前计算X = 1.5 [13] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [13] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后的可交割品牌及升贴水办理铁矿石期货标准仓单注册 [14] 分组4：品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值112.0元，较上日值110.0元上升2.0元；PB粉 - 混合粉今日值65.0元，较上日值61.0元上升4.0元 [15] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值116.0元，较上日值114.0元上升2.0元；PB粉 - 超特粉今日值111.0元，较上日值109.0元上升2.0元 [15] - 卡粉 - 纽曼粉今日值136.0元，与上日值持平；卡粉 - PB粉今日值132.0元，与上日值持平 [15] - 卡粉 - 金布巴粉今日值179.0元，与上日值持平；卡粉 - 麦克粉今日值141.0元，与上日值持平 [15] - BRBF - PB粉今日值24.0元，与上日值持平；PB粉 - 麦克粉今日值9.0元，与上日值持平 [15] - PB粉 - 金布巴粉今日值47.0元，与上日值持平；PB粉 - 印粉61%今日值58.0元，与上日值持平 [15] - 纽曼粉 - PB粉今日值 - 4.0元，与上日值持平；混合粉 - 超特粉今日值46.0元，较上日值48.0元下降2.0元 [15] - 金布巴 - 超特粉今日值64.0元，较上日值62.0元上升2.0元；金布巴 - 混合粉今日值18.0元，较上日值14.0元上升4.0元 [15] - 迁安精粉 - 卡粉今日值63.0元，较上日值56.0元上升7.0元；迁安球团 - 迁精粉今日值142.0元，较上日值148.0元下降6.0元 [15] - PB粉 - 迁安精粉今日值195.0元，较上日值188.0元上升7.0元；卡粉 + 超特 - 2 * PB粉今日值10.5元，较上日值11.5元下降1.0元 [15] - PB块 - 迁安球团今日值 - 225.0元，较上日值 - 226.0元上升1.0元 [15] 分组5：黑色研究团队 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验 [24] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑州商品交易所动力煤培训师等 [24] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [24] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8205元/吨，日内跌幅1.32%，持仓增仓14038手至34.8万手；百川工业硅现货参考价9321元/吨，较上一交易日跌幅1.45%，最低交割品价格回落至8800元/吨，现货升水扩至595元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏弱，主力2605收于43700元/吨，日内跌幅3.1%，持仓减仓1415手至39338手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至51900元/吨，最低交割品硅料价格跌至51900元/吨，现货升水扩至8200元/吨 [2] - 工业硅西北存在少量复产，下游备货持续疲软，工业硅市场开始交易节后悲观预期及高库存压力，抑制上方空间 [2] - 多晶硅新单签订停滞，进入3月抢出口最后窗口期内，尽管终端仍有一定爆发力，但现货高压库存和低采购限制下，硅料厂挺价态势难续，需求向上传导有限，叠加现货出货不佳而转向仓单持续注册，对盘面持续施压，多晶硅延续承压寻底，市场静待政策信号明朗和节后终端启动 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8325元/吨降至8205元/吨，近月从8280元/吨降至8050元/吨；部分不通氧553和通氧553现货价格有下跌，421现货价格大多持平；当前最低交割品价格8800元/吨不变，现货升水从475元/吨扩至595元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价主力从44930元/吨降至43700元/吨，近月从43775元/吨降至43500元/吨；多晶硅现货价格大多持平，当前最低交割品价格51900元/吨不变，现货升水从6970元/吨扩至8200元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油价格从14800元/吨涨至15800元/吨 [4] - 工业硅仓单数量不变，广期所库存从99885吨增至104085吨，黄埔港库存从57500吨增至58000吨，天津港库存从77000吨增至78000吨，昆明港库存从52000吨减至51000吨，工业硅厂库库存从276050吨减至238000吨，工业硅社库合计从462550吨减至425000吨 [4] - 多晶硅仓单数量不变，广期所库存从25.77万吨增至28.53万吨，多晶硅厂库库存从33.12万吨增至34.40万吨，多晶硅社库合计从33.1万吨增至34.4万吨 [4] - 工业硅按照广期所替代交割品价差：421升水从2000元/吨改为升水800元/吨；地区间价差有设定；多晶硅按照广期所替代交割品价差：P型升水12000元/吨，不设地区间价差 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][8][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][17] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存相关图表 [19][20][22] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润相关图表 [25][27][29] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖 [33] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，获相关分析师奖项，扎根国内有色行业研究等 [33] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，获相关分析师奖项，重点聚焦有色与新能源融合等 [34]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 钢材市场供需基本面偏弱，部分地区库存消化压力大，但钢价估值已处低位，出口维持高位，市场对宏观政策有宽松预期，预计短期螺纹盘面窄幅整理运行[1] - 铁矿石受宏观市场情绪影响较大，供应端澳洲、巴西发运量小幅波动，其他国家发运量增加，需求端铁水产量环比增加，库存累库，预计矿价震荡走势[1] - 焦煤供应逐步增加，焦钢企业维持低库存策略，焦企开工有所恢复但采购谨慎，重要会议来临下游限产，需求释放受限，预计短期焦煤盘面震荡运行[1] - 焦炭原料端部分煤种价格震荡下行，焦企利润修复但面临去库压力，下游钢厂复工复产进度慢，需求较差，预计短期焦炭盘面震荡运行[1] - 锰硅成本端支撑较强，市场盼涨情绪浓，但库存有压力，预计短期锰硅期价震荡偏强走势，关注成本及钢招情况[1] - 硅铁成本端有一定支撑，但基本面整体驱动有限，预计短期硅铁维持震荡略偏强走势，关注市场情绪变化[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面延续窄幅波动，2605合约收盘3074元/吨，较上一交易日涨7元/吨，涨幅0.23%，持仓减少2.19万手，现货价格平稳，成交低位，市场供需基本面偏弱，部分地区库存消化压力大，但钢价估值已处低位，出口维持高位，市场对宏观政策有宽松预期，预计短期螺纹盘面窄幅整理运行[1] - 铁矿石：期货主力合约i2605价格震荡，收于753.5元/吨，较前一交易日跌1元/吨，跌幅0.13%，成交24万手，减仓1万手，港口现货主流品种市场价格下跌，供应端澳洲、巴西发运量小幅波动，其他国家发运量增加，需求端铁水产量环比增加2.79万吨至233.28万吨，库存端47个港口进口铁矿库存继续累库，受宏观市场情绪影响较大，预计矿价震荡走势[1] - 焦煤：盘面上涨，2605合约收盘1127元/吨，价格涨33元/吨，涨幅3.02%，持仓量减少39301手，现货方面部分地区价格有调整，供应端产地煤矿陆续复产，焦煤供应逐步增加，焦钢企业维持低库存策略，对焦煤按需采购，节后市场交投氛围冷清，需求端焦企开工有所恢复但采购谨慎，重要会议来临下游限产，需求释放受限，预计短期焦煤盘面震荡运行[1] - 焦炭：盘面上涨，2605合约收盘1694元/吨，涨42元/吨，涨幅2.54%，持仓量减少1180手，现货方面港口焦炭现货市场报价下跌，供应端原料端部分煤种价格震荡下行，焦企入炉煤成本下移，利润有所修复，下游采购积极性下滑，焦企面临去库压力，需求端部分地区受限产政策影响，钢厂复工复产进度慢，终端市场需求差，对焦炭补库需求释放有限，多按需采购，预计短期焦炭盘面震荡运行[1] - 锰硅：周二期价震荡走强，主力合约报收6118元/吨，环比上涨1.16%，主力合约持仓环比下降9558手至44.53万手，各地区6517锰硅市场价约5730 - 5900元/吨，宁夏地区较前一日上调30元/吨，黑色板块整体走势偏强，焦煤、焦炭领涨，锰硅期价重心上移，海外地缘冲突持续，海运价格上行，锰矿价格稳中有升，成本端支撑较强，节后锰硅生产企业开工率平稳上行，钢招陆续开始，2月钢厂锰硅库存可用天数较高，后续上升空间有限，库存端63家样本企业库存持续刷新今年来同期新高，库存有压力，预计短期锰硅期价震荡偏强走势，关注成本及钢招情况[1] - 硅铁：周二期价震荡走强，主力合约报收5786元/吨，环比上涨1.12%，主力合约持仓环比增加1181至20.88万手，各地区72硅汇总价格5300 - 5350元/吨，内蒙古、宁夏地区较前一日上调20元/吨，黑色板块整体走势偏强，焦煤、焦炭价格涨幅居前，硅铁期价重心上移，海外地缘冲突持续，成本端2月硅铁电价结算，中卫主流在0.37 - 0.39元/度，环比波动不大，青海0.45 - 0.48元/度，环比上涨2分左右，工厂亏损幅度加大，2月全国硅铁总平均开工率为43.4%，较1月下降0.51%，产量预计为42.45万吨，较1月减少1.9万吨，较去年同期减少2.75万吨，同比下降6.08%，需求端2月钢厂硅铁库存可用天数偏高，提升空间有限，库存端60家样本企业库存环比小幅下降，绝对值位于近年来同期中位水平，成本端有一定支撑，但基本面整体驱动有限，预计短期硅铁维持震荡略偏强走势，关注市场情绪变化[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹5 - 10月为 - 31.0，环比7.0；10 - 1月为 - 27.0，环比 - 1.0等；热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等品种也有相应合约价差数据及环比变化[4] - 基差：螺纹05合约基差116.0，环比 - 7.0等；各品种基差有相应数据及环比变化[4] - 现货：螺纹上海3190.0，环比0.0等；各品种现货有相应价格及环比变化[4] - 利润：螺纹盘面利润 - 59.3，环比 - 12.3；长流程利润 - 15.3，环比1.8；短流程利润 - 103.4，环比0.0等[4] - 价差：卷螺差145.0，环比 - 7.0；螺矿比4.1，环比0.01等[4] 图表分析 - 主力合约价格：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的时间序列图[6][7][9][13] - 主力合约基差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的时间序列图[16][17][20][22] - 跨期合约价差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的时间序列图[25][26][27][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：包含主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的时间序列图[38][40][42] - 螺纹钢利润：包含螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的时间序列图[43][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605跌停，现货价格下跌，仓单库存减少 [4] - 供给端上期产量环比增加，3月预计环比增28%；需求端3月三元材料和磷酸铁锂产量预计环比分别增加19%和24%；库存端上期社会库存环比减少 [4] - 昨日相关板块下挫，市场恐慌情绪走强致期货多数合约跌停，基本面多空交织，价格下方有支撑，前高需更确定利多因素刺激，建议关注降波后右侧交易机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价150860元/吨，较前一日跌21160元/吨；连续合约收盘价148120元/吨，较前一日跌22380元/吨 [6] - 锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品价格多数下跌，部分三元前驱体、正极材料、电芯和电池价格持平或有小幅度变动 [6] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格在2024 - 2026年的走势图表 [7][10] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等锂及锂盐价格在2024 - 2026年的走势图表 [13][15][18] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳等价差在2024 - 2026年的走势图表 [20][23] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格在2024 - 2026年的走势图表 [26][28][30] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格在2024 - 2026年的走势图表 [32][35] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存2025 - 2026年的走势图表 [37][38][41] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式利润在2024 - 2026年的走势图表 [42][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花 - 周二，ICE 美棉下跌 0.67%，报收 64.16 美分/磅，郑棉主力合约环比下降 0.03%，报收 15255 元/吨，主力合约持仓环比下降 15900 手至 77.86 万手，棉花 3128B 现货价格指数 16320 元/吨，较前一日下调 40 元/吨 [2] - 国际市场海外地缘冲突持续，市场恐慌，美元指数和原油价格走强，贵金属下跌，美棉价格偏弱震荡 [2] - 国内市场郑棉尾盘走强基本收平，市场关注海外冲突，三大股指下跌，原油等走势偏强，化纤价格上涨支撑郑棉 [2] - 基本面棉花库存下降超预期，消费尚可，中长期国内棉花即将种植，2026/27 年度供需格局预期收窄，期价有支撑 [2] - 短期关注海外冲突，基本面驱动有限或有小幅回调，中长期有支撑 [2] 白糖 - 广西制糖集团报价区间 5310 - 5390 元/吨，个别下调 10 元/吨；云南制糖集团报价 5160 - 5220 元/吨，报价持平；加工糖厂主流报价区间为 5590 - 5900 元/吨，个别下调 10 元/吨 [2] - 原糖方面地缘政治冲突引发油价上涨是突出矛盾，原糖供应充足，关注冲突持续性及对巴西制糖比影响 [2] - 国内观望情绪浓，连续两日减仓，企业有套保意愿，短期关注产区月度产销数据及冲突持续时间，中期关注巴西估产问题 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花 5 - 9 合约价差为 -45，环比增加 35；主力基差 1336，环比减少 72；新疆现货 16423 元/吨，环比降 62 元/吨，全国现货 16591 元/吨，环比降 42 元/吨 [3] - 白糖 5 - 9 合约价差为 -12，环比减少 1；主力基差 59，环比增加 34；南宁现货 5340 元/吨，环比降 10 元/吨，柳州现货 5380 元/吨，环比涨 10 元/吨 [3] 市场信息 - 3 月 3 日棉花期货仓单数量 11371 张，较上一交易日增加 44 张，有效预报 1096 张 [4] - 3 月 3 日国内各地区棉花到厂价：新疆 16423 元/吨，河南 16640 元/吨，山东 16619 元/吨，浙江 16674 元/吨 [4] - 3 月 3 日纱线综合负荷为 47.8，较前一日上涨 0.5；纱线综合库存为 21.8，较前一日下降 0.3；短纤布综合负荷为 44.1，较前一日上涨 0.3；短纤布综合库存为 32.4，较前一日下降 0.3 [4] - 3 月 3 日白糖现货价：南宁 5340 元/吨，较前一交易日下跌 10 元/吨；柳州 5380 元/吨，较前一交易日上涨 10 元/吨 [4] - 3 月 3 日白糖期货仓单数量 14461 张，较前一交易日持平，有效预报 1689 张 [5] 研究团队人员介绍 - 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获"最佳农产品分析师"等称号 [20] - 张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责尿素等品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，多次获奖 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货周二宽幅震荡，主力05合约收盘价1819元/吨跌幅0.38%，现货多数稳定局部上涨，供应提升需求偏弱，后续需求有释放空间，供需两旺预期不变但上行空间有限，短期偏强运行，不过上方空间受政策限制 [2] - 纯碱期货周二先窄幅波动后大幅拉升，主力05合约收盘价1218元/吨涨幅2.27%，现货报价多数稳定个别上调，供应维持高位但有回落预期，需求一般后续补库需求或有支撑，基本面偏弱但消息扰动多，短期偏强运行且波动幅度将提升 [2] - 玻璃期货周二偏强震荡尾盘走强，主力05合约收盘价1054元/吨涨幅0.67%，现货市场走势偏强，供应暂时维稳后续或阶段性下降，需求恢复缓慢，后续基本面或供减需增但矛盾明显，短期阶段性偏强震荡运行 [2] 各部分内容总结 市场信息 尿素 - 3月3日郑商所尿素期货仓单0张无变化，有效预报925张 [5] - 3月3日尿素行业日产22.27万吨较上一工作日增0.13万吨，较去年同期增2.09万吨，开工率94.57%较去年同期涨4.88个百分点 [5] - 3月3日山东、河南、河北、安徽、江苏小颗粒尿素现货价格分别为1890元/吨（持平）、1860元/吨（持平）、1870元/吨（持平）、1880元/吨（+10）、1890元/吨（持平） [5] 纯碱&玻璃 - 3月3日郑商所纯碱期货仓单2820张较上一交易日-100张，有效预报879张；玻璃期货仓单878张较上一交易日-24张 [7] - 3月3日华北、华中、华东、华南、西南、西北纯碱现货价有不同数值 [7] - 3月3日纯碱行业开工率86.61%日环比持平 [8] - 3月3日浮法玻璃市场均价1134元/吨日环比+3元/吨，日产量14.86万吨/天日环比持平 [8] 图表分析 - 报告展示尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2609 - 2605价差、纯碱2609 - 2605价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][12][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，有多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [25] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，有多项荣誉，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869 [25] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，有多项荣誉，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057 [25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜价隔夜震荡回落，受美伊冲突、库存累积、下游需求弱等因素影响或有二次回调风险，可逢低布局 [1] - 铝价震荡偏强，氧化铝库存去化价格弱稳，铝锭预计延续累库，关注累库效率改善时点 [1][2] - 镍价隔夜下跌，成本为核心支撑，可关注成本线附近轻仓试多机会及一级镍库存情况 [3] 各目录总结 研究观点 - 铜：隔夜内外铜价震荡回落，宏观上美伊冲突致市场恐慌与通胀预期并行、美元反弹使铜价承压；库存上LME持平、SHFE仓单增加；需求待关注节后下游开工。短期宏观风险与基本面承压，库存累积或使市场修正供需预期，下游采购弱，价格向上驱动难，有二次回调风险，可在市场定价风险、累库结束、中美释放积极信号时，逢低布局 [1] - 铝：隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，现货氧化铝价格回涨、铝锭贴水收窄。北方氧化铝大厂减产和电解铝厂原料库存消耗使氧化铝库存去化、价格止跌，但期货仓单累积和部分检修产能复产压制上方空间，预计库存微降、价格弱稳。美伊冲突使中东铝产停产、海峡封锁引发供给担忧，物流周转受限致铝锭累库，预计3月中下旬达高点，短期供需错配，关注累库效率改善时点 [1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，LME库存减少、SHFE仓单减少，进口镍升贴水上涨。印尼分配镍矿产量配额且有修订机会，镍矿和镍铁价格上涨使镍价火法支撑上移。不锈钢节后累库、3月粗钢排产增加，新能源3月三元材料排产也增加。基本面成本为核心支撑，一级镍库存压力大，可关注成本线附近轻仓试多机会和一级镍库存情况，后续显性库存去化或使价格正反馈，需警惕海外宏观风险 [3] 日度数据监测 - 铜：2026年3月3日，平水铜价格、废铜价格等下跌，精废价差扩大，上期所仓单增加、社会库存增加，LME0 - 3 premium下降，活跃合约进口盈亏为负且亏损扩大 [4] - 铅：平均价、含税再生精铅等价格有变动，上期所仓单减少、周度库存增加，升贴水和活跃合约进口盈亏有变化 [4] - 铝：2026年3月3日，无锡、南海报价上涨，现货升水收窄，原材料价格部分变动，下游加工费部分上涨，上期所仓单和总库存增加，社会库存电解铝和氧化铝均增加，活跃合约进口亏损减少 [5] - 镍：金川镍等价格下跌，上期所镍仓单和库存增加，社会库存镍和不锈钢增加，活跃合约进口亏损 [5] - 锌：主力结算价、SMM现货等价格上涨，上期所库存和注册仓单增加，LME注册仓单减少，活跃合约进口盈亏为0 [7] - 锡：主力结算价、LME S3等价格下跌，上期所周度库存增加，注册仓单减少，活跃合约进口盈亏为0 [7] 图表分析 - 展示了铜、铝、镍等多种有色金属的现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等图表 [8][15][23][29][35][42]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 周二美以与伊朗冲突持续，霍尔木兹海峡关闭致油价大幅飙升，外盘WTI 4月合约涨4.67%，布伦特5月合约涨4.71%，内盘SC2604涨13.99%；伊拉克因储存空间告罄和出口受阻，已削减石油日产量近150万桶，若情况持续可能扩大减产规模；API数据显示上周美国原油和馏分油库存增加，汽油库存下降；中东陆上管道闲置容量无法弥补海峡封闭影响，原油供需平衡被颠覆，SC油风险溢价上升 [1] - 周二上期所燃料油主力合约FU2605收涨12%，低硫燃料油主力合约LU2605收涨11.98%；3月西北欧低硫套利货供应减少，高硫燃料油供应充足；需求端下游船燃加注活动和炼厂端需求有望支撑；中东局势升级或影响运输，短期价格或大幅上行，波动放大 [3] - 周二上期所沥青主力合约BU2604收涨4.69%；短期市场供需双弱，3月产量小幅增加，需求待节后终端项目开工；中东局势升级或影响原油运输，短期价格或跟随油价上行，波动放大 [4] - TA605、EG2605、PX期货主力合约均收涨；江浙涤丝产销分化，国内个别装置预防性降负；中东战事升级和海峡通行受阻使原油风险溢价抬升，聚酯板块成本端支撑偏强，预计跟涨 [4] - 周二沪胶主力RU2605下跌，NR主力下跌，丁二烯橡胶BR主力上涨；1月全球天胶产量和消费量环比下降，2026年产量料同比增加；国内处于低产季，3月开割概率大，2月重卡销量下滑但出口订单和半钢胎出口利好，预计胶价震荡 [5] - 周二太仓现货等甲醇价格有不同表现；3月到港下滑支撑价格，MTO装置负荷降低影响去库，伊朗局势不明朗致价格大幅波动 [5] - 周二华东拉丝等聚烯烃价格有不同表现；3月市场去库，基本面压力不大，地缘风险推升原油价格，聚烯烃跟涨，关注美伊后续动态 [7] - 周二华东、华北、华南PVC市场价格上调；3月企业检修少产量高位，需求端下游开工率回升，刚需采购释放；出口订单预期向好缓解压力，价格弹性偏低，关注下游复工等情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报，包括现货市场、价格、基差、基差率等数据及变动情况，还说明了部分计算方式、价格单位、基差率颜色含义等 [8][9] 市场消息 - 两名伊拉克石油官员称受伊朗危机影响，伊拉克石油储存空间告罄且无法出口，已削减日产量近150万桶，若油轮无法通过海峡，可能扩大减产规模；截至周二，部分油田已减产；API数据显示上周美国原油和馏分油库存增加，汽油库存下降 [10] 图表分析 - **主力合约价格**：展示原油、燃料油、LPG等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [11][12] - **主力合约基差**：展示原油、燃料油、沥青等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [26][27] - **跨期合约价差**：展示燃料油、PTA、乙二醇等多个能化品种跨期合约价差的历史走势图表 [33][35] - **跨品种价差**：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个能化品种跨品种价差或比值的历史走势图表 [48][50] - **生产利润**：展示LLDPE、PP、PTA等能化品种生产利润或加工费的历史走势图表 [55][57] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年研究经验，获多项荣誉，服务多家企业，为其定制方案和策略 [60] - 能源化工研究总监杜冰沁，有海外学习背景，获多项分析师奖，团队获优秀产业服务团队奖，撰写深度报告获认可 [61] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获新锐分析师等称号，从事相关品种研究，擅长数据分析 [62] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易背景，通过CFA三级考试，团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖 [63]