报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 市场全天高开低走，创业板指午后跌超2%，个股跌多涨少，沪深京三市超4500股飘绿，成交2.22万亿，沪指跌0.85%，深成指跌1.87%，创业板指跌2.29%，全球股票市场震荡，原油价格偏强运行 [1] - 美伊冲突持续时间或超预期，中东石油被动减产，航运成本上升致油价中枢大幅上涨，商品市场供需失衡使美元货币供给收紧，美元指数回升，多数货币汇率回落，债券市场收益率普遍上升 [1] - 美国2月非农数据减少9.2万人，大幅低于预期，此前几个月非农数据也大幅下调，市场对美国进入滞涨担忧增加，全球科技股估值受冲击 [1] - 2月下旬文章引发市场对AI挤出传统经济担忧，相关细分领域是中美股市下跌集中领域，在政策未转向关注AI落地后社会公平时，该话题或持续发酵放大市场波动率 [1] - 国债期货收盘各主力合约均上涨，中国央行开展510亿元7天期逆回购操作，净投放115亿元，资金面DR001上行0.1BP至1.32%，DR007下行2BP至1.43% [1][2] - 地缘冲突使油价重心上移，国内通胀数据回暖节奏预期加快，对债市特别是长端债券形成利空，短期在降息预期偏弱背景下，债市偏空看待 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、月度价格变动 - 股指期货方面，IH涨10.0点，涨幅0.34%；IF跌34.0点，跌幅0.73%；IC跌178.4点，跌幅2.18%；IM跌173.0点，跌幅2.11% [3] - 股票指数方面，上证50涨9.5点，涨幅0.32%；沪深300跌34.1点，跌幅0.73%；中证500跌169.1点，跌幅2.07%；中证1000跌191.5点，跌幅2.33% [3] - 国债期货方面，TS涨0.028，涨幅0.03%；TF涨0.02，涨幅0.02%；T涨0.02，涨幅0.02%；TL涨0.06，涨幅0.05% [3] 三、市场消息 - 整体走势：市场高开低走，创业板指午后跌超2%，个股跌多涨少，沪深京三市超4500股飘绿，成交2.22万亿，沪指跌0.85%，深成指跌1.87%，创业板指跌2.29% [4] - 行业板块：钢铁、房地产、大金融、贵金属等板块逆势走强，算力硬件、油气、半导体芯片、电网等板块跌幅居前 [4] - 热门概念：钢铁板块酒钢宏兴、安阳钢铁涨停；房地产板块中洲控股、京能置业等涨停；大金融股爱建集团涨停；CPO等算力硬件股德科立、光库科技、炬光科技等多股跌超10% [4] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，以及IH、IF、IC、IM当月基差走势 [6][7][8][9][10] 4.2 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率，以及2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率情况 [12][13][14][15][18] 4.3 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价，远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M，美元指数，欧元兑美元，英镑兑美元，美元兑日元的情况 [20][21][22][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏强，当前供需基本面矛盾不突出但驱动不强，市场关注中东局势带来的成本扰动，预计短期螺纹盘面震荡偏强运行[1] - 铁矿石呈震荡走势，多空交织，预计短期铁矿石盘面震荡[1] - 焦煤震荡运行，下游低库存企业补库，市场成交氛围增加，但部分参与者仍谨慎，预计短期焦煤盘面震荡运行[1] - 焦炭震荡运行，焦企利润有所修复，下游采购刚需支撑一般，部分钢厂采购节奏放缓，预计短期焦炭盘面震荡运行[1] - 锰硅震荡，基本面整体矛盾有限，预计短期锰硅期价震荡运行，需关注中东局势变化[1][3] - 硅铁震荡，中东地缘冲突扰动市场情绪，基本面上行驱动力度有限，预计短期硅铁维持震荡走势，需持续关注地缘冲突变化[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢昨日盘面窄幅波动，2605合约收盘3140元/吨，较上一交易日跌2元/吨、跌幅0.06%，持仓减5.27万手；现货价格稳中有涨，成交回升；1 - 2月投资增速低位回升，粗钢产量维持低位，市场供需双弱，基本面矛盾不突出且驱动不强[1] - 铁矿石：昨日主力合约i2605价格下跌，收于809元/吨，较前一交易日跌2.5元/吨、跌幅0.3%，成交32万手，减仓1.3万手；港口现货主流品种市场价格有变化；供应端澳洲发运量回升、巴西发运量持稳，中国47港口到港量减少；需求端上周铁水产量下降，预计本周恢复，47个港口进口铁矿库存累库、钢厂库存下降[1] - 焦煤：昨日盘面上涨，2605合约收盘1181元/吨，涨3元/吨、涨幅0.25%，持仓量减4391手；现货方面部分价格上调；供应端煤矿正常开工，下游低库存企业补库，贸易商拿货，成交氛围增加；需求端期货盘面飘红，焦钢企业开工较稳，市场心态回暖，现货成交放量[1] - 焦炭：昨日盘面上涨，2605合约收盘1746元/吨，涨8.5元/吨、涨幅0.49%，持仓量减1090手；现货港口报价平稳；供应端入炉煤成本下移，焦企利润修复，开工水平尚可，下游采购刚需支撑一般，部分焦企出货放缓；需求端钢厂开工逐步恢复，成材需求偏弱，部分钢厂采购节奏放缓[1] - 锰硅：周一锰硅期价震荡走弱，主力合约报收6162元/吨，环比降0.77%，主力合约持仓环比降9687手至36.48万手；各地区6517锰硅市场价有变化；黑色板块整体走势偏弱，期价重心下移；成本端有支撑，港口锰矿库存环比基本持平，报价持稳，成交重心稳中略升；供需层面，生产企业开工率平稳，上周产量约19.77万吨，周环比增0.9%；需求端下游钢厂开工增加，螺纹产量周环比增13%，钢厂锰硅需求量当周值环比增5%；库存端63家样本企业库存下降[1][3] - 硅铁：周一硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5872元/吨，环比降1.21%，主力合约持仓环比降1006手至17.21万手；各地区72硅汇总价格有变化；黑色板块整体走势偏弱，期价重心下移；成本端相对稳定；供需层面，开工率环比略有增加，上周产量为9.74万吨，周环比增0.9%但同比偏低；需求端钢招进行中，钢厂硅铁需求量当周值环比增6%；库存端60家样本企业库存周环比降5110吨至61170吨，库存水平位于近年来同期低位[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-25.0|-2.0|05合约|110.0|2.0|上海|3250.0|0.0| ||10 - 1月|-31.0|-3.0|10合约|85.0|0.0|北京|3160.0|0.0| ||| | | | | |广州|3420.0|0.0| |热卷|5 - 10月|-4.0|3.0|05合约|-19.0|6.0|上海|3280.0|10.0| ||10 - 1月|-13.0|3.0|10合约|-23.0|9.0|天津|3270.0|0.0| ||| | | | | |广州|3300.0|0.0| |铁矿|5 - 9月|31.5|-2.5|05合约|32.1|-3.0|PB粉|792.0|-5.0| ||9 - 1月|19.0|0.0|09合约|63.6|-5.5|超特粉|672.0|-6.0| |焦炭|5 - 9月|-67.5|7.0|05合约|-113.2|-8.5|日照准一|1470.0|0.0| ||9 - 1月|-95.0|0.0|09合约|-180.7|-1.5| | | | |焦煤|5 - 9月|-99.5|-1.0|05合约|62.0|42.0| | | | ||9 - 1月|-201.5|1.5|09合约|-37.5|41.0|山西中硫主焦|1435.0|45.0| |锰硅|5 - 9月|-58.0|-4.0|05合约|-232.0|44.0|宁夏|5900.0|0.0| ||9 - 1月|-50.0|-20.0|09合约|-290.0|40.0|内蒙|5930.0|30.0| ||| | | | | |广西|6050.0|50.0| |硅铁|5 - 9月|-86.0|-14.0|05合约|-222.0|16.0|宁夏|5500.0|-30.0| ||9 - 1月|-26.0|24.0|09合约|-308.0|2.0|内蒙|5580.0|0.0| ||| | | | | |青海|5480.0|-20.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-110.9|-2.1|卷螺差|159.0|6.0|焦煤比|1.5|0.00| | |长流程利润|-0.2|9.0|螺矿比|3.9|0.01|焦矿比|2.2|0.02| | |短流程利润|-108.0|-1.0|螺焦比|1.8|-0.01|双硅差|290.0|-52.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据图表[6][7][8][10][11][13] - 主力合约基差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据图表[15][16][20][22] - 跨期合约价差：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的历史数据图表[24][25][26][30][31][33][34][36] - 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据图表[37][38][39][40] - 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据图表[42][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941[48] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，有多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082[48] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538[48] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，期货从业资格号F03132960[49]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价809.0元，较上日收盘价811.5元变化-2.5元；I09合约今日收盘价777.5元，较上日无变化；I01合约今日收盘价758.5元，较上日无变化 [3] - I05 - I09合约今日价差31.5元，较上日34.0元变化-2.5元；I09 - I01合约今日价差19.0元，较上日无变化；I01 - I05合约今日价差 -50.5元，较上日 -53.0元变化2.5元 [3] 分组2：基差数据 - 卡粉今日价格948元，较上日950元变化 -2.0元，今日基差103元，较上日无变化 [7] - BRBF今日价格822元，较上日827元变化 -5.0元，今日基差41元，较上日44元变化 -3元 [7] - 纽曼粉今日价格730元，较上日无变化，今日基差 -46元，较上日 -48元变化3元 [7] - PB粉今日价格792元，较上日797元变化 -5.0元，今日基差32元，较上日35元变化 -3元 [7] - 麦克粉今日价格780元，较上日785元变化 -5.0元，今日基差32元，较上日35元变化 -3元 [7] - 罗伊山粉今日价格779元，较上日784元变化 -5.0元，今日基差43元，较上日46元变化 -3元 [7] - 金布巴粉61%今日价格745元，较上日750元变化 -5.0元，今日基差16元，较上日19元变化 -3元 [7] - FMG混合粉今日价格720元，较上日730元变化 -10.0元，今日基差41元，较上日49元变化 -8元 [7] - 超特粉今日价格672元，较上日678元变化 -6.0元，今日基差81元，较上日86元变化 -4元 [7] - 河钢精粉今日价格966元，较上日无变化，今日基差123元，较上日121元变化3元 [7] - 鞍钢精粉今日价格831元，较上日813元变化17元，今日基差 -6元，较上日 -28元变化21元 [7] - 卡拉拉精粉今日价格896元，较上日901元变化 -5.0元，今日基差111元，较上日114元变化 -3元 [7] - 本钢精粉今日价格884元，较上日无变化，今日基差82元，较上日79元变化3元 [7] - IOC6今日价格752元，较上日757元变化 -5.0元，今日基差12元，较上日15元变化 -3元 [7] - KUMBA今日价格851元，较上日856元变化 -5.0元，今日基差49元，较上日52元变化 -3元 [7] - 乌克兰精粉今日价格890元，较上日895元变化 -5.0元，今日基差59元，较上日62元变化 -3元 [7] - 太钢精粉今日价格890元，较上日无变化，今日基差 -42元，较上日 -44元变化3元 [7] - 马钢精粉今日价格950元，较上日925元变化25.0元，今日基差 -38元，较上日 -63元变化25元 [7] - 五矿标准粉今日价格803元，较上日806元变化 -3.0元，今日基差55元，较上日56元变化 -1元 [7] - SP10粉今日价格718元，较上日723元变化 -5.0元，今日基差45元，较上日48元变化 -3元 [7] 分组3：品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值113.0元，较上日116.0元变化 -3.0元 [16] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值171.0元，较上日179.0元变化 -8.0元 [16] - 卡粉 - 纽曼粉今日值218.0元，较上日220.0元变化 -2.0元 [16] - 卡粉 - PB粉今日值156.0元，较上日153.0元变化3.0元 [16] - 卡粉 - 金布巴粉今日值203.0元，较上日200.0元变化3.0元 [16] - 卡粉 - 麦克粉今日值168.0元，较上日165.0元变化3.0元 [16] - BRBF - PB粉今日值30.0元，较上日无变化 [16] - PB粉 - 麦克粉今日值12.0元，较上日无变化 [16] - PB粉 - 金布巴粉今日值47.0元，较上日无变化 [16] - PB粉 - 印粉61%今日值58.0元，较上日无变化 [16] - 纽曼粉 - PB粉今日值 -62.0元，较上日 -67.0元变化5.0元 [16] - PB粉 - 混合粉今日值72.0元，较上日67.0元变化5.0元 [16] - PB粉 - 超特粉今日值120.0元，较上日119.0元变化1.0元 [16] - 混合粉 - 超特粉今日值48.0元，较上日52.0元变化 -4.0元 [16] - 金布巴 - 超特粉今日值73.0元，较上日72.0元变化1.0元 [16] - 金布巴 - 混合粉今日值25.0元，较上日20.0元变化5.0元 [16] - 迁安精粉 - 卡粉今日值25.0元，较上日23.0元变化2.0元 [16] - 迁安球团 - 迁精粉今日值132.0元，较上日无变化 [16] - 迁安精粉 - PB粉今日值181.0元，较上日176.0元变化5.0元 [16] - 卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日值18.0元，较上日17.0元变化1.0元 [16] - PB块 - 迁安球团今日值 -200.0元，较上日 -192.0元变化 -8.0元 [16] 分组4：铁矿石期货规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [14] - 可交割品种增加4个，本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [14] - 调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [14] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应质量升贴水做详细划分 [14] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X数值半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，现目前计算X = 1.5 [14] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [14] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后规则办理铁矿石期货标准仓单注册 [15] 分组5：黑色研究团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [25] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师相关荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [25] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [25] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，期货从业资格号F03132960 [25]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 玉米主力2605合约震荡下行，跌破2400元整数关口，受小麦政策性利空消息影响，市场销售意愿提升，期价承压；东北玉米现货价格整体小幅调整，华北地区价格延续上涨，销区价格窄幅波动，下游采购谨慎，建议关注政策动向对谷物市场的影响 [1] - 美豆触及两年高位后跌停，美豆粕和美豆油跟随回落，国内蛋白粕跟随回落，建议多单离场 [1] - 棕榈油连续四个交易日上涨，国内油脂偏强运行，棕榈油突破万元关口后夜盘价格回落，建议多单减持 [1] - 鸡蛋期货主力2605合约早盘下探后反弹，小幅收涨，现货价格有涨有平，主力合约反弹至区间上沿后面临方向选择，建议暂时观望 [1][2] - 生猪期货大幅下跌再创新低，现货价格有涨有跌，基本面弱势格局未变，养殖端低价销售意愿减弱，建议关注宏观及现货价格变化对盘面的影响 [2] 市场信息 - 以色列国防军军事行动至少持续三周，仍有数千个目标待打击 [3] - 美国五角大楼考虑向中东增派军舰为油轮护航 [3] - 2月末广义货币（M2）余额349.22万亿元，同比增长9% [3] - 中国证监会强调2026年要强化底线思维，加强市场联动监测监管 [3] - 全国45个港口进口铁矿库存总量17187.52万吨，环比增加69.66万吨；日均疏港量317.90万吨，增6.82万吨；在港船舶数量110条，降2条 [3] - 2月末铁矿石价格反弹缺乏供需基本面支撑 [3] - 美国财政部发放许可证允许购买滞留在海上的俄罗斯石油及石油产品 [3] - 国家组织提前投放2025/2026年度国家化肥商业储备 [4] - 美以袭击伊朗后，能源和化肥价格飙升，尿素主力期货合约价格较2月28日上涨超20% [4] - 伊拉克准备通过杰伊汉管道恢复石油出口，库尔德地区拒绝恢复出口 [4] - 巴林铝业公司因霍尔木兹海峡运输停滞开始分阶段停产 [4] - 截至3月12日，华东港口甲醇库存环比减少7.2万吨 [4] 品种价差 合约价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9价差图表 [6][7][8][10] 合约基差 - 包含玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [13][15][19][21] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师和CCTV财经评论员 [25] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [25] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周一ICE美棉上涨3.93%报收68.44美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.58%报收15480元/吨，主力合约持仓环比下降13387手至71.19万手，棉花3128B现货价格指数16580元/吨较前一日下降10元/吨；中东地区地缘冲突扰动市场情绪，昨夜原油价格下跌、美元指数走弱对棉价有一定支撑；发改委宣布增发30万吨棉花加工进口滑准税配额，与近期美棉偏强、郑棉略弱走势相符；后续需关注中东局势变化和新棉种植情况，预计郑棉短期震荡，中长期或仍有一定支撑[2] - 白糖方面，2025/26榨季截至3月15日，印度剩余开榨糖厂173家同比减少27家，累计产糖2617.5万吨同比增加246万吨；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价有调整；宏观方面昨日夜间美元指数、原油价格回落，原糖高位回落，后期关注14美分/磅附近的支撑情况；海湾局势复杂多变，市场暂不具备趋势性，国内基本面丰产、累库与宏观扰动并存，糖价高位震荡，关注5400元/吨位置能否站稳及1、2月进口数据[2] 各目录总结 二、日度数据监测 - 棉花5 - 9合约价差为 - 75，环比增加20；主力基差为1404，环比减少58；新疆现货最新价16715元/吨，环比增加11，全国现货最新价16884元/吨，环比增加7[3] - 白糖5 - 9合约价差为 - 34，环比无变化；主力基差为8，环比减少25；南宁现货最新价5460元/吨，环比下降10，柳州现货最新价5480元/吨，环比无变化[3] 三、市场信息 - 3月16日棉花期货仓单数量12495张，较上一交易日下降11张，有效预报293张[4] - 3月16日国内各地区棉花到厂价：新疆16715元/吨，河南16889元/吨，山东16943元/吨，浙江17013元/吨[4] - 3月16日纱线综合负荷为56.3，较前一日持平；纱线综合库存为16.8，较前一日下降0.1；短纤布综合负荷为60.6，较前一日下降0.1；短纤布综合库存为25.1，较前一日下降0.1[4] - 3月16日白糖现货价：南宁5460元/吨，较前一交易日下降10元/吨；柳州5480元/吨，较前一交易日持平[4] - 3月16日白糖期货仓单数量16342张，较前一交易日持平，有效预报0张[5] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，多次获"最佳农产品分析师"等称号[20] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与项目课题，获多项荣誉称号[21] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与课题撰写，发表文章，获多项荣誉称号[22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜：隔夜内外铜价震荡走高，国内现货精炼铜进口窗口打开；美伊冲突延续，市场担忧影响全球经济增速，铜面临需求减弱预期及流动性担忧双重压力；短期关注90000 - 100000元/吨区间支撑力度，内外累库减弱及现货贴水收窄可轻仓试多，地缘冲突扩大则继续观望 [1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏强，沪铝和铝合金震荡偏弱；国内氧化铝厂家以检代停，海外氧化铝原料低价转销，内外价差收窄，矿端运费支撑氧化铝，仓单注册加速和累库拐点使氧化铝由强转弱；中东氧化铝原料库存见底，巴林铝业减产或波及阿联酋铝业，海外“抢铝潮”，LME挤仓风险推升外盘，国内累库与需求慢启限制涨幅，铝棒率先去库，国内跟涨时点临近 [1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍上涨，镍矿供应偏紧和海运费上涨使镍矿价格走强，周度镍铁报价和成交价上涨，但一级镍周度社会库存环比大幅增加；印尼镍矿配额收紧，7月有补充配额预期，鉴于成本端走强，可参考成本线短线做多，警惕宏观拖累 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2026年3月16日平水铜价格99155元/吨较3月13日跌1345元/吨，平水铜升贴水涨15元/吨；LME库存不变，上期所仓单增加7935吨，COMEX库存降542吨，社会库存降0.8万吨；活跃合约进口盈亏降1000.3元/吨 [4] - 铅：2026年3月16日平均价1铅16330元/吨较3月13日跌250元/吨，1铅锭升贴水降5元/吨；上期所仓单增加535吨，库存周度增加9220吨；活跃合约进口盈亏降220元/吨 [4] - 铝：2026年3月16日无锡报价24790元/吨较3月13日跌320元/吨，南海报价跌300元/吨；LME和上期所注册+注销库存不变，上期所仓单增加25761吨，总库存周度增加21927吨，社会库存电解铝增3.2万吨、氧化铝增4.5万吨；活跃合约进口盈亏降105元/吨 [5] - 镍：2026年3月16日金川镍板状价格142100元/吨较3月13日降2650元/吨；LME和上期所注册+注销库存不变，镍仓单增加845吨，镍库存周度增加1912吨，社会库存镍增2953吨、不锈钢降18吨；活跃合约进口盈亏降2130元/吨 [5] - 锌：2026年3月16日主连结算价24015元/吨较3月13日跌0.8%；上期所周度库存增加793吨，社会库存周度增加0.51万吨，注册仓单上期所增加12003吨、LME降200吨；活跃合约进口盈亏从 - 3188元/吨变为0 [7] - 锡：2026年3月16日主连结算价372770元/吨较3月13日跌3.3%；上期所周度库存增加851吨，注册仓单上期所降278吨、LME增250吨；活跃合约进口盈亏从 - 13225元/吨变为0 [7] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水多年走势图表 [9][10][14] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差多年走势图表 [15][18][22] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年走势图表 [24][26][28] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年走势图表 [30][32][34] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系社会库存多年走势图表 [36][38][41] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率多年走势图表 [42][44][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [49] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，获多项分析师荣誉，服务上市公司风险管理 [49] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，获最佳绿色金融新材料期货分析师荣誉，服务新能源企业 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 16日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8685元/吨，日内跌幅0.23%；多晶硅震荡偏弱，主力2605收于41705元/吨，日内跌幅4.03% [2] - 工业硅新疆复产受阻与西南少量复产形成结构性对冲，石油焦原料及新疆国网电价上调构建成本支撑，下游刚需备货有余，增量备货意愿不足，盘面窄幅震荡，现货底部企稳 [2] - 多晶硅实际成交持续向低价靠拢，3月部分大厂陆续有开工计划，供给收缩态势告一段落，新增库存持续向仓单转移，下游硅片采购意愿低迷，短期底部震荡调整为主，市场等待两会后光伏反内卷政策落地信号 [2] 各部分总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从8675元/吨涨至8685元/吨，多晶硅期货主力结算价从42040元/吨跌至41705元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等各现货价格大多持平，多晶硅N型多晶硅混包料、复投料等现货价格持平，有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油价格涨1000元/吨 [4] - 工业硅仓单数量不变，黄埔港、天津港库存增加，昆明港库存减少，厂库库存增加，社库合计增加15300吨；多晶硅仓单数量不变，广期所库存增加1.0万吨，厂库库存减少0.3万吨，社库合计减少0.3万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [6][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][15][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存等图表 [18][19][22] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、平均利润水平、周度成本利润，多晶硅加工行业利润，DMC成本利润，铝合金成本利润等图表 [24][26][29] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验 [32] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅 [32] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 03月16日上证综指涨跌幅-0.26%，收于4084.79点，成交额10372.24亿元；深成指数涨跌幅0.19%，收于14307.58点，成交额12881.07亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-0.04%，成交额4891.25亿元，开盘价8212.27，收盘价8211.35，当日最高价8226.03，最低价8089.49 [1] - 中证500指数涨跌幅-0.66%，成交额4607.97亿元，开盘价8227.69，收盘价8185.15，当日最高价8233.66，最低价8060.78 [1] - 沪深300指数涨跌幅0.05%，成交额5987.99亿元，开盘价4669.22，收盘价4671.56，当日最高价4673.69，最低价4621.81 [1] - 上证50指数涨跌幅-0.09%，成交额1438.62亿元，开盘价2952.42，收盘价2954.09，当日最高价2955.0，最低价2927.94 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-2.94点，电子、计算机、国防军工等板块向上拉动明显，基础化工、电力设备、有色金属等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨-54.65点，电子等板块向上拉动明显，电力设备、基础化工、有色金属等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨2.42点，电子、食品饮料、通信等板块向上拉动明显，建筑装饰、基础化工、有色金属等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨-2.76点，食品饮料、电子、银行等板块向上拉动明显，基础化工、非银金融、有色金属等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-23.32，IM01日均基差-92.02，IM02日均基差-260.35，IM03日均基差-468.87 [13] - IC00日均基差-17.65，IC01日均基差-63.43，IC02日均基差-195.77，IC03日均基差-361.05 [13] - IF00日均基差-9.86，IF01日均基差-27.29，IF02日均基差-80.65，IF03日均基差-157.08 [13] - IH00日均基差-0.27，IH01日均基差-2.68，IH02日均基差-9.56，IH03日均基差-47.77 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格短期进入高位震荡阶段 国内尿素供应充足、保供稳价政策推进，国际扰动因素对国内市场影响力减弱，盘面无持续上涨动能，需关注国内需求、商品市场情绪、国际局势及能源价格变化[2] - 纯碱期货盘面进入宽幅震荡阶段 基本面变化幅度有限，外部因素对市场影响力度下降，需关注纯碱供应、下游产能、国际局势及能源价格变化、商品市场情绪[2] - 玻璃期货后续盘面或进入宽幅震荡趋势 供应下降、成本支撑预期加强使市场情绪回暖，但刚需复苏慢，玻璃厂库存压力大，需关注传统旺季终端复苏节奏、现货成交、全球局势及能源价格波动、商品市场情绪变化[2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 3月16日尿素期货仓单8055张无变化，有效预报617张[5] - 3月16日尿素行业日产22.02万吨，较上一工作日减0.10万吨，较去年同期增2.36万吨；开工率93.53%，较去年同期涨6.15个百分点[5] - 3月16日国内部分地区小颗粒尿素现货价格：山东1900元/吨持平，河南1870元/吨持平，河北1880元/吨降20元，安徽1870元/吨降20元，江苏1900元/吨持平，山西1770元/吨持平[5] 纯碱&玻璃 - 3月16日纯碱期货仓单数量2069张，较上一交易日减194张，有效预报1192张；玻璃期货仓单数量760张，较上一交易日减10张[7] - 3月16日纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨、重碱1280元/吨，华中轻碱1130元/吨、重碱1230元/吨，华东轻碱1200元/吨、重碱1250元/吨，华南轻碱1350元/吨、重碱1350元/吨，西南轻碱1250元/吨、重碱1300元/吨，西北轻碱970元/吨、重碱970元/吨[7] - 3月16日纯碱行业开工率87.65%，上一工作日为88.55%[8] - 3月16日浮法玻璃市场均价1161元/吨，日环比涨2元/吨；日产量14.58万吨/天，日环比降1100吨/天[8] 图表分析 - 包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2609 - 2605价差、纯碱2609 - 2605价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind和光大期货研究所[10][11][13][20] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获奖，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082[24] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次参与项目及课题，多次获奖，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869[24] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，参与课题撰写，多次获奖，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057[24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605涨1.75%至159620元/吨，电池级碳酸锂平均价跌2500元/吨至156500元/吨，工业级碳酸锂平均价跌2500元/吨至153000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）跌1500元/吨至149500元/吨，仓单库存减少10吨至36393吨 [2] - 津巴布韦境内锂生产商锂精矿出口全面暂停，企业采矿作业正常，当地锂矿企业按新规提交新出口许可证申请，审批预计耗时2至4周，此次为政策合规性调整，旨在规范锂资源出口管理，推动矿产本地增值加工，短期出口受限不影响生产端，新许可获批后出口有望恢复 [2] - 供给端周度产量环比增加836吨至23426吨，3月预计碳酸锂产量环比增加28%至106390吨；需求端周度三元材料和磷酸铁锂产量均环比增加，3月预计三元材料产量环比增加19%至84360吨，磷酸铁锂产量环比增加24%至43万吨；库存端周度碳酸锂社会库存环比减少414吨至98959吨 [2] - 周度库存去库水平符合预期，总库存周转天数下降至27.8天，库存水平绝对量下降和下游备货系数放大是价格下方支撑，但当前市场无明显矛盾，短期价格偏震荡运行，前高需更确定性利多因素刺激，可考虑逢低布局 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨7540元/吨至159620元/吨，连续合约收盘价涨2820元/吨至159320元/吨；锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)跌50美元/吨至2160美元/吨，多种锂矿价格均下跌 [4] - 碳酸锂中电池级碳酸锂和工业级碳酸锂平均价均跌2500元/吨，氢氧化锂多种类型价格均跌1500元/吨，六氟磷酸锂价格不变；部分价差数据有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差涨1000元/吨至 -7000元/吨 [4] - 前驱体和正极材料中部分三元材料和磷酸铁锂价格下跌，锰酸锂和钴酸锂价格不变；电芯和电池部分产品价格有小幅度变化，如方形磷酸铁锂电池涨0.003元/Wh至0.325元/Wh [4] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格随时间变化的图表 [5][8] 锂及锂盐价格 - 展示电池级金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂价格、工业级氢氧化锂价格、六氟磷酸锂价格等随时间变化的图表 [11][13][17] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳CIF中日韩价差、基差等随时间变化的图表 [17][19][23] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体价格、三元材料价格、磷酸铁锂价格、锰酸锂价格、钴酸锂价格等随时间变化的图表 [25][27][29] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯价格、方形磷酸铁锂电芯价格、钴酸锂电芯价格、方形磷酸铁锂电池价格等随时间变化的图表 [31][35] 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存随时间变化的图表 [38][41] 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料生产利润随时间变化的图表 [42]