报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面窄幅整理，建材产量回落、库存降幅扩大、表需回升，但处于消费淡季需求驱动不足 [1] - 铁矿石短期矿价震荡，供应端澳洲和其他国家发运量有降、巴西回升，需求端铁水产量降，库存端港口库存增、钢厂库存降 [1] - 焦煤短期盘面宽幅震荡，煤矿复产供应增加，部分煤矿库存上移、出货乏力，焦企采购谨慎 [1] - 焦炭短期盘面宽幅震荡，部分焦企因环保产量缩减，原料煤价格弱、焦企盈利提升，钢厂采购放缓、刚需回落 [1] - 锰硅短期震荡，生产成本高、锰矿价格上移，减停产企业增加、产量降，但有新增产能待投产，需求关注钢招，库存累积 [1][3] - 硅铁短期震荡，成本有支撑但上行驱动不足，主流钢招有进展，11月产量降，库存仍偏高 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹2605合约收盘3169元/吨持平，持仓增12.2万手，现货价稳中有涨、成交回落，本周全国建材产量降8.3万吨、社库降23.5万吨、厂库降22.38万吨、表需升11.93万吨 [1] - 铁矿石：主力合约i2601收799.5元/吨，跌1元/吨、跌幅0.12%，成交17万手、减仓2.4万手，港口现货主流品种价格有降，供应端澳洲发运量降、巴西回升、其他国家降，需求端铁水产量降1.6万吨，47个港口进口铁矿库存增166.37万吨、钢厂库存降59万吨 [1] - 焦煤：焦煤2601合约收盘1070.5元/吨，跌26元/吨、跌幅2.37%，持仓量减5442手，山西临汾主焦精煤下调80元，甘其毛都口岸蒙煤价格有涨，煤矿复产供应增加，部分煤矿库存上移、出货乏力，焦企采购谨慎 [1] - 焦炭：焦炭2601合约收盘1624.5元/吨，跌5元/吨、跌幅0.31%，持仓量减1354手，港口焦炭现货报价平稳，部分焦企因环保产量缩减，原料煤价格弱、焦企盈利提升，钢厂采购放缓、刚需回落 [1] - 锰硅：主力合约报收5724元/吨，环比降0.03%，主力合约持仓环比降27439手，各地区市场价基本持平，黑色板块走势弱，锰硅期价先涨后跌基本收平，生产成本高、锰矿价格上移，减停产企业增加、产量降，有新增产能待投产，需求关注钢招，库存累积 [1][3] - 硅铁：主力合约报收5446元/吨，环比降0.11%，主力合约持仓环比增42手，各地区汇总价格基本持平，黑色板块走势弱、焦煤价格跌，硅铁期价小幅收跌，主流钢招有进展，宁夏地区11月结算电价有涨，11月产量降，库存仍偏高 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹1 - 5月为 - 32.0、环比4.0，5 - 10月为 - 34.0、环比5.0；热卷1 - 5月为 - 5.0、环比 - 8.0，5 - 10月为 - 13.0、环比3.0；铁矿石1 - 5月为22.5、环比 - 2.5，5 - 9月为24.0、环比0.0；焦炭1 - 5月为 - 127.0、环比8.0，5 - 9月为 - 52.5、环比13.5；焦煤1 - 5月为 - 94.0、环比 - 11.0，5 - 9月为 - 68.5、环比 - 3.5；锰硅1 - 5月为 - 48.0、环比 - 4.0，5 - 9月为 - 54.0、环比6.0；硅铁1 - 5月为 - 14.0、环比 - 14.0，5 - 9月为 - 64.0、环比 - 4.0 [4] - 基差：螺纹01合约为163.0、环比 - 4.0，05合约为131.0、环比0.0；热卷01合约为 - 19.0、环比 - 4.0，05合约为 - 24.0、环比 - 12.0；铁矿石01合约为46.0、环比 - 0.1，05合约为68.5、环比 - 2.6；焦炭01合约为 - 13.4、环比5.0，05合约为 - 140.4、环比13.0；焦煤01合约为127.5、环比26.0，05合约为33.5、环比15.0；锰硅01合约为 - 194.0、环比 - 2.0，05合约为 - 242.0、环比 - 6.0；硅铁01合约为 - 144.0、环比16.0，05合约为 - 158.0、环比2.0 [4] - 现货：螺纹上海3300.0、环比0.0，北京3220.0、环比 - 10.0，广州3540.0、环比0.0；热卷上海3300.0、环比 - 10.0，天津3290.0、环比0.0，广州3360.0、环比 - 10.0；铁矿石PB粉796.0、环比 - 1.0，超特粉685.0、环比 - 5.0；焦炭日照准一1450.0、环比0.0；焦煤山西中硫主焦1390.0、环比0.0；锰硅宁夏5520.0、环比0.0，内蒙5530.0、环比0.0，广西5550.0、环比0.0；硅铁宁夏5100.0、环比0.0，内蒙5170.0、环比0.0，青海5150.0、环比0.0 [4] - 利润：螺纹盘面利润 - 5.4、环比40.1，长流程利润 - 32.4、环比0.0，短流程利润87.6、环比0.0 [4] - 价差：卷螺差150.0、环比 - 42.0，螺矿比4.0、环比0.05，焦煤比1.5、环比0.03，焦矿比2.0、环比0.00，螺焦比2.0、环比0.03，双硅差330.0、环比8.00 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [6][7][8][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][18][20][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势 [25][27][31][33][34][37][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [42][43][44][46][47] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [48][49][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素价格坚挺震荡，周三现货价格继续坚挺运行，部分地区上调10元/吨，近期装置波动明显，日产量增加，后续气头企业开工下降或带动供应波动，需求端积极，产销率攀升，企业库存下降，支撑厂家涨价心态，但价格持续上涨或限制中下游采购情绪[1] - 纯碱价格偏弱震荡，周三现货报价稳定，贸易商环节报价回暖，多家企业负荷提升，开工率高位波动，阿拉善二期一线已出产品，供应有提升预期，需求端以低价刚需补库为主，刚需支撑力度偏弱[1] - 玻璃价格偏弱震荡，周三现货市场坚挺运行，部分地区有涨价计划，也有部分地区下调价格，供应稳定，需求跟进积极但区域分化，核心限制因素是刚需偏弱，下游开工、资金、订单受限，供应下降利好已消化，市场暂无新增驱动，期货盘面情绪回落，估值进入极低区间[1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素：周三山东、河南地区市场价格分别为1680元/吨、1690元/吨，日环比分别维持稳定、上涨10元/吨，行业日产量19.25万吨，日环比增0.24万吨，后续气头企业开工下降将带动供应波动，需求端农业追肥、复合肥生产、淡储需求跟进，主流地区产销率超100%，本周企业库存下降5.38%，短期需求支撑仍在，期、现价格延续坚挺震荡趋势[1] - 纯碱：周三沙河地区重碱送到价格1135元/吨，日环比下跌28元/吨，多家企业负荷提升，开工率84.04%，日环比小幅下降0.07个百分点，阿拉善二期一线已出产品，供应有提升预期，需求端以低价刚需补库为主，下游玻璃产能低位运行，刚需支撑力度偏弱，供需格局宽松，期货盘面低估值震荡，短期情绪偏弱[1] - 玻璃：周三国内浮法玻璃市场均价1101元/吨，日环比上调1元/吨，供应日内维持稳定，日熔量15.5万吨，需求跟进积极但区域分化，核心限制因素是刚需偏弱，下游开工、资金、订单受限，供应下降利好已消化，市场暂无新增驱动，期货盘面情绪回落，估值进入极低区间[1] 市场信息 - 尿素：12月3日郑商所尿素期货仓单7765张，较上一交易日-122张，有效预报1062张；隆众数据显示当日行业日产19.25万吨，较上一工作日增加0.24万吨，较去年同期增加0.98万吨，开工率79.60%，较去年同期下降1.22个百分点；国内各地区小颗粒尿素现货价格中，山东1680元/吨持平，河南1690元/吨涨10元，河北1710元/吨持平，安徽1690元/吨涨10元，江苏1680元/吨持平，山西1550元/吨涨10元；截至12月3日尿素企业库存129.05万吨，周-7.34万吨，-5.38%[4][5] - 纯碱&玻璃：12月3日郑商所纯碱期货仓单数量6276张，较上一交易日+247张，有效预报2275张，玻璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化；当日纯碱现货价中，华北轻碱1250元/吨、重碱1300元/吨，华中轻碱1150元/吨、重碱1250元/吨，华东轻碱1200元/吨、重碱1250元/吨，华南轻碱1350元/吨、重碱1400元/吨，西南轻碱1250元/吨、重碱1300元/吨，西北轻碱930元/吨、重碱930元/吨；隆众数据显示当日纯碱行业产能利用率84.04%，上一工作日84.11%；浮法玻璃市场均价1101元/吨，日环比+1元/吨，行业日产量15.5万吨，日环比持平[7][8] 图表分析 - 展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2605 - 2601价差、纯碱2605 - 2601价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所[10][11][12][13][14][15][17][18][19][20][21][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，多次获最佳农产品分析师等称号，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082[24] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，参与大型项目及课题，多次获奖，期货从业资格号：F3067502，期货交易咨询资格号：Z0014869[24] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号：F03099994，期货交易咨询资格号：Z0021057[24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种整体维持震荡走势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种 [1][2][3][5][7] - 部分品种有短期特殊走势，如丁二烯橡胶短期偏强，中期价格回归；甲醇短期震荡偏强 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三油价震荡收涨，上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存减少，炼油厂原油加工量和产能利用率增加，俄乌和平进展曲折，俄罗斯输油管道爆炸但未造成供应端大矛盾，油价整体延续震荡运行节奏 [1] - 燃料油：周三主力合约收跌，东西方套利窗口关闭预计减少 12 月新加坡低硫套利船货流入量，但当地库存充足，12 月高硫燃料油市场也将供应充足，12 月对油价悲观，预计 FU 和 LU 绝对价格偏弱 [2] - 沥青：周三主力合约收涨，本周国内炼厂沥青总库存上升，社会库存率下降，装置开工率上升，11 月供需双弱，12 月供应将进一步降低，北方需求降至低位，冬储需求将启动，盘面近期在 3000 元/吨左右震荡，短期以低位震荡观点对待 [2] - 聚酯：TA601 和 EG2601 昨日收盘下跌，江浙涤丝产销分化，年底下游需求转弱，聚酯开工有韧性但高位维持动力不足，PX 12 月检修计划增多，价格预计年底承压，TA 价格跟随成本震荡，乙二醇价格宽幅调整 [3] - 橡胶：周三主力合约下跌，基本面供需双弱，预计胶价维持震荡，关注泰南复割时间和 RU 新仓单注册情况，市场炼厂丁二烯出口消息扰动，丁二烯橡胶盘面和现货同涨，预计短期偏强，中期价格回归 [3][5] - 甲醇：周三太仓现货等价格有相应数据，12 月国内产量有回落预期，进口量将从高位回落，需求方面烯烃总需求预计增加，港口库存 12 月中旬至明年 1 月初进入去库阶段，驱动甲醇价格反弹，但下游聚烯烃价格难大幅上涨，预计甲醇价格存在上限，短期震荡偏强 [5] - 聚烯烃：周三华东拉丝等价格有相应数据，12 月新增检修企业减少，供应将上升，下游订单走弱，企业开工下行，市场维持刚需采购，12 月供强需弱，库存向下游转移压力偏高，但当月差处于近 5 年最低水平，若原油价格平稳，聚烯烃将趋于底部震荡 [7] - 聚氯乙烯：周三华东、华北、华南市场价格有相应表现，12 月企业检修低谷，产量将增长，房地产施工走弱，对下游需求支撑有限，下游开工有回落预期，基本面驱动偏弱，但估值方面基差修复，套保空间收窄，印度取消进口限制，PVC 价格或趋于底部震荡 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率、价格涨跌幅、基差变动等信息 [8] 市场消息 - 美国和西方针对俄罗斯原油出口的制裁措施短期内无法取消的预期升温对油价起到支撑作用，俄罗斯总统普京和美国中东问题特使会谈未达成解决乌克兰问题的折中方案 [10] - 美国能源信息署公布的库存报告显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存减少，炼油厂原油加工量和产能利用率增加 [10] 图表分析 主力合约价格 - 展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [12][13][14][15][17][18][20][22][23][24][26][27] 主力合约基差 - 展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [29][31][32][33][34][35][36][37][38][39] 跨期合约价差 - 展示了燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [42][43][44][45][47][48][50][51][52][53][54][55][56][57] 跨品种价差 - 展示了原油内外盘价差、原油 B - W 价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [58][59][60][61][62][63][65] 生产利润 - 展示了 LLDPE、PP 生产利润的历史走势图表 [66][67] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，带领团队获多个奖项，为企业定制方案和策略，担任媒体特约评论员，有相关从业和咨询资格号 [71] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁：有相关学位背景，获多项分析师奖项，扎根能源行业研究，撰写深度报告，在媒体发表观点并接受采访，有相关从业和咨询资格号 [72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：获多项荣誉称号，从事相关期货品种研究工作，擅长数据分析，在媒体发表观点，有相关从业和咨询资格号 [73] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波：有工学硕士和中级经济师背景，获优秀作者称号，所在团队获奖，有能化期现贸易工作背景，通过 CFA 三级考试，有相关从业和咨询资格号 [74]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - A股市场震荡回调，TMT和房地产板块跌幅居前，市场重新聚焦基本面逻辑，新质生产力题材中期盈利能力可观但临近年底缺乏催化，传统经济领域震荡复苏，海外科技股预期分化，预计指数短期震荡 [1] - 国债期货部分合约有涨跌变化，央行开展逆回购实现净回笼，资金面整体宽松但降息预期低，债市利好出尽，预计年内窄幅震荡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指方面，昨日A股市场震荡回调，各指数均下跌，新质生产力题材存在乐观预期但临近年底缺乏催化进入震荡行情，传统经济领域震荡复苏难入基本面牛市，海外科技股预期分化，预计指数短期震荡 [1] - 国债方面，国债期货部分合约有涨跌，央行开展逆回购实现净回笼，资金面宽松但降息预期低，债市利好出尽，收益率震荡小幅上行，预计年内窄幅震荡 [1][2] 日度价格变动 - 股指期货中，IH、IF、IC、IM较前一日均下跌，跌幅在0.39% - 0.61%之间 [3] - 股票指数中，上证50、沪深300、中证500、中证1000较前一日均下跌，跌幅在0.51% - 0.89%之间 [3] - 国债期货中，TS、TF、T上涨，涨幅在0.03% - 0.08%之间，TL下跌0.25% [3] 市场消息 - 外交部称中共中央政治局委员、中央外办主任王毅访问俄罗斯，双方就双边关系及战略安全利益重大问题沟通达成新共识，同意推动中俄关系和战略协作向更高质量迈进 [4] 图表分析 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IC、IM当月基差走势图表 [6][7][9] 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率图表 [13][16][18] 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元图表 [21][23][25][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年12月3日股指期货相关数据进行日度跟踪，涵盖指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及开仓成本、换月点数差及成本等内容 [1] 各部分内容总结 指数走势 - 12月3日上证综指跌0.51%，收于3878.0点，成交额6471.67亿元；深成指数跌0.78%，收于12955.25点，成交额10227.96亿元 [1] - 中证1000指数跌0.89%，成交额3350.34亿元；中证500指数跌0.62%，成交额2513.09亿元；沪深300指数跌0.51%，成交额3744.86亿元；上证50指数跌0.52%，成交额854.95亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价跌64.91点，传媒、电子、计算机等板块向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价跌43.94点，机械设备等板块向上拉动明显，电力设备、计算机、电子等板块向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价跌23.28点，有色金属等板块向上拉动明显，非银金融、电力设备、银行等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价跌15.39点，有色金属等板块向上拉动明显，食品饮料、非银金融、银行等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -63.93，IM01日均基差 -136.48，IM02日均基差 -289.28，IM03日均基差 -526.85 [13] - IC00日均基差 -55.35，IC01日均基差 -110.49，IC02日均基差 -225.35，IC03日均基差 -432.23 [13] - IF00日均基差 -18.54，IF01日均基差 -34.56，IF02日均基差 -55.17，IF03日均基差 -103.62 [13] - IH00日均基差 -7.43，IH01日均基差 -13.16，IH02日均基差 -14.61，IH03日均基差 -28.05 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及15分钟均值和折算年化成本数据 [23][25][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉或偏震荡运行，中长期看好，可考虑买入 05 合约虚值看涨期权，卖出 05 合约虚值程度较低看跌期权 [2] - 白糖原糖近期以震荡筑底对待，国内新糖上市抑制市场表现，5 月合约以空头思路对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周二 ICE 美棉下跌 0.03%，报收 64.61 美分/磅，CF601 环比上涨 0.29%，报收 13800 元/吨，主力合约持仓环比下降 2787 手至 54.42 万手，棉花 3128B 现货价格指数 14590 元/吨，较前一日上涨 20 元/吨；宏观层面有扰动，美联储 12 月降息 25BP 概率较高；美棉出口净签约量当周值环比下降，拖累美棉价格；国内郑棉期价重心环比小幅下移；宏观利好预期、棉花需求稳定、年度供需压力不大是行情主要驱动因素，但多空因素均有，供应压力仍存，若价格上行有套保压力 [2] - 白糖印度截至 2025 年 11 月 30 日累计入榨甘蔗 4860 万吨，较去年同期增加 1520 万吨，增幅 45.5%，产糖 413.5 万吨，较去年同期增加 137.5 万吨，增幅 49.81%；广西新糖报价 5460 - 5650 元/吨，部分下调 10 - 20 元/吨，云南制糖集团新糖报价 5300 - 5460 元/吨，下调 20 元/吨，加工糖厂主流报价区间为 5750 - 5900 元/吨，部分下调 10 - 20 元/吨；原糖近两日宽幅震荡，增产抑制价格上行，巴西乙醇价格有支撑、泰国甘蔗收购价格下行影响远期种植面积，市场对糖继续刷新低点信心不足，期价反弹 [2] 日度数据监测 - 棉花 1 - 5 合约价差 45，环比 5，主力基差 1180，环比 9，新疆现货 14817 元/吨，环比 54，全国现货 14980 元/吨，环比 44 [3] - 白糖 1 - 5 合约价差 67，环比 -3，主力基差 163，环比 3，南宁现货 5470 元/吨，环比 0，柳州现货 5545 元/吨，环比 -20 [3] 市场信息 - 棉花 12 月 2 日期货仓单数量 2499 张，较上一交易日增加 96 张，有效预报 2147 张；国内各地区棉花到厂价新疆 14817 元/吨，河南 15009 元/吨，山东 15010 元/吨，浙江 15179 元/吨；纱线综合负荷为 51.1，较前一日持平，纱线综合库存为 27.3，较前一日上涨 0.1，短纤布综合负荷为 51.7，较前一日持平，短纤布综合库存为 30.6，较前一日上涨 0.1 [4] - 白糖 12 月 2 日现货价南宁 5470 元/吨，较前一日持平，柳州 5545 元/吨，较前一日下降 20 元/吨；期货仓单数量 0 张，较前一交易日持平，有效预报 183 张 [4][5] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题、丛书撰写，获多个分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与大型项目及课题，获多个荣誉称号 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告主要对12月02日各指数走势、板块涨跌对指数的影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本等进行了分析展示 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 12月02日上证综指涨跌幅-0.42%，收于3897.71点，成交额6274.41亿元；深成指数涨跌幅-0.68%，收于13056.7点，成交额9659.9亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-1.0%，成交额3202.19亿元，开盘价7364.2，收盘价7313.18，最高价7364.2，最低价7299.27 [1] - 中证500指数涨跌幅-0.87%，成交额2473.6亿元，开盘价7084.8，收盘价7040.3，最高价7085.3，最低价7022.61 [1] - 沪深300指数涨跌幅-0.48%，成交额3643.66亿元，开盘价4571.91，收盘价4554.33，最高价4575.49，最低价4539.43 [1] - 上证50指数涨跌幅-0.51%，成交额791.66亿元，开盘价2992.38，收盘价2978.47，最高价2994.71，最低价2970.95 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-73.5点，电子、计算机、电力设备等板块对指数向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨-61.53点，有色金属、医药生物、电子等板块对指数向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨-22.16点，通信等板块对指数向上拉动明显，医药生物、有色金属、电力设备等板块对指数向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨-15.21点，食品饮料、医药生物、电子等板块对指数向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-77.57，IM01日均基差-151.3，IM02日均基差-308.53，IM03日均基差-547.4 [13] - IC00日均基差-60.05，IC01日均基差-115.87，IC02日均基差-233.49，IC03日均基差-440.91 [13] - IF00日均基差-20.11，IF01日均基差-35.8，IF02日均基差-56.65，IF03日均基差-105.36 [13] - IH00日均基差-7.58，IH01日均基差-13.31，IH02日均基差-14.47，IH03日均基差-26.68 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据及图表 [21][23][24][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁等品种短期内均呈现震荡走势，其中钢材为窄幅整理，其他品种为宽幅震荡 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面窄幅波动，现货价格平稳、成交回落，部分地区工程赶工使需求有韧性，产量下降致库存连降七周，年末对稳地产政策预期升温，但处于消费淡季，后期需求将下降，预计短期窄幅整理 [1] - 铁矿石：期货主力合约价格冲高回落，港口现货价格持平，供应端澳洲发运量降、巴西回升、其他国家下降，需求端铁水产量和钢厂盈利率下降，库存端港口库存增、钢厂库存降，短期震荡 [1] - 焦煤：盘面上涨，现货部分价格有变化，供应偏紧，焦炭首轮降价使下游采购谨慎，钢厂利润亏损有压降成本计划，下游库存低位、按需采购，预计短期宽幅震荡 [1] - 焦炭：盘面上涨，现货报价平稳，焦价首轮提降落地，原料价格跌、焦企利润尚可、开工积极，下游采购热情弱，钢厂停炉检修增多、成材销售压力大、盈利能力不佳，预计短期宽幅震荡 [1] - 锰硅：期价窄幅震荡，黑色板块偏强但合金未跟涨，新增产能投产点火但周产量连降四周至中位水平，需求端螺纹产量和钢厂需求量低、备货意愿回升，成本端锰矿价格升，库存端样本企业库存创新高，预计短期震荡 [1] - 硅铁：期价窄幅震荡，黑色板块偏强但期价基本收平，宁夏地区电价结算有涨有平、成本支撑强，11月生产企业开工率降、产量降，需求端钢材需求未提升、金属镁需求尚可，库存端样本企业库存回落但仍偏高，预计短期震荡 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差（最新/环比）|基差（最新/环比）|现货（最新/环比）|利润（最新/环比）|价差（最新/环比）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|1 - 5月：-36.0/-3.0；5 - 10月：-39.0/0.0|01合约：167.0/11.0；05合约：131.0/8.0|上海：3300.0/10.0；北京：3230.0/0.0；广州：3540.0/0.0|螺纹盘面利润：-45.6/-5.2；长流程利润：-32.4/10.0；短流程利润：87.6/0.0|卷螺差：192.0/-1.0；螺矿比：3.9/0.00；螺焦比：1.9/-0.01| |热卷|1 - 5月：3.0/-4.0；5 - 10月：-16.0/-3.0|01合约：-15.0/2.0；05合约：-12.0/-2.0|上海：3310.0/0.0；天津：3290.0/0.0；广州：3370.0/0.0|/|/| |铁矿|1 - 5月：25.0/1.5；5 - 9月：24.0/-1.0|01合约：46.1/0.5；05合约：71.1/2.0|PB粉：797.0/0.0；超特粉：690.0/0.0|/|焦煤比：1.5/0.00；焦矿比：2.0/0.01| |焦炭|1 - 5月：-135.0/15.5；5 - 9月：-66.0/-2.5|01合约：-18.4/-10.0；05合约：-153.4/5.5|日照准一：1450.0/0.0|/|/| |焦煤|1 - 5月：-83.0/7.0；5 - 9月：-65.0/-3.0|01合约：101.5/-3.5；05合约：18.5/3.5|山西中硫主焦：1390.0/0.0|/|/| |锰硅|1 - 5月：-44.0/2.0；5 - 9月：-60.0/2.0|01合约：-192.0/2.0；05合约：-236.0/4.0|宁夏：5520.0/10.0；内蒙：5530.0/0.0；广西：5550.0/0.0|/|双硅差：312.0/26.00| |硅铁|1 - 5月：0.0/8.0；5 - 9月：-60.0/2.0|01合约：-160.0/10.0；05合约：-160.0/18.0|宁夏：5100.0/0.0；内蒙：5170.0/0.0；青海：5150.0/0.0|/|/| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史数据 [6][7][10][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史数据 [17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差历史数据 [26][28][32][34][35][38][39] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史数据 [44][46][48] - 螺纹钢利润：展示主力合约螺纹盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史数据 [49][53] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941 [55] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，有多项荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082 [55] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538 [55] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 合约价差 - I05今日收盘价775.5元/吨，较上日降2.0元/吨；I09收盘价751.5元/吨，降1.0元/吨；I01收盘价800.5元/吨，降0.5元/吨 [3] - I05 - I09今日价差24.0元/吨，较上日降1.0元/吨；I09 - I01价差 - 49.0元/吨，降0.5元/吨；I01 - I05价差25.0元/吨，升1.5元/吨 [3] 基差 数据 - 卡粉等部分品种今日价格与上日持平，麦克粉等部分品种有价格变化，多数品种基差有不同程度变化，如卡粉基差升1，麦克粉基差降1 [5] 调整规则 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约；可交割品种增加本钢精粉等4个，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [10] - 调整原有品种升贴水，新规则仅PB粉等3个品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [10] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围，引入X动态调整铁元素指标升贴水值，现X = 1.5 [10] - 增加太钢精粉等4个可交割品牌，升贴水为0元/吨，适用于I2312及以后合约 [10][11] 品种价差 数据 - PB块 - PB粉价差今日79.0元/吨，较上日降2.0元/吨；PB粉 - 混合粉价差61.0元/吨，升2.0元/吨等多个品种价差有变化 [12] 图表 - 展示块粉、高中品粉矿、中低品位粉矿、中品位粉矿等不同类型的品种价差图表 [14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货主力合约2605合约跌0.72%至96560元/吨，现货价格方面，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂和电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨，仓单库存增加770吨至8992吨 [3] - 消息面，江西省宜丰县圳口里 - 奉新县枧下窝锂矿非油气采矿权变更登记(含续期)进入受理阶段 [3] - 供应端周度产量环比减少265吨至21865吨，12月预计供应环比增加3%至9.8万吨；需求端周度三元材料和磷酸铁锂产量环比增加，但12月预计产量环比下降；库存端周度库存环比减少2452吨至115968吨 [3] - 周度数据供减需增使总库存周转天数下降，但后市或供增需减，去库速度放缓或累库，当前追涨价格风险大，需关注仓单库存回流情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价96560元/吨较前一日跌380元，连续合约收盘价94960元/吨较前一日跌40元 [5] - 锂矿中锂辉石精矿等多种矿石价格下跌，碳酸锂、氢氧化锂部分产品价格上涨，六氟磷酸锂价格涨1000元/吨 [5] - 部分价差数据有变动，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差较前一日涨50元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂较前一日降1620元/吨 [5] - 前驱体和正极材料中部分产品价格有变动，如三元前驱体523（多晶/动力型）价格较前一日降50元/吨，磷酸铁锂（动力型）价格较前一日涨15元/吨 [5] - 电芯和电池部分产品价格有变动，如523圆柱三元电池价格较前一日涨0.11元/支，钴酸锂电芯价格较前一日涨0.1元/Ah [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5% - 2.0%）、锂云母（2.0% - 2.5%）、磷锂铝石（6% - 7%）等矿石不同时间价格走势图表 [6][7][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂价格、工业级氢氧化锂价格、六氟磷酸锂价格等不同时间价格走势图表 [10][11][12] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等不同时间价差走势图表 [16][17][18] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等不同时间价格走势图表 [23][24][26] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等不同时间价格走势图表 [30][31][32] 3.6 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存不同时间库存走势图表 [36][37][38] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料生产利润不同时间走势图表 [40][41]