报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 03月09日上证综指涨跌幅-0.67%，收于4096.6点，成交额11941.06亿元；深成指数涨跌幅-0.74%，收于14067.5点，成交额14534.39亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-0.55%，成交额5687.61亿元，开盘价8131.74，收盘价8203.87，当日最高价8230.66，最低价7983.57 [1] - 中证500指数涨跌幅-0.97%，成交额5238.29亿元，开盘价8234.19，收盘价8279.48，当日最高价8305.92，最低价8066.14 [1] - 沪深300指数涨跌幅-0.97%，成交额6658.22亿元，开盘价4600.25，收盘价4615.46，当日最高价4625.98，最低价4548.97 [1] - 上证50指数涨跌幅-0.99%，成交额1713.57亿元，开盘价2963.2，收盘价2962.99，当日最高价2970.95，最低价2933.92 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-44.99点，计算机、电力设备等板块向上拉动明显，有色金属、机械设备、电子等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨-80.85点，计算机等板块向上拉动明显，国防军工、机械设备、电子等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨-44.98点，电力设备等板块向上拉动明显，通信、非银金融、电子等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨-29.71点，煤炭、石油石化等板块向上拉动明显，有色金属、电子、非银金融等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-51.95，IM01日均基差-111.62，IM02日均基差-275.35，IM03日均基差-478.48 [13] - IC00日均基差-47.69，IC01日均基差-98.82，IC02日均基差-239.23，IC03日均基差-416.06 [13] - IF00日均基差-23.79，IF01日均基差-40.02，IF02日均基差-89.96，IF03日均基差-164.85 [13] - IH00日均基差-5.21，IH01日均基差-7.91，IH02日均基差-18.42，IH03日均基差-58.3 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价772.0元/吨，较上日涨13.0元；I09合约今日收盘价746.5元/吨，较上日涨11.0元；I01合约今日收盘价729.0元/吨，较上日涨7.5元 [2] - I05 - I09合约今日价差25.5元/吨，较上日增加2.0元；I09 - I01合约今日价差17.5元/吨，较上日增加3.5元；I01 - I05合约今日价差 - 43.0元/吨，较上日减少5.5元 [2] 基差数据 - 各铁矿石品种今日价格多数上涨，基差多数下降，如卡粉今日价格896元，上日888元，基差从87降至83 [6] 基差规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分品种升贴水调整，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [13] - 铁品位等指标允许范围及升贴水规则调整，引入X动态调整铁元素指标升贴水值，现X = 1.5 [13] 品种价差 - PB块 - PB粉、纽曼块 - 纽曼粉等部分品种价差今日无变化，PB粉 - 混合粉等部分品种价差有变动，如PB粉 - 混合粉今日值64.0元/吨，较上日减少2.0元 [15] 团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等 [24] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易等经验 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 03月05日上证综指涨0.64%收于4108.57点成交额10680.44亿元，深成指数涨1.23%收于14088.84点成交额13219.94亿元[1] - 中证1000指数涨0.95%成交额5087.29亿元，开盘价8235.37收盘价8171.12，最高价8243.83最低价8121.38[1] - 中证500指数涨0.73%成交额4729.41亿元，开盘价8383.55收盘价8309.17，最高价8391.04最低价8251.11[1] - 沪深300指数涨0.98%成交额5704.44亿元，开盘价4651.94收盘价4647.69，最高价4671.53最低价4630.30[1] - 上证50指数涨0.48%成交额1399.33亿元，开盘价2993.59收盘价2988.45，最高价3001.02最低价2978.09[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨76.6点，电子、电力设备、机械设备等板块向上拉动明显[2] - 中证500较前收盘价涨60.23点，电子、电力设备、机械设备等板块向上拉动明显，有色金属等板块向下拉动明显[2] - 沪深300较前收盘价涨45.07点，电力设备、电子、通信等板块向上拉动明显[2] - 上证50较前收盘价涨14.24点，电子、银行、非银金融等板块向上拉动明显，有色金属、石油石化等板块向下拉动明显[2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 - 41.77，IM01日均基差 - 89.02，IM02日均基差 - 237.54，IM03日均基差 - 435.62[12] - IC00日均基差 - 42.7，IC01日均基差 - 73.85，IC02日均基差 - 195.98，IC03日均基差 - 362.05[12] - IF00日均基差 - 19.89，IF01日均基差 - 33.06，IF02日均基差 - 76.46，IF03日均基差 - 146.36[12] - IH00日均基差 - 3.43，IH01日均基差 - 4.89，IH02日均基差 - 14.54，IH03日均基差 - 52.46[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜震荡走弱小幅收跌，国内精炼铜现货进口维系亏损，宏观上美伊军事冲突升级，国内公布经济增长目标等，美元受避险情绪提振压制铜价，内外库存累积或拖累铜价，但当风险定价结束、累库结束且中美释放积极信号时，市场或回升，策略上维系逢低布局[1] - 铝方面，氧化铝期货仓单累积及部分检修产能复产压制上方空间，预计库存延续微降、价格弱稳运行；美伊冲突使中东地区供给担忧加剧，国内物流周转受限，铝锭预计延续累库，短期供需错配，关注中东战况[1][2] - 镍价隔夜下跌，镍矿价格和升水走强，镍铁价格上涨，成本支撑上移，3月粗钢排产环比增加，不锈钢库存周环比下降，三元前驱体预估产量环比和同比均增长，基本面成本为核心支撑，可持续关注成本线附近轻仓试多机会及一级镍库存情况[3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 铜：隔夜内外铜价震荡走弱小幅收跌，国内精炼铜现货进口亏损，美伊军事冲突升级，国内公布经济增长目标等，美元走高压制铜价，内外库存累积或拖累铜价，不排除二次回调风险，但当风险定价结束、累库结束且中美释放积极信号时，市场或回升，策略上维系逢低布局[1] - 铝：氧化铝AO2605收于2790元/吨，沪铝、铝合金震荡偏弱，现货氧化铝价格回涨，铝锭现货贴水收窄，北方氧化铝大厂减产带动库存去化，但期货仓单累积及部分检修产能复产压制上方空间，美伊冲突使中东供给担忧加剧，国内物流受限，铝锭预计延续累库，短期供需错配[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，LME库存维持不变，SHFE仓单减少，升贴水方面LME0 - 3月升贴水维持负数、进口镍升贴水上涨，镍矿价格和升水走强，镍铁价格上涨，成本支撑上移，3月粗钢排产环比增加，不锈钢库存周环比下降，三元前驱体预估产量环比和同比均增长，基本面成本为核心支撑，可持续关注成本线附近轻仓试多机会及一级镍库存情况[3] 日度数据监测 - 铜：平水铜升贴水、废铜价格、精废价差、下游无氧铜杆价格等有变化，库存方面LME不变、上期所仓单增加、COMEX下降、社会库存增加，LME0 - 3 premium下降，活跃合约进口盈亏增加[5] - 铅：平均价、升贴水等有变化，库存方面LME不变、上期所仓单和库存不变，升贴水和活跃合约进口盈亏有变化[5] - 铝：无锡和南海报价上涨，现货升水增加，原材料价格部分有变化，下游加工费部分有变化，库存方面LME不变、上期所仓单和总库存增加、社会库存电解铝和氧化铝均增加，升贴水和活跃合约进口盈亏有变化[6] - 镍：金川镍、1进口镍等价格有变化，镍铁、镍矿部分价格有变化，不锈钢部分价格有变化，新能源相关产品价格下降，库存方面LME不变、上期所镍仓单减少、镍库存和不锈钢仓单减少、社会库存镍和不锈钢增加，升贴水和活跃合约进口盈亏有变化[6] - 锌：主力结算价上涨，LmeS3不变，沪伦比变化，近 - 远月价差增加，现货价格上涨，周度TC不变，库存方面上期所增加、LME不变、社会库存增加，注册仓单上期所增加、LME减少，活跃合约进口盈亏有变化[8] - 锡：主力结算价上涨，LmeS3下降，沪伦比变化，近 - 远月价差增加，现货价格下降，锡精矿价格下降，国内现货升贴水平均增加，LME0 - 3 premium增加，库存方面上期所增加、LME不变，注册仓单上期所减少、LME增加，活跃合约进口盈亏有变化[8] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[10][11][12][13][14] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表[16][17][18][21][24] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表[25][26][27][28][29][30] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表[31][32][33][34][35][36] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表[37][38][39][40][41][42] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表[44][45][46][47][48][49] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，有相关从业资格号和邮箱[52] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，获多项荣誉，扎根国内有色行业研究等，有相关从业资格号和邮箱[52] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，获荣誉，聚焦有色与新能源融合等，有相关从业资格号和邮箱[53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5日工业硅震荡偏强，主力2605收于8565元/吨，日内涨幅2.27%，持仓减仓22879手至28.8万手；百川工业硅现货参考价9321元/吨，较上一交易日跌幅1.45%；最低交割品价格回落至8750元/吨，现货升水收至185元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏弱，主力2605收于42280元/吨，日内跌幅0.2%，持仓减仓730手至36908手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至49000元/吨，最低交割品硅料价格跌至49000元/吨，现货升水收至6720元/吨 [2] - 工业硅西北存在少量复产，下游备货持续疲软，市场开始交易节后悲观预期及高库存压力，抑制上方空间 [2] - 多晶硅新单签订停滞，进入3月抢出口最后窗口期内，尽管终端仍有一定爆发力，但现货高压库存和低采购限制下，硅料厂挺价态势难续，需求向上传导有限；叠加现货出货不佳而转向仓单持续注册，对盘面持续施压；多晶硅延续承压寻底，市场静待政策信号明朗和节后终端启动 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从8515元/吨涨至8565元/吨，涨幅50元/吨；近月不通氧553硅各地区价格无变化；通氧553硅各地区价格无变化；421硅各地区价格无变化；当前最低交割品价格8750元/吨无变化，现货升贴水从235元/吨降至185元/吨 [4] - 多晶硅期货主力结算价从42200元/吨涨至42280元/吨，涨幅80元/吨；近月从42300元/吨降至42005元/吨，跌幅295元/吨；N型多晶硅混包料从47250元/吨降至46000元/吨，跌幅1250元/吨；N型多晶硅复投料从49500元/吨降至49000元/吨，跌幅500元/吨；N型颗粒硅料44000元/吨无变化；P型多晶硅致密料/单晶用48000元/吨无变化；当前最低交割品价格从49500元/吨降至49000元/吨，跌幅500元/吨，现货升贴水从7300元/吨降至6720元/吨，跌幅580元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场14300元/吨无变化，生胶15100元/吨无变化，107胶14800元/吨无变化，二甲基硅油从14800元/吨涨至15800元/吨，涨幅1000元/吨 [4] - 工业硅仓单20779吨无变化，广期所库存从99885吨增至104085吨，增幅4200吨；黄埔港库存从57500吨增至58000吨，增幅500吨；天津港库存从77000吨增至78000吨，增幅1000吨；昆明港库存从52000吨降至51000吨，降幅1000吨；工业硅厂库从276050吨降至238000吨，降幅38050吨；工业硅社库合计从462550吨降至425000吨，降幅37550吨 [4] - 多晶硅仓单9430吨无变化，广期所库存从25.77万吨增至28.53万吨，增幅2.8万吨；多晶硅厂库从33.12万吨增至34.40万吨，增幅1.3万吨；多晶硅社库合计从33.1万吨增至34.4万吨，增幅1.3万吨 [4] - 工业硅按照广期所替代交割品价差：421升水从2000元/吨改为升水800元/吨；地区间价差：上海、江苏省、浙江省为基准交割区域，天津贴水100元/吨，广东（广州、佛山）贴水150元/吨，云南（昆明）贴水500元/吨，新疆（乌鲁木齐）贴水700元/吨，四川（成都）贴水350元/吨；多晶硅按照广期所替代交割品价差：P型升水12000元/吨；不设地区间价差 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [6][7][8][9][10][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [13][14][15][16][17] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存图表 [18][19][20][21] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润图表 [24][25][26][27][29][30] 有色金属团队介绍 - 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖 [32] - 王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，获相关分析师奖项，扎根国内有色行业研究 [32] - 朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，获相关分析师奖项，聚焦有色与新能源融合 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏强，主力2605合约持仓增加期价走高，东北现货价强、深加工厂家上调收购价，华北价格偏强但基层跟涨意愿不强，销区价格稳定，春节前后增仓上行、本周初减仓调整，多单注意设置动态止盈并配合看跌期权保护 [1] - 豆粕震荡，外盘收高，国内期货跟随走高但现货承压，下游采购谨慎，关注中东局势发展，短多参与 [1] - 油脂震荡，BMD棕榈油、美豆油等上涨，国内油脂偏强运行，棕榈油强于豆油和菜籽油，受原油上涨影响，关注中东局势发展，短多参与 [1] - 鸡蛋震荡，期货震荡调整，现货价格回调，供应充足需求平淡，基本面偏空，建议短线交易，关注养殖端补栏、淘汰意愿变化 [2] - 生猪震荡走弱，期货低位震荡创合约新低，现货价格北方抗跌缩量、南方以跌为主，基本面延续弱势，下方空间逐渐缩窄，关注产能端数据及市场情绪变化 [2] 市场信息 - 中共中央政治局强调继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，强化改革举措与宏观政策协同 [3] - 2026年3月1日至12月31日，不加征原产于加拿大部分产品关税 [3] - 当地时间3月1日，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，伊朗伊斯兰革命卫队警告若油气设施遭袭将摧毁该地区所有国家油气设施 [3][5] - 特朗普预计伊朗冲突持续约四周 [3] - 航运巨头马士基因中东局势将部分航线船舶改道，暂停跨苏伊士航线船只通过曼德海峡 [4] - 印度希望今年将动力煤进口削减至少30%，并要求电厂测试增加与国内煤混配比例 [4] - 节后市场未全面恢复，进口棉港口库存周环比增加0.75% [4] - 欧佩克+决定恢复“逐步取消2023年4月宣布额外自愿减产”计划，并增产20.6万桶/日 [4] - 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8514万吨/年，周度开工率降至77.17% [5] - 沙特阿拉伯可能上调4月销往亚洲原油官方售价，为五个月以来首次上调 [6] - 美油、布油主力合约收涨，美伊紧张局势使原油价格计入战争风险溢价 [6] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪5 - 9 合约价差图表 [8][10][11][14] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪合约基差图表 [17][20][22][28] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，获多项荣誉，有丰富行业经验 [30] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，获多项荣誉并发表多篇文章 [30] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，团队获多项荣誉，多次接受媒体采访 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605涨3%至155860元/吨，现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨2000元/吨至156000元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨2000元/吨至152500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨1000元/吨至152500元/吨，仓单库存减少315吨至36840吨 [3] - 供给端周度产量数据环比增加768吨至22590吨，3月国内产量预计环比增加28%至106390吨；需求端3月三元材料产量预计环比增加19%至84360吨，磷酸铁锂产量预计环比增加24%至43万吨；库存端周度碳酸锂社会库存环比减少720吨至99373吨 [3] - 当前基本面利多因素在于3月排产发布后，3月仍有望继续去库，且当前总库存下降至10万吨以下，周转天数不足1个月，跌价仍有备货需求预期，且津巴布韦方面仍有不确定性；利空因素在于外围市场的风险以及终端数据疲软带来负反馈的担忧；当前市场价格下方仍有支撑，但前高需更确定性的利多因素刺激 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨2800元/吨至155860元/吨，连续合约收盘价涨4020元/吨至153020元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)涨48美元/吨至2155美元/吨，磷锂铝石（Li2O:6%-7%）涨200元/吨至12825元/吨，磷锂铝石（Li2O:7%-8%）涨225元/吨至14000元/吨 [5] - 碳酸锂中电池级碳酸锂涨2000元/吨至156000元/吨，工业级碳酸锂涨2000元/吨至152500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒/国产)涨1000元/吨至152500元/吨 [5] - 六氟磷酸锂跌1500元/吨至119500元/吨 [5] - 价差方面，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差降1000元/吨至 -3500元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂降1215元/吨至 -25872元/吨 [5] - 前驱体与正极材料中，三元材料523 (多晶/消费型）涨1000元/吨至190500元/吨，三元材料523（单晶/动力型）涨500元/吨至182400元/吨，三元材料622 （多晶/消费型）涨750元/吨至185250元/吨，三元材料811（动力型）涨750元/吨至209950元/吨，磷酸铁锂(动力型)涨485元/吨至54990元/吨，磷酸铁锂（中高端储能）涨485元/吨至53445元/吨，磷酸铁锂（低端储能）涨470元/吨至49880元/吨 [5] - 电芯与电池中，523方形三元电芯涨0.003元/Wh至0.585元/Wh，523软包三元电芯涨0.01元/Wh至0.59元/Wh，523圆柱三元电池涨0.1元/支至6.35元/支，方形磷酸铁锂电芯（小动力型）涨0.01元/Wh至0.55元/Wh [5] 图表分析 - 矿石价格部分展示了锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格的走势 [6][9] - 锂及锂盐价格部分展示了金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格的走势 [12][14][17] - 价差部分展示了电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等的走势 [19][21][24] - 前驱体&正极材料部分展示了三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格的走势 [26][28][30] - 锂电池价格部分展示了523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格的走势 [32][35] - 库存部分展示了下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存的走势 [38][41] - 生产成本部分展示了碳酸锂现金生产利润（外购三元极片黑粉、外购磷酸铁锂极片黑粉）、碳酸锂生产利润（外购锂云母精矿、外购锂辉石精矿）的走势 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花：周四ICE美棉下跌0.16%报64.06美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.3%报15250元/吨，持仓环比降8手至76.82万手，棉花3128B现货价格指数16395元/吨较前一日上调50元/吨；国际上海外地缘冲突持续，美元与原油震荡走强，美棉无强力驱动以震荡为主；国内重要会议召开，股指、原油等走势偏强，棉花期价小幅收涨；节后纺织企业复工复产，开机负荷增加，棉花替代品价格上涨使相关价差收窄但仍处高位，对棉价有一定支撑但难改原料配比；中长期国内棉花即将种植，2026/27年度供需格局预期收窄，期价有支撑；市场情绪企稳，短期郑棉或反复震荡且下方有支撑，中长期上方或有空间 [2] - 白糖：广西制糖集团报价区间5320 - 5390元/吨个别上调10元/吨，云南制糖集团报价5160 - 5230元/吨部分上调10元/吨，加工糖厂主流报价区间5580 - 5850元/吨持平；原糖地区冲突提振消退，期价回到13.7美分/磅震荡区间中轴；国内集团挺价意愿强，基差商活跃；短期资金热情高期价有小幅上行空间，但保值压力增大，需关注广西2月产销数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花：5 - 9合约价差为 - 70，环比 - 20；主力基差1333，环比 - 33；新疆现货最新价16396，环比2；全国现货最新价16583，环比12 [3] - 白糖：5 - 9合约价差为 - 13，环比 - 1；主力基差50，环比 - 22；南宁现货最新价5350，环比10；柳州现货最新价5380，环比0 [3] 市场信息 - 棉花：3月5日期货仓单数量11390张较上一交易日增加11张，有效预报1253张；当日各地区棉花到厂价新疆16396元/吨、河南16637元/吨、山东16605元/吨、浙江16653元/吨；纱线综合负荷49.09较前一日上涨0.39，纱线综合库存21较前一日下降0.4；短纤布综合负荷48.3较前一日上涨1，短纤布综合库存32.1较前一日下降0.1 [4] - 白糖：3月5日现货价南宁5350元/吨较前一交易日上涨10元/吨，柳州5380元/吨较前一交易日持平；期货仓单数量14585张较前一交易日持平，有效预报2585张 [4][5] 研究团队人员介绍 - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，获多个分析师称号 [20] - 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，参与多个项目课题，获多个荣誉称号 [21] - 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与课题撰写，发表文章，获多个分析师称号 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢盘面预计短期窄幅整理运行，因产量低位回升、库存累积、表需回升但供需基本面仍偏弱，单边驱动不强，虽有成本提振但整体影响有限[1] - 铁矿石价格预计震荡，因供应端发运量有波动，需求端铁水产量下降，库存端港口库存增加、钢厂进口矿库存去库，多空交织[1] - 焦煤盘面预计短期震荡运行，因供应端产能释放恢复正常，需求端焦化企业开工率提升有限且盈利空间或压缩，采购按需补库[1] - 焦炭盘面预计短期震荡运行，因供应端成本支撑转弱、首轮提降落地概率大，需求端钢厂减产、补库意愿不足[1] - 锰硅期价有支撑，预计震荡，关注成本及宏观层面消息，因成本端有驱动、企业开工率上升、钢招开始但库存有压力[1][3] - 硅铁期价预计短期震荡运行，关注成本及宏观层面消息，因成本端有支撑、产量减少、需求关注钢招进展、库存压力有限[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面延续窄幅波动，2605合约收盘3075元/吨，较上一交易日涨4元/吨、涨幅0.13%，持仓减0.22万手；现货价格小幅上涨，成交略有回升；本周全国螺纹产量环比升8.21万吨至173.31万吨，农历同比减4.84万吨；社库环比升69.99万吨至637.75万吨，农历同比增55.69万吨；厂库环比升5.09万吨至237.93万吨，农历同比增0.64万吨；表需环比升17.69万吨至98.23万吨，农历同比增34.06万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约i2605价格上涨，收于759元/吨，较前一交易日涨7元/吨、涨幅0.9%，成交44万手，减仓2.7万手；港口现货主流品种市场价格上涨；供应端澳洲、巴西发运量小幅波动，其他国家发运量增加；需求端受环保限产影响，新增21座高炉检修、5座高炉复产，铁水产量环比降5.69万吨至227.59万吨；库存端47个港口进口铁矿库存17894.83万吨，环比增3.53万吨，在港船舶数115条，环比增4条，全国钢厂进口矿库存环比降73.5万吨[1] - 焦煤：盘面上涨，2605合约收盘1105.5元/吨，涨8.5元/吨、涨幅0.77%，持仓量减16540手；现货方面山西临汾地区肥原煤上调13元至723元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1021元/吨涨8，蒙3精煤1065元/吨跌2；供应端主产地煤矿复产尾声，产能释放基本恢复正常，供应宽松；需求端焦化企业开工率提升有限，受焦炭市场弱势影响，焦企盈利空间或压缩，采购按需补库[1] - 焦炭：盘面上涨，2605合约收盘1676.5元/吨，涨4.5元/吨、涨幅0.27%，持仓量减268手；现货港口焦炭现货市场报价平稳；供应端节后提降呼声强，成本支撑转弱，首轮提降落地概率大；需求端两会期间钢厂减产，日均铁水产量有回调预期，成材销售不畅、利润压缩，钢厂补库意愿不足[1] - 锰硅：周四期价震荡走弱，主力合约报收6092元/吨，环比降0.52%，主力合约持仓环比降8150手至43.58万手；各地区6517锰硅市场价约5760 - 5950元/吨，宁夏地区下调20元/吨；成本端海外锰矿报价上调，港口锰矿报价上涨，工厂采购谨慎，南非锰矿惜售；供需层面节后企业开工率平稳上行，钢招开始，但2月钢厂锰硅库存可用天数高，后续上升空间有限；库存端63家样本企业库存创新高，有压力[1][3] - 硅铁：周四期价震荡走强，主力合约报收5828元/吨，环比涨0.38%，主力合约持仓环比增742至20.81万手；各地区72硅汇总价格5380 - 5430元/吨，内蒙古地区上调50元/吨，宁夏地区上调20元/吨；成本端有支撑，2月硅铁电价结算中卫主流0.37 - 0.39元/度，环比波动不大，青海0.45 - 0.48元/度，环比涨2分左右，工厂亏损幅度加大，企业复工复产意愿低；2月全国硅铁产量预计42.45万吨，较1月减1.9万吨，较去年同期减2.75万吨，同比降6.08%，3月日产小幅回升；需求端关注钢招进展，近期钢招采购价多在5900 - 5950元/吨之间；库存端60家样本企业库存环比小幅下降，绝对值位于近年来同期中位水平，库存压力有限[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹5 - 10月为 - 29.0，环比0.0；10 - 1月为 - 28.0，环比3.0等；热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等也有相应合约价差数据及环比变化[4] - 基差：螺纹05合约基差115.0，环比 - 4.0等；热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等也有相应基差数据及环比变化[4] - 现货：螺纹上海3190.0，环比0.0等；热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等也有相应现货价格及环比变化[4] - 利润及价差：螺纹盘面利润 - 58.6，环比 - 9.8；长流程利润 - 20.7，环比 - 9.0；短流程利润 - 95.6，环比10.0；卷螺差134.0，环比 - 7.0等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据及变化趋势[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据及变化趋势[16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的历史数据及变化趋势[25][26][27][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据及变化趋势[38][39][40][41] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据及变化趋势[43][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941[48] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082[48] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538[48] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960[49]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价759.0元，较上日涨7.0元；I09合约今日收盘价735.5元，较上日涨4.0元；I01合约今日收盘价721.5元，较上日涨4.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差23.5元，较上日增加3.0元；I09 - I01合约今日价差14.0元，与上日持平；I01 - I05合约今日价差 - 37.5元，较上日减少3.0元 [3] 分组2：基差数据 - 卡粉今日价格888元，较上日涨5.0元，今日基差87元，较上日减少2元；BRBF今日价格785元，较上日涨10.0元，今日基差50元，较上日增加4元等多种铁矿石品种基差数据 [7] 分组3：铁矿石期货规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [14] - 调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [14] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围及对应质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [14] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [14] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按调整后规则办理标准仓单注册 [15] 分组4：品种价差数据 - PB块 - PB粉今日价差114.0元，与上日持平；PB粉 - 混合粉今日价差66.0元，与上日持平；BRBF - PB粉今日价差29.0元，较上日增加5.0元等多种品种价差数据 [16] 分组5：黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关经验，获多项荣誉 [26] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等，获多项荣誉 [26] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [26] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司等，通过CFA二级考试 [26]