报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜隔夜 LME 铜震荡偏弱，SHFE 铜主力微跌，国内现货进口亏损幅度收窄；美国 6 月 PPI 同比低于预期，经济活动略有增加，通胀提及次数创四年新低；库存增加，需求受淡季影响疲软，价格走势偏弱且趋势不明朗，若 50%铜关税落地会引起短线高波动 [1] - 铝氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强，现货升水扩大；几内亚推行铝土矿指数引发成本扩张担忧，国内反内卷和仓单偏少支撑近月偏强；美新关税将落地引发流动性紧缩预期，铝锭累库不顺畅，难有大幅下跌空间，铝合金淡季效应浓厚 [1][2] - 镍隔夜 LME 镍和沪镍下跌，库存方面 LME 增加、国内 SHFE 仓单减少；印尼镍矿开采商协会透露 2025 年产量计划；镍矿内贸价格和升水小幅下跌，不锈钢成本支撑下移，新能源产业链需求环比小幅增加，一级镍产量环比增加，短期偏震荡运行，警惕海外政策扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜平水铜价格上涨 75 元/吨，升贴水下降 25 元/吨；废铜价格持平，精废价差扩大 30 元/吨；下游无氧铜杆和低氧铜杆价格均上涨 100 元/吨；粗炼 TC 持平；LME、上期所、COMEX 库存增加，社会库存增加 0.7 万吨；LME0 - 3 premium 下降 9.3 美元/吨，CIF 提单持平，活跃合约进口盈亏增加 30 元/吨 [3] - 铅平均价下降 100 元/吨，1铅锭升贴水上升 20 元/吨，沪铅连 1 - 连二上升 10 元/吨；含税再生精铅和再生铅价格均下降 75 元/吨；铅精矿到厂价下降 100 元/吨，加工费持平；LME 库存减少 1850 吨，上期所仓单减少 682 吨，库存增加 1846 吨；升贴水和活跃合约进口盈亏下降 [3] - 铝无锡报价上涨 60 元/吨，南海报价上涨 10 元/吨，南海 - 无锡价差下降 50 元/吨，现货升水扩大 40 元/吨；原材料价格持平；下游加工费部分上涨；LME 库存增加 6550 吨，上期所仓单减少 900 吨，总库存增加 8565 吨，社会库存中氧化铝增加 2.2 万吨；升贴水和活跃合约进口盈亏增加 [4] - 镍金川镍板状价格上涨 1650 元/吨，金川镍 - 无锡、1进口镍 - 无锡价差均增加 500 元/吨；低镍铁价格持平；镍矿部分价格上涨 1 元/吨；不锈钢部分价格下降；新能源产品价格下降；LME 库存增加 708 吨，上期所镍仓单减少 506 吨，镍库存增加 125 吨，不锈钢仓单减少 253 吨，社会库存中镍增加 1144 吨；升贴水和活跃合约进口盈亏增加 [4] - 锌主力结算价下降 0.4%，LmeS3 持平，沪伦比下降；近 - 远月价差增加 20 元/吨；现货价格下降 100 元/吨，升贴水下降 10 元/吨；锌合金和氧化锌价格下降 100 元/吨；周度 TC 持平；上期所、LME 库存增加，社会库存增加 0.15 万吨；注册仓单增加；活跃合约进口盈亏增加 [5] - 锡主力结算价下降 0.1%，LmeS3 下降 2.1%，沪伦比上升；近 - 远月价差增加 340 元/吨；现货价格下降 1000 元/吨，升贴水下降 100 元/吨；库存方面上期所减少 101 吨、LME 增加 55 吨；注册仓单减少；活跃合约进口盈亏增加 [5] 图表分析 - 现货升贴水包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表 [6][9][11] - SHFE 近远月价差包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的连一 - 连二价差图表 [13][16][17] - LME 库存包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的 LME 库存图表 [19][21][23] - SHFE 库存包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的 SHFE 库存图表 [26][28][30] - 社会库存包含铜、铝、镍、锌、不锈钢、300 系的社会库存图表 [32][34][36] - 冶炼利润包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢 304 冶炼利润率图表 [39][41][43] 有色金属团队介绍 - 展大鹏现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [46] - 王珩现任光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，为客户提供解读和报告 [46] - 朱希现任光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约涨0.39%至66420元/吨，电池级碳酸锂平均价和工业级碳酸锂平均价均上涨50元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持57420元/吨，仓单库存减少548吨至10655吨 [3] - 7月碳酸锂产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比增加690吨至18813吨，5 - 6月智利锂盐出口基本持平，7月进口环比变化不大；7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右；周度库存环比增加2446吨至140793吨，中间环节增幅明显 [3] - 仓单持续减少、锂矿价格上涨和市场消息面扰动刺激价格短期上涨，关注仓单库存情况；远期套保压力将增加，矿山端未停减产且社会锂矿和锂盐库存高，可关注情绪转向后的沽空机会，仓单库存低位或阻碍价格顺畅回调 [3] 各目录总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价66420元/吨，较前一日跌240元/吨；连续合约收盘价66600元/吨，较前一日跌260元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)涨4美元/吨至685美元/吨，部分磷锂铝石价格上涨，锂云母部分价格持平 [5] - 碳酸锂中电池级和工业级平均价均涨50元/吨，氢氧化锂部分价格持平，六氟磷酸锂价格持平 [5] - 部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差降50元/吨至 - 7530元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂升22元/吨至 - 199.2元/吨 [5] - 前驱体和正极材料部分产品价格上涨，如三元前驱体523（多晶/动力型）涨100元/吨至75375元/吨 [5] - 电芯和电池部分产品价格有变动，如523圆柱三元电池涨0.01元/支至4.31元/支，方形磷酸铁锂电池涨0.001元/Wh至0.3元/Wh [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [12][14][16] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差走势图表 [19][20][21] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [23][26][29] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [32][34] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [37][39] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润走势图表 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：期货合约价格及价差 - 今日I05收盘价721.5元，较上日涨3.0元；I09收盘价773.0元，较上日涨6.0元；I01收盘价741.5元，较上日涨3.0元 [3] - I05 - I09今日价差 - 51.5元，较上日降3.0元；I09 - I01今日价差31.5元，较上日涨3.0元；I01 - I05今日价差20.0元，与上日持平 [3] 分组2：基差数据 - 卡粉今日价格864元，较上日涨9.0元，今日基差47元，较上日涨4元；BRBF今日价格789元，较上日涨4.0元，今日基差41元，较上日降2元等多个品种基差数据变化 [6] 分组3：基差相关规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 新规则中PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围并对质量升贴水详细划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] 分组4：品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值150.0元，较上日涨6.0元；PB粉 - 混合粉今日值72.0元，较上日降2.0元等多个品种价差数据变化 [13] 分组5：黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，有多项分析师荣誉 [24] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现经验 [24] 分组6：公司信息 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222等 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 16 日工业硅震荡偏弱，多晶硅震荡偏强 新疆或取消补贴电价、大厂停产产能不重启使工业硅成本提升价格修复 但市场分歧多、传导有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主 [2] - 政策引导下光伏产业链挺价底气上升，但终端需求未起色，市场成交停滞，期货跟涨现货且交易投机需求逻辑 短期市场消息纷杂，盘面波动率上行、追涨风险提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 16 日工业硅主力 2509 收于 8685 元/吨，日内跌幅 0.91%，持仓减仓 16085 手至 37.98 万手；百川工业硅现货参考价 9111 元/吨，较上一交易日上调 173 元/吨，最低交割品421 价格涨至 8700 元/吨，现货升水 30 元/吨 [2] - 多晶硅主力 2508 收于 42945 元/吨，日内涨幅 1.5%，持仓增仓 1962 手至 71783 手；N 型复投硅料价格涨至 44550 元/吨，最低交割品硅料价格涨至 43500 元/吨，现货对主力升水收至 555 元/吨 [2] 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从 8765 元/吨降至 8680 元/吨，近月从 8760 元/吨降至 8670 元/吨；部分不通氧 553硅和通氧 553硅现货价格有 50 - 100 元/吨的涨幅；421硅部分地区价格有 50 元/吨涨幅；当前最低交割品价格不变，现货升贴水从 - 60 元/吨变为 30 元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价主力和近月均从 42470 元/吨涨至 42945 元/吨；多晶硅现货价格大多不变；当前最低交割品价格不变，现货升贴水从 1030 元/吨降至 555 元/吨 [4] - 有机硅 DMC 华东市场从 11000 元/吨涨至 11200 元/吨，二甲基硅油从 12000 元/吨涨至 14000 元/吨，生胶和 107 胶价格不变 [4] - 下游硅片和电池片价格不变；工业硅仓单减少 43 吨，广期所库存减少 7360 吨，部分港口和厂库库存有减少，工业硅社库合计减少 4800 吨；多晶硅仓单不变，广期所库存不变，厂库库存增加 0.3 万吨，多晶硅社库合计增加 0.3 万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][11] 下游产成品价格 - 展示 DMC 价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [12][15][17] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC 周度库存、多晶硅周度库存等图表 [20][23] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC 成本利润、多晶硅成本利润等图表 [26][28][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面弱势整理运行，因建材产量回升、库存累积、表需回落，1 - 6月地产等投资数据走弱影响市场情绪 [1] - 铁矿石预计近期矿价延续高位震荡走势，虽供应端全球发运量有变化，但需求端铁水产量仍处高位且港口库存下降 [1] - 焦煤预计短期焦煤盘面震荡运行，国内煤矿复工、口岸通关受限，钢材需求弱势对其有负反馈 [1] - 焦炭预计短期焦炭盘面震荡运行，钢厂接受提涨但焦企亏损，终端需求增量预期落空压制原料 [1] - 锰硅预计短期以震荡格局对待，供需格局宽松，钢招定价上调但零售成交有压力，成本端锰矿报价上调 [1][3] - 硅铁预计短期价格宽幅震荡为主，供需格局无明显好转，成本端支撑不强，关注双焦走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘3106元/吨，较上一交易日跌8元/吨、跌幅0.26%，持仓减1.68万手；现货价格稳中有跌，全国建材成交量8.74万吨；本周全国建材产量增3.19万吨、社库增8.64万吨、厂库增14.8万吨、表需降13.71万吨 [1] - 铁矿石：期货主力合约i2509收于773元/吨，较前一交易日涨6元/吨、涨幅0.8%，成交37万手，增仓2.7万手；港口现货价格偏强；上周全球发运量有变化，力拓二季度产量和发运量有增减；6月中国粗钢和生铁产量同比下降，上周铁水产量环比降1.04万吨，47个港口进口铁矿库存环比降139.01万吨 [1] - 焦煤：焦煤2509合约收盘价897元/吨，较上一交易日跌14.5元/吨、跌幅1.59%，持仓量增24252手；山西临汾地区低硫主焦煤上调40元/吨，蒙煤市场偏强；国内煤矿复工，口岸通关受限，7月21日恢复正常，钢材需求弱势有负反馈 [1] - 焦炭：焦炭2509合约收盘价1494.5元/吨，较上一交易日跌19.5元/吨、跌幅1.29%，持仓量增223手；港口现货报价持稳；主流钢厂接受提涨，焦企亏损，终端需求增量预期落空压制原料 [1] - 锰硅：周三主力合约报收5750元/吨，环比降0.83%，持仓环比基本持平；黑色板块整体偏弱，钢招定价环比上调但零售成交有压力；周产量连续8周上涨，样本钢厂需求量处于历史同期偏低水平，成本端锰矿报价上调 [1][3] - 硅铁：周三主力合约报收5408元/吨，环比降1.71%，主力合约持仓环比降1114手至19.88万手；黑色板块整体偏弱，硅铁期价跌幅居前；供需格局无明显好转，产量当周值环比小幅下降，样本钢厂需求量处于同期偏低水平，成本端支撑不强 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |螺纹|10 - 1月|-44.0|2.0|10合约|94.0|8.0|上海|3200.0|0.0| | | | | | | | |北京|3170.0|0.0| | |1 - 5月|-12.0|-2.0|01合约|50.0|10.0|广州|3320.0|-10.0| |热卷|10 - 1月|-18.0|0.0|10合约|37.0|16.0|上海|3290.0|10.0| | | | | | | | |天津|3250.0|0.0| | |1 - 5月|-1.0|3.0|01合约|19.0|16.0|广州|3410.0|0.0| |铁矿|9 - 1月|31.5|3.0|09合约|27.5|-1.6|PB粉|755.0|4.0| | |1 - 5月|20.0|0.0|01合约|59.0|1.4|超特粉|638.0|4.0| |焦炭|9 - 1月|-44.0|2.5|09合约|-79.1|19.5|日照准一|1270.0|0.0| | |1 - 5月|-35.0|1.0|01合约|-123.1|22.0| | | | |焦煤|9 - 1月|-46.5|4.0|09合约|11.0|14.5|山西中硫主焦|1100.0|0.0| | |1 - 5月|-26.5|-3.5|01合约|-35.5|18.5| | | | |锰硅|9 - 1月|-44.0|-6.0|09合约|-150.0|34.0|宁夏|5600.0|0.0| | | | | | | | |内蒙|5600.0|0.0| | |1 - 5月|-18.0|-2.0|01合约|-194.0|28.0|广西|5650.0|0.0| |硅铁|9 - 1月|-78.0|-18.0|09合约|-58.0|86.0|宁夏|5200.0|0.0| | | | | | | | |内蒙|5250.0|0.0| | |1 - 5月|-50.0|6.0|01合约|-136.0|68.0|青海|5200.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|40.3|-8.1|卷螺差|147.0|2.0|焦煤比|1.7|0.01| | |长流程利润|137.5|-9.0|螺矿比|4.0|-0.04|焦矿比|1.9|-0.04| | |短流程利润|-28.1|-10.0|螺焦比|2.1|0.02|双硅差|-342.0|-52.00| [4] 图表分析 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约价格、基差、跨期合约价差、跨品种合约价差及螺纹钢利润相关图表 [5][18][26][40][44] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941 [51] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [51] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538 [51] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验且通过CFA二级考试，期货从业资格号：F03132960 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货预计延续下行表现，因上周主力合约破位下行，虽周初有资金买盘带动反弹但幅度有限，进口玉米拍卖成交率低有不利影响，技术上期价受阻于2300元整数关口压力 [1] - 豆粕盘面震荡偏强，91、15正套持有，因CBOT大豆收高，美有大单销售，国内油厂开机率高、累库快，市场关注中美关系和四季度油料采购情况 [1] - 油脂震荡为主，单边日内交易，91正套持有，因马棕油产量增加和出口放缓限制涨幅，国内油脂延续分化走势，外盘油脂回落带来压力 [1] - 鸡蛋短期期货价格延续低位震荡，未来出梅后进入需求旺季但预计高点低于去年同期，因主力合约震荡走弱，现货价格部分稳定部分上涨，终端消化正常 [1][2] - 生猪对猪价维持震荡观点，关注饲料端和市场情绪变化对期货价格的影响，因主力合约震荡走弱，现货价格下跌，基本面无明显变化，存在供给压力与政策支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 乌克兰议会通过法案对油菜籽和大豆征收10%出口关税，损害小农户和生产商利益，该国是欧洲重要油籽种植和出口国 [3] - 美国农业部公布民间出口商报告对未知目的地出口销售12万吨大豆，于2025/2026年度交货 [3] - 俄罗斯农业咨询机构Sovecon将2025年谷物总产量预测上调至1.305亿吨，小麦产量预测上调至8360万吨 [3] - 美国环境保护署公布6月可再生燃料混合信用额度较5月增加，乙醇（D6）混合信用额度约为12.5亿加仑，生物柴油（D4）混合信用额度为6.29亿加仑 [3] - 南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示2025年7月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加17.95%，出油率减少0.17%，产量增加17.06% [4] 品种价差 - 合约价差涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差图表展示 [5][6][8][9][12] - 合约基差涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表展示 [13][14][20][24][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡整理，螺纹盘面短期或震荡整理运行，因1 - 6月地产、基建、制造业投资数据走弱影响市场情绪[1] - 铁矿石高位震荡，预计近期矿价延续高位震荡走势，需关注淡季影响下钢材需求情况[1] - 焦煤震荡，预计短期焦煤盘面震荡运行，煤矿复工复产，蒙煤口岸通关或挤压溢价，终端钢材需求弱势[1] - 焦炭震荡，预计短期焦炭盘面震荡运行，调涨幅度低于焦企预期，终端需求增量预期落空[1] - 锰硅震荡，锰硅期价上方空间有限，短期以震荡对待，情绪驱动力度减弱，基本面支撑有限[3] - 硅铁震荡，短期硅铁以震荡看待，上方空间有限，钢招定价上调给予信心，但基本面驱动有限[3] 各目录总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面昨日小幅下跌，现货价格下跌、成交回落，1 - 6月投资数据不佳，粗钢等产量有不同变化[1] - 铁矿石：期货主力合约昨日上涨，港口现货价格涨跌互现，供应端发运量有变化，需求端铁水产量等下降[1] - 焦煤：盘面昨日下跌，现货方面部分价格有调整，煤矿复工复产，蒙煤口岸将通关，终端需求弱势[1] - 焦炭：盘面昨日下跌，现货港口报价持稳，钢厂上调价格幅度低于焦企预期，终端需求增量预期落空[1] - 锰硅：期价周二震荡走强，成本端支撑增强，主流钢招价格确定且增量，基本面供需格局宽松[3] - 硅铁：期价周二震荡走强，主流钢招定价环比上调且增量，基本面供需两端低位，库存增加，成本下降[3] 日度数据监测 - 各品种合约价差、基差、现货价格有不同环比变化，还展示了利润、价差等数据的最新值与环比情况[4] 图表分析 - 展示主力合约价格、主力合约基差、跨期合约价差、跨品种合约价差、螺纹钢利润等相关图表[6][19][27][40][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和众多荣誉[52] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，有相关培训师身份和荣誉[52] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[52] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资等相关经验，通过CFA二级考试[53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2509 合约涨 0.21%至 66660 元/吨，电池级碳酸锂平均价和工业级碳酸锂平均价均上涨 250 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持 57420 元/吨，仓单库存减少 1 吨至 11203 吨 [3] - 7 月碳酸锂产量预计环比增加 3.9%至 81150 吨，周度产量环比增加 690 吨至 18813 吨，进口环比变化不大；7 月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加 3%至 8.08 万吨左右；周度库存环比增加 2446 吨至 140793 吨，中间环节增幅明显 [3] - 消息面炒作刺激价格短期上涨，但后市套保压力将随之而来，矿山端未有停减产迹象，社会锂矿和锂盐库存较高，可关注情绪转向后的沽空机会，仓单库存若维持低位水平或将阻碍价格顺畅回调 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨 180 元/吨至 66660 元/吨，连续合约收盘价涨 660 元/吨至 66860 元/吨 [5] - 部分锂矿价格有变动，锂辉石精矿(6%,CIF 中国)跌 1 美元/吨至 681 美元/吨，磷锂铝石（Li2O:6%-7%）跌 45 元/吨至 4605 元/吨，磷锂铝石（Li2O:7%-8%）跌 50 元/吨至 5450 元/吨 [5] - 碳酸锂中电池级和工业级价格均上涨 250 元/吨，分别至 64900 元/吨和 63300 元/吨；六氟磷酸锂跌 650 元/吨至 49900 元/吨 [5] - 部分价差有变动，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差缩小 250 元/吨至 -7480 元/吨，CIF 中日韩电池级氢氧化锂 - SMM 电池级氢氧化锂扩大 6 元/吨至 -221.6 元/吨 [5] - 部分前驱体和正极材料价格下跌，三元前驱体 523（多晶/动力型）跌 130 元/吨至 75275 元/吨，三元前驱体 811（多晶/动力型）跌 350 元/吨至 89445 元/吨等 [5] - 部分电芯和电池价格有微小变动，523 圆柱三元电池涨 0.01 元/支至 4.31 元/支，钴酸锂电芯涨 0.01 元/Ah 至 5.52 元/Ah，方形磷酸铁锂电池涨 0.001 元/Wh 至 0.3 元/Wh [5] 图表分析 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格走势图表 [6][8] - 展示金属锂、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等锂及锂盐价格走势图表 [12][14][16] - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等价差走势图表 [19][20][21] - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等前驱体和正极材料价格走势图表 [23][26][29] - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等锂电池价格走势图表 [32][34][36] - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [37][39] - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本走势图表 [41] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [45] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，为客户提供解读，撰写深度报告 [46] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，提供解读并撰写报告 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货9月合约短期关注2320 - 2330前密集成交区价格压力，反弹结束后延续做空判断，整体走势下跌[1] - 豆粕盘面震荡偏强，91、15正套持有[1] - 油脂震荡为主，单边日内交易，91正套持有[1] - 鸡蛋9月合约关注后续盘面表现，判断是否具备企稳反弹动能，整体走势震荡[1][2] - 生猪短期基本面无变化，对猪价维持震荡观点，关注饲料端以及市场情绪变化对期货价格的影响[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二9月合约先涨后跌，上周主力合约破位下行，期货贴水现货吸引资金买盘反弹；周末东北玉米价格下行调整，华北价格继续下跌，深加工到货量高，企业压价收购，贸易商出货，市场供应宽松；销区价格稳中偏弱；进口玉米拍卖成交一般，市场看涨心态减弱，港口贸易商报价松动[1] - 豆粕：周二CBOT大豆下跌，美豆优良率提升至70%，较上周提高4个百分点，高于预期和去年同期，未来天气利于作物生长；NOPA数据显示美豆6月压榨量1.85709亿蒲，环比减少3.7%，同比增加5.8%，美豆油库存降至13.66亿磅，环比下滑0.5%，同比减少15.8%；国内油厂开机率高，终端问价意愿低迷，豆粕累库快，部分工厂挺价，市场关注中美关系和四季度油料采购情况[1] - 油脂：周二BMD棕榈油下跌2%，因获利了结和出口数据偏弱，7月1 - 15日出口环比上月同期下降5.3% - 6.2%，原油价格下跌形成传导压力，印度6月进口量攀升；国内油脂市场震荡，外盘油脂价格回落带来压力，豆油现货催提严重，库存累积，棕榈油到港量少库存稳中提高，菜籽油库存下降但榨利改善限制价格[1] - 鸡蛋：周二主力由8月移仓至9月合约，2508合约震荡收跌0.38%，2509合约低位反弹收涨0.36%，报3615元/500千克；全国鸡蛋价格2.71元/斤环比持平，产区和销区部分价格环比持平；终端需求正常，贸易商顺势购销，销区价格多数稳定少数上涨；未来出梅后进入需求旺季，预计蛋价高点低于去年同期[1][2] - 生猪：周二主力2509合约早盘反弹后回落收跌0.25%，报14250元/吨；中国生猪日度均价14.54元/公斤环比跌0.04元/公斤，基准交割地河南市场均价14.72元/公斤环比涨0.04元/公斤，广东平，山东、四川、辽宁小幅下跌；养殖端出栏积极性尚可，下游订单跟进乏力，屠企亏损，供略大于求带动猪价下滑[2] 市场信息 - 美国农业部作物进展报告显示，截至7月13日当周，玉米优良率保持在74%，大豆优良率上升4个百分点至70%，春小麦上升4个百分点至54%，天气利于作物生长[3] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1 - 15日棕榈油出口量为621770吨，较上月同期减少6.16%；马来西亚独立检验机构Amspec表示，出口量为574121吨，环比减少5.29%[3] - 美国银行7月全球基金经理调查显示，47%基金经理预计2025年美联储降息两次，34%预计降息一次，10%认为利率维持不变，8%预计降息三次，1%预测降息次数超三次[3] - 农业农村部部长韩俊7月15日主持会议，强调抓好早稻收获和农业防灾减灾，强化高标准农田建设和农田沟渠治理，提升单产，完成全年粮食产量1.4万亿斤左右目标，巩固拓展脱贫攻坚成果[4] - 马托格罗索州农业经济研究所公布，该州7月7 - 11日当周大豆压榨利润为443.58雷亚尔/吨，此前一周为458.28雷亚尔/吨；当周豆粕价格为1482.06雷亚尔/吨，豆油价格为5879.53雷亚尔/吨[4] 品种价差 - 合约价差：展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪9 - 1价差图表[6][8][9][12] - 合约基差：展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表[14][20][24][25]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年7月16日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价718.5元，较上日涨1.0元；I09合约今日收盘价767.0元，较上日涨0.5元；I01合约今日收盘价738.5元，较上日涨2.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 48.5元，较上日增加0.5元；I09 - I01合约今日价差28.5元，较上日减少1.5元；I01 - I05合约今日价差20.0元，较上日增加1.0元 [3] 基差数据情况 - 卡粉今日价格855元，较上日涨4.0元，今日基差43元，较上日增加4元；BRBF今日价格785元，较上日涨1.0元，今日基差42元，较上日增加1元等多种铁矿石品种基差数据有相应变化 [6] 基差规则调整情况 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 新规则中PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，对二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫设置允许范围并详细划分质量升贴水 [11] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，现目前计算X = 1.5的情况 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按新规则办理标准仓单注册 [12] 品种价差情况 - PB块 - PB粉今日价差144.0元，较上日减少1.0元；PB粉 - 混合粉今日价差74.0元，较上日增加1.0元等多种品种价差数据有相应变化 [13] 黑色研究团队情况 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [24] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [24]