报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格走势受地缘冲突等因素影响呈现震荡态势，需关注地缘局势变化对成本端的影响以及下游需求、供应等因素的变化[1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周一油价重心回落，WTI 4 月合约收盘下跌 5.21 美元至 93.5 美元/桶，跌幅 5.28%；布伦特 5 月合约收盘下跌 2.93 美元至 100.21 美元/桶，跌幅 2.84%；SC2604 以 712.5 元/桶收盘，下跌 49.3 元/桶，跌幅 6.47%。因美国默许伊朗油轮驶出海峡，IEA 动用 4 亿桶紧急战略储备，沙特也有库存，供应缓冲充裕，但地缘冲突持续，油价震荡，需关注冲突对伊朗石油出口设施的影响[1] - 燃料油：周一，上期所燃料油主力合约 FU2605 收涨 1.81%，报 4848 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2605 收涨 2.18%，报 5729 元/吨。基本面看，新加坡高、低硫市场结构显著走强，供应收紧，需求有望上升，预计短期高、低硫裂解价差维持高位，关注地缘局势[3] - 沥青：周一，上期所沥青主力合约 BU2604 收涨 10.63%，报 4464 元/吨。受地缘冲突影响，原料供应短期趋紧，产量预计减少，需求将增加，预计短期价格维持高位，关注地缘局势[3] - 聚酯：TA605 昨日收盘在 6982 元/吨，收涨 0.69%；EG2605 昨日收盘在 4897 元/吨，收涨 3.55%。国内供应商降负增多，海外降负同步进行，成本端抬升与供应缩量共振，下游需求偏弱，短期聚酯价格高位宽幅震荡，乙二醇若进口恢复预计小幅回调[5] - 橡胶：周一，沪胶主力 RU2605 上涨 105 元/吨至 16870 元/吨，NR 主力上涨 175 元/吨至 13495 元/吨，丁二烯橡胶 BR 主力下跌 25 元/吨至 15700 元/吨。丁二烯橡胶价格随地缘局势与原油价格波动，天然橡胶面临供应增加、需求下滑压力，两者走势或分化，关注原油价格等因素[5] - 甲醇：周一，太仓现货价格 2850 元/吨，内蒙古北线价格在 2200 元/吨。到港将下滑，库存将下降，MTO 装置利润恢复可能使炼厂增加复产意愿，伊朗局势不明朗，盘面易大幅波动，建议控制风险[7] - 聚烯烃：周一，华东拉丝主流在 8750 - 8850 元/吨。上游装置检修计划增加，产量预计下降，下游工厂开工负荷提升，需求释放，但地缘风险推升成本，下游利润空间压缩，后续需求增长或受阻，关注美伊局势，控制风险[7] - 聚氯乙烯：周一，华东、华北、华南 PVC 市场价格上调。地缘局势对乙烯法影响大，电石法利润走强，供应维持高位，需求逐步恢复，整体去库，预计价格宽幅震荡，关注下游复工等情况[9] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率等信息，以及价格涨跌幅、基差变动等情况[10] 市场消息 - 美国财政部长称伊朗油轮持续驶出霍尔木兹海峡，美方默许，IEA 动用 4 亿桶紧急战略储备，沙特备有库存；沙特因海峡关闭通过绕行路线出口原油，延布港油轮增多，目标是通过替代通道每天出口多达 500 万桶原油[12] 图表分析 - 主力合约价格：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表[14][15][16] - 主力合约基差：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表[32][34][38] - 跨期合约价差：展示了燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表[46][48][51] - 跨品种价差：展示了原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表[62][64][66] - 生产利润：展示了 LLDPE、PP、PTA 等品种生产利润或加工费的历史走势图表[71][73]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 短期冲突若较快结束对A股整体影响有限，持久战或冲击各国股市；中期A股维持震荡概率大但波动率可能上升 [1] - A股科技题材相比中概股和恒生科技指数有超额收益，人民币升值，资本青睐境内人民币资产或成2026年上半年A股重要支撑 [1] - 《The 2028 Global Intelligence Crisis》文章引发AI挤出传统经济担忧，相关细分领域是中美股市下跌集中领域，该话题或持续发酵放大市场波动率 [1] - 资金面合理充裕与经济基本面弱修复支撑债市，通胀好转与降息谨慎使债市缺乏上涨动力，债市维持低利率且区间震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 |品种|2026 - 03 - 16|2026 - 03 - 13|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |股指期货IH|2,952.0|2,957.0|-5.0|-0.17%| |股指期货IF|4,662.8|4,658.0|4.8|0.10%| |股指期货IC|8,178.4|8,213.8|-35.4|-0.43%| |股指期货IM|8,187.0|8,187.0|0.0|0.00%| |股票指数上证50|2,954.1|2,956.8|-2.8|-0.09%| |股票指数沪深300|4,671.6|4,669.1|2.4|0.05%| |股票指数中证500|8,185.2|8,239.8|-54.6|-0.66%| |股票指数中证1000|8,211.4|8,214.3|-2.9|-0.04%| |国债期货TS|102.43|102.47|-0.034|-0.03%| |国债期货TF|105.89|105.97|-0.08|-0.08%| |国债期货T|108.12|108.22|-0.1|-0.09%| |国债期货TL|110.63|111.06|-0.43|-0.39%| [3] 市场消息 - 整体行情：市场探底回升，三大指数涨跌互现，沪深京三市超2800股飘红，成交2.34万亿，沪指跌0.26%，深成指涨0.19%，创业板指涨1.41% [5] - 行业板块：存储芯片、PCB、农业、白酒等板块涨幅居前，贵金属、有色、稀土、电网设备等板块跌幅居前 [5] - 热门概念：存储芯片板块爆发，多股涨停；航运板块走强，多股涨停；PCB概念股拉升，多股涨停；海洋经济概念活跃，多股涨停；绿电概念股调整，中国电建跌停；贵金属板块下挫，山金国际跌超6% [5] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数基差走势 [7][8][9][10][11] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [13][14][15][16][19] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][22][23][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四油价大幅上涨，WTI 4月合约涨幅9.72%，布伦特5月合约涨幅9.22%，SC2604涨幅8.07%，因中东战事致供应中断及霍尔木兹海峡封锁，油价或继续攀升[1] - 燃料油跟随油价反弹，低硫更明显，供应短缺担忧加剧，短期地缘局势影响大[3] - 沥青价格企稳上行，出货好转但加工利润减少，处于“强成本”和“弱需求”博弈[3] - 聚酯链品种因原油成本抬升供应缩减，下游销售冷淡，短期以偏强震荡看待[5] - 橡胶价格震荡，合成橡胶跟随成本端，天然橡胶开割提前，下游开工修复[6] - 甲醇供应高位震荡，需求低位，3月到港下滑或支撑价格，MTO装置负荷低影响去库[6] - 聚烯烃市场去库，基本面压力不大，短期地缘风险提升波动率[7] - PVC价格底部震荡，地缘局势影响乙烯法，电石法利润走强，供应和需求将恢复[7] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 |品种|现货市场|现货价格涨跌幅|期货价格涨跌幅|基差变动|最新基差率历史分位数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |原油|阿曼原油：环太平洋|3.89%|9.72%|-32.25|0.997| |液化石油气|市场价:液化气:广州地区|0.00%|6.58%|-351.00|0.476| |沥青|山东重交沥青|5.54%|5.31%|10.00|0.662| |高硫燃料油|高硫380到岸成本|-1.63%|13.07%|-637.71|0.182| |低硫燃料油|新加坡含硫0.5%到岸成本|0.82%|13.30%|-607.18|0.884| |甲醇|江苏|5.22%|6.41%|-27.00|0.75| |尿素|山东|0.00%|2.10%|-39.00|0.143| |线型低密度聚乙烯|华北（7042）|8.97%|6.31%|201.00|0.769| |聚丙烯|华东（拉丝）|9.55%|6.40%|239.00|0.781| |精对苯二甲酸|华东内盘现货|-89.58%|-0.25%|-6303.00|0| |乙二醇|华东内盘现货|7.18%|7.46%|-16.00|0.311| |苯乙烯|江苏|0.38%|5.95%|-538.00|0.557| |天然橡胶|云南国营全乳胶:上海|-0.59%|0.64%|-210.00|0.839| |20号胶|库提价:天然橡胶(STR20,泰国产):青岛保税区仓库|-0.17%|0.81%|-133.69|0.836| |纯碱|市场价(中间价):重质纯碱:全国|0.70%|2.41%|-21.25|0.028|[8] 市场消息 - 国际能源署称中东战事造成全球石油市场最大规模供应中断，中东海湾国家石油总产量至少减少1000万桶/日，若航运物流未恢复，供应缺口将扩大，还下调2026年全球石油供应和需求增长预测[12] - 伊朗最高领袖称不放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭，美军以风险太高为由拒绝为海峡附近商船和油轮护航[12] 图表分析 主力合约价格 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价走势[14][15][17] 主力合约基差 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、20号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差走势[32][36][37] 跨期合约价差 展示燃料油、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约不同月份价差走势[42][44][48] 跨品种价差 展示原油内外盘、原油B - W、燃料油高低硫、燃料油/沥青、BU/SC、乙二醇 - PTA、PP - LLDPE、天胶 - 20号胶等价差或比值走势[56][58][59] 生产利润 展示LLDPE、PP、PTA加工费、乙烯法制乙二醇现金流等生产利润走势[67][65] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案，担任媒体评论员[70] - 能源化工研究总监杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项分析师称号，在媒体发表观点并接受采访[71] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，获多项荣誉，在媒体发表观点[72] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易背景，通过CFA三级考试，获优秀作者称号[73] 联系我们 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127[75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12日工业硅震荡偏强，主力2605收于8645元/吨，日内涨幅0.41%，持仓减仓3541手至24.5万手，百川工业硅现货参考价9313元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品价格回涨至8800元/吨，现货升水收至155元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏强，主力2605收于42760元/吨，日内涨幅0.06%，持仓减仓645手至34264手，百川多晶硅N型复投硅料价格跌至46000元/吨，最低交割品硅料价格跌至46000元/吨，现货升水收至3240元/吨 [2] - 新疆国网系统增加运营维护费，暂不涉及兵团园区，中东战局导致石油焦价格上涨，并与电价上调预期构建底部支撑，大厂复产预期与贸易商抄底需求相互博弈，供增需弱对库存形成压力，短期工业硅弱稳运行 [2] - 多晶硅市场延续有价无市僵局，旺季周期终端项目启动缓慢，原料端被迫形成降价观望、再降价的负反馈，硅料厂延续实施控产限供，但去库效果不佳，中东局势未对多晶硅形成利好计价，市场悲观情绪仍未扭转 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8620元/吨涨至8645元/吨；多晶硅期货结算价主力从42590元/吨涨至42760元/吨；有机硅现货价格中仅二甲基硅油从14800元/吨涨至15800元/吨 [4] - 工业硅仓单从21340手增至21772手，广期所库存从104085吨增至104180吨，天津港库存从74000吨增至77000吨，工业硅厂库从269150吨增至276050吨，工业硅社库合计从452650吨增至462550吨 [4] - 多晶硅仓单维持10690手，广期所库存从28.53万吨增至31.05万吨，多晶硅厂库从34.59万吨增至34.80万吨，多晶硅社库合计从34.6万吨增至34.8万吨 [4] - 工业硅按广期所替代交割品价差及地区间价差有相应设定，多晶硅按广期所替代交割品价差及地区间价差也有设定 [4] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][7][10] 3.2 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [13][15][16] 3.3 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存相关图表 [18][19][21] 3.4 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润相关图表 [24][26][28] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖 [32] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，获相关分析师奖项，扎根国内有色行业研究等 [32] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，获相关分析师奖项，聚焦有色与新能源融合等 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡偏强，螺纹产量大幅回升，库存累积幅度收窄，表需回升，供需数据偏中性，中东地缘政治局势扰动使成本提振，预计短期盘面震荡偏强[1] - 铁矿石震荡偏强，期货主力合约价格上涨，供应端发运量有回落和下降，需求端受环保限产影响，铁水产量环比下降预计下周恢复，多空交织下预计短期盘面震荡偏强[1] - 焦煤震荡运行，盘面上涨，供应整体宽松，成交活跃度提升，需求端下游需求不稳，焦钢企业采购理性，对高价煤接受度不高，预计短期盘面震荡运行[1] - 焦炭震荡运行，盘面上涨，供应端焦化企业生产积极性不佳，需求端钢厂有复产预期但钢材需求整体偏弱，预计短期盘面震荡运行[1] - 锰硅震荡，期价震荡走强，成本端有支撑，地缘冲突扰动市场情绪，短期期价以有支撑的震荡走势为主[1][3] - 硅铁震荡，期价震荡走强，基本面整体矛盾有限，关注中东局势扰动，预计短期期价宽幅震荡运行[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2605合约收盘3120元/吨，较上一交易日涨5元/吨、涨幅0.16%，持仓减4.62万手；现货价格小幅上涨，唐山普方坯涨20元/吨至2970元/吨，杭州中天螺纹涨20元/吨至3190元/吨，全国建材成交量8.84万吨；本周全国螺纹产量环比回升21.99万吨至195.3万吨，农历同比减1.61万吨；社库环比回升16.8万吨至654.55万吨，农历同比增46.48万吨；厂库环比回升1.69万吨至239.62万吨，农历同比增0.04万吨；表需环比回升78.58万吨至176.81万吨，农历同比增8.19万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约i2605收于795.5元/吨，较前一交易日涨8.5元/吨、涨幅1.08%，成交24万手，增仓0.6万手；港口现货主流品种价格上涨，60.8%PB粉785涨15，超特粉670涨16；供应端澳洲、巴西发运量回落，其他国家发运量下降；需求端受环保限产影响，新增8座高炉检修、12座复产，铁水产量环比降6.39万吨至221.2万吨，预计下周恢复；47个港口进口铁矿库存17947.32万吨，环比增52.49万吨，在港船舶数112条，环比降3条；钢厂库存环比降82万吨至8929万吨[1] - 焦煤：焦煤2605合约收盘1153元/吨，涨8.5元/吨、涨幅0.74%，持仓量减13407手；现货方面，山西临汾1/3焦煤下调40元至980元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1045元/吨、跌1，蒙3精煤1095元/吨、价格不变；供应端市场整体供应宽松，成交活跃度提升，贸易环节采购增加，竞拍市场流拍率降低；需求端下游需求不稳，焦钢企业采购理性，对高价煤接受度不高[1] - 焦炭：焦炭2605合约收盘1727元/吨，涨9元/吨、涨幅0.52%，持仓量增379手；现货方面，港口焦炭现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦1470元/吨、价格不变；供应端焦化企业生产积极性不佳，多维持前期生产水平，焦企库存一般，随行就市出货；需求端国家重要会议接近尾声，限产钢厂有复产预期，或增加焦炭需求，但钢材需求整体偏弱，钢厂对焦炭仍谨慎[1] - 锰硅：周四主力合约报收6162元/吨，环比涨0.82%，主力合约持仓环比降2309手至36.7万手；各地区6517锰硅市场价约5850 - 6000元/吨，内蒙古涨50元/吨，宁夏上调70元/吨；黑色板块整体走势偏强，期价重心上移；中东地区冲突扰动继续且反复，原油价格走势偏强，煤炭资源替代逻辑再起；江苏某大型钢铁集团硅锰定标6150元/吨现金含税到厂，较月初涨100元/吨，河北某大型钢厂3月硅锰采购9500吨；成本端有支撑，港口锰矿报价震荡上行，周环比增加约0.5 - 1元/吨度；供应端生产企业开工率相对平稳，上周周产量环比降0.8%，南方工厂观望电价政策，有部分复产预期；库存端63家样本企业库存绝对值偏高[1][3] - 硅铁：周四主力合约报收5922元/吨，环比涨0.71%，主力合约持仓环比降11557手至18.04万手；各地区72硅汇总价格5480 - 5580元/吨，内蒙古上调30元/吨；黑色板块整体走势偏强，期价重心小幅上移；市场关注中东局势，预期反复不定，原油价格走势偏强；供应端本周复产与检修均有，日均产量或环比回升，上周产量周环比降2.1%；需求端期价上行后厂商套保意愿增加；库存端60家样本企业库存绝对值位于近年来同期偏低水平，厂商库存压力不大[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-29.0|0.0|05合约|100.0|5.0|上海|3220.0|10.0| ||10 - 1月|-25.0|1.0|10合约|71.0|5.0|北京|3140.0|10.0| ||| | | | | |广州|3400.0|0.0| |热卷|5 - 10月|-9.0|0.0|05合约|-15.0|4.0|上海|3260.0|10.0| ||10 - 1月|-15.0|-1.0|10合约|-24.0|4.0|天津|3240.0|20.0| ||| | | | | |广州|3280.0|0.0| |铁矿|5 - 9月|29.0|0.0|05合约|41.2|8.5|PB粉|788.0|15.0| ||9 - 1月|17.0|-1.0|09合约|70.2|8.5|超特粉|675.0|20.0| |焦炭|5 - 9月|-74.5|1.0|05合约|-94.2|-9.0|日照准一|1470.0|0.0| ||9 - 1月|-94.5|-0.5|09合约|-168.7|-8.0| | | | |焦煤|5 - 9月|-101.5|1.5|05合约|45.0|-8.5|山西中硫主焦|1390.0|0.0| ||9 - 1月|-211.5|2.5|09合约|-56.5|-7.0| | | | |锰硅|5 - 9月|-56.0|-2.0|05合约|-262.0|4.0|宁夏|5850.0|70.0| ||9 - 1月|-26.0|26.0|09合约|-318.0|2.0|内蒙|5900.0|50.0| ||| | | | | |广西|6000.0|50.0| |硅铁|5 - 9月|-80.0|-18.0|05合约|-272.0|-8.0|宁夏|5500.0|0.0| ||9 - 1月|-14.0|28.0|09合约|-352.0|-26.0|内蒙|5580.0|30.0| ||| | | | | |青海|5500.0|50.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-99.1|-12.7|卷螺差|155.0|1.0|焦煤比|1.5|0.00| | |长流程利润|-23.1|-16.9|螺矿比|3.9|-0.03|焦矿比|2.2|-0.01| | |短流程利润|-117.0|8.6|螺焦比|1.8|-0.01|双硅差|240.0|-2.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[16][17][19][21] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势[24][25][26][31][32][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[37][38][39][40] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[42][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期宽幅震荡，中长期有支撑且上方或有空间；白糖行情有反复，建议多看少动 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周四ICE美棉涨0.06%报65.21美分/磅，郑棉主力合约涨0.23%报15545元/吨，持仓降2473手至74.12万手，棉花3128B现货价16660元/吨；海外地缘冲突影响市场预期，原油价格反弹商品市场多数走强，ICE美棉窄幅震荡，郑棉期价重心上移；USDA3月报调增2025/26年度全球棉花产量24.6万吨，中国产量和消费量均调增10.9万吨，期末库存不变库销比下降；1 - 2月纺服出口两位数增幅；短期受中东局势扰动，中长期关注新棉实播面积与预期差异 [2] - 白糖：2025/26榨季截至3月11日，泰国甘蔗入榨量、含糖分、产糖率和产糖量均增加；广西、云南制糖集团和加工糖厂报价上调；霍尔木兹海峡游轮运输受阻，原糖期价小幅上行，国内现货成交尚可，地缘政治影响大 [2] 日度数据监测 - 棉花：5 - 9合约价差-50，环比-35；主力基差1303，环比150；新疆现货16673，环比190；全国现货16848，环比180 [3] - 白糖：5 - 9合约价差-25，环比-2；主力基差44，环比37；南宁现货5450，环比30；柳州现货5460，环比30 [3] 市场信息 - 3月12日棉花期货仓单12325张，较上日增173张，有效预报446张 [4] - 3月12日国内各地区棉花到厂价：新疆16673元/吨，河南16879元/吨，山东16894元/吨，浙江16973元/吨 [4] - 3月12日纱线综合负荷54.1，较前一日涨0.4；纱线综合库存17.8，较前一日降0.8；短纤布综合负荷60.4，较前一日涨0.1；短纤布综合库存25.6，较前一日降0.2 [4] - 3月12日白糖现货价：南宁5450元/吨，较前一日涨30元/吨；柳州5460元/吨，较前一日涨30元/吨 [4] - 3月12日白糖期货仓单16342张，较上日持平，有效预报684张 [5] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，多次获奖 [22] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格坚挺震荡，现货多数稳定，供应充足但需求区域分化，后续旺季有支撑，价格向上空间有限，短期受外部因素影响走势偏强，不建议过分看涨 [1] - 纯碱期货价格偏强运行，现货报价多数稳定，基本面变化有限，受全球局势扰动短期走势坚挺，上方空间或有限 [1] - 玻璃期货价格偏强震荡，现货市场走势偏强，供应稳定，成交高，后续受多因素支撑，期货短期偏强但波动幅度将提升 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素：周四主力05合约收盘价1875元/吨，涨幅0.81%，现货多数稳定，个别上调，山东、河南地区价格分别为1890元/吨、1860元/吨且日环比持平；供应高位波动，昨日行业日产量21.78万吨，下降0.04万吨，需求积极但区域分化，后续旺季有支撑，价格向上空间有限，短期受外部因素影响走势偏强 [1] - 纯碱：周四主力05合约收盘价1256元/吨，涨幅1.05%，现货报价多数稳定，西北地区企业报价略有波动；本周开工率提升0.23个百分点，产量增加0.27%，碱厂库存小幅下降0.8%，需求稳定，受市场情绪提振采购需求有支撑，后续波动幅度高，上方空间或有限 [1] - 玻璃：周四主力05合约收盘报价1113元/吨，涨幅1.83%，现货市场走势偏强，昨日国内浮法玻璃市场均价1157元/吨，日环比涨6元/吨；供应稳定，昨日行业日熔量维持在14.69万吨，现货高成交延续，后续受多因素支撑，期货短期偏强但波动幅度将提升 [1] 市场信息 尿素 - 3月12日尿素期货仓单6380张，较上一交易日+947张，有效预报348张 [4] - 3月12日尿素行业日产21.78万吨，较上一工作日减少0.04万吨，较去年同期增加2.61万吨，行业开工率92.46%，较去年同期85.20%上涨7.26个百分点 [4] - 3月12日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1890元/吨持平，河南1860元/吨持平，河北1900元/吨+20，安徽1890元/吨持平，江苏1890元/吨持平，山西1770元/吨持平 [5] - 3月11日尿素企业库存95.76万吨，周-14.05万吨，-12.79% [6] 纯碱 & 玻璃 - 3月12日纯碱期货仓单数量2497张，较上一交易日无变化，有效预报879张；玻璃期货仓单数量770张，较上一交易日-5张 [8] - 3月12日纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨、重碱1280元/吨，华中轻碱1130元/吨、重碱1230元/吨，华东轻碱1200元/吨、重碱1250元/吨，华南轻碱1350元/吨、重碱1350元/吨，西南轻碱1250元/吨、重碱1300元/吨，西北轻碱970元/吨+20、重碱970元/吨 [8] - 截至3月12日的一周，纯碱产量80.92万吨，周+0.22万吨，+0.27%，行业产能利用率87%，周+0.23个百分点 [8] - 3月12日国内纯碱厂家库存193.17万吨，较周一+0.90万吨，+0.47%，较上周四-1.55万吨，-0.80% [8] - 3月12日浮法玻璃市场均价1157元/吨，日环比+6元/吨，日产量14.69万吨/天，日环比持平 [8] - 3月12日浮法玻璃企业库存7584.9万重箱，周-378.8万重箱， -4.76%，同比+7.96%，折库存天数33.9天，较上周-1.4天 [9] 图表分析 - 展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2609 - 2605价差、纯碱2609 - 2605价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表 [11][13][15][19][20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡，现货强于期货，东北稳中偏强，华北稳定，销区窄幅下调，供应偏紧，建议关注政策动向 [1] - 豆粕上涨，跟随外盘走高，59价差缩小，短多思路 [1] - 油脂上涨，跟随周边市场和原油走高，多单持有 [1] - 鸡蛋震荡，期货反弹，现货持平，维持区间震荡，多单动态止盈 [1] - 生猪震荡，期货反弹后回落，现货持平，基本面弱势但有反弹需求，关注宏观及现货价格变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周四玉米主力2605合约增仓上行，期价在2400元整数关口震荡，现货强于期货，东北现货稳中偏强，深加工上调收购价，华北价格稳定，山东局部窄幅调整，贸易商建库意愿尚可，市场有效供应偏紧，销区价格窄幅下调，饲料企业刚需补库但采购节奏放缓，成交偏淡，建议关注政策动向 [1] - 豆粕：周四CBOT大豆攀升至近两年高位，美豆粕和美豆油跟随走高，国内豆粕期货跟涨，进口成本上涨及通胀预期带动蛋白粕走高，59价差大幅缩小，现货谨慎采购，短多思路 [1] - 油脂：周四BMD棕榈油上涨，跟随周边市场走高，印尼预计6月完成B50道路测试，引发生物柴油需求增强预期，MPOB上调4月毛棕榈油参考价格，出口关税调整为9.5%，国内油脂偏强运行，棕榈油强于豆油和菜籽油，跟随原油波动，库存回落，多单持有 [1] - 鸡蛋：周四鸡蛋期货延续反弹，主力2605合约日收涨0.55%，报收3457元/500千克，现货价格环比持平，终端市场随销随采，短期产区蛋价或多稳少落，销区采购成本相对稳定，供给充足叠加需求淡季，维持区间震荡观点，主力合约接近区间上沿且涨幅缩窄，多单动态止盈 [1] - 生猪：周四生猪期货盘中反弹后回落，收跌0.36%，报收11130元/吨，现货价格环比持平，养殖端标猪出栏积极性一般，标猪需求尚可，二次育肥及冻品入库有一定支撑，标猪价格趋稳，北方部分地区大猪出栏增加而小幅回调，南方规模场消化尚可，部分地区试探提价，基本面弱势格局未变，但盘面及养殖端有反弹需求，关注宏观及现货价格变化 [1][2] 市场信息 - 地缘谈判：美伊双方在谈判范围、铀浓缩、制裁博弈、对话前提四大核心问题上针锋相对 [3] - 供应阻断：封锁霍尔木兹海峡影响1500 - 2000万桶/日原油运输，切断全球约15%原油需求命脉，卡塔尔99%的LNG出口通道基本被切断，战争险与运输费飙升 [3] - 被动减产：伊拉克已被迫削减近150万桶/日的产量，未来数日内减产幅度可能扩大至当前水平两倍以上 [4] - 盘面与推演：短期原油基本面极强，远月合约大幅贴水近月，油价有三种演变路径，冲突缓和或回落至95 - 100美元，维持现状将在105 - 120美元区间震荡，冲突升级致海峡彻底受阻，油价可能冲击130 - 150美元关口 [4] - 市场观点：当前油价飙升核心驱动力是中东供应安全不确定性，短期内原油市场波动率将维持高位，地缘政治因素主导方向，需关注海峡局势及产油国应对举措 [4] 品种价差 - 合约价差：展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9价差图表 [6][8][9][11] - 合约基差：展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [14][17][19][25]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 根据相关目录分别进行总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价795.5元，上日787.5元，变化8.0元；I09合约今日收盘价766.5元，上日758.5元，变化8.0元；I01合约今日收盘价749.5元，上日740.5元，变化9.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差29.0元，上日29.0元，变化0.0元；I09 - I01合约今日价差17.0元，上日18.0元，变化 - 1.0元；I01 - I05合约今日价差 - 46.0元，上日 - 47.0元，变化1.0元 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格930元，上日910元，变化20.0元，今日基差97元，上日83元，变化14元 [7] - BRBF今日价格818元，上日803元，变化15.0元，今日基差50元，上日42元，变化8元 [7] - 纽曼粉今日价格750元，上日769元，变化 - 19.0元，今日基差 - 11元，上日18元，变化 - 29元 [7] - PB粉今日价格788元，上日773元，变化15.0元，今日基差41元，上日33元，变化8元 [7] - 麦克粉今日价格776元，上日761元，变化15.0元，今日基差41元，上日33元，变化8元 [7] - 罗伊山粉今日价格775元，上日760元，变化15.0元，今日基差52元，上日44元，变化8元 [7] - 金布巴粉61%今日价格741元，上日726元，变化15.0元，今日基差25元，上日17元，变化8元 [7] - FMG混合粉今日价格715元，上日707元，变化8.0元，今日基差49元，上日48元，变化1元 [7] - 超特粉今日价格675元，上日655元，变化20.0元，今日基差98元，上日84元，变化14元 [7] - 河钢精粉今日价格950元，上日950元，变化0.0元，今日基差119元，上日127元，变化 - 8元 [7] - 鞍钢精粉今日价格813元，上日811元，变化2元，今日基差 - 12元，上日 - 6元，变化 - 6元 [7] - 卡拉拉精粉今日价格896元，上日873元，变化23.0元，今日基差124元，上日107元，变化17元 [7] - 本钢精粉今日价格884元，上日884元，变化0.0元，今日基差95元，上日103元，变化 - 8元 [7] - IOC6今日价格748元，上日733元，变化15.0元，今日基差21元，上日12元，变化8元 [7] - KUMBA今日价格847元，上日832元，变化15.0元，今日基差59元，上日51元，变化8元 [7] - 乌克兰精粉今日价格890元，上日867元，变化23.0元，今日基差73元，上日55元，变化18元 [7] - 太钢精粉今日价格890元，上日890元，变化0.0元，今日基差 - 28元，上日 - 20元，变化 - 8元 [7] - 马钢精粉今日价格925元，上日925元，变化0.0元，今日基差 - 47元，上日 - 39元，变化 - 8元 [7] - 五矿标准粉今日价格801元，上日782元，变化19.0元，今日基差66元，上日53元，变化13元 [7] - SP10粉今日价格714元，上日699元，变化15.0元，今日基差54元，上日46元，变化8元 [7] 基差图表 - 展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉的基差图表 [9][10][11] 铁矿石期货合约规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [12] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [12] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [12] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做更详细划分 [12] - 引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，X数值半年确定一次，现目前计算X = 1.5 [12] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [12] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后办理铁矿石期货标准仓单注册 [13] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值110.0元，上日110.0元，变化0.0元；PB粉 - 混合粉今日值73.0元，上日66.0元，变化7.0元 [14] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值144.0元，上日110.0元，变化34.0元；PB粉 - 超特粉今日值113.0元，上日118.0元，变化 - 5.0元 [14] - 卡粉 - 纽曼粉今日值180.0元，上日141.0元，变化39.0元；混合粉 - 超特粉今日值40.0元，上日52.0元，变化 - 12.0元 [14] - 卡粉 - PB粉今日值142.0元，上日137.0元，变化5.0元；金布巴 - 超特粉今日值66.0元，上日71.0元，变化 - 5.0元 [14] - 卡粉 - 金布巴粉今日值189.0元，上日184.0元，变化5.0元；金布巴 - 混合粉今日值26.0元，上日19.0元，变化7.0元 [14] - 卡粉 - 麦克粉今日值154.0元，上日149.0元，变化5.0元；迁安精粉 - 卡粉今日值37.0元，上日51.0元，变化 - 14.0元 [14] - BRBF - PB粉今日值30.0元，上日30.0元，变化0.0元；迁安球团 - 迁精粉今日值138.0元，上日144.0元，变化 - 6.0元 [14] - PB粉 - 麦克粉今日值12.0元，上日12.0元，变化0.0元；迁安精粉 - PB粉今日值179.0元，上日188.0元，变化 - 9.0元 [14] - PB粉 - 金布巴粉今日值47.0元，上日47.0元，变化0.0元；卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日值14.5元，上日9.5元，变化5.0元 [14] - PB粉 - 印粉61%今日值58.0元，上日58.0元，变化0.0元；PB块 - 迁安球团今日值 - 207.0元，上日 - 222.0元，变化15.0元 [14] - 纽曼粉 - PB粉今日值 - 38.0元，上日 - 4.0元，变化 - 34.0元 [14] 品种价差图表 - 展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差的图表 [15][16][17][18][20] 黑色研究团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [23] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [23] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [23] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 跌 1.79%至 156980 元/吨，电池级碳酸锂等现货价格均下跌，仓单库存减少 284 吨至 36455 吨 [3] - 供给端周度产量环比增加 836 吨至 23426 吨，3 月国内产量预计环比增 28%至 106390 吨；需求端 3 月三元材料和磷酸铁锂产量预计环比分别增加 19%、24%；库存端周度碳酸锂社会库存环比减 415 吨至 98958 吨，各环节有不同变化 [3] - 3 月排产周度去库基本符合预期，绝对量下降是价格支撑核心原因之一，非洲发运与其他地区发运部分对冲，需求端数据滞后、终端有压力，4 月进入阶段性抢出口结束节点，价格下方有支撑，前高需更确定性利多因素刺激，可考虑逢低布局，关注津巴布韦动向 [3] 各部分内容总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨至 156980 元/吨，连续合约收盘价跌至 150000 元/吨 [5] - 锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等多数产品价格下跌，部分价差有变化，部分前驱体和正极材料价格持平或微跌，电芯和电池部分价格持平 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格图表 [6][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格图表 [12][14] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳等多种价差图表 [18][20] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格图表 [26][28] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格图表 [32][35] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存图表 [38][41] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润图表 [42] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有多年商品研究经验 [46] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅 [46] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍 [47]