股指期货日度数据跟踪 2025-07-24 一、指数走势 07 月 23 日，上证综指涨跌幅 0.01%，收于 3582.3 点，成交额 8570.46 亿元，深成指数涨跌幅-0.37%，收于 11059.04 点，成交额 10075.54 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅-0.45%，成交额 3783.3 亿元，其中开盘价 6634.12，收盘价 6607.22，当日最高价 6667.86，最低价 6594.48； 中证 500 指数涨跌幅-0.27%，成交额 3110.6 亿元，其中开盘价 6218.21，收盘价 6196.76，当日最高价 6256.15，最低价 6187.01； 沪深 300 指数涨跌幅 0.02%，成交额 4703.31 亿元，其中开盘价 4129.15，收盘价 4119.77，当日最高价 4155.68，最低价 4113.91； 上证 50 指数涨跌幅 0.32%，成交额 1308.9 亿元，其中开盘价 2798.96，收盘价 2801.2，当日最高价 2824.86，最低价 2794.81。 数据来源：Wind，光期研究所 数据来源：Wind，光期研究所 二、板块涨跌对指数影响 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指预期未来以震荡为主，当前指数基本面取决于国内经济复苏进程，虽2025年上半年企业盈利较2024年改善且有配置型资金托底使指数不会大幅下跌，但6月PPI同比下滑、化债背景下信用收缩和需求不足使指数难突破中枢大幅上涨[1] - 国债短期震荡偏空运行，因6月出口增速超预期、金融数据总量超预期且结构改善、二季度GDP增速5.2%，经济保持韧性使短期内降息预期较低，股债跷跷板效应明显[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指方面，周末雅鲁藏布江下游水电工程开工带动基建板块冲高，6月经济和金融数据显示需求扰动仍在、投资继续回落但M1表现亮眼；中央财经委强调推进全国统一大市场建设，中央财政通过投资端刺激经济，短期或带来增量资金；海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受提振减弱；目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，6月PPI同比下滑、信用收缩和需求不足是主要矛盾，2025年上半年企业盈利改善，预期未来指数震荡[1] - 国债期货方面，30年期、10年期、5年期、2年期主力合约均下跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，银行间市场利率上行，经济保持韧性使短期内降息预期较低，国债短期偏空运行[2] 二度价格变动 - 股指期货中，IH涨0.21%、IF跌0.01%、IC跌0.15%、IM跌0.24%；股票指数中，上证50涨0.32%、沪深300涨0.02%、中证500跌0.27%、中证1000跌0.45%；国债期货中，TS跌0.03%、TF跌0.09%、T跌0.11%、TL跌0.15%[3] 市场消息 - 美财长宣布第三轮中美贸易谈判将于下周一、周二在瑞典斯德哥尔摩举行，此前双方已在日内瓦和伦敦举行两次会谈，最新一轮谈判旨在推迟8月12日中美暂停加征关税截止日[4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，以及IH、IF、IC、IM当月基差走势[6][7][9] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率，以及2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率情况[13][15][17] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M，以及美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势[20][21][24]

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 7 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周三油价重心继续下移，其中 WTI 新换 9 月合约收盘下跌 0.06 美 | | | | 元至 65.25 美元/桶，跌幅 0.09%。布伦特 9 月合约收盘下跌 0.08 | | | | 美元至 68.51 美元/桶，跌幅 0.12%。SC2509 以 506 元/桶收盘，上 | | | | 涨 2.1 元/桶，涨幅为 0.42%。美国能源部长表示将考虑制裁俄罗 | | | | 斯石油以结束俄乌冲突。美国总统特朗普在早些时候表示，如果 | | | | 莫斯科不同意与乌克兰达成一项重要的和平协议，华盛顿可能会 | | | | 对俄罗斯石油的买家征收 100%的关税，并实施其他制裁措施。这 | 震荡 | | 原油 | 对俄罗斯无疑是巨大的压力，但目前特朗普政府尚未对俄罗斯实 | | | | 施重大石油制裁。关税方面，最新美国总统特朗普表示，将对世 | 偏弱 | | | 界其他大部分国家征收 15%至 50%的简单关税。EIA 报告，截至 ...

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年7月23日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价770.5元/吨，较上日涨15.5元/吨；I09合约今日收盘价823.0元/吨，较上日涨14.0元/吨；I01合约今日收盘价793.5元/吨，较上日涨17.0元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 52.5元/吨，较上日增加1.5元/吨；I09 - I01合约今日价差29.5元/吨，较上日减少3.0元/吨；I01 - I05合约今日价差23.0元/吨，较上日增加1.5元/吨 [3] 基差数据情况 - 不同品种铁矿石今日价格较上日有不同变化，如卡粉今日价格898元/吨，较上日涨9.0元/吨；BRBF今日价格829元/吨，较上日涨14.0元/吨等 [6] - 各品种今日基差较上日也有不同变化，如卡粉今日基差34元/吨，较上日减少4元/吨；BRBF今日基差35元/吨，较上日增加1元/吨等 [6] 铁矿石期货规则调整情况 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，新增可交割品牌太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉，品牌升贴水均为0 [11] - 对原有品种升贴水进行调整，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位及其他元素允许范围，并详细划分质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] 品种价差情况 - 不同品种价差今日值较上日有不同变化，如PB块 - PB粉今日价差146.0元/吨，较上日增加1.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日价差70.0元/吨，较上日减少1.0元/吨等 [13]

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 玉米 | 震荡 | | 豆粕 | 震荡偏强 | | 油脂 | 震荡 | | 鸡蛋 | 震荡偏强 | | 生猪 | 震荡 | [1][2] 报告的核心观点 - 玉米期货反弹遇技术关口压制，短期震荡偏弱；现货方面，东北玉米价格反弹，华北稳定，山东到货量增加但价格稳定，销区小幅反弹，下游接受一般，刚需为主 [1] - 豆粕盘面震荡偏强，91、15正套持有；现货价格上涨，累库速度快，油厂可售合同有限，市场关注中美关系和四季度油料采购情况 [1] - 油脂市场震荡，单边日内交易，91正套持有；棕榈油追随周边市场上涨，国内棕榈油现货价格涨，豆油、菜油现货价格跌，豆油库存创新高，市场热点匮乏 [1] - 鸡蛋主力合约震荡调整，现货价格部分涨跌；终端消化稳定，蛋价趋于稳定，旺季需求利多，但供给问题使蛋价高点或低于去年 [1] - 生猪主力合约震荡收涨，现货价格部分区域稳定部分下跌；基本面无明显变化，维持震荡观点，关注现货价格和市场情绪 [2] 市场信息 - 预计马来西亚7月1 - 20日棕榈油出口量为486404吨，较上月同期减少35.99% [2] - 俄罗斯削减2025年小麦产量和2025/26市场年度小麦出口量预估，产量预计8800 - 9000万吨，出口量预计4300 - 4400万吨 [3] - 马来西亚2025年6月棕榈油出口量保持高位达126万吨，但库存升至18个月高点203万吨；2025年上半年肯尼亚成第二大买家，预计全年进口130万吨 [3] - 美国财政部长表示下一轮美中会谈可能讨论中国购买俄罗斯和伊朗石油问题，中方希望美方落实共识，推动中美关系发展 [3] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪9 - 1价差图表 [5][7][8][11] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [13][17][23][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等 [27] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [27] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，接受媒体采访 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棉花短期郑棉下方有支撑但难有持续上行走势呈震荡格局，可卖出高价虚值看涨期权同时买入低价虚值看跌期权 [1] - 白糖预计期价保持偏弱震荡走势 [1] 根据相关目录总结 研究观点 - 棉花周二ICE美棉涨0.23%报68.26美分/磅，CF509涨0.11%报14225元/吨，主力合约持仓降5314手至55.42万手，新疆棉花到厂价15416元/吨较前一日跌64元/吨，中国棉花价格指数3128B级15549元/吨较前一日降40元/吨；国际市场美棉驱动有限关注宏观层面，7月美联储议息会议大概率按兵不动9月降息概率大；国内市场驱动逻辑转变情绪升温，棉价午盘V型反转收涨，“反内卷”消息影响有限，低进口低库存现状短期难改棉价底部有支撑，但持续上行驱动力不足，需求端好转难新棉丰产预期强，主力合约持仓净流出 [1] - 白糖欧洲作物监测机构MARS下调2025年欧盟甜菜单产预估至每公顷74.8吨，上月预估为每公顷76.3吨但仍比过去五年平均水平高2%；广西制糖集团报价区间6010 - 6090元/吨部分调整10 - 20元/吨，云南制糖集团报价5820 - 5860元/吨部分下调10元/吨，加工糖厂主流报价区间6180 - 6590元/吨仅个别下调10元/吨；原糖增产压力下震荡难突破，7月进口糖预估高市场承压 [1] 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差195环比0，主力基差1324环比 - 80，新疆现货15416环比 - 64，全国现货15549环比 - 40 [2] - 白糖9 - 1合约价差170环比0，主力基差252环比11，南宁现货6050环比 - 10，柳州现货6075环比 - 5 [2] 市场信息 - 7月22日棉花期货仓单9436张较上一交易日降65张，有效预报293张 [3] - 7月22日国内各地区棉花到厂价新疆15416元/吨、河南15600元/吨、山东15548元/吨、浙江15820元/吨 [3] - 7月22日纱线综合负荷49.7较前一日降0.2，纱线综合库存29.8较前一日持平，短纤布综合负荷48较前一日持平，短纤布综合库存33.6较前一日降0.1 [3] - 7月22日白糖现货价格南宁地区6050元/吨较前一日降10元/吨，柳州地区6075元/吨较前一日降5元/吨 [3] - 7月22日白糖期货仓单21359张较前一交易日降78张，有效预报0张 [4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [14][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 07月22日上证综指涨0.62%，收于3581.86点，成交额8405.73亿元；深成指数涨0.84%，收于11099.83点，成交额10524.65亿元 [1] - 中证1000指数涨0.38%，成交额3959.15亿元，开盘价6607.83，收盘价6637.1，最高价6642.24，最低价6597.05 [1] - 中证500指数涨0.85%，成交额3136.62亿元，开盘价6166.62，收盘价6213.41，最高价6215.41，最低价6152.81 [1] - 沪深300指数涨0.82%，成交额4508.74亿元，开盘价4087.34，收盘价4118.96，最高价4119.2，最低价4068.34 [1] - 上证50指数涨0.72%，成交额1293.95亿元，开盘价2773.4，收盘价2792.18，最高价2795.49，最低价2760.31 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨24.84点，基础化工、电力设备、有色金属等板块向上拉动明显，电子、计算机等板块向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨52.1点，有色金属、煤炭、电力设备等板块向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨33.35点，电力设备、食品饮料、煤炭等板块向上拉动明显，银行等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨19.94点，食品饮料、机械设备、煤炭等板块向上拉动明显，非银金融、银行等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -62.26，IM01日均基差 -136.19，IM02日均基差 -321.36，IM03日均基差 -483.19 [12] - IC00日均基差 -43.55，IC01日均基差 -95.98，IC02日均基差 -223.44，IC03日均基差 -341.34 [12] - IF00日均基差 -7.04，IF01日均基差 -17.08，IF02日均基差 -49.26，IF03日均基差 -76.95 [12] - IH00日均基差0.75，IH01日均基差1.12，IH02日均基差3.73，IH03日均基差5.42 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据和图表 [20][22][25][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 22日工业硅和多晶硅双双触及涨停板，工业硅主力2509收于9655元/吨，日内涨幅5.98%，持仓减仓2335手至38.1万手；多晶硅主力2509收于49105元/吨，日内涨幅8.99%，持仓增仓20122手至19.2万手 [2] - 能源局发布煤矿生产审核通知，叠加新疆电价补贴取消，工业硅成本上行逻辑受到多方消息强化；工信部再度释放多产业坚决反内卷信号，市场多头底气充足，双硅盘面持续创新高 [2] - 盘面受宏观政策托底、整体易涨难跌，关注PS/SI比价，以及政策落地前夕下一轮潜在拉涨预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从21日的9110元/吨涨至22日的9470元/吨，近月不通氧553硅不同港口有不同涨幅；多晶硅期货结算价主力从21日的45660元/吨涨至22日的49105元/吨，近月从45660元/吨涨至49365元/吨 [4] - 工业硅不同牌号现货价格多数上涨，多晶硅部分现货价格上涨，有机硅部分产品价格有变动，如二甲基硅油从12500元/吨涨至14500元/吨 [4] - 工业硅当前最低交割品价格从21日的8900元/吨涨至22日的9150元/吨，现货升贴水从 -185变为 -275；多晶硅当前最低交割品价格从21日的43500元/吨涨至22日的45500元/吨，现货升贴水从 -2160变为 -3865 [4] - 工业硅仓单日度减少88手，广期所库存周度增加820吨，厂库周度减少1400吨，社库合计减少1400吨；多晶硅仓单日度不变，广期所库存周度不变，厂库周度减少0.5万吨，社库合计减少0.5万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 包含DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][14][16] 库存 - 有工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [25][27][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约涨2.71%至72880元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格均上涨，仓单库存增加120吨至10089吨 [3] - 7月碳酸锂产量预计环比增加3.9%，周度产量环比增加，进口量环比和同比均减少；需求端7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加；库存端周度库存环比增加 [3] - 市场情绪向好，消息面发酵，仓单减少，锂矿价格上涨，短期或刺激价格上涨，需关注仓单库存情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨1600元/吨至72880元/吨，连续合约收盘价涨1540元/吨至72800元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等价格均上涨 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品价格上涨，部分价差有变化 [5] - 电芯和电池部分产品价格有小幅度变动 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [12][14][16] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等多种价差走势图表 [19][20][21] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [23][26][29] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [32][34] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [37][39] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本走势图表 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价在美元走弱、美铜套利延续、担忧50%关税落地和国内反内卷政策影响下，看空意愿走弱，表现持续偏强，7月底8月初是重要时间节点，在此之前谨慎看空，同时关注国内反内卷政策从预期走向落地[1] - 氧化铝震荡走高，沪铝、铝合金震荡偏强，因部分氧化铝厂检修、西南电解铝置换产能投产等因素，氧化铝持续偏强，电解铝加工新订单缩减，淡季累库启动，铝合金单边反弹空间有限，精废价差收窄下可关注AL - AD价差套利机会[1][2] - 镍价短期仍偏震荡运行，市场情绪、海外政策和基本面博弈，不锈钢供需格局或正逐步修复[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜涨0.31%至9898美元/吨，SHFE铜涨0.4%，国内现货进口小幅亏损；宏观上美国关税及政策有变动，国内房地产贷款增速回升；库存方面，LME、Comex库存增加，SHFE铜仓单下降；需求淡季消费疲软，但部分企业提前补库[1] - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，部分氧化铝厂检修、西南电解铝置换产能投产使氧化铝持续偏强，电解铝加工新订单缩减，淡季累库启动，铝合金仓单注册临近，废铝供应偏紧[1][2] - 镍：隔夜LME镍涨0.13%，沪镍涨0.23%，LME库存增加，国内SHFE仓单减少；6月中国精炼镍出口量环比、同比减少，本月净进口环比减少、同比增加；镍矿价格平稳，镍铁价格处三年内新低，不锈钢供需格局或逐步修复[2] 日度数据监测 - 铜：2025年7月22日较21日，平水铜价格、废铜价格、下游无氧铜杆和低氧铜杆价格上涨，精废价差缩小，LME库存增加、上期所仓单减少、COMEX库存增加、社会库存减少，活跃合约进口盈亏增加[3] - 铅：2025年7月22日较21日，铅相关价格大多下跌，LME库存减少、上期所库存增加，活跃合约进口盈亏减少[3] - 铝：2025年7月22日较21日，无锡、南海报价上涨，现货升水减少，LME库存增加、上期所仓单减少、总库存增加、社会氧化铝库存减少，活跃合约进口盈亏增加[4] - 镍：2025年7月22日较21日，金川镍板状价格、部分不锈钢价格上涨，镍铁价格下跌，LME库存增加、上期所镍仓单减少、镍库存增加、不锈钢仓单减少、社会镍库存增加，活跃合约进口盈亏增加[4] - 锌：2025年7月22日较21日，主力结算价微涨，SMM 0和1现货等价格下跌，上期所库存增加、LME库存减少、社会库存增加，活跃合约进口盈亏为0[5] - 锡：2025年7月22日较21日，主力结算价上涨，LmeS3价格下跌，SMM现货价格下跌，上期所库存增加、LME库存减少，活跃合约进口盈亏为0[5] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[7][9][14] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表[15][17][19] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表[21][23][25] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表[28][30][32] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表[34][36][38] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表[41][43][45] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[48] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅[48] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍[49]