报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉或偏震荡运行，中长期看好，可考虑买入 05 合约虚值看涨期权，卖出 05 合约虚值程度较低看跌期权 [1] - 白糖原糖以震荡阶段性筑底对待，国内 5 月合约短期关注 5200 元/吨附近支撑，中期保持空头思路 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周四 ICE 美棉下跌 0.65%报 64.04 美分/磅，CF601 环比涨 0.4%报 13790 元/吨，主力合约持仓降 9091 手至 51.31 万手，棉花 3128B 现货价指数涨 15 元/吨至 14585 元/吨；宏观层面有扰动，美棉出口承压，关注 USDA12 月报；国内郑棉期价低开尾盘跌幅收窄，宏观利好、需求稳定、供需压力不大是行情驱动因素，但多空因素均有，供应和套保压力仍存 [1] - 白糖广西新糖报价下调 20 - 30 元/吨，云南制糖集团新糖报价下调 30 元/吨，加工糖厂主流报价部分下调 10 - 30 元/吨；原糖无明确指引，后期看泰国、印度生产节奏和预期差；国内广西 44 家糖厂开榨，供应增加，终端采购意愿一般，现货报价下调，盘面移仓 [1] 日度数据监测 - 棉花 1 - 5 合约价差 35 元，环比涨 5 元；主力基差 1208 元，环比降 17 元；新疆现货价 14854 元，环比降 8 元；全国现货价 14998 元，环比降 7 元 [2] - 白糖 1 - 5 合约价差 62 元，环比降 5 元；主力基差 177 元，环比涨 18 元；南宁现货价 5430 元，环比降 30 元；柳州现货价 5505 元，环比降 20 元 [2] 市场信息 - 棉花 12 月 4 日期货仓单 2639 张，较上日增 50 张，有效预报 2746 张；各地区棉花到厂价新疆 14854 元/吨、河南 15057 元/吨、山东 15009 元/吨、浙江 15182 元/吨；纱线综合负荷 51.1 持平，库存 27.5 涨 0.1；短纤布综合负荷 51.7 持平，库存 30.9 涨 0.1 [3] - 白糖 12 月 4 日现货价南宁 5430 元/吨降 30 元，柳州 5505 元/吨降 20 元；期货仓单 0 张持平，有效预报 183 张 [3][4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5 价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表 [6][8][9][10][11][12] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5 价差、仓单及有效预报等图表 [14][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 合约跌 1.26%至 93700 元/吨，电池级碳酸锂等现货价格均下跌，仓单库存增加 770 吨至 10422 吨[3] - 供应端周度产量环比增加 74 吨至 21939 吨，12 月预计供应环比增加 3%至 9.8 万吨；需求端周度三元材料和磷酸铁锂产量均减少，12 月预计产量也下降；库存端周度库存环比减少 2336 吨至 113602 吨[3] - 周度库存周转天数从 26.3 天增加至 27 天，后市基本面或供增需减，去库速度放缓或累库，利多因素边际走弱，短期有回调概率，需关注仓单回流情况[3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨 40 元/吨至 93700 元/吨，连续合约收盘价跌 1520 元/吨至 90680 元/吨[5] - 锂矿中锂辉石精矿等多种矿石价格下跌[5] - 碳酸锂和氢氧化锂多种产品价格下跌，仅六氟磷酸锂价格涨 1000 元/吨至 172000 元/吨[5] - 部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差涨 250 元/吨至 -11520 元/吨[5] - 前驱体和正极材料中多种产品价格下跌，部分产品价格持平[5] - 电芯和电池部分产品价格持平[5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格随时间变化的图表[7][8][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等锂及锂盐价格随时间变化的图表[10][11][12] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等多种价差随时间变化的图表[17][18][20] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格随时间变化的图表[25][26][27] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格随时间变化的图表[33][34][35] 3.6 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存随时间变化的图表[38][39][40] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产利润随时间变化的图表[42][43]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年12月5日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价777.0元/吨，与上日持平；I09合约今日收盘价753.0元/吨，与上日持平；I01合约今日收盘价794.5元/吨，较上日下跌5.0元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差24.0元/吨，与上日持平；I09 - I01合约今日价差 - 41.5元/吨，较上日增加5.0元/吨；I01 - I05合约今日价差17.5元/吨，较上日减少5.0元/吨 [3] 基差情况 基差数据 - 卡粉今日价格877元/吨，较上日下跌6.0元，今日基差40元，较上日减少2元；BRBF今日价格821元/吨，较上日下跌3.0元，今日基差54元，较上日增加2元等多种铁矿石品种基差数据 [5] 基差规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [11] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分新增品种品牌升贴水为0，部分原有品种升贴水调整，替代品质量差异与质量升贴水也有修改，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水为0元/吨，调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 [11][12] 品种价差情况 - PB块 - PB粉今日值75.0元/吨，较上日减少3.0元；PB粉 - 混合粉今日值61.0元/吨，较上日增加3.0元等多种品种价差数据 [13] 研究团队 - 邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验 [24] - 张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，有丰富期货分析荣誉 [24] - 柳浠，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现经验 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4日工业硅震荡偏弱，主力2601收于8910元/吨，日内跌幅0.5%，持仓减仓907手至19.3万手；多晶硅震荡偏强，主力2601收于56910元/吨，日内涨幅0.05%，持仓减仓11085手至11.7万手 [2] - 工业硅供给延续南减北增节奏，难有明显减负，但需求有较大降幅空间，重心有成本支撑、无向上驱动；光伏集中式项目收尾，海外需求同步下滑，组件端大版型订单大幅缩水，产业链需求负反馈效应加剧，硅料厂坚持减产不降价策略 [2] - 随着交易所针对多晶硅提保限仓，近月挤仓情绪有所淡化，但仓单不足情况下正套力量仍在，近月无深跌空间；建议投资者持续跟踪持仓和仓单情况、谨慎为上 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力为8910元/吨，较上一交易日跌10元；近月为8960元/吨，持平；部分不通氧553、通氧553、421现货价格有持平或小幅度涨跌；当前最低交割品价格为9000元/吨，持平；现货升水扩至90元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价主力为56915元/吨，较上一交易日跌515元；近月为59605元/吨，跌135元；部分多晶硅现货价格持平或小幅度涨跌；当前最低交割品价格为52300元/吨，跌50元；现货对主力贴水收至4615元/吨 [4] - 有机硅部分现货价格持平，二甲基硅油涨1000元至15000元/吨；工业硅仓单增加336至7228，广期所库存减少203285至32980吨，黄埔港库存减少1000至55000吨，天津港库存持平，昆明港库存减少1000至49000吨，工业硅厂库库存增加1500至264700吨，工业硅社库合计减少500至447700吨；多晶硅仓单增加10至1560，广期所库存减少24.8至3.99万吨，多晶硅厂库库存增加0.3至27.92万吨，多晶硅社库合计增加0.3至27.9万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示了工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][9][10] 下游产成品价格 - 展示了DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][19] 库存 - 展示了工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [21][23] 成本利润 - 展示了主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [26][28][30] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队曾获多项荣誉 [34] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究等 [34] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合等 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各能化品种价格整体呈震荡态势 不同品种受供需、地缘等因素影响各异 [1][3] 各品种总结 原油 - 周四油价震荡反弹 WTI 1 月合约涨 1.22%至 59.67 美元/桶 布伦特 2 月合约涨 0.94%至 63.26 美元/桶 SC2601 涨 1.15%至 456.5 元/桶 [1] - 俄罗斯黑海港口石油出口量 11 月减少约 100 万吨 OPEC 11 月产量降至 2840 万桶/日 较上月减 3 万桶/日 增产受限 地缘局势使油价缺乏明确驱动 [1] 燃料油 - 周四 FU2601 涨 0.29%至 2442 元/吨 LU2602 涨 0.73%至 3024 元/吨 [3] - 新加坡和富查伊拉库存环比增加 东西方套利窗口关闭 但当地库存充足 12 月高、低硫市场供应或充足 油价悲观预期下 FU 和 LU 价格偏弱 [3] 沥青 - 周四 BU2601 涨 1.06%至 2952 元/吨 [3] - 11 月供需双弱 12 月供应或继续降 北方需求低 冬储需求将启 社库有压力 盘面短期低位震荡 [3][5] 聚酯 - TA601 收跌 0.13%至 4724 元/吨 EG2601 收涨 0.1%至 3826 元/吨 PX 主力合约收跌 0.03%至 6906 元/吨 产销偏弱 [5] - 年底下游需求转弱 聚酯开工有韧性但动力不足 12 月 PX 检修多 价格承压 TA 跟随成本震荡 乙二醇供需格局修复 价格宽幅调整 [5] 橡胶 - 周四 RU2601 跌 170 元/吨至 15040 元/吨 NR 主力跌 115 元/吨至 11970 元/吨 BR 主力跌 120 元/吨至 10455 元/吨 [6] - 本周半钢胎开工升 全钢胎开工降 基本面供需双弱 胶价预计震荡 [6] 甲醇 - 周四太仓现货 2112 元/吨 内蒙古北线 2007.5 元/吨 CFR 中国 245 - 249 美元/吨 [6] - 12 月国内产量或降 进口量回落 需求或增 12 月中旬至明年 1 月初港口库存或去库 价格震荡偏强 [6][8] 聚烯烃 - 周四华东拉丝 6300 - 6500 元/吨 多种制 PP 毛利为负 PE 薄膜价格下跌 [8] - 12 月供应上升 需求走弱 下游去库 但月差低 若原油平稳 聚烯烃底部震荡 [8] 聚氯乙烯 - 周四华东、华北、华南市场价格下调 [8] - 12 月产量增长 需求支撑有限 下游开工或回落 但估值修复 出口阻碍消除 价格趋于底部震荡 [9] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气等多个品种的基差数据 包括现货、期货价格 基差及基差率等 并给出价格涨跌幅和基差率历史分位数 [10] 市场消息 - 就业放缓后市场预期美国降息支持石油需求 上周初请失业金人数降至 2022 年 9 月以来最低 [14] - OPEC 11 月产量降 因部分成员国停产 增产步伐放缓且效果受限 [14] 图表分析 主力合约价格 - 包含原油、燃料油、沥青等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [16][17][18] 主力合约基差 - 展示了原油、燃料油等品种主力合约基差的历史走势图表 [33][36][40] 跨期合约价差 - 呈现燃料油、沥青、PTA 等品种跨期合约价差的历史走势图表 [48][53][56] 跨品种价差 - 包含原油内外盘、B - W 价差 燃料油高低硫价差等跨品种价差的历史走势图表 [64][67][69] 生产利润 - 展示 LLDPE、PP 生产利润的历史走势图表 [72] 团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 有十余年经验 获多项荣誉 [77] - 原油等分析师杜冰沁 扎根能源行业研究 获多项称号 [78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 从事相关品种研究 获多项荣誉 [79] - 甲醇等分析师彭海波 有能化期现贸易背景 获相关荣誉 [80] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元 电话 021 - 80212222 传真 021 - 80212200 客服热线 400 - 700 - 7979 邮编 200127 [82]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 昨日A股市场震荡持平，TMT板块收涨，消费板块回调，市场重新聚焦基本面逻辑，科技领域上游硬件制造环节中期盈利能力可观，但相关题材临近年底缺乏催化进入震荡行情，传统经济领域短期难入基本面牛市，海外科技股预期分化，预计指数短期震荡 [1] - 国债期货收盘各主力合约下跌，央行开展逆回购实现净回笼，资金面整体宽松但降息预期低，债市利好出尽，国债收益率震荡小幅上行，预计年内延续窄幅震荡走势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场价格变动 - 股指期货方面，IH涨0.33%、IF涨0.27%、IC涨0.47%、IM涨0.25%；股票指数方面，上证50涨0.38%、沪深300涨0.34%、中证500涨0.24%、中证1000涨0.01%；国债期货方面，TS跌0.05%、TF跌0.24%、T跌0.34%、TL跌1.02% [3] 市场消息 - 商务部称中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制，对民用合规出口申请及时批准，还积极适用便利化措施维护全球产供链安全稳定 [4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各合约当月基差走势相关图表 [5][6][7][9] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率相关图表 [12][13][16][17][18] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元相关图表 [20][21][23][25][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价方面，隔夜内外铜价大幅拉升创历史新高，国内精铜现货进口亏损扩大；美国劳动力市场疲软但服务业指数创新高，国内关注中央经济工作会议；LME、Comex库存增加，SHFE铜仓单下降，LME铜注册仓单大量转注销仓单；市场情绪朝外盘挤仓演进，表现或持续偏强 [1] - 铝价方面，沪铝震荡偏强，氧化铝、铝合金震荡偏弱；市场预期北方氧化铝厂环保限产未现，新投及复产使盘面回调；铝价高位回落带动下游需求兑现，去库顺畅；新能源车购置税抢销和国网订单结束，铝价再攀新高可能性低 [1][2] - 镍价方面，LME镍涨、沪镍跌，LME库存减少、SHFE仓单增加；镍矿基准价小幅下跌，镍铁价格成交重心下移，不锈钢库存增加；新能源产业链原料端偏紧，但12月三元前驱体预计环比下降；一级镍库存压力显现，可考虑逢低布局 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：平水铜价格、升贴水上涨，废铜价格持平，精废价差扩大，下游无氧、低氧铜杆价格上涨，粗炼TC持平；LME库存不变，上期所仓单减少、总库存减少，COMEX库存增加，社会库存减少；LME0 - 3 premium下降，活跃合约进口盈亏亏损扩大 [4] - 铅：平均价、含税再生精铅和再生铅价格上涨，1铅锭升贴水下降，铅精矿到厂价上涨，加工费持平；LME库存不变，上期所仓单、库存减少；升贴水和活跃合约进口盈亏变化不大 [4] - 铝：无锡、南海报价上涨，南海 - 无锡贴水扩大，现货升水持平，原材料价格大多持平；LME库存不变，上期所仓单不变、总库存减少，社会库存中电解铝不变、氧化铝增加；升贴水和活跃合约进口盈亏变化不大 [5] - 镍：金川镍价格上涨，金川镍 - 无锡价差扩大，1进口镍 - 无锡价差持平，低镍铁价格持平，镍矿部分价格下降，新能源相关产品价格下降；LME库存不变，上期所镍仓单、库存增加，不锈钢仓单减少，社会库存中镍增加、不锈钢增加；升贴水和活跃合约进口盈亏变化 [5] - 锌：主力结算价、SMM 0和1现货、锌合金价格上涨，国内现货升贴水、进口锌升贴水、LME0 - 3 premium下降，沪伦比变化不大；周度TC持平；上期所库存增加，LME库存不变，社会库存减少；注册仓单上期所减少、LME增加；活跃合约进口盈亏由亏转盈 [7] - 锡：主力结算价、SMM现货、锡精矿价格上涨，LME0 - 3 premium下降，沪伦比上升；上期所库存增加，LME库存不变；注册仓单上期所减少、LME减少；活跃合约进口盈亏由亏转盈 [7] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年现货升贴水变化图表 [9][12][14] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2020 - 2025年连一 - 连二价差变化图表 [15][18][21] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年LME库存变化图表 [23][25][27] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年SHFE库存变化图表 [29][31][33] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系2019 - 2025年社会库存变化图表 [35][37][39] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率2019 - 2025年变化图表 [42][44][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [49] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，撰写深度报告获认可 [49] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货主力合约2605合约跌2.82%至93660元/吨，电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价均下跌50元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持82580元/吨，仓单库存增加660吨至9652吨 [3] - 供应端周度产量环比减少265吨至21865吨，12月预计供应环比增加3%至9.8万吨；需求端周度三元材料、磷酸铁锂产量增加，12月预计产量下降；库存端周度库存环比减少2452吨至115968吨 [3] - 周度数据供减需增使总库存周转天数下降，但后市基本面或供增需减，去库放缓或累库，利多因素走弱，短期有回调概率，需关注仓单回流情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价、连续合约收盘价下跌，锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等价格多数下跌，六氟磷酸锂价格上涨1000元/吨，部分产品价格维持不变 [5] - 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差不变，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差增加50元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂减少42元/吨 [5] - 部分电芯和电池价格维持不变，523圆柱三元电池价格上涨0.11元/支，钴酸锂电芯价格上涨0.1元/Ah [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（不同品位）、磷锂铝石（不同品位）价格变化图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格变化图表 [11][13][14] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差变化图表 [18][19][20][22] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格变化图表 [24][27][28] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格变化图表 [30][33] 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存变化图表 [37][39] 生产成本 - 展示碳酸锂不同原料生产利润变化图表 [43]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年12月4日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价777.0元/吨，较上日涨1.5元/吨；I09合约今日收盘价753.0元/吨，较上日涨1.5元/吨；I01合约今日收盘价799.5元/吨，较上日跌1.0元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差24.0元/吨，与上日持平；I09 - I01合约今日价差 - 46.5元/吨，较上日涨2.5元/吨；I01 - I05合约今日价差22.5元/吨，较上日跌2.5元/吨 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格883元，较上日跌7.0元，今日基差42元，较上日跌7元 [5] - BRBF今日价格824元，较上日跌4.0元，今日基差53元，较上日跌3元 [5] - 纽曼粉今日价格793元，较上日跌1.0元，今日基差32元，与上日持平 [5] - PB粉今日价格796元，较上日跌1.0元，今日基差46元，与上日持平 [5] - 麦克粉今日价格785元，较上日跌1.0元，今日基差47元，与上日持平 [5] - 罗伊山粉今日价格783元，较上日跌1.0元，今日基差57元，与上日持平 [5] - 金布巴粉61%今日价格749元，较上日跌1.0元，今日基差30元，与上日持平 [5] - FMG混合粉今日价格738元，较上日涨2.0元，今日基差70元，较上日涨3元 [5] - 超特粉今日价格685元，较上日跌5.0元，今日基差105元，较上日跌4元 [5] - 河钢精粉今日价格995元，与上日持平，今日基差164元，较上日涨1元 [5] - 鞍钢精粉今日价格835元，与上日持平，今日基差8元，较上日涨1元 [5] - 卡拉拉精粉今日价格885元，较上日跌3.0元，今日基差108元，较上日跌2元 [5] - 本钢精粉今日价格944元，与上日持平，今日基差157元，较上日涨1元 [5] - IOC6今日价格770元，较上日跌4.0元，今日基差41元，较上日跌3元 [5] - KUMBA今日价格855元，较上日跌1.0元，今日基差63元，与上日持平 [5] - 乌克兰精粉今日价格885元，较上日跌3.0元，今日基差63元，较上日跌2元 [5] - 太钢精粉今日价格890元，与上日持平，今日基差 - 32元，较上日涨1元 [5] - 马钢精粉今日价格950元，与上日持平，今日基差 - 29元，较上日涨1元 [5] - 五矿标准粉今日价格805元，与上日持平，今日基差67元，较上日涨1元 [5] - SP10粉今日价格733元，较上日跌1.0元，今日基差71元，与上日持平 [5] 期货规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [12] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [12] - 调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [12] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围并详细划分质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [12] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [12] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后规则办理铁矿石期货标准仓单注册 [13] 品种价差情况 - PB块 - PB粉今日价差78.0元/吨，较上日跌1.0元/吨 [14] - 纽曼块 - 纽曼粉今日价差74.0元/吨，较上日跌1.0元/吨 [14] - 卡粉 - 纽曼粉今日价差90.0元/吨，较上日跌6.0元/吨 [14] - 卡粉 - PB粉今日价差87.0元/吨，较上日跌6.0元/吨 [14] - 卡粉 - 金布巴粉今日价差134.0元/吨，较上日跌6.0元/吨 [14] - 卡粉 - 麦克粉今日价差98.0元/吨，较上日跌6.0元/吨 [14] - BRBF - PB粉今日价差28.0元/吨，较上日跌3.0元/吨 [14] - PB粉 - 麦克粉今日价差11.0元/吨，与上日持平 [14] - PB粉 - 金布巴粉今日价差47.0元/吨，与上日持平 [14] - PB粉 - 印粉61%今日价差58.0元/吨，与上日持平 [14] - 纽曼粉 - PB粉今日价差 - 3.0元/吨，与上日持平 [14] - PB粉 - 混合粉今日价差58.0元/吨，较上日跌3.0元/吨 [14] - PB粉 - 超特粉今日价差111.0元/吨，较上日涨4.0元/吨 [14] - 混合粉 - 超特粉今日价差53.0元/吨，较上日涨7.0元/吨 [14] - 金布巴 - 超特粉今日价差64.0元/吨，较上日涨4.0元/吨 [14] - 金布巴 - 混合粉今日价差11.0元/吨，较上日跌3.0元/吨 [14] - 迁安精粉 - 卡粉今日价差121.0元/吨，与上日持平 [14] - 迁安球团 - 迁精粉今日价差146.0元/吨，较上日跌3.0元/吨 [14] - 迁安精粉 - PB粉今日价差208.0元/吨，较上日跌6.0元/吨 [14] - 卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日价差 - 12.0元/吨，较上日跌5.0元/吨 [14] - PB块 - 迁安球团今日价差 - 276.0元/吨，较上日涨8.0元/吨 [14] 团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [25] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [25] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [25] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3日工业硅震荡偏弱，主力2601收于8920元/吨，日内跌幅1.6%，持仓增仓6584手至19.4万手；多晶硅震荡偏强，主力2601收于57430元/吨，日内涨幅1.89%，持仓减仓1558手至12.77万手 [2] - 供给延续南减北增节奏，难有明显减负，但需求有较大降幅空间，工业硅重心有成本支撑、无向上驱动 [2] - 光伏集中式项目收尾，海外需求同步下滑，组件端大版型订单大幅缩水，产业链需求负反馈效应加剧，硅料厂坚持减产不降价策略 [2] - 随着交易所针对多晶硅提保限仓，近月挤仓情绪有所淡化，但仓单不足情况下正套力量仍在，近月无深跌空间，建议投资者持续跟踪持仓和仓单情况、谨慎为上 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8975元/吨降至8920元/吨，近月从9010元/吨降至8960元/吨；多晶硅期货结算价主力从56315元/吨涨至57430元/吨，近月从57600元/吨涨至59740元/吨 [4] - 有机硅现货价格中，DMC华东市场从13100元/吨涨至13500元/吨，生胶从14000元/吨涨至14300元/吨，107胶从13700元/吨涨至14000元/吨，二甲基硅油从13700元/吨涨至15000元/吨 [4] - 工业硅仓单日度持平为6784，广期所库存周度从236265吨降至32980吨，黄埔港周度从56000吨降至55000吨，昆明港周度从50000吨降至49000吨，工业硅厂库周度从263200吨增至264700吨，工业硅社库合计从448200吨降至447700吨 [4] - 多晶硅仓单日度持平为1550，广期所库存周度从28.77万吨降至3.99万吨，多晶硅厂库周度从27.62万吨增至27.92万吨，多晶硅社库合计从27.6万吨增至27.9万吨 [4] - 工业硅按照广期所替代交割品价差，421升水从2000元/吨改为升水800元/吨；多晶硅按照广期所替代交割品价差，P型升水12000元/吨，不设地区间价差 [4] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][9][11] 3.2 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][18] 3.3 库存 - 展示工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [22][24] 3.4 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [27][29][31] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队曾获相关奖项 [35] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅 [35] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍 [36]