报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指市场全天探底回升，创业板指跌近1%，个股跌多涨少，沪深京三市超3800股飘绿，成交2.46万亿，沪指跌0.1%，深成指跌0.63%，创业板指跌0.96%，《The 2028 Global Intelligence Crisis》文章引发市场对AI挤出传统经济的担忧，在政策端未明显转向关注AI落地后社会公平前，该话题或持续发酵放大市场波动率，观点为震荡 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%，央行开展245亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，实现净投放15亿元，资金面合理充裕以及经济基本面延续弱修复态势是债市核心支撑，通胀数据好转以及降息操作偏谨慎导致债市缺乏进一步上涨动力，债市整体维持低利率且延续上有顶、下有底的区间震荡，观点为震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变动 - 股指期货方面，IH从2983.8降至2966.4，跌幅0.58%；IF从4687.0降至4658.4，跌幅0.61%；IC从8360.0降至8301.0，跌幅0.71%；IM从8313.0降至8277.2，跌幅0.43% [2] - 股票指数方面，上证50从2985.3降至2971.6，跌幅0.46%；沪深300从4704.5降至4687.6，跌幅0.36%；中证500从8403.3降至8359.5，跌幅0.52%；中证1000从8363.5降至8335.9，跌幅0.33% [2] - 国债期货方面，TS从102.45涨至102.47，涨幅0.02%；TF从105.95涨至105.97，涨幅0.02%；T从108.26涨至108.31，涨幅0.05%；TL从111.25涨至111.41，涨幅0.14% [2] - 国债现券收益率方面，2年期国债从1.3598降至1.3569；5年期国债从1.5608降至1.5547；10年期国债从1.8074降至1.8071；30年期国债从2.3450涨至2.3475 [2] 市场消息 - 整体走势为市场全天探底回升，创业板指跌近1%，个股跌多涨少，沪深京三市超3800股飘绿，成交2.46万亿，沪指跌0.1%，深成指跌0.63%，创业板指跌0.96% [4] - 行业板块中，碳纤维、化工、煤炭、风电等板块涨幅居前，军工、光伏设备、工程机械、电网等板块跌幅居前 [4] - 热门概念方面，煤炭板块逆势走强，陕西黑猫、兖矿能源、郑州煤电涨停；化工板块反复活跃，金牛化工、百川股份、诚志股份等涨停；风电板块午后拉升，振江股份、大金重工、中际联合等涨停；军工板块下挫，航亚科技、中国动力跌超5% [4] 图表分析 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证1000、中证500股指期货当月收盘价走势，以及IH、IF、IC、IM当月基差走势 [6][8][10] 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率，2年、5年、10年、30年期国债期货基差，2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差，跨品种价差和资金利率 [13][16][18] 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价，远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][23][25][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 跌 5.14%至 155040 元/吨；电池级碳酸锂平均价涨 500 元/吨至 159000 元/吨，工业级碳酸锂平均价涨 500 元/吨至 155750 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）跌 500 元/吨至 152000 元/吨；仓单库存减少 180 吨至 36739 吨 [3] - 2 月新能源汽车产销同比分别下降 21.8%和 14.2%，新车销量占汽车新车总销量的 42.4% [3] - 供给端周度产量环比增加 768 吨至 22590 吨，3 月国内产量预计环比增加 28%至 106390 吨；需求端 3 月三元材料产量预计环比增加 19%至 84360 吨，磷酸铁锂产量预计环比增加 24%至 43 万吨；库存端周度碳酸锂社会库存环比减少 720 吨至 99373 吨，社会库存周转天数降至 27.9 天 [3] - 4 月基本面处于紧平衡，价格下方有支撑，前高需更确定性利多因素刺激，可考虑逢低布局，需关注津巴布韦方面动向 [3] 各目录总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价 155040 元/吨，较前一日跌 7960 元/吨；连续合约收盘价 155000 元/吨，较前一日跌 8000 元/吨 [5] - 锂辉石精矿(6%,CIF 中国)涨 2 美元/吨至 2215 美元/吨；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）跌 40 元/吨至 3440 元/吨；锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）跌 60 元/吨至 5140 元/吨 [5] - 电池级碳酸锂(99.5%电池级/国产)涨 500 元/吨至 159000 元/吨；工业级碳酸锂(99.2%工业零级/国产)涨 500 元/吨至 155750 元/吨；电池级氢氧化锂（粗颗粒/国产)跌 500 元/吨至 152000 元/吨 [5] - 六氟磷酸锂跌 1500 元/吨至 112500 元/吨 [5] - 部分三元前驱体和正极材料价格有变动，如三元材料 523 (多晶/消费型）涨 1250 元/吨至 193250 元/吨等 [5] - 部分电芯和电池价格有微小变动，如方形磷酸铁锂电池涨 0.001 元/Wh 至 0.322 元/Wh [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格走势图表 [6][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势图表 [12][14][18] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF 中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳 CIF 中日韩价差、基差等走势图表 [18][20][24] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格走势图表 [26][28][30] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格走势图表 [32][35] 3.6 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存走势图表 [38][41] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本走势图表 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 03月11日上证综指涨0.25%收于4133.43点成交额10636.01亿元，深成指数涨0.78%收于14465.41点成交额14447.77亿元 [1] - 中证1000指数涨0.16%成交额5492.67亿元，开盘价8356.09收盘价8363.53，最高价8394.12最低价8334.33 [1] - 中证500指数跌0.08%成交额4957.52亿元，开盘价8419.31收盘价8403.33，最高价8439.62最低价8379.03 [1] - 沪深300指数涨0.64%成交额5795.64亿元，开盘价4681.03收盘价4704.5，最高价4711.87最低价4674.71 [1] - 上证50指数涨0.12%成交额1224.47亿元，开盘价2983.46收盘价2985.34，最高价2988.75最低价2970.83 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨13.44点，基础化工、电力设备、公用事业等板块向上拉动明显，计算机、有色金属、电子等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价涨 - 6.97点，基础化工、电力设备、公用事业等板块向上拉动明显，有色金属、机械设备、电子等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价涨29.74点，电力设备、银行等板块向上拉动明显，电子等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价涨3.5点，银行、煤炭、非银金融等板块向上拉动明显，有色金属、医药生物、电子等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 - 43.08，IM01日均基差 - 104.08，IM02日均基差 - 253.58，IM03日均基差 - 451.79 [14] - IC00日均基差 - 28.01，IC01日均基差 - 68.44，IC02日均基差 - 180.32，IC03日均基差 - 335.3 [14] - IF00日均基差 - 14.99，IF01日均基差 - 32.81，IF02日均基差 - 78.59，IF03日均基差 - 150.81 [14] - IH00日均基差 - 1.28，IH01日均基差 - 2.48，IH02日均基差 - 8.74，IH03日均基差 - 46.49 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场供需两旺状态延续，出厂价达本月指导价水平，市场价格或有波动，期货盘面短期跟随国际局势、能源价格等因素波动率提升，日内走势偏强，但保供稳价政策下盘面趋势性上涨空间不足 [1] - 纯碱市场受国际局势及能源价格波动扰动，短期期价跟随外围因素大幅波动，日内偏强，但受基本面压力，上涨空间有限 [1] - 玻璃现货市场成交或继续保持积极状态，期货价格延续大幅波动趋势，日内走势坚挺，后续市场情绪回归理性后可关注基本面交易逻辑 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素：周三现货市场稳定，山东、河南地区价格分别为1890元/吨、1860元/吨，日环比持平；供应水平高位运行，日产量21.82万吨，日环比基本持平；需求情绪分化，部分主流地区产销率维持100%及以上，多数地区产销回落至70 - 80%区间；需求处于旺周期，市场供需两旺 [1] - 纯碱：周三现货市场多数稳定，沙河地区重碱送到价格1235元/吨，日环比涨20元/吨；行业开工率稳定在85.39%；需求表现分化，下游浮法玻璃产线放水后产能暂时稳定，纯碱刚需整体低位运行，中下游观望情绪浓厚，低价成交为主；国际市场扰动因素提升，海运上涨，成本重心上升 [1] - 玻璃：周三现货价格继续走强，国内浮法玻璃市场均价1151元/吨，日环比涨11元/吨，涨幅扩大；供应水平稳定，日熔量维持在14.69万吨；现货高成交情况继续维持，主流地区现货产销率多在110% - 150%区间；后续在国际扰动因素、国内终端旺周期共振下，成交或继续保持积极状态 [1] 市场信息 尿素 - 3月11日郑商所尿素期货仓单5433张，较上一交易日+98张，有效预报348张 [4] - 3月11日尿素行业日产21.82万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加2.09万吨；行业开工率92.68%，较去年同期87.69%上涨4.99个百分点 [4] - 3月11日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1890元/吨、河南1860元/吨、河北1880元/吨、安徽1890元/吨、江苏1890元/吨、山西1770元/吨，均持平 [5] - 3月11日尿素企业库存95.76万吨，周-14.05万吨，-12.79% [6] 纯碱 & 玻璃 - 3月11日郑商所纯碱期货仓单数量2497张，较上一交易日-537张，有效预报879张；玻璃期货仓单数量775张，较上一交易日-10张 [8] - 3月11日纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨、重碱1280元/吨；华中轻碱1130元/吨、重碱1230元/吨；华东轻碱1200元/吨、重碱1250元/吨；华南轻碱1350元/吨、重碱1350元/吨；西南轻碱1250元/吨、重碱1300元/吨；西北轻碱950元/吨、重碱970元/吨 [8] - 3月11日纯碱行业开工率85.39%，与上一工作日持平 [9] - 3月11日浮法玻璃市场均价1151元/吨，日环比+11元/吨；日产量14.69万吨/天，日环比持平 [9] 图表分析 - 报告展示了尿素、纯碱主力合约收盘价，尿素、纯碱基差，尿素、纯碱主力合约成交和持仓，尿素、纯碱现货价格走势，尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差，尿素2609 - 2605、纯碱2609 - 2605价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [11][18][20][21] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，获多个分析师称号 [25] - 张凌璐现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次参与大型项目及课题，获多个荣誉称号 [25] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获多个分析师称号 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价787.5元，较上日涨3.5元；I09合约今日收盘价758.5元，较上日涨1.5元；I01合约今日收盘价740.5元，较上日涨1.5元 [3] - I05 - I09合约今日价差29.0元，较上日增加2.0元；I09 - I01合约今日价差18.0元，与上日持平；I01 - I05合约今日价差 - 47.0元，较上日减少2.0元 [3] 分组2：基差数据 - 卡粉今日价格910元，较上日涨5.0元，今日基差83元，较上日增加2元 [7] - BRBF今日价格803元，较上日涨2.0元，今日基差42元，较上日减少1元 [7] - 纽曼粉今日价格769元，较上日涨1.0元，今日基差18元，较上日减少2元 [7] - PB粉今日价格773元，较上日涨1.0元，今日基差33元，较上日减少2元 [7] - 麦克粉今日价格761元，较上日涨1.0元，今日基差33元，较上日减少2元 [7] - 罗伊山粉今日价格760元，较上日涨1.0元，今日基差44元，较上日减少2元 [7] - 金布巴粉61%今日价格726元，较上日涨1.0元，今日基差17元，较上日减少2元 [7] - FMG混合粉今日价格707元，较上日涨2.0元，今日基差48元，较上日减少1元 [7] - 超特粉今日价格655元，与上日持平，今日基差84元，较上日减少4元 [7] - 河钢精粉今日价格950元，与上日持平，今日基差127元，较上日减少4元 [7] - 鞍钢精粉今日价格811元，与上日持平，今日基差 - 6元，较上日减少4元 [7] - 卡拉拉精粉今日价格873元，与上日持平，今日基差107元，较上日减少4元 [7] - 本钢精粉今日价格884元，与上日持平，今日基差103元，较上日减少4元 [7] - IOC6今日价格733元，较上日涨1.0元，今日基差12元，较上日减少2元 [7] - KUMBA今日价格832元，较上日涨1.0元，今日基差51元，较上日减少2元 [7] - 乌克兰精粉今日价格867元，较上日降6.0元，今日基差55元，较上日减少10元 [7] - 太钢精粉今日价格890元，与上日持平，今日基差 - 20元，较上日减少4元 [7] - 马钢精粉今日价格925元，与上日持平，今日基差 - 39元，较上日减少4元 [7] - 五矿标准粉今日价格782元，较上日涨1.0元，今日基差53元，较上日减少2元 [7] - SP10粉今日价格699元，较上日涨1.0元，今日基差46元，较上日减少2元 [7] 分组3：品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值110.0元，较上日增加2.0元；PB粉 - 混合粉今日值66.0元，较上日减少1.0元 [16] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值110.0元，较上日减少2.0元；PB粉 - 超特粉今日值118.0元，较上日增加1.0元 [16] - 卡粉 - 纽曼粉今日值141.0元，较上日增加4.0元；混合粉 - 超特粉今日值52.0元，较上日增加2.0元 [16] - 卡粉 - PB粉今日值137.0元，较上日增加4.0元；金布巴 - 超特粉今日值71.0元，较上日增加1.0元 [16] - 卡粉 - 金布巴粉今日值184.0元，较上日增加4.0元；金布巴 - 混合粉今日值19.0元，较上日减少1.0元 [16] - 卡粉 - 麦克粉今日值149.0元，较上日增加4.0元；迁安精粉 - 卡粉今日值51.0元，较上日减少5.0元 [16] - BRBF - PB粉今日值30.0元，较上日增加1.0元；迁安球团 - 迁精粉今日值144.0元，较上日增加5.0元 [16] - PB粉 - 麦克粉今日值12.0元，与上日持平；迁安精粉 - PB粉今日值188.0元，较上日减少1.0元 [16] - PB粉 - 金布巴粉今日值47.0元，与上日持平；卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日值9.5元，较上日增加1.5元 [16] - PB粉 - 印粉61%今日值58.0元，与上日持平；PB块 - 迁安球团今日值 - 222.0元，较上日减少2.0元 [16] - 纽曼粉 - PB粉今日值 - 4.0元，与上日持平 [16] 分组4：铁矿石期货合约规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [14] - 可交割品种增加4个，本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [14] - 调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [14] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做更详细划分 [14] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X数值半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，计算方法根据半年内每日最近交割月份合约当日结算价算术平均值确定，现目前计算X = 1.5 [14] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [14] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后规则办理铁矿石期货标准仓单注册 [15] 分组5：黑色研究团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑州商品交易所动力煤培训师，获多项荣誉 [24] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [24] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货震荡，现货东北稳中偏强、华北稳定、销区窄幅下调，建议关注政策动向对谷物市场影响 [1] - 豆粕期货上涨，跟随外盘走高，策略上短多思路 [1] - 油脂期货上涨，跟随原油波动，策略上多单持有 [1] - 鸡蛋期货上涨，现货稳定，维持区间震荡观点，建议短线交易 [1] - 生猪期货震荡走强，现货稳中有弱，重点关注市场情绪及供给端对期货盘面的影响 [2] 各目录内容总结 研究观点 - 玉米：周三玉米主力 2605 合约企稳收小阳线，现货东北强于期货，华北稳定，贸易商建库意愿尚可，供应偏紧，销区价格窄幅下调，饲料企业刚需补库采购放缓，市场传言小麦拍卖将增量供应，建议关注政策动向 [1] - 豆粕：周三 CBOT 大豆上涨，受原油价格和阿根廷大豆产量下调影响，国内豆粕期货跟随外盘走高，59 价差缩小，现货谨慎采购，策略短多 [1] - 油脂：周三 BMD 棕榈油收涨，跟随美豆油和原油反弹，马棕油 3 月 1 - 10 日出口环比上涨 37.9% - 45.3%、产量环比增加 1.55%，出口放缓或推高库存，国内油脂偏强运行，策略多单持有 [1] - 鸡蛋：周三鸡蛋期货主力 2605 合约日收涨 0.76%，报 3438 元/500 千克，现货价格稳定，局部小幅调整，维持区间震荡观点，建议短线交易 [1] - 生猪：周三生猪期货震荡调整，日收跌 0.09%，报 11170 元/吨，现货均价环比跌 0.06 元/公斤，养殖企业出栏积极性高，猪价稳中偏弱调整，基本面偏弱，关注市场情绪及供给端对期货盘面影响 [2] 市场信息 - 地缘谈判：美伊在谈判范围、铀浓缩、制裁博弈、对话前提四大核心问题上针锋相对 [3] - 供应阻断：封锁霍尔木兹海峡影响巨大，日均影响 1500 - 2000 万桶原油运输，切断全球约 15%原油需求命脉，卡塔尔 99%的 LNG 出口通道基本被切断 [3] - 被动减产：海湾国家面临“憋库”危机，伊拉克已被迫削减近 150 万桶/日产量，未来减产幅度可能扩大至两倍以上 [4] - 盘面与推演：短期原油基本面强，远月合约贴水近月，油价可能有三种演变路径，冲突缓和或回落至 95 - 100 美元，维持现状在 105 - 120 美元区间震荡，冲突升级或冲击 130 - 150 美元关口 [4] - 市场观点：油价飙升核心驱动力是中东供应安全的不确定性，短期内原油市场波动率将维持高位，需关注海峡局势及产油国应对举措 [4] 品种价差 - 合约价差：展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 5 - 9 价差图表 [6][8][9][11] - 合约基差：展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][17][19][25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 钢材震荡偏强，螺纹盘面小幅上涨，现货价格稳中有涨，成交低位回升，汽车产销较弱，国内钢材市场需求维持低位，但市场对通胀回升预期较强，情绪较稳定 [1] - 铁矿石高位震荡，期货主力合约价格震荡，港口现货主流品种市场价格有涨有平，供应端发运量回落，需求端铁水产量受环保限产影响降幅大但之后会复产，港口库存累库幅度收窄、钢厂库存去库，宽松格局未变 [1] - 焦煤和焦炭均震荡运行，焦煤盘面和焦炭盘面均上涨，现货方面，焦煤部分价格上调，焦炭港口报价平稳，焦煤供应宽松，需求端焦企生产利润亏损但部分企业采购有小幅放量；焦炭供应端生产积极性不佳，需求端钢厂开工受会议影响，补库积极性不佳，地缘政治变动影响商品 [1] - 锰硅和硅铁均震荡，锰硅期价震荡走强，成本端有支撑，地缘冲突扰动市场情绪，生产企业开工率平稳，库存环比下降但绝对值仍偏高；硅铁期价震荡走强，基本面整体矛盾有限，关注中东局势扰动，供应端日均产量或环比回升，需求端厂商套保意愿增加，库存环比下降且绝对值位于近年来同期偏低水平 [1][3] 日度数据监测总结 合约价差 - 螺纹5 - 10月为 -29.0，环比 -1.0；10 - 1月为 -26.0，环比4.0 [3] - 热卷5 - 10月为 -9.0，环比3.0；10 - 1月为 -14.0，环比4.0 [3] - 铁矿5 - 9月为29.0，环比2.0；9 - 1月为18.0，环比0.0 [3] - 焦炭5 - 9月为 -75.5，环比0.5；9 - 1月为 -94.0，环比 -0.5 [3] - 焦煤5 - 9月为 -103.0，环比 -6.0；9 - 1月为 -214.0，环比4.5 [3] - 锰硅5 - 9月为 -54.0，环比4.0；9 - 1月为 -52.0，环比 -12.0 [3] - 硅铁5 - 9月为 -62.0，环比 -10.0；9 - 1月为 -42.0，环比 -36.0 [3] 基差 - 螺纹05合约为95.0，环比 -21.0；10合约为66.0，环比 -22.0 [3] - 热卷05合约为 -19.0，环比 -13.0；10合约为 -28.0，环比 -10.0 [3] - 铁矿05合约为32.8，环比 -2.4；09合约为61.8，环比 -0.4 [3] - 焦炭05合约为 -85.2，环比 -37.5；09合约为 -160.7，环比 -37.0 [3] - 焦煤05合约为53.5，环比 -23.0；09合约为 -49.5，环比 -29.0 [3] - 锰硅05合约为 -266.0，环比 -28.0；09合约为 -320.0，环比 -24.0 [3] - 硅铁05合约为 -264.0，环比12.0；09合约为 -326.0，环比2.0 [3] 现货 - 螺纹上海3210.0，环比 -10.0；北京3130.0，环比0.0；广州3400.0，环比0.0 [3] - 热卷上海3250.0，环比0.0；天津3220.0，环比0.0；广州3280.0，环比0.0 [3] - 铁矿PB粉773.0，环比1.0；超特粉655.0，环比0.0 [3] - 焦炭日照准一1470.0，环比0.0 [3] - 焦煤山西中硫主焦1390.0，环比0.0 [3] - 锰硅宁夏5780.0，环比 -20.0；内蒙5850.0，环比0.0；广西5950.0，环比 -50.0 [3] - 硅铁宁夏5500.0，环比 -30.0；内蒙5550.0，环比20.0；青海5450.0，环比 -100.0 [3] 利润和价差 - 螺纹盘面利润 -86.4，环比 -13.5；长流程利润 -6.2，环比 -11.8；短流程利润 -125.6，环比 -11.1 [3] - 卷螺差154.0，环比2.0；螺矿比4.0，环比0.00；螺焦比1.8，环比 -0.03；焦煤比1.5，环比0.00；焦矿比2.2，环比0.04；双硅差232.0，环比 -38.00 [3] 图表分析总结 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在2021 - 2026年的变化情况 [5][6][8][12] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石（PB粉为例）、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差在不同年份的变化情况 [15][16][19][21] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差（如05 - 10、10 - 01、05 - 09、09 - 01等）在不同年份的变化情况 [24][25][30][31][33][35][37] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差在2021 - 2026年的变化情况 [38][39][40][41] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、螺纹长流程计算利润、螺纹短流程计算利润在2021 - 2026年的变化情况 [43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉 [49] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等，获多项荣誉 [49] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [49] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期宽幅震荡，中长期有支撑且上方有空间；白糖在地区局势明朗前行情反复，建议保值盘持有，投机交易谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周三ICE美棉跌0.09%报65.24美分/磅，郑棉主力合约涨1.5%报15515元/吨，持仓增21848手至74.35万手，棉花3128B现货价16650元/吨；海外地缘冲突影响市场预期，美棉期价振幅窄，郑棉期价震荡走强，TA价格走势偏强；USDA3月报调增2025/26年度全球棉花产量24.6万吨，中国产量和消费量均调增10.9万吨，库销比下降；1 - 2月纺服出口两位数增幅；短期受中东局势扰动，中长期关注新棉种植面积预期差 [2] - 白糖：广西制糖集团报价5400 - 5510元/吨，下调20 - 30元/吨，云南制糖集团报价5270 - 5320元/吨持平，加工糖厂报价5630 - 5900元/吨，下调10 - 20元/吨；原糖期价下行收于14.2美分/磅附近；农业农村部估产1170万吨，资讯机构调高至1200万吨；近期基差交易活跃，丰产现状与宏观扰动并存 [2] 日度数据监测 - 棉花：5 - 9合约价差为 - 15，环比增45；主力基差1153，环比降260；新疆现货16483元/吨，环比降73，全国现货16668元/吨，环比降65 [3] - 白糖：5 - 9合约价差为 - 23，环比降8；主力基差7，环比降34；南宁现货5420元/吨，环比降20，柳州现货5430元/吨，环比降20 [3] 市场信息 - 3月11日棉花期货仓单12152张，较上日增202张，有效预报610张 [4] - 3月11日国内各地区棉花到厂价：新疆16483元/吨，河南16703元/吨，山东16701元/吨，浙江16756元/吨 [4] - 3月11日纱线综合负荷53.7，较前一日涨1.1，库存18.6，较前一日降0.6；短纤布综合负荷60.3，较前一日涨0.9，库存25.8，较前一日降0.5 [4] - 3月11日白糖现货价：南宁5420元/吨，较前一日降20元/吨，柳州5430元/吨，较前一日降20元/吨 [4] - 3月11日白糖期货仓单16342张，较前一日增412张，有效预报684张 [5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][12] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，获多项荣誉 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究，获郑商所相关称号 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看本次冲突若较快结束对A股市场整体影响有限，若进入持久战模式引发全球金融风险则可能冲击各国股票市场；中期来看A股维持震荡概率较大但波动率可能上升；自去年12月以来A股科技题材相比中概股和恒生科技等指数有明显超额收益，人民币进入快速升值通道，可能成为2026年上半年A股重要支撑；《The 2028 Global Intelligence Crisis》文章引发市场对AI挤出传统经济的担忧，该话题可能持续发酵放大市场波动率 [1] - 国债期货收盘各主力合约均下跌，资金面合理充裕以及经济基本面延续弱修复态势是债市核心支撑，通胀数据好转以及降息操作偏谨慎导致债市缺乏进一步上涨动力，债市整体维持低利率同时延续上有顶、下有底的区间震荡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 沪指全天窄幅震荡，创业板指冲高回落，个股跌多涨少，沪深京三市约3300股飘绿，当日成交2.53万亿，收盘沪指涨0.25%，深成指涨0.78%，创业板指涨1.31% [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%；中国央行3月11日开展265亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%，公开市场有7天逆回购到期，实现净回笼140亿元；资金面DR001为1.37%，DR007上行5BP至1.46% [1][2] 日度价格变动 |品种|2026 - 03 - 11|2026 - 03 - 10|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |股指期货IH|2,983.8|2,981.4|2.4|0.08%| |股指期货IF|4,687.0|4,664.0|23.0|0.49%| |股指期货IC|8,360.0|8,393.6|-33.6|-0.40%| |股指期货IM|8,313.0|8,313.6|-0.6|-0.01%| |股票指数上证50|2,985.3|2,981.8|3.5|0.12%| |股票指数沪深300|4,704.5|4,674.8|29.7|0.64%| |股票指数中证500|8,403.3|8,410.3|-7.0|-0.08%| |股票指数中证1000|8,363.5|8,350.1|13.4|0.16%| |国债期货TS|102.45|102.46|-0.01|-0.01%| |国债期货TF|105.95|105.98|-0.03|-0.03%| |国债期货T|108.26|108.31|-0.045|-0.04%| |国债期货TL|111.25|111.49|-0.24|-0.22%| [3] 市场消息 - 整体走势：沪指全天窄幅震荡，创业板指冲高回落，个股跌多涨少，沪深京三市约3300股飘绿，当日成交2.53万亿，收盘沪指涨0.25%，深成指涨0.78%，创业板指涨1.31% [4] - 行业板块：光伏、储能、锂电池、化工等板块涨幅居前，军工、小金属、半导体、海南自贸区等板块跌幅居前 [4] - 热门概念：光伏、储能板块走强，国晟科技等多股涨停；锂电池板块拉升，威领股份等涨停；化工股集体反弹，中盐化工等涨停；电力、电网股反复活跃，绿发电力等涨停；半导体板块调整，金海通跌停 [4] 图表分析 - 股指期货：展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，以及各指数当月基差走势 [5][6][7][8][9][10] - 国债期货：展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率，以及各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率走势 [11][12][13][14][15][17][18] - 汇率：展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价，以及远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [19][20][21][22][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油周三油价重心反弹 地缘局势有反复 霍尔木兹海峡断航 国际能源署成员国释放4亿桶战略石油储备 预计油价震荡 [1][3] - 燃料油周三主力合约收跌 主营炼厂依赖中东原油 后期开工受影响 6月后原料缺口或加大 预计震荡 [3] - 沥青周三主力合约收涨 价格止跌企稳 处于“强成本”和“弱需求”博弈 预计震荡 [3][5] - 聚酯链夜盘大涨 受原料供应影响 企业开工率下降 下游销售冷淡 预计偏强震荡 [5] - 橡胶周三主力合约上涨 合成橡胶反弹 天然橡胶3月中下旬开割 预计震荡偏强 [7] - 甲醇近期国内检修装置稳定 供应高位震荡 海外伊朗供应低位 需求低位 3月到港下滑或支撑价格 预计震荡 [8] - 聚烯烃上游装置检修计划增加 产量预计下降 下游需求有增长空间 市场去库 预计震荡 [8] - 聚氯乙烯周三市场价格上调 地缘对乙烯法影响大 电石法利润走强 供应维持高位 需求逐步恢复 预计底部震荡偏强 [9] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 原油现货价格792.11元/桶 期货价格649.20元/桶 基差142.91元/桶 基差率22.01% [10] - 液化石油气现货价格6098元/吨 期货价格5334元/吨 基差764元/吨 基差率14.32% [10] - 沥青现货价格3790元/吨 期货价格3766元/吨 基差24元/吨 基差率0.64% [10] - 高硫燃料油现货价格4774元/吨 期货价格4286元/吨 基差487.7元/吨 基差率11.38% [10] - 低硫燃料油现货价格5827元/吨 期货价格4923元/吨 基差920元/吨 基差率18.68% [10] - 甲醇现货价格2680元/吨 期货价格2606元/吨 基差74元/吨 基差率2.84% [10] - 尿素现货价格1890元/吨 期货价格1860元/吨 基差30元/吨 基差率1.61% [10] - 线型低密度聚乙烯现货价格7800元/吨 期货价格7906元/吨 基差 -106元/吨 基差率 -1.34% [10] - 聚丙烯现货价格7850元/吨 期货价格7979元/吨 基差 -129元/吨 基差率 -1.62% [10] - 精对苯二甲酸现货价格6320元/吨 期货价格6336元/吨 基差 -16元/吨 基差率 -0.25% [10] - 乙二醇现货价格4400元/吨 期货价格4450元/吨 基差 -50元/吨 基差率 -1.12% [10] - 苯乙烯现货价格10500元/吨 期货价格9717元/吨 基差783元/吨 基差率8% [10] - 天然橡胶现货价格17000元/吨 期货价格17085元/吨 基差 -85元/吨 基差率 -0.50% [10] - 20号胶现货价格14118元/吨 期货价格13600元/吨 基差518元/吨 基差率3.81% [10] - 纯碱现货价格1250元/吨 期货价格1243元/吨 基差7元/吨 基差率0.6% [10] 市场消息 - 美军称伊朗将霍尔木兹海峡沿岸民用港口用于军事用途 威胁动武 伊朗军方回应地区所有港口会成“合法目标” 伊斯兰革命卫队称美国及其盟友无权通行 [12] - 美国能源信息署公布库存报告 上周原油库存增加 汽油和馏分油库存下降 截至3月6日商业原油库存增加380万桶至4.431亿桶 [12] 图表分析 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片主力合约收盘价图表 [14][15][17][20][23][24][25][28] - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、20号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片主力合约基差图表 [29][30][33][34][36] - 展示燃料油、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶合约价差图表 [39][41][45][47][49][51] - 展示原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、BU/SC比值、乙二醇 - PTA价差、PP - LLDPE价差、天胶 - 20号胶价差图表 [54][56][60][61] - 展示LLDPE、PP生产利润、PTA加工费、乙烯法制乙二醇现金流图表 [63][64] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕 上海财经大学硕士 有十余年期货衍生品市场研究经验 [68] - 能源化工研究总监杜冰沁 美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士 扎根国内外能源行业研究 [69] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 金融学硕士 从事天然橡胶等期货品种研究 [70] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波 工学硕士 中级经济师 有多年能化期现贸易工作背景 [71]