报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 12月8日A股放量上涨，创业板指大涨，题材股多点开花，多只CPO概念股创新高 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上证50收盘价3019.362，涨跌幅0.58%，成交量44.90亿，成交额1252.39亿元 [3] - 沪深300收盘价4621.7545，涨跌幅0.81%，成交量199.62亿，成交额4967.16亿元 [3] - 中证1000收盘价4184.75，涨跌幅1.10%，成交量240.92亿，成交额7423.0462亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量2.39万张，认沽期权成交量2.79万张，成交PCR为0.74；认购期权持仓量3.91万张，认沽期权持仓量1.51万张，持仓PCR为0.63 [3] - 沪深300认购期权成交量5.34万张，认沽期权成交量13.92万张，成交PCR为0.62；认购期权持仓量18.83万张，认沽期权持仓量8.39万张，持仓PCR为0.80 [3] - 中证1000认购期权成交量32.50万张，认沽期权成交量25.49万张，成交PCR为0.78；认购期权持仓量16.25万张，认沽期权持仓量16.26万张，持仓PCR为1.00 [3] 行情概况 - 12月8日上证指数收涨报3924.08点，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.6%，北证50涨1.27%，科创50涨1.86%，万得全A涨1.04%，万得A500涨0.94%，中证A500涨0.86% [3] - A股全天成交2.05万亿元，上日成交1.74万亿元 [3]

报告行业投资评级 - 看空：工业硅、燃料油、集运欧线、白糖、美豆粕 [1] - 震荡：国债、铜、氧化铝、锌、镍、不锈钢、螺纹钢、铁矿石、锚硅、玻璃、纯碱、焦炭、焦煤、棕榈油、菜油、棉花、纸浆、原木、原油、沪胶、BR橡胶、PLA、乙二醇、短纤、苯乙烯、TGB、丙烯、PVC、烧碱、LPG [1] 报告的核心观点 - 本次政治局会议增量信息有限，市场关注点转向中央经济工作会议，在此之前股指偏强运行 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 各品种受宏观、供需等多种因素影响，价格走势各异，需关注相关事件和数据变化 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指：预计在中央经济工作会议前保持偏强运行态势 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜：LME铜注销仓单引发挤仓担忧使铜价走高，短期利好情绪消化后有回落风险 [1] - 氧化铝：国内产量及库存双增，基本面偏弱，价格承压下行，关注矿端价格变化 [1] - 锌：短期宏观利好消化，基本面好转，关注美联储12月议息会议，建议观望 [1] - 镍：关注印尼26年镍矿RKAB审批情况，短期跟随宏观震荡，建议短线区间低多，中长期过剩 [1] - 不锈钢：宏观情绪转好，原料暂止跌，期货短期震荡反弹，建议短线操作，关注逢高卖套机会 [1] - 锡：短期供应未修复叠加意外扰动风险增加，锡价走强，警惕短期冲高回落，中长期偏多，关注回调低多机会 [1] - 黄金：中国央行增持、美联储12月降息概率高，金价有支撑，维持高位区间震荡 [1] - 白银：美联储降息等支撑银价，但上期所和COMEX库存变化使短期盘面剧烈波动，单边建议观望 [1] - 铂金：降息在即，短期有支撑，建议等待逢低做多机会 [1] - 钯金：降息有支撑，但基本面弱于铂金，中期【多铂空钯】套利策略可继续持有 [1] 能源化工 - 原油：OPEC+暂停增产至2026年底、俄乌和平协议推进、美国加大对俄制裁影响价格 [1] - 燃料油：看空，受原油及相关因素影响 [1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给不缺，利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑强，期现价差低，中游库存或累库 [1] - BR橡胶：丁二烯价格支撑有限，炼厂检修有偏强预期，高库存抑制上行，合成估值低关注反弹 [1] - PLA：汽油裂解利润下滑，PX成本高企，聚酯新装置投产推动负荷维持高位，印度BIS认证取消有望带动出口增量 [1] - 乙二醇：累库价格下跌，煤炭价格下跌使成本支撑走弱，国内装置投产预期强烈压制涨幅 [1] - 短纤：价格跟随成本紧密波动，受汽油裂解利润、PX成本和聚酯负荷等影响 [1] - 苯乙烯：市场窄幅震荡，出口有支撑但聚合物市场销售疲软，美国汽油需求转弱使调油料价格下行 [1] - TGB：出口情绪稍缓，内需不足，有反内及成本支撑 [1] - 丙烯：检修减少开工负荷高，供应压力大，下游改善不及预期，丙烯单体高位成本支撑强，原油价格走低油制成本下降 [1] - PVC：盘面回归基本面，后续检修少新产能放量，供应压力攀升，需求减弱订单不佳 [1] - 烧碱：广西氧化铝送货、部分厂延迟投产采购放缓，开工负荷高检修少，山东烧碱累库压力大，液氯价格高，绝对价格低近月仓单有限易挤仓 [1] - LPG：地缘/关税缓和国际油气宽松，CP/FEI回补上行，华南装置检修民用外放增多，燃烧需求释放，化工刚需支撑，产销顺畅库存无压力，盘面补跌后区间震荡，关注近月价格及远月月差 [1] 农产品 - 棕榈油：洪水对产量影响有限，近月库存压力大，国内12月到港预计多，基差预计偏弱 [1] - 菜油：产业对后市澳菜籽及进口毛菜油补充乐观，考虑做空机会 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，皮棉成本有支撑，下游开机低位但纱厂库存不高有刚性补库需求，棉市短期有支撑无驱动，关注明年相关政策、面积、天气和需求情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米：产区上量增加，现货价格松动，盘面资金获利了结，预计阶段性回调，关注农户卖粮心态和库存变化 [1] - 美豆粕：巴西南部和阿根廷降雨改善，美盘承压，关注USDA报告调整，若无天气问题新作巴西贴水预期面临卖压，盘面震荡偏弱 [1] - 纸浆：供给端扰动和低仓单驱动上涨，已升水现货价格，有新仓单注册，进一步上涨压力大，短期可能回调，考虑1 - 5反套 [1] - 原木：基本面走弱已被盘面计价，追空盈亏比低，建议观望 [1] 其他 - 集运欧线：12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12月运力供给相对宽松，看空 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西南部和阿根廷降雨改善使美盘承压，关注本周USDA报告对单产和出口的调整，若无明显天气问题，新作巴西陆续上市预期面临卖压，M05预期偏弱 [8] 各方面情况总结 基差与价差数据 - 12月8日，大连豆粕主力合约基差为110，天津、日照分别为50、 - 10；张家港43%豆粕现货基差为10，较前值跌14，东莞、湛江为 - 10 [4] - 菜粕现货基差（广东）为32，较前值跌63；M1 - 5为252，较前值涨37，RM1 - 5为53，较前值涨33 [4][5] - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为300，盘面价差（主力）为635，较前值跌4 [5] 升贴水与榨利数据 - 2025年进口大豆盘面毛利（元/吨）方面，巴西为242，美元兑人民币汇率为7.0713，巴西盘面榨利为135元/吨 [5] 库存数据 - 国内大豆、豆粕库存处于历史同期高位，豆粕库存去化慢，现货供应压力仍较大，预期12 - 1月加速去库，本周饲料企业豆粕库存天数小幅增加 [8] 供给情况 - USDA对2025/26年度美豆预估值为单产53蒲式耳/英亩，期末库存2.9亿蒲（对应库消比6.7%），后续美豆单产或因8 - 9月产区降雨偏少进一步下调，出口调整有不确定性 [7] - 预测25/26巴西新作产量达1.776亿吨，截至11月29日，巴西大豆播种率为86%，去年同期为90%，五年均值为81.4% [7] - 截至11月26日，阿根廷2025/26年度大豆播种进度达36%，高于一周前的24.6%，但同比落后9%，比五年均值落后1% [8] 需求情况 - 畜禽短期维持高存栏，产能去化尚不明显，支撑饲用需求，但养殖利润现亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应 [8] - 豆粕性价比相对较高，近期豆粕下游成交正常，提货表现良好 [8]

报告行业投资评级 - 策略为观望 [9] 报告的核心观点 - 集运欧线12月合约进入交割月，市场验证预期，虽有宣涨函支持多头，但整体盘面受调降预期压制，未来走势关键在于“下旬运价”最终公布结果，特别是12月中下旬运价表现 [8] 相关目录总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1398，前值1403，涨跌幅-0.39%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1115，前值1122，涨跌幅-0.62%；SCFI - 美西现值1550，前值1632，涨跌幅-5.02%；SCFIS - 美西现值960，前值未提及，涨跌幅1.18%；SCFI - 美东现值2315，前值2428，涨跌幅-4.65%；SCFI - 西北欧现值1400，前值1404，涨跌幅-0.28%；SCFIS - 西北欧现值1509，前值1483，涨跌幅1.75%；SCFI - 地中海现值2300，前值2232，涨跌幅3.05% [6] - 合约EC2506现值1217.3，前值1252.5，涨跌幅-2.81%；EC2608现值1356.0，前值1367.1，涨跌幅-0.81%；EC2610现值1028.2，前值1040.0，涨跌幅-1.13%；EC2512现值1669.8，前值1658.6，涨跌幅0.68%；EC5602现值1615.3，前值1609.9，涨跌幅0.34%；EC2604现值1077.7，前值1092.9，涨跌幅-1.39% [6] - 持仓方面，EC2606持仓现值2197，前值2108，涨跌值89；EC2608持仓现值1598，前值未提及，涨跌值39；EC2610持仓现值4071，前值3976，涨跌值95；EC2512持仓现值3394，前值3500，涨跌值 - 106；EC2602持仓现值31466，前值32215，涨跌值 - 749；EC2604持仓现值19613，前值19350，涨跌值263 [6] - 月差方面，12 - 02现值54.5，前值48.7，涨跌值5.8；12 - 04现值592.1，前值565.7，涨跌值26.4；02 - 04现值537.6，前值517.0，涨跌值20.6 [6] 市场动态 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次全面改经苏伊士运河，被视为集装箱船大规模重返红海航道重要进展 [7] - FEWB航线12月船司严控运力，空班率仅0.9%，叠加船舶维修减舱，欧洲北方及地中海主港拥堵，电商需求支撑运价，船司推GRI带动市场上行，圣诞新年预计维持高位 [7] - TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重，堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱相关问题 [7] 现货价格 - 12月上旬MSK报价2500、IPL报价2050，CMA报价3550，MSK针对1月涨价函3500；二层二报价2450；12月下旬MSK报价2400、HPL报价2050，CMA报价3550 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中共中央政治局会议基调延续积极取向,强调提升政策实施效能,预计股指保持偏强运行,11月中旬以来的市场调整为明年股指上行提供布局机会,投资者可在调整阶段逐步建立多头头寸,利用股指期货贴水结构增强长期投资胜率 [6] 根据相关目录分别进行总结 金融市场数据 - DROO1收盘价1.30,较前值变动0.23bp;DR007收盘价1.45,较前值变动0.77bp [3] - GC001收盘价1.44,较前值变动 -1.50bp;GC007收盘价1.50,较前值变动 -0.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.58,较前值变动0.00bp;LPR 5年收盘价3.50,较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.40,较前值变动0.00bp;5年期国债收盘价1.57,较前值变动 -0.25bp [3] - 10年期国债收盘价1.83,较前值变动0.45bp;10年期美债收盘价4.14,较前值变动0.40bp [3] 逆回购操作 - 开展1223亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,投标量和中标量均为1223亿元,当日1076亿元逆回购到期,单日净投放147亿元 [3] - 本周央行公开市场将有6638亿元逆回购到期,周一至周五分别到期1076亿元、1563亿元、793亿元、1808亿元、1398亿元 [4] 股指行情 - 沪深300上涨0.81%至4621.8;上证50上涨0.58%至3019.4;中证500上涨1.05%至7172.4;中证1000上涨1.1%至7423 [5] - IF当月收盘价4613,较前一日变动0.8%;IH当月收盘价3015,较前一日变动0.6% [5] - IC当月收盘价7144,较前一日变动0.9%;IM当月收盘价7380,较前一日变动0.8% [5] - IF成交量120528,较前一日变动 -3.4%;持仓量272788,较前一日变动 -1.6% [5] - IH成交量49894,较前一日变动 -12.0%;持仓量96064,较前一日变动 -3.1% [5] - IC成交量107047,较前一日变动 -18.9%;持仓量248711,较前一日变动 -4.5% [5] - IM成交量170428,较前一日变动 -22.7%;持仓量356648,较前一日变动 -5.4% [5] - 沪深两市成交额达20366亿,较上一交易日放量3109亿,行业板块多数收涨,能源金属等板块涨幅居前,煤炭、采掘行业跌幅居前 [5] 股指期货升贴水情况 - IF下月合约升贴水4.93%,当月合约6.14%,当季合约3.54%,下季合约3.80% [7] - IH下月合约升贴水3.09%,当月合约4.79%,当季合约1.58%,下季合约1.78% [7] - IC下月合约升贴水10.70%,当月合约13.12%,当季合约9.96%,下季合约10.92% [7] - IM下月合约升贴水15.06%,当月合约19.06%,当季合约13.37%,下季合约13.32% [7]

报告行业投资评级 - 钢材：单边区间思路对待；热卷择机参与期现正套，或以期权策略辅助现货采销 [2] - 硅铁锰硅：投资客户逢高空配，产业客户可用累沽期权保护现货敞口 [2] - 焦煤焦炭：暂时观望 [2] - 铁矿石：空单持有 [2] 报告的核心观点 - 钢材区间震荡等待新驱动，期现价格偏弱但现货成交略转好，产业供需两弱压力给到炉料，后续或有下游补库，铁水产量或下降后有冬储补库，可关注热卷期现头寸机会 [2] - 硅铁锰硅情绪改善价格震荡，驱动不足，钢材价格承压、钢厂利润收缩，合金厂利润不佳但产量偏高，中期供给过剩压力不减，价格将承压偏弱 [2] - 焦煤焦炭期货大幅下跌，本周重大会议暂无增量利好，现货端焦炭或二轮提降、焦煤竞拍弱，期货端煤焦破位创新低，空头占优 [2] - 铁矿石上方压力较大，区间上沿震荡后回落，基本面短期到港回升、后续发运维稳，中期铁水承压库存累库，预计后续因钢厂盈利率下降影响生产，库存压力下较难向上突破 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 12月8日远月合约中，RB2610收盘价3164元/吨，跌34元，跌幅1.06%；HC2610收盘价3302元/吨，跌33元，跌幅0.99%等 [1] - 12月8日近月合约中，RB2605收盘价3123元/吨，跌41元，跌幅1.30%；HC2605收盘价3291元/吨，跌34元，跌幅1.02%等 [1] - 12月8日跨月价差中，RB2605 - 2610为 - 41元/吨，跌13元；HC2605 - 2610为 - 11元/吨，跌6元等 [1] - 12月8日价差/比价/利润中，卷螺差168元/吨，涨5元；螺矿比4.01，跌0.01等 [1] 现货市场 - 12月8日上海螺纹钢价格3260元/吨，跌10元；天津螺纹钢价格3170元/吨，跌10元等 [1] - 12月8日上海热卷价格3270元/吨，跌10元；杭州热卷价格3300元/吨，跌10元等 [1] - 12月8日甘其毛都炼焦精煤1170元/吨，跌20元；青岛港准一级焦1630元/吨，持平 [1] 基差 - 12月8日HC主力基差 - 21元/吨，涨19元；RB主力基差137元/吨，涨24元等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 12月8日沪金期货主力合约收涨0.15%至958.7元/克 沪银期货主力合约收涨2.06%至13706元/千克 [5] - 中美经贸双方牵头人视频通话 美国12月消费者信心指数回升使贵金属承压 但美国9月PE数据支持12月降息 且中国央行连续13个月增持黄金储备 贵金属价格有支撑 [5] - 美联储12月降息前夕 贵金属价格料保持高位运行 后续需关注美联储12月点阵图对明年降息节奏的指引 [5] - 白银整体偏强运行 但上期所白银库存连续8日回升 白银结构转0 涨势或放缓 短期或剧烈波动 白银单边短期建议观望 黄金仍可逢低做多 [5] - 中长期来看 美联储处于降息周期 全球地缘不确定性持续 美国债务不可持续和大国博弈加剧增加美元信用风险 全球央行购金延续 黄金中长期重心大概率上移 建议长线投资者逢低做多 [5] 相关目录总结 内外盘金银价格跟踪 |品种|2025/12/8价格|2025/12/5价格|涨跌幅| |----|----|----|----| |伦敦金现（美元/盎司）|4215.55|4226.76|-0.3%| |伦敦银现（美元/盎司）|58.35|58.32|0.0%| |COMEX黄金（美元/盎司）|4243.80|4257.00|-0.3%| |COMEX白银（美元/盎司）|58.81|58.91|-0.2%| |AU2512（元/克）|955.08|957.54|-0.3%| |AG2512（元/千克）|13691.00|13669.00|0.2%| |AU (T+D)（元/克）|953.25|955.50|-0.2%| |AG (T+D)（元/千克）|13668.00|13663.00|0.0%| [3] 价差/比价跟踪 |品种|2025/12/8价差/比价|2025/12/5价差/比价|涨跌幅| |----|----|----|----| |黄金ID - SHFE活跃价（元/克）|-1.83|-2.04|-10.3%| |白银TD - SHFE活跃价差（元/千克）|-23|-6|283.3%| |黄金内外盘（TD - 伦敦）价差（元/克）|-5.84|-5.93|-1.6%| |白银内外盘（TD - 伦敦）价差（元/千克）|-1179|-1175|0.3%| |SHFE金银主力比价|69.76|70.05|-0.4%| |COMEX金银主力比价|72.16|72.27|-0.1%| |AU2602 - 2512（元/克）|3.62|3.50|3.4%| |AG2602 - 2512（元/千克）|15|18|-16.7%| [3] 持仓数据 |品种|2025/12/5持仓量|2025/12/4持仓量|涨跌幅| |----|----|----|----| |黄金ETF - SPDR（吨）|1050.25|1050.58|-0.03%| |白银ETF - SLV（吨）|15925.21087|16094.45397|-1.05%| |COMEX黄金非商业多头持仓数量（张）|266308|253851|4.91%| |COMEX黄金非商业空头持仓数量（张）|61644|77242|-20.19%| |COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量（张）|204664|176609|15.89%| |COMEX白银非商业多头持仓数量（张）|55959|60904|-8.12%| |COMEX白银非商业空头持仓数量（张）|18840|23645|-20.32%| |COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量（张）|37119|37259|-0.38%| [3] 库存数据 |品种|2025/12/8库存|2025/12/5库存|涨跌幅| |----|----|----|----| |SHFE黄金库存（千克）|91299.00|91299|0.00%| |SHFE白银库存（千克）|699291.00|687956|1.65%| |COMEX黄金库存（金衡盎司）|36310675|36247561|0.17%| |COMEX白银库存（金衡盎司）|457070640|457220651|-0.03%| [3] 利率/汇率/股市数据 |品种|2025/12/8数据|2025/12/5数据|涨跌幅| |----|----|----|----| |美债10年期收益率|7.08|7.07|0.02%| |美债2年期收益率|3.56|3.52|1.14%| |美元指数|98.98|99.06|-0.08%| |VIX|15.41|15.78|-2.34%| |标普500|6870.40|6857.12|0.19%| |NYMEX原油|60.14|59.70|0.74%| |美元/人民币中间价|未提及|未提及|未提及| [3][4]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 原油反弹动力不足，海宁地区一套12万吨聚酯装置停车检修，萧山地区50万吨聚酯装置临时停车检修，利空PTA需求，PTA行情小跌；乙二醇期货延续偏弱走势，张家港乙二醇现货价格继续下行，基差商谈持续走弱 [2] - PTA汽油裂解利润下滑，调和表现走弱，PX产业链经济性分化，成本高企而PTA利润承压，但一体化企业经济效益改善；聚酯新装置投产推动负荷维持高位，需求端虽受国内季节影响走弱，但聚酯工厂库存中低位，减产意愿低，印度BIS认证取消有望带动出口增量 [2] - 乙二醇华东港口库存维持在75万吨，煤炭价格下滑使价格难获支撑，新装置投产使市场供应压力加大，煤制装置回归形成较大压力；近期聚酯出口询盘增加，有望提振纺织服装出口需求，支撑下游织造环节维持较高负荷 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚酯数据 - INE原油2025年12月5日价格为453.7元/桶，12月8日为457.6元/桶，变动值为3.9元/桶 [2] - PTA - SC 2025年12月5日为1380.9元/吨，12月8日为1368.6元/吨，变动值为 - 12.34元/吨 [2] - PTA/SC比价2025年12月5日为1.4188，12月8日为1.4115，变动值为 - 0.0073 [2] - CFR中国PX 2025年12月5日为838，12月8日为841，变动值为3 [2] - PX - 石脑油价差2025年12月5日为278，12月8日为278，变动值为 - 1 [2] - PTA主力期价2025年12月5日为4678元/吨，12月8日为4694元/吨，变动值为16元/吨 [2] - PTA现货价格2025年12月5日为4670元/吨，12月8日为4650元/吨，变动值为 - 20元/吨 [2] - PTA现货加工费2025年12月5日为174.1元/吨，12月8日为157.1元/吨，变动值为 - 17元/吨 [2] - PTA盘面加工费2025年12月5日为202.1元/吨，12月8日为201.1元/吨，变动值为 - 1元/吨 [2] - PTA主力基差2025年12月5日为(32)，12月8日为(30)，变动值为2 [2] - PTA仓单数量2025年12月5日为122175张，12月8日为121707张，变动值为 - 468张 [2] - MEG主力期价2025年12月5日为3723元/吨，12月8日为3701元/吨，变动值为 - 22元/吨 [2] - MEG - 石脑油2025年12月5日为(162.44)，12月8日为(162.63)，变动值为 - 0.2 [2] - MEG内盘2025年12月5日为3759元/吨，12月8日为3699元/吨，变动值为 - 60元/吨 [2] - MEG主力基差2025年12月5日为 - 15，12月8日为 - 15，变动值为0 [2] 产业链开工情况 - PX开工率2025年12月5日为86.48%，12月8日为86.48%，变动值为0.00% [2] - PTA开工率2025年12月5日为74.77%，12月8日为74.77%，变动值为0.00% [2] - MEG开工率2025年12月5日为61.56%，12月8日为60.50%，变动值为 - 1.06% [2] - 聚酯负荷2025年12月5日为88.94%，12月8日为88.41%，变动值为 - 0.53% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F 2025年12月5日为6445，12月8日为6415，变动值为 - 30 [2] - POY现金流2025年12月5日为(57)，12月8日为(50)，变动值为7 [2] - FDY150D/96F 2025年12月5日为6710，12月8日为6655，变动值为 - 55 [2] - FDY现金流2025年12月5日为(292)，12月8日为(310)，变动值为 - 18 [2] - DTY150D/48F 2025年12月5日为7795，12月8日为7765，变动值为 - 30 [2] - DTY现金流2025年12月5日为93，12月8日为100，变动值为7 [2] - 长丝产销2025年12月5日为40%，12月8日为81%，变动值为41% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短2025年12月5日为6390，12月8日为6355，变动值为 - 35 [2] - 涤短现金流2025年12月5日为238，12月8日为240，变动值为2 [2] - 短纤产销2025年12月5日为45%，12月8日为52%，变动值为7% [2] 聚酯切片 - 半光切片2025年12月5日为5565，12月8日为5545，变动值为 - 20 [2] - 切片现金流2025年12月5日为(37)，12月8日为(20)，变动值为17 [2] - 切片产销2025年12月5日为67%，12月8日为71%，变动值为4% [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品，该装置11月17日附近停车检修 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识较为一致；若盘面继续下跌，下方成本支撑较强，但短期基本面缺乏持续驱动，需关注资金面变化；若近月出现减仓反弹，可能表明阶段性底部确立 [4] 根据相关目录分别进行总结 现货数据 - 2025年12月8日，广西南宁仓库白糖价格5505，涨跌值0；山东日照白糖价格5700，涨跌值0 [4] 期货数据 - SR01价格5337，涨跌34；SR05价格5244，涨跌11；SR01 - 05价差93，涨跌23 [4] 汇率及外盘数据 - 人民币兑美元汇率7.0866，涨跌 - 0.0033；雷亚尔兑人民币汇率1.2818，涨跌0.0212；卢比兑人民币汇率0.084，涨跌 - 0.0004 [4] - ice原糖主力价格14.82，涨跌0；伦敦白糖主力价格573，涨跌3；布伦特原油主力价格63.86，涨跌0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 加拿大浆厂减产使纸浆供给端出现利多因素，暂无新仓单注册致近月合约交割资源偏紧，但盘面涨至5500元/吨后有新仓单注册，进一步上涨空间受限 [7] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年12月6日，期货价格方面，SP2601为5392元/吨，日环比-1.06%，周环比3.89%；SP2512为4682元/吨，日环比-1.84%，周环比-0.47%；SP2605为5436元/吨，日环比-0.98%，周环比3.42% [6] - 现货价格方面，针叶浆银星5600元/吨，日环比0.00%，周环比0.90%；针叶浆俄针5250元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼4500元/吨，日环比0.00%，周环比0.00% [6] - 外盘报价方面，智利银星680美元/吨，月环比0.00%；日西金鱼540美元/吨，月环比1.89%；智利金星590美元/吨，月环比0.00% [6] - 进口成本方面，智利银星5559元/吨，月环比0.00%；日起ぞ更4425元/吨，月环比1.87%；智利金星4830元/吨，月环比0.00% [6] 纸浆基本面数据 - 供给方面，2025年10月针叶浆进口量69.1万吨，月环比0.00%；阔叶浆进口量131.8万吨，月环比-2.80%；往中国纸浆发运量173千吨，环比-7.49% [6] - 国产量方面，阔叶浆2025年12月4日产量23.9万吨；化机浆2025年12月4日产量23.8万吨 [6] - 库存方面，2025年12月4日纸浆港口库存210.7万吨；期货交割库库存21.0万吨 [6] - 需求方面，2025年12月4日成品纸产量中，双胶纸20.70万吨，铜版纸8.60万吨，生活用纸28.52万吨，白卡纸37.70万吨 [6] 供需情况 - 供给端国际市场木片供应紧张价格上涨，金鹰集团旗下公司宣布12月接单的漂白阔叶木浆价格上调20美元/吨 [6] - 需求端木浆用纸集中发布涨价函，白卡纸落实情况较好，双胶纸再次集中发布涨价函待关注落实情况 [6] 库存情况 截至2025年12月4日，中国纸浆主流港口样本库存量210.1万吨，较上期去库7.1万吨、环比下降3.3%，库存呈小幅去库走势，样本港口库存已连续两周去库 [6] 策略 加拿大浆厂减产使纸浆供给端有利多因素，暂无新仓单注册使近月合约交割资源偏紧，但盘面涨至5500元/吨后有新仓单注册，上涨空间受限 [7]