报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期受天气炒作和宏观因素影响，豆糖盘面表现偏强，但中期天气预报显示2月阿根廷降水有回归预期，随着收割推进，巴西CNF升贴水预期体现卖压，内盘反弹幅度预期有限 [10] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 1月28日，43%豆粕现货基差方面，大连为438，较前值跌16；天津为398，较前值跌16；日照为338；张家港为338，较前值跌16；东莞为338，较前值跌16；湛江为368，较前值跌16；防城为358，较前值跌16 [4] - 1月28日，菜粕现货基差广东为171，较前值跌16 [4] - 1月28日，M3 - 5为298，较前值跌7；RN5 - 9为 - 12，较前值涨10 [4] 库存数据 - 涉及中国港口大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数等数据，但文档未给出具体数值 [5][11] 开机和压榨数据 - 包含全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量数据，但文档未给出具体数值 [8] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为600；盘面价差（主力）为485 [12] 国际数据 - 截至1月24日，巴西大豆收割率为6.6%，上周为2.3%，去年同期为3.2%，五年均值为7% [10] - 截至1月21日，阿根廷大豆播种进度96.2%，小幅落后于去年同期，大豆作物状况评级良好占比33%（上周值61%，去年同期值26%） [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前EC期现市场处于政策与地缘因素交织的博弈格局，期现联动呈现短期情绪驱动与长期基本面支撑的分化特征，尚未形成明确趋势性方向，短期受政策消息与情绪主导，长期取决于全球外贸复苏节奏、运力调整及终端需求的实质性改善，市场需在多重变量中寻找新平衡 [8] - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1458，前值1574，涨跌幅 -7.39%；中国出口集装箱指数CCFI现值1209，前值1210，涨跌幅 -0.09%；SCFI - 美西现值2084，前值2194，涨跌幅 -5.01%；SCFIS - 美西现值1294，前值1305，涨跌幅 -0.84%；SCFI - 美东现值2896，前值3163，涨跌幅 -8.44%；SCFI - 西北欧现值1595，前值1676，涨跌幅 -4.83%；SCFIS - 西北欧现值1859，前值1954，涨跌幅 -4.86%；SCFI - 地中海现值2756，前值2983，涨跌幅 -7.61% [5] 船期情况 - 达飞官网欧线FAL1东向返程最后一条穿苏伊士的船预计2月1日穿越，4月6日第一艘船开始复航苏伊士；欧线FAL3东向返程最后一条船预计1月25日穿越，暂无复航计划；地中海MEX东向返程最后一条船预计1月22日穿越，暂无复航计划 [5][6] 行情及价格情况 - 行情震荡偏强，欧线40尺箱运价方面，GEMINI联盟马士基Week5报2430美元，赫伯罗特2300 - 2500美元；OA联盟约2500 - 2650美元，达飞2793美元，其他多2600美元左右；PA联盟约2400美元，阳明低至2200 - 2435美元；N.SC报2640美元 [7] - 未来一两周（1月底 - 2月初），马士基Week6开舱价降至2000 - 2100美元，赫伯罗特维持2300 - 2500美元，OA联盟或小幅回落至2500美元上下，PA联盟或在2200 - 2400美元区间波动，MSC或随市场小幅下调，整体呈节前回落态势，因货量进入春节前真空期 [7] 市场影响因素及逻辑 - 市场核心围绕三重变量展开，一是光伏相关出口退税政策调整带来短期抢运预期，对远期货量形成支撑，但短期难持续拉动期现价格；二是地缘局势缓和带来红海复航预期，缓解运力紧张担忧，影响市场情绪；三是欧元区经济复苏态势分化，为欧洲端需求带来不确定性，影响市场对后续运价走势的判断 [8] - 期货端短期情绪推动下整体走强，后受现货支撑减弱及情绪平复影响回调，远月合约因远期预期支撑，涨幅相对温和且更具韧性；现货市场陷入船企报价调整与供需博弈的平衡态，部分船公司下调短期报价争夺货量，反映现货端支撑力度有限，运价受季节性需求波动制约，但外贸复苏背景与特定品类出口政策调整带来的潜在抢运需求，为现货市场提供隐性支撑，避免运价深度下行 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材淡季渐浓驱动暂缺，产业矛盾不突出，单边以震荡思路对待，热卷基差利于期现头寸入场，期现止套可滚动操作 [2][3] - 双硅近期价格震荡，基本面承压，供给偏高需求走弱，后市承压回落风险较大，产业客户可逢高套保 [4][6][8] - 焦煤焦炭首轮提涨延迟落地，上下驱动不足，现货可择机兑现，盘面等待冲高后沽空机会 [7][8] - 铁矿石短期震荡偏强，中长期上方压力明显，短期考虑低多，长线在压力位布空 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 周三钢材现货价格小降成交一般，期价窄幅运行，黑色板块区间震荡，驱动和估值预期不佳 [3] - 季节性因素使现货量价边际转弱，建材需求季节性特征明显，需求对行情支持有限 [3] - 春节前后是产业淡季，价格主动抛压不大，钢厂有复产意愿但力度和节奏偏缓，电炉将陆续停产压低粗钢产量 [3] - 贸易商冬储做敞口意愿不强，适合用基差方式参与 [3] 硅铁锰硅 - 近期双硅价格震荡，供给端时有扰动传闻，需求端因钢材价格承压、钢厂利润不佳、铁水调整压力大而需求不佳 [4][6] - 终端需求淡季，整体需求难改善，合金厂利润不佳但产量偏高，中期供给过剩压力不减 [6] - 国内宏观政策利好，产业政策对双硅供给有扰动和成本支撑预期，但预期易反复 [6] 焦煤焦炭 - 部分钢厂接受焦炭首轮提涨30日落地，但提涨落地晚，市场对后市不看好，下游采购谨慎，交投情绪降温 [7] - 炼焦煤线上竞拍流拍多，跌多涨少，港口贸易焦价有降，蒙煤口岸贸易企业现货出售不佳 [7] - 期货端商品市场情绪火热，煤焦受提涨消息影响反弹，钢材市场进入淡季，产业数据偏弱，供给平稳需求走弱，库存累积 [7] - 煤矿新年供给恢复，下游春节前补库但不积极，对价格向上驱动有限 [7] 铁矿石 - 钢厂厂内库存处于近年偏低位置，2月复产预期和春节前补库使铁矿库存转移，支撑短期价格 [8] - 补库预期消化后，港口库存压力将成铁矿压力根源，短期震荡偏强，中长期上方压力明显 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月28日铂、钯价格整体震荡，宏观层面贵金属板块整体偏强运行，铂、钯价格尚有支撑，基本面暂未有较大变化，海外铂现货租赁利率维持高位凸显铂的紧缺支持其价格，美国决定暂缓对关键矿产加征进口关税缓解铂、钯关税风险，预计铂、钯价格短期或高位运行但波动幅度仍会较大 [5] - 中长期来看铂钯供需前景存在差异，铂供需缺口仍存、钯则趋于供应宽松，策略上建议以单边逢低配置铂为主，或继续关注【多铂空钯】套利策略 [5] 各指标情况总结 国内价格（元/克） - 铂期货主力收盘价694.8，较前值705.7跌1.54%；现货铂（99.95%）682.5，较前值675涨1.11%；铂基差（现 - 期） -12.3，较前值 -30.7跌59.93% [5] - 钯期货主力收盘价504，较前值523跌3.63%；现货钯（99.95%）491，较前值500跌1.80%；钯基差（现 - 期） -13，较前值 -23跌43.48% [5] 国际价格（15点，美元/盎司） - 伦敦现货铂金2673.6，较前值2704.512跌1.14%；伦敦现货钯金1938.75，较前值2000.469跌3.09% [5] - NYMEX铂2664.3，较前值2701.4跌1.37%；NYMEX钯1966，较前值2033跌3.30% [5] 内外15点价差（元/克，含税） - 美元/人民币中间价6.9755，较前值6.9858跌0.15% [5] - 广铂 - 伦敦铂17.25，较前值19.30跌10.64%；广铂 - NYMEX铂19.61，较前值20.09跌2.42% [5] - 广钯 - 伦敦钯12.68，较前值15.29跌17.07%；广钯 - NYMEX钯5.77，较前值7.03跌17.92% [5] 铂钯比价 - 广期所铂/钯比价1.3786，较前值1.3493变化0.0292；伦敦现货铂/钯比价1.3790，较前值1.3519变化0.0271 [5] 库存（金衡盎司） - NYMEX铂金库存665188，较前值无变化；NYMEX钯金库存224021，较前值无变化 [5] 持仓 - NYMEX总持仓：铂79009，较前值78337涨0.86%；非商业净多头持仓：铂15124，较前值17594跌14.04% [5] - NYMEX总持仓：钯19167，较前值19483跌1.62%；非商业净多头持仓：钯888，较前值1225跌27.51% [5]

报告行业投资评级 - 整体偏空看待 [6] 报告的核心观点 - 近期纸浆期货仓单集中注册，进一步上涨空间有限，阔叶浆价格略有松动 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026年1月28日，期货价格SP2601为5584元/吨，日环比0.47%，周环比1.01%；SP2609为5420元/吨，日环比0.52%，周环比0.44%；SP2605为5374元/吨，日环比0.60%，周环比0.26% [5] - 2026年1月28日，现货价格针叶浆银星为5380元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.37%；针叶浆俄针为5200元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.95%；阔叶浆金鱼为4600元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.08% [5] - 外盘报价方面，2026年1月智利银星为700美元/吨，月环比2.94%；巴西金鱼为540美元/吨，月环比1.89%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，2026年1月智利银星为5721元/吨，月环比2.91%；日西金鱼为4425元/吨，月环比1.87%；智利金星为5073元/吨，月环比0.00% [5] 基本面数据 供给 - 2025年12月，往中国针叶浆发运量77.8万吨，月环比7.31%；阔叶浆发运量135.2万吨，月环比 -23.40% [5] - 2025年11月，针叶浆进口量178千吨，环比3.00% [5] - 国产量方面，阔叶浆2026年1月22日为24.9万吨；化机浆2026年1月22日为23.8万吨 [5] 库存 - 2026年1月22日，纸浆港口库存206.8万吨，较上期累库5.4万吨，环比上涨2.7%，港口样本库存连续三周累库 [5] - 2026年1月22日，期货交割库库存13.9万吨 [5] 需求 - 成品纸产量方面，2026年1月22日双胶纸为19.60万吨，铜版纸为8.40万吨，生活用纸为29.35万吨，日卡纸为35.40万吨 [5] - 纸浆需求端近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定，主要木浆用纸产量有所下降 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 1月27日A股震荡上涨，盘面热点散乱，黄金股再度上涨且多股创新高，商业航天、太空光伏题材局部走强 [4] - 上证指数收涨0.18%报4139.9点，深证成指涨0.09%，创业板指涨0.71%，北证50跌0.05%，科创50涨1.51%，万得全A涨0.14%，万得A500跌0.03%，中证A500涨0.08% [4] - A股全天成交2.92万亿元，上日成交3.28万亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 指数收盘价及涨跌幅：上证50收盘价3052.3932，涨跌幅0.09%；沪深300收盘价4705.6918，涨跌幅 -0.03%；中证1000收盘价8382.1533，涨跌幅0.20% [3] - 指数成交额：上证50成交额75.14亿元，沪深300成交额301.48亿元，中证1000成交额365.66亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50期权成交量认购3.78万张、认沽1.50万张，持仓量认购3.01万张、认沽5.08万张，成交PCR0.40，持仓PCR0.59 [3] - 沪深300期权成交量认购8.37万张、认沽7.71万张，持仓量认购11.81万张、认沽11.88万张，成交PCR0.92，持仓PCR1.01 [3] - 中证1000期权成交量认购33.75万张、认沽31.11万张，持仓量认购15.59万张、认沽15.52万张，成交PCR0.92，持仓PCR1.00 [3] 波动率分析 - 报告展示了上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥、波动率微笑曲线、下月平值隐波等数据 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前EC期现市场处于政策与地缘因素交织的博弈格局，期现联动呈现短期情绪驱动与长期基本面支撑的分化特征，尚未形成明确趋势性方向，短期受政策消息与情绪主导，长期取决于全球外贸复苏节奏、运力调整及终端需求实质性改善，市场需在多重变量中寻找新平衡 [8] 各部分内容总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1458，前值1574，涨跌幅-7.39%；中国出口集装箱指数CCFI现值1209，前值1210，涨跌幅-0.09%；SCFI - 美西现值2084，前值2194，涨跌幅-5.01%；SCFIS - 美西现值1294，前值1305，涨跌幅-0.84%；SCFI - 美东现值2896，前值3163，涨跌幅-8.44%；SCFI - 西北欧现值1595，前值1676，涨跌幅-4.83%；SCFIS - 西北欧现值1859，前值1954，涨跌幅-4.86%；SCFI - 地中海现值2756，前值2983，涨跌幅-7.61% [5] 船期情况 - 欧线FAL1东向返程最后一条穿苏伊士的船是CMA CGM BENJAMIN FRANKLIN，预计2月1日穿越，中间OMIT绕航，4月6日CMA CGM VASCO DE GAMA开始东向返程再次复航苏伊士，与海洋联盟新一年度4月开始的Day10第十年航线规划对应 [5] - 欧线FAL3东向返程最后一条船是CMA CGM SEINE，预计1月25日穿越，目前无复航计划；地中海MEX东向返程最后一条船是CMA CGM GRACE BAY，预计1月22日穿越，目前无复航计划 [6] 行情及现货价格情况 - 行情综述为反弹，欧线40尺箱运价方面，GEMINI联盟马士基Week5报2430美元，赫伯罗特2300 - 2500美元；OA联盟约2500 - 2650美元，达飞2793美元、其他多2600美元左右；PA联盟约2400美元，阳明低至2200 - 2435美元；N.SC报2640美元 [7] - 未来一两周（1月底 - 2月初）马士基Week6开舱价降至2000 - 2100美元，赫伯罗特维持2300 - 2500美元，OA联盟或小幅回落至2500美元上下，PA联盟或在2200 - 2400美元区间波动，MSC或随市场小幅下调，整体呈节前回落态势，因货量进入春节前真空期 [7] 市场影响因素及策略 - 市场核心围绕三重变量，一是光伏相关出口退税政策调整带来短期抢运预期，对远期货量有支撑但短期难持续拉动期现价格；二是地缘局势缓和带来红海复航预期，缓解运力紧张担忧，影响市场情绪；三是欧元区经济复苏态势分化，影响欧洲端需求和市场对后续运价走势判断 [8] - 策略为短期做空性价比降低，关注反弹逢高做空淡季 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材单边行情震荡，热卷基差利于期现头寸入场，期现正套可滚动操作 [2] - 双硅震荡，基本面承压，后市回落风险大，产业客户可逢高套保 [3][6] - 焦煤焦炭盘面震荡走弱，现货逢高兑现，盘面等待冲高后沽空 [5][6] - 铁矿石短期震荡偏强，中长期上方压力明显，短期低多，长线压力位布空 [6][7] 各板块总结 钢材 - 周二钢材现货价格小降，成交热度降温，期价窄幅运行，黑色板块区间震荡 [2] - 季节性因素使现货量价边际转弱，建材需求下降，但淡季价格抛压不大 [2] - 钢厂有利润有复产意愿，但力度和节奏偏缓，电炉将停产压低粗钢产量 [2] - 贸易商冬储做敞口意愿不强，适合用基差方式参与，产业矛盾不突出 [2] 硅铁锰硅 - 近期双硅价格震荡，供给端有扰动传闻，需求端不佳，终端需求处于淡季 [3] - 合金厂利润不佳但产量偏高，减产或控产驱动不足，中期供给过剩压力大 [3] - 国内宏观政策利好，产业政策对双硅供给有扰动和成本支撑预期 [3] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提涨搁置，下游采购谨慎，市场交投降温，线上竞拍流拍增多 [5] - 期货端市场情绪降温，焦煤表现更弱，基本面进入淡季，产业数据偏弱 [5] - 煤矿新年供给恢复，库存压力不大，但下游采购放缓，市场情绪走弱 [5] 铁矿石 - 钢厂厂内库存偏低，2 月复产预期和节前补库使铁矿价格短期维持高位 [6] - 补库预期消化后，港口库存压力将成铁矿价格压力根源 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月27日沪金期货主力合约收涨1.52%至1148.38元/克，沪银期货主力合约收涨7.25%至28300元/千克 [3][6] - 特朗普对伊朗局势表态使中东地缘紧张局势缓和，连续多日“暴涨”后贵金属市场面临获利了结压力和流动性不足，金银冲高回落、波动剧烈；因国际秩序不确定性高、美元指数走弱，贵金属价格反弹收复跌幅 [6] - 白银现货紧张基本面支撑银价，但国内白银进口窗口打开、进口利润高、沪银较伦敦银溢价走扩，短期白银高位调整风险未结束，波动剧烈，建议投资者谨慎参与、控制仓位 [6] - 后续建议关注伊朗局势、美国政府关门风险、美联储1月议息会议、美联储主席候选人公布等 [6] - 中长期来看，美联储处于宽松周期，大国博弈和逆全球化使全球地缘不确定性持续，美国巨额债务和美联储独立性削弱加速去美元化，全球配置需求有望延续，贵金属价格重心大概率上移，建议投资者以逢低做多配置或卖浅虚看跌期权为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 1月27日，伦敦金现、伦敦银现、COMEX黄金、COMEX白银、AU2602、AG2602、AU (T+D)、AG (T+D)价格分别为5083.88美元/盎司、109.62美元/盎司、5079.20美元/盎司、109.72美元/盎司、1151.76元/克、28230.00元/千克、1142.52元/克、28394.00元/千克；较1月26日涨跌幅分别为0.2%、2.2%、0.1%、2.6%、0.5%、3.8%、0.2%、4.1% [5] 价差/比价价跟踪 - 1月27日，黄金TD - SHFE活跃价差、白银TD - SHFE活跃价差、黄金内外盘(TD - 伦敦）价差、白银内外盘(TD - 伦敦)价差、SHFE金银主力比价、COMEX金银主力比价、AU2604 - 2602、AG2604 - 2602分别为-9.24元/克、164元/千克、0.69元/克、507元/千克、40.80、46.29、3.38元/克、 - 70元/千克；较1月26日涨跌幅分别为40.4%、69.1%、120.1%、754.2%、 - 3.3%、 - 2.4%、3.7%、288.9% [5] 持仓数据 - 1月26日，黄金ETF - SPDR、白银ETF - SLV、COMEX黄金非商业多头持仓数量、COMEX黄金非商业空头持仓数量、COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量、COMEX白银非商业多头持仓数量、COMEX白银非商业空头持仓数量、COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量分别为1086.53吨、15974.39905吨、295772张、51002张、244770张、42965张、17751张、25214张；较1月23日涨跌幅分别为0.00%、 - 0.72%、 - 0.14%、13.48%、 - 2.57%、 - 9.24%、16.19%、 - 21.35% [5] 库存数据 - 1月27日，SHFE黄金库存、SHFE白银库存分别为103029.00千克、544244.00千克，较1月26日涨跌幅分别为0.00%、 - 5.15%；1月26日，COMEX黄金库存、COMEX白银库存分别为35941502金衡盎司、415241837金衡盎司，较1月23日涨跌幅分别为 - 0.56%、 - 0.28% [5] 利率/汇率/股市 - 1月27日，美元/人民币中间价为6.99，较1月26日涨0.02%；1月26日，美元指数、美债2年期收益率、美债10年期收益率、VIX、标普500、NYWEX原油分别为97.05、3.56、4.22、16.15、6950.23、60.83，较1月23日涨跌幅分别为 - 0.47%、 - 1.11%、 - 0.47%、0.37%、0.50%、 - 0.73% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 节前国内宏观层面或相对平静，市场表现与监管动向高度相关，不同行业板块走势和投资策略各异 [1] 各行业板块要点 金融板块 - 股指短期震荡调整空间有限，节前整体以震荡偏强走势为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属板块 - 铜价因抢铜情绪缓解，维持高位震荡运行 [1] - 铝价受美元指数下滑支撑，预计震荡运行 [1] - 氧化铝供强需弱、价格承压，但处于成本线附近，预计震荡运行 [1] - 锌基本面成本中枢趋稳，受北美寒潮影响，有一定补涨空间 [1] - 镍矿供应趋紧，短期镍价高位运行，受有色板块共振影响，中长期全球镍库存高位有压制，操作建议短线逢低多 [1] - 不锈钢原料镍铁价格上涨，社会库存去化，钢厂1月排产增加，期货高位震荡，建议短线操作 [1] - 锡矿一季度增量有限，供应脆弱需求刚性，看好上方弹性，关注供应扰动 [1] - 贵金属受国际秩序不确定性和美元指数走弱支撑，白银内盘挤仓情绪显著，可关注远月内外盘套利机会 [1] - 铂、钯价格或有支撑，波动幅度大，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，建议单边逢低配置铂或关注【多铂空钯】套利策略 [1] 工业硅及下游板块 - 工业硅受多晶硅、有机硅12月排产下降等因素影响，呈震荡态势 [1] - 多晶硅预期偏强但现货偏淡，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套头寸 [1] 黑色金属板块 - 螺纹钢高产量、高库存压制价格上涨空间，期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石板块轮动，上方压力明显，不建议追多 [1] - 弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 短期市场情绪转暖，供需有支撑，但中期供需过剩，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需宽松，价格承压 [1] - 焦煤05合约跌破重要支撑，盘面或向蒙煤长协成本定价，节前盘面可能反复，前期低多思路需转变 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品板块 - 棕榈油主消国采买启动，产地或减产去库，叠加生柴题材，预计震荡偏强 [1] - 豆油基本面较强，叠加美豆反弹和美生柴利多消息，看多 [1] - 菜油因中加贸易关系和美国生柴消息，有利多预期 [1] - 棉花市场短期“有支撑、无驱动”，关注中央一号文件、植棉面积、天气和旺季需求 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，盘面下跌有成本支撑，关注资金面变化 [1] - 玉米售粮进度过半，港口和中下游库存偏低，盘面有回调风险，关注阿根廷天气 [1] - 大豆M05整体预期反弹有限 [1] 其他板块 - 纸浆受商品宏观回落影响下跌，未跌破震荡区间，建议谨慎观望 [1] - 原木现货价格触底反弹，期货价格下跌空间有限，但期现市场缺乏上涨驱动，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] - 燃料油受OPEC + 暂停增产、中东地缘局势升温、美国寒潮影响，看多 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求或证伪，供给不缺，利润较高 [1] - 沪胶受原料成本、合成胶上涨和市场氛围影响，走势较强 [1] - BR橡胶基本面丁二烯去库，但顺丁高库存是潜在利空，短期宽幅震荡回调，中长期有上行预期 [1] - PTA受PX市场、“周期反转”叙事、聚酯领涨等因素影响，产量增长，内需回落，聚酯工厂减产形成有限负反馈 [1] - 乙二醇海外价格反弹，中东出口减少，市场投机性需求增加 [1] - 苯乙烯供需基本面转好，期货价格反弹，库存去化，库存压力缓解 [1] - 甲醇受伊朗局势影响进口或减量，下游负反馈明显，多空交织 [1] - 线性聚乙烯受地缘冲突、装置停车影响，生产比例下降 [1] - PVC 2026年全球投产少，基本面差，出口退税取消或抢出口，西北差别电价有望实行倒逼产能出清 [1] - PG 3月CP预期环比下跌，中东地缘冲突降温，海外寒潮驱动放缓，需求端短期偏空，压制盘面上行 [1] - 集运节前运价回落，航司复航谨慎，3月淡季后有止跌提价意愿 [1]