投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 = 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | | 2025/12/12 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 (bp) | | | DRO01 | 1.28 | -1.14 | DR007 | 1.45 | -0.05 | | स्ट | GC001 | 1.26 | -15.50 | GC007 | 1.51 | 0.00 | | 而 | SHBOR 3M | 1.58 | 0.20 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | 市 | 1年期国债 | 1.34 | 0.70 | 5年期国债 | 1.62 | -0.10 | | 场 | 10年期国债 | 1.83 | -1.40 | 10年期美债 | 4.13 | -1.30 | 回顾:央行昨日开展了1186亿元7天期逆回购操作,当日1808亿元逆回购 到 ...

ITGE贸期货 入 期 市 市 线 官 方 网 站 需 有 服 热 M 谨 风 www.itf.com.cn 400-8888-598 慎 险 ,数据 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0015194 从业资格号:F3042528 农产品研究中心 杨璐琳 纸浆价格数据 | | 2025年12月11日 2025年12月11日 | | 日环比 | 周环比 | | | | 日环比 | 周坏比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | SP2601 | 5508 | 2.76% | 0. 22% | 现货价格 | 针叶浆银星 | 5600 | 1.82% | 0.00% | | (元/吨) | SP2512 | 4810 | 1.99% | 0. 80% | (元/吨) | 针叶浆俄针 | 5250 | 0. 00% | 0. 00% | | | SP2605 | 5586 | 2.76% | 0. 90% | | 阔叶浆金鱼 | 4500 | 0.00% | 0.00% | | | | 本期价格 | 上期价格 | 月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月11日沪金期货主力合约收涨0.21%至957.9元/克、沪银期货主力合约收涨3.07%至14488元/千克 [5] - 美联储12月降息25bp、重启MP，每月购400亿美元国库券，美元指数与美债收益率走弱，提振贵金属价格，白银再创历史新高 [6] - 短期降息落地流动性宽松支撑贵金属价格，但点阵图预计明年仅一次降息空间或压制金价，金价短期震荡；银价短期有支撑，但交易所提保扩板，需警惕盘面波动 [6] - 中长期美联储处于宽松周期等因素使黄金重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银价格跟踪 - 2025年12月11日，伦敦金现4213.17美元/盎司、伦敦银现61.98美元/盎司等，较12月10日，伦敦金现涨0.2%、伦敦银现涨1.0%等 [5] 价差/比价跟踪 - 2025年12月11日，黄金TD - SHFE活跃价差 - 6.39元/克等，较12月10日，黄金TD - SHFE活跃价差涨22.9%、白银TD - SHFE活跃价差跌59.1%等 [5] 持仓数据 - 2025年12月10日，黄金ETF - SPDR为1046.82吨、白银ETF - SLV为16083.15939吨等，较12月9日，黄金ETF - SPDR跌 - 0.11%、白银ETF - SLV涨0.69%等 [5] 库存数据 - 2025年12月11日，SHFE黄金库存91302.00千克、SHFE白银库存780600.00千克等，较12月10日，SHFE黄金库存涨0.00%、SHFE白银库存涨5.22%等 [5] 利率/汇率/股市 - 2025年12月11日，美元/人民币中间价7.07等，较12月10日，美元/人民币中间价跌 - 0.09%、美元指数跌 - 0.60%等 [5]

【钢材】供需两弱,偏弱震荡 周四钢联周度数据延续供需两弱,铁水产量本周跌至228+,炉料短期依旧承压。日内期现价格下跌,有关于钢材出口的未 经证实的小作文,看后续会否实锤,但在当前敏感的市场环境里,只要没有被辟谣,可能都会带来一波情绪波动的交易 最近板材的去库压力也偏大,总体还是要关注板材的压力释放。当前铁水产量快速下降触发阶段性负反馈,成本支撑弱 12月先测试铁水产量压力,再看冬储补库节点启动。重要会议先后召开,增量亮点不多,新驱动不清晰。 | | | | | | | | | - FAR ANTERN | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 2025/12/12 | | | 国贸期货出品 ITG国贸期货 | | | | | | | | | | | | 投资咨询业务资格: 证监许可[2012] 31号 | | | | | | | | | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | | | | | | | | | | 张宝慧 | F ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 行情回顾 指数表现 - 上证50收盘价2988.6375，涨跌幅 -0.31%，成交额41.51亿元，成交量1013.34亿 [3] - 沪深300收盘价4591.8273，涨跌幅 -0.14%，成交额4014.53亿元，成交量169.11亿 [3] - 中证1000收盘价7408.2441，涨跌幅0.37%，成交额3602.45亿元，成交量215.61亿 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量0.75万张，认沽期权成交量3.55万张，成交PCR为0.69；认购期权持仓量2.03万张，认沽期权持仓量1.52万张，持仓PCR为0.73 [3] - 沪深300认购期权成交量8.75万张，认沽期权成交量11.79万张，成交PCR为0.60；认购期权持仓量11.28万张，认沽期权持仓量4.41万张，持仓PCR为0.78 [3] - 中证1000认购期权成交量24.06万张，认沽期权成交量13.55万张，成交PCR为0.78；认购期权持仓量10.51万张，认沽期权持仓量16.43万张，持仓PCR为0.98 [3] 行情概况 - 12月10日，A股探底回升，沪指、创业板指小幅收跌，地产股午后异动上涨 [5] - 上证指数收跌0.23%报3900.5点，深证成指涨0.29%，创业板指跌0.02%，北证50跌0.85%，科创50跌0.03%，万得全A涨0.12%，万得A500涨0.03%，中证A500涨0.05% [5] - A股全天成交1.79万亿元，上日成交1.92万亿元 [5] 波动率分析 上证50 - 展示了上证50历史波动率及历史波动率锥，包含不同分位值、当前值等数据 [3][4] - 给出了上证50下月平值隐波的波动率微笑曲线 [3][4] 沪深300 - 展示了沪深300历史波动率及历史波动率锥，包含不同分位值、当前值等数据 [4] - 给出了沪深300下月平值隐波的波动率微笑曲线 [4] 中证1000 - 展示了中证1000历史波动率及历史波动率锥，包含不同分位值、当前值等数据 [4] - 给出了中证1000下月平值隐波的波动率微笑曲线 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆出口疲软，南美天气暂无明显炒作驱动，巴西贴水后续预期承压，国内传海关放行延迟，利多近月和正套，受消息影响，M05短期偏震荡，后期仍有偏弱预期 [7] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 12月10日，大连43%豆粕现货基差为96，较前值跌16；天津为36，跌16；日照为6，跌6；张家港为 -4，跌36；东莞为 -34，跌36；湛江为 -24，跌36；防城为 -44，跌36；广东菜粕现货基差为34，跌28；M1 - 5为290，涨45 [4] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（厂乐）为300，盘面价差（主力）为646，较前值跌4；RM1 - 5为69 [5] 升贴水与榨利数据 - 2025年巴西大豆CNF升贴水连续月为245美分/蒲，涨25；美元兑人民币汇率为7.0269，巴西盘面榨利为143元/吨，涨3 [5] 库存数据 - 中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等数据呈现不同年份的变化情况 [5] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂开机率和大豆压榨量不同年份的情况 [5] 供给情况 - USDA对2025/26年度美豆单产预估值为33蒲式耳/英亩，期末库存2.9亿蒲，对应库消比6.7%，后续美豆单产或因8 - 9月产区降雨偏少进一步下调，出口调整有不确定性；预测25/26巴西新作产量达1.776亿吨，截至11月29日，巴西大豆播种率为86%；截至11月26日，阿根廷2025/26年度大豆进度达36%；未来两周巴西产区降水预期改善，阿根廷天气偏干利于播种；12 - 1月国内大豆、豆粕预期季节性去库，明年一季度国内豆粕供应存不确定性 [6][7] 需求情况 - 畜禽短期预期维持高存栏，产能去化尚不明显，支撑饲用需求，但养殖利润呈现亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应；豆粕性价比相对较高，近期豆粕下游成交正常，提货表观良好 [7] 库存情况 - 国内大豆、豆粕库存处于历史同期高位，豆粕库存去化慢，现货供应压力仍较大，预期12 - 1月加速去库，本周饲料企业豆粕库存天数小幅增加 [7]

报告行业投资评级 - 观望 [10] 报告的核心观点 - 近期市场行情受指数波动、多空博弈及主力合约过渡影响，整体呈震荡格局，未来需关注12月下旬实际运价落地及1月上旬运价前瞻，短期利空与1月春节旺季的长期利多预期博弈，市场处于“瞄定期”，中长期走势取决于1月旺季预期能否兑现 [9] 各部分总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1398，前值1403，涨跌幅-0.39%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1115，前值1122，涨跌幅-0.62%等多个指数有不同表现 [5] 合约情况 - 如EC2506现值1225.6，前值1219.1，涨跌幅0.53%；EC2606持仓现值2274，前值2335，涨跌值(61)等不同合约及持仓有不同数据 [5] 行业动态 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次改经苏伊士运河，是集装箱船重返红海航道重要进展信号；穿越曼德海峡通行量达2024年1月以来最高 [6] 航线情况 - FEWB航线12月船司严控运力，空班率仅0.9%，叠加船舶维修减舱，欧洲北方及地中海主港拥堵，电商需求支撑运价；TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重，堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱与拖车短缺问题 [6] EC行情 - 行情震荡，12月上旬与下旬不同船司有不同报价，MSK针对1月有涨价函 [7] 行情逻辑 - 近期市场受指数波动、多空博弈及主力合约过渡影响，SCFIS指数不及预期冲击盘面情绪，市场对短期因素敏感且不确定性强，多空切换频繁，市场焦点从12月合约过渡但受短期因素扰动 [9]

投资,责任自负。本报告仅向特定客户推送,未经国贸期货授权许可,任何引用、转载以 行传播的行为均构成对国贸期货的侵权,我司将视情况追究法律 险,入市需谨慎。 ITG国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 市 市 lle 41 客 官 方 网 站 服 热线 la 风 400-8888-598 www.itf.com.cn 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【一国贸易报 瓶片短纤数据日报 | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2025/12/11 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | 指标 | 2025/12/9 | 2025/12/10 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 4630 | 4605 | -25 | 现货资讯: | | MEG内盘价格 | 3654 | 3674 | 20 | 短纤:涤纶短纤主力期货跌70至6114。现货市 | | PTA收盘价 | 4644 | 4616 | -28 | 场:涤纶短 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求对碳酸锂价格形成有力支撑 短期内终端排产趋稳 价格或震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价92700元 较之前跌50元；SMM工业级碳酸锂平均价90250元 较之前跌100元 [1] 期货合约 - 碳酸锂2608收盘价96060元 涨跌幅2.58%；碳酸锂2609收盘价96180元 涨跌幅2.67%；碳酸锂2610收盘价95920元 涨跌幅2.5%；碳酸锂2611收盘价95880元 涨跌幅2.46%；碳酸锂2512收盘价93640元 涨跌幅1.34% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价1178美元 较之前涨13美元；铝云过平均价1640元 较之前涨30元；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）平均价2565元 较之前涨30元；磷锂铝石（Li20：6%-7%）平均价8765元；磷锂铝石（Li20：7%-8%）平均价10025元 较之前涨100元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价39085元 较之前跌10元；三元材料811（多晶/动力型）平均价161900元 较之前涨100元；三元材料523（单晶/动力型）平均价144850元 较之前涨150元；三元材料613（单晶/动力型）平均价144750元 较之前涨50元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值2450元 变化值50元；电碳 - 主力合约现值 - 3280元 变化值 - 3230元；近月 - 连一现值 - 200元 变化值140元；近月 - 连二现值 - 320元 变化值 - 80元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）113602吨 较之前减少2366吨；冶炼厂（周，吨）20767吨 较之前减少3557吨；下游（周，吨）43695吨 较之前增加1711吨；其他（周，吨）49140吨 较之前减少520吨；注册仓单（日，吨）13680吨 较之前增加11760吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本95292元 利润 - 3883元；外购锂云母精矿现金成本93792元 利润 - 465元 [3] 行业动态 - 全国新型储能装机超过1亿千瓦 是“十三五”末的30倍以上 占全球总装机比例超过40% 今年迎峰度夏期间 全国晚高峰调用新型储能峰值超过3000万千瓦 是三峡水电站满负荷电功率的1.3倍 相当于重庆电网今夏的负荷峰值 [3] 市场供需 - 终端（储能 + 新能源车）旺季持续 材料端批产基本持平 社会库存“上游 - 下游 - 终端”移动链条流畅 12月排产小幅增加 锂辉石现货偏紧限制供给端大幅复产 市场普遍预期视下窝矿12月下证复产 [3]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 中共中央政治局会议指出明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，货币政策延续适度宽松基调，预计本周召开的中央经济工作会议将对明年经济工作作出更具体部署，在此之前股指将保持偏强运行态势，11月中旬以来的市场调整为明年股指上行提供布局机会，投资者可在调整阶段逐步建立多头头寸并利用股指期货贴水结构增强胜率 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - 央行昨日开展1898亿元7天期逆回购操作，当日793亿元逆回购到期，单日净投放1105亿元 [3] - 本周央行公开市场将有6638亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1076亿元、1563亿元、793亿元、1808亿元、1398亿元 [4] 金融市场价格变动 - DRO01收盘价1.29，较前值变动-1.00bp；DR007收盘价1.45，较前值变动0.12bp；GC001收盘价1.41，较前值变动-1.50bp；GC007收盘价1.51，较前值变动1.00bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.34，较前值变动0.50bp；5年期国债收盘价1.63，较前值变动1.00bp；10年期国债收盘价1.83，较前值变动-0.80bp；10年期美债收盘价4.19，较前值变动0.40bp [3] 股票市场表现 - 沪深300收盘价4592，较前一日变动-0.14%；IF当月收盘价4574，较前一日变动-0.2%；上证50收盘价2989，较前一日变动-0.31%；IH当月收盘价2981，较前一日变动-0.4%；中证500收盘价7156，较前一日变动0.49%；IC当月收盘价7122，较前一日变动0.4%；中证1000收盘价7408，较前一日变动0.37%；IM当月收盘价7371，较前一日变动0.3% [5] - IF成交量122684，较前一日变动23.3%；IF持仓量276464，较前一日变动2.7%；IH成交量51211，较前一日变动30.9%；IH持仓量96737，较前一日变动4.7%；IC成交量116534，较前一日变动21.6%；IC持仓量252255，较前一日变动1.1%；IM成交量177447，较前一日变动26.0%；IM持仓量369233，较前一日变动2.6% [5] - 昨日收盘沪深300下跌0.14%至4591.8，上证50下跌0.31%至2988.6，中证500上涨0.49%至7156，中证1000上涨0.37%至7408.2，沪深两市成交额17785亿，较前一日缩量1254亿，行业板块涨跌互现，贵金属、房地产服务等板块涨幅居前，电源设备、银行等板块跌幅居前 [5] 股指期货升贴水情况 - IF当月合约升贴水15.57%，下月合约升贴水7.35%，当季合约升贴水4.58%，下季合约升贴水4.33% [7] - IH当月合约升贴水10.64%，下月合约升贴水4.63%，当季合约升贴水2.20%，下季合约升贴水2.09% [7] - IC当月合约升贴水19.15%，下月合约升贴水12.43%，当季合约升贴水10.81%，下季合约升贴水11.30% [7] - IM当月合约升贴水20.17%，下月合约升贴水15.75%，当季合约升贴水14.05%，下季合约升贴水13.68% [7]