报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品情绪转暖,聚酯跟随上涨;聚酯下游负荷在降负预期下仍维持91.3%水平,但实际产量创新高,7月瓶片和短纤将进入检修周期;PTA现货宽松,到港量增加,因利润压缩聚酯补货意愿不高 [2] 报告数据总结 原料价格 - PTA现货价格从4720涨至4730,涨幅10 [2] - MEG内盘价格从4400涨至4437,涨幅37 [2] - PTA收盘价从4706涨至4714,涨幅8 [2] - MEG收盘价从4351涨至4372,涨幅21 [2] 短纤数据 - 1.4D直纺涤短从6680降至6635,降幅45 [2] - 短纤基差从130降至105,降幅25 [2] - 8 - 9价差从136涨至154,涨幅18 [2] - 涤短现金流从240涨至246,涨幅6 [2] - 1.4D仿大化价格维持5760不变 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从920降至875,降幅45 [2] 瓶片数据 - 华东水瓶片从5909涨至5915,涨幅6 [2] - 热灌装聚酯瓶片从5909涨至5915,涨幅6 [2] - 碳酸级聚酯瓶片从6009涨至6015,涨幅6 [2] - 外盘水瓶片价格维持780不变 [2] - 瓶片现货加工费从399降至384,降幅14.95 [2] 纱线数据 - T32S纯涤纱价格维持10510不变 [2] - T32S纯涤纱加工费从3830涨至3875,涨幅45 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16280不变 [2] 其他数据 - 棉花328价格从15180涨至15390,涨幅210 [2] - 涤棉纱利润从1113降至1064,降幅49.55 [2] - 原生三维中空(有硅)从7100降至7085,降幅15 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从390降至354,降幅35.95 [2] - 原生低熔点短纤从7415降至7395,降幅20 [2] 负荷与产销数据 - 直纺短纤负荷(周)从92.30%降至93.00%,降幅0.01 [3] - 涤纶短纤产销从48.00%降至47.00%,降幅1.00% [3] - 涤纱开机率(周)从66.00%降至65.00%,降幅0.01 [3] - 再生棉型负荷指数(周)从51.50%降至46.00%,降幅0.06 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行公开市场逆回购继续放量，释放呵护资金面信号，短期内资金面有望保持平稳 [4] - 宏观消息面平静时股指进一步上行，市场成交进一步放量，大小盘走势分化，短期内股指预计偏强震荡 [5] 各部分总结 货币市场 - DR001收盘价1.46%，较前值变动-0.49bp；DR007收盘价1.52%，较前值变动-0.68bp [3] - GC001收盘价1.13%，较前值变动-37.00bp；GC007收盘价1.47%，较前值变动-6.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.56%，较前值变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.50%，较前值无变动 [3] - 1年期国债收益率1.35%，较前值变动-0.50bp；5年期国债收益率1.51%，较前值变动-0.25bp [3] - 10年期国债收益率1.66%，较前值无变动；10年期美债收益率4.46%，较前值变动-4.00bp [3] - 央行开展4505亿元7天期逆回购操作，当日900亿元逆回购到期，单日净投放3605亿元 [3] 股票市场 - 沪深300上涨0.68%至4034.5；上证50上涨0.12%至2744.3；中证500上涨1.08%至6082.5；中证1000上涨1.14%至6535.7 [5] - 行业板块多数收涨，航天航空、生物制品等板块涨幅居前，贵金属板块跌幅居前 [5] - 市场成交进一步放量，大小盘走势分化，小票表现较为强势 [5] - 近期股指走势有韧性，对利空反映钝化，市场成交量和情绪维持强势 [5] - “资产荒”与“国家队”护盘使市场对权益资产配置意愿增强，“反内卷”和7月底政治局会议强化政策预期并提振市场情绪 [5] 股指期货市场 - IF当月合约收盘价4031，较前一日变动0.8%；IH当月合约收盘价2744，较前一日变动0.4%；IC当月合约收盘价6082，较前一日变动1.3%；IM当月合约收盘价6537，较前一日变动1.4% [5] - IF成交量105631，较前一日变动5.4%；持仓量263172，较前一日变动2.9% [5] - IH成交量52058，较前一日变动5.2%；持仓量94545，较前一日变动3.6% [5] - IC成交量99016，较前一日变动-1.2%；持仓量223761，较前一日变动0.1% [5] - IM成交量195970，较前一日变动-1.0%；持仓量331365，较前一日变动1.6% [5] - IF升贴水方面，下季合约33.39%，当月合约3.58%，下月合约3.21%，当季合约3.52% [5] - IH升贴水方面，下季合约-1.86%，当月合约1.04%，下月合约0.29%，当季合约0.04% [5] - IC升贴水方面，下季合约10.73%，当月合约0.39%，下月合约9.79%，当季合约9.02% [5] - IM升贴水方面，下季合约13.42%，当月合约-7.42%，下月合约12.68%，当季合约11.99% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近期EC2510及远月合约整体大幅上涨 主要因主力合约换月、现货好于预期叠加欧洲港口拥堵、地缘因素助力 [10][11][12] - 7月或仍有抢运 稳现实与弱预期是近期欧线现状 后续现货预计7月底至8月初进入圆弧顶走势 [12] - 策略为逢高空10 12 - 4正套持有 [13] 各部分总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1733 前值1763 涨跌幅 - 1.71% [4] - 中国出口集装箱运价指数CCFI现值1314 前值1343 涨跌幅 - 2.18% [4] - SCFI - 美西现值2194 前值2089 涨跌幅5.03% [4] - SCFIS - 美西现值1266 前值1557 涨跌幅 - 18.69% [4] - SCFI - 美东现值4172 前值4124 涨跌幅1.16% [4] - SCFI - 西北欧现值2099 前值2101 涨跌幅 - 0.10% [4] - SCFIS - 西北欧现值2421 前值2258 涨跌幅7.22% [4] - SCFI - 地中海现值2667 前值2869 涨跌幅 - 7.04% [4] 合约情况 - 合约EC2506现值1432.1 前值1421.6 涨跌幅0.74% [4] - 合约EC2508现值2164.5 前值2153.0 涨跌幅0.53% [4] - 合约EC2510现值1581.3 前值1598.1 涨跌幅 - 1.05% [4] - 合约EC2512现值1756.3 前值1759.0 涨跌幅 - 0.15% [4] - 合约EC5602现值1485.7 前值1463.4 涨跌幅1.52% [4] - 合约EC2604现值1309.0 前值1280.8 涨跌幅2.20% [4] 持仓情况 - EC2606持仓现值667 前值637 涨跌值30 [4] - EC2508持仓现值16587 前值18747 涨跌值 - 2160 [4] - EC2410持仓现值50025 前值50478 涨跌值 - 453 [4] - EC2412持仓现值7885 前值7652 涨跌值233 [4] - EC2602持仓现值3693 前值3573 涨跌值120 [4] - EC2604持仓现值5234 前值5200 涨跌值34 [4] 月差情况 - 10 - 12月差现值583.2 前值554.9 涨跌值28.3 [4] - 12 - 2月差现值 - 175.0 前值 - 160.9 涨跌值 - 14.1 [4] - 12 - 4月差现值447.3 前值478.2 涨跌值 - 30.9 [4] 行业动态 - 以色列各地爆发抗议 要求尽快达成人质协议 以色列接受卡塔尔草案但哈马斯拒绝 僵局核心是加沙撤离地图参数 以色列准备下周一提出新方案 [5] - MSK开舱wk31 平开3000 [6] - OA船线下部分船期可保舱且免时效长 目的港可批复异地还箱 [7] - MSK欧线囤有部分单点舱位 [8] - PA 7月下部分匹配品名特价舱仍需提前占舱 整体月底舱位充裕 [9] - 欧洲港口因劳动力短缺、罢工、水位下降、航道风险等问题堵塞未缓解 时效拉长 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期现货下滑，09合约开盘与四川地区现货出现升水结构，盘面明显下滑 预计近期现货在消费疲软及出栏体重未有效下降背景下上涨动力不足 中期8月份存栏修复后恢复宽松存栏，关注8月后现货拐点 [2] 根据相关目录分别进行总结 生猪价格情况 - 7月17日多地生猪价格下滑，全国均价13.57元/公斤，较前一日下滑0.1元/公斤 [2] - LH2509合约价14060，涨50；LH2511合约价13535，涨45；LH2601合约价13750，涨50；LH09 - 11价差525，涨5；LH11 - 01价差 - 215，跌5 [2] 出栏情况 - 6 - 7月生猪出栏环比减少，集团厂本月停止大规模降重，散户体重稳定提升 本周出栏均重129.03公斤，较上周增加0.39公斤，环比增幅0.30% [2] 补栏情况 - 6月16kg仔猪市场销售均价为556元/头，较5月环比下调11.46%，6月为补栏淡季 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端扰动提振市场情绪使碳酸锂期价上涨 但对基本面影响有限 基本面延续供增需稳 短期内下游补库量大 后续补库空间或有限 对价格支撑或减弱 短期内碳酸锂期价或震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价64950元/吨 SMM工业级碳酸锂平均价63350元/吨 电碳 - 工碳价差1600元/吨 价差无变化 [1][2] - 碳酸锂期货合约收盘价及涨跌幅分别为 2508合约68060元/吨 涨幅2.1% 2509合约67960元/吨 涨幅2.47% 2510合约67580元/吨 涨幅2.3% 2511合约67180元/吨 涨幅2.07% 2512合约67500元/吨 涨幅2.03% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国 Li₂O：5.5% - 6%）平均价693美元 锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价910美元 锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价1465美元 磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价4670美元 磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价5535美元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价31345元/吨 三元材料811（多晶/动力型）平均价142650元/吨 三元材料523（单晶/动力型）平均价115195元/吨 三元材料613（单晶/动力型）平均价120115元/吨 价格无涨跌 [2] 价差数据 - 电碳 - 主力合约价差 - 3010元/吨 变化值 - 1540元/吨 近月 - 连一价差100元/吨 变化值 - 80元/吨 近月 - 连二价差480元/吨 变化值40元/吨 [2] 库存数据 - 总库存（周）142620吨 增加1827吨 冶炼厂库存（周）58039吨 减少559吨 下游库存（周）41271吨 增加506吨 其他库存（周）43310吨 增加1880吨 注册仓单（日）10239吨 减少416吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本64189元/吨 利润 - 126元/吨 外购锂云母精矿现金成本69638元/吨 利润 - 7116元/吨 [3] 行业动态 - 7月17日午间 藏格矿业全资子公司藏格钾肥收到通知 被要求停止锂资源开发利用活动并整改 待手续合法合规申请复产获批后方可复产 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品情绪转暖，PTA在供给端收缩情况下表现转强，聚酯下游负荷在降负预期下维持在90%水平，7月瓶片和短纤将进入检修周期，PTA现货宽松，市场现货到港量增加，聚酯补货意愿不高，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 煤价小幅回升，商品情绪明显转暖，乙二醇后期到港量较大，聚酯产销转弱进入检修周期，聚酯价格上涨使下游织造利润收缩，终端负荷下滑，预计北美乙烷顺利到达，国内装置不受影响 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA行情上涨，市场交易PTA低加工费之下的检修预期，下游聚酯开工高于去年同期，现货基差走强 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4422 - 4423元/吨，较上一工作日涨20元/吨，期货走势偏强，现货价格跟随上行，基差商谈持续走弱 [2] 指标数据 |指标|7月16日|7月17日|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油（元/桶）|517.4|516.8|-0.60| |PTA - SC（元/吨）|946.0|958.4|12.36| |PTA/SC（比价）|1.2516|1.2552|0.0036| |CFR中国PX|834|833|-1| |PX - 石脑油价差|250|252|1| |PTA主力期价（元/吨）|4706|4714|8.0| |PTA现货价格|4720|4730|10.0| |现货加工费（元/吨）|211.5|236.0|24.5| |盘面加工费（元/吨）|202.5|220.0|17.5| |主力基差|11|24|13.0| |PTA仓单数量（张）|40760|30866|-9894| |MEG主力期价（元/吨）|4351|4372|21.0| |MEG - 石脑油（元/吨）|(103.92)|(101.11)|2.8| |MEG内盘|4400|4437|37.0| |主力基差|72|70|-2.0| [2] 产业链开工情况 - PX开工率78.98%降至78.32%，降0.66% [2] - PTA开工率维持80.59% [2] - MEG开工率56.65%降至56.46%，降0.19% [2] - 聚酯负荷维持87.15% [2] 聚酯产品情况 |产品|价格变动|现金流变动|产销变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|-30.0|(190)降至(241)，降51.0|41%降至40%，降1%| |FDY150D/96F|-20.0|(445)降至(486)，降41.0|未提及| |DTY150D/48F|-85.0|(70)降至(176)，降106.0|未提及| |1.4D直纺涤短|-45|270降至204，降66.0|44%升至52%，升8%| |半光切片|0.0|(90)降至(111)，降21.0|63%降至56%，降7%| [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修 [2] - 华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 17日玻璃纯碱震荡偏强，玻璃受市场情绪主导，短期供需边际改善，需求有韧性，库存去化，预期改善，价格有支撑；纯碱近期检修结束，供给预期回升，直接需求走弱，浮法和光伏玻璃利润不佳，成本支撑弱化，价格承压 [2] - 交易策略为纯碱看跌期权持有，玻璃多单持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱数据 - 2025年7月18日，玻璃合约1月、5月、9月收费分别为1236、1168、1092，涨跌分别为6、4、22，幅度分别为0.52%、0.32%、2.06%；纯碱合约1月、5月、9月收费分别为1271、1307、1225，涨跌分别为17、16、17，幅度分别为1.36%、1.24%、1.41% [1] - 玻璃合约1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月收盘分别为 - 68、144、 - 76，涨跌分别为2、 - 18、16；纯碱合约1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月收盘分别为 - 36、82、 - 46，涨跌分别为1、 - 9、0 [1] - 玻璃现货华东、西北、华北、华东价格分别为1160、1290、1300、1250，主力基差分别为68、148、198、25；纯碱现货华东价格为9960，主力基差为 - 265 [1] 行情分析 - 玻璃波动受市场情绪主导，短期供需边际改善，现货价格持稳，需求有韧性，库存去化，预期改善，市场情绪偏暖，价格有支撑 [2] - 纯碱近期检修结束，供给预期回升，直接需求走弱，浮法和光伏玻璃利润不佳，成本支撑弱化，价格承压 [2] 交易策略 - 纯碱看跌期权持有，玻璃多单持有 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期美国劳动力市场韧性和零售销售数据超预期削弱经济下行风险，预计关税对通胀影响未来数月加重，基本确定美联储7月不会降息，对贵金属价格形成压制，但关税不确定性和市场预期9月降息使贵金属价格有支撑，预计金价延续震荡走势；白银虽市场风险偏好乐观且有工业品属性，但纽约期银价差未持续走扩，随着美元指数走弱，白银弹性或逐渐凸显，金银比价重心或上移，白银中期逻辑大概率回归基本面，需谨慎对待[5] - 中长期贸易战背景仍存，美联储年内有一定降息概率，全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下全球央行购金延续，黄金长期上涨趋势未改变，建议持续逢低多配[5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属价格数据 - 7月17日伦敦金现3334.99美元/盎司，较前一日跌0.1%；伦敦银现37.88美元/盎司，较前一日持平；COMEX黄金3340.80美元/盎司，较前一日跌0.2%；COMEX白银38.11美元/盎司，较前一日跌0.2%；AU2508为773.96元/克，较前一日持平；AG2508为9140.00元/千克，较前一日涨0.2%；AU (T+D)为771.72元/克，较前一日跌0.1%；AG (T+D)为9129.00元/千克，较前一日涨0.3%[5] 价差/比价数据 - 7月17日黄金TD - SHFE活跃价差为 - 2.24元/克，较前一日涨14.3%；白银TD - SHFE活跃价差为 - 11元/千克，较前一日跌45.0%；黄金内外盘(TD - 伦敦)价差为5.50元/克，较前一日涨25.0%；白银内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 624元/千克，较前一日跌4.5%；SHFE金银主力比价为84.68，较前一日跌0.2%；COMEX金银主力比价为87.66，较前一日持平；AU2512 - 2508为4.42元/克，较前一日涨0.5%；AG2512 - 2508为46元/千克，较前一日涨4.5%[5] 持仓数据 - 7月16日黄金ETF - SPDR为950.79吨，较前一日涨0.33%；白银ETF - SLV为14819.28626吨，较前一日跌0.25%；COMEX黄金非商业多头持仓数量为261685张，较前一日涨1.18%；COMEX黄金非商业空头持仓数量为58717张，较前一日涨3.65%；COMEX白银非商业多头头寸持仓数量为202968张，较前一日涨0.49%；COMEX白银非商业多头持仓数量为80779张，较前一日跌2.38%；COMEX白银非商业空头持仓数量为22258张，较前一日涨15.05%；COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量为58521张，较前一日跌7.70%[5] 库存数据 - 7月17日SHFE黄金库存为28872.00千克，较前一日持平；SHFE白银库存为1217085.00千克，较前一日涨0.35%；7月16日COMEX黄金库存为36797532金衡盎司，较前一日涨0.13%；COMEX白银库存为497181967金衡盎司，较前一日涨0.11%[5] 利率/汇率/股市数据 - 7月17日美元/人民币中间价为7.15，较前一日跌0.09%；7月16日美元指数为98.29，较前一日跌0.35%；美债2年期收益率为3.88%，较前一日跌1.77%；美债10年期收益率为4.46%，较前一日跌0.89%；VIX为17.16，较前一日跌1.27%；标普500为6263.70，较前一日涨0.32%；NYWEX原油为66.64，较前一日跌0.16%[5] 相关事件 - 特朗普宣布8月1日起对欧盟进口商品征收30%关税，欧盟表示若美欧贸易谈判失败，准备对约840亿美元美国进口产品征收额外反制关税并制定了反制商品清单[5] - 特朗普回应不打算将美联储主席鲍威尔免职，美联储官员威廉姆斯称看到关税对商品价格的初步影响，预计关税对通胀的影响未来数月加重，认为限制性政策行动适宜[5] - 美国至7月12日当周初请失业金人数22.1万人，为2025年4月12日当周以来新低；至7月5日当周续请失业金人数195.6万人，预期196.5万人，前值修正为195.4万人；6月零售销售月率录得0.6%，为今年3月以来新高，高于市场预期的0.1%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动午后内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] 供给 国内产量从268235.00增至269435.00，增加1200.00；国内开工从83.04%升至83.41%，上升0.37%；国际开工维持72.33%不变 [1] 进口 到港量维持31.03不变 [1] 库存 企业库存和港口库存均维持不变，分别为356900.00和718900.00 [1] 需求 订单待发维持221240.00不变 [1] 开工率 MTO开工率、二甲醚开工率、甲醛开工率、醋酸开工率、氯化物开工率、MTBE开工率均维持不变，分别为84.83%、5.19%、44.77%、93.91%、71.24%、66.86% [1] 关联品价格 MTBE价格从5000.00涨至5050.00，上涨50.00；甲醛（山东）、二甲醚、冰醋酸、甲烷氯化物价格维持不变，分别为925.00、3300.00、2210.00、2130.00 [1]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 近期股指对利空反映钝化,市场成交量和情绪强势,在“资产壳”情形与“国家队”护盘下,市场对权益资产配置意愿增强,叠加“反内卷”和地产政策预期提振市场情绪,短期内股指预计偏强震荡;资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制国债上涨空间;市场不确定性使金价短期震荡,美元走强压制银价;美国通胀反弹打压降息预期,美国铜关税或落地使沪铜及伦铜有补跌风险,电解铝高价压制需求、库存累库使铝价震荡偏弱,氧化铝价格企稳回升,锌价受累库预期施压,镍价震荡运行,不锈钢期货震荡,锡价短期有支撑但中长期中枢有下移风险,工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、棕榈油、豆油、菜油、棉花、白糖、玉米、甲醇、纸浆、生猪、原油、燃料油、橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、PE、PP、PVC、氯碱、LPG、集运欧线等品种价格受各自供需、宏观等因素影响呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制国债上涨空间,国债预计震荡 [1] 有色金属 - 美国通胀反弹打压降息预期,美国铜关税或落地,美国以外地区铜有回流压力,沪铜及伦铜价格存在补跌风险,看空 [1] - 电解铝高价压制下游需求,库存累库,铝价震荡偏弱运行,看空;氧化铝价格企稳回升,震荡 [1] - 降息预期走弱,累库预期施压锌价,关注逢高空机会 [1] - 美国通胀反弹,降息预期回落,宏观不确定性仍存,印尼镍矿升水小幅下滑,镍价震荡运行,建议短线逢高空,中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 原料镍铁价格走弱,不锈钢社会库存再度垒增,钢厂减产幅度或不及预期,不锈钢期货震荡运行,建议逢高卖套,把握期现正套机会 [1] - 缅甸锡矿补充需到三季度末,短期锡基本面有支撑,中长期原料端供应修复下锡价中枢有下移风险 [1] 工业品 - 工业硅供给北减南增,需求端多晶硅边际增产但后续有减产预期,市场有光伏供给侧改革预期且情绪高 [1] - 多晶硅供给端未有减产,下游补库主要系贸易商,工厂采买不积极,市场情绪高,看多 [1] - 碳酸锂下游补库主要系贸易商,工厂采买不积极,市场情绪高,震荡 [1] - 螺纹钢、热卷炉料强势提供估值支撑,震荡 [1] - 铁矿石商品情绪向好,但基本面存在边际走弱,震荡 [1] - 锰硅短期产量增加,需求尚可,供需相对宽松,成本支撑不足,价格承压 [1] - 硅铁产量小幅增加,需求尚可,供需相对平衡,震荡 [1] - 玻璃市场情绪改善,短期供给持稳需求韧性,库存去化,价格有支撑,但中期供需过剩价格难向上 [1] - 纯碱供给预期回升,直接需求和终端需求偏弱,成本支撑弱化,价格承压,震荡 [1] - 焦煤鉴于交易层面短期无法证伪“反内卷”带来的牛市预期,盘面空单暂时回避,产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [1] - 焦炭逻辑同焦煤,重点把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油MPOB月报中性偏空,7月上半月马棕出口不佳,等待回调做多01合约 [1] - 豆油短期缺乏驱动,预计震荡运行 [1] - 菜油澳菜籽有望进入国内,短期有利空 [1] - 棉花美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动,中长期宏观不确定性强,国内棉纺产业进入消费淡季,下游成品出现累库迹象但压力不大,预计国内棉价维持震荡偏弱走势 [1] - 白糖巴西2025/26年度甘蔗产量下滑,但制糖比提高使糖产量创纪录增长,后期原油持续偏弱或影响产糖量,预期偏震荡 [1] - 玉米政策扰动下贸易商出货意愿强、下游承接意愿不足,CO9仓单压力高,预期偏震荡,新季玉米种植成本降低、产情较好,C01建议逢高做空 [1] - 甲醇短期累库压力施压现货基差,预期基差低位震荡,美盘下方空间有限,巴西贴水预期坚挺,进口成本端对MO1带来支撑,以逢低做多思路为主 [1] - 纸浆宏观利好后有所上涨,但现货跟涨有限,不建议追多,短期内原木交易逻辑可能转向09合约的“强预期”,建议谨慎观望 [1] - 生猪存栏持续修复,出栏体重增加,盘面存栏宽裕预期明显,贴水现货较多,短期现货受出栏影响较弱,期货整体稳定 [1] 能源化工 - 原油中东地缘局势降温,盘面重回供需逻辑主导,OPEC+超预期增产,短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 燃料油与原油逻辑相同,中东地缘局势降温,盘面重回供需逻辑主导,OPEC+超预期增产,短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 橡胶下游需求有走弱趋势,供给端产量释放预期较强,库存小幅增加,丁二烯部分装置检修且船货补充有限存有一定支撑 [1] - PTA供给有所收缩,但原油价格保持强势,聚酯下游负荷维持在90%水平,7月份瓶片和短纤将进入检修周期,现货宽松,市场现货到港量增加,聚酯补货意愿不高 [1] - 乙二醇煤炭价格小幅上涨,后期到港量较大,海外供给端有收缩,市场预期后市到港减少 [1] - 短纤仓单注册量较少,工厂检修增加,高基差情况下成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯纯苯价格小幅回落,出货积极,装置负荷回升,基差明显走弱 [1] - PE国内需求平平,夏季农需尾声,下半年出口预期好转,宏观情绪消退回归基本面,检修较多,需求维持刚需为主,价格震荡偏弱 [1] - PP检修支撑力度有限,订单维持刚需,“反内卷”激起热潮,盘面价格震荡偏强 [1] - PVC焦煤等价格上涨,盘面情绪较好,检修较前期有所减少,下游迎来季节性淡季,供应压力上升,盘面震荡偏强 [1] - 氯碱检修接近尾声,现货跌至低位,液氯反弹,综合利润修复,仓单预计较多,后续关注液氯变动 [1] - LPG原油支撑不足,国际进口货源充足,国际价格下跌,燃烧及化工需求季节性淡季,现货震荡下行,PG偏弱震荡 [1] 其他 - 集运欧线稳现实与弱预期格局,预计7月中旬运价见顶,后续几周运力部署较为充足,呈圆弧顶走势,运价见顶时间前置 [1]