报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 展示2025年7月17日A股市场相关指数行情、中金所股指期权成交情况以及部分指数波动率分析情况 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上证50收盘价2740.9006，跌幅0.23%，成交额681.42亿元，成交量34.25亿；沪深300收盘价4007.2019，跌幅0.30%，成交额3006.57亿元，成交量151.03亿；中证1000收盘价6462.063，涨幅0.30%，成交额3060.83亿元，成交量220.23亿 [4] - 上证50期权成交量4.24万张，认购期权成交量2.53万张，认沽期权成交量1.70万张，日成交PCR为0.67，期权持仓量7.53万张，认购期权持仓量4.80万张，认沽期权持仓量2.72万张，持仓PCR为0.57 [4] - 沪深300期权成交量9.69万张，认购期权成交量6.13万张，认沽期权成交量3.57万张，日成交PCR为0.58，期权持仓量20.08万张，认购期权持仓量11.66万张，认沽期权持仓量8.42万张，持仓PCR为0.72 [4] - 中证1000期权成交量25.56万张，认购期权成交量14.52万张，认沽期权成交量11.04万张，日成交PCR为0.76，期权持仓量28.70万张，认购期权持仓量14.29万张，认沽期权持仓量14.41万张，持仓PCR为1.01 [4] 行情概况 - 上证指数收跌0.03%报3503.78点，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.22%，北证50涨0.27%，科创50涨0.14%，万得全A涨0.06%，万得8500跌0.27%，中证A500跌0.22%；A股成交1.46万亿，上日成交1.64万亿 [10] 波动率分析 - 展示上证50历史波动率、下月平值隐波及波动率微笑曲线情况 [8][9] - 展示沪深300历史波动率、下月平值隐波及波动率微笑曲线情况 [9] - 展示中证1000历史波动率、下月平值隐波及波动率微笑曲线情况 [10]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 美豆天气整体适宜，不过留意未来第二周堪萨斯州有高温干燥的趋势，需继续观察；巴西贴水略有下滑，预期仍较为坚挺；国内处于累库周期，预期基差低位震荡；进口成本端预期对101带来支撑，短期预期走势偏震荡，以逢低做多思路为主 [8] 各部分总结 基差数据 - 43%豆粕现货基差方面，大连为 -37，涨跌 -19；日照为 -157，涨跌 -9；天津为 -57；张家港为 -157，涨跌 -9；东莞为 -177；湛江为 -127；防城为 -137。菜粕现货基差午间为 -53，涨跌 2 [6] 价差数据 - M9 - 1 为 -34，M9 - RM9 为 3，RM9 - 1 为 344，现货价差（广东）豆粕 - 菜粕为 324，盘面价差（主力）豆粕 - 菜粕为 265 [7] 供应情况 - 美豆优良率升至 70%，高于去年同期和市场预期，未来两周天气无异常。巴西大豆集中到港压力下，7、8 月国内大豆压降预期在千万吨以上，豆粕累库压力预期持续至 9 月，10 - 1 月买船偏慢 [7] 需求情况 - 生猪和禽类养殖短期预期维持高存栏、支撑饲用需求；豆粕性价比较高，饲用添比提升，提货居于高位。部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量。近期豆粕低价下成交放量 [8] 库存情况 - 国内大豆库存增至高位；豆粕处于累库周期；饲料企业豆粕库存天数上升 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 央行公开市场逆回购继续放量释放呵护资金面信号，本周有4257亿元逆回购到期，近日因税期流动性收敛 [4] - 昨日股指午盘下挫后迅速拉起全天震荡运行，中小盘小幅上涨，近期股指走势有韧性，对利空反映钝化，市场成交量和情绪维持强势，短期内预计偏强震荡 [6] 各板块总结 货币市场 - DRO01收盘价1.47%，较前值变动-6.11bp；DR007收盘价1.53%，较前值变动-4.05bp；GC001收盘价1.50%，较前值变动0.50bp；GC007收盘价1.54%，较前值变动-1.50bp；SHBOR 3M收盘价1.56%，较前值无变动；LPR 5年收盘价3.50%，较前值无变动；1年期国债收盘价1.35%，较前值变动-0.60bp；5年期国债收盘价1.51%，较前值变动0.60bp；10年期国债收盘价1.66%，较前值变动0.40bp；10年期美债收盘价4.50%，较前值变动7.00bp [3] - 央行昨日开展5201亿元逆回购操作，操作利率1.4%，当日755亿元逆回购到期，单日净投放4446亿元 [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4007，较前一日变动-0.3%；上证50收盘价2741，较前一日变动-0.23%；中证500收盘价6017，较前一日变动-0.03%；中证1000收盘价6462，较前一日变动0.3%；IF当月收盘价3998，较前一日变动-0.3%；IH当月收盘价2734，较前一日变动-0.2%；IC当月收盘价6007，较前一日变动0.0%；IM当月收盘价6444，较前一日变动0.3% [5] - IF成交量100264，较前一日变动-19.3%；IF持仓量255864，较前一日变动-4.3%；IH成交量49486，较前一日变动-19.3%；IH持仓量91270，较前一日变动-6.4%；IC成交量100200，较前一日变动-0.5%；IC持仓量223573，较前一日变动-3.3%；IM成交量197891，较前一日变动-6.0%；IM持仓量326014，较前一日变动-5.4% [5] - 昨日沪深两市成交额14420亿，较昨日缩量1700亿，行业板块涨多跌少，化学制药、汽车零部件等板块涨幅居前，保险、钢铁行业等板块跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约41.91%，下月合约6.86%，当季合约5.07%，下季合约4.05% [7] - IH升贴水当月合约48.61%，下月合约4.31%，当季合约2.15%，下季合约0.83% [7] - IC升贴水当月合约32.13%，下月合约13.67%，当季合约11.38%，下季合约9.72% [7] - IM升贴水当月合约49.88%，下月合约16.81%，当季合约14.26%，下季合约12.60% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期10及远月合约大幅拉涨，原因包括主力合约换月、现货好于预期叠加欧洲港口拥堵、地缘因素助力等[10][11] - 7月或仍有抢运，稳现实与弱预期是欧线现状，后续现货预计7月底至8月初进入圆弧顶走势，盘面经历深贴水修复后投资者切勿追高[11] - 给出策略为逢高空10，12 - 4正套持有[12] 根据相关目录分别进行总结 航运衍生品数据 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1733，前值1763，涨跌幅 - 1.71%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1314，前值1343，涨跌幅 - 2.18% [3] - EC2510合约再次涨超16%，两天共计上涨超20% [9] 市场动态 - 以色列接受卡塔尔提出的60天停火十人质释放协议草案但哈马斯拒绝，以军从加沙撤离地图参数是僵局核心，以色列准备下周一提出新地图方案[4] - msk开舱wk31，平开3000；0A船线下部分船期可保舱且免时效长，目的港可批复异地还箱；MSK欧线囤有部分单点舱位；PA7月下部分匹配品名特价舱仍需提前占舱，整体月底舱位充裕[5][6][7][8] 欧洲港口情况 - 欧洲港口劳动力短缺、安特卫普港大罢工、莱茵河水位下降、红海航道风险升高等影响，港口堵塞情况未缓解，时效拉长[8] 行情原因分析 - 主力合约换月，主力由2508合约完成至2510合约的转换，08合约转向交割逻辑，10合约接替预期逻辑，多头移仓至10合约[10] - 近期现货整体好于此前市场预期，7月上旬长协货量支撑装载率良好且运价未见顶，标的指数SCFIS欧线反映欧线运价坚挺，市场修复10及远月基差[10] - 地缘方面有所助力，巴勒斯坦官员称加沙新一轮谈判再次濒临破裂，但地缘不是近期主导逻辑[11] 后市展望及策略 - 7月或仍有抢运，后续现货预计7月底至8月初进入圆弧顶走势，盘面经历深贴水修复后投资者切勿追高[11] - 策略为逢高空10，12 - 4正套持有[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA商品情绪转暖供给端收缩表现转强 聚酯下游负荷维持90%水平但实际产量创新高 7月瓶片和短纤将进入检修周期 现货宽松到港量增加 聚酯补货意愿不高 PX工厂检修延期 [2] - 乙二醇煤价回升商品情绪转暖 后期到港量大 聚酯产销转弱进入检修周期 下游织造利润收缩终端负荷下滑 预计北美乙烷顺利到达国内装置不受影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情微幅上涨 市场缺乏重大消息指引 现货市场买卖气氛不旺 此前现货基差跌幅大 近日略涨 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4419 - 4420元/吨 较上一工作日涨19.5元/吨 7、8月下商谈均为4419 - 4420元/吨 本周现货及7、8月下基差较EG2509升水68 - 69元/吨 今日乙二醇期货小幅上行 现货价格跟随反弹 基差商谈稳定 [2] 指标数据 原油相关 - INE原油2025年7月15日至16日从518.2元/桶降至517.4元/桶 降0.8元/桶 [2] - PTA - SC从930.2元/吨升至946.0元/吨 升15.81元/吨 [2] - PTA/SC比价从1.2470升至1.2516 升0.0046 [2] - CFR中国PX从838降至834 降4 [2] PX相关 - PX - 石脑油价差从241升至250 升9 [2] PTA相关 - PTA主力期价从4696元/吨升至4706元/吨 升10元/吨 [2] - PTA现货价格从4715元/吨升至4720元/吨 升5元/吨 [2] - 现货加工费从176.7元/吨升至211.5元/吨 升34.8元/吨 [2] - 盘面加工费从172.7元/吨升至202.5元/吨 升29.8元/吨 [2] - 主力基差从9升至11 升2 [2] - PTA仓单数量从41840张降至40760张 降1080张 [2] MEG相关 - MEG主力期价从4322元/吨升至4351元/吨 升29元/吨 [2] - MEG - 石脑油从(105.84)元/吨升至(105.03)元/吨 升0.8元/吨 [2] - MEG内盘从4408元/吨降至4400元/吨 降8元/吨 [2] - 主力基差从72降至70 降2 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持78.98% [2] - PTA开工率维持80.59% [2] - MEG开工率从54.86%升至56.65% 升1.79% [2] - 聚酯负荷维持87.15% [2] 涤纶长丝相关 - POY150D/48F从6590元/吨降至6570元/吨 降20元/吨 [2] - POY现金流从(168)降至(190) 降22 [2] - FDY150D/96F维持6815元/吨 [2] - FDY现金流从(443)降至(445) 降2 [2] - DTY150D/48F维持7890元/吨 [2] - DTY现金流从(68)降至(70) 降2 [2] - 长丝产销从36%升至41% 升5% [2] 涤纶短纤相关 - 1.4D直纺涤短维持6680元/吨 [2] - 涤短现金流从272降至270 降2 [2] - 短纤产销从40%升至44% 升4% [2] 聚酯切片相关 - 半光切片从5785元/吨降至5770元/吨 降15元/吨 [2] - 切片现金流从(73)降至(90) 降17 [2] - 切片产销从32%升至63% 升31% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启 该装置5.6附近停车检修 [2] - 华东一套300万吨PTA装置近日停车检修 预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 商品情绪转暖，聚酯跟随上涨；聚酯下游负荷在降负预期下仍维持在91.3%，但聚酯实际产量创新高，7月瓶片和短纤将进入检修周期；PTA现货变宽松，市场现货到港量增加，因利润压缩，聚酯补货意愿不高 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场价格变化情况 - PTA现货价格从4715涨至4720，涨幅5；MEG内盘价格从4408降至4400，降幅8；PTA收盘价从4696涨至4706，涨幅10；MEG收盘价从4322涨至4351，涨幅29；1.4D直纺涤短价格维持6680不变；短纤基差从135降至130，降幅5；8 - 9价差从126涨至136，涨幅10；涤短现金流从240涨至246，涨幅6；1.4D仿大化价格从5780降至5760，降幅20；1.4D直纺与仿大化价差从900涨至920，涨幅20；华东水瓶片价格从5910降至5909，降幅1；热灌装聚酯瓶片价格从5910降至5909，降幅1；碳酸级聚酯瓶片价格从6010降至6009，降幅1；外盘水瓶片价格维持780不变；瓶片现货加工费从402降至399，降幅2.6；T32S纯涤纱价格从10520降至10510，降幅10；T32S纯涤纱加工费从3840降至3830，降幅10；泽棉纱65/35 45S价格维持16280不变；棉花328价格从15070涨至15180，涨幅110；涤棉纱利润从1155降至1113，降幅41.58；原生三维中空（有硅）价格从7115降至7100，降幅15；中空短纤6 - 15D现金流从407降至390，降幅16.6；原生低熔点短纤价格从7430降至7415，降幅15 [2] 市场开工率及产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从92.30%降至93.00%，降幅0.01；涤纶短纤产销从49.00%降至47.00%，降幅2%；涤纱开机率（周）从66.00%降至65.00%，降幅0.01；再生棉型负荷指数（周）从51.50%降至46.00%，降幅0.06 [3] 市场现状 - 涤纶短纤跌34至6356，现货市场生产企业价格一单一谈，贸易商价格偏弱整理，下游按需采买，成交稀少；1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东市场价格在6450 - 6750现款现汇含税自提，华北市场价格在6570 - 6870现款现汇含税送到，福建市场价格在6450 - 6650现款现汇含税送到；聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5900 - 6000吨，均价较上一工作日持平，日内聚酯原料及瓶片期货窄幅震荡，供应端报盘多数稳定，下游终端刚需补库，市场交投谨慎 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期金价料延续震荡走势，因特朗普与印尼达成协议、美财长吹风中美谈判进展良好使避险需求降温，且美元指数反弹压制贵金属价格，但关税政策不确定及美国通胀反弹温和，市场预期美联储8月降息又支撑价格；白银前期因关税预期和工业需求复苏上涨，但纽约 - 伦敦白银价差未持续走扩 [3] - 黄金中长期上涨趋势未变，贸易战背景仍存，美联储年内有降息概率，全球地缘不确定、大国博弈加剧和去美元化浪潮下全球央行购金延续，建议持续逢低多配 [3] 各目录总结 价格数据 - 2025年7月16日较7月15日，伦敦金现、COMEX黄金、AU2508、AU(T + D)价格分别下跌0.6%、0.6%、0.5%、0.5%，伦敦银现、COMEX白银、AG2508、AG(T + D)价格分别下跌1.1%、1.1%、0.8%、0.9% [3] - 2025年7月16日较7月15日，黄金TD - SHFE活跃价差跌幅7.5%，白银TD - SHFE活跃价差涨幅42.9%，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差涨幅14.3%，白银内外盘(TD - 伦敦)价差跌幅3.7%，SHFE金银主力比价涨幅0.3%，COMEX金银主力比价涨幅0.5%，AU2512 - 2508价差跌幅4.8%，AG2512 - 2508价差跌幅4.3% [3] 持仓数据 - 2025年7月15日较7月14日，黄金ETF - SPDR持仓无变化，白银ETF - SLV持仓跌幅0.74% [3] - 2025年7月15日较7月14日，COMEX黄金非商业多头持仓涨幅1.18%，非商业空头持仓涨幅3.65%，非商业净多头持仓涨幅0.49%；COMEX白银非商业多头持仓跌幅2.38%，非商业空头持仓涨幅15.05%，非商业净多头持仓跌幅7.70% [3] 库存数据 - 2025年7月16日较7月15日，SHFE黄金库存无变化，SHFE白银库存跌幅0.83%；COMEX黄金、白银库存均无变化 [3] 利率/汇率/股市数据 - 2025年7月16日较7月15日，美元/人民币中间价涨幅0.04%，美元指数涨幅0.53%，美债2年期收益率涨幅1.28%，美债10年期收益率涨幅1.58%，VIX涨幅1.05%，标普500跌幅0.40%，NYWEX原油跌幅0.12% [3] 宏观资讯 - 美财长称美中谈判态势良好，无需担忧暂停加征部分关税截止日期；特朗普称与印尼达成协议，对印尼商品加征19%关税，美国商品获印尼市场全部准入，关税征收8月1日开始，与越南协议基本敲定 [3] - 7月15日消息，美国及其盟友认为若8月底前美伊未就伊核问题达成协议，伊朗将面临严厉制裁 [3] - 美国达亚斯俄俄王崩上ogan支持维持利率不变，美联储青睐的物价指标6月可能加速上升，其对短期通胀利好消息持谨慎态度 [3] - 欧盟提出2028 - 2034年预算草案，规模近2万亿欧元，含5886亿欧元竞争力、繁荣与安全基金，4605亿欧元用于欧盟竞争力基金，共同农业政策获2937亿欧元拨款 [3] - 美国6月PPI同比2.3%，显著低于预期2.6%，为2024年9月以来最低同比涨幅；核心PPI同比涨幅2.6%，为2024年3月以来最低纪录 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货在宏观利好背景下小幅上涨，但现货价格跟涨幅度有限，短期预计震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年7月16日，期货价格方面，SP2601为5402，周环比-0.22%，月环比1.58%；SP2605为5342，周环比0.19%，月环比-0.49%；SP2509为5242，周环比-0.38%，月环比2.66% [1] - 2025年7月16日，现货价格方面，针叶浆银星为5920，周环比0.00%，月环比0.34%；针叶浆俄针为5300，周环比0.00%，月环比3.52%；阔叶浆金鱼为4050，周环比0.00%，月环比0.75% [1] - 外盘报价（美元）方面，2025年本期智利银星为720，上期为740，月环比-2.70%；智利明星为500，上期为560，月环比-10.71%；智利金星为620，上期为620，月环比0.00% [1] - 进口成本方面，2025年本期智利银星为5884，上期为6046，月环比-2.68%；智利明星为4101，上期为4587，月环比-10.60%；智利金星为5073，上期为5073，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年5月，针叶浆进口量为72.2万吨，4月为75.8万吨，月环比-4.75%；阔叶浆进口量为129.3万吨，4月为119.9万吨，月环比7.84% [1] - 2025年5月往中国纸浆发运量为140，4月为135.3，月环比3.30% [1] - 2025年7月10日至5月29日期间，阔叶浆国产量在19.9 - 21万吨波动，化机浆国产量在19.7 - 20.3万吨波动 [1] 库存 - 2025年7月10日至5月29日期间，纸浆港口库存最高为221.3万吨，最低为215.7万吨 [1] 需求 - 2025年7月10日至5月29日期间，双胶纸成品纸产量在19.5 - 20.4万吨波动，铜版纸在7.6 - 7.8万吨波动，生活用纸在27.4 - 28.1万吨波动，白卡纸在28.7 - 31.3万吨波动 [1] 纸浆估值数据 - 2025年7月16日，俄针基差分位数水平为0.813，银星基差分位数水平为0.905 [1] - 2025年7月16日，针叶浆银星进口利润分位数水平为0.685，阔叶浆金鱼进口利润分位数水平为0.593 [1] 各端情况总结 - 供给端，智利Arauco公司公布7月木浆外盘报价，针叶浆银星已成交完毕、无新报盘，本色浆金星面价590美元/吨，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨（智利明星无量），W20五月对中国发运量环比上涨3.3%，供应端量增价减 [1] - 需求端，本周主要成品纸产量小幅上涨，但成品纸价格持续低迷，整体对纸浆支撑较弱 [1] - 库存端，截止2025年7月10日，中国纸浆主流港口样本库存量为217.9万吨，较上期去库3.4万吨，环比下降1.5%，库存量在本周期呈现去库走势 [1]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期 权教据日报 etif and and and and and the sent of the sent of the sent of the start of the station of the station of the series of the series of the seem of the seem of the start of the =: F0251925 2025/7/16 数据来源: Wind,国贸期货研究院 | | | | | 行情回顾 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数 收盘价 | | | 张肤帽(%) | | 成交额(亿元) | | 成交里(亿) | | | 上证50 2747. 2269 | | | -0. 38 | | 798. 06 | | 41.17 | | | 沪深300 4019. 0644 | | | 0. 03 | | 3535. 25 | | 191.04 | | | 中证1000 6442. 8 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 近期股指对利空反映钝化，市场成交量和情绪维持强势，短期内预计偏强震荡；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间；市场不确定性仍存，金价短期料震荡为主，需警惕冲高回落风险；美国通胀反弹打压降息预期，美国铜关税或落地，沪铜及伦铜价格存在补跌风险；电解铝高价压制下游需求、库存累库，铝价震荡偏弱运行；国内反内卷政策提振供给侧改革预期，氧化铝价格企稳回升；锌价受基本面累库预期施压，关注逢高空机会；镍价震荡运行，建议短线逢高空，中长期一级镍过剩压制仍存；不锈钢期货震荡运行，建议短线为主，逢高卖套，把握期现正套机会；短期锡基本面有支撑，中长期原料端供应修复下锡价中枢有下移风险；多晶硅看多，碳酸锂震荡，铁矿石震荡，锰硅和硅铁供需相对平衡，黑色金属短期价格有支撑但中期供需过剩价格难向上，焦煤和焦炭把握期货升水机会，棕榈油等待回调做多，豆油和菜油震荡，国内棉价维持震荡偏弱走势，巴西新榨季糖产量料增长，玉米预期偏震荡，豆粕以逢低做多思路为主，纸浆和原木震荡，生猪期货整体稳定，燃料油和原油受供需逻辑主导且欧美旺季消费有支撑，沥青波动有发散，沪胶和BR橡胶震荡，PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、尿素、PE、PP、PVC、烧碱、LPG各有走势特点，集运欧线呈稳现实与弱预期格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 近期股指对利空反映明显钝化，市场成交量和情绪维持强势，“资产荒”与“国家队”护盘使市场对权益资产配置意愿增强，“反内卷”和地产政策预期提振市场情绪，短期内预计偏强震荡 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 黄金 - 市场不确定性仍存，金价短期料震荡为主，警惕冲高回落风险 [1] 有色金属 - 美国通胀反弹打压降息预期，美国铜关税或落地，美国以外地区铜有回流压力，沪铜及伦铜价格存在补跌风险；电解铝高价压制下游需求、库存累库，铝价震荡偏弱运行；国内反内卷政策提振供给侧改革预期，氧化铝价格企稳回升；锌价受基本面累库预期施压，关注逢高空机会；镍价震荡运行，建议短线逢高空，中长期一级镍过剩压制仍存；不锈钢期货震荡运行，建议短线为主，逢高卖套，把握期现正套机会；短期锡基本面有支撑，中长期原料端供应修复下锡价中枢有下移风险 [1] 能源化工 - 多晶硅看多，因市场有光伏供给侧改革预期且市场情绪高；碳酸锂震荡，因供给端未减产、下游补库主要系贸易商且工厂采买不积极、市场情绪高；铁矿石震荡，商品情绪向好但基本面存在边际走弱；锰硅和硅铁产量小幅增加、需求尚可，供需相对平衡；黑色金属短期价格有支撑但中期供需过剩价格难向上；焦煤和焦炭把握期货升水机会；棕榈油等待回调做多，因MPOB月报中性偏空且7月上半月马棕出口不佳；豆油和菜油震荡，澳菜籽有望进入国内对菜油有利空；国内棉价维持震荡偏弱走势，当前美棉有贸易谈判、天气升水等扰动，中长期关注美国经济衰退进展以及美关税战走向，国内棉纺产业进入消费淡季；巴西2025/26年度甘蔗产量下滑但糖产量料增长，后期原油走势或影响产糖量；玉米预期偏震荡，关注后续拍卖量和成交价格以及陈化稻谷拍卖情况，新季玉米关注逢高做空机会；豆粕以逢低做多思路为主，美盘下方空间有限，巴西贴水预期坚挺支撑进口成本；纸浆和原木震荡，纸浆宏观利好后上涨但现货跟涨有限，原木处于淡季且外盘上涨时供应下降有限；生猪期货整体稳定，存栏持续修复出栏体重增加；燃料油和原油受供需逻辑主导且欧美旺季消费有支撑；沥青波动有发散，短期成本端拖累且成本扰动与需求回暖制衡；沪胶和BR橡胶震荡，沪胶下游需求走弱、供给端产量释放预期强、库存小幅增加，BR橡胶成本端支撑有限、合成胶基本面承压但丁二烯部分装置检修且船货补充有限有支撑；PTA供给收缩但原油价格强势，聚酯下游负荷维持在90%且7月瓶片和短纤将进入检修周期，现货宽松且聚酯补货意愿不高；乙二醇后期到港量较大但海外供给端有收缩；短纤看多，仓单注册量少、工厂检修增加且高基差下成本跟随紧密；苯乙烯看空，纯苯价格回落、出货积极且装置负荷回升、基差明显走弱；尿素国内需求平平但下半年出口预期好转；PE宏观情绪好、检修多、需求维持刚需，价格震荡偏强；PP检修支撑力度有限、订单维持刚需、反内卷激起热潮，盘面价格震荡偏强；PVC焦煤等价格上涨、盘面情绪好、检修较前期减少但下游迎来季节性淡季，供应压力上升，盘面震荡偏强；烧碱检修接近尾声、现货跌至低位、液氯反弹使氯碱综合利润修复但仓单数量少，关注液氯变动；LPG原油支撑不足、国际进口货源充足、燃烧及化工需求季节性淡季，现货震荡下行，PG偏弱震荡；集运欧线呈稳现实与弱预期格局，预计7月中旬运价见顶，7、8月呈圆弧顶走势，后续几周运力部署较为充足 [1]