报告核心观点 - 国内铅库存持续增加，对铅价形成压力 [1] 基本面跟踪 价格与涨跌幅 - 沪铅主力收盘价为17185元/吨，较前日上涨1.12%；伦铅3M电子盘收盘价为2027美元/吨，较前日下跌0.05% [2] 成交量 - 沪铅主力成交量为87949手，较前日增加34036手；伦铅成交量为5927手，较前日减少1869手 [2] 持仓量 - 沪铅主力持仓量为59088手，较前日减少424手；伦铅持仓量为167867手，较前日减少3423手 [2] 升贴水 - 上海1铅升贴水为45元/吨，较前日增加20元/吨；LME CASH - 3M升贴水为 - 48.77美元/吨，较前日减少1.34美元/吨 [2] - PB00 - PB01为 - 90元/吨，较前日减少10元/吨；进口升贴水为85美元/吨，较前日无变动 [2] 盈亏情况 - 铅锭现货进口盈亏为 - 97.18元/吨，较前日减少44.26元/吨；沪铅连三进口盈亏为 - 53.54元/吨，较前日增加8.29元/吨 [2] 库存情况 - 沪铅期货库存为29418吨，较前日增加397吨；LME铅库存为209175吨，较前日减少2000吨 [2] 其他价格 - 废电动车电池价格为10050元/吨，较前日无变动；再生精铅价格为16675元/吨，较前日无变动 [2] 再生铅盈亏 - 再生铅综合盈亏为 - 351元/吨，较前日无变动 [2] 注销仓单 - LME铅注销仓单为20700吨，较前日减少1425吨 [2] 新闻资讯 - 美国有线电视新闻网28日报道，美国总统特朗普“正考虑对伊朗发动新的重大打击” [2] - 字节跳动、阿里巴巴将于春节前后推出新的人工智能模型，阿里加码AI与云计算，未来三年投资或从3800亿上调至4800亿元 [2] 铅趋势强度 - 铅趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 锌基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价25950元/吨 较前日涨1.35% 成交量329041手 较前日增加44544手 持仓量114501手 较前日减少3698手 [1] - 伦锌3M电子盘收盘价3375.5美元/吨 较前日涨0.51% 成交量14007手 较前日增加2658手 持仓量234070手 较前日增加913手 [1] - 上海0锌升贴水0元/吨 较前日降5元/吨 广东0锌升贴水20元/吨 较前日持平 天津0锌升贴水 -50元/吨 较前日降5元/吨 [1] - LME CASH - 3M升贴水 -32.06美元/吨 较前日降1.25美元/吨 进口提单溢价135美元/吨 较前日持平 [1] - 锌锭现货进口盈亏 -2136.6元/吨 较前日降49.25元/吨 沪锌连三进口盈亏 -2154.95元/吨 较前日升24.7元/吨 [1] - 沪锌期货库存28341吨 较前日增加29吨 LME锌库存110375吨 较前日减少175吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4053元/吨 较前日持平 LME锌注销仓单13750吨 较前日增加1375吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金26540元/吨 较前日涨50元/吨 上海Zamak - 3锌合金25965元/吨 较前日涨50元/吨 [1] - 氧化锌≥99.7% 23900元/吨 较前日持平 [1] 新闻资讯 - 新债王Gundlach认为鲍威尔任期结束前美联储不会再降息 市场预期到2026年底将有两次25个基点的降息 其建议配置30% - 40%的无对冲国际股票 [2] - 中英双方在英国首相斯塔默访华期间达成一系列成果 包括发展全面战略伙伴关系 建立气候与自然伙伴关系等 中方考虑对英公民单方面免签 威士忌酒进口关税由10%降至5% [2][3] 趋势强度 - 锌趋势强度为1 取值范围【-2,2】 强弱程度分类为中性 [3]

报告行业投资评级 - 短纤：高位震荡偏强[1] - 瓶片：高位震荡偏强[1] 报告的核心观点 - 短纤期货震荡盘整，现货工厂报价维稳，贸易多维稳走货，直纺涤短销售高低分化，纯涤纱及涤棉纱维稳、销售一般且库存小幅增加；瓶片上游聚酯原料震荡为主，工厂报价多稳、局部上调，市场成交气氛尚可[2][3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 短纤2602价格6724，较前日涨66；2603价格6748，较前日涨86；2604价格6796，较前日跌80；主力持仓量221944，较前日增18731；主力成交量187383，较前日减20333；华东现货价格6.705，较前日涨15；产销率55%，较前日降5%；PF02 - 03为 - 24，较前日降20；PF03 - 04为 - 48，较前日增166；主力基差 - 43，较前日降71[1] - 瓶片2602价格6310，较前日跌24；2603价格6326，较前日跌18；2604价格6332，较前日跌20；主力持仓量28290，较前日减4307；主力成交量48220，较前日减11841；华东现货价格6350，较前日涨50；华南现货价格6380，较前日涨80；PR01 - 02为 - 16，较前日降6；PR02 - 03为 - 6，较前日增2；主力基差18，较前日增70[1] 现货消息 - 地缘方面，伊朗议会议长表示难以信任特朗普，在经济利益未保证前不谈判，且伊朗将在霍尔木兹海峡举行实弹海军演习[2] - 短纤现货工厂半光1.4D主流报价6850 - 6900区间，贸易商谈重心多在6600 - 6850区间，直纺涤短平均产销55%[2] - 瓶片上游聚酯原料震荡，工厂报价多稳、局部上调10 - 100元，1 - 3月订单成交在6300 - 6400元/吨出厂，略高6430 - 6470元/吨出厂[3] 趋势强度 - 短纤趋势强度为1，瓶片趋势强度为1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅受商品情绪共振影响，呈偏强震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁2603收盘价5736元，较前一交易日涨104元，成交量228,839，持仓量138,668；硅铁2605收盘价5704元，较前一交易日涨98元，成交量85,542，持仓量98,499；锰硅2603收盘价5896元，较前一交易日涨94元，成交量99,780，持仓量87,455；锰硅2605收盘价5926元，较前一交易日涨94元，成交量256,191，持仓量362,400 [1] - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5330元/吨，较前一交易日涨50元；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5670元/吨；锰矿Mn44块价格42.7元/吨度；兰炭小料神木价格745元/吨 [1] - 硅铁期现价差（现货 - 03期货）为 - 406元/吨，较前一交易日降54元；锰硅期现价差（现货 - 03期货）为 - 226元/吨，较前一交易日降94元 [1] - 硅铁近远月价差（2603 - 2605）为32元/吨，较前一交易日涨6元；锰硅近远月价差（2603 - 2605）为 - 30元/吨，与前一交易日持平 [1] - 锰硅2603 - 硅铁2603跨品种价差为160元/吨，较前一交易日降10元；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为222元/吨，较前一交易日降4元 [1] 宏观及行业新闻 - 1月29日，硅铁72陕西5200 - 5300元/吨，宁夏5300 - 5350元/吨，青海5200 - 5300元/吨，甘肃5200 - 5300元/吨，内蒙5250 - 5300元/吨；75硅铁陕西5850 - 5900元/吨，宁夏5700 - 5800元/吨（降50元），青海5700 - 5800元/吨，甘肃5650 - 5700元/吨，内蒙5800 - 5850元/吨；硅铁FOB 721060 - 1080美元/吨（涨10美元），751100 - 1140美元/吨（涨10美元）；硅锰6517北方报价5600 - 5700元/吨，南方报价5750 - 5850元/吨（降25元） [1] - 本月南非Kalahari盆地部分地区进行矿山生产安全检查，Tshipi、Mokala矿山部分生产已有1 - 2周停产整改，其余部分矿山生产、运输亦受一定影响，本次为常规检查，持续时间短，对南非锰矿产量影响暂时有限，多数矿山有库存，暂不影响三月份正常发运 [1][3] - 1月宁夏地区在产硅铁企业12家，在产矿热炉41台，开工率48.24%，较12月上升1.73%，产量预计11.65万吨，较12月减少0.5万吨，产能释放50.74%；内蒙地区在产硅铁企业11家，在产矿热炉71台，开工率61.21%，较12月上升2.39%，产量预计15.81万吨，较12月减少0.18万吨，产能释放66.62%；甘肃地区在产硅铁企业9家，在产矿热炉27台，开工率36%，较12月上升1.33%，产量预计4.17万吨，较12月减少0.38万吨，产能释放33.04%；青海地区在产硅铁企业11家，在产矿热炉38台，开工率38%，较12月下降5%，产量预计4.94万吨，较12月下降0.53万吨，产能释放34.91% [4] - 河钢2月75B硅铁招标量2150吨，较1月减少1163吨；福建某集团硅锰定标，广东云浮5870元/吨采购2000吨，广东河源5900元/吨采购500吨；浙江某钢厂敲定硅铁采购价5868元/吨，较上一轮涨18元/吨，采购量300吨；浙江某钢厂硅锰定标5860元/吨折基承兑含税到厂，采购2000吨；江西某钢厂硅锰定标5830元/吨折基承兑含税到厂，采购量4000吨 [5] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂刚需采买支撑，盘面呈宽幅震荡格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2605合约收盘价164,820，较T - 1下跌1,460；成交量521,334，较T - 1增加48,111；持仓量402,347，较T - 1减少8,638 [1] - 2607合约收盘价165,580，较T - 1下跌1,340；成交量71,024，较T - 1减少4,995；持仓量109,624，较T - 1减少2,265 [1] - 仓单量30,211手，较T - 1增加245 [1] - 现货 - 2605为3,180，较T - 1减少2,540；现货 - 2607为2,420，较T - 1减少2,660 [1] - 2605 - 2607基差为 - 760，较T - 1减少120；电碳 - 工碳为3,500，较T - 1无变化；现货 - CIF为20,398，较T - 1减少3,320 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格2,168，较T - 1减少22；锂云母（2.0% - 2.5%）价格5,125，较T - 1减少40 [1] - 电池级碳酸锂价格168,000，较T - 1减少4,000；工业级碳酸锂价格164,500，较T - 1减少4,000 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格168,550，较T - 1减少2,500；电池级氢氧化锂（CIF）价格20,400，较T - 1减少50 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格57,900，较T - 1减少970；磷酸铁锂（中高端储能型）价格56,345，较T - 1减少970；磷酸铁锂（低端储能型）价格52,700，较T - 1减少930 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格196,500，较T - 1减少3,250；三元材料622（多晶/消费型）价格187,500，较T - 1减少3,500；三元材料811（多晶/动力型）价格211,400，较T - 1减少700 [1] - 六氟磷酸锂价格144,000，较T - 1无变化；电解液（三元动力用）价格35,000，较T - 1减少1,250；电解液（磷酸铁锂用）价格33,250，较T - 1减少1,400 [1] 宏观及行业新闻 - 本周碳酸锂样本企业周度产量21569吨，环比上周减少648吨；周度库存10.75万吨，环比上周减少1414吨 [1][2] - 海南儋州白马井“光储充”超充站1月28日正式投产，总装机功率达8000千瓦，投资1200万元，拥有40个高功率充电终端，可同时为20辆重卡提供满功率充电服务，单日总计可服务超200辆车次充电 [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [3] 报告的核心观点 - 生猪需求表现不及预期，供应矛盾释放 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 河南、四川、广东现货价格分别为 12680 元/吨、12500 元/吨、12210 元/吨，同比分别降 300、200、350 [2] - 生猪 2603、2605、2607 期货价格分别为 11270 元/吨、11695 元/吨、12370 元/吨，同比分别降 15、持平、降 5 [2] - 生猪 2603、2605、2607 成交量分别为 51067 手、31968 手、6225 手，较前日分别降 18603、1260、307 [2] - 生猪 2603、2605、2607 持仓量分别为 121223 手、118843 手、46367 手，较昨日分别降 6419、增 3128、降 216 [2] - 生猪 2603、2605、2607 基差分别为 1410 元/吨、985 元/吨、310 元/吨，同比分别降 285、300、295 [2] - 生猪 3 - 5、5 - 7 价差分别为 -425 元/吨、 -675 元/吨，同比分别降 15、增 5 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注白糖低基差期现机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格14.7美分/磅，同比-0.01；主流现货价格5320元/吨，同比40；期货主力价格5257元/吨，同比70；15价差46元/吨，同比31；59价差-12元/吨，同比-1；主流现货基差63元/吨，同比-30 [1] 宏观及行业新闻 - 截至1月15日，25/26榨季印度食糖产量同比增加22%；巴西12月出口291万吨，同比增加2.9%；中国12月进口食糖58万吨（+19万吨） [1] - 关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化及产区销售进度 [1] 国内市场 - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨 [2] - 截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售食糖1048万吨（+87万吨），累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点） [2] - 截至11月底，25/26榨季中国累计进口食糖119万吨（+12万吨） [2] 国际市场 - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 (前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨 [3] - 截至1月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.28个百分点，累计产糖4022万吨（+34万吨），累计MIX50.82%同比提高2.66个百分点 [3] - 截至1月15日，25/26榨季印度食糖产量1589万吨（+283万吨） [3] - 截至1月17日，25/26榨季泰国累计产糖287万吨（-56万吨） [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月29日四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，持仓有增有减，不同期指品种和合约表现存在差异 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 1月29日沪深300收盘价4753.9，涨0.76%，成交额9179.7亿；IF2602收盘价4774.6，涨0.93%，基差20.73，成交额421.1亿，成交量29602手，较前变动下降3031手，持仓量39478手，较前变动下降4000手等 [1] - 上证50收盘价3110.9，涨1.65%，成交额2948.9亿；IH2602收盘价3124.2，涨1.89%，基差13.29，成交额169.2亿，成交量18254手，较前变动增加4018手，持仓量18317手，较前变动增加840手等 [1] - 中证500收盘价8517.8，跌0.97%，成交额6662.6亿；IC2602收盘价8531.2，跌1.01%，基差13.36，成交额510.1亿，成交量29632手，较前变动增加1072手，持仓量46369手，较前变动增加1063手等 [1] - 中证1000收盘价8332.2，跌0.80%，成交额6777.4亿；IM2602收盘价8351.4，跌0.59%，基差19.19，成交额688亿，成交量40923手，较前变动增加7560手，持仓量58886手，较前变动增加2143手等 [1] 成交与持仓情况 - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加16902手，IH总成交增加22491手，IC总成交增加33619手，IM总成交增加53901手 [2] - 持仓方面，IF总持仓减少2391手，IH总持仓增加9827手，IC总持仓增加11434手，IM总持仓增加28829手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2601多单增减 -2881，空单增减 -2926，空单净变动 -1656；IF2602多单增减 -585，多单净变动 -584，空单增减 -649等 [5] - IH2601多单增减972，多单净变动7433，空单增减945；IH2602多单增减4744，空单增减5836，空单净变动7976等 [5] - IC2601多单增减1255，多单净变动10149，空单增减1112；IC2602多单增减3732，空单增减2779，空单净变动10535等 [5] - IM2601多单增减1471，空单增减1442；IM2602多单增减14597，空单增减15131；IM2603多单增减4268，多单净变动20336，空单增减3819，空单净变动20392等 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [6] - A股三大指数涨跌不一，上证指数收涨0.16%报4157.98点，深证成指跌0.3%，创业板指跌0.57%；近日飞天茅台价格上涨，白酒板块爆发，国际金价创新高，黄金股大涨，油气股延续强势，文化传媒、短剧游戏等AI应用端走强，房地产、保险股活跃，半导体、AI算力产业链调整明显，市场全天成交3.26万亿元，上日成交2.99万亿元 [6] - 香港恒生指数收涨0.51%报27968.09点，恒生科技指数下跌1%，恒生中国企业指数上涨0.42%，地产股走强，科网股普跌，市场成交额3319.94亿港元，较前一交易日3615.23亿港元有所减少 [6] - 工信部部长主持召开光伏行业企业家座谈会，强调“反内卷”是光伏行业规范治理主要矛盾，各部门要协同发力，推动光伏行业回归良性竞争、理性发展轨道 [6] - 美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.11%报49071.56点，标普500指数跌0.13%报6969.01点，纳斯达克指数跌0.72%报23685.12点，大型科技股涨跌不一，万得美国科技七巨头指数跌0.81%，META涨逾10%，微软跌约10%，市值蒸发3570亿美元，特斯拉跌3.45%，纳斯达克中国金龙指数收涨0.35%，好未来涨逾18% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 黄金再创新高后跳水，白银高位回落，贵金属市场出现巨震 [1] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 价格方面：沪金2602昨日收盘价1249.12，日涨幅5.30%，夜盘收盘价1202.00，夜盘跌幅1.38%；Comex黄金2602昨日收盘价5410.80，跌幅0.68%；沪银2602昨日收盘价30891，日涨幅5.91%，夜盘收盘价30358.00，夜盘涨幅2.10%；Comex白银2602昨日收盘价115.785，跌幅0.72% [1] - 成交与持仓方面：沪金2602昨日成交521258，较前日增加90641，持仓211820，较前日减少10653；Comex黄金2602昨日成交557037，较前日增加151671，持仓314230，较前日增加9629；沪银2602昨日成交759570，较前日减少325925，持仓281218，较前日减少8925；Comex白银2602昨日成交190647，较前日增加16471，持仓99020，较前日无变动 [1] - ETF持仓方面：SPDR黄金ETF持仓昨日为1086.53，较前日减少3；SLV白银ETF持仓（前天）为15523.36，较前日减少113 [1] - 库存方面：沪金库存（千克）为103029，较前日无变动；Comex黄金库存（金衡盎司）（前日）为35877200，较前日减少64302；沪银库存（千克）为482008，较前日减少26360；Comex白银库存（金衡盎司）（前日）为411684635，较前日减少3461662 [1] - 价差方面：黄金T+D对AU2602价差昨日为 -5.72，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77，较前日减少0.87；黄金T+D对伦敦金的价差昨日为872.04，较前日增加897.36；白银T+D对AG2602价差昨日为 -91，较前日增加341；买沪银12月抛6月跨期套利成本昨日为73.41，较前日减少11.3；白银T+D对伦敦银的价差昨日为755，较前日增加868 [1] - 汇率方面：美元指数昨日为96.16，较前日跌幅0.19%；美元兑人民币（CNY即期）昨日为6.95，较前日涨幅0.02%；欧元兑美元昨日为1.19，较前日无变动；美元兑日元昨日为153.65，较前日增加0.05；英镑兑美元昨日为1.21，较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 贵金属市场巨震，金价逼近5600美元历史高位后跳水，一度较日高暴跌近9%，随后跌幅收窄；白银创下121美元的历史新高后一度重挫超12% [1] 趋势强度 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对贵金属及基本金属期货进行分析 给出各品种走势观点及相关基本面数据、新闻资讯 为投资者提供决策参考 [2] 根据相关目录分别总结 贵金属 黄金 - 走势再创新高 沪金2602昨日收盘价1249.12 日涨幅5.30% 夜盘收盘价1202.00 夜盘跌幅1.38% 金价逼近5600美元历史高位后跳水 随后跌幅收窄 [2][4] 白银 - 走势高位回落 沪银2602昨日收盘价30891 日涨幅5.91% 夜盘收盘价30358.00 夜盘涨幅2.10% 白银创下121美元的历史新高后一度重挫超12% [2][4] 铂 - 走势震荡上行 钩金期货2606昨日收盘价714.10 涨幅2.78% [22] 钯 - 因ETF持续流入跟随上涨 纪金期货2606昨日收盘价526.60 涨幅4.48% [2][22] 基本金属 铜 - 因美元弱势支撑价格 沪铜主力合约昨日收盘价109110 日涨幅5.87% 夜盘收盘价106900 夜盘跌幅2.03% 智利北部部分铜矿生产受影响 赞比亚2025年铜产量增长 部分企业2025年产量下滑或预计未来下降 [2][7] 锌 - 走势库存去化 沪锌主力收盘价25950 涨幅1.35% LME锌库存减少175吨 [2][10] 铅 - 因国内库存持续增加施压价格 沪铅主力收盘价17185 涨幅1.12% 沪铅期货库存增加397吨 [2][14] 锡 - 走势区间震荡 沪锡主力合约昨日收盘价446130 涨幅0.53% 夜盘收盘价436720 夜盘跌幅2.11% [2][17] 铝 - 走势高位高波 沪铝主力合约收盘价25590 较前一日跌50 国内铝锭社会库存增加 氧化铝偏弱运行 铸造铝合金跟随电解铝 [2][20] 镍 - 因印尼事件悬而未决 套保与投机盘博弈 沪镍主力收盘价147470 较前一日涨3100 印尼政府多项举措影响镍矿生产与市场 [2][27] 不锈钢 - 因印尼加剧镍矿担忧 镍铁跟涨支撑重心 不锈钢主力收盘价14585 较前一日涨120 [2][27]