报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周市场极端追涨情绪增强，AD价格跟涨，但周四夜盘起贵金属下跌，AD价格高位回落 春节临近废铝市场流通性下降，供应偏紧，下游压铸行业放假，再生铝企业提前放假，预计春节前行业整体开工率继续走低 铝价暴涨使再生铝行业理论利润增加，但成交降温，需求走弱 在铝价高位、需求季节性淡季维持下，铸造铝合金价格或维持高位震荡，需警惕宏观情绪退潮下价格高位波动 [4] - 截至1月31日，铝合金锭显性库存较前周增加0.63万吨至13.84万吨，厂库上升，社会库存下降 1月1 - 31日，全国乘用车市场零售180万辆，环比下降20.4%，同比增长0.3%，新能源零售量预计80万左右，渗透率约44.4% 2026年以旧换新政策补贴方式更精准，中高端车更受益，1月汽车零售数据偏弱符合预期 [4] 根据相关目录分别进行总结 交易端——量价 - 展示了AD00 - 01、AD01 - 02、AD02 - 03价差及资金沉淀、成交量、持仓量的图表 [7] 交易端——套利 跨期正套成本测算 - 对铸造铝合金AD2602和AD2603合约进行跨期正套成本测算，涉及交割手续费、出库费、入库费、检验费、现货增值税、过户费、交易手续费、仓储费、仓单资金成本、期货资金成本等费用，合计成本59元/吨 [10] 期现套利成本测算 - 市场实际现货报价围绕保太价上下浮动，以铸造铝合金现货报价23600元/吨为例，测算期现套利成本，包括仓储费、资金成本、入库费、质检费、交割手续费等，仓单成本为23752.7元/吨 [11][12] 供应端——废铝 - 废铝产量处于高位，社会库存不断去化 [14] - 废铝进口处于高位，同比增速保持较快增长，如2025年12月铝废料及碎料进口19万吨，同比增长41% [17] 供应端——再生铝 - 保太ADC12价格上调，再生 - 原生价差走弱 [27] - 铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律 [32] - 铸造铝合金周度开工持平，月度开工回落 [37] - 再生铝合金月度产量及各地区产量占比有相关数据展示 [40][42] - ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于盈亏平衡线上方，成本结构中废铝占90% [43][44] - 铸造铝合金厂库小幅回升，社库小幅回落 [48] - 铸造铝合金进口窗口开启 [54] - 展示了再生铝棒产量、库存及各地区产量、厂内库存占比 [57][59] 需求端——终端消费 - 终端消费中汽车消费具备韧性，传导至压铸消费，展示了新能源汽车、燃油车、摩托车产量及微波炉等小家电产量、汽车零部件PPI同比、汽车库存预警指数等数据 [62][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期苯乙烯（EB）高位震荡，下游利润被挤压，库存进入季节性累库，推涨动力有限，绝对价格进入震荡格局，重点关注停车装置重启情况 [3][67] - 按照原油60美金估值，BZ2603合约5300 - 5500元/吨是合理估值 [3][67] - EB加工费短期扩利润 [3][67] - 投资策略上，BZ关注逢高空机会，关注px - bz的抄底机会 [3][67] 根据相关目录分别进行总结 供应情况 - 纯苯国产方面，12月检修11万吨，1月维持11万吨（含浙石化4.5万吨减量），部分山东地炼解决配额问题后提高负荷，1月关注巴斯夫湛江新投产增量 [3][67] - 纯苯进口方面，海外库存压力大但进口量下调，26年1 - 3月单月进口量平均约43万吨，春节后美亚芳烃物流或继续发生，预估月影响3 - 4万吨 [3][67] - 苯乙烯12月检修8.5万吨，1月检修6.5万吨，12月后装置开工逐步恢复，关注山东国恩化工装置开工增量 [3][67] - 己内酰胺CPL负反馈，工厂降负荷，12月预计4万吨检修，1月6万吨检修，12月关注恒逸钦州项目投产，1月关注陕西阳煤扩产，关注利润恢复是否使装置提前重启 [3][67] 需求情况 - 苯酚开工逐步回升，12月检修3万吨，1月检修1万吨，山东睿霖新装置投产或延期 [3][67] - 苯胺12月检修7万吨，检修损失量7.7万吨，部分装置延长检修计划，1月开工或不及预期 [3][67] - 苯乙烯下游3s需求超预期，下游工厂进入补库周期，家电厂为春节后开门红做准备，刺激产业链补库，关注3s涨价持续性 [3][67] 市场对纯苯2026年平衡表预期 - 市场对纯苯2026年平衡表预期分歧大，按供需两旺预期二季度之后才能去库 [4] 上下游投产情况 - 纯苯投产较多，下游投产进入尾声 [5] - 2026年纯苯上下游投产合计：石油苯286万吨，苯乙烯60万吨，己内酰胺66万吨，苯酚53万吨，苯胺30万吨，己二酸45万吨 [6] - 2026年苯乙烯下游继续投产，上下游投产合计：苯乙烯60万吨，EPS70万吨，PS132万吨，ABS37.5万吨 [7] 其他情况 - 纯苯美亚物流远端预期改善，PX - BZ回落，关注2026年逢低买入PX - BZ机会 [8] - 美国歧化利润开始修复，关注后续装置重启进度 [15] - 26年一季度苯乙烯出口持续超预期 [50] - ABS绝对价格低位，工厂顶价意愿和终端抄底意愿偏强 [54] - PS低价格、低利润，工厂短期继续维持生产 [56] - EPS工厂库存压力偏大，北方市场逐步转弱 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金加速下跌、白银快速宣泄情绪，二者均偏弱，价格区间分别为1000 - 1100元/克、21000 - 25000元/千克 [3] - 本周伦敦金回升0.72%，伦敦银回升4.23%，金银比从前周的50.3回落至47，10年期TIPS回升至1.9%，10年期名义利率回落至4.26%，美元指数录得97.1 [3] - 1月30日晚贵金属暴跌，伦敦金48小时跌幅约16%，伦敦银跌幅超35%，原因是美股回落、金银交易极端趋同、超买情绪爆表以及新任美联储主席政见偏鹰派 [3] - 从白银视角能提前感知下跌风险，国内白银溢价高、供给边际宽松、需求脆弱且02合约交割月挤兑暂告一段落 [3] - 短时间金银将先降波，可优先考虑卖权为主的期权策略，同时考虑白银内外正套策略；黄金下方4600美元附近为第一支撑位，跌破概率小，4800美元附近或震荡回升；白银下方70美元附近为第一支撑位，关注3月重新挤兑可能，若2月现货大幅缓解则以逢高空为主 [3] 根据相关目录分别总结 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） - **海外期现价差** - 本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回升至 - 27.466美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 - 27.9美元/盎司 [8][9] - 本周伦敦现货 - COMEX白银主力价差回升至0.009美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为0.48美元/盎司 [8][15] - **国内期现价差** - 本周黄金期现价差为2.57元/克，处于历史区间下沿 [20][21] - 本周白银期现价差为 - 411元/克，处于历史区间上沿 [24] - **月间价差** - 本周黄金月间价差为8.64元/克，处于历史区间上沿 [27][28] - 本周白银月间价差为424元/克，处于历史区间下沿 [31][32] - **金银近远月跨月正套交割成本** - 买TD抛沪金合计成本为28.47元/克 [34] - 买沪金12月抛6月合计成本为8.18元/克 [35] - 买TD抛沪银合计成本为597.73元/千克 [36] - 买沪银12月抛6月合计成本为591.89元/千克 [37] - **上海黄金交易所金银现货递延费交付方向** - 本周金交所递延费方向，黄金以多付空为主，代表交货力量较强，白银以空付多为主，代表收货力量较强 [38] - **金银库存及持仓库存比** - 本周COMEX黄金库存减少0.4吨，注册仓单占比回升至53.3% [40] - 本周COMEX白银库存减少327吨至12624吨，注册仓单占比回落至25.8% [42] - 本周黄金期货库存增加1.02吨，白银期货库存减少126吨至455吨 [45] - **CFTC金银非商业持仓** - 本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅减少，白银非商业净多持仓小幅减少 [47] - **ETF持仓** - 本周黄金SPDR ETF库存增加0.57吨，国内黄金ETF增加20.8吨 [50] - 本周白银SLV ETF库存减少566吨 [54] - **金银比** - 本周金银比从前周的50.3回落至47 [56] - **COMEX黄金交割量及金银租赁利率** - 本周黄金3M租赁利率为 - 0.2%，白银3M租赁利率为2.12% [58] 黄金的核心驱动 - **黄金和实际利率** - 本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [63] - **通胀和零售销售表现**：相关数据展示了美国PCE、核心PCE、零售和食品服务销售额等指标的同比情况 [69][70] - **非农就业表现**：呈现了美国新增非农就业人数、当周初次申请失业金人数、持续领取失业金人数、劳动力参与率、失业率、私人非农企业全部员工平均每周工时、非农平均时薪等数据 [72][73][74][75] - **工业制造业周期和金融条件**：未提及具体内容 - **经济惊喜指数及通胀惊喜指数**：未提及具体内容 - **美联储降息概率**：仅列出标题，未提及具体内容

报告核心观点 - 提供农产品每日仓单合集数据，涵盖豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽油、玉米、棉花、生猪、白糖等品种的仓单数量及同比变化情况 [1][6] 各品种仓单情况 豆粕 - 最新仓单数量33428.0手，周同比34.9%，月同比72%，年同比3% [6] 菜粕 - 最新仓单数量数据为nan，周同比、月同比、年同比数据均为nan% [6] 豆油 - 最新仓单数量25960.0手，周同比 - 2%，月同比 - 8.2%，年同比111% [6] 菜籽油 - 最新仓单数量625.0张，周同比 - 44%，月同比 - 81.6%，年同比 - 78% [6] 棕榈油 - 最新仓单数量450.0手，周同比 - 32%，月同比73.1%，年同比inf% [6] 白糖 - 最新仓单数量14119.0张，周同比172.5%，月同比3%，年同比 - 41% [6] 生猪 - 最新仓单数量0.0手，周同比 - 100%，月同比 - 100.0%，年同比nan% [6] 一号棉 - 最新仓单数量10289.0张，周同比97.4%，月同比3%，年同比53% [6] 玉米 - 最新仓单数量54881.0手，周同比5%，月同比39.3%，年同比 - 51% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，对2026年1月及1月30日期货主力合约行情走势作出预测[2][3] 各部分总结 期货行情前瞻要点 - 2026年1月30日，股指期货将震荡整理，黄金、白银、铜、铝、镍、锡、碳酸锂期货将偏弱宽幅震荡，原油、燃料油期货将偏强宽幅震荡，焦煤期货将震荡偏强，并给出各期货主力合约的阻力位和支撑位[1][2] - 2026年1月，股指期货主力连续合约大概率偏强或震荡偏强，黄金、白银、铜、铝、锡、碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏强且部分将创上市以来新高，原油期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，焦煤期货主力合约大概率震荡偏强，同时给出各期货主力连续合约的阻力位和支撑位[5] 宏观资讯和交易提示 - 中英达成系列成果，包括发展全面战略伙伴关系、成立金融工作组、中方考虑英公民免签、降低威士忌酒进口关税等[6] - 国务院办公厅印发服务消费方案，提出12条举措并划定重点服务消费领域[6] - 中美或在4月领导人会晤前开启经贸谈判，中方愿管控分歧、推进合作[6] - 2026年春运人员流动量预计创新高，春节高速小车免费，国铁有退票新举措[6] - 全国春节文旅消费月启动，各地举办活动、发放补贴[7] - 民政部、财政部下拨救助资金并实施“小额快救”[7] - 美国政府面临部分“停摆”危机[7] - 美俄有相关表态，美国计划开放委领空[8] - 2025年11月美国贸易逆差环比大增，出口降、进口增[8] - 伊朗将在霍尔木兹海峡军演[8] - 南非考虑对中印进口车征高关税[8] 商品期货相关信息 - 芝商所上调COMEX铜期货和黄金期货保证金[8] - 2025年全球黄金需求创新高，投资需求达里程碑[9] - 1月29日国际贵金属期货收涨，原油期货收涨，伦敦基本金属涨跌参半[9][10] - 委内瑞拉通过石油法改革法案[9] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 1月29日，IF2603小幅高开后震荡上行，IH2603小幅高开后偏强震荡上行，IC2603小幅低开后震荡下行，IM2603小幅低开后小幅震荡下行[11][12][13] - 1月29日A股窄幅整理，港股恒生指数收涨，美股、欧股涨跌不一[14][15] - 预期2026年1月IF、IH、IC、IM主力连续合约偏强或震荡偏强，1月30日期货将整理并给出各合约阻力位和支撑位[15][16] 黄金期货 - 1月29日主力合约AU2604大幅震荡上行创新高，夜盘偏弱震荡下行，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[34][35] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡[36] 白银期货 - 1月29日主力合约AG2604大幅震荡上行创新高，夜盘偏弱宽幅震荡下行，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[39][40] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[41] 铜期货 - 1月29日主力合约CU2603大幅震荡上行创新高，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[47] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[48] 铝期货 - 1月29日主力合约AL2603偏弱震荡，主力连续合约均线多头排列，短线上行动能减弱[51] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[52] 镍期货 - 1月29日主力合约NI2603震荡上行，短线止跌反弹[59] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡[59] 锡期货 - 1月29日主力合约SN2603小幅震荡上行，短线止跌反弹[62] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡并创新高[62] 碳酸锂期货 - 1月29日主力合约LC2605震荡下行，短线下行压力增大[68] - 预期2026年1月主力连续合约震荡偏强并创新高，1月30日主力合约偏弱宽幅震荡[68][69] 焦煤期货 - 1月29日主力合约JM2605偏强震荡上行，短线继续上行走强[72] - 预期2026年1月主力合约震荡偏强，1月30日主力合约震荡偏强[72] 原油期货 - 1月29日主力合约SC2603偏强震荡上行创新高，中短线继续上行走强[79] - 预期2026年1月主力连续合约偏强宽幅震荡，1月30日主力合约偏强宽幅震荡[79] 燃料油期货 - 1月29日主力合约FU2603偏强震荡上行创新高，中短线继续上行走强[84] - 预期1月30日主力合约偏强宽幅震荡并给出阻力位和支撑位[84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 构建黄金购买力模型定量估算黄金极值高点，模型显示黄金总购买力可解释 87.49%的黄金价格变化，央行购金是核心驱动因素 [1][2] - 理想市场环境下黄金价格预测值约为 9982 美元/盎司，较当前 5500 美元/盎司或有 113.43%上涨空间，远期有望达 11738 美元/盎司 [3] 各部分总结 基于 Lasso 模型的黄金购买力因子定价分析 - 黄金地位围绕货币替代与风险对冲，2022 年起定价模式因投资者结构变化而改变，构建黄金购买力模型回归本质 [8][9][10] - 数据时间范围为 2015 年 1 月至 2025 年 11 月，黄金购买力因子归结为全球央行、黄金 ETF、净多头头寸和稳定币黄金储备 [12] - 全球央行持续购金支撑伦敦金现，通过多种渠道增持，可通过英国海关数据估算真实规模 [15][16] - 黄金 ETF 持仓量反映市场投资需求，通过“份额 - 实物挂钩”机制追踪伦敦金现 [21] - 净多头头寸包括 COMEX 净多头头寸和国内期货公司净买单，反映多空情绪，推动价格上涨 [23][25] - 加密货币中与实物黄金挂钩的资产规模增加，包括黄金稳定币和美元稳定币 USDT，其黄金储备值得关注 [29][30] - 单因子回归分析显示四个购买力因子对黄金价格影响显著，交叉相关性检验后选择原时间序列，多重共线性检验后保留所有变量 [32][35][36] - 选择 Lasso 回归模型，经检验预测精度良好，购买力因子可解释 87.49%的黄金价格变化 [2][38][39] - 模型拟合程度较高，但因数据盲区等原因 2025 年预测值与真实值有偏差 [42][45] 基于模型对金价的长期估值展望 - 购买力因子展望 - 全球央行方面，主要央行调整储备推动去美元化，若主要增持国黄金储备达平均水平、美债被黄金取代，将增加大量黄金储备 [46][47] - 黄金 ETF 未来增长可对标历史峰值和结合达里奥理论，有一定增持潜力 [49][50] - 加密货币市值有望延续扩张，未来三年黄金储备量有望增持约 900 吨 [51] - 净多头头寸中期有向历史峰值回归乃至超越的潜力，当前有约 300 吨增持潜力 [54] - 黄金价格上涨空间方面，理想市场环境下模型预测值约 9982 美元/盎司，较当前或有 113.43%涨幅，远期有望达 11738 美元/盎司，各因子影响程度有差异 [3][55][56] 总结 - 全球央行购金、加密货币黄金储备量、净多头头寸与黄金价格正相关，黄金 ETF 持有量与价格负相关，央行购金是核心驱动因素 [58] - 理想情况下黄金价格还有约 6238 美元/盎司上涨空间，但预测结果需结合市场情况判断 [59]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 沪金主力收盘价2026年1月29日为462.92元/克，近月收盘价为462.60元/克 [1] - COMEX黄金主力收盘价2026年1月29日为268.20美元/盎司，近月收盘价为1233.20美元/盎司 [1] - 伦敦黄金现货价格2026年1月29日为216.20美元/盎司，上金所黄金现货价格为90.18元/克 [1] - 国内黄金基差（黄金T + D - 主力合约）2026年1月29日为0.10元/克，海外基差（LBMA黄金现货 - COMEX AU01）为 - 140.85美元/盎司 [1] 白银 - 沪银主力收盘价2026年1月29日为7.552元/千克，近月收盘价为32060元/千克 [1] - COMEX白银主力收盘价2026年1月29日为4.28美元/盎司，近月收盘价为10.66美元/盎司 [1] - 伦敦白银现货价格2026年1月29日为1.23美元/盎司，上金所白银现货价格为29310元/千克 [1] - 国内白银基差（AG(T + D) - 主力合约）2026年1月29日为18元/克，海外基差（LBMA白银现货 - COMEX AG01）为 - 74.19美元/盎司 [1] 铜 - 沪铜主力合约收盘价2026年1月29日为109110元/吨，连续合约收盘价为108670元/吨 [1] - 国际铜主力合约收盘价2026年1月29日为97290元/吨，连续合约收盘价为96360元/吨 [1] - LME铜3M收盘价（15:00）2026年1月29日为743.00美元/吨，COMEX铜主力合约为0.05美元/磅 [1] - 沪铜月间价差（CU00 - CU01）2026年1月29日为 - 360元/吨，国际铜月间价差（BC00 - BC01）为 - 830元/吨 [1] - LME铜0 - 3升贴水2026年1月29日为 - 140.96美元/吨，SMM1电解铜价格为 - 170元/吨 [1] - 不同区域现货升贴水有差异，华东为90元/吨，广东为 - 150元/吨等 [1] - 不同品种现货升贴水不同，平水为90元/吨，湿法为25元/吨等 [1] - 保税区现货仓单升水2026年1月29日为 - 28美元/吨，提单升水为3美元/吨 [1] - 沪铜仓单库存2026年1月29日为151628吨，国际铜仓单库存为10088吨 [1] - LME铜仓单库存2026年1月29日为173925吨，注销仓单比例为 - 3.68%，COMEX铜仓单库存为83955短吨 [1] - 铜现货进口盈亏2026年1月29日为218.81元/吨，3M进口盈亏为129.27元/吨 [1] - 精废价差2026年1月29日为2932.20元/吨，废铜进口盈亏为402.79元/吨 [1] 铝和氧化铝 - 沪铝主力合约收盘价2026年1月29日为3.025元/吨，连续合约收盘价为 - 95元/吨 [1] - 氧化铝主力合约收盘价2026年1月29日为65元/吨，连续合约收盘价为2630元/吨 [1] - LME铝3M收盘价（15:00）2026年1月29日为 - 6.50美元/吨，COMEX铝主力合约收盘价为 - 3031.00美元/吨 [1] - 沪铝月间价差（AL00 - AL01）2026年1月29日为 - 135元/吨，氧化铝铝月间价差（A000 - A001）为 - 125元/吨 [1] - LME铝0 - 3升贴水2026年1月29日为 - 5美元/吨 [1] - 不同区域电解铝现货升贴水不同，上海为 - 215元/吨，佛山为 - 315元/吨等 [1] - 不同区域氧化铝现货升贴水有差异，山西为0元/吨，广西为 - 65元/吨等 [1] - 几内亚CIF铝土矿现货价格2026年1月29日为62美元/吨，河南为525元/吨，山西为 - 30元/吨 [1] - 沪铝仓单库存2026年1月29日为64200吨，氧化铝仓单库存为32478吨，氧化铝厂库期货库存为0吨 [1] - LME铝仓单库存2026年1月29日为499975吨，COMEX铝仓单库存为3412吨 [1] - 氧化铝澳洲FOB价格2026年1月29日为308美元/吨 [1] - 电解铝现货进口盈亏2026年1月29日为216.08元/吨，3M进口盈亏为216.08元/吨 [1] - 氧化铝厂利润2026年1月29日为22.04元/吨，电解铝厂冶炼利润为600.00元/吨 [1] - 精废价差2026年1月29日为 - 14.50元/吨 [1] 锌 - 沪锌主力合约收盘价2026年1月29日为25950元/吨，连续合约收盘价为25910元/吨 [1] - LME锌3M收盘价（15:00）2026年1月29日为3462美元/吨 [1] - 沪锌月间价差（ZNO0 - ZN01）2026年1月29日为5元/吨 [1] - LME锌0 - 3升贴水2026年1月29日为 - 5.34美元/吨 [1] - 不同区域现货升贴水不同，广东为20元/吨，上海为10元/吨等 [1] - 保税区溢价2026年1月29日为135美元/吨，精炼锌进口提单价为0美元/吨，进口仓单价为125美元/吨 [1] - 沪锌仓单库存2026年1月29日为28241吨，LME锌仓单库存为109750吨 [1] - 精炼锌现货进口盈亏2026年1月29日为 - 243.23元/吨，3M进口盈亏为 - 2179.65元/吨 [1] - 精炼锌厂冶炼利润2026年1月29日为0.00元/吨 [1] 铅 - 沪铅主力合约收盘价2026年1月29日为 - 320元/吨，连续合约收盘价为 - 290元/吨 [1] - LME铅3M收盘价（15:00）2026年1月29日为15.00美元/吨 [1] - 沪铅月间价差（PB00 - PB01）2026年1月29日为 - 25元/吨 [1] - LME铝0 - 3升贴水（此处可能有误，应为LME铅0 - 3升贴水）2026年1月29日为 - 2.14美元/吨 [1] - 精炼铅上海升贴水2026年1月29日为20元/吨 [1] - 沪铅仓单库存2026年1月29日为29418吨，LME铝仓单库存（此处可能有误，应为LME铅仓单库存）为207675吨 [1] - 精废价差2026年1月29日为 - 25元/吨 [1] - 精炼铅现货进口盈亏2026年1月29日为0.00元/吨，3M进口盈亏为86.32元/吨 [1] - 再生铅厂冶炼利润2026年1月29日为15.70元/吨 [1] 镍和不锈钢 - 沪镍主力合约收盘价2026年1月29日为147470元/吨，连续合约收盘价为14910元/吨 [1] - 不锈钢主力合约收盘价2026年1月29日为120元/吨，连续合约收盘价为 - 305元/吨 [1] - LME镍3M收盘价（15:00）2026年1月29日为18725美元/吨 [1] - 沪镍月间价差（NI00 - NI01）2026年1月29日为 - 240元/吨，不锈钢月间价差（SS00 - SS01）为 - 50元/吨 [1] - LME镍0 - 3升贴水2026年1月29日为30美元/吨 [1] - 不同区域现货升贴水不同，金川镍为7050元/吨，俄罗斯镍为18250元/吨等 [1] - 沪镍仓单库存2026年1月29日为2.032吨，不锈钢仓单库存为43519吨 [1] - LME镍仓单库存2026年1月29日为286338吨 [1] - 精炼镍现货进口盈亏2026年1月29日为 - 330.93元/吨，3M进口盈亏为 - 986.41元/吨 [1] - 不锈钢304/2B毛边（无锡）价格2026年1月29日为14450.00元/吨 [1] - 镍板 - 镍铁价差2026年1月29日为2620.00元/吨，镍板 - 硫酸镍价差为 - 3010.00元/吨 [1] - 镍钢比2026年1月29日为9.76 [1] - MHP价格2026年1月29日为0.20元/吨，高冰镍价格系数为 - 4.50元/吨 [1] 锡 - 沪锡主力合约收盘价2026年1月29日为446130元/吨，连续合约收盘价为445180元/吨 [1] - LME锡3M收盘价（15:00）2026年1月29日为250美元/吨 [1] - 沪锡月间价差（SN00 - SN01）2026年1月29日为 - 230元/吨 [1] - LME锡0 - 3升贴水2026年1月29日为 - 1056美元/吨 [1] - 区域现货升贴水（上海）2026年1月29日为 - 100元/吨 [1] - 沪锡仓单库存2026年1月29日为 - 163吨，LME锡仓单库存为7060吨 [1] - 精炼锡现货进口盈亏2026年1月29日为 - 5007.31元/吨 [1] - 锡矿加工费2026年1月29日为2000元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆收跌，连粕调整震荡；现货稳定，豆一盘面跟随商品市场情绪波动 [1] - 1月29日CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.3%，主要因大豆出口销售降至十周来最低水平，邻池豆粕和豆油市场疲软也带来压力 [3] - 截至2026年1月22日当周，2025/26年度美国大豆净销量为81.9万吨，较上周减少67%，较四周均值减少50%，是10周以来最低水平，本年度出口销售总量比上年同期减少20%，而美国农业部预测全年减少16% [3] - 过去几周中国私营买家订购大量巴西大豆，因巴西大豆价格远低于美国大豆，且巴西粮食合作社称2026年收成将是有史以来最高水平，缓解了对阿根廷部分大豆作物受干旱影响的担忧 [3] - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日日盘主力合约期价波动情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2605日盘收盘价4436元/吨，涨61元（+1.39%），夜盘收盘价4419元/吨，涨4元（+0.09%）；DCE豆粕2605日盘收盘价2802元/吨，涨25元（+0.90%），夜盘收盘价2783元/吨，跌15元（-0.54%）；CBOT大豆03收盘价1072美分/蒲，跌2.75美分（-0.26%）；CBOT豆粕03收盘价295.9美元/短吨，跌1.7美元（-0.57%） [1] - 现货方面，43%豆粕张家港达孚价格3130 - 3150元/吨，较昨+10至+20，2 - 3月2605+310；华南地区9月M2609 - 40，较昨-10，东莞达孚3月M2605+310，较昨-30，4月M2605+230等；华东地区4.16 - 4.30交货M2605+180等 [1] - 库存方面，豆粕库存前一交易日（周）为88.81万吨，前两交易日（周）为94.41万吨；成交量前一交易日为26.25万吨，前两交易日为64.95万吨 [1] 宏观及行业新闻 - 1月29日CBOT大豆因出口销售疲软下跌，基准期约收低0.3%，邻池市场疲软也带来压力 [3] - 截至1月22日当周，2025/26年度美国大豆净销量较上周减67%、较四周均值减50%，本年度出口销售总量比上年同期减20%，美农业部预测全年减16% [3] - 中国私营买家订购大量巴西大豆，巴西粮食合作社称2026年收成将达历史最高，缓解对阿根廷部分大豆作物受干旱影响的担忧 [3] 趋势强度 - 豆粕和豆一趋势强度均为0，指报告日日盘主力合约期价波动情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铝价处于高位且波动较大，氧化铝价格偏弱运行，铸造铝合金价格跟随电解铝变动[1] 各部分总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价25590，较前一交易日跌50，夜盘收盘价24935；LME铝3M收盘价3234，较前一交易日跌30 [1] - 沪铝主力合约成交量1013509，持仓量342527；LME铝3M成交量108523，LME注销仓单占比11.72% [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2816，夜盘收盘价2783；成交量833895，持仓量468246 [1] - 铝合金主力合约收盘价23850，夜盘收盘价23165；成交量24936，持仓量7725 [1] 现货市场 - 上海保税区Premium为155，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为345.0 [1] - 预培阳极市场价6087，佛山铝棒加工费 -20，山东1A60铝杆加工费200 [1] - 铝锭精废价差1371，电解铝企业盈亏8745.89，铝现货进口盈亏 -2207.28 [1] - 铝板卷出口盈亏3822.36，国内铝锭社会库存80.00万吨，上期所铝锭仓单14.27万吨 [1] - LME铝锭库存0.00万吨，国内氧化铝平均价2648，氧化铝连云港到岸价(美元/吨)330 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨)308，山西氧化铝企业盈亏 -167 [1] 原料市场 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)60，印尼进口铝土矿价格(美元/吨)未变 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)62，阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价)500 [1] 铝合金市场 - ADC12理论利润426，保太ADC12铝合金价格24000，保太ADC12 - A00为 -860 [1] 其他市场 - 三地库存合计烧碱陕西离子膜液碱(32%折百)40942，价格2325 [1] 趋势强度 - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [3]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 本期纸浆价格波动原因包括下游原纸厂家新增原料采购需求停滞，市场缺乏终端消费驱动；部分持货商面临回笼资金压力，让价出货致浆价下降；港口库存累库，市场供应充裕但下游消化速度放缓，削弱价格上行基础 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 纸浆主力（05合约）日盘收盘价5388元/吨，较前日涨14；夜盘收盘价5416元/吨，较前日涨58；成交量215374手，较前日减57716手；持仓量263863手，较前日减229手；仓单数量141442吨，较前日增948吨；前20名会员净持仓 -24693手，较前日减3400手 [3] - 价差数据方面，基差中银星 - 期货主力为 -8，较前日降14，金鱼 - 期货主力（非标）为 -788，较前日降14；月差SP03 - SP05为 -26，较前日增6 [3] - 现货市场中，针叶浆北木价格5600元/吨、凯利普5550元/吨、月亮5300元/吨、银星5380元/吨、俄针5200元/吨，银星国际价格710美元/吨；阔叶浆金鱼、明星、小某价格4600元/吨，布周4550元/吨，明星国际价格590美元/吨；化机浆昆河3800元/吨；本色浆金星4950元/吨，国际价格620美元/吨 [3] - 纸浆趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3] 行业新闻 - 截至本周四，本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5353元/吨，环比上期降0.6%；阔叶浆现货含税均价4629元/吨，环比上期降0.9%；本色浆现货含税均价4979元/吨，环比上期降0.4%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平 [4]