报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因非农数据走弱，白银高位回落 [2][4] - 铜现货升水坚挺，限制价格回落 [2][11] - 锌震荡下行 [2][14] - 铅库存减少，限制价格下跌 [2][17] - 锡区间震荡 [2][19] - 铝重心下移，氧化铝累库持续，铸造铝合金跟随电解铝 [2][24] - 镍多空博弈加剧，镍价窄幅震荡 [2][27] - 不锈钢宏观淡化回归基本面，钢价低位震荡运行 [2][28] 根据相关目录分别总结 贵金属 基本面跟踪 - 沪金2510昨日收盘价770.72，日涨幅0.06%，夜盘收盘价781.12，夜盘涨幅1.33%；Comex黄金2510收盘价3416.00，涨幅2.21%；伦敦金现货收盘价3362.09，涨幅2.25% [5] - 沪银2510昨日收盘价8918，跌幅0.98%，夜盘收盘价8994.00，涨幅0.80%；Comex白银2510收盘价37.105，涨幅0.86%；伦敦银现货收盘价37.025，涨幅0.97% [5] - SPDR黄金ETF持仓较前日减少1至953.08；SLV白银ETF持仓较前日减少6至15,056.67 [5] 宏观及行业新闻 - 美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万 [6] - 非农数据疲软，特朗普甩锅，要求罢免统计局局长 [8] - 美联储内斗公开化，两高官称就业依旧稳健，两反对派发声明等待是犯错 [8] - 美联储理事库格勒宣布8月8日辞职 [10] - 特朗普要求俄乌8月8日前达成协议，普京回应称有人失望是因期望过高 [10] - OPEC+原则同意9月再次大幅增产 [9] 趋势强度 - 黄金趋势强度为 -1，白银趋势强度为 -1 [9] 铜 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价78,400，日涨幅0.46%，夜盘收盘价78170，跌幅0.29%；伦铜3M电子盘收盘价9,633，涨幅0.27% [11] - 沪铜主力合约昨日成交80,943，较前日减少28,068，持仓167,671，较前日减少8,522；伦铜3M电子盘成交26,400，较前日减少20,146，持仓272,000，较前日增加986 [11] - 沪铜期货库存20,349，较前日增加727；伦铜库存141,750，较前日增加3,550，注销仓单比10.07%，较前日减少2.21% [11] 宏观及行业新闻 - 美国疲软的非农就业数据使降息预期急剧升温，7月ISM制造业PMI 48，创九个月最快萎缩，就业指数创五年多最低 [11] - 秘鲁评估134个矿业勘探和开采项目授权，预计投资60亿美元 [11] - 特朗普8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税 [13] - 智利国家铜业公司削减旗下旗舰项目El Teniente铜矿的铜开采作业 [13] 趋势强度 - 铜趋势强度为0 [13] 锌 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22320，跌幅0.11%；伦锌3M电子盘收盘价2729.5，跌幅1.18% [14] - 沪锌主力成交量105121，较前日减少77539；伦锌成交量14107，较前日增加2308 [14] - 沪锌主力持仓量108084，较前日减少2397；伦锌持仓量189343，较前日减少568 [14] - 沪锌期货库存14982，较前日减少76；LME锌库存100825，较前日减少3975 [14] 新闻 - 人民银行副行长邹澜表示货币政策支持实体经济效果明显，6月末社融规模存量同比增8.9%，M2同比增8.3%，人民币贷款同比增7.1% [15] 趋势强度 - 锌趋势强度为 -1 [15][16] 铅 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16735，涨幅0.00%；伦铅3M电子盘收盘价1974，涨幅0.23% [17] - 沪铅主力成交量47634，较前日减少5725；伦铅成交量8929，较前日减少1872 [17] - 沪铅主力持仓量76338，较前日增加3707；伦铅持仓量145724，较前日减少585 [17] - 沪铅期货库存59948，较前日减少2412；LME铅库存275325，较前日减少1175 [17] 趋势强度 - 铅趋势强度为0 [17] 锡 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价264,950，跌幅0.13%，夜盘收盘价266,370，涨幅0.80%；伦锡3M电子盘收盘价33,215，涨幅1.62% [20] - 沪锡主力合约昨日成交58,290，较前日减少3,550，持仓27,519，较前日减少299；伦锡3M电子盘成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53 [20] - 沪锡期货库存7,286，较前日减少143；伦锡期货库存1,950，较前日增加5，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [20] 宏观及行业新闻 - 美国7月非农新增就业及相关事件、美联储动态、OPEC+增产等新闻同贵金属部分 [6][8][9][21][22] 趋势强度 - 锡趋势强度为 -1 [23] 铝、氧化铝、铸造铝合金 基本面跟踪 - 沪铝主力合约收盘价20510，较T - 1无变化，较T - 5减少250；LME铝3M收盘价2572，较T - 1增加9 [24] - 沪氧化铝主力合约收盘价3162，较T - 1减少60，较T - 5减少266 [24] - 铝合金主力合约收盘价19920 [24] 综合快讯 - 我国6月份进出口、出口、进口同比全部正增长，锂电池、风力发电机组出口增速超两成，工业机器人上半年出口增长61.5% [26] 趋势强度 - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为 -1 [26] 镍、不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价119,770，较T - 1减少60，较T - 5减少4,590 [28] - 不锈钢主力收盘价12,840，较T - 1增加35，较T - 5减少190 [28] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍 [28] - 4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨 [29] - 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为，将审计并可能罚款 [29][30] - 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [30] - 印尼镍矿开采商协会透露2025年产量目标3.64亿吨高于2024年 [30] - 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损暂停部分产线，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月 [30][31] - 印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司重新提交2026年工作计划和预算 [31] 趋势强度 - 镍和不锈钢趋势强度均为0 [32]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 商品期权市场交易热度有所下降，隐波伴随交易量回落，多数品种实际波动率维持在较高水平，隐含波动率下降速度逐渐放缓，期货价格反复和热点品种的传导使得商品套利机会增加 [5] - 广期所近月期权合约将于周四到期，双硅的看涨期权成交量和持仓量占比持续增加，偏度也处于高位震荡上行中，可考虑买入牛市价差组合进行短期博弈 [5] - 黑色板块期权偏度重心回落，隐含波动率处于高位，但与实际波动率的溢价空间有限，可考虑卖出虚值看涨期权并买入虚值看跌期权进行偏度回归套利策略，需要注意适当进行Delta中性对冲，螺纹钢期权的套利空间相对较大 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场综述 - 商品期权市场交易热度下降，隐波随交易量回落，多数品种实际波动率维持在较高水平，隐含波动率下降速度放缓，期货价格反复和热点品种传导使商品套利机会增加 [5] - 广期所近月期权合约周四到期，双硅看涨期权成交量和持仓量占比持续增加，偏度高位震荡上行，可考虑买入牛市价差组合进行短期博弈 [5] - 黑色板块期权偏度重心回落，隐含波动率处于高位，但与实际波动率的溢价空间有限，可考虑卖出虚值看涨期权并买入虚值看跌期权进行偏度回归套利策略，螺纹钢期权套利空间相对较大 [5] 市场数据 市场概览 - 本周市场成交量为10369929.4，上周为11671640.0，涨跌幅为 -0.45%；持仓量本周为12229245，上周为10100303，涨跌幅为0.21% [6] - 农产品成交量本周为1764622.8，上周为1509782.8，涨跌幅为0.68%；持仓量本周为3745872，上周为3445085，涨跌幅为0.09% [6] - 能源化工成交量本周为4865675.6，上周为5114187.6，涨跌幅为 -0.19%；持仓量本周为4954131，上周为3834925，涨跌幅为0.29% [6] - 黑色成交量本周为1104597.6，上周为1143683.4，涨跌幅为 -0.14%；持仓量本周为1459487，上周为1204618，涨跌幅为0.21% [6] - 贵金属成交量本周为216354.4，上周为697954.4，涨跌幅为 -2.76%；持仓量本周为287486，上周为193658，涨跌幅为0.48% [6] - 有色和新能源成交量本周为2418679.0，上周为3206031.8，涨跌幅为 -0.98%；持仓量本周为1782269，上周为1422017，涨跌幅为0.25% [6] 各品种期权市场数据 - 对玉米、豆粕、菜粕等55个品种期权的主力、次主力及全合约的收盘价、涨跌、剩余交易日、成交量、持仓量、成交量PCR、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等数据进行了统计和对比分析 [17][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周需重点关注相关经济数据公布、政策变化及国际局势等因素对期货市场的影响，部分数据预期与前值有差异，不同数据表现会对期货市场产生不同影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周重点关注 - 8月7日16:00中国人民银行将公布7月外汇储备和黄金储备；8月8 - 15日16:00公布7月金融统计等数据报告；8月9日09:30国家统计局公布7月CPI和PPI [2] - 关注国内宏观政策、国际贸易和关税战、国际地缘政治、美国总统和美联储官员讲话对期货市场影响 [2] 本周热点前瞻 8月4日 - 9:30国家统计局公布7月下旬流通领域9大类50种重要生产资料市场价格 [3] - 16:30经济研究机构Sentix公布欧元区8月Sentix投资者信心指数，预期8%，前值4.5% [4] - 22:00美国商务部公布6月工厂订单，预期月率 - 5%，前值8.2% [5] 8月5日 - 09:45财新银行与英国Markit公司公布中国7月SPGI服务业PMI和综合PMI，服务业PMI预期50.0，前值50.6；综合PMI预期50.6，前值51.3 [6] - 20:30美国经济分析局公布6月贸易帐，预期 - 726亿美元，前值 - 715亿美元 [8] - 23:00美国ISM公布7月ISM非制造业PMI，预期51.4，前值50.8，高于前值抑制金银期货价格上涨 [9] 8月6日 - 18:00欧盟统计局公布欧元区6月零售销售，月率预期0.3%，前值 - 0.7%；年率预期1.9%，前值1.8%，月率高于前值助涨相关商品期货价格 [10] - 23:30美国EIA公布截至8月1日当周EIA原油库存，前值降272.4万桶，继续下降助涨原油及相关商品期货价格 [11] 8月7日 - 16:00中国人民银行公布7月外汇储备预期33300亿美元，前值33174.22亿美元；黄金储备预期7398万盎司，前值7390万盎司 [12] - 19:00英国央行公布利率决议等，预期基准利率4.00%，前值4.25% [13] - 20:30美国劳工部公布截至8月2日当周初请失业金人数，预期22.0万人，前值21.8万人，高于前值助涨金银期货价格，抑制其他工业品期货上涨 [14] - 美国对多国“对等关税”新税率生效，税率10% - 41%不等 [15][16] 8月8日 - 16:00中国人民银行公布7月金融统计等数据报告，M2同比预期增长8.27%，前值8.30%；新增人民币贷款预期3500亿元，前值22400亿元；社会融资规模增量预期14500亿元，前值41993亿元，均高于前值助涨商品、股指和国债期货 [17] - 新发国债等债券利息自8月8日起恢复征收增值税，此前发行的继续免征至到期 [18] - 2025世界机器人大会8月8 - 12日在北京举办，含开幕式等活动及博览会、大赛 [19] - 美联储理事阿德里亚娜·库格勒8月8日辞职，总统可提前人事任命 [20] 8月9日 - 09:30国家统计局公布7月CPI和PPI，CPI预期同比降0.2%，前值增0.1%；PPI预期同比降3.3%，前值降3.6%，CPI涨幅低于前值抑制商品期货、助涨国债期货、抑制股指期货；PPI跌幅低于前值助涨工业品期货 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，多数品种呈弱势或震荡态势，部分品种受供应、需求、政策及宏观因素影响，投资者需关注各品种基本面变化与市场动态以把握投资机会和风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯供应边际宽松，月差大幅回落，单边趋势偏弱，8月无新增检修但部分装置重启，需求端PTA装置开工率预计下滑，建议月差反套、逢高空PXN [2][8] - PTA趋势偏弱，月差关注正套，聚酯工厂开工率低位，原料持货意愿下降，聚酯累库，关注月差低位正套操作 [2][9] - MEG单边趋势仍偏弱，月差逢低正套，煤化估值回落，国产装置开工率将回升，聚酯装置开工低位，需警惕多头软逼仓行情 [2][10] 橡胶、合成橡胶 - 橡胶震荡偏弱，期货价格下跌，成交量和持仓量减少，欧盟对中国轮胎反倾销政策有新动向，国内轮胎出口数据有变化 [2][12][14] - 合成橡胶弱势运行，期货价格下跌，成交量和持仓量减少，顺丁橡胶样本企业库存下降，丁二烯港口库存下降，短期弱势震荡，中期震荡运行 [2][16][18] 沥青、LLDPE、PP - 沥青高位震荡，警惕原油再度上扬，期货价格有涨跌，炼厂开工率和库存率有变化，本周产能利用率增加、装置检修量下降、出货量增加 [2][19][31] - LLDPE趋势仍有压力，期货价格下跌，市场价格弱势调整，宏观关注外部关税问题，供应压力增大，需求支撑不强 [2][32][33] - PP现货下跌，成交清淡，期货价格下跌，市场小幅松动，下游采购意愿偏低 [2][36][37] 烧碱、纸浆、玻璃 - 烧碱旺季需求仍有期待，当前处于需求淡季，受液氯偏弱影响成本支撑强，关注08合约仓单冲击，8月中旬大厂检修叠加下游旺季补库或使现货驱动向上 [2][41] - 纸浆震荡偏弱，期货价格下跌，需求端疲软，供应端压力大，港口库存高位震荡 [2][45][46] - 玻璃原片价格平稳，期货价格下跌，市场投机货源冲击现货，浮法厂产销转弱，华南部分价格小涨 [2][51] 甲醇、尿素、苯乙烯 - 甲醇震荡承压，期货价格下跌，港口市场累库，下游抵触高价，内地市场上涨，短期震荡偏弱，中期震荡运行 [2][56][57] - 尿素压力缓步增加，期货价格下跌，企业库存上涨，需求走弱，出口对接不及预期，短期弱势运行，中期震荡运行 [2][58][60] - 苯乙烯压缩利润注意止盈，短期逢高空，纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，处于高产量、高利润、高库存格局，港口库存加速累库 [2][61][62] 纯碱、PVC、燃料油 - 纯碱现货市场变化不大，期货价格下跌，市场无明显波动，企业装置运行稳定，供应高位徘徊，下游需求不温不火，短期稳中震荡 [2][66] - PVC短期偏弱震荡，期货价格下跌，现货市场价格重心走低，行业库存持续累库，供应稳增，需求改善有限，利润扩张，高产量高库存结构难缓解 [2][69][70] - 燃料油继续下跌，弱势仍在，低硫燃料油夜盘转跌，外盘现货高低硫价差大幅回撤，期货价格下跌，现货价格有涨跌 [2][73] 集运指数（欧线）、短纤、瓶片 - 集运指数（欧线）空单酌情持有，或延续弱势，期货价格有涨跌，即期运费中枢下降，SCFIS指数预计变化不大，供给端8月和9月运力有调整，需求端8月中旬起货量温和下降，9月供需双减，基本面或承压 [2][75][85] - 短纤需求淡季，震荡偏弱，期货跟随原料震荡走弱，现货工厂报价维持，成交优惠商谈，产销一般 [2][88] - 瓶片震荡偏弱，上游原料期货下跌，工厂报价多下调，市场低位成交尚可 [2][89] 胶版印刷纸、纯苯 - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，市场价格稳定，供应面变动不大，经销商降库需求明显，下游需求一般，印厂新增订单偏少 [2][93][94] - 纯苯偏弱震荡，期货价格下跌，华东港口库存略降，江苏港口样本商业库存累库，山东纯苯非长协成交量和价格有变化 [2][95][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债等债券利息增值税恢复征收，市场或出现“多老券，空新券”策略，国债期货中期震荡偏空趋势难改，跨期价差或走阔，曲线中期或走陡，信用债短期受青睐，利率债征税间接利好权益类资产 [6] - 各商品期货有不同走势，如黄金白银趋势强度为 -1，铜价格受现货升水限制回落，锌震荡下行等 [13][17][23] 根据相关目录分别进行总结 国债、地方债、金融债券利息增值税恢复影响 - 新老券区别上，8 月 8 日后新发行债券恢复利息增值税，新国债有利率补偿，老券更受青睐，市场或现“多老券，空新券”策略 [6] - 国债期货行情大势中期震荡偏空，活跃合约与老券 CTD 短期或补涨，基差波动将从低位双向波动至合理区间 [6] - 国债期货跨期价差存在进一步走阔可能，曲线中期或走陡，信用债短期受青睐，中期信用利差分层更合理，利率债征税间接利好权益类资产 [7][9] 各商品期货情况 贵金属 - 黄金非农数据走弱，白银高位回落，黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 -1 [13][16][21] 基本金属 - 铜现货升水坚挺限制价格回落，趋势强度 0 [13][23][25] - 锌震荡下行，趋势强度 -1 [13][26][28] - 铅库存减少限制价格下跌，趋势强度 0 [13][29] - 锡区间震荡，趋势强度 -1 [13][31][35] - 铝重心下移，氧化铝累库持续，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为 -1 [13][36][38] - 镍多空博弈加剧，镍价窄幅震荡，不锈钢宏观淡化回归基本面，钢价低位震荡运行，趋势强度均为 0 [13][39][43] 能源化工 - 碳酸锂供给端扰动仍存，宽幅震荡或延续，趋势强度 0 [13][44][47] - 工业硅弱势格局，多晶硅短期情绪继续降温，趋势强度均为 -1 [13][48][51] - 铁矿石震荡反复，趋势强度 -1 [13][53][54] - 螺纹钢、热轧卷板市场情绪降温，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [13][56][60] - 硅铁、锰硅市场情绪降温，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [13][61][63] - 焦炭、焦煤情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [13][65][68] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0 [13][70][73] - 原木震荡反复，趋势强度 -1 [13][74][77] - 对二甲苯供应边际宽松，月差大幅回落，PTA 趋势偏弱，月差关注正套，MEG 单边趋势仍偏弱，趋势强度均为 -1 [13][78][81] - 橡胶震荡偏弱，趋势强度 -1 [13][84][85] - 合成橡胶弱势运行，趋势强度 -1 [13][89][91] - 沥青高位震荡，警惕原油再度上扬，趋势强度 -1 [13][92][100] - LLDPE 趋势仍有压力，趋势强度 -1 [13][106][108] - PP 现货下跌，成交清淡，趋势强度 0 [13][110][111] - 烧碱旺季需求仍有期待，趋势强度 0 [13][113][116] - 纸浆震荡偏弱，趋势强度 -1 [13][118][120] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 0 [13][125][126] - 甲醇震荡承压，趋势强度 -1 [13][128][132] - 尿素压力缓步增加，趋势强度 -1 [13][133][135] - 苯乙烯压缩利润注意止盈，短期逢高空，趋势强度 -1 [13][136][137] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 0 [13][139][140] - PVC 短期偏弱震荡，趋势强度 -1 [13][142][145] - 燃料油继续下跌，弱势仍在，低硫燃料油夜盘转跌，外盘现货高低硫价差大幅回撤，趋势强度均为 0 [13][146] 农产品 - 豆类关注指数 ★★★★，2026 年春节前大豆供需缺口大，推荐逢低买入豆油、豆粕 [10] - 棕榈油宏观及原油退潮，等待低位布多，豆油震荡调整为主，关注中美贸易协议，趋势强度均为 -1 [13][169][174] - 豆粕隔夜美豆微跌，连粕相对偏强震荡，豆一反弹震荡，豆粕趋势强度 +1，豆一趋势强度 0 [13][175][178] - 玉米震荡运行，趋势强度 0 [13][179][181] - 白糖关注巴西压榨进度，趋势强度 -1 [13][182][185] - 棉花注意外部市场影响，趋势强度 0 [13][186][191] - 鸡蛋弱势运行，趋势强度 0 [13][193] - 生猪现货表现不及预期，近端弱势，趋势强度 -1 [13][195][197] - 花生关注产区天气，趋势强度 0 [13][199][201] 集运 - 集运指数（欧线）空单酌情持有，或延续弱势，趋势强度 -1 [13][148][160]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆微跌，连粕相对偏强震荡，豆一反弹震荡 [1] - 全球供应充足、美国大豆产区天气良好、中国需求疲软致大豆期货连续第二周下跌，“全球双丰收”格局将抑制大豆价格至年底，中美贸易问题存不确定性，中国买家转向南美供应，美国农业部8月12日发布新报告，若无意外利多，大豆价格难迅速反弹 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2509收盘价4122元/吨，日盘跌15（-0.36%），夜盘4133元/吨涨7（+0.17%）；DCE豆粕2509收盘价3010元/吨，日盘涨4（+0.13%），夜盘3023元/吨涨19（+0.63%）；CBOT大豆11收盘价988美分/蒲，跌1.25（-0.13%）；CBOT豆粕12收盘价280.4美元/短吨，涨4.4（+1.59%） [1] - 现货方面，华东豆粕价格2960元/吨（连云港某厂）较昨+40，张家港达孚持平；山东部分价格较昨持平或有变动；华南部分价格较昨持平至+20 [1] - 产业数据方面，前一交易日豆粕成交量15.5万吨/日，前两交易日41.5万吨/日，库存数据前一交易日na，前两交易日96.1万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 8月1日CBOT大豆因丰产前景和需求疲软连续第二周收低，美国农业带天气良好，8月是大豆单产形成关键期，天气预报打击多头信心 [2][4] - 2025/26年度巴西大豆产量将创新高，美国也将迎来大豆和玉米丰收，“全球双丰收”抑制大豆价格至年底 [4] - 中美贸易问题有不确定性，8月12日为双方达成长期协议最后期限，市场谨慎，中国买家转向南美供应，本周订购3万吨阿根廷豆粕 [4] - 美国农业部8月12日发布新的全球供需报告，若无意外利多，大豆价格难迅速反弹 [4] 趋势强度 - 豆粕趋势强度+1，豆一趋势强度0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铝价重心下移，氧化铝持续累库，铸造铝合金价格跟随电解铝变动[1] 相关目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20510元，较T - 5下跌250元，较T - 22上涨155元，较T - 66上涨825元；LME铝3M收盘价2572美元，较T - 5下跌60美元，较T - 22上涨5美元，较T - 66上涨193美元[1] - 沪铝主力合约成交量127617手，较T - 1减少17683手，较T - 5减少15954手；持仓量233455手，较T - 1减少15158手，较T - 5减少68515手[1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3162元，较T - 1下跌60元，较T - 5下跌266元，较T - 22上涨243元，较T - 66上涨332元；成交量275347手，较T - 1减少105822手，较T - 5减少629674手；持仓量136978手，较T - 1增加1882手，较T - 5减少56108手[1] - 铝合金主力合约收盘价19920元，较T - 1下跌30元，较T - 5下跌215元；成交量2098手，较T - 1增加19手，较T - 5减少5手；持仓量8431手，较T - 1减少48手，较T - 5减少776手[1] 现货市场 - 国内铝锭社会库存52.50万吨，较T - 5增加3.10万吨，较T - 22增加6.30万吨，较T - 66减少19.10万吨；上期所铝锭仓单4.87万吨，较T - 1减少0.05万吨，较T - 5减少0.60万吨，较T - 22增加0.42万吨，较T - 66减少5.41万吨；LME铝锭库存46.28万吨，较T - 1增加0.18万吨，较T - 5增加1.20万吨，较T - 22增加12.49万吨，较T - 66增加2.27万吨[1] - 国内氧化铝平均价3274元，较T - 5上涨19元，较T - 22上涨134元，较T - 66上涨380元；氧化铝连云港到岸价403美元/吨，较T - 66上涨48美元/吨；澳洲氧化铝FOB 377美元/吨，较T - 5下跌3美元/吨，较T - 22上涨7美元/吨，较T - 66上涨47美元/吨[1] - 保太ADC12价格19500元，较T - 1下跌100元，较T - 5下跌200元，较T - 66下跌500元；三地库存合计31319吨，较T - 5增加1012吨，较T - 22增加12701吨[1] 其他信息 - 上月数据显示，我国6月份进出口、出口、进口同比全部实现正增长，按美元计，6月进口同比增长1.1%，出口同比增长5.8%；上半年，锂电池、风力发电机组出口增速都超过两成，去年我国工业机器人出口市场份额跃居全球第二，今年上半年出口继续增长61.5%[3] - 铝趋势强度为 - 1，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为 - 1[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月3日四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回落，投资者交易热情降温，持仓也有所减少，需静待期指走稳 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指数据表现 - 8月3日四大期指当月合约涨跌互现，IF下跌0.52%，IH下跌0.67%，IC下跌0.16%，IM上涨0.21% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF总成交减少56758手，IH总成交减少25092手，IC总成交减少30117手，IM总成交减少54792手 [2] - 持仓方面，IF总持仓减少9118手，IH总持仓减少3066手，IC总持仓减少6919手，IM总持仓减少10044手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2508多单增减205，空单增减1069，空单净变动 -6961；IF2509多单增减 -4790，多单净变动 -7300，空单增减 -5342 [5] - IH2508多单增减 -819，多单净变动 -3174，空单增减 -503，空单净变动 -2833；IH2509多单增减 -2086，空单增减 -2070 [5] - IC2508多单增减 -1823，多单净变动 -6650，空单增减 -1967；IC2509多单增减 -3608，空单增减 -2292，空单净变动 -5664 [5] - IM2508多单增减 -2207，空单增减 -633；IM2509多单增减 -5102，多单净变动 -8868，空单增减 -4443，空单净变动 -5848 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] - 今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，10月将下达第四批690亿元资金，完成今年3000亿元的资金下达计划 [6] - 国家发改委将推动稳就业、稳经济举措出台实施，加强经济监测预测预警，完善政策工具箱 [6] 其他信息 - 今年“两重”建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [7] - 国家发改委采取举措解决“内卷式”竞争问题，建立与民营企业常态化沟通交流机制 [7] - 中共中央对外联络部副部长陆慷会见美中贸易全国委员会会长谭森，推动中美关系稳定发展 [7] - 8月3日上证指数收跌0.37%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.24%，A股成交1.62万亿 [8] - 本周上证指数累计跌0.94%，创业板指跌0.74%，创新药、中药、光伏、智能物流、AI智能体表现强势，AI硬件、军工等概念跌幅靠前 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，对 2025 年 8 月 4 日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货震荡整理，黄金、白银、豆粕期货偏强震荡，铜、工业硅、螺纹钢等期货偏弱震荡，原油期货震荡偏弱等[1][2] 根据相关目录分别总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，给出 IF2509、IH2509、IC2509、IM2509 合约阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约 T2509 和三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [2] - 黄金期货主力合约 AU2510 和白银期货主力合约 AG2510 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [2][3] - 铜、铝、锌、工业硅等期货主力合约大概率偏弱震荡，镍、多晶硅、碳酸锂等期货主力合约大概率宽幅震荡，氧化铝期货主力合约大概率震荡整理，均给出阻力位和支撑位 [3][4] - 螺纹钢、热卷、焦煤、玻璃等期货主力合约大概率偏弱震荡，铁矿石期货主力合约大概率偏强震荡，纯碱期货主力合约大概率宽幅震荡，原油期货主力合约大概率震荡偏弱，均给出阻力位和支撑位 [6] - PTA、PVC、甲醇、天然橡胶、豆油、棕榈油等期货主力合约大概率偏弱震荡，豆粕期货主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [7] 宏观资讯和交易提示 - 财政部、税务总局对新发行国债等债券利息收入恢复征收增值税 [8] - 央行继续实施适度宽松货币政策，加大重点领域融资支持 [8] - 国家发改委推动稳就业、稳经济举措出台，加强经济监测和政策储备 [8] - 国家发改委推进价格法修订，下达支持消费品以旧换新国债资金 [9] - 央行、证监会印发金融基础设施监督管理办法 [9] - 国家税务总局明确自然人购买国债利息收入增值税优惠政策 [9] - 国家发改委加快报批设立新型政策性金融工具，政府债券发行有望加快 [9] - 上半年全国企业销售收入平稳增长，制造业发展稳中提质 [10] - 多部门部署下半年重点工作，多项政策措施有望落地 [10] - 国家卫生健康委指导基孔肯雅热疫情防控工作 [11] - 美国 7 月非农就业数据不佳，引发衰退担忧，交易员消化美联储 10 月降息情景 [11] - 美国总统特朗普签署行政令拟征对等关税，贸易代表称关税基本已定 [11][12] - 特朗普逼宫美联储主席降息，美联储部分理事担忧劳动力市场 [12] - 美联储理事库格勒提前离职，纽约联储主席预计美国经济增长放缓 [13] - 美国对进口商品平均有效关税税率达 1934 年以来最高，7 月 ISM 制造业 PMI 创九个月新低 [13] 商品期货相关信息 - 国内商品期市收盘多数下跌，黑色系、能源品、化工品多数下跌，油脂油料涨跌互现 [14] - 国际贵金属期货普遍收涨，美油、布伦特原油主力合约收跌，伦敦基本金属收盘多数上涨 [14][15] - 芝加哥期货交易所和洲际交易所农产品期货主力合约收盘全线下跌 [16] - 欧佩克+同意 9 月大幅增产石油 [16] - 国家外汇局部署下半年外汇管理重点工作 [16] - 人民币对美元汇率有跌有涨，美元指数下跌 [17] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8 月 1 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约表现不佳，短线继续下行或反弹乏力压力增大 [17][18][19] - 8 月 A 股震荡走低，股票私募仓位略有回升，港股下跌，南向资金净买入超百亿港元 [20][21] - 港交所 IPO 定价机制改革新规 8 月 4 日生效 [22] - 美国三大股指和欧洲主要股指 8 月 1 日全线收跌 [22][23] - 预期 8 月股指期货主力合约偏强震荡，8 月 4 日震荡整理，均给出阻力位和支撑位 [23][24] 国债期货 - 8 月 1 日十年期国债期货主力合约 T2509 小幅偏弱震荡，反弹动能减弱，下行压力轻度增大 [41] - 8 月 1 日国债期货收盘表现分化，央行开展逆回购操作，单日净回笼 6633 亿元 [41] - 资金面 Shibor 短端品种多数下行，一级市场有债券发行 [42] - 预期 8 月 4 日十年期国债期货主力合约 T2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [43] - 8 月 1 日三十年期国债期货主力合约 TL2509 小幅偏弱震荡，反弹动能减弱，下行压力轻微增大 [44] - 8 月 1 日国内债市银行间主要利率债收益率多数下行，美债收益率收盘集体下跌 [46] - 预期 8 月 4 日三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [47] 黄金期货 - 8 月 1 日黄金期货主力合约 AU2510 小幅偏强震荡，初步止跌小幅反弹，反弹明显乏力 [47] - 预期 8 月黄金期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [47][48] 白银期货 - 8 月 1 日白银期货主力合约 AG2510 震荡下行，短线继续下行压力增大 [56] - 预期 8 月白银期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [57] 铜期货 - 8 月 1 日铜期货主力合约 CU2509 小幅震荡上行，初步止跌小幅反弹走高 [60] - 预期 8 月铜期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [60] 铝期货 - 8 月 1 日铝期货主力合约 AL2509 震荡整理，初步止跌企稳，无力反弹 [65] - 预期 8 月铝期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [65] 氧化铝期货 - 8 月 1 日氧化铝期货主力合约 AO2509 偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [70] - 预期 8 月氧化铝期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率震荡整理，均给出阻力位和支撑位 [70] 锌期货 - 8 月 1 日锌期货主力合约 ZN2509 小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大 [74] - 预期 8 月锌期货主力连续合约大概率偏弱震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [74] 镍期货 - 8 月 1 日镍期货主力合约 NI2509 小幅震荡下行，短线继续下行压力轻微增大 [77] - 预期 8 月镍期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率宽幅震荡，均给出阻力位和支撑位 [77] 锡期货 - 8 月 1 日锡期货主力合约 SN2509 小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大 [83] - 预期 8 月锡期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [84] 工业硅期货 - 8 月 1 日工业硅期货主力合约 SI2509 偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [88] - 预期 8 月 4 日工业硅期货主力合约 SI2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [88] 多晶硅期货 - 8 月 1 日多晶硅期货主力合约 PS2509 小幅偏强震荡，初步止跌小幅反弹，反弹明显乏力 [89] - 预期 8 月 4 日多晶硅期货主力合约 PS2509 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [89] 碳酸锂期货 - 8 月 1 日碳酸锂期货主力合约 LC2509 偏强震荡，初步止跌反弹走高 [92] - 预期 8 月 4 日碳酸锂期货主力合约 LC2509 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [92] 螺纹钢期货 - 8 月 1 日螺纹钢期货主力合约 RB2510 小幅震荡下行，短线继续下行压力轻微增大 [95] - 预期 8 月螺纹钢期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [95] 热卷期货 - 8 月 1 日热卷期货主力合约 HC2510 小幅偏强震荡，初步止跌小幅反弹 [100] - 预期 8 月 4 日热卷期货主力合约 HC2510 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [101] 铁矿石期货 - 8 月 1 日铁矿石期货主力合约 I2509 小幅震荡上行，初步止跌小幅反弹走高 [102] - 预期 8 月铁矿石期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率偏强震荡，均给出阻力位和支撑位 [102] 焦煤期货 - 8 月 1 日焦煤期货主力合约 JM2601 偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [109] - 预期 8 月 4 日焦煤期货主力合约 JM2601 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [110] 玻璃期货 - 8 月 1 日玻璃期货主力合约 FG509 震荡下行，短线继续下行压力增大 [111] - 预期 8 月 4 日玻璃期货主力合约 FG509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [111] 纯碱期货 - 8 月 1 日纯碱期货主力合约 SA509 震荡上行，短线初步止跌企稳反弹走高 [114] - 预期 8 月 4 日纯碱期货主力合约 SA509 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [114] 原油期货 - 8 月 1 日原油期货主力合约 SC2509 震荡下行，短线下行压力增大 [117] - 预期 8 月原油期货主力连续合约大概率宽幅震荡，8 月 4 日主力合约大概率震荡偏弱，均给出阻力位和支撑位 [117] PTA 期货 - 8 月 1 日 PTA 期货主力合约 TA509 震荡下行，短线继续下行压力增大 [121] - 预期 8 月 4 日 PTA 期货主力合约 TA509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [122] PVC 期货 - 8 月 1 日 PVC 期货主力合约 V2509 小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [124] - 预期 8 月 4 日 PVC 期货主力合约 V2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [124] 甲醇期货 - 8 月 1 日甲醇期货主力合约 MA509 小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大 [126] - 预期 8 月 4 日甲醇期货主力合约 MA509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [126] 天然橡胶期货 - 8 月 1 日天然橡胶期货主力合约 RU2509 震荡下行，短线继续下行压力增大 [128] - 预期 8 月 4 日天然橡胶期货主力合约 RU2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [128] 豆粕期货 - 8 月 1 日豆粕期货主力合约 M2509 小幅震荡上行，短线继续小幅上行走高 [129] - 预期 8 月 4 日豆粕期货主力合约 M2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [129] 豆油期货 - 8 月 1 日豆油期货主力合约 Y2509 震荡上行，中线、中短线、短线止跌上行走高 [132] - 预期 8 月 4 日豆油期货主力合约 Y2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [132] 棕榈油期货 - 8 月 1 日棕榈油期货主力合约 P2509 小幅震荡上行，短线初步止跌小幅反弹，反弹乏力 [133] - 预期 8 月 4 日棕榈油期货主力合约 P2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [133]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍多空博弈加剧，镍价窄幅震荡；不锈钢宏观淡化回归基本面，钢价低位震荡运行；碳酸锂供给端扰动仍存，宽幅震荡或延续；工业硅呈弱势格局；多晶硅短期情绪继续降温 [2][4][5][10][13][14] 各品种总结 镍与不锈钢 - **基本面跟踪**：沪镍主力收盘价119,770元，较T - 1跌60元；不锈钢主力收盘价12,840元，较T - 1涨35元等多项期货及产业数据 [5] - **宏观及行业新闻**：加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；印尼多个镍相关项目有新进展如CNI项目试生产、部分园区减产停产等；印尼计划缩短采矿配额期限等 [5][6][7][8] - **趋势强度**：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [9] 碳酸锂 - **基本面跟踪**：2509合约收盘价68,920元，较T - 1涨640元等多项盘面、基差、原料、锂盐等数据 [10] - **宏观及行业新闻**：SMM电池级碳酸锂指数价格下跌；2025年1 - 6月国内累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%等 [11] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0 [12] 工业硅与多晶硅 - **基本面跟踪**：Si2509收盘价8,500元/吨，较T - 1跌260元；PS2509收盘价49,200元/吨，较T - 1涨70元等多项期货市场、基差、价格、利润、库存、原料成本等数据 [14] - **宏观及行业新闻**：晶科能源技术升级改造，高功率产品交付有规划 [15][16] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为 - 1 [16]