| | 【重要资讯】 | | --- | --- | | 资讯 | 国内期价: 今日甲醇主力MA2509高位震荡, 开2523元/吨, 收2543元/吨, 涨42元/吨, 成交2908067手, 持仓 | | | 909435,放量增仓。交易日内合约均有成交; | | | 国外资讯:据悉,目前中东某国家11套总体1716万吨甲醇装置运行负荷不高,阿萨鲁耶等港口正常作业。 | | 小结 | 【交易策略】 前一交易日, MA震荡走高, 夜盘收于2566。我们认为甲醇短期以按幅震荡为主, 建议观望。近期主导甲醇走势的主要矛盾 就是中东局势的发展，伊朗作为我国的主要进口国，目前受地缘影响伊朗甲醇装置普遍负荷不高，若地'氛进一步升级则甲醇 | | | 市场的过剩预期将在短期转变为竖缺，不过考虑到下游整体利润较差，对高价甲醇的接受程度有限，若利润进一步恶化将可 能引发较大规模检修，引导供需重新平衡。鉴于当前地缘政治不确定性仍然较高，甲醇短期或仍处于高波动状态，建议观望 | | | 为主。09合约预计运行区间2300-2550。(观点评分:0) | | | 建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公 ...

报告行业投资评级 - 锌价反弹空间或有限，策略上保持空配观点 [1] 报告的核心观点 - 沪铅宽幅整理，下游未入旺季库存累积风险尚存，但废电瓶偏紧再生铅炼厂亏损扩大，铅价下方支撑强，短期维持区间整理 [1] - 沪锌反弹空间有限，炼厂原料充足加工费回涨，产量增量明显，需求端处于淡季，虽成交好转但受供给端压制及累库预期影响 [1] 各指标情况总结 铅相关指标 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格16775元/吨，较前日上涨0.45%；沪铅主力收盘16925元/吨，较前一日上涨0.68%；沪铅基差 -150元/吨，较前日变动 -40元/吨；升贴水 - 上海 -25元/吨，较前日变动5元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 -31.21美元/吨，较前日变动0.11美元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为 -60.20美元/吨；沪铅近月 - 沪铅连一为 -10元/吨，较前日变动 -10元/吨；沪铅连一 - 沪铅连二为 -10元/吨，较前日变动 -10元/吨；沪铅连二 - 沪铅连三为 -10元/吨，较前日变动 -20元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量37967手，较前日上涨3.86%；持仓量33907手，较前日下降15.35%；成交持仓比1.12，较前日上涨22.69% [1] - LME库存287425吨，较前日无变动；沪铅仓单库存43761吨，较前日下降1.41%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1988.50美元/吨，较前日下降0.05%；沪伦铅价比值8.51，较前日上涨0.73% [1] 锌相关指标 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格21920元/吨，较前日下跌0.95%；沪锌主力收盘较前一日下跌0.88%；沪锌基差55元/吨，较前日变动 -15元/吨；升贴水 - 上海140元/吨，较前日变动 -15元/吨；升贴水 - 天津150元/吨，较前日变动 -15元/吨；升贴水 - 广东305元/吨，较前日变动 -70元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为 -50.19美元/吨，较前日变动 -0.62美元/吨；沪锌近月 - 沪锌连一为185元/吨，较前日变动 -65元/吨；沪锌连一 - 沪锌连二为130元/吨，较前日变动 -5元/吨；沪锌连二 - 沪锌连三为85元/吨，较前日变动 -5元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量114481手，较前日下降7.45%；持仓量87639手，较前日下降9.86%；成交持仓比1.31，较前日上涨2.68% [1] - LME库存127475吨，较前日无变动；沪锌仓单库存8595吨，较前日下降11.29%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2646.50美元/吨，较前日上涨0.11%；沪伦锌价比值8.26，较前日下降1.00% [1] 基本面情况总结 铅基本面 - 原生铅开工稳中有升，整体波动不大；再生铅方面，废铅蓄电池价格上涨，回收商货源有限，门店惜售，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂减停产，开工处于低位，部分企业捂货不出，再生铅成品库存维持增势；需求端逐渐从淡季转向旺季，下游采买有望好转 [1] 锌基本面 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费持平至3600元/金属吨，进口锌矿加工费持平至45美元/干吨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，产量增量趋势明显；需求端处于消费淡季，周内锌价走弱后下游开工及采买有所好转，镀锌及压铸锌合金板块开工有所回升，氧化锌开工略有下滑 [1] 资讯情况总结 铅资讯 - 华北地区某大型再生铅炼厂因原料到货量差延迟复产时间，初步计划7月底恢复生产 [1] - 2024年上海启动电动自行车“以旧换新”补贴政策，持续到2025年6月底，目前参与销售点超1000家，上海有关部门正研究优化补贴政策，考虑延长补贴政策 [1] 锌资讯 - 截至6月19日，SMM锌锭七地库存总量7.96万吨，较6月12日增加0.25万吨，较6月16日增加0.15万吨，国内库存录增；截止本周四（6月19日），上海保税区锌锭库存为0.6万吨，较上周环比持平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期现货成交好转盘面反弹冲击1800关口 伊朗装置停车对国内供需影响有限 后市需关注煤炭市场情绪变化对煤化工拖累或减缓 6 - 7月是北方玉米追肥旺季 出口政策松动 未来两月尿素需求不差 关注现货价格企稳情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 6月19日尿素期货UR01收盘价1725元/吨 较6月18日降11元/吨 降幅0.63% UR05收盘价1737元/吨 降7元/吨 降幅0.40% UR09收盘价1780元/吨 降9元/吨 降幅0.50% [1] - 前一交易日尿素期货主力合约2509开盘价1773元/吨 最高价1790元/吨 最低价1773元/吨 收盘1780元/吨 结算价1781元/吨 持仓量249204手 [1] 期现价格 - 6月19日国内尿素现货价格山东1840元/吨 较6月18日涨10元/吨 涨幅0.55% 山西1730元/吨 持平 河南1830元/吨 涨10元/吨 涨幅0.55% 河北1830元/吨 持平 东北1910元/吨 持平 江苏1840元/吨 降10元/吨 降幅0.54% [1] 基差与价差 - 6月19日山东现货 - UR基差103元/吨 较6月18日增加17元/吨 01 - 05价差 - 12元/吨 较6月18日减少4元/吨 [1] 上游成本 - 6月19日无烟煤价格河南1080元/吨 山西820元/吨 均与6月18日持平 [1] 下游价格 - 6月19日复合肥(45%S)价格山东2930元/吨 河南2520元/吨 均与6月18日持平 [1] - 6月19日三聚氰胺价格山东5117元/吨 较6月18日涨67元/吨 涨幅1.33% 江苏5300元/吨 涨100元/吨 涨幅1.92% [1] 交易策略 - 前一交易日UR区间震荡 收于1780 近期现货成交好转 盘面反弹冲击1800关口 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，高库存压力仍在，硅价短期低位承压运行，后续下行空间或有限，需关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，价格短期难现向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需关注供给端实际开工情况 [1] 各目录要点总结 价格数据 - 工业硅期现价格方面，不通氧553（华东）平均价格8100元/吨持平，期货主力合约收盘价涨0.61%至7470元/吨，基差630元/吨降45元 [1] - 多晶硅期现价格方面，N型多晶硅料33.5元/千克降2.90%，期货主力合约收盘价降1.95%至32720元/吨，基差780元/吨降350元 [1] - 工业硅现货不同规格不同地区平均价格大多持平，多晶硅现货各类型价格均下跌，硅片部分价格下跌，电池片和组件部分价格持平 [1] - 有机硅价格方面，DMC、107胶、硅油价格均下跌 [1] 资讯 - 6月19日工业硅主要地区社会库存55.9万吨，较上周环比减少1.3万吨，其中普通仓库13.1万吨，环比减0.2万吨，交割仓库42.8万吨，环比减1.1万吨 [1] - 中国光伏行业协会会议主题为“限产保价”，三季度光伏将大力度减产，开工比例预计环比降10%-15%，严控“低于成本销售” [1] 投资策略-工业硅 - 北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区临近丰水期但复产意愿不足，开工南增北减整体下滑 [1] - 多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略-多晶硅 - 硅料企业维持减产，部分有新增产能投放，产量预计小幅提升且维持在10万吨以内 [1] - 光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，价格下跌，市场需求放缓，成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月18日，WTI原油期货结算价75.14美元/桶，较前值涨0.40%；布伦特原油期货结算价76.70美元/桶，较前值涨0.33% [1] - 2025年6月18日，石脑油CFR日本现货价633.13美元/吨，较前值涨1.20%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价759.50美元/吨，较前值涨1.88% [1] - 2025年6月18日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价888.00美元/吨，较前值涨0.45%；CZCE PX主力合约收盘价6988.00元/吨，较前值涨3.13% [1] - 2025年6月18日，CZCE TA主力合约收盘价4914.00元/吨，较前值涨2.76%；结算价4896.00元/吨，较前值涨3.07% [1] - 2025年6月18日，PTA国内现货价5191.00元/吨，较前值涨3.45%；CCFEI价格指数PTA内盘5205.00元/吨，较前值涨3.69% [1] - 2025年6月17日，CCFEI价格指数PTA外盘663.00美元/吨，较前值涨1.84% [1] - 2025年6月18日，CZCE PR主力合约收盘价6118.00元/吨，较前值涨2.27%；结算价6090.00元/吨，较前值涨2.18% [1] - 2025年6月18日，华东市场聚酯瓶片市场价6140.00元/吨，较前值涨1.49%；华南市场市场价6270.00元/吨，较前值涨1.62% [1] - 2025年6月18日，CCFEI价格指数涤纶DTY 9100.00元/吨，较前值涨0.55%；涤纶POY 7400.00元/吨，较前值涨0.68% [2] - 2025年6月18日，CCFEI价格指数涤纶FDY68D 7350.00元/吨，较前值涨1.38%；涤纶FDY150D 7350.00元/吨，较前值涨1.38% [2] - 2025年6月18日，CCFEI价格指数涤纶短纤6800.00元/吨，较前值涨2.33%；聚酯切片6085.00元/吨，较前值涨1.93% [2] - 2025年6月18日，CCFEI价格指数瓶级切片6140.00元/吨，较前值涨1.49% [2] 开工情况 - 2025年6月18日，聚酯产业链PX开工率83.07%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率83.80%，与前值持平 [1] - 2025年6月18日，聚酯工厂产业链负荷率89.99%，与前值持平；瓶片工厂产业链负荷率82.46%，与前值持平 [1] - 2025年6月18日，江浙织机产业链负荷率68.33%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月18日，涤纶长丝产销率59.00%，较前值提高28.00%；涤纶短纤产销率64.00%，较前值提高11.00% [1] - 2025年6月18日，聚酯切片产销率40.00%，较前值降低8.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 油价围绕地缘风险波动，伊以暂无缓和迹象，特朗普倾向打击伊朗核设施，近期原油价格大幅波动影响PX走势，月底有检修计划，PX中期仍处去库存节奏 [2] - PTA行情上涨，地缘局势升级、传闻华东PX工厂可能减产等利好集中，但午后下游聚酯工厂释放减产言论，现货基差微幅走弱 [2] - 瓶片执行减产，多数聚酯产品理论生产亏损，但官宣检修计划有限，刚需偏稳 [2] - 6月织造内销市场转淡，美国订单小批量出现，外贸需求可稍有期待，但终端库存压力大，预计6月织造工厂开机率仍存下降空间 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6150 - 6280元/吨，较上一交易日上涨120元/吨，供应端开工或下滑，现阶段货源宽松，下游终端谨慎 [2] 交易策略 - PTA跟随原油波动，TA2509合约以4914元/吨（3.45%）收盘，日内成交量195万手 [2] - PX受原油影响较大，PX2509合约以6988元/吨（3.83%）收盘，日内成交量51.51万手 [2] - PR跟随成本运行，2509合约以6118元/吨（2.65%）收盘，日内成交量6.54万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘冲突升级致隔夜原油价格再度反弹，乙二醇价格高位抬升，市场成交一般，内盘主流成交在9083 - 9093美元/吨附近，外盘大幅上行，成交放量 [2] - 乙二醇价格随原油走势震荡上行，涤纶长丝、短纤、聚酯切片产销分别为900%、600%、3983%、54%，较昨日有所好转但幅度有限 [2] - 上游成本端受原油价格大幅上行推动，但下游需求仍存进一步减产计划，乙二醇供需结构短期偏紧，价格震荡偏强，后续需关注装置开启情况和聚酯减产情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月19日，石脑油中间价633.13美元/吨，较前值625.63美元/吨上涨1.20%；东北亚乙烯价格指数831.00美元/吨，较前值821.00美元/吨上涨1.22% [1] - 华东地区环氧乙烷出厂价6300.00元/吨，与前值持平；甲醇中间价4460.00元/吨，与前值持平 [1] - 主力合约结算价4449.00元/吨，较前值4370.00元/吨上涨1.81%；近月合约收盘价4200元/吨，与前值持平 [1] - 涤纶价格指数9100.00元/吨，较前值9050.00元/吨上涨0.55%；聚酯价格指数7400.00元/吨，较前值7350.00元/吨上涨0.68% [1] - 涤纶短纤价格指数6800.00元/吨，较前值6640.00元/吨上涨2.33%；瓶级切片价格指数6140.00元/吨，较前值6050.00元/吨上涨1.49% [1] 开工情况 - 2025年6月18日，油制乙二醇开工情况为61.47%，较前值58.56%上涨2.91%；煤制乙二醇开工情况为2.69%，与前值持平 [1] - 聚酯产业链负荷率为89.99%，与前值持平；江浙织机业PTA产业链负荷率为68.33%，与前值持平 [1] 交易情况 - 前一日乙二醇内盘以447元/吨收盘成交11手，共计37.25万 [2] - 外盘乙二醇大幅上行，成交放量，主流商谈在303 - 305美元/吨 [2] - 个别聚酯工厂出货，近月船货成交在753 - 755美元/吨 [2]

| | | | | 尿素早评20250619: 现货成交有好转 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日度 | 变化值 6月18日 6月17日 单位 | | | | (绝对值) | 変化值 (相对值) | | 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | UR01 山东 | 元/吨 元/吨 | 1736.00 1830.00 | 1726.00 1739.00 1810.00 | 10.00 20.00 | 0.58% 1.10% 2.37% | | | | UR05 | 元/吨 | 1744.00 | | 5.00 | 0.29% | | | | UR09 | 元/吨 | 1789.00 | 1774.00 | 15.00 | 0.85% | | 国内现货价格 | | 山西 | 元/吨 | 1730.00 | 1690.00 | 40.00 | | | | | 河南 | 元/吨 | 1820.00 | 1790.00 | 30.00 | 1.68% | | | (小顆粒) | 河北 | 元/吨 | 1830.00 | 180 ...

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 铅价短期维持区间整理，后续关注需求端好转情况及宏观方面的不确定性因素；锌价反弹空间或有限，策略上仍保持空配观点 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌0.15%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.30% [1] - 原生铅开工稳中有升，再生铅开工处于相对低位，部分企业因亏损压力暂时捂货不出，再生铅成品库存维持增势 [1] - 当前逐渐从消费淡季转向旺季，下游采买有望好转，对铅价拖累或将减缓 [1] - 下游尚未步入旺季，库存累积风险尚存，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，开工不确定性较强，部分企业暂停出货，铅价下方支撑较强 [1] 锌市场 - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日上涨0.87%，沪锌主力合约收涨0.71% [1] - 上海、天津、广东地区锌锭升水较前日均有下跌 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显 [1] - 终端处于消费淡季，周内锌价走弱后下游开工及采买有所好转，镀锌及压铸锌合金板块开工有所回升，氧化锌因部分订单转弱，开工略有下滑 [1] - 近期宏观情绪转暖，且锌价下跌后下游逢低点价，现货成交有所好转，沪锌止跌回升，但考虑供给端压制及累库预期，锌价反弹空间或有限 [1] 行业资讯 - 自2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盘）起，上期所将进一步扩大合格境外投资者可交易品种范围，新增开放天然橡胶、铅、锡期货及期权合约 [1] - 湖南某铅冶炼厂本周末预期停产检修，检修周期约半个月，检修期间铅供应预期下滑3500 - 4000吨 [1] - 西南地区再生铅冶炼企业目前产量仅供长单交付，暂时不对外报价 [1] - 6月17日【LME0 - 3锌】贴水28.01美元/吨，持仓211259手减394手 [1] - 6月18日天津市场0锌锭主流成交于22010 - 22350元/吨，紫金成交于22030 - 22180元/吨，1锌锭成交于21760 - 22020元/吨附近，葫芦岛报在25560元/吨，0锌普通对2507合约报升水130 - 220元/吨附近，紫金对2507合约报升水240 - 270元/吨附近，津市较沪市报升10元/吨附近 [1]

| | | 甲醇日评20250619: 地缘不确定性高，建议暂时观望 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 指标 单位 2025/6/18 2025/6/17 | | | | | 变化值 | | | | (绝对值) | | | | | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2500.00 | 2455.00 | 45.00 | 1.83% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2408.00 | 2387.00 | 21.00 | 0.88% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2517.00 | 2455.00 | 62.00 | 2.53% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2700.00 | 2610.00 | 90.00 | 3.45% | | | | 山东 | 元/吨 | 2285.00 | 2275.00 | 10.00 | 0.44% | | 期现价格 | 甲醇现货价格 | 广东 | 元/吨 | 2570.00 | 2500.00 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，行业高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限；多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计短期难以出现向上的趋势性行情，策略上反弹布空为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅价格变动 - 上一交易日工业硅不通氧553（华东）平均价格持平至8,100元/吨，421（华东）工业硅平均价格持平至8,700元/吨，期货主力合约收盘价上涨0.88%至7,425元/吨 [1] - N型致密料持平至34.5元/千克，多晶硅复投料价格持平至32.5元/千克，多晶硅致密料持平至31.5元/千克，多晶硅莱花料持平至29.5元/千克，期货主力合约收盘价下跌1.88%至33,370元/吨 [1] 行业资讯 - 华北地区生胶企业报价开始向下松动，市场最低报价下调至11700元/吨，市场主流生胶报价小幅松动，今日市场报价重心下移至12400元/吨左右，预计后续仍有小幅下调空间 [1] - 1 - 5月份，新能源汽车、太阳能电池产量同比分别增长40.8%、18.3%，规模以上工业风电、太阳能发电量分别增长11.1%和18.3% [1] 工业硅基本面与需求端情况 - 北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区虽临近丰水期，但对后市缺乏信心，整体观望情绪较重，复产意愿不足，开工南增北减，整体有所下滑 [1] - 多晶硅企业维持减产态势且复产或将延后；有机硅方面减产挺价意愿强烈，但需求疲软，下游观望情绪浓厚，实际成交价下滑，国内尚在生产的单体企业开工增减并存，开工整体有所下滑，对工业硅需求进一步减弱；硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 多晶硅基本面与需求端情况 - 硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，整体维持在10万吨以内 [1] - 光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，硅片、电池片及组件价格持续下跌，市场需求放缓，部分组件交付价格已接近新低，市场成交偏弱 [1]