| | 甲醇日评20251211: 宏观情绪托底,甲醇或逐步止跌企稳 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 单位 | 2025/12/10 | 2025/12/9 | 变化值 | 变化值 | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | MA01 | 元/吨 | 2053.00 | 2066.00 | -13.00 | -0.63% | | MA05 | 元/吨 甲醇期货价格 | 2129.00 | 2143.00 | -14.00 | -0.65% | | MA09 | (收盘价) 元/吨 | 2126.00 | 2143.00 | -17.00 | -0.79% | | 太仓 | 元/吨 | 2077.50 | 2075.00 | 2.50 | 0.12% | | 山东 | 元/吨 | 2220.00 | 2222.50 | -2.50 | -0.11% | | 期现价格 | 广东 元/吨 | 2060.00 | 2067.50 | -7.50 | -0.36% | | 及其差 | 甲醇规货价格 陕西 元/吨 | 1975. ...

| | | 尿素早评20251211:宏观情绪托底,尿素或逐步企稳 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 変化值 日度 单位 12月10日 12月9日 | | | | | | | | | (絶対值) (相对值) | | | | | | | 期现价格 | | UR01 UR05 山西 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1645.00 1713.00 1530.00 | 1643.00 1711.00 1530.00 | 2.00 2.00 0.00 | 0.12% 0.12% 0.00% | | | 尿素期货价格 | | | | | | | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1721.00 | 1721.00 | 0.00 | 0.00% | | | | 山东 | 元/吨 | 1700.00 | 1690.00 | 10.00 | 0.59% | | | 国内现货价格 | 河南 | 元/吨 | 1690.00 | 1680.00 | 10.00 | 0.60% | | | (小顆粒) | 河北 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅当前维持供需双弱格局，价格承压，期现价格共振回落，建议区间操作 [1] - 多晶硅下游排产下滑，对高价货物接受度低，供给端小幅波动，累库压力大，价格承压，前期多单谨慎持有，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期现价格 - 不通氧553（华东）平均价格9200元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8250元/吨，下跌1.08%；基差950元/吨，变动90元 [1] 多晶硅期现价格 - N型多晶硅料51元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价55915元/吨，上涨0.55%；基差 - 4915元/吨，变动 - 305元 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553不同地区平均价格在9050 - 9350元/吨之间，通氧553在9150 - 9600元/吨之间，421在9650 - 10000元/吨之间，价格变动均为0.00% [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料51元/千克、N型复投料52.30元/千克、N型混包料50.50元/千克、N型颗粒硅50元/千克，价格变动均为0.00% [1] 硅片价格 - N型210mm 1.48元/片、N型210R 1.18元/片、N型183mm 1.15元/片，价格变动均为0.00% [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，价格变动0.00% [1] 组件价格 - 单晶PERC组件不同类型价格在0.70 - 0.73元/瓦之间，价格变动均为0.00% [1] 有机硅价格 - DMC 13600元/吨、107胶14150元/吨、硅油15100元/吨，价格变动均为0.00% [1] 资讯 - 12月10日平煤隆基新能源科技有限公司拟招标50MW N型双玻580W(及以上)光伏组件，最高控制价3475万元，折合0.695元/W [1] - 截至2025年11月底，云南省新能源装机突破7000万千瓦 [1] 投资策略 - 工业硅 - 西南产期硅企停产基本落地，开工处年内低位，北方开工相对平稳，预计12月产量在40万吨左右小幅波动；需求端多晶硅和有机硅企业减产，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿有限；硅市供需双弱，价格承压，期现价格回落，关注新仓单注册及硅企开工 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月降至12万吨左右；需求端产业链价格承压，多晶硅成交清淡，下游抵触高价资源；下游排产下滑，接受度低，供给端波动，累库压力大，价格承压，前期多单谨慎持有，警惕价格冲高回落 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价下方支撑稳固，加之美联储鸽派降息，有色金属上方压力减弱，铅价或震荡偏强整理，建议逢低轻仓试多 [1] - 美联储鸽派降息，有色压力减弱，短期锌价或有反弹，但需求端不佳对锌价形成一定拖累，上方空间有限，警惕利好出尽后锌价高位回落，建议关注冲高回调带来的布空机会 [1] 相关目录总结 铅市场 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌0.73%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.32% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，上周检修炼厂增多，且以交割品牌居多，原生铅开工下滑；再生铅方面，部分炼厂有检修安排，带动开工整体有所下滑 [1] - 终端市场来看，电动自行车蓄电池消费逐步转弱，而汽车蓄电池市场则临近传统更换旺季，中大型企业陆续开始为年底进行惯例建库 [1] - 北方多数回收企业收货难度持续加大，日均回收量较去年同期明显下滑，原因一是铅价下跌，再生铅冶炼企业调低原料报价，废电池回收价跟随下调，持货商观望情绪浓；二是近期处于二轮电动铅酸电池报废淡季，终端消费疲软、电池更换周期延长，市面源头报废量减少 [1] - 多地再生铅炼厂反应废电瓶到货减少，原料供应收紧，个别炼厂因原料不足而减产 [1] 锌市场 - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌0.52%，沪锌主力合约较前日上涨0.02% [1] - 经济性考虑下，炼厂持续积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，多地加工费持续下调，上周国产锌精矿加工费环比回落至1,850元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比下降至57.75美元/干吨，进口锌精矿亏损持续，预计后续加工费整体仍有下调预期 [1] - 矿端偏紧、TC持续下调，炼厂减产范围进一步扩大，加之出口窗口偶有打开，供给端有所收缩 [1] - 需求端依旧偏弱，随着天气转冷，北方户外施工渐停，部分下游开工受环保扰动有所下调，上周锌价持续走强，下游采买减弱 [1] 行业数据 铅 - 沪铅期货主力合约收盘价17,115.00元/吨，较前一日下跌0.32%；期货活跃合约成交量36,449.00手，增长1.96%；持仓量39,315.00手，下降3.21%；成交持仓比0.93，增长5.35% [1] - LME库存235,550.00吨，无变动；沪铅仓单库存15,429.00吨，下降1.29% [1] - LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,984.50美元/吨，上涨0.40%；沪伦铅价比值8.62，下降0.72% [1] - 12月9日【LME0 - 3铅】贴水49.76美元/吨，持仓167108手减6265手 [1] 锌 - 沪锌期货主力合约收盘价23,075.00元/吨，较前日上涨0.02%；期货活跃合约成交量118,200.00手，下降8.87%；持仓量93,179.00手，下降7.97%；成交持仓比1.27，下降0.97% [1] - LME库存59,800.00吨，无变动；沪锌仓单库存54,770.00吨，下降2.31% [1] - LME3个月锌期货收盘价（电子盘）3,075.00美元/吨，下降0.45%；沪伦锌价比值7.50，上涨0.48% [1] - 12月9日【LME0 - 3锌】升水162.99美元/吨，持仓222402手增2111手 [1] 行业资讯 - 据玻利维亚统计局数据，2025年9月玻利维亚锌精矿产量为4.31万金吨，同比增加5.9%，1 - 9月玻利维亚锌精矿产量总计37.63万金吨，同比降低1% [1] - 据秘鲁海关网站统计，2025年9月秘鲁出口锌精矿14.86万实物吨，环比降低22%，1 - 9月秘鲁锌精矿累计出口量158.14万吨，同比增加11% [1] - 据智利海关网站统计，2025年10月智利出口锌精矿0.13万吨，1 - 10月智利锌精矿累计出口量5.01万吨，累计同比降低17.8% [1]

| 贵金属日评20251211: 美联储降息和全球债务膨胀预期支撑贵金属价格 | 交易日期 | 较昨日变化 | 较上周变化 | 2025-12-04 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-10 | 2025-12-09 | 收盘价 | 951.54 | 2. 98 | 956. 40 | 953. 42 | 4. 86 | | | | | | | | | 成交重 | 310489.00 | 222609.00 | 229564.00 | -6, 955. 00 | -87,880.00 | 期货活跃合约 | 持仓量 | 194493.00 | -1. 834. 00 | 192659.00 | 197638.00 | -4, 979. 00 | | | | 库存(十克) | 90870.00 | 0. 00 | 429.00 | 91299.00 | 91299.00 | 上海黄金 | 收盘价 | 95 ...

盘贵声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均求源于 公开资料，本公司对这些信息的推确性和完整性不作任何保证。这不保证所依据的信息和建议不会发生在何预必。我们已力求报告内容的客观、公 正. 但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议、救资者依据本报告提供的信息进行对授数资所造成的一切后果,本公司拥有负责 。本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，在何机构和个人不得以任何形式翻版、度制和发布、如引用、刊发，凝准明出处为宏源期货。且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。数据来源:SHM和WIND。风险提示:期市有风险,按资深谨慎! | 变重名称 | 2025-12-02 较昨日变动 | 近期走势 | 2025-12-10 | 2025-12-09 | 收盘价 | 03688 | 760.00 | 91850 | 91090 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成交量(手) | 143313 | ...

| 交易日期(日) | 2025-12-09 | 2025-12-03 | 2025-12-10 | 较昨日变化 | 近两周走势 | 期货近月合约 | 收盘价 | 116150.00 | 116900.00 | 117600.00 | -750.00 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货连一合约 | 117090.00 | 收盘价 | 117350.00 | 117870.00 | -260.00 | 期货连二合约 | 118070.00 | 收盘价 | 117240.00 | 117620.00 | -380.00 | | | | | | | 期货连三合约 | 117430.00 | 117750.00 | 118330.00 | -320.00 | 收盘价 | 117090.00 | 收盘价 | 117350.00 | 117870.00 | -260.00 | | | | | | | | M | 上海期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月10日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货市场成交清淡，基差贴水扩大；成本端锂辉石精矿价格上涨，云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量上升，盐湖产碳酸锂下降，其他原料产碳酸锂上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂和三元材料产量下降，12月铁锰锂和锰酸锂排产下降，上周动力电池产量上升；终端需求上，11月新能源汽车产销环比增速放缓，3C出货量走弱，12月储能电池排产增长停滞；库存方面，注册企业库存增加，冶炼厂与其他去库，下游累库；江西锂矿复产消息反复，碳酸锂周度产量处于高位，下游观望情绪仍浓，需求增长停滞，短期基本面呈供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，交易策略为空单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年12月10日，近月合约收盘价93640元/吨，较2025年12月9日涨1060元/吨；连一合约收盘价94400元/吨，较12月9日涨3160元/吨；连二合约收盘价95980元/吨，较12月9日涨3180元/吨；连三合约收盘价93660元/吨 [1] - 2025年12月10日，碳酸锂期货成交量620935手（较前值增加108720手），持仓量605453手（较前值增加30032手），库存760吨（较前值增加13680吨） [1] 价差情况 - 2025年12月10日，近月 - 连一价差 -440元/吨，连一 - 连二价差 -80元/吨，连二 - 连三价差 -60元/吨 [1] - 2025年12月10日，SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为 -3280元/吨 [1] 锂矿价格情况 - 2025年12月10日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价1178美元/吨，锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1640元/吨 [1] 其他锂相关产品价格情况 - 2025年12月10日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价92700元/吨，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.2美元/公斤等多种锂相关产品有对应价格及较前值变化 [1] 钴相关产品价格情况 - 2025年12月10日，电解钴（≥99.8%）平均价407000元/吨，硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价91400元/吨等多种钴相关产品有对应价格及较前值变化 [1] 行业资讯 - Standard Lithinim与Equinor合资的Smackover Lithinm宣布，阿肯色州Smackover地层锂项目已吸引超11亿美元融资意向，将覆盖项目一期14.5亿美元建设成本的76%；该项目依托预估含锂资源超500万吨的地质构造，采用直接锂提取（DLE）技术，获美国国会两党议员及特朗普政府支持，但DLE技术面临卤水成分复杂性、回收率稳定性等挑战 [1] 投资策略 空单持有 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇主力MA2601弱势震荡，短期需注意回调压力，建议01卖看跌持有到期 [1] 根据相关目录分别总结 价格数据 - 甲醇期货价格MA01、MA05、MA09较前一日分别下跌1.10%、1.56%、1.65% [1] - 多地甲醇期现价格有不同程度变化，湖北上涨0.90%，其余多地有不同程度下跌 [1] - 煤炭现货价格部水客斯Q5500、大同Q5500、榆林Q6000分别下跌0.44%、1.21%、1.16% [1] - 工业天然气价格呼和浩特和重庆无变化 [1] - 煤制甲醇利润下跌3.35%，天然气制甲醇利润无变化 [1] - 西北MTO利润上涨6.29%，华东MTO利润下跌0.94% [1] - 醋酸、一曲歌等下游产品利润有不同程度涨跌 [1] 重要资讯 - 国内甲醇主力MA2601弱势震荡，开2082元/吨，收2066元/吨，跌13元/吨，成交78.74万手，持仓72.36万，缩量减仓 [1] - 国外中东某国家多套甲醇装置停车检修，截至12月7日，12月装港甲醇船货数量达35万吨附近 [1] 多空逻辑 - 甲醇01合约继续上行空间有限，连续回落至2100关口以下，短期回调压力大，原因包括库存压力大、MTO利润一般、煤价回落成本支撑下滑 [1] 交易策略 - 01卖看跌持有到期（观点评分：0） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12月9日碳酸锂期货主力合约成交下行，现货市场成交清淡，基差贴水缩小；成本端锂辉石精矿和锂云母价格持平，供应端上周碳酸锂产量有升有降，下游需求方面部分产品产量下降，终端需求增速放缓或走弱；库存上注册仓单和社会库存去化；因锂矿复产消息反复，碳酸锂周及产量处于高位，下游观望情绪浓，需求增长停滞，短期基本面供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，建议空单持有 [1] 根据相关目录总结 碳酸锂期货价格 - 近月合约2025年12月9日收盘价92580元/吨，较昨日降220元/吨 [1] - 连一合约2025年12月9日收盘价93060元/吨，较昨日降2100元/吨 [1] - 连二合约2025年12月9日收盘价93340元/吨，较昨日降2100元/吨 [1] - 连三合约2025年12月9日收盘价95140元/吨，较昨日降2040元/吨 [1] 碳酸锂期货成交与持仓 - 2025年12月9日成交量512215手，较昨日降87152手 [1] - 2025年12月9日持仓量575421手，较昨日降17708手 [1] 碳酸锂库存 - 2025年12月9日库存8992吨，较昨日降200吨 [1] 价差 - 近月 - 连一2025年12月9日价差1580元/吨，较昨日降260元/吨 [1] - 连一 - 连二2025年12月9日价差40元/吨，较昨日降240元/吨 [1] - 连二 - 连三2025年12月9日价差0元/吨，较昨日降160元/吨 [1] 基差 - 2025年12月9日基差 -50元/吨，较昨日降2090元/吨 [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）2025年12月9日平均价1165美元/吨，较昨日持平 [1] - 锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）2025年12月9日平均价1610元/吨，较昨日持平 [1] 锂盐及相关产品价格 - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）2025年12月9日平均价94400元/吨，较昨日持平 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）2025年12月9日平均价10.2美元/公斤，较昨日升0.23美元/公斤 [1] SMM碳酸锂库存 - 冶炼厂2025年12月4日库存20767吨，较上周降3557吨 [1] - 下游2025年12月4日库存1711吨，较上周降520吨 [1] - 其他2025年12月4日库存49140吨，较上周降520吨 [1] 资讯 11月智利铜出口降至42.8亿美元，锂出口额为1.6741亿美元 [1] 市场情况 12月9日碳酸锂期货主力合约成交下行，现货市场成交清淡，基差贴水缩小；成本端锂辉石精矿和锂云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量有升有降；下游需求方面部分产品产量下降，终端需求增速放缓或走弱；库存上注册仓单和社会库存去化 [1] 投资策略 空单持有 [1]