| 交易日期(日) | 2025-07-24 | 2025-07-23 | 2025-07-17 | 较昨日变化 | 近两周走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 近月合约 收盘价 | 76500.00 | 69320.00 | 68060.00 | 7,180.00 | 1 | | 连一合约 收盘价 | 76680.00 | 69380.00 | 67960.00 | 7.300.00 | 3 | | 连二合约 收盘价 | 75000.00 | 68620.00 | 67580.00 | 6,380.00 | ~ | | 连三合约 收盘价 | 75000.00 | 68620.00 | 67180.00 | 6.380.00 | ~ | | 收盘价 | 76680.00 | 69380.00 | 67960.00 | 7,300.00 | ~~ | | 碳酸锂期货 成交量(手) 活跃合约 | 1770283.00 | 1334159.00 | 826939.00 | 436.124.00 | N | | (元/吨) 持仓量(手) | 436727.00 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期，但短期政策预期大于基本面影响，建议暂时观望；甲醇估值相对较贵，内地下游利润有修复空间；反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限，下游MTO企业原料库存高，港口继续累库是大概率趋势，对华东现货价格形成压制 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）MA01、MA05、MA09较前一日分别上涨53元/吨（2.12%）、45元/吨（1.85%）、69元/吨（2.86%） [1] - 甲醇现货价格（日度均价）太仓、山东、广东、陕西较前一日分别上涨50元/吨（2.07%）、10元/吨（0.44%）、20元/吨（0.83%）、15元/吨（0.72%），川渝、湖北、内蒙古价格持平 [1] - 太仓现货 - MA较前一日下降3元/吨 [1] - 煤炭现货价格中，部火多斯Q5500、榆林Q6000较前一日分别上涨2.5元/吨（0.56%）、7.5元/吨（1.48%），大同Q5500价格持平 [1] - 工业天然气价格呼和浩特、重庆均持平 [1] 利润情况 - 煤制甲醇、天然气制甲醇、西北MTO利润均持平，华东MTO利润较前一日下降134元/吨（-19.88%） [1] - 醋酸利润较前一日下降33.54元/吨（-11.23%），MTBE利润较前一日上涨30元/吨（20.83%），甲醛利润较前一日上涨10元/吨（3.73%），一曲歌利润持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509震荡上涨，开2417元/吨，收2480元/吨，涨50元/吨，成交1252918手，持仓632187，放量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家一套100万吨甲醇装置停车，多套装置维持固有负荷运行，7月中下旬装港速度相比上旬提升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内政策预期对煤炭及煤化工影响较大，尿素基本面供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存约75万吨，7月追肥需求提供支撑，国内农需转弱且出口需求未补充时价格面临下行压力，建议暂时观望（观点评分:0） [1] 根据相关目录分别总结 期现价格 - 尿素期货价格（收盘价）方面，UR01为1796元/吨较7月23日涨0.96%，山东1810元/吨较7月23日跌1.09%，UR05为1804元/吨较7月23日涨0.61%，UR09为1785元/吨较7月23日涨0.68% [1] - 国内现货价格（小颗粒）方面，山西1670元/吨，河南1830元/吨较7月23日跌1.08%，河北1780元/吨较7月23日跌1.11%，东北1760元/吨持平，江苏1820元/吨较7月23日跌1.09% [1] 基差与价差 - 基差方面，山东现货 - UR为6元/吨较7月23日降31元/吨 [1] - 价差方面，01 - 05为 - 8元/吨较7月23日升6元/吨 [1] 上游成本 无烟煤价格河南1000元/吨持平，山西820元/吨持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）价格山东2950元/吨持平，河南2550元/吨持平 [1] - 三聚氰胺价格山东5007元/吨持平，江苏5100元/吨持平 [1] 重要资讯 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1775元/吨，最高价1796元/吨，最低价1768元/吨，收盘1785元/吨，结算价1782元/吨，持仓量173791手 [1] 总结 7月18日工信部表示十大重点行业稳增长工作方案将出台推动行业调结构等，多数商品走强；尿素供应压力大，日产近20万吨，企业库存约75万吨，7月追肥需求提供支撑，国内农需转弱且出口需求未补充时价格面临下行压力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过和美联储降息预期概率升高，海外多个铜矿生产或运输存在扰动，国内电解铜社会库存量环比下降，但因宏观乐观预期初现缓和，或使沪铜价格有所调整，建议投资者暂时观望，关注76000 - 78000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位，伦铜在3300 - 5600附近支撑位及1000 - 10200附近压力位，美铜在5.0 - 5.2附近支撑位及6.0 - 7.0附近压力位[3] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货及相关价格数据 - 2025年7月24日，沪铜期货活跃合约收盘价79890，较昨日变动300；成交量161652手，较昨日减少11767手；持仓量181496手，较昨日增加8601手；库存16183吨，较昨日增加648吨；SMM 1电解铜平均价79795，较昨日变动5 [2] - 沪铜基差或现货升贴水方面，沪铜基差 - 95，较昨日变动 - 295；广州电解铜现货升贴水 - 10，较昨日无变动；华北电解铜现货升贴水 - 130，较昨日变动 - 10；华东电解铜现货升贴水25，较昨日变动 - 25 [2] - 价差方面，沪铜近月 - 沪铜连一为 - 60，较昨日变动10；沪铜连一 - 沪铜连二为 - 30，较昨日无变动；沪铜连二 - 沪铜连三为40，较昨日变动 - 20 [2] - 伦敦铜相关，2025年7月24日，LME3 7月铜期货收盘价（电子盘）9854.5，较昨日变动 - 79；注册与注销仓单总库存量较昨日减少124775；LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 49.92，较昨日变动2.44；LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 89.63，较昨日变动 - 13.45；沪伦铜价比值8.1070，较昨日变动0.09 [2] - COMEX铜方面，2025年7月24日，铜期货活跃合约收盘价5.826，较昨日变动0.06；总库存量247859，较昨日增加4078 [2] 行业资讯 - Red Chris矿发生井下作业区通道坍塌事故，仍有三名工人被困，嘉能可已暂停该矿运营，最初估计裁员超1200人，4月修正为约500人；Cleacore下周将关闭澳大利亚昆士兰州Mourt Isa铜矿，该决定2023年10月首次宣布 [2] - 宏观上，美国众议院通过稳定币相关法案，准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产，进口关税推升商品价格使美国6月消费通胀CPI年率升高，初请失业金人数优于预期和前值，因特朗普政府施压鲍威尔，美联储9月降息概率升高但12月降息概率下降 [3] - 上游方面，中国铜精矿进口指数为负且较上周升高，世界（中国）港口铜精矿出港（入港、库存）量较上周减少（减少、增加）；欧洲高品质废钢被限制出口，国内电解铜与光亮及老化废钢价差为负削弱废钢经济性，叠加废钢进口窗口打开和日韩泰等国中转供给，国内废钢7月生产（进口）量环比减少（增加）；原料供给紧张使持货商惜售，嘉能可位于菲律宾的RJ88k铜加工厂已停产，中矿资源旗下纳米比亚Tsuneb铜冶炼厂因铜精矿供给紧张暂停生产，嘉能可位于智利阿尔托诺特冶炼厂35万吨阳极铜停产至5月，Xanox - Xahula烧结厂或于25年6月建成投产，凉山矿业15万吨阳极铜改造项目开展前期工作，滇中有色铜资源循环利用基地火法系统第二台回转式炉产出受限，中国北方（南方）铜精矿周度加工费环比下降（升高），国内冶炼厂7月生产量（进口量）环比增加（增加），多个项目开工或投产使国内7月电解铜生产量环比增加，进口窗口关闭限制国内电解铜进口量，中国保税区电解铜库存量较上周增加，中国电解铜社会库存量较上周减少，上期所电解铜库存量较上周增加，国际部分贸易商向美国港口运输约50万吨铜使COMEX铜库存量较上周增加 [3] - 下游方面，华东电力与漆包线用精铜杆日度加工费较上周升高，下游新增订单减少致需求更弱，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（升高），精铜杆企业原料（成品）库存量较上周增加（减少），再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（增加），中国铜电线电缆产能开工率较上周升高，中国铜电线电缆企业原料（成品）库存量较上周增加（减少），中国铜漆包线订单量（产能开工率）较上周减少（下降），中国漆包线企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少），中国铜板带产能开工率（生产量）较上周升高（增加），中国铜板带企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少），中国钢管产能开工率较上周下降，中国钢管企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少），中国黄铜棒产能开工率较上周升高，中国黄铜棒企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少）；中美互征关税缓和和传统消费淡季来临交织，国内7月铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）环比下降（减少、减少、增加），电解铜制杆、再生铜制杆、铜电线电缆、铜漆包线、钢板带、铜管、黄铜棒产能开工率或环比下降，铜箔产能开工率或环比升高，国内电解铜持货商无库存压力积极挺价，下游采购意愿较低 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月24日沪镍主力合约震荡上行，成交量和持仓量增加，伦镍跌0.66%，现货市场成交一般，基差升水缩小，纯镍基本面偏松但宏观氛围主导，预计镍价高位震荡，操作建议观望，等待“反内卷”情绪消退 [2] - 7月24日不锈钢主力合约区间震荡，成交量和持仓量减少，现货市场成交较弱，基差升水缩小，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间，操作建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场表现 - 沪镍期货方面，近月、连一、连二、连三合约收盘价较2025年7月23日有不同程度上涨，成交量为162621手（+28863），持仓量为98904手（+3170），库存21971吨持平 [2] - 沪镍价差方面，沪镍近月 - 沪镍连一为 -200元/吨，沪镍连一 - 沪镍连二为 -160元/吨，沪镍连二 - 沪镍连三为40元/吨，基差（现货与期货）为570元/吨 [2] - 伦敦期镍方面，LME3个月镍现货官方价、电子盘收盘价、场内盘收盘价有不同表现，成交量7222手（-671），注册仓单0吨，库存207282吨（-1416） [2] - 伦敦期镍价差方面，LME镍0 - 3个月为 -202.01美元/吨，LME镍3 - 15个月（场内盘）为700.50美元/吨，基差（现货与期货）为70美元/吨 [2] - 不锈钢期货方面，近月、连一、连二、连三合约收盘价较2025年7月23日有不同程度变化，成交量为144303手（-81700），持仓量为120333手（-2051），库存103354吨（-61） [2] - 不锈钢价差方面，沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一为5元/吨，沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二为 -30元/吨，沪不锈钢连二 - 沪不锈钢连三为 -10元/吨，基差（现货与期货）为600元/吨 [2] 现货市场表现 - 镍现货方面，镍豆、SMM1电解镍、1金川镍、1进口镍（俄镍）平均价较2025年7月23日上涨，1金川镍沪镍合约升贴水 - 平均价为1950元/吨，1进口镍沪镍合约升贴水 - 平均价（俄镍）为400元/吨 [2] - 镍生铁方面，1.5 - 1.7%镍生铁（出厂价）平均价为3200元/吨持平，8 - 12%高镍生铁（出厂价）平均价（元/镍点）为909元/吨（+1.5） [2] - 硫酸镍方面，电池级硫酸镍平均价为27260元/吨（+10），电镀级硫酸镍平均价为28000元/吨持平 [2] - 不锈钢现货方面，304/2B卷 - 切边（无锡）、304/2B卷 - 毛边（无锡）、304/No.1卷（无锡）等平均价较2025年7月23日部分持平部分有变化 [2] 库存情况 - 镍矿库存方面，SMM中国港口镍矿总库存720万湿吨（-5），全国进口镍矿库存总计715万湿吨 [2] - 镍库存方面，SMM上海保税区镍库存总计4700吨持平，SMM纯镍社会库存总计39173吨（+1165） [2] - 不锈钢库存方面，200系不锈钢社会库存208300吨（-12100），300系不锈钢社会库存656300吨（-6700），400系不锈钢社会库存112600吨（+2500），总库存965000吨（-16400） [2] 资讯信息 - 价格法修正草案公开征求意见，规范市场价格秩序、治理“内卷式”竞争 [2] - 印尼能源与矿产资源部确认，矿业工作预算计划（RKAB）申报周期将从三年一次调整为一年一次，新规2026年度起实施，矿业公司须自2025年10月起提交2026年度新RKAB生产计划 [2] 供需情况 - 镍供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存去库；镍铁厂亏损幅度收窄，6月国内和印尼排产减少，镍铁去库；7月国内电解镍投产减少，出口盈利缩小 [2] - 镍需求端，三元材产量增加，不锈钢厂排产下降，合金与电镀需求稳定 [2] - 不锈钢供给方面，6月不锈钢产量下降 [2] - 不锈钢需求方面，终端需求较弱 [2] - 不锈钢成本端，高铁生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平 [2]

报告行业投资评级 - 天然橡胶和合成橡胶投资评级均为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 泰国与柬埔寨发生武装冲突或使天然橡胶价格震荡偏强，合成橡胶因宏观氛围改善及原料成本上升形成支撑，价格或震荡偏强，需关注天然橡胶14000 - 14200附近支撑位及16000 - 16300附近压力位，丁二烯11300 - 11600附近支撑位、12600 - 12800附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶期货活跃合约情况 - 2025年7月24日收盘价15245，较昨日变动240；成交量522391手；持仓量210844手；注册仓单量186680，较昨日变动 - 20；天然橡胶基差 - 270，较昨日变动 - 240 [1] 天然橡胶基差（现货与期货）情况 - 天津 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 125，较昨日变动0；山东 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 200，较昨日变动0；云南 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 325，较昨日变动0 [1] 天然橡胶月差（近月与远月）情况 - 天然橡胶近月 - 连一为 - 90，较昨日变动 - 20；天然橡胶连一 - 连二为15，较昨日变动5；天然橡胶连一 - 连三为 - 10，较昨日变动 - 35 [1] 合成橡胶期货活跃合约情况 - 2025年7月24日收盘价12285，较昨日变动410；成交量148642手；持仓量48828手；注册仓单量9840，较昨日变动0；合成橡胶基差 - 535，较昨日变动 - 343.33 [1] 合成橡胶基差（现货与期货）情况 - 华北 - 华东顺丁橡胶价差较昨日变动0；华南 - 华东顺丁橡胶价差 - 75，较昨日变动25；某价差 - 25，较昨日变动 - 60 [1] 合成橡胶月差（近月与远月）情况 - 合成橡胶连一 - 连二为40，较昨日变动20；合成橡胶连一 - 连三为40，较昨日变动20 [1] 供给端情况 - 未来几日，泰国、越南等主产区天气稳定降水量少，印度尼西亚降水多，国内广东、广西、海南、云南等地有降水。截止2025年7月24日，顺丁橡胶周度产能开工率为66.43%，较上周上升3.21%；丁苯橡胶周度产能开工率为78.79%，与上周持平 [1] 成本端情况 - 全球天然橡胶供应进入增产期，国内外主产区全面开割。截止2025年7月24日，泰国宋卡市场胶水收购价格为55.3泰铢/千克，与前日持平；海南市场天然橡胶胶水日度收购价格为15600元/吨，较前日上涨150元/吨。合成橡胶方面，原油短期矛盾不凸显，油价波动率回落震荡，上游原料丁二烯价格有所增加 [1] 需求端情况 - 截止2025年7月24日，本周山东全钢轮胎周度开工负荷率为65.00%，开工率较上周下降0.08%；本周中国半钢轮胎周度开工负荷率为76.58%，较上周下降0.12%。6月1 - 30日全国汽车市场零售280.4万辆，较上月增加21.77万辆；6月乘用车销量为253.6万辆，较上月增加18.43万辆；6月我国货车销量31.6万辆，较上月增加2.45万辆，轮胎配套需求有所上升 [1] 库存端情况 - 截止2025年7月18日，上期所天然橡胶周度仓单总库存为212.92千吨，较上周库存减少0.67千吨，青岛天然橡胶周度社会库存为1.37万吨，较上周库存减少0.12万吨，保税区库存为9.19万吨，较上周库存减少0.07万吨。截止2025年7月24日，顺丁橡胶周度社会库存为12796吨，较上周库存增加150吨 [1]

价格信息 - 2025年7月25日，美货价中间价中，脑油本吨现石日元/吨为567.38，较前值566.38上涨0.1% [1] - 2025年7月24日，上游成本中东美吨烯北亚元乙价格为821.00，较前值无变化 [1] - 2025年7月25日，华东地区环氧乙烷出厂价为6450.00元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年7月24日，甲醇现价为2410元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年7月24日，内蒙古含税褐煤坑口价为290.00元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年7月24日，主力合约C G收盘价为4485.00元/吨，较前值4436.00上涨1.10% [1] - 2025年7月24日，主力合约结算价为4469.00元/吨，较前值4440.00上涨0.65% [1] - 2025年7月24日，近月合约收盘价为4226.00元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年7月24日，华东地区二元醇市场价中间价为400.00元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年7月24日，C C合约价格为4540.00元/吨，较前值4500.00上涨0.89% [1] - 2025年7月24日，近远价差为243.00元/吨，较前值214.00上涨29.00 [1] - 2025年7月24日，综合二元醇价格为64.00元/吨，较前值57.55下跌9.00 [1] 开工及负荷率信息 - 2025年7月24日，油制二元醇开工情况为8.6%，较前值无变化 [1] - 2025年7月24日，煤制二元醇开工情况为62.62%，较前值无变化 [1] - 2025年7月24日，聚酯产业链负荷率为0.00%，较前值无变化 [1] - 2025年7月24日，江浙织机PTA负荷率为8.63%，较前值8.02上涨0.61 [1] 其他信息 - 2025年7月23日，外盘脑油制美吨石乙二元醇价格为82.89美元/吨，较前值2.03上涨57/59.45 [1] - 2025年7月23日，外盘烯制美吨乙二元醇价格为108.65美元/吨，较前值106.65上涨2.00 [1] - 2025年7月24日，制税吨后毛利为1641.11元/吨，较前值1631.9下跌9.18 [1] - 2025年7月24日，煤合成装置税吨后毛利为711.95元/吨，较前值5687.61下跌24.34 [1] - 2025年7月24日，涤纶价格指数为8600.00元/吨，较前值8500.00上涨1.1% [1] - 2025年7月24日，聚酯价格指数为100.00元/吨，较前值690.00上涨57752.16% [1] - 2025年7月24日，涤纶短纤价格指数为6585.00元/吨，较前值6600.00下跌0.23% [1] - 2025年7月24日，瓶级切片价格指数为6000.00元/吨，较前值6010.00下跌0.0% [1]

报告行业投资评级 - 预计PX偏强运行，PTA偏强运行，PR偏强运行（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1） [2] 报告的核心观点 - 原油基本面暂无明显变动，受关税协议利好推动市场风险偏好改善，隔夜原油低位反弹；PTA三季度新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，后续PX效益能否向上取决于是否有更多预期外因素支撑；聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期；成本端油市偏强运行，国内PX开工负荷下滑，需求端PTA新增产能产出在即，场内偏多情绪升温；大宗化工品行情整体强势，下游聚酯暂无减产意向，8月上旬部分PTA装置可能检修，PTA行情上涨；当前PTA加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，因供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色；7月聚酯工厂落实检修，开工较6月明显下降，聚酯产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌；若聚酯再度加深减产，产业链矛盾加剧，价格更难向上驱动；PTA供应充足，关注8月上旬数套PTA装置检修传闻是否兑现；产业链利润分配格局向原料环节倾斜，PTA在震荡中前行，成本是主导因素；聚酯瓶片江浙市场主流商谈稳定，供应端开工延续偏低水平，市场供应暂时稳定，下游终端采购积极性欠佳，市场心态疲软 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年7月24日，WTI原油期货结算价66.03美元/桶，较前值涨1.20%；布伦特原油期货结算价69.18美元/桶，较前值涨0.98% [1] - 2025年7月23日，石脑油CFR日本现货价（中间价）567.38美元/吨，较前值涨0.18%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价（中间价）705.50美元/吨，较前值跌1.40% [1] - 2025年7月24日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价856.00美元/吨，较前值涨1.70%；CZCE TA主力合约收盘价4850.00元/吨，较前值涨1.38%；CZCE TA主力合约结算价4814.00元/吨，较前值涨0.12%；CZCE TA近月合约收盘价4836.00元/吨，较前值涨1.30%；CZCE TA近月合约结算价4816.00元/吨，较前值跌0.17%；PTA国内现货价4814.00元/吨，较前值涨0.04%；CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA内盘4810.00元/吨，较前值涨0.10%；CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA外盘（2025年7月23日）630.00美元/吨，较前值跌0.16%；近远月价差2.00元/吨，较前值降14.00元/吨；基差 -40.00元/吨，较前值降61.00元/吨 [1] - 2025年7月24日，CZCE PX主力合约收盘价6956.00元/吨，较前值涨1.40%；CZCE PX主力合约结算价6902.00元/吨，较前值涨0.17%；CZCE PX近月合约收盘价6968.00元/吨，较前值涨0.35%；CZCE PX近月合约结算价6926.00元/吨，较前值涨0.03%；对二甲苯国内现货价6741.00元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价（中间价）856.00美元/吨，较前值涨1.66%；对二甲苯FOB韩国现货价（中间价）831.00美元/吨，较前值涨1.71%；PXN价差288.62美元/吨，较前值涨4.84%；PX - MX价差150.50美元/吨，较前值涨19.28%；基差 -215.00元/吨，较前值降96.00元/吨 [1] - 2025年7月24日，CZCE PR主力合约收盘价6042.00元/吨，较前值涨0.94%；CZCE PR主力合约结算价6018.00元/吨，较前值涨0.10%；CZCE PR近月合约收盘价6036.00元/吨，较前值涨0.10%；CZCE PR近月合约结算价6034.00元/吨，较前值涨0.07%；华东市场聚酯瓶片市场价（主流价）6005.00元/吨，较前值跌0.08%；华南市场聚酯瓶片市场价（主流价）6030.00元/吨，较前值跌0.50%；华东市场基差 -37.00元/吨，较前值降61.00元/吨；华南市场基差 -12.00元/吨，较前值降86.00元/吨 [1] - 2025年7月24日，CCFEI价格指数涤纶DTY 8600.00元/吨，较前值涨1.18%；CCFEI价格指数涤纶POY 7100.00元/吨，较前值涨2.16%；CCFEI价格指数涤纶FDY68D 6900.00元/吨，较前值涨0.73%；CCFEI价格指数涤纶FDY150D 6900.00元/吨，较前值涨0.73%；CCFEI价格指数涤纶短纤6585.00元/吨，较前值跌0.23%；CCFEI价格指数聚酯切片5890.00元/吨，较前值持平；CCFEI价格指数瓶级切片6005.00元/吨，较前值跌0.08% [2] 开工情况 - 2025年7月24日，聚酯产业链PX开工率77.29%，较前值降0.45%；PTA产业链负荷率PTA工厂80.59%，较前值持平；PTA产业链负荷率聚酯工厂0.00%，较前值持平；PTA产业链负荷率瓶片工厂71.93%，较前值持平；PTA产业链负荷率江浙织机58.63%，较前值涨0.61% [1] 产销情况 - 2025年7月24日，涤纶长丝产销率44.00%，较前值降40.00%；涤纶短纤产销率68.00%，较前值涨13.00%；聚酯切片产销率86.00%，较前值降43.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 交易策略 - 反内卷影响下大宗商品走强，TA2509合约以4850元/吨（0.87%）收盘，日内成交量93.53万手；PX价格抬升，PX2509合约以6956元/吨（0.96%）收盘，日内成交量16.90万手；PR跟随成本运行，2509合约以6042元/吨（0.50%）收盘，日内成交量4.80万手 [2]

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 2025/7/25 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,700.00 -0.15% 期货主力合约收盘价 元/吨 16,890.00 0.24% 沪铅基差 元/吨 -190.00 -65.00 升贴水-上海 元/吨 - -40.00 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -24.27 0.94 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -58.20 2.30 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 -5.00 35.00 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 -45.00 -15.00 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 -20.00 5.00 期货活跃合约成交量 手 46,419.00 -33.89% 期货活跃合约持仓量 手 69,992.00 12.40% 成交持仓比 / 0.66 -41.18% LME库存 吨 0.00% 269,325.00 沪铅仓单库存 吨 59,959.00 -0.50% LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨 2,023.00 -0.27% 沪伦铅价比值 / 8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅预计短期价格走势坚挺，但需关注硅企实际生产动态 [1] - 多晶硅预计短期维持偏强整理，但追多风险较高，建议谨慎操作，后续需关注产业链上下游价格传导情况及仓单注册情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 7月24日工业硅主要地区社会库存共计53.5万吨，较上周环比减少1.2万吨，其中社会普通仓库12万吨较上周环比持平，社会交割仓库41.5万吨较上周环比减少1.2万吨，因新疆对疆外发货多，本周社会库存下降 [1] - 上一交易日工业硅不通氧553（华东）平均价格较前日上涨1.03%至9,850元/吨，421（华东）工业硅平均价格较前日上涨0.98%至10,350元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨1.73%至9,690元/吨 [1] - 基本面供给端北方大厂减产暂无复产消息，西南产区即将进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升但复产速度慢，供给端增减相抵后或有减量；需求端多晶硅企业维持减产态势，部分硅料厂7月复产带来部分需求增量，有机硅减产挺价意愿强烈但需求疲软，下游观望情绪浓厚，实际成交价下滑，国内单体企业开工有增有减整体下滑，对工业硅需求进一步减弱，硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - N型致密料、复投料、混包料、颗粒硅价格较前一天持平，分别为45元/千克、46元/千克、43.5元/千克、44元/千克，期货主力合约收盘价较前一天上涨7.36%至53,765元/吨 [1] - 供给端硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计7月产量逼近11万吨；需求端光伏市场整体疲软，硅片、硅料库存上涨，近期受多晶硅价格上调预期，下游硅片价格跟涨，企业表示积极响应政策，成交氛围好转，但上半年抢装机大幅透支需求，终端市场依旧偏弱 [1] - 六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动，多晶硅盘面持续向上，价格不断突破上市以来新高，昨日早盘期货价格有所回落，但随后在多头情绪刺激下，价格再度拉涨，最高价达55,605元/吨 [1] 其他资讯 - 德国光伏装机容量已突破107.5GW，标志着德国在2030年实现215GW目标中正式跨越半程节点，但光伏行业显露出增长乏力迹象，2025年前四个月德国光伏组件进口量同比下降18%，国内产量缩减12%，为近五年首次双降 [1]