报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限，需关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，短期难以出现向上的趋势性行情，策略上反弹布空为主，需关注供给端实际开工情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅：不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价7485元/吨，上涨0.88%；基差（华东553 - 期货主力）615元/吨，下降65元 [1] - 多晶硅：N型多晶硅料33.5元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价31085元/吨，上涨1.54%；基差2415元/吨，下降470元 [1] - 硅片：N型210mm 1.26元/片，变动0.00%；N型210R 1.05元/片，变动0.00%等 [1] - 电池片：单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，变动0.00% [1] - 组件：单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，变动0.00% [1] - 有机硅：DMC 10400元/吨，变动0.00%；107胶11700元/吨，变动0.00%；硅油13400元/吨，下降0.74% [1] 行业资讯 - 印度光伏组件制造商Ahaan Solar启动建设2吉瓦光伏组件工厂，总投资约9580万美元，一期600兆瓦TOPCon组件生产线预计2025年中期投产 [1] - 国家市场监督管理总局开展2025年产品质量国家监督抽查，动力电池、光伏组件等纳入范围 [1] - 国家能源局发布1 - 5月全国电力工业统计数据，截至5月底太阳能发电装机容量10.8亿千瓦，同比增长56.9%等 [1] 投资策略 工业硅 - 北方硅企开工变动不大，西南产区进入丰水期开工回升，供给稳中有增；多晶硅企业减产、复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 硅料企业维持减产态势，部分有新增产能投放，预计产量小幅提升；光伏市场疲软，硅片等库存上涨、价格下跌，需求放缓 [1]

报告行业投资评级 - 预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 报告的核心观点 - 国际原油价格因以色列和伊朗停火协议暴跌，回吐地缘因素带来的风险溢价，影响PX走势，PX成本端支撑被挤压，中期仍处去库存节奏，效益向上需更多预期外因素支撑；PTA行情因原油价格跌幅明显下跌，现货货少利好支撑基差，聚酯商品跟跌，刚需偏稳，产业链利润向原料环节倾斜，预计短期内PTA现货价格跟随成本端偏弱震荡；聚酯瓶片市场受原油下跌和部分工厂减产影响，成本端支撑转弱，供应端或下降，下游需求观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月24日，WTI原油期货结算价64.37美元/桶，较前值跌6.04%；布伦特原油期货结算价67.14美元/桶，较前值跌6.07%；石脑油CFR日本现货价586.25美元/吨，较前值跌8.65%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价728美元/吨，较前值跌6.37%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价859美元/吨，较前值跌4.41% [1] - 2025年6月24日，CZCE TA主力合约收盘价4776元/吨，较前值跌4.71%，结算价4834元/吨，较前值跌3.01%；近月合约收盘价5014元/吨，较前值跌4.31%，结算价5060元/吨，较前值跌3.14%；PTA国内现货价5098元/吨，较前值跌2.82%；CCFEI价格指数PTA内盘5095元/吨，较前值跌2.90%；PTA外盘673美元/吨，较前值涨0.15%；近远月价差226元/吨，较前值降14元/吨；基差319元/吨，较前值涨84元/吨 [1] - 2025年6月24日，CZCE PX主力合约收盘价6760元/吨，较前值跌5.14%，结算价6868元/吨，较前值跌3.05%；近月合约收盘价6966元/吨，较前值跌5.12%，结算价7100元/吨，较前值跌2.66%；对二甲苯国内现货价7224元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价859美元/吨，较前值跌4.45%；对二甲苯FOB韩国现货价834美元/吨，较前值跌4.58%；PXN价差272.75美元/吨，较前值涨6.16%；PX - MX价差131美元/吨，较前值涨8.11%；基差464元/吨，较前值涨366元/吨 [1] - 2025年6月24日，CZCE PR主力合约收盘价5958元/吨，较前值跌4.03%，结算价6038元/吨，较前值跌2.39%；近月合约收盘价6052元/吨，较前值跌3.54%，结算价6126元/吨，较前值跌2.36%；华东市场聚酯瓶片市场价6060元/吨，较前值跌3.19%；华南市场聚酯瓶片市场价6170元/吨，较前值跌2.83%；华东市场基差102元/吨，较前值涨50元/吨；华南市场基差212元/吨，较前值涨70元/吨 [1] - 2025年6月24日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格较前值持平；涤纶短纤6820元/吨，较前值跌1.02%；聚酯切片5950元/吨，较前值跌3.09%；瓶级切片6060元/吨，较前值跌3.19% [2] 开工情况 - 2025年6月24日，聚酯产业链PX开工率82.70%，较前值持平；PTA产业链PTA工厂负荷率78.56%，较前值持平；聚酯工厂负荷率90.01%，较前值降0.09%；瓶片工厂负荷率82.46%，较前值持平；江浙织机负荷率67.64%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月24日，涤纶长丝产销率26.00%，较前值降13%；涤纶短纤产销率45.00%，较前值降5%；聚酯切片产销率35.00%，较前值降12% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 交易策略 - PTA开始回调，TA2509合约以4776元/吨（-4.17%）收盘，日内成交量197万手；PX受原油影响较大，跟随回跌，PX2509合约以6760元/吨（-4.57%）收盘，日内成交量45.11万手；PR跟随成本运行，2509合约以5958元/吨（-3.69%）收盘，日内成交量8.61万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价短期维持区间整理，后续关注需求端好转情况及宏观方面的不确定性因素；锌价反弹空间有限，策略上保持空配观点 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 6月14 - 20日当周，SMM原生铅企业周度开工率70%，环比降0.8个百分点；再生铅企业周度开工率29%，环比降2.4个百分点；铅蓄电池企业周度开工率72.82%，环比升0.63个百分点 [1] - 截至6月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.57万吨，较6月16日减少约700吨，较6月19日减少300余吨 [1] - 上一交易日SMM1铅锭平均价格持平，沪铅主力收盘涨0.65% [1] - 原生铅开工稳中有升波动不大；再生铅因废铅蓄电池价格上涨、回收商惜售等，部分炼厂减停产，开工低位，成品库存增；需求端渐从淡季转旺季，下游采买或好转 [1] - 下游未入旺季库存有累积风险，但废电瓶偏紧、再生铅炼厂亏损扩大，铅价下方支撑强 [1] 锌市场情况 - 6月14 - 20日当周，镀锌企业周度开工率58.6%，环比降1.46个百分点；压铸锌合金企业周度开工率55.12%，环比降4.72个百分点；氧化锌企业周度开工率59%，环比升0.08个百分点 [1] - 截至6月23日，SMM七地锌锭库存总量为7.78万吨，较6月16日减少0.10万吨，较6月19日减少0.18万吨 [1] - 华南部分锌冶炼厂周末受大雨影响运输受限，正逐步恢复 [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价跌0.36%，沪锌主力合约收涨0.62%；上海、天津、广东地区锌锭升水均下跌 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，锌精矿偏紧改善预期兑现，炼厂利润和生产积极性好转，产量增量明显；需求端终端处于消费淡季 [1] - 宏观情绪转暖，锌价下跌后现货成交好转，但供给端压制及累库预期下，锌价反弹空间有限 [1] 铅锌期货数据 铅期货 - 沪铅主力合约收盘价16,920元/吨，涨0.65%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）2,007美元/吨，涨0.60%；沪伦铅价比值8.43，涨0.05% [1] - 沪铅基差 -195元/吨，变动 -110元/吨；升贴水 - 上海 -25元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 -24.26美元/吨，变动4.23美元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为 -59.30美元/吨，变动3.00美元/吨 [1] - 沪铅近月 - 沪铅连一 -10元/吨，变动25元/吨；沪铅连一 - 沪铅连二变动5元/吨；沪铅连二 - 沪铅连三变动 -10元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量26,206手，降2.50%；持仓量28,273手，降17.10%；成交持仓比0.93，升17.62% [1] - LME库存281,025吨，持平；沪铅仓单库存43,760吨，降0.23% [1] 锌期货 - 沪锌主力合约收盘价21,980元/吨，涨0.62%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2,686美元/吨，涨1.40%；沪伦锌价比值8.18，降0.77% [1] - 沪锌基差 -100元/吨，变动 -215元/吨；升贴水 - 上海100元/吨，变动 -15元/吨；升贴水 - 天津80元/吨，变动 -25元/吨；升贴水 - 广东195元/吨，变动 -25元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 -22.25美元/吨，变动2.40美元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为 -50.27美元/吨，变动 -6.73美元/吨 [1] - 沪锌近月 - 沪锌连一200元/吨，变动30元/吨；沪锌连一 - 沪锌连二140元/吨，变动25元/吨；沪锌连二 - 沪锌连三90元/吨，变动10元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量97,888手，降6.50%；持仓量67,890手，降11.33%；成交持仓比1.44，升5.44% [1] - LME库存125,900吨，持平；沪锌仓单库存7,719吨，降11.71% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂有复产预期且铁水产量小幅回升，但原料采购仍谨慎；受环保和库存压力影响，焦企开工小幅下降，利润收窄后减产和检修力度预计增强，出货顺畅库存明显下降，焦炭供给偏向宽松，期货价格预计震荡运行；焦煤因安全检查和环保督察部分煤矿停产，供应边际收紧，价格止跌趋稳，库存开始去化，蒙煤成交氛围好转，现货市场震荡偏弱运行，期货市场预计震荡运行 [6] 相关目录总结 期货数据 - 焦炭盘面多个合约价格有涨跌变化，如J2601收于1424.0元/吨较前日涨12.5元/吨等；焦煤盘面多个合约价格也有涨跌变化，如JM2601收于843.5元/吨较前日涨22.0元/吨等；各合约间价差、基差也有相应变动 [2] - 夜盘JM2509收于810.5元/吨，J2509收于1388.5元/吨，2509合约焦化利润261.9元/吨较前一日跌17元/吨 [2] 现货数据 - 焦炭现货方面，邢台、吕梁、菏泽等地出厂价有涨跌；焦煤现货方面，澳洲低挥发、中挥发等价格有变动；各合约盘面利润有不同程度涨跌 [2] - 山西最优交割品仓单764元/吨，唐山蒙5仓单813元，金泉蒙5精煤仓单898元/吨等 [3] 基本面数据 - 焦炭基本面：247家钢铁企业铁水日均产量242.2万吨较前日涨0.57万吨，247家钢铁企业焦炭日均产量47.4万吨较前日涨0.15万吨等，多组数据有不同程度涨跌变化 [2] - 焦煤基本面：110家洗煤厂精煤日均产量51.0万吨较前日涨3.5万吨，523家矿山精煤日均产量74.4万吨较前日涨0.3万吨等，多组数据有不同程度涨跌变化 [2] 重要资讯 - 2025年5月中国从蒙古国进口炼焦煤434.9万吨同比降12.1%、环比降10.1%，从俄罗斯进口炼焦煤188.1万吨同比降33.2%、环比降25.5% [4] - 当地时间6月23日特朗普称以色列和伊朗同意全面停火，伊朗高级官员证实接受停火方案 [4] - 6月23日全国主港铁矿石成交118.20万吨环比增52.1%，237家主流贸易商建筑钢材成交10.30万吨环比增5.6% [5] - 6月焦炭市场价格偏弱运行，第四轮降价落地，河北山东主流钢厂针对焦炭采购价格下调湿熄50元/吨、干熄55元/吨 [5] - 截至6月20日样本内铜厂钢坯手持订单量179.5万吨，内贸接单51.2万吨占比29%，直接出口接单128.3万吨占比71% [5] - 5月陕西省234处矿井正常生产，生产煤炭6243.05万吨，销售煤炭5969.36万吨，截至5月底煤炭产量同比增长959.9万吨增幅3.1% [5] - 大连商品交易所6月20日公告中阳县智旭选煤有限公司焦煤期货标准仓单最大量和日发货速度扩大 [5] 交易策略 - 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂有复产预期但原料采购谨慎，焦企开工下降、利润收窄后减产和检修力度预计增强，焦炭供给宽松，期货价格预计震荡运行 [6] - 焦煤供应边际收紧，价格止跌趋稳，库存去化，蒙煤成交氛围好转，现货市场震荡偏弱运行，期货市场预计震荡运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以伊停火，地缘炒作或告一段落，尿素价格或继续回调 [1] - 煤炭市场情绪变化对煤化工拖累或减缓，6 - 7月是北方玉米追肥旺季，出口政策松动，未来两个月尿素需求不差，等待现货价格回落企稳后的做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 6月23日尿素期货各合约收盘价较6月20日有不同程度下跌，如UR01跌3元/吨（-0.18%）、UR05跌6元/吨（-0.35%）、UR09跌19元/吨（-1.10%） [1] - 国内多地现货价格6月23日较6月20日下跌，如山东跌70元/吨（-3.85%）、河南跌60元/吨（-3.30%）、河北跌10元/吨（-0.55%）、江苏跌60元/吨（-3.28%） [1] 基差与价差 - 6月23日山东现货 - UR直差为47元/吨，较6月20日的111元/吨减少64元/吨 [1] - 6月23日01 - 05价差为 - 17元/吨，较6月20日的 - 20元/吨增加3元/吨 [1] 上游成本 - 6月23日河南、山西无烟煤价格与6月20日持平，分别为1080元/吨、820元/吨 [1] 下游价格 - 6月23日山东、河南复合肥（45%S）价格与6月20日持平，分别为2930元/吨、2520元/吨 [1] - 6月23日山东、江苏三聚氰胺价格与6月20日持平，分别为5117元/吨、5300元/吨 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1735元/吨，最高价1741元/吨，最低价1704元/吨，收盘1711元/吨，结算价1714元/吨，持仓量233160手 [1] 交易策略 - 关注煤炭市场情绪变化对煤化工拖累减缓、6 - 7月北方玉米追肥旺季及出口政策松动等因素，等待现货价格回落企稳后的做多机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘冲突引发的成本波动是聚酯产业链走势的核心主导因素，预计市场将维持震荡偏强格局 [2] - 预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月23日WTI原油期货结算价68.51美元/桶，较前值跌7.22%；布伦特原油期货结算价71.48美元/桶，较前值跌7.18% [1] - 2025年6月23日石脑油CFR日本现货价641.75美元/吨，较前值跌0.70%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价777.00美元/吨，较前值涨1.24% [1] - 2025年6月23日对二甲苯PX CFR中国主港现货价899.00美元/吨，较前值涨0.33% [1] - 2025年6月23日CZCE TA主力合约收盘价5012.00元/吨，较前值涨0.68%；结算价4984.00元/吨，较前值跌0.48% [1] - 2025年6月23日PTA国内现货价5246.00元/吨，较前值跌0.61%；CCFEI价格指数PTA内盘5247.00元/吨，较前值跌0.62% [1] - 2025年6月20日CCFEI价格指数PTA外盘672.00美元/吨，较前值跌1.32% [1] - 2025年6月23日CZCE PX主力合约收盘价7126.00元/吨，较前值涨0.71%；结算价7084.00元/吨，较前值跌0.59% [1] - 2025年6月23日对二甲苯国内现货价7272.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月20日对二甲苯CFR中国台湾现货价899.00美元/吨，较前值跌0.66%；2025年6月23日FOB韩国现货价878.00美元/吨，较前值涨0.46% [1] - 2025年6月23日PXN价差257.25美元/吨，较前值涨3.00%；PX - MX价差122.00美元/吨，较前值跌5.06% [1] - 2025年6月23日CZCE PR主力合约收盘价6208.00元/吨，较前值涨0.39%；结算价6186.00元/吨，较前值跌0.29% [1] - 2025年6月23日华东市场聚酯瓶片市场价6260.00元/吨，较前值持平；华南市场市场价6350.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月23日CCFEI价格指数涤纶DTY 9200.00元/吨，较前值涨0.82%；涤纶POY 7500.00元/吨，较前值涨0.67% [2] - 2025年6月23日CCFEI价格指数涤纶FDY68D 7450.00元/吨，较前值涨1.36%；涤纶FDY150D 7450.00元/吨，较前值涨1.36% [2] - 2025年6月23日CCFEI价格指数涤纶短纤6890.00元/吨，较前值持平；聚酯切片6140.00元/吨，较前值涨0.33% [2] - 2025年6月23日CCFEI价格指数瓶级切片6260.00元/吨，较前值持平 [2] 开工情况 - 2025年6月23日聚酯产业链PX开工率82.70%，较前值持平 [1] - 2025年6月23日PTA产业链PTA工厂负荷率78.56%，较前值持平；聚酯工厂负荷率90.10%，较前值降0.06% [1] - 2025年6月23日PTA产业链瓶片工厂负荷率82.46%，较前值持平；江浙织机负荷率67.64%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月23日涤纶长丝产销率39.00%，较前值涨6.00%；涤纶短纤产销率50.00%，较前值降4.00% [1] - 2025年6月23日聚酯切片产销率47.00%，较前值涨8.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 伊朗表示会议初步通过封锁霍尔木兹海峡的决定后无后续动作跟进，日内油价持续回吐涨幅，近期原油价格大幅波动影响PX走势，月底仍有部分检修计划，PX基本面好于PTA，刚需支撑有效，中期PX仍处去库存节奏，6月23日PX CFR中国价格为899美元/吨，地缘政治关系紧张，油市高位运行，成本支撑仍存，听闻国内一大PX供应商削减7月合约量，供需紧张预期延续 [2] - 原油高开低走，PTA行情冲高回落，午后传闻华东某PX企业可能减少7月长约供应量，PTA行情一度反弹，地缘局势升级利好原油，成本端支撑使PTA恢复到一季度水平，多数聚酯产品理论生产亏损，但聚酯装置检修计划有限，刚需偏稳，PTA货少利好延续，主力供应商挺市，成本端强势驱动使产业链利润分配向原料环节倾斜 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6250 - 6330元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，盘中原油行情下跌，部分聚酯工厂减产利空市场心态，预估PTA行情下跌，瓶片成本端支撑转弱，近期瓶片供应端或下降，远期货源或收紧，下游终端刚需小单补库，市场心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA跟随原油波动，TA2509合约以5012元/吨收盘，日内成交量144万手；PX受原油影响较大，PX2509合约以7126元/吨收盘，日内成交量34.96万手；PR跟随成本运行，2509合约以6208元/吨收盘，日内成交量5.92万手 [2] - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：0） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市供需双弱，行业高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限，需持续关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需持续关注供给端实际开工情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价7420元/吨，上涨0.41%；基差680元/吨，下降30元 [1] - N型多晶硅料33.5元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价30615元/吨，下跌3.42%；基差2885元/吨，上涨1085元 [1] - 不通氧553不同地区平均价格多持平，昆明地区8200元/吨，下降1.20%；421不同地区平均价格多持平，四川地区9750元/吨，下降1.02% [1] - 多晶硅现货价格中N型致密料、复投料、致密料、莱花料价格均持平；硅片、电池片、组件价格均持平 [1] - 有机硅价格中DMC、107胶、硅油价格均持平 [1] 进出口数据 - 2025年5月有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量4.66万吨，环比减少2.10％，同比减少4.51％；1 - 5月总出口量22.89万吨，同比增加5.73％ [1] - 2025年5月工业硅出口量5.57万吨，环比减少8%，同比减少22%；1 - 5月累计出口量27.24万吨，同比减少10%；1 - 5月累计进口量0.52万吨，同比减少55% [1] 库存数据 - 6月19日工业硅主要地区社会库存共计55.9万吨，较上周环比减少1.3万吨，其中普通仓库13.1万吨，环比减少0.2万吨，交割仓库42.8万吨，环比减少1.1万吨 [1] 投资策略 工业硅 - 供给端北方硅企开工变动不大，西南产区即将进入丰水期，供给稳中有增；需求端多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 供给端硅料企业减产但部分有新增产能投放，预计产量小幅提升；需求端光伏市场疲软，硅片等库存上涨、价格下跌，市场成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇市场近期受成本端、装置面、地缘冲突等因素影响价格波动，短期价格运行受事件及成本端影响为主，长期基本面支撑逐步弱化[2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 石脑油 CFR 日本 2025/6/23 价格为 641.75 美元/吨，较前值下跌 0.70%；乙烯东北亚 2025/6/23 价格为 851.00 美元/吨，较前值上涨 1.19%[1] - 环乙氧烷华东地区 2025/6/24 厂价为 6000.00 元/吨，较前值无变化；甲醇 MA 2025/6/23 价格为 2745.00 元/吨，较前值无变化[1] - 褐煤 3500（内蒙古）2025/6/23 坑口价含税为 290.00 元/吨，较前值无变化；DCE EG 主力合约收盘价 2025/6/23 为 4501.00 元/吨，较前值无变化[1] - DCE EG 主力合约结算价 2025/6/23 为 4504.00 元/吨，较前值下跌 0.31%；DCE EG 近月合约收盘价 2025/6/23 为 4255.00 元/吨，较前值无变化[1] - DCE EG 近月合约结算价 2025/6/23 为 4255.00 元/吨，较前值无变化；乙二醇华东地区 2025/6/23 市场价中间价为 4590.00 元/吨，较前值无变化[1] - CCFEI 价格指数乙二醇 MEG 内盘 2025/6/23 为 4575.00 元/吨，较前值无变化；近远月价差 2025/6/23 为 249.00 元/吨，较前值减少 14.00 元/吨[1] - CCFEI 价格指数涤纶短纤 2025/6/23 为 6890.00 元/吨，较前值无变化；基差 2025/6/23 为 74.00 元/吨，较前值无变化[1] - CCFEI 价格指数瓶级切片 2025/6/23 为 6260.00 元/吨，较前值无变化；CCFEI 价格指数涤纶 POY 2025/6/23 为 7500.00 元/吨，较前值上涨 0.67%[1] - CCFEI 价格指数涤纶 DTY 2025/6/23 为 9200.00 元/吨，较前值上涨 0.82%[1] 开工情况 - 乙二醇（综合）2025/6/23 开工率为 58.33%，较前值上涨 0.42%；乙二醇（石油制）2025/6/23 开工率为 62.52%，较前值上涨 0.22%[1] - 乙二醇（煤制）2025/6/23 开工率为 52.28%，较前值上涨 0.72%；PTA 产业链负荷率聚酯工厂 2025/6/23 为 90.10%，较前值下跌 0.06%[1] - PTA 产业链负荷率江浙织机 2025/6/23 为 67.64%，较前值无变化[1] 毛利情况 - 外盘石脑油制乙二醇 2025/6/17 为 133.76 美元/吨，较前值下跌 1.84 美元/吨；外盘乙烯制乙二醇 2025/6/20 为 111.65 美元/吨，较前值上涨 6.50 美元/吨[1] - MTO MEG 制税后毛利 2025/6/23 为 2034.18 元/吨，较前值减少 18.28 元/吨；煤合成气法税后装置毛利 2025/6/23 为 826.99 元/吨，较前值减少 4.43 元/吨[1] 市场动态 - 6 月 23 日，乙二醇开盘冲高回落，内盘商谈至 4445 - 4606 元/吨，外盘重心高位回落，船货商谈在 538 - 540 美元/吨[2] - 6 月 23 日，涤纶长丝、短纤、切片产销分别为 38.54%、49.65%、47.46%，市场整体清淡，价格上涨动力不足[2] - 近期成本端推动能化类商品上涨，但聚酯工厂产销清淡，乙二醇价格短期受事件及成本端影响，长期基本面支撑逐步弱化[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注尿素价格回落企稳后的做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 6月20日尿素期货价格较6月19日下跌，如UR01山东收盘价1689元/吨，较前一日降36元/吨，跌幅2.09% [1] - 国内现货价格部分地区下跌，如河南小颗粒尿素价格1820元/吨，较前一日降10元/吨，跌幅0.55% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差为111元/吨，较前一日增加8元/吨 [1] - 01 - 05价差为 - 20元/吨，较前一日减少8元/吨 [1] 上游成本 - 6月20日无烟煤价格河南、山西均与前一日持平，分别为1080元/吨、820元/吨 [1] 下游价格 - 复合肥(45%S)价格山东、河南均与前一日持平，分别为2930元/吨、2520元/吨 [1] - 三聚氰胺价格山东、江苏均与前一日持平，分别为5117元/吨、5300元/吨 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1775元/吨，最高价1777元/吨，最低价1725元/吨，收盘1730元/吨，结算价1746元/吨，2509持仓量225410手 [1] 总结 - 前一交易日UR走低，收于1730，上周农需部分释放、现货成交好转后尿素价格反弹，周五再度回落 [1] - 以伊冲突炒作对国内尿素实质影响有限，国内尿素不依赖进口，出口取决于政策放开程度，当前多刺激投机需求 [1] - 后市需关注煤炭市场情绪变化对煤化工拖累或减缓，以及6 - 7月北方玉米追肥旺季、出口政策松动和价格下跌刺激投机需求使未来两个月尿素需求不差 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周末美国空袭伊朗核设施，中东局势再度升级，伊朗议会批准关闭霍尔木兹海峡，甲醇或有进一步走强动力，近期主导甲醇走势的主要矛盾是中东局势发展，若地缘进一步升级，甲醇市场的过剩预期将在短期转变为紧缺，但下游整体利润较差，对高价甲醇接受程度有限，若利润进一步恶化可能引发大规模检修引导供需重新平衡，短期受地缘局势升级影响甲醇或进一步走高，09合约预计运行区间2400 - 2600 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2511元/吨，较2025年6月19日变化-4元/吨，相对变化-0.16%；MA05收盘价2423元/吨，较2025年6月19日变化10元/吨，相对变化0.41%；MA09收盘价2529元/吨，较2025年6月19日变化-14元/吨，相对变化-0.55% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）方面，太仓2745元/吨，较2025年6月19日变化-17.5元/吨，相对变化-0.63%；山东2315元/吨，较2025年6月19日变化5元/吨，相对变化0.22%；广东2635元/吨，较2025年6月19日变化-5元/吨，相对变化-0.19%；陕西2127.5元/吨，较2025年6月19日变化5元/吨，相对变化0.24%；川渝2400元/吨，较2025年6月19日无变化；湖北2375元/吨，较2025年6月19日无变化；内蒙古2002.5元/吨，较2025年6月19日变化-2.5元/吨，相对变化-0.12% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为234元/吨，较2025年6月19日变化-13.5元/吨 [1] 上海成本 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500为425元/吨，较2025年6月19日变化2.5元/吨，相对变化0.59%；大同Q5500为477.5元/吨，较2025年6月19日变化2.5元/吨，相对变化0.53%；榆林Q6000为485元/吨，较2025年6月19日变化2.5元/吨，相对变化0.52% [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.94元/立方米，较2025年6月19日无变化；重庆为3.30元/立方米，较2025年6月19日无变化 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为469.7元/吨，较2025年6月19日无变化；天然气制甲醇为 - 440元/吨，较2025年6月19日无变化 [1] - 甲醇下游利润方面，西北MTO为572.8元/吨，较2025年6月19日变化37.6元/吨，相对变化7.03%；华东MTO为 - 1437.57元/吨，较2025年6月19日变化 - 12.5元/吨，相对变化 - 0.88%；醋酸为300.97元/吨，较2025年6月19日无变化；MTBE为176.8元/吨，较2025年6月19日变化 - 21.8元/吨，相对变化 - 10.98%；甲醛为 - 218元/吨，较2025年6月19日变化30元/吨，相对变化12.10%；二甲醚为560元/吨，较2025年6月19日无变化 [1] 重要资讯 - 国内期价方面，甲醇主力MA2509震荡下跌，开2541元/吨，收2529元/吨，跌4元/吨，成交2003085手，持仓884703，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯方面，中东某国家11套总体1716万吨甲醇装置运行负荷不高，阿萨鲁耶等港口正常作业 [1]