报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧，短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 铂期货pt2606、pt2608、pt2610现价分别为565.55、563.85、561.60，涨跌分别为-1.05、1.35、5.00，涨跌幅分别为-0.19%、0.24%、0.90%；钯期货pd2606、pd2608、pd2610现价分别为424.25、423.50、419.80，涨跌分别为-0.30、-0.05、-3.20，涨跌幅分别为-0.07%、-0.01%、-0.76% [1] - 铂期货持仓量均为12903，成交量分别为5652、271、53；钯期货持仓量均为4384，成交量分别为1547、40、8 [1] - 铂期货现货升贴水分别为-8.47、-6.77、-4.52；钯期货现货升贴水分别为-10.25、-9.5、-5.8 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价557.08，涨跌-2.05，涨跌幅-0.004%；伦敦铂前收盘价2205.00，涨跌-18.00，涨跌幅-0.008%；周大福铂前收盘价871.00，涨跌5.00，涨跌幅0.006%；老凤祥铂前收盘价960.00，涨跌0.00，涨跌幅0.000%；中国钯前收盘价414.00，涨跌-2.00，涨跌幅-0.005%；俄罗斯钯前收盘价4260.55，涨跌83.52，涨跌幅0.020% [1] - 铂/钯现值1.35，前值1.34；上海铂/伦敦铂现值1.09，前值0.25；pt2608 - pt2606现值-1.70，前值-0.15；pt2610 - pt2606现值-3.95，前值-6.65；中国钯/俄罗斯钯现值1.06，前值-0.26；pd2608 - pd2606现值-0.75，前值-2.00 [1] 库存情况 - 铂NYMEX库存量现值582,440.79盎司，前值582,440.79盎司，增减0.0；铂NYMEX注册仓单现值313,567.94盎司，前值313,567.94盎司，增减0.0；铂金交所成交额现值891.33万元，前值1,565.59万元，增减-674.3；铂金交所成交量现值16.00千克，前值28.00千克，增减-12.0 [1] - 钯NYMEX库存量现值204,678.02盎司，前值205,097.54盎司，增减-419.5；钯NYMEX注册仓单现值162,278.54盎司，前值162,278.54盎司，增减0.0 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值99.26，前值98.94，增减0.32；标准普尔指数现值6,775.80，前值6,781.48，增减-5.68；美债收益现值4.21，前值4.15，增减0.06；纳斯达克指数现值22,716.13，前值22,697.10，增减19.03；道琼斯指数现值47,417.27，前值47,706.51，增减-289.24；美元兑人民币现值6.89，前值6.90，增减-0.01 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608现值分别为1151.98、1155.52、1158.06，增减分别为1.98、2.36、2.64；沪银2604、沪银2606、沪银2608现值分别为22409.00、22256.00、22185.00，增减分别为-503、-502、-484 [1] 宏观消息 - 美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，参议院部分议员表示将阻止对沃什的提名，沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期，美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3] 市场分析 - 截至2026年3月3日收盘，铂、钯较1月末高点分别回落21.4%、19.7%，较2月24日修复高点亦出现显著回撤，前期反弹空间基本回吐，尚未收复年初高位 [4] - 核心扰动为特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，沃什政策立场偏鸽但不及预期，其提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查仍动摇美元信用，全球央行购金潮延续，中国央行连续14个月增持、波兰央行购金计划落地，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三聚烯烃价格反弹，PE和PP现货价格多数有所反弹，中东热度反复影响原油降温，宏观对化工影响大、情绪反复，应理性对待聚烯烃行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日LL期货1月、5月、9月收盘价分别为7700、8154、7806元/吨，PP期货1月、5月、9月收盘价分别为7370、8197、7646元/吨，较前2日涨跌分别为326、387、362、239、377、321元，涨跌幅分别为4.42%、4.98%、4.86%、3.35%、4.82%、4.38% [2] - LL期货1月、5月、9月成交量分别为1536、1024821、225165，持仓量分别为1805、322673、117716，持仓量增减分别为 -67、9286、6569；PP期货1月、5月、9月成交量分别为5803、1181121、231723，持仓量分别为10738、421712、149215，持仓量增减分别为1019、57892、18490 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -454、348、106，前值分别为 -393、323、70；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -827、551、276，前值分别为 -689、495、194 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2662元/吨、8325元/吨、880美元/吨、5600元/吨、8000元/吨、8100元/吨，前值分别为2552元/吨、8800元/吨、875美元/吨、5600元/吨、8550元/吨、8100元/吨 [2] - 中游方面，LL华东、华北、华南市场现值分别为7900 - 8550、7800 - 8600、8000 - 8850元/吨，前值分别为7700 - 8250、7600 - 8250、8100 - 8250元/吨；PP华东、华北、华南市场现值分别为7800 - 8150、7800 - 8200、7950 - 8500元/吨，前值分别为7750 - 8000、7600 - 7900、8000 - 9000元/吨 [2] 消息 - 周三（3月11日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年4月期货结算价每桶87.25美元，比前一交易日上涨3.80美元，涨幅4.55%，交易区间81.79 - 88.99美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年5月期货结算价每桶91.98美元，比前一交易日上涨4.18美元，涨幅4.76%，交易区间86.24 - 93.75美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期地缘政治紧张局势持续扰乱全球供应链，红海危机和霍尔木兹海峡新袭击事件影响全球贸易，国内汽车产销下滑内需复苏有压力，美国核心CPI稳定为货币政策调整留空间，地缘冲突与经济增长动能不足构成全球经济主要挑战，需关注供应链稳定性与终端需求变化[1] 各部分总结 重点品种 - 原油：SC夜盘上涨7%，iea宣布释放4亿桶战略储备，美国对伊朗军事行动相关表态及伊朗回应，G7未就释放战略石油储备达成一致，上周美国原油等库存减少[2][13] - 欧线：EC上涨7.15%，马士基新开舱价格及揽货情况，MSC价格调整，预计回归季节性定价[3][34] - 股指：道指回落，上一交易日股指上涨，煤炭板块领涨，3月起业绩确定性强的行业龙头将获资金青睐，行情转向“盈利驱动”，长期走势回归国内基本面和政策，地缘政治风险缓解后有望震荡上行[3][10] 当日主要新闻关注 国际新闻 - 联合国安理会通过决议谴责伊朗攻击，俄罗斯和中国投弃权票，伊朗伊斯兰革命卫队宣布攻击重创美军基地，特朗普称美国对伊朗军事行动“即将结束”，以色列表示不寻求“无休止战争”[6] 国内新闻 - 中国人民银行召开科技工作会议，总结2025年工作并部署2026年任务，要求紧扣防风险等主线，推进重点项目，提高安全韧性，推进金融领域人工智能应用[7] 行业新闻 - 2月汽车产销环比和同比下降，出口环比微降同比大增[8] 外盘每日收益情况 - 标普500跌0.08%，富时中国A50期货涨0.98%，ICE布油连续涨2.44%等多个品种有涨跌变化[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：同重点品种中股指内容[10] - 国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行，央行逆回购净回笼，资金面稳定，受中东局势等影响市场波动加大，后市短端国债期货有支撑，长端承压[11][12] 能化 - 原油：同重点品种中原油内容[13] - 甲醇：夜盘上涨4.34%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷下降，甲醇整体装置开工负荷下降，沿海库存上升，预计进口船货到港量[14] - 橡胶：周三天胶走势反弹，处于季节性低产阶段，国内库存累库，需求端开工复苏有支撑，预计胶价震荡偏强[15] - 聚烯烃：周三价格反弹，中东热度及宏观因素影响较大[16] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货反弹，玻璃生产企业库存累库，纯碱供给高水平且累库，行业利润低位，有库存消化压力[17][18] 金属 - 贵金属：震荡调整，美国2月CPI符合预期，特朗普表态使通胀预期降温，中长期价格中枢上移，黄金长期上行趋势不改，白银等波动幅度更大[19] - 铜：夜盘收涨0.16%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，短期可能区间波动[20] - 锌：夜盘收低0.04%，锌精矿加工费回落，冶炼产量增长，下游需求有差异，可能跟随有色整体走势[21] - 铝：夜盘沪铝上涨0.68%，美伊冲突使海外原铝供应有风险，霍尔木兹海峡受阻或引发供应危机，短期地缘驱动为主，长期低库存等提供支撑[22] - 碳酸锂：短期热度降低，下游承接力度提升，中东冲突影响极小，价格后期回归供需基本面，中长期看涨[23][24] 黑色 - 双焦：夜盘震荡，焦煤产量回升，铁水产量下降，刚需走弱，预计复工复产带动刚需改善，关注铁水产量等走势[25] - 钢材：地缘冲突对国内钢材期货无直接供需冲击，影响集中在成本端，成本支撑或带动短期止跌回稳，后续回归国内供需基本面[26] - 铁矿：美以打击伊朗事件影响短期情绪与成本支撑，可能使铁矿石价格止跌企稳，核心是中国需求和港口库存[27] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收涨，巴西大豆收获情况，USDA报告中性偏多，国内大豆及豆粕库存充足，中期价格上方空间受抑制[28] - 油脂：夜盘偏弱震荡，马来西亚2月棕榈油产量、出口量、进口量及库存情况，库存压力缓解缓慢，油脂短期期价波动大[29][30] - 生猪：全国生猪市场弱势调整，区域价差明显，供给略减、需求平稳，养殖盈利亏损收窄[31] - 白糖：郑糖主力夜盘冲高回落，伊朗局势或影响制糖比，原糖短期震荡，中期巴西产量下调或对冲供应过剩，国内受外盘提振[32] - 棉花：郑棉主力冲高回落，价格重心上移，中东局势升级后市场有调整和避险压力，中长期棉价或上涨，国内供应紧张[33] 航运指数 - 集运欧线：同重点品种中欧线内容[3][34] 品种观点 - 股指（IH、IF、IC、IM）、国债（TF、TS）、原油、橡胶、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、黄金、日银、铝、碳酸锂、棉花、玉米谨慎偏多；螺纹、热卷、铁矿、苹果谨慎看空[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC下跌13.92%，因美国总统特朗普称伊朗战争可能结束，地缘局势降温带动市场回调 [2] - 马士基新开舱第13周至鹿特丹沿用大柜2200美元，显示传统货量淡季下欧线持续性挺价难度，MSC在3月下半月轻微推涨100美元至大柜2740美元 [2] - 第12周船司大柜均价约2600美元，对应指数1730点，随着短期地缘对欧线运价冲击缓和，欧线预计回归自身季节性定价，需关注后续OA和PA联盟报价情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 |合约|最新成交价（点）|最新涨跌幅（%）|成交量|持仓量单边|多单持仓（前20会员）|空单持仓（前20会员）|净多持仓（前20会员）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2604|1848.9|-13.92|60726（环比-1910）|27805（环比-3397）|15742|18266|-2524| |EC2606|2170|-10.89|17369（环比-1639）|15447（环比-3976）| - | - | - | |EC2608|2157.6|-10.81|2079（环比-1529）|2879（环比-199）| - | - | - | |EC2610|1459.2|-10.15|7544（环比-3250）|9546（环比-522）| - | - | - | |EC2612|1782.9|-8.02|347（环比-1305）|422（环比-105）| - | - | - | |合计| - | - |88065|56099|15742|18266|-2524| [3] 最新现货运价 - 欧洲航线 |现货指数|指标|最新一期|环比涨跌幅|上一期|环比涨跌幅|上上一期|环比涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |（周度）|SCFIS - 点|1545.46|5.6%|1463.4|-7.0%|1573.51|-2.1%| | |SCFI - $/TEU|1452|2.3%|1420|4.3%|1361|-3.0%| |现货运价|TCI(20GP) $/TEU|1785|10.0%|1623|0.0%|1623|0.0%| |（日度）|TCI(40GP) $/FEU|2969|10.0%|2699|0.0%|2699|0.0%| [5] 基价差（点） - 上一交易日基差387.5，上上一交易日基差 - 303.44，环比变化 - 690.94 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜夜盘收涨0.33%，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产疲弱，铜价短期或区间波动，需关注美元、铜冶炼产量和旺季下游需求变化 [2] - 锌夜盘收涨0.04%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产疲弱，锌价可能跟随有色整体走势，建议关注美元、冶炼产量和下游旺季需求变化 [2] 各品种数据总结 国内期货收盘价 - 铜101,180元/吨 [2] - 铝24,835元/吨 [2] - 锌24,330元/吨 [2] - 镍136,600元/吨 [2] - 铅16,580元/吨 [2] - 锡393,000元/吨 [2] 国内基差 - 铜-15元/吨 [2][3] - 铝-130元/吨 [2][3] - 锌-125元/吨 [2][3] - 镍-4,260元/吨 [2][3] - 铅-180元/吨 [2][3] - 锡8,200元/吨 [2][3] 前日LME3月期收盘价 - 铜13,097美元/吨 [2] - 铝3,400美元/吨 [2] - 锌3,342美元/吨 [2] - 镍17,545美元/吨 [2] - 铅1,945美元/吨 [2] - 锡50,910美元/吨 [2] LME现货升贴水（CASH - 3M） - 铜-92.39美元/吨 [2][3] - 铝23.51美元/吨 [2][3] - 锌-33.45美元/吨 [2][3] - 镍-208.36美元/吨 [2][3] - 铅-47.77美元/吨 [2][3] - 锡-76.00美元/吨 [2][3] LME库存 - 铜294,250吨 [2] - 铝454,625吨 [2] - 锌94,800吨 [2] - 镍287,418吨 [2] - 铅284,875吨 [2] - 锡8,025吨 [2] LME库存日度变化 - 铜9,925吨 [2] - 铝-2,250吨 [2] - 锌-175吨 [2] - 镍-132吨 [2] - 铅-1,025吨 [2] - 锡250吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油夜盘下跌12.34%，特朗普称美国对伊朗军事行动“很快”结束但本周不会结束，若伊朗影响全球原油供应将予以更猛烈打击且美海军将在霍尔木兹海峡护航，伊朗则表示战事结束由其决定，G7集团能源部长未就释放战略石油储备达成一致，美国上周原油库存下降 [3] - 甲醇夜盘下跌3.04%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比下降2.14个百分点，国内甲醇整体装置开工负荷环比下降0.88个百分点但较去年同期提升5.72个百分点，沿海地区甲醇库存处于历史中高位置且相比2月26日上升1.46万吨，预计3月6日至3月22日中国进口船货到港量为26万 - 27万吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油期货方面，SC近月收盘价666.3元/桶，较前2日跌105.5元，跌幅13.67%；SC次月收盘价664.1元/桶，较前2日跌76.0元，跌幅10.27%；WTI近月收盘价76.11美元/桶，较前2日涨1.31美元，涨幅1.75%；WTI次月收盘价74.61美元/桶，较前2日涨0.84美元，涨幅1.14%；Brent近月收盘价81.96美元/桶，较前2日涨3.89美元，涨幅4.98%；Brent次月收盘价78.79美元/桶，较前2日涨2.39美元，涨幅3.13% [2] - 各合约成交量分别为SC近月319,095、SC次月149,716、WTI近月981,921、WTI次月573,544、Brent近月1,210,154、Brent次月1,044,720；持仓量分别为SC近月31,422、SC次月27,183、WTI近月313,100、WTI次月240,079、Brent近月704,126、Brent次月489,581；持仓量增减分别为SC近月 - 4679、SC次月1744、WTI近月 - 9951、WTI次月413、Brent近月 - 63404、Brent次月18873 [2] - 价差方面，SC近月 - SC次月现值2.2元/桶，前值31.7元/桶；SC次月 - SC次次月现值664.1元/桶，前值450.1元/桶；SC近月 - WTI近月现值143.2元/桶，前值257.7元/桶；SC近月 - BRENT近月现值103.0元/桶，前值235.2元/桶；WTI近月 - WTI次月现值10.31美元/桶，前值7.08美元/桶；Brent近月 - Brent次月现值3.17美元/桶，前值1.67美元/桶 [2] 现货市场 - 国际市场，OPEC一揽子原油价格现值115.54美元/桶，前值96.33美元/桶；布伦特DTD现值103.24美元/桶，前值94.35美元/桶；俄罗斯ESPD现值94.77美元/桶，前值90.90美元/桶；阿曼现值125.31美元/桶，前值100.80美元/桶；迪拜现值0.00美元/桶，前值100.55美元/桶；辛塔现值0.00美元/桶，前值79.20美元/桶 [2] - 国内市场，中国汽油批发价指数现值8,840元/吨，前值8,287元/吨；中国柴油批发价指数现值7,403元/吨，前值7,055元/吨；FOB石脑油（新加坡）现值112.90美元/桶，前值88.12美元/桶；出厂价：航空煤油现值5,622元/吨，前值5,334元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二天胶走势反弹，天胶处于季节性低产阶段，国内产区停割，泰国产区也陆续停割，低产季持续至5月，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺；需求端节后预计开工复苏存在支撑，全钢胎预计开工平稳，原油冲高回落带动合成胶下跌，但天胶止跌反弹，走势独立，短期外部影响减弱，预计胶价震荡偏强 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RU主力前日收盘价17115元/吨，前2日收盘价16895元/吨，涨跌220元/吨，涨跌幅1.30%，成交量404983，持仓量147583，持仓量增减3128 [2] - NR主力前日收盘价13685元/吨，前2日收盘价13610元/吨，涨跌75元/吨，涨跌幅0.55%，成交量96016，持仓量65749，持仓量增减276 [2] - BR主力前日收盘价14975元/吨，前2日收盘价15725元/吨，涨跌 -750元/吨，涨跌幅 -4.77%，成交量227827，持仓量56479，持仓量增减 -7237 [2] - RU - NR现值3430，前值3285，涨跌145；RU - BR现值2140，前值1170，涨跌970；NR - BR现值 -1290，前值 -2115，涨跌825 [2] - RU基差现值 -115，前值 -145；混合 - RU现值 -1400，前值 -1195；烟片 - RU现值2885，前值2855 [2] 现货市场 - 全乳山东现值16900元/吨，前值16650元/吨，涨跌幅1.50%；全乳上海现值17000元/吨，前值16750元/吨，涨跌幅1.49%；全乳昆明现值16950元/吨，前值16750元/吨，涨跌幅1.19% [2] - 烟片山东现值19950元/吨，前值19700元/吨，涨跌幅1.27%；烟片上海现值20000元/吨，前值19750元/吨，涨跌幅1.27% [2] - 混合青岛现值15715元/吨，前值15700元/吨，涨跌幅0.10%；混合云南现值16550元/吨，前值16625元/吨，涨跌幅 -0.45% [2] 下游市场 - 泰国烟片现值71.89泰铢/千克，前值71.61泰铢/千克，涨跌幅0.39% [2] - 泰国杯胶现值59.33泰铢/千克，前值58.35泰铢/千克，涨跌幅1.68% [2] - 泰国乳胶现值69.8泰铢/千克，前值69.5泰铢/千克，涨跌幅0.43% [2]

报告行业投资评级 |品种|谨慎看空(可能性)|谨慎偏多(可能性)| | --- | --- | --- | |股指(IH)| |1| |股指(IF)| |1| |股指(IC)| |√| |股指(IM)| |1| |国债(TF)| |1| |国债(TS)| |√| |原油| |√| |镍| |1| |橡胶| |1| |螺纹|1| | |热卷|1| | |铁矿|1| | |焦煤| |1| |焦炭| |√| |锰硅| |√| |硅铁| |1| |黄金| |1| |白银| |1| |铝| |√| |碳酸锂| |1| |棉花| |1| |苹果|1| | |玉米| |√| [6] 报告的核心观点 - 市场面临短期情绪扰动、中期数据分化和长期政策定力的交织权衡，地缘政治是短期市场主旋律，中国经济展现韧性且结构调整升级，“十五五”规划为中国式现代化提供长期确定性 [1] - 各品种受地缘政治、供需关系、政策等多种因素影响，走势分化，部分品种短期波动大，长期有不同的趋势和机会 各目录总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国能源部长称护送油轮通过霍尔木兹海峡帖文被删，消息人士称美海军未护航，伊朗称该说法是谎言并警告阻止美及其盟友行动 [7] 国内新闻 - 上交所将加大对关键核心技术领域科技型企业制度包容性供给，研究储备政策措施，推进上市标准行业扩围，防止劣质企业上市 [8] 行业新闻 - 保障性租赁住房入市及地方收储使国内核心城市租金松动，西安、珠海等地保租房租金下调，近半数城市租金同环比齐降 [9][10] 外盘每日收益情况 |品种|3月9日|3月10日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500|6795.99|6781.48|-14.51|-0.21%| |富时中国A50期货|14567.10|14721.95|154.85|1.06%| |ICE布油连续|89.79|91.40|1.61|1.79%| |伦敦金现|5139.57|5190.10|50.53|0.98%| |伦敦银|86.98|88.34|1.36|1.57%| |LME铝|3385.50|3400.00|14.50|0.43%| |LME铜|12923.00|13096.50|173.50|1.34%| |LME锌|3329.50|3342.00|12.50|0.38%| |LME镍|17444.00|17545.00|101.00|0.58%| |ICE11号糖|14.62|14.32|-0.3|-2.05%| |ICE2号棉花|64.68|65.26|0.58|0.90%| |CBOT大豆|1180.25|1185.50|5.25|0.44%| |CBOT豆粕当月连续|310.00|311.60|1.60|0.52%| |CBOT豆油当月连续|66.01|64.51|-1.50|-2.27%| |CBOT小麦当月连续|609.75|586.75|-23.00|-3.77%| |CBOT玉米当月连续|439.00|436.50|-2.50|-0.57%| [10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数小幅波动，战事消息使恐慌缓解，股指反弹，通信领涨、石油石化领跌，3月起业绩确定的龙头获青睐，行情转向盈利驱动，长期回归基本面和政策，地缘缓解后有望震荡上行 [4][11] - 国债：涨跌不一，10年期国债收益率下行，央行逆回购净投放，资金面稳定，美国就业数据不佳、中东局势使避险升温、原油推升通胀，我国外贸增长、CPI和PPI涨幅超预期，政府债券规模大，货币政策灵活，短端受支撑，长端受通胀承压 [12][13] 能化 - 原油：SC夜盘跌12.34%，特朗普称军事行动快结束但本周不会，伊朗称战事结束由其决定，G7未就释放储备达成一致，上周美原油库存下降 [2][14] - 甲醇：夜盘跌3.04%，煤制烯烃装置开工负荷下降，甲醇整体装置开工负荷环比降、同比升，沿海库存上升，预计进口船货到港量26 - 27万吨 [15] - 橡胶：周二反弹，处于季节性低产阶段，国内和泰国产区停割，库存累库，供应弹性减弱，原料胶价坚挺，需求开工复苏有支撑，预计胶价震荡偏强 [16] - 聚烯烃：周二高开低走，现货调降，中东局势和原油价格影响化工品，宏观影响大，情绪反复 [17] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货下跌，玻璃生产企业库存累库，日融量反弹，纯碱供给高、长假累库，利润低，有库存消化压力，受宏观影响大 [18][19] 金属 - 贵金属：小幅回升，特朗普言论使油价下挫、通胀预期降温、风险偏好回升，短期压制缓和，中长期价格中枢上移，黄金长期上行趋势不改，白银等波动更大 [3][20] - 铜：夜盘收涨0.33%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，短期区间波动 [21] - 锌：夜盘收涨0.04%，锌精矿加工费回落，冶炼产量增长，下游需求有差异，跟随有色整体走势 [22] - 铝：夜盘沪铝涨1.44%，美伊冲突使海外原铝供应有风险，霍尔木兹海峡受阻或引发供应危机，短期地缘驱动，长期低库存等提供支撑 [23] 黑色 - 双焦：夜盘震荡，地缘扰动减弱，焦煤产量增加，铁水产量下降，刚需走弱，库存有变化，预计复工后铁水回升带动刚需改善 [24][25] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收涨，巴西大豆收获进度低于同期，USDA报告中性偏多，美豆期价回升，国内大豆及豆粕库存充足，4月后供应宽松，价格上方空间受抑制 [26] - 油脂：夜盘偏弱震荡，马来西亚棕榈油产量、出口、库存有变化，去库幅度低于预期，原油回落和地缘风险减弱拖累油脂，期价波动大 [27] - 生猪：全国外三元生猪出栏均价微跌，供应宽松，需求偏弱，养殖利润亏损，预计短期猪价弱势震荡 [28] - 白糖：郑糖主力区间震荡，伊朗局势或影响制糖比例，巴西产量预期下调或对冲供应过剩，国内受外盘提振 [29] - 棉花：郑棉主力震荡上行，中东局势升级后市场有调整和避险压力，回调幅度有限，中长期供需偏紧，国内消费增加、库存低，政策调控种植面积或支撑棉价 [30] 航运指数 - 集运欧线：EC下跌13.92%，地缘局势降温带动回调，马士基和MSC报价有变化，短期冲击缓和后预计回归季节性定价 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，郑糖主力隔夜延续区间震荡走势，伊朗局势爆发或推动乙醇折糖价上涨，糖厂预期调整制糖比例，预计26/27榨季制糖比有下行可能，短期原糖维持震荡运行，中期巴西预期产量下调风险或将对冲部分供应过剩，国内郑糖受外盘提振、价格重心抬升，需关注宏观方面对盘面的扰动 [3] - 棉花方面，郑棉主力隔夜震荡上行，中东局势升级，市场在消化前期利多后面临一定调整和避险压力，但预计回调幅度相对有限，中长期在供需偏紧预期下棉价或仍有上涨空间，国内消费增加且去年结转库存处于低位，预计本年度供应较为紧张，政策端对种植面积预期有所调控，中长期或对棉价有所支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖2609、2605、2603合约前日收盘价分别为5431、5409、5395，较前2日收盘价涨跌分别为-18、-27、-5，涨跌幅分别为-0.33%、-0.50%、-0.09%，持仓量分别为182370、409684、1419，成交量分别为102808、427862、N/A，持仓量增减分别为8681、-28343、-19 [2] - 11号糖2610、2607、2605合约前日收盘价分别为14.83、14.45、14.83，较前2日收盘价涨跌分别为-0.22、-0.25、-0.22，涨跌幅分别为-1.46%、-1.70%、-1.46%，持仓量分别为152057、209889、152057，成交量分别为30697、68320、30697，持仓量增减分别为152057、-3616、-1334 [2] - 白糖不同合约间比价-价差有变化，如SR2605 - SR2603现值为14，前值为36 [2] 现货市场 - 白糖柳州、昆明现货价现值分别为5450、5325，前值分别为5540、5375 [2] - 白糖不同地区基差有变化，如柳州基差SR2509现值为55，前值为140 [2] - 白糖进口价格方面，巴西配额内、配额外现值分别为3331、4239，前值分别为3374、4295；泰国配额内、配额外现值分别为3847、4912，前值分别为3878、4952 [2] 库存持仓 - 白糖仓单数量为15930，有效预报为1120，仓单+预报为17050，前值分别为14948、2264、17212 [2] - ICE11号糖非商业多头持仓为193313，非商业空头持仓为438347，多空比为0.44，前值分别为183446、429569、0.43 [2] 行业信息 - 巴西3月第一周出口糖44.46万吨，日均出口量8.89万吨，较上年3月全月日均出口量9.65万吨减少8%，上年3月全月出口量为183.44万吨 [3] - 截至3月10日，广西2025/26榨季累计收榨糖厂6家，同比减少51家，已收榨糖厂产能5万吨，同比减少44.9万吨，已收榨糖厂主要分布于桂南地区，以产能低于6000吨的中小糖厂为主，桂中北地区尚未大规模收榨，本榨季糖厂开机时长同比增加，“晚开晚收”特征明显，预计集中收榨将推迟至3月下旬至4月上旬 [3] - 国际分析师预测，中东冲突持续期间全球能源价格上涨可能促使巴西甘蔗加工商在下榨季将更多生产转向乙醇，减少食糖产量，洲际交易所原糖期货周一因油价上涨而上涨超3%，交易员预计巴西中南部糖供应量将减少，巴西糖厂可根据市场价格灵活调整生产，当乙醇回报率更高时会将更多甘蔗转向生物燃料生产 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二聚烯烃高开低走，夜盘回落，PE和PP现货多数在周一基础上大幅度调降；基本面角度，中东热度反复，特朗普对美以伊冲突表态似有变化，原油降温明显；隔夜国际原油价格回落对化工品负面影响显著，聚烯烃自动开始降温；目前宏观对化工影响较大，情绪反复，聚烯烃自身行情至此，需理性对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为7374、7767、7444，较前2日收盘价分别下跌331、177、312，涨跌幅分别为-4.30%、-2.23%、-4.02%，成交量分别为2520、1362346、269232，持仓量分别为1872、313387、111147，持仓量增减分别为80、-97004、6324 [2] - PP期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为7131、7820、7325，较前2日收盘价分别下跌391、-214、-360，涨跌幅分别为-5.20%、-2.66%、-4.68%，成交量分别为8809、1454118、276758，持仓量分别为9719、363820、130725，持仓量增减分别为-585、-116215、-8474 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-393、323、70，前值分别为-239、188、51；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-689、495、194，前值分别为-512、349、163 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2252元/吨、8800元/吨、875美元/吨、5600元/吨、8550元/吨、8100元/吨，前值分别为2831元/吨、9750元/吨、980美元/吨、5600元/吨、9700元/吨、8100元/吨 [2] - 现货市场，LL华东、华北、华南市场现值分别为7700 - 8250元/吨、7600 - 8250元/吨、8200 - 8900元/吨，前值分别为9500 - 10000元/吨、9200 - 10000元/吨、8100 - 8250元/吨；PP华东、华北、华南市场现值分别为7750 - 8000元/吨、7600 - 7900元/吨、8000 - 9000元/吨，前值分别为9000 - 9600元/吨、9050 - 9600元/吨、9300 - 10050元/吨 [2] 消息 周二（3月10日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年4月期货结算价每桶83.45美元，比前一交易日下跌11.32美元，跌幅11.94%，交易区间76.73 - 91.48美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年5月期货结算价每桶87.8美元，比前一交易日下跌11.16美元，跌幅11.28%，交易区间81.16 - 95.04美元 [2]