报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘贵金属反弹，近期因市场加息预期升温，美债利率和美元指数走高，对贵金属形成压制，但油价大幅下挫，通胀风险下降，且美国就业市场复苏不稳固，年内加息必要性不强，高利率环境压制有望逐步缓解，需关注本周非农数据情况 [6] - 中长期看，贵金属价格中枢具备持续上行基础，全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构持续，美国财政压力加剧，去美元化进程持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续 [6] - 白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场数据 |品种|昨日收盘价|前日收盘价|涨跌（收盘价）|涨跌幅（收盘价）|持仓量|成交量|现货升贴水| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪金2610|883.54|890.86|-7.32|-0.82%|84083|55162|-5.01| |沪金2608|881.24|888.72|-7.48|-0.84%|139909|257048|-2.71| |沪银2610|14448|14305|143|1.00%|144207|424491|-105| |沪银2608|14410|14272|138|0.97%|230662|792215|-67| [2] 现货市场数据 |品种|昨日收盘价|前日收盘价|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦敦金（美元/金衡盎司）|4007.49|4015.87|-8.38|-0.21%| |上海黄金T+D|878.53|887.20|-8.67|-0.98%| |伦敦银（美元/金衡盎司）|58.51|58.24|0.27|0.46%| |上海白银T+D|14343|14223|120|0.84%| [2] 其他数据 |品种|现值|前值|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪金2608 - 沪金2606|2.30|2.14|0.16| |沪银2608 - 沪银2606|38.00|33.00|5.00| |黄金/白银（现货）|61.25|62.38|-1.13| |上海金/伦敦金|1.00|1.00|0| |上海银/伦敦银|1.12|1.12|0| |上期所黄金库存（千克，日）|111648|111648|0| |上期所白银库存（千克，日）|823316|825079|-1763| |COMEX黄金库存（金衡盎司，日）|27559820|27676891|-117070| |COMEX白银库存（金衡盎司，日）|322536997|322235972|301025| |美元指数|101.17|101.11|0.05| |标普500指数|7499.36|7440.43|58.93| |10年期美债收益|4.44%|4.38%|0.06%| |布伦特原油|73.43|73.57|-0.14| |美元兑人民币|6.7852|6.7929|-0.0077| |SPDR黄金ETF持仓（吨）|1005.1|1005.1|0| |SLV白银ETF持仓（吨）|14922.2|14902.5|19.69| |CFTC投机者净持仓（黄金）|181339|180220|1119| |CFTC投机者净持仓（白银）|23751|24544|-793| [2] 宏观消息 - 特朗普曾权衡是否与伊朗全面战争，现决定暂不采取军事行动，继续推进外交谈判，若伊朗“违反谅解备忘录”，他对实施一次性打击感到满意 [3] - 内塔尼亚胡称以色列战斗“永无止境”，对抗伊朗及其盟友仍任重道远，以色列在相关战线取得“巨大成功”，但战争不会结束，需保持强大军事实力，正与多个国家接触 [3] - 伊朗尚未收到美国承诺的60亿美元冻结资金，美方计划在伊朗推进关键谈判领域时，向供应商直接进行小额、分阶段付款 [4] - 全球央行加速调整外汇储备结构，首次出现未来十年减少美元配置的央行数量超过增加配置的情况，美元吸引力下降，央行对黄金需求显著上升 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铂钯维持短期偏空、长期偏多逻辑当前美联储加息预期升温、美元指数走强短期盘面承压维持偏空震荡基本面品种分化格局未变铂金供需小幅紧平衡价格下行空间有限抗跌属性强钯金长期供给过剩基本面长期承压走势更弱资金端情绪转空盘面仅存在超跌后短期技术性反弹无持续性多头驱动力拉长周期看铂钯长期配置价值不变后续核心跟踪美联储政策表态、美伊谅解备忘录履约进度、国际油价波动及全球汽车行业需求边际变化 [2] 各部分总结 期货市场情况 - 铂期货pt2608、pt2610、pt2612现价分别为401.05、402.40、405.15前收盘价分别为399.85、403.50、403.65涨跌分别为7.10、7.20、8.65涨跌幅分别为-2.65%、-2.49%、-2.82%持仓量均为6218成交量分别为5562、602、42现货升贴水分别为-6.65、-8、-10.75 [1] - 钯期货pd2608、pd2610、pd2612现价分别为295.20、296.90、299.65前收盘价分别为285.25、289.25、290.00涨跌分别为12.35、11.90、12.30涨跌幅分别为1.53%、1.67%、1.82%持仓量均为2597成交量分别为5329、258、59现货升贴水分别为-9.2、-10.9、-13.65 [1] 现货市场情况 - 上海铂前收盘价394.40涨跌-10.60涨跌幅-0.026%伦敦铂前收盘价1588.00涨跌-25.00涨跌幅-0.015%周大福铂前收盘价617.00涨跌-16.00涨跌幅-0.025%老凤祥铂前收盘价700.00涨跌0.00涨跌幅0.000%中国钯前收盘价286.00涨跌3.00涨跌幅0.011%俄罗斯钯前收盘价3049.91涨跌50.10涨跌幅0.017% [1] - 铂/钯现值1.38前值1.43上海铂/伦敦铂现值1.07前值0.25pt2610 - pt2608现值1.35前值3.65pt2612 - pt2608现值4.10前值3.80中国钯/俄罗斯钯现值1.02前值0.65pd2610 - pd2608现值1.70前值4.00 [1] 库存情况 - NYMEX铂库存量现值409,008.84盎司前值409,008.84盎司增减0.0注册仓单现值212,246.44盎司前值211,956.87盎司增减289.6金交所铂成交额现值1,104.34万元前值81.00万元增减1023.3成交量现值28.00千克前值2.00千克增减26.0 [1] - NYMEX钯库存量现值236,420.87盎司前值254,944.96盎司增减-18524.1注册仓单现值201,315.76盎司前值201,315.76盎司增减0.0 [1] 相关衍生品情况 - 美元指数现值101.19前值101.10增减0.08标准普尔指数现值7,440.43前值7,354.02增减86.41美债收益现值4.38前值4.38增减0.00纳斯达克指数现值25,820.14前值25,297.62增减522.52道琼斯指数现值52,182.74前值51,876.11增减306.63美元兑人民币现值6.82前值6.82增减0.00 [1] - 沪金2608现值881.24前收盘价888.72增减-7.48沪金2610现值883.54前收盘价890.86增减-7.32沪金2612现值885.56前收盘价893.30增减-7.74沪银2608现值14410.00前收盘价14272.00增减138沪银2610现值14448.00前收盘价14305.00增减143沪银2612现值14481.00前收盘价14334.00增减147 [1] 宏观消息情况 - 美国5月核心PCE物价指数同比升3.4%为2023年10月以来新高前值升3.3%环比升0.3% [2] - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变18位提交点阵图预测的官员中1位认为2026年剩余时间应累计加息75个基点5位认为应累计加息50个基点3位认为应累计加息25个基点8位认为应维持利率不变1位认为应累计降息25个基点 [2] - 美国公布与伊朗达成的谅解备忘录正式文本双方立即并永久停止军事行动承诺互不发动战争或军事行动 [2] - 6月7日央行公布中国5月末黄金储备报7496万盎司环比增加32万盎司为连续第19个月增持黄金 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 夜盘主力合约跌0.54%，现货价格震荡，市场买气一般 乙二醇国内开工稳中趋降，下游负荷维持相对低位，呈现供需双降局面 短期内进口到货有限，港口延续去库，对价格有支撑 随着成本继续回落和进口预期恢复正常，乙二醇价格震荡趋弱 需关注中东局势演变和上下游装置动态 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为3946、3996、4064元，较前2日收盘价涨跌分别为-13、-24、-32元，涨跌幅分别为-0.33%、-0.60%、-0.78% [3] - 成交量分别为19485、348、241884，持仓量分别为54488、0、279225，持仓量增减分别为397、0、-8350 [3] - 仓单现值6463张，前值6602张 [3] - 跨期价差1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为-50、-68、118，前值分别为-61、-76、137 [3] 原料与现货市场 - 煤炭现值948元/吨，前值948元/吨；乙烯东北亚现值815美元/吨，前值830美元/吨，增减-15美元/吨 [3] - 石脑油日本现值656.75美元/吨，前值644美元/吨，增减12.75美元/吨；甲醇现值2771.67元/吨，前值2813.33元/吨，增减-41.66元/吨 [3] - 乙二醇国内华东主流价现值4225元/吨，前值4232元/吨，增减-7元/吨；华南主流价现值4380元/吨，前值4380元/吨，增减0元/吨 [3] - 乙二醇国际中国到岸主流价现值527美元/吨，前值520美元/吨，增减7美元/吨；东南亚到岸主流价现值555美元/吨，前值555美元/吨，增减0美元/吨 [3] - 乙二醇基差现值161，前值136 [3] 行业动态 - 特朗普听取恢复对伊动武选项，但坚持外交手段 阿联酋退出欧佩克后石油出口量创历史新高，至370万桶/日 伊朗外交部称未来几天基本无与美方举行任何级别会晤计划 与调解方卡塔尔就落实美伊协议对话可能于7月1日在多哈举行，议题包括解冻资产释放 [3] 行业数据 - 截止6月25日，乙二醇综合开工率63.74（+0.1）%，其中油制开工率54.98（-0.1）%，煤制开工率80.11（+0.48）%，后续开工下降 [4] - 截止6月29日，乙二醇华东主港库存54.1（-3.1）万吨，进口到货有限，港口延续去库 [4] 市场情况 - 现货基差在09合约升水161 - 165元/吨，商谈4216 - 4220元/吨 7月下期货基差在09合约升水162 - 165元/吨，商谈4217 - 4220元/吨 [4]

| 指标 | CNF到岸价: | | | 申万期货品种策略日报- | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 马来西亚棕 榈油:连续 | | 2026/6/29 | 油脂油料 | | | | | | 申银万国期货研究所 | | | | 李霁月（从业编号:F03119649；交易咨询号:Z0019570） | | | | | | | | lijy@sywgqh.com.cn | | | | | | | 豆油主力 | 棕榈油主力 | 菜油主力 | 豆粕主力 | 菜粕主力 | 花生主力 | | | 前日收盘价 | 8351 | 9160 | 9547 | 2958 | 2166 | 8844 | | 国 | 涨跌 | -42 | -175 | -203 | 6 | -28 | 26 | | 内 | 涨跌幅(%) | -0.50% | -1.87% | -2.08% | 0.20% | -1.28% | 0.29% | | 期 | 价差 | Y9-1 | P9-1 | OI9-1 | Y-P09 | OI-Y09 | OI-P09 ...

| | 申银万国期货研究所 | | | | 李霁月（从业编号:F03119649；交易咨询号:Z0019570） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | lijy@sywgqh.com.cn | | | | | | | 豆油主力 | 棕榈油主力 | 菜油主力 | 豆粕主力 | 菜粕主力 | 花生主力 | | | 前日收盘价 | 8447 | 9272 | 9670 | 2943 | 2075 | 8844 | | 国 | 涨跌 | -22 | -107 | -76 | -24 | -101 | 26 | | 内 | 涨跌幅(%) | -0.26% | -1.14% | -0.78% | -0.81% | -4.64% | 0.29% | | 期 | 价差 | Y9-1 | P9-1 | OI9-1 | Y-P09 | OI-Y09 | OI-P09 | | 货 | 现值 | 47 | -258 | 45 | -825 | 1213 | 388 | | 市 场 | 前值 | 45 | -241 | 51 | -910 | ...

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 短期内PX在供应收紧支撑下价格表现相对偏强，中长期在成本走弱和供应回升双重作用下价格将震荡回落，需关注中东局势演变和上下游装置动态 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为7262、7180、7544，较前2日收盘价涨跌分别为-24、-6、-14，涨跌幅分别为-0.33%、-0.08%、-0.19% [2] - 1月、5月、9月合约成交量分别为8127、0、232998，持仓量分别为16022、0、179668，持仓量增减分别为114、0、-2721 [2] - 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为82、-364、282，前值分别为100、-372、272 [2] 原料与现货市场 - 石脑油日本C&F现值628.18美元/桶，前值642.43美元/桶；新加坡FOB现值67.8美元/桶，前值69.38美元/桶 [2] - 混二甲苯中国现值5851元/吨，前值5851元/吨；美国FOB现值1200.65美元/吨，前值1155.05美元/吨 [2] - 国内现货华北出厂、华东出厂现值均为8265元/吨，前值均为8715元/吨 [2] - 海外现货韩国现值964.33美元/吨，前值998.33美元/吨；美湾现值1362.71美元/吨，前值1396.71美元/吨 [2] 消息 - 伊朗与黎巴嫩商定设立“冲突管控工作组”，美方参与监督伊美和平谅解备忘录中涉黎条款落实，美伊同意停止互袭，本周二将在卡塔尔会晤聚焦海峡争端问题，伊朗外长称未来30天内海峡将完全由伊朗控制，任何干预将导致海峡延迟重新开放 [2] 评论及策略 - 周五夜盘主力合约跌0.21%，现货价格下跌，实货8月在980有买盘报价，纸货7月在969/970商谈，8月在965/966商谈 [3] - 截止6月25日，PX负荷73.4%，周环比降3.5个百分点，福化集团80万吨和威联化学200万吨6月下旬停车检修，海南炼化66万吨和盛虹炼化400万吨计划6月底7月初检修 [3] - PX随着装置落实检修，开工将快速下行，供需面趋紧，对价格和加工费有支撑，成本端在霍尔木兹海峡恢复通航背景下价格将延续震荡偏弱走势，对PX价格有拖累 [3]

20260630申万期货品种策略日报-PTA | | | | 申银万国期货研究所 俞杨烽 （从业编号F03154226 交易咨询号Z0023816） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | yuyf@sywgqh.com.cn | | | | | | PTA | | | | | 1月 | 5月 | 9月 | | | 前日收盘价 | 5236 | 5208 | 5570 | | | 前2日收盘价 | 5156 | 5150 | 5458 | | | 涨跌 | 80 | 58 | 112 | | | 涨跌幅 | 1.55% | 1.13% | 2.05% | | 期 | 成交量 | 108635 | 5551 | 936608 | | 货 市 | 持仓量 | 312486 | 0 | 949736 | | 场 | 持仓量增减 | 3063 | 0 | 170 | | | | 现值 | | 74777 | | | 仓单（张） | 前值 | | 76259 | | | 跨期价差 | 1月-5月 | 5月-9月 | 9月-1月 | | | 现值 | 28 | -362 | ...

报告日期：2026 年 6 月 30 日 申银万国期货研究所 首席点评：多哈"谈不谈"口径打架，30 天窗口的脆弱性进一步暴露 美伊叙事继续背离。特朗普放风"周二多哈会谈"，包装成外交破局；伊朗外交部 巴加埃直截否认"未来几天无任何层级谈判"，专家团赴多哈仅是跟进《伊斯兰堡 谅解备忘录》的石油销售许可与解冻资产落实，"先履约、后谈判"——德黑兰不 愿在美军威胁后被架回谈判桌。霍尔木兹层面伊方同步加码：副外长要求船只按 "伊朗线路"通行，排雷由伊方单独执行、拒法国介入，把 30 天管控的制度化再 推一步。背后引线是以防长卡茨"以军已做好对伊独立行动准备""随时再爆冲突" ——美伊若谈不出进展，以色列抢跑概率不低。今天多哈即便双方团队同城，也 只是备忘录跟进而非破局谈判，特朗普"军事上已赢、油价已降"的轻飘措辞反而 暴露美方急于落地成果。30 天窗口期内，"谈不成、伊方限流、以军抢打"的连 锁反应风险仍在，能源风险溢价难以回落，市场仍需警惕突发冲击。 重点品种：原油、贵金属、股指 原油：sc 夜盘上涨 0.41%。上周四在霍尔木兹海峡一艘集装箱船遭到袭击，上周 六又有一艘油轮遇袭，这些事件引发了更多的报复性攻击， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃期货收阴线，生产企业库存处于高位有待消化；纯碱期货延续回落，行业利润端处于低位，供需偏宽中期有库存消化压力；下游消费淡季预期有所反应，现货供需消化需时间，盘面总体弱势延续 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场数据 - 玻璃1月、5月、9月前日收盘价分别为1063、1134、975，较前2日收盘价涨跌分别为-4、-3、-3，涨跌幅分别为-0.37%、-0.26%、-0.31%；成交量分别为68203、3722、1244966，持仓量分别为215637、9022、1774099，持仓量增减分别为2944、1014、-24453 [2] - 纯碱1月、5月、9月前日收盘价分别为1156、1204、1086，较前2日收盘价涨跌分别为-15、-12、-17，涨跌幅分别为-1.28%、-0.99%、-1.54%；成交量分别为57198、3005、846881，持仓量分别为205516、14690、1562955，持仓量增减分别为5895、243、64523 [2] 价差数据 - 玻璃1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为-71、159、-88，前值分别为-70、159、-89 [2] - 纯碱1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为-48、118、-70，前值分别为-45、113、-68 [2] 周度重要数据 - 玻璃日熔量现值144545，前值145545；利润（管道气）现值-196，前值-194；库存现值7006万重箱，前值6937万重箱；开工率现值80，前值81 [2] - 纯碱利润（联碱）现值-96，前值-98；库存现值160.1万吨，前值163.2万吨 [2] 现货数据 - 玻璃大板（5mm）华东、华北、华中市场现值分别为1170、1010、1040，前值分别为1170、1010、1040 [2] - 纯碱重碱华东、华北、华南市场现值分别为1210、1175、1275，前值分别为1215、1185、1275 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 生猪价格整体呈现偏强运行态势，北方因大猪存栏减少及养殖户惜售，标肥价差走扩刺激二次育肥进场，带动标猪价格走强；南方因月底集团出栏放缓，供给略减，叠加肥猪溢价支撑，多地猪价同步走高；但当前消费市场短期内缺乏实质性利好，猪价上涨后部分地区成交表现不佳；随着周末效应消退及月末月初交替，需重点关注供应端出栏节奏变化及二育进场的持续性 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、3月、5月、7月、9月、11月合约前日收盘价分别为13585、13475、14365、9865、11935、13005，较前2日收盘价涨跌分别为40、55、65、70、155、85，涨跌幅分别为0.30%、0.41%、0.45%、0.71%、1.32%、0.66% [2] - 各合约成交量分别为19445、14171、5177、5781、208975、63819，持仓量分别为91288、81380、29378、12747、211302、132813，持仓量增减分别为1763、1363、1063、 - 3154、1021、2689 [2] - 价差方面，1月 - 3月、3月 - 5月、5月 - 7月、7月 - 9月、9月 - 11月、11月 - 1月现值分别为110、 - 890、4500、 - 2070、 - 1070、 - 580，前值分别为125、 - 880、4505、 - 1985、 - 1140、 - 625 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格（元/吨）现值分别为9.57、8.77、9.45、10.56、9.42、9.43，较前值涨跌分别为 - 0.03、 - 0.09、0、0、0、0 [2] 仓单 - 仓单数量前日和前两日均为1350张，增减为0 [2]