1.一位美国官员表示，伊朗革命卫队原计划于上周日和本周一在霍尔木兹海峡进行实弹军事演习， 但在收到美国的警告后取消了演习。 2.一位白宫官员表示，美联储理事米兰已辞去白宫经济顾问委员会主席一职。自去年 9 月加入美联 储以来，米兰在该职位上一直处于休假状态。在继任者获得确认前，他将继续担任美联储理事。米 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284 号） 研究局限性和风险提示 2026 年 2 月 4 日申万期货品种策略日报-黄金白银 | | 申银万国期货研究所 | | | 陈梦赟（从业资格号：F03147376；交易咨询号：Z0022753） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | chenmy@sywgqh.com.cn | 021-50585911 | | | | | | 沪金 2606 | 沪金 2604 | 沪银 2606 | 沪银 2604 | | | | 昨日收盘价 | 1096.84 | 1093.780 | 20821 | 21446 | | | 期 | 前日收盘价 | 1 ...

| 申银万国期货研究所 沈击奉 (从业编号F03148029 交易咨询号Z0022842) | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | shenvb@sywggh. con. cn 021-50582113 | | | | | | | | | IL | | | | | | 18 | | | 1月 | | | 5月 | 9月 | 1月 | 5月 | 9月 | | 前1日收盘价 | 1410.0 | | 1167.5 | 1245.5 | 1874. 0 | 1715.0 | 1784.0 | | 前2日收盘价 | 1397.5 | | 1141.5 | 1226.0 | 1840.0 | 1680. 5 | 1746.5 | | 楽時 | 12.5 | Ele | 26.0 | 19.5 | 34. 0 | 34.5 | 37.5 | | 煮跌幅 | 0. 89% | स्त | 2. 28% | 1.59% | 1.85% | 2. 05% | 2.15% | | | | 10 | | | | | | | 成交童 | ...

免 责 声 明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司 无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。 如因投资者将本报 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 白银夜盘期货再度跌停 此次贵金属巨震受特朗普提名传统鹰派立场的凯文·沃什为下一任联储主席带动美元指数回升、此前贵金属短期内快速上涨后获利资金了结致杠杆资金出逃两方面因素影响 短期内市场波动加剧 金银比处低位 白银价格预计仍承压 建议暂时观望 [6] - 黄金夜盘弱势震荡 此次贵金属巨震受同样的两方面因素影响 但从长期看黄金上行支撑因素未逆转 年内降息大概率事件 预计黄金待市场充分调整后将重回稳步上行通道 短期内建议暂时观望 [7] 各部分内容总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1008.58 较前日收盘价跌154.78 跌幅-13.30% 持仓量78938 成交量237190 现货升贴水18.54 [2] - 沪金2604昨日收盘价1008.600 较前日收盘价跌152.820 跌幅-13.16% 持仓量178401 成交量893317 现货升贴水18.52 [2] - 沪银2606昨日收盘价24425 较前日收盘价跌2829 跌幅-10.38% 持仓量156344 成交量328544 现货升贴水-1005 [2] - 沪银2604昨日收盘价24832 较前日收盘价跌3109 跌幅-11.13% 持仓量252527 成交量674117 现货升贴水-1412 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1027.12 较前日收盘价跌136.87 跌幅-11.76% [2] - 伦敦金昨日收盘价4659.28美元/金衡盎司 较前日收盘价跌235.84 跌幅-4.82% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价23420 较前日收盘价跌4110 跌幅-14.93% [2] - 伦敦银昨日收盘价79.13美元/金衡盎司 较前日收盘价跌6.13 跌幅-7.19% [2] 价差数据 - 沪金2606-沪金2604现值-0.02 前值1.94 [2] - 沪银2606-沪银2604现值-407.00 前值-687.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值43.86 前值42.28 [2] - 上海金/伦敦金现值0.99 前值0.99 [2] - 上海银/伦敦银现值1.32 前值1.32 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值103029千克 较前值无增减 [2] - 上期所白银库存现值462623千克 较前值增加7555千克 [2] - COMEX黄金库存现值35625354金衡盎司 较前值减少123242金衡盎司 [2] - COMEX白银库存现值405697594金衡盎司 较前值减少189212金衡盎司 [2] 相关衍生品数据 - 美元指数现值97.61 较前值增加0.49 [2] - 标普500指数现值6976.44 较前值增加37.41 [2] - 10年期美债收益现值4.29% 较前值增加0.03% [2] - 布伦特原油现值66.32 较前值减少3.51 [2] - 美元兑人民币现值6.9513 较前值增加0.0027 [2] - SPDR黄金ETF持仓现值1087吨 较前值无增减 [2] - SLV白银ETF持仓现值16547吨 较前值增加1023吨 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值205396 较前值减少39374 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值23703 较前值减少1511 [2] 宏观消息 - 美国和伊朗高级官员预计周五在伊斯坦布尔会面缓和局势 伊朗愿关闭或暂停核计划 更倾向去年提议 还可同意将浓缩铀库存运往俄罗斯 [3] - 据CME“美联储观察” 美联储到3月降息25个基点概率为8.9% 维持利率不变概率为91.1% 到4月累计降息25个基点概率为22.5% 维持利率不变概率为76.0% 累计降息50个基点概率为1.5% 到6月累计降息25个基点概率为45.9% [3] - 特朗普称对美联储主席鲍威尔调查应进行到底 [3] - 美联储博斯蒂克称当前政策非高度限制性 或许一两次降息可达中性水平 此前预计2026年不会降息 [3] - 特朗普称印度总理莫迪同意停止购买俄罗斯石油 从美国购买更多石油 甚至可能从委内瑞拉购买 双方建立贸易协议 美国降低对印度对等关税从25%降至18% 印度逐步取消对美国关税和非关税壁垒 [4] - 因政府部分部门停摆 美国劳工统计局周五不发布一月份就业报告 [4] - 特朗普拟启动“金库计划” 初始资金120亿美元 结合私人资本与贷款用于制造企业采购储存矿产资源 储备涵盖稀土等 已有十多家公司参与 进出口银行董事会将表决贷款 特朗普周一将与相关代表会面 [5]

报告行业投资评级 |品种|谨慎看空(可能性)|谨慎偏多(可能性)| | --- | --- | --- | |股指(IH)| | - | |股指(IF)| | V | |股指(IC)| | 1 | |股指(IN)| | V | |原油| -1 | | |甲醇| -1 | | |橡胶| | - | |螺纹| -1 | | |热卷| V | | |铁矿| -1 | | |黄金| | - | |白银| | V | |碳酸锂| | V | |苹果| -1 | | |玉米| | V | |集运欧线| V | | [6] 报告的核心观点 - 2026年春节9天假期，商务部等9单位发布春节活动方案激发消费活力，中共中央、国务院批复首都都市圈规划；国内商品期货夜盘原油主力合约跌4.8%，沪金主力合约跌3.86%，沪银主力合约跌20% [1] - 贵金属巨震受特朗普提名鹰派立场的凯文·沃什为联储主席带动美元回升及前期快速上涨获利资金了结影响；白银短期承压建议观望，黄金长期支撑因素未逆转，调整后有望重回上行通道 [2][3] - 原油因美伊、委内瑞拉局势缓解，美元走强、气候转暖下跌，美国原油产量有变化 [4] - 2026年股市向好受多因素推动，2月有望延续向好，但春节长假需警惕海外市场波动 [5] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 特朗普表示将印商品关税税率由25%降至18%，莫迪同意停购俄石油、降美关税壁垒并承诺采购超5000亿美元美产品 [7] 国内新闻 - 十部门推动低空经济标准体系建设，要求2027年基本建立 [8] 行业新闻 - 1月多个重点城市二手房市场回暖，新房市场相对平淡 [10] 外盘每日收益情况 |品种|单位|2月1日|2月2日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500|点|6939.03|6976.44|37.41|0.54%| |欧洲STOXX50|点|5084.12|5141.13|57.01|1.12%| |富时中国A50期货|点|14955.00|14771.00|-184.00|-1.23%| |美元指数|点|97.12|97.61|0.50|0.51%| |ICE布油连续|美元/桶|70.70|66.31|-4.39|-6.21%| |伦敦金现|美元/盎司|4880.03|4659.29|-220.74|-4.52%| |伦敦银|美元/盎司|85.26|79.20|-6.06|-7.11%| |其他品种|...|...|...|...|...| [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数反弹，上一交易日股指回落，2026年股市向好，2月有望延续，但春节长假需警惕海外波动 [5][12] - 国债：涨跌不一，春节前资金面稳定，美债收益率回升，国债期货价格企稳 [13][14] 能化 - 原油：SC夜盘跌4.8%，受局势、汇率、气候等因素影响，美国原油产量有变化 [4][15] - 甲醇：夜盘跌1.18%，装置开工负荷有变动，沿海库存处于中高位置 [16] - 天胶：期货走势回调，供应端弹性减弱，需求端支撑全钢胎开工，胶价预计调整 [17] - 聚烯烃：期货下跌，市场关注供给改善预期和宏观因素驱动 [18] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货宽幅震荡，玻璃供需修复，纯碱有存量消化压力，关注房地产产业链修复和供给收缩预期 [19][20] 金属 - 贵金属：白银夜盘跌停，短期承压建议观望；黄金夜盘弱势震荡，长期有望重回上行通道 [2][3] - 铜：夜盘收涨2.27%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，铜价短期可能调整 [23] - 锌：夜盘收涨1.53%，精矿供应紧张，冶炼产量增长，锌价可能跟随有色走势 [24] - 铝：夜盘下跌2.12%，尾盘跌停，短期基本面偏弱但长期有支撑 [25][26] - 碳酸锂：主力合约曾跌停，下游谨慎，产量和库存有变化，维持谨慎做空观点 [27] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约震荡走强，供应压力仍存，刚需缺乏增量，盘面预计震荡 [28] - 钢材：钢价节前震荡，供需双弱，库存降幅收窄，成交活跃度下降 [29] - 铁矿石：价格震荡，发运和到货量有变化，高炉开工率回升，预计短期矿价震荡略偏强 [30] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收跌，巴西大豆收割率上升，美豆期价回落，国内连粕受高库存和供应预期施压 [31][32] - 油脂：夜盘偏弱运行，马棕减产去库支撑价格，但受原油下跌拖累 [33] - 白糖：郑糖主力隔夜震荡，供应压力显现，预计短期低位运行 [34] - 棉花：郑棉主力隔夜震荡偏强，受多头资金和下游补库支撑，需观察后续需求 [35] - 生猪：均价上涨，区域行情分化，宰量增幅有限，本周宰量或窄幅波动 [36] 航运指数 - 集运欧线：EC下跌3.06%，节前现货运价下行，关注船司涨价函及抢出口情况 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美国和伊朗紧张局势缓解、美元汇率走强、气候转暖，欧美原油期货从数月来高点下跌，SC夜盘下跌4.8% [3] - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比下降，甲醇夜盘下跌1.18% [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油期货方面，SC近月、次月收盘价分别为449.0、450.2元/桶，涨跌分别为-16.6、-20.6元，涨跌幅分别为-3.57%、-4.38%；WTI近月、次月收盘价分别为65.51、65.03美元/桶，涨跌分别为2.01、1.89美元，涨跌幅分别为3.17%、2.99%；Brent近月、次月收盘价分别为68.74、67.69美元/桶，涨跌分别为1.04、0.93美元，涨跌幅分别为1.54%、1.39% [2] - 甲醇期货未提及相关价格及涨跌数据，但甲醇夜盘下跌1.18% [3] - 各品种期货成交量、持仓量及持仓量增减情况不同，如SC近月成交量为197,282，持仓量为36,200，持仓量增减为36058 [2] - 各品种期货价差有变化，如SC近月 - SC次月现值为 -1.2元/桶，前值为 -5.2元/桶 [2] 现货市场 - 国际市场原油现货价格上涨，OPEC一揽子原油价格现值为67.03美元/桶，前值为67.00美元/桶；布伦特DTD现值为73.03美元/桶，前值为72.57美元/桶等 [2] - 国内市场原油及成品油价格上涨，大庆原油现值为66.10美元/桶，前值为66.00美元/桶；中国汽油批发价指数现值为7,423元/吨，前值为7,374元/吨等 [2] 行业动态 - 美国总统特朗普表示伊朗有意与美国接触，双方可能恢复外交沟通，委内瑞拉推进石油法律改革 [3] - 截止1月16日当周，美国原油日均产量1373.2万桶，比前周日均产量减少2.1万桶，比去年同期日均产量增加25.5万桶 [3] - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.06%，环比下降0.13个百分点；沿海地区甲醇库存在143万吨，相比1月22日下降0.47万吨，降幅为0.33%，同比上涨42.43%；预计1月30日至2月15日中国进口船货到港量为59.3万 - 60万吨；国内甲醇整体装置开工负荷为77.56%，环比提升0.15个百分点，较去年同期提升0.75个百分点 [3]

报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 2026年2月3日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为552.15、545.35、548.20，较前收盘价分别涨跌-105.15、-103.85、-104.40，涨跌幅均为-16.00%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为413.70、410.60、407.05，较前收盘价分别涨跌-78.80、-78.20、-77.50，涨跌幅分别为-16.00%、-16.00%、-15.99% [1] - 各合约持仓量方面，pt2606、pt2608、pt2610持仓量均为11075，pd2606、pd2608、pd2610持仓量均为4100；成交量方面，pt2606成交量为6299，pt2608成交量为546，pt2610成交量为254，pd2606成交量为4204，pd2608成交量为452，pd2610成交量为121 [1] - 各合约现货升贴水方面，pt2606为-35.73，pt2608为-28.93，pt2610为-31.78，pd2606为1.3，pd2608为4.4，pd2610为7.95 [1] 现货市场 - 2026年2月3日，上海铂前收盘价为516.42，涨跌-121.97，涨跌幅-0.191%；伦敦铂前收盘价为2145.00，涨跌-155.00，涨跌幅-0.067%；周大福铂前收盘价为824.00，涨跌-194.00，涨跌幅-0.191%；老凤祥铂前收盘价为960.00，涨跌-70.00，涨跌幅-0.068%；中国钯前收盘价为415.00，涨跌-45.00，涨跌幅-0.098%；俄罗斯钯前收盘价为5127.82，涨跌205.08，涨跌幅0.042% [1] - 比值方面，铂/钯现值为1.24，前值为2.71；上海铂/伦敦铂现值为1.04，前值为3.40；pt2608 - pt2606现值为-6.80，前值为-5.55；pt2610 - pt2606现值为-3.95，前值为-5.05；中国钯/俄罗斯钯现值为0.88，前值为-2.39；pd2608 - pd2606现值为-3.10，前值为-9.05 [1] 库存情况 - 2026年2月3日，NYMEX铂库存量现值为655,182.10盎司，前值为655,182.10盎司，增减0.0；NYMEX铂注册仓单现值为338,089.85盎司，前值为338,089.85盎司，增减0.0；金交所铂成交额现值为6,667.93万元，前值为17,348.92万元，增减-10681.0；金交所铂成交量现值为122.00千克，前值为266.00千克，增减-144.0 [1] - NYMEX钯库存量现值为224,021.17盎司，前值为224,021.17盎司，增减0.0；NYMEX钯注册仓单现值为142,716.91盎司，前值为142,716.91盎司，增减0.0 [1] 相关衍生品 - 2026年2月3日，美元指数现值为97.61，前值为97.12，增减0.4977；标准普尔指数现值为6,976.44，前值为6,939.03，增减37.4100；美债收益现值为4.29，前值为4.26，增减0.0300；纳斯达克指数现值为23,592.11，前值为23,461.82，增减130.2900；道琼斯指数现值为49,407.66，前值为48,892.47，增减515.1900；美元兑人民币现值为6.97，前值为6.97，增减0.0017 [1] - 沪金2604现值为1008.60，前收盘价为1161.42，增减-152.82；沪金2606现值为1008.58，前收盘价为1163.36，增减-154.78；沪金2608现值为1010.84，前收盘价为1167.06，增减-156.22；沪银2604现值为24832.00，前收盘价为27941.00，增减-3109；沪银2606现值为24425.00，前收盘价为27254.00，增减-2829；沪银2608现值为24160.00，前收盘价为26985.00，增减-2825 [1] 宏观消息 - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期，美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，这一提名需获得参议院批准，但参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯表示将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查，民主党参议员沃伦也表示沃什并非美联储主席的理想人选，沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 2026年1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好，1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点，1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求2026年支付结算工作围绕“十五五”规划和金融强国建设目标，推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，推动跨境支付体系多元化、多层次发展，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，塑造合规致远的行业健康生态，常态长效做好优化支付服务工作，扎实推进支付普惠，提供便捷安全的支付服务，提升支付系统服务质效，以创新推动行业提质升级 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC下跌3.06%，节前现货运价延续下行，2月第三周大柜均价降至2080美元左右，市场有200 - 300点贴水，现实博弈空间小，多集中于预期层面 [1] - 近期商品市场降温压制市场情绪，4月1日前光伏等产品抢出口或带来2艘18000 - 23000TEU集装箱船货量，节后淡季难爆舱，但可能使船司提价、运价企稳或小幅上行，关注船司涨价函公布情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2602最新成交价1720点，涨0.22%，成交量294（环比 - 159），持仓量单边2339（环比 - 212），净多持仓 - 196 [2] - EC2604最新成交价1184.6点，跌3.06%，成交量32818（环比7581），持仓量单边33806（环比 - 2075），净多持仓 - 1818 [2] - EC2606最新成交价1513.1点，跌2.62%，成交量5944（环比338），持仓量单边12598（环比295），净多持仓0 [2] - EC2608最新成交价1607.9点，跌0.54%，成交量1131（环比437），持仓量单边1450（环比 - 144） [2] - EC2610最新成交价1130点，涨0.78%，成交量2504（环比 - 170），持仓量单边7884（环比 - 250） [2] - EC2612最新成交价1405点，跌0.99%，成交量40（环比22），持仓量单边121（环比 - 16） [2] - 合计成交量42731，持仓量单边58198，净多持仓 - 2014 [2] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 周度SCFIS为1792.14点，环比跌3.6%；SCFI为1418美元/TEU，环比跌4.8% [4] - 日度TCI(20GP)为1660美元/TEU，环比持平；TCI(40GP)为2793美元/FEU，环比持平 [4] 基价差 - 上一交易日基差42.4，上上一交易日基差632.31，环比变化 - 1500 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价夜盘收涨2.27%，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，下游需求电力投资稳定、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，短期可能进入调整阶段 [2] - 锌价夜盘收涨1.53%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，下游需求基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，可能跟随有色整体走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属期货价格及基差情况 - 铜国内前日期货收盘价97,690元/吨，基差-180元/吨，前日LME3月期收盘价12,900美元/吨，LME现货升贴水-59.17美元/吨，LME库存174,975吨，日度变化-1,100吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价25,455元/吨，基差-220元/吨，前日LME3月期收盘价3,057美元/吨，LME现货升贴水-22.32美元/吨，LME库存495,725吨，日度变化-2,000吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价25,910元/吨，基差-75元/吨，前日LME3月期收盘价3,319美元/吨，LME现货升贴水-5.35美元/吨，LME库存110,000吨，日度变化250吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价146,990元/吨，基差-4,420元/吨，前日LME3月期收盘价17,045美元/吨，LME现货升贴水-218.73美元/吨，LME库存286,284吨，日度变化-186吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,095元/吨，基差-125元/吨，前日LME3月期收盘价1,971美元/吨，LME现货升贴水-47.99美元/吨，LME库存205,575吨，日度变化-2,100吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价445,180元/吨，基差-19,750元/吨，前日LME3月期收盘价45,605美元/吨，LME现货升贴水-300.00美元/吨，LME库存7,095吨，日度变化0吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 北方猪价有所反弹涨幅不一 正逢月初部分养殖企业出栏量级缩 猪价下调后部分社会猪源惜售 支撑猪价止跌反弹 屠宰端增量不明显 部分稳部分有增 下周将进入年末供需双增阶段 猪价走势待持续关注 南方市场价格表现不一 多数跌后企稳部分稍涨 月初集团企业出栏节奏减缓 供应压力稍减 但屠宰端订单量无明显增加 部分市场因人员返乡需求减少 需关注企业端出栏量级和消费量 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、3月、5月、7月、9月、11月合约前日收盘价分别为13350、11220、11635、12230、13170、13090 前2日收盘价分别为13370、11220、11650、12345、13305、13235 涨跌分别为 -20、0、 -15、 -115、 -135、 -145 涨跌幅分别为 -0.15%、0.00%、 -0.13%、 -0.93%、 -1.01%、 -1.10% [2] - 成交量分别为617、52010、46731、8319、8159、3007 持仓量分别为1431、95950、130488、48562、34765、19824 持仓量增减分别为200、 -5767、1355、1538、46、596 [2] - 价差方面 1月 - 3月、3月 - 5月、5月 - 7月、7月 - 9月、9月 - 11月、11月 - 1月现值分别为2130、 -415、 -595、 -940、80、 -260 前值分别为2150、 -430、 -695、 -960、70、 -135 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁的现货价格（元/吨）现值分别为12.89、11.94、12.3、12.4、12.43、12.85 前值分别为12.48、11.92、12.03、11.87、11.94、12.43 涨跌分别为0.41、 -23.86、0.27、0.53、0.49、0.42 [2] 仓单 - 仓单数量前日为0 前两日为426 增减为 -426 [2]