报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动，铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 各品种价格走势及影响因素 - 铜：夜盘铜价收涨，精矿加工费总体低位及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但多空因素交织，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 锌：夜盘锌价收涨，近期精矿加工费持续回升，市场预期今年精矿供应明显改善，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨0.24%，美联储宽松预期走强提振有色板块，氧化铝盘面走势震荡，沪铝或高位震荡运行，铝合金期货或窄幅震荡 [1] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨0.7%，印尼镍矿供给偏紧，印尼关税新政或抬升当地镍产品价格，镍盐价格或温和上涨，不锈钢价格震荡整理，镍价可能震荡运行 [1] 各品种期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M）（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|80,730|90|10,010|96.20|93,250|2,000| |铝|20,850|-20|2,615|-2.97|356,625|8,000| |锌|22,310|-5|2,753|-22.04|113,425|-1,475| |镍|121,120|-1,770|15,340|-185.70|204,102|216| |铅|17,145|-210|2,064|-26.77|268,150|-1,925| |锡|268,270|490|33,585|-38.00|2,215|-5| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，包括金融、能化、金属、黑色、农产品和航运指数等，指出各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会和风险 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：证监会党委强调优化资本市场机制安排，促进要素集聚，完善投资者保护制度，推进“两创板”改革，抓好开放举措落地，维护市场稳定防控风险[5] - 国内新闻：同国际新闻内容一致[6] - 行业新闻：国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达[7] 外盘每日收益情况 |品种|单位|7月1日|7月2日|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |标普500|点|6,198.01|6,227.42|29.41|0.47%| |欧洲STOXX50|点|4,452.92|4,473.01|20.09|0.45%| |富时中国A50期货|点|13,441.00|13,431.00|-10.00|-0.07%| |美元指数|点|96.65|96.78|0.13|0.14%| |ICE布油连续|美元/桶|67.28|69.15|1.87|2.78%| |伦敦金现|美元/盎司|3,337.33|3,356.93|19.60|0.59%| |伦敦银|美元/盎司|36.01|36.55|0.53|1.48%| |LME铝|美元/吨|2,602.00|2,614.50|12.50|0.48%| |LME铜|美元/吨|9,943.00|10,010.00|67.00|0.67%| |LME锌|美元/吨|2,713.50|2,753.00|39.50|1.46%| |LME镍|美元/吨|15,190.00|15,340.00|150.00|0.99%| |ICE11号糖|美分/磅|15.7|15.56|-0.14|-0.89%| |ICE2号棉花|美分/磅|67.96|68.64|0.68|1.00%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,027.50|1,047.75|20.25|1.97%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|287.50|290.70|3.20|1.11%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|53.65|55.07|1.42|2.65%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|549.75|565.00|15.25|2.77%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|405.75|418.25|12.50|3.08%|[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国科技股反弹，上一交易日股指涨跌分化，市场成交额1.41万亿元，融资余额增加，市场有向上突破迹象，操作上股指期货建议偏多，股指期权建议买权，中长期A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值[11] - 国债：普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行，月初央行逆回购净回笼，市场资金面宽松，美国制造业PMI萎缩但贸易协议达成，美债收益率回升，国内经济景气水平扩张，央行将保持支持性货币政策，对国债期货价格有支撑[12] 能化 - 原油：夜盘小幅上涨，石油市场关注欧佩克及其减产同盟国产量决策，联盟八国会议或影响市场，美国原油库存意外增长，后续关注OPEC增产情况[13] - 甲醇：夜盘小幅上涨，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷下降，沿海库存稳中下降，预计进口船货到港量，国内甲醇整体装置开工负荷提升，短期偏多[14] - 橡胶：周三天然橡胶期货震荡，产胶区新胶供应受气候影响，原料胶价格获支撑，青岛地区库存波动，夏季终端消费淡季，短期走势预计偏弱[15] - 聚烯烃：小幅反弹，消费进入淡季，现货价格一般，盘面价格随成本和市场情绪波动，中东冲突降温，成本支撑弱化，关注成本端原料和需求淡季现实[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货大幅反弹，盘面止跌横盘震荡，上周玻璃小幅库存消化，纯碱期货同步反弹，国内玻璃纯碱处于库存承压消化周期，关注供需消化过程和商品回暖对地产链需求带动，纯碱关注供需平衡和供给端调节[17] 金属 - 贵金属：金银价格反弹，美国6月ADP就业人数减少加剧降息预期，临近关税暂缓截止日市场不安，大而美法案推升财政赤字预期，美元疲软，美联储官员观望，贸易谈判进展有限，黄金长期驱动有支撑但上行迟疑，警惕关税相关风险[18] - 铜：夜盘铜价收涨，精矿加工费低位和低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但地产疲弱，多空因素交织，铜价可能区间波动，关注美国关税等因素变化[19] - 锌：夜盘锌价收涨，精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱，市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，短期锌价宽幅波动，关注相关因素变化[20] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨，美联储宽松预期提振有色板块，氧化铝运行产能高位震荡，成本端有支撑，电解铝铸锭量减少、需求趋弱，铝锭库存环比提高但仍处低位，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[21] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，印尼镍矿供给偏紧，菲律宾镍矿价格走强，印尼关税新政或抬升镍产品价格，前驱体厂商采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，不锈钢需求淡季，镍价震荡运行[22] - 碳酸锂：锂矿价格止跌，碳酸锂周度产量增加，库存重回增加，矿山无新停减产动作，6月过剩格局扩大，价格表现滞后，当前价格处阶段性底部但基本面未现拐点，维持偏弱看待[23] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但预计有限，钢厂利润尚可，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长，短期缺乏驱动，关注钢厂生产进度和钢坯出口情况[24] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，钢材供应压力体现，库存去化，出口受关税和反倾销影响但钢坯出口强劲，市场供需矛盾不大，6月南方雨季建材需求或回落，板材消费将进入淡季，后期需求预计走弱，市场供需双弱，短期出口无明显减量，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求走弱，整体偏弱震荡，关注地缘冲突影响[25] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨，美国大豆作物生长条件良好，未来降雨将提振产量前景，美豆期价回落，国内油厂开机回升，豆粕累库节奏加快，供应压力压制连粕表现[26] - 油脂：夜盘偏强震荡，马来西亚棕榈油单产和产量环比有变化，马棕本月产量或下滑，美国生物燃料政策提振美豆油需求，但原油下跌拖累油脂表现，预计短期偏弱震荡[27] 航运指数 - 集运欧线：EC高开震荡，08合约收涨，马士基报价持平，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，主力合约估值修复，7月下半月运价上涨或维稳，欧线周均运力投放充裕，关注8月船司提涨函和宏观关税影响[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格反弹，美国6月ADP就业人数减少加剧市场对美联储年内提前降息预期，临近对等关税暂缓截止日令市场不安，大而美法案推升财政赤字预期，美元表现疲软 [4] - 近期美联储官员表态维持观望，最快7月降息有通胀降低、贸易政策明朗等前提条件，美国数据显示关税政策冲击比担忧小，但贸易谈判进展有限，财政部长暗示协议或9月达成 [4] - 随着政策框架修改，市场或为未来宽松铺垫，关税政策明朗将使降息预期更明确，黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑，需警惕特朗普相关政策不确定性和关税再度升温炒作 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2508现价775.90，涨2.16，涨幅0.28%；沪金2512现价780.04，涨2.04，涨幅0.26%；沪银2508现价8830.00，涨83.00，涨幅0.95%；沪银2512现价8872.00，涨87.00，涨幅0.99% [2] - 沪金2508持仓量103401，成交量73175；沪金2512持仓量83453，成交量21045；沪银2508持仓量249023，成交量323881；沪银2512持仓量174093，成交量34757 [2] - 沪金2508现货升贴水 -5.57，沪金2512现货升贴水 -9.71，沪银2508现货升贴水 -93.00，沪银2512现货升贴水 -135.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价770.33，跌1.71，跌幅 -0.22%；伦敦金前日收盘价773.00，涨4.21，涨幅0.55%；伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3356.93，涨19.6，涨幅0.59%；上海白银T+D前日收盘价8737.00，跌68.00，跌幅 -0.77%；伦敦银（美元/盎司）前日收盘价36.55，涨0.53，涨幅1.48% [2] - 沪金2512 - 沪金2506现值4.14，前值4.26；沪银2512 - 沪银2506现值42，前值38；黄金/白银（现货）现值88.17，前值87.68；上海金/伦敦金现值7.14，前值7.20；上海银/伦敦银现值7.44，前值7.60 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值18456千克，前值18453千克，增加3.00千克；上期所白银库存现值1338659千克，前值1338844千克，减少185.00千克；COMEX黄金库存现值37048200，前值37048200，无增减；COMEX白银库存现值500183447，前值501210189，减少1026742 [2] 相关衍品 - 美元指数现值96.7788，前值96.6451，增加0.14%；标准普尔指数现值6227.42，前值6198.01，增加0.47%；美债收益现值4.3，前值4.26，增加0.94%；布伦特原油现值69.15，前值67.28，增加0.01%；美元兑人民币现值7.1617，前值7.1614，增加0.00% [2] - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1.00吨；CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增加481；CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，减少1451 [2] 宏观消息 - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，自2023年3月以来首次负增长，预期为增长9.8万人，5月份数据向下修正后仅增加2.9万人，服务业就业6月减少6.6万个岗位，遭遇自疫情以来最大降幅 [3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩在布鲁塞尔会见中共中央政治局委员、外交部长王毅，王毅称即将举行的中欧领导人会晤是关键节点重要会晤，中方期待同欧方总结过去50年经验启示，规划未来50年对话合作前景，发出积极信号，愿深化经贸合作，协商妥处分歧，实现互利共赢 [3] - 美国国防部发言人称美国评估伊朗核设施已被摧毁，伊朗核计划被推迟约1至2年 [3] - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物征收40%关税，越南同意取消对进口美国商品所有税费 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内6月制造业采购经理指数等有所回升，经济景气水平总体保持扩张，但外部环境复杂，国内地产市场未企稳，有效需求不足，物价低位运行，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松，对国债期货价格有一定支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，T2509合约上涨0.11%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行3.3bp，DR007利率下行4.85bp，GC007利率下行6.9bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行1.08bp至1.64%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为22.82bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行4bp，德国10Y国债收益率上行4bp，日本10Y国债收益率上行1.5bp [2] 宏观消息 - 7月2日央行开展985亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日3653亿元逆回购到期，单日净回笼2668亿元 [3] - 6月央行短期逆回购净投放5359亿元，买断式逆回购净投放2000亿元，中期借贷便利净投放1180亿元，其他结构性货币政策工具净投放2018亿元，未进行公开市场国债买卖操作 [3] - 多家外资机构上调中国经济增长预期，看好中国科技发展和消费增长，专家认为下半年宏观政策需加力，降准降息仍有空间 [3] - 证监会强调优化资本市场机制安排，完善投资者保护制度，推进资本市场改革，抓好自主开放举措落地，维护市场稳定 [3] - 财政部提出尽早发行和使用超长期特别国债、专项债券，调整三季度发债节奏，4只超长期特别国债提前发行 [3] - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物征收40%关税，越南同意取消对进口美国商品的所有税费 [3] - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，自2023年3月以来首次负增长，美国利率期货完全消化美联储9月降息预期 [3] 行业信息 - 7月2日货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率部分品种下行 [3] - 美债收益率集体上涨，上涨由特朗普税改法案推进、美越贸易协议达成及国债市场供需变化等因素驱动 [3] 评论及策略 - 月初央行逆回购净回笼2668亿元，Shibor短端品种下行，市场资金面相对宽松；美国6月ISM制造业PMI连续四个月萎缩，美越贸易协议达成，美债收益率回升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，给出投资建议，如股指期货建议偏多操作、股指期权建议买权操作等，同时指出各品种受宏观政策、供需关系、成本等因素影响，价格走势有波动[12][14][20]。 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国参议院通过“大而美”税收与支出法案将送交众议院，特朗普回应马斯克抨击法案言论[4][5] - 国内新闻：中央财经委员会会议研究推进全国统一大市场建设和海洋经济高质量发展等问题[6] - 行业新闻：今年前5个月规模以上轻工业增加值同比增7%，家具、家电等零售额增长[7] 外盘每日收益情况 - 标普500跌0.11%，欧洲STOXX50跌0.03%，富时中国A50期货涨0.40%，美元指数跌0.13%等多个外盘品种有涨跌变化[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权，中长期A股投资性价比较高[12] - 国债：长端上涨，资金面宽松，对短端国债期货有支撑，但需关注长期收益率变化[13] 能化 - 原油：夜盘小涨，关注欧佩克及其减产同盟国产量决策和美国原油库存情况[14] - 甲醇：夜盘上涨，短期偏多，关注开工负荷和库存变化[15] - 橡胶：期货走势反弹，供应端压力渐显，短期上行空间有限[16][17] - 聚烯烃：小幅反弹，消费淡季，价格跟随成本和市场情绪，关注成本端原料[18] - 玻璃纯碱：玻璃期货回落，纯碱期货回落，关注供需消化和库存变化[19] 金属 - 贵金属：金银价格反弹，关注关税和法案进展，黄金上行迟疑[20] - 铜：夜盘收低，多空因素交织，价格可能区间波动[21] - 锌：夜盘收低，短期可能宽幅波动，关注相关因素变化[22] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨，或高位震荡运行[24] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，价格可能震荡运行[25] - 碳酸锂：价格处阶段性底部，基本面未现拐点，维持偏弱看待[26] 黑色 - 铁矿石：短期有支撑，后期震荡偏弱，关注钢厂生产进度[27] - 钢材：整体供需双弱，短期出口有韧性，后期偏弱震荡运行[28] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收跌，美豆生长条件好，国内供应压力压制连粕表现[30] - 油脂：夜盘菜棕偏强震荡，豆油小幅收跌，预计短期偏弱震荡[31] 航运指数 - 集运欧线：EC午后放量拉升，关注宏观关税层面情绪驱动[32]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 锌价可能短期宽幅波动 铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低 目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 国内下游需求总体稳定向好 电力行业延续正增长 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 多空因素交织 关注美国关税进展以及美元 铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] 锌 - 夜盘锌价收低 近期精矿加工费持续回升 国内汽车产销正增长 基建稳定增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 市场预期今年精矿供应明显改善 冶炼供应可能恢复 短期锌价可能宽幅波动 关注美国关税进展以及美元 锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收涨0.46% 美联储宽松预期走强 有色板块得以提振 基本面角度 氧化铝运行产能高位震荡 现货货源较为宽松 但成本端支撑已现 氧化铝盘面走势陷入震荡局面 短期内电解铝存在铸锭量减少 需求趋弱的变化 铝锭社会库存环比提高 但仍然位于偏低位置 沪铝或高位震荡运行 铝合金期货抄底情绪已部分发酵 市场对于后续基本面走势态度或较为中性 接下来或以震荡为主 [1] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收涨0.05% 印尼镍矿供给整体依然偏紧 当地对菲律宾镍矿需求增强 菲律宾镍矿价格走强 印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升 前驱体厂商原材料库存较为充足 采购积极性不高 同时镍盐企业有减产预期 导致镍盐价格或温和上涨 不锈钢需求处于传统淡季 价格以震荡整理为主 基本面角度 镍市多空因素交织 镍价可能以震荡运行为主 [1] 各品种数据 - 铜国内前日期货收盘价80820元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价9943美元/吨 LME现货升贴水116.30美元/吨 LME库存91250吨 库存日度变化625吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20800元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价2602美元/吨 LME现货升贴水 -0.76美元/吨 LME库存348625吨 库存日度变化2875吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22315元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价2714美元/吨 LME现货升贴水 -18.75美元/吨 LME库存114900吨 库存日度变化 -2575吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120530元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价15190美元/吨 LME现货升贴水 -194.05美元/吨 LME库存203886吨 库存日度变化 -120吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17070元/吨 国内基差 -210元/吨 前日LME3月期收盘价2039美元/吨 LME现货升贴水 -32.45美元/吨 LME库存270075吨 库存日度变化 -1850吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价269360元/吨 国内基差910元/吨 前日LME3月期收盘价33625美元/吨 LME现货升贴水 -48.99美元/吨 LME库存2220吨 库存日度变化45吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月初央行逆回购净回笼，半年末Shibor短端品种下行，市场资金面相对宽松；美国经济数据不佳美债收益率回落为主；国内经济景气水平总体扩张；当前外部环境复杂，国内地产未企稳，有效需求不足，物价低位运行，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松支撑短端国债期货价格，随着市场风险偏好提升，长端期债价格波动或加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2509合约上涨0.1%，持仓量增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行23.3bp，DR007利率下行38.81bp，GC007利率下行14.7bp [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.61bp至1.65%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为24.08bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行2bp，德国10Y国债收益率下行3bp，日本10Y国债收益率上行0.3bp [2] 宏观消息 - 7月1日央行开展1310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4065亿元逆回购到期，单日净回笼2755亿元，7月首周公开市场流动性回笼压力大，6月国债买卖操作大概率未重启 [3] - 中央财经委员会召开会议，研究推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调治理企业低价无序竞争，推动内外贸一体化，鼓励社会资本参与海洋经济 [3] - 6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上，新订单指数反弹，生产指数重回扩张区间 [3] - 多地召开新型政策性金融工具政策宣讲会或对接会，相关实施方案征求意见，本轮资金额度或为5000亿元 [3] - 上半年TOP100企业拿地总额5065.5亿元，同比增长33.3%，300城住宅用地成交面积缩量，土地出让金同比增长，拿地企业以央国企为主体 [3] - 美国参议院通过“大而美”税收与支出法案，特朗普表示有信心法案在众议院通过，回应马斯克抨击及是否驱逐问题 [3] - 特朗普表示不考虑延长7月9日关税谈判截止日期，7月9日或无法与日本达成协议，日本可能面临30%或35%关税，有两到三个候选人可担任美联储主席 [3] 行业信息 - 7月1日货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期下行，1月期上行；银存间同业拆借加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期下行，1月期创逾一个月新低 [3] - 美债收益率多数上涨，主要受5月JOLTS职位空缺数据超预期及6月ISM制造业数据公布后市场对美联储降息预期降温影响 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场整体开始有突破前期震荡向上突破的迹象，操作上股指期货建议偏多为主，股指期权建议买权为主；从中长期角度，A股投资性价比较高，其中中证500和中证1000受更多科创政策支持，成长性或带来更高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3911.60、3895.00、3886.00、3850.20，涨跌分别为3.80、0.40、 -1.00、 -6.40，成交量分别为28002.00、1906.00、34558.00、5535.00，持仓量分别为60998.00、4228.00、132977.00、40569.00，持仓量增减分别为 -4473.00、546.00、 -2451.00、543.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2696.00、2691.00、2689.80、2689.60，涨跌分别为4.20、3.20、2.20、2.20，成交量分别为11086.00、999.00、17755.00、2262.00，持仓量分别为24800.00、1764.00、48099.00、8510.00，持仓量增减分别为 -1601.00、8.00、 -1034.00、 -41.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5868.00、5817.60、5764.60、5639.60，涨跌分别为0.60、 -7.80、 -11.20、 -16.00，成交量分别为31394.00、3013.00、26248.00、8031.00，持仓量分别为70063.00、5616.00、92761.00、52381.00，持仓量增减分别为 -3404.00、796.00、1286.00、782.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6286.80、6210.40、6133.40、5951.40，涨跌分别为 -2.60、 -14.00、 -22.20、 -28.40，成交量分别为52561.00、5612.00、103226.00、20459.00，持仓量分别为84569.00、8638.00、164955.00、69812.00，持仓量增减分别为1694.00、1368.00、6227.00、1040.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -16.60、 -5.00、 -50.40、 -76.40，前值分别为 -13.20、 -4.00、 -44.20、 -62.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3942.76，涨跌幅0.17，成交量128.96亿手，总成交金额2360.70亿元 [1] - 上证50指数前值2717.71，涨跌幅0.21，成交量33.03亿手，总成交金额661.44亿元 [1] - 中证500指数前值5934.67，涨跌幅0.33，成交量154.19亿手，总成交金额2135.96亿元 [1] - 中证1000指数前值6373.77，涨跌幅0.28，成交量243.54亿手，总成交金额3343.02亿元 [1] - 行业方面，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2153.90、2590.77、2083.37、6203.76，涨跌幅分别为0.40%、1.09%、 -0.40%、0.00% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21139.20、8066.89、6686.93、2348.40，涨跌幅分别为 -0.18%、0.65%、0.71%、 -0.59% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为3156.97、2663.58，涨跌幅分别为 -0.40%、0.88% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -31.16、 -47.76、 -56.76、 -92.56，前2日值分别为 -29.68、 -42.88、 -50.28、 -80.48 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -21.71、 -26.71、 -27.91、 -28.11，前2日值分别为 -18.99、 -22.99、 -22.99、 -21.99 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -66.67、 -117.07、 -170.07、 -295.07，前2日值分别为 -52.39、 -96.59、 -146.59、 -265.39 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -86.97、 -163.37、 -240.37、 -422.37，前2日值分别为 -73.18、 -135.58、 -207.58、 -382.98 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3457.75、10476.29、6553.18、2147.92，涨跌幅分别为0.39%、0.11%、0.38%、 -0.24% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为39986.33、6198.01、23673.29、0.00，涨跌幅分别为 -1.24%、 -0.11%、 -0.99%、DIV/0! [1] 宏观信息 - 中央财经委员会召开第六次会议，强调依法依规治理企业低价无序竞争，推动内外贸一体化，开展规范涉企执法专项行动，健全相关体制和体系，鼓励引导社会资本参与海洋经济 [2] - 美国参议院通过“大而美”税收与支出法案，特朗普有信心法案在众议院通过，还回应马斯克抨击法案一事 [2] - 6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上，新订单和生产指数向好 [2] - 今年前5个月，规模以上轻工业增加值同比增长7%，营业收入9.27万亿元，家具和家电音像器材零售额增长显著 [2] 行业信息 - 国内成品油零售价格7月1日24时起三连涨，汽、柴油每吨分别涨235元和225元，92号、95号汽油和0号柴油每升分别涨0.18元、0.19元和0.19元 [2] - 新能源车企公布6月成绩单，比亚迪销量超38万辆居首，小鹏交付量同比增224%，鸿蒙智行、零跑交付创新高，理想交付量同比降24%，极氪、小米、蔚来销量可观 [2] - 国家医保局就2025年医保药品目录调整征求意见，首次新增商保创新药目录 [2] - 国家医保局和卫健委印发措施，全链条支持创新药研发、准入、入院使用和多元支付 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格反弹，临近关税暂缓截止日和大而美法案推进使市场不安，美元表现疲软 [4] - 近期美联储官员表态维持观望，虽有官员称最快7月降息但有前提条件，大而美法案推升财政赤字预期 [4] - 美国数据显示关税政策冲击比担忧小，但贸易谈判进展有限，财政部长暗示协议或9月达成，政策框架修改或为未来宽松铺垫，关税政策明朗将使降息预期更明确 [4] - 黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑，临近7月关税暂缓截止期，需警惕特朗普相关政策不确定性和关税再度升温炒作 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2508现价774.50，涨0.60，涨幅0.08%；沪金2512现价779.08，涨1.18，涨幅0.15%；沪银2508现价8763.00，跌47.00，跌幅0.53%；沪银2512现价8805.00，跌45.00，跌幅0.51% [2] - 沪金2508持仓量110096，成交量83291；沪金2512持仓量81240，成交量18408；沪银2508持仓量264724，成交量342536；沪银2512持仓量174356，成交量40561 [2] - 沪金2508现货升贴水 -2.46，沪金2512现货升贴水 -7.04，沪银2508现货升贴水42.00，沪银2512现货升贴水0.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价772.04，涨7.89，涨幅1.03%；伦敦金前日收盘价768.79，涨8.25，涨幅1.08%，价格3337.33美元/盎司；上海白银T+D前日收盘价8805.00，涨77.00，涨幅0.88%；伦敦银前日收盘价36.01，跌0.08，跌幅 -0.21% [2] - 沪金2512 - 沪金2506现值4.58，前值4.00；沪银2512 - 沪银2506现值42，前值40；黄金/白银（现货）现值87.68，前值87.55；上海金/伦敦金现值7.20，前值7.20；上海银/伦敦银现值7.60，前值7.52 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值18453千克，较前值增加216.00千克；上期所白银库存现值1338844千克，较前值增加39088.00千克；COMEX黄金库存现值37048200，与前值持平；COMEX白银库存现值501210189，较前值增加1515437 [2] 相关市场 - 美元指数现值96.6451，较前值降0.13%；标准普尔指数现值6198.01，较前值降0.11%；美债收益现值4.26，较前值升0.47%；布伦特原油现值67.28，较前值升0.01%；美元兑人民币现值7.1614，较前值升0.05% [2] 衍生品 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，较前值增加1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，较前值增加1.00吨；CFTC投机者净持仓（银）现值33486，较前值增加486；CFTC投机者净持仓（金）现值32895，较前值减少1451 [2] 宏观消息 - 美国参议院通过“大而美”税收与支出法案将送交众议院，特朗普有信心法案在众议院通过 [3] - 特朗普表示不考虑延长7月9日关税谈判截止日，7月9日前可能无法与日本达成协议，日本可能面临30%或35%关税，有两到三个候选人可担任美联储主席 [3] - 美联储主席鲍威尔称若不是特朗普关税政策，美联储应采取更宽松货币政策，不排除7月降息可能，“绝大多数”成员预计今年晚些时候再次降息合适 [3] - 欧盟与美国围绕贸易协议博弈，欧盟原则同意美方10%普遍关税方案，要求美国在四大关键领域对等让步，白宫经济顾问对达成协议“持乐观态度” [3] - 欧洲央行行长拉加德称欧元区6月通胀达2%目标但任务未完成，警告地缘政治和全球分裂风险，称降息周期接近尾声，未来政策依赖数据 [3] 经济数据 - 美国6月ISM制造业PMI升至49，高于预期但连续四个月萎缩，新订单连续五个月减少，物价支付指数接近2022年6月以来最高，通胀略有加速迹象 [4] - 美国5月职位空缺从4月修正后的740万个增至776.9万个，远超预期，创去年11月以来最高，裁员数量减少 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动，铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 有色金属市场行情 - 夜盘铜价收低，国内下游需求总体稳定向好但多空因素交织，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 夜盘锌价收低，市场预期今年精矿供应明显改善，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 夜盘沪铝主力合约收涨0.19%，沪铝或高位震荡运行，铝合金期货抄底情绪已部分发酵，后续或以震荡为主 [1] - 夜盘沪镍主力合约收跌0.51%，镍市多空因素交织，镍价可能以震荡运行为主 [1] 有色金属市场数据 - 铜国内前日期货收盘价80100元/吨，国内基差75元/吨，前日LME3月期收盘价9878美元/吨，LME现货升贴水181.69美元/吨，LME库存日度变化 -90625吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20730元/吨，国内基差40元/吨，前日LME3月期收盘价2598美元/吨，LME现货升贴水 -0.93美元/吨，LME库存日度变化 -345750吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22580元/吨，国内基差5元/吨，前日LME3月期收盘价2741美元/吨，LME现货升贴水 -10.23美元/吨，LME库存日度变化 -117475吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120620元/吨，国内基差 -1710元/吨，前日LME3月期收盘价15125美元/吨，LME现货升贴水 -195.38美元/吨，LME库存日度变化 -204006吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17170元/吨，国内基差 -220元/吨，前日LME3月期收盘价2042美元/吨，LME现货升贴水 -27.57美元/吨，LME库存日度变化 -271925吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价268140元/吨，国内基差500元/吨，前日LME3月期收盘价33750美元/吨，LME现货升贴水127.50美元/吨，LME库存日度变化 -2175吨 [2]