报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期地缘冲突影响下原油持续强势带动化工品种走势偏强，合成胶连续走强支撑天胶价格；天胶处于季节性低产阶段，国内产区停割，泰国产区也陆续停割，低产季持续至5月，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺；需求端节后预计开工复苏存在支撑，全钢胎预计开工平稳，出口中东地区轮胎虽有地缘冲突影响预期，但合成胶强势限制天胶下行空间；短期盘面仍受外部影响冲击，预计胶价偏强[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RU主力前日收盘价16835，前2日收盘价16555，涨跌280，涨跌幅1.69%，成交量231410，持仓量149723，持仓量增减1942 [2] - NR主力前日收盘价13570，前2日收盘价13370，涨跌200，涨跌幅1.50%，成交量55294，持仓量65897，持仓量增减1369 [2] - BR主力前日收盘价14655，前2日收盘价14110，涨跌545，涨跌幅3.86%，成交量149809，持仓量63090，持仓量增减6011 [2] - RU - NR现值3265，前值3185，涨跌80；RU - BR现值2180，前值2445，涨跌 - 265；NR - BR现值 - 1085，前值 - 740，涨跌 - 345 [2] - RU基差现值 - 135，前值 - 105；混合 - RU现值 - 1335，前值 - 935；烟片 - RU现值2815，前值2845 [2] 现货市场 - 全乳山东现值16600，前值16350，涨跌幅1.53%；全乳上海现值16700，前值16450，涨跌幅1.52%；全乳昆明现值16700，前值16400，涨跌幅1.83% [2] - 烟片山东现值19600，前值19400，涨跌幅1.03%；烟片上海现值19650，前值19400，涨跌幅1.29% [2] - 混合青岛现值15500，前值15620，涨跌幅 - 0.77%；混合云南现值16325，前值16300，涨跌幅0.15% [2] 下游市场 - 泰国烟片现值70.61泰铢/千克，前值70.89泰铢/千克，涨跌幅 - 0.39% [2] - 泰国杯胶现值58.53泰铢/千克，前值58.53泰铢/千克，涨跌幅0.00% [2] - 泰国乳胶现值69泰铢/千克，前值69泰铢/千克，涨跌幅0.00% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油因波斯湾冲突，霍尔木兹海峡航运停滞、石油供应切断，欧美原油期货升至两年半来最高水平，冲突引发供应中断且储存危机加剧问题，伊拉克减产、卡塔尔减产、沙特改道原油出口[3] - 甲醇夜盘上涨5.43%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷下降，国内甲醇整体装置开工负荷环比下降但同比提升，沿海甲醇库存处于历史中高位置且上升，预计3月6日至3月22日中国进口船货到港量为26万 - 27万吨[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油期货方面，SC近月、SC次月、WTI近月、WTI次月、Brent近月、Brent次月前日收盘价分别为641.1、626.0、76.11、74.61、81.96、78.79，较前2日收盘价涨跌分别为68.8、49.5、1.31、0.84、3.89、2.39，涨跌幅分别为12.02%、8.59%、1.75%、1.14%、4.98%、3.13%，成交量分别为254,949、128,745、981,921、573,544、1,210,154、1,044,720，持仓量分别为40,170、30,580、313,100、240,079、704,126、489,581，持仓量增减分别为 - 3702、 - 908、 - 9951、413、 - 63404、18873，价差方面现值与前值有不同变化，外盘上涨[2] 现货市场 - 国际市场，OPEC一揽子原油价格、布伦特DTD、俄罗斯ESPD、阿曼、迪拜、辛塔现值分别为90.10、88.12、81.01、95.30、95.19、73.21，较前值上涨；国内市场，大庆、胜利、中国汽油批发价指数、中国柴油批发价指数、FOB石脑油（新加坡）、出厂价：航空煤油（元/吨）现值分别为81.53、79.64、8,228、6,988、86.59、5,622，较前值上涨，国际原油现货及成品油价格上涨[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周五聚烯烃延续多头行情 线性LL中石化部分上调300，中石油平稳 拉丝PP中石化部分上调300，中石油部分上调150 中东热度增加使国际原油价格重心跳涨，对化工品提振增强 市场情绪热度高，对聚烯烃提振较强，短期强势延续，同时需理性对待行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货各合约价格上涨，LL 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为7354、7691、7456，较前2日涨跌分别为176、298、215，涨跌幅分别为2.45%、4.03%、2.97%；PP 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为7171、7797、7390，较前2日涨跌分别为117、339、209，涨跌幅分别为1.66%、4.55%、2.91% [2] - LL 1月、5月、9月合约成交量分别为1260、1100826、139481，持仓量分别为1915、409024、100816，持仓量增减分别为132、18481、1621；PP 1月、5月、9月合约成交量分别为2181、1233367、146633，持仓量分别为7162、493414、142714，持仓量增减分别为688、17221、5664 [2] - LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 - 337、235、102，前值分别为 - 215、152、63；PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 - 626、407、219，前值分别为 - 404、277、127 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2586元/吨、7550元/吨、844美元/吨、5600元/吨、7650元/吨、8100元/吨，前值分别为2491元/吨、7370元/吨、870美元/吨、5600元/吨、7550元/吨、8100元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为7550 - 8200元/吨、7400 - 7900元/吨、7800 - 8200元/吨，前值分别为7350 - 8200元/吨、7300 - 7800元/吨、7700 - 8100元/吨；PP华东、华北、华南市场现值分别为7450 - 7700元/吨、7450 - 7700元/吨、7700 - 7950元/吨，前值分别为7400 - 7550元/吨、7400 - 7550元/吨、7550 - 7700元/吨 [2] 消息 - 3月6日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年4月期货结算价每桶90.90美元，为2023年9月28日以来最高结算价，比前一交易日上涨9.89美元，涨幅12.21%，交易区间78.24 - 92.61美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年5月期货结算价每桶92.69美元，为2023年9月29日以来最高结算价，比前一交易日上涨7.28美元，涨幅8.52%，交易区间83.16 - 94.64美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月起上市公司年报、一季报逐步披露，行情将从“预期驱动”转向“盈利驱动”，市场将从“普涨”进入“精选阿尔法”阶段，无业绩支撑的纯题材股、中小盘小票或持续弱势，政策受益、业绩改善的板块或具备持续性机会 [2] - 短期受地缘政治扰动，避险情绪增加，风险偏好短期回落，长期来看股指走势仍将回归国内基本面和政策，随着业绩逐步披露以及两会政策落地，股指仍将回归结构性行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4646.00、4632.80、4583.00、4512.20，涨跌分别为27.80、28.80、26.40、26.20，沪深300涨跌幅分别为0.60、0.63、0.58、0.58，成交量分别为60163.00、5460.00、20307.00、8128.00，持仓量分别为123388.00、9986.00、95703.00、42017.00，持仓量增减分别为 -5992.00、1457.00、 -950.00、464.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2990.00、2988.00、2977.40、2939.00，涨跌分别为8.60、8.40、9.00、8.00，上证50涨跌幅分别为0.29、0.28、0.30、0.27，成交量分别为27964.00、2552.00、9022.00、3957.00，持仓量分别为53774.00、5023.00、31604.00、16708.00，持仓量增减分别为193.00、368.00、352.00、382.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8322.60、8283.20、8150.80、7977.80，涨跌分别为96.40、93.20、90.40、85.00，中证500涨跌幅分别为1.17、1.14、1.12、1.08，成交量分别为81441.00、7524.00、34517.00、13041.00，持仓量分别为116622.00、14486.00、105478.00、53563.00，持仓量增减分别为 -8804.00、1337.00、 -5547.00、 -1755.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8211.80、8160.60、8002.00、7802.00，涨跌分别为113.40、110.40、103.60、99.40，中证1000涨跌幅分别为1.40、1.37、1.31、1.29，成交量分别为109207.00、8223.00、42061.00、16168.00，持仓量分别为153991.00、19004.00、121308.00、73810.00，持仓量增减分别为 -12357.00、457.00、 -2524.00、 -494.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -13.20、 -2.00、 -39.40、 -51.20，前值分别为 -14.00、 -1.00、 -34.60、 -54.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4660.44，涨跌幅0.27，前两日值4647.69，成交量（亿手）前值238.53，前两日值259.32，总成交金额（亿元）前值4878.07，前两日值5704.44 [1] - 上证50指数前值2992.70，涨跌幅0.14，前两日值2988.45，成交量（亿手）前值50.54，前两日值63.80，总成交金额（亿元）前值1145.11，前两日值1399.33 [1] - 中证500指数前值8360.33，涨跌幅0.62，前两日值8309.17，成交量（亿手）前值234.51，前两日值256.34，总成交金额（亿元）前值4276.95，前两日值4729.41 [1] - 中证1000指数前值8248.86，涨跌幅0.95，前两日值8171.12，成交量（亿手）前值294.63，前两日值315.36，总成交金额（亿元）前值4741.28，前两日值5087.29 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2832.48、4683.82、2691.41、6117.52，前2日值分别为2886.51、4731.61、2662.98、6105.48，涨跌幅（%）分别为 -1.87、 -1.01、1.07、0.20 [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为20309.71、8059.01、6262.59、3240.60，前2日值分别为20009.14、7863.27、6233.42、3246.36，涨跌幅（%）分别为1.50、2.49、0.47、 -0.18 [1] - 电信业务、公用事业前值分别为5825.13、2520.38，前2日值分别为5891.57、2509.68，涨跌幅（%）分别为 -1.13、0.43 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -14.44、 -27.64、 -77.44、 -148.24，前2日值分别为 -18.69、 -32.69、 -81.09、 -152.09 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -2.70、 -4.70、 -15.30、 -53.70，前2日值分别为 -1.45、 -2.45、 -12.85、 -51.25 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -37.73、 -77.13、 -209.53、 -382.53，前2日值分别为 -53.57、 -88.17、 -221.57、 -387.57 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -37.06、 -88.26、 -246.86、 -446.86，前2日值分别为 -41.12、 -95.72、 -243.12、 -437.92 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4124.19、14172.63、8680.04、3229.30，前两日值分别为4108.57、14088.84、8619.46、3216.94，涨跌幅（%）分别为0.38、0.59、0.70、0.38 [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25757.29、55620.84、6740.02、23591.03，前两日值分别为25321.34、55278.06、6830.71、23815.75，涨跌幅（%）分别为1.72、0.62、 -1.33、 -0.94 [1] 宏观信息 - 十四届全国人大四次会议3月8日举行记者会，外交部长王毅提及中美关系、台湾问题、伊朗局势、中日关系等内容 [2] - 本周全球市场大事不断，国内方面全国政协十四届四次会议、十四届全国人大四次会议将分别于3月11日、12日闭幕，中国2月通胀数据3月9日公布，外贸及金融信贷数据将陆续发布；国际方面伊朗局势受关注，美国2月CPI、1月核心PCE等通胀数据将出炉，北美地区进入夏令时；财报方面甲骨文、沙特阿美等将披露业绩；会议方面美国商务部将召开机器人制造商圆桌会议，杭州全球人工智能大会、上海全球投资促进大会将举行 [2] - 开源AI智能体OpenClaw部分实例存在安全风险，建议核查公网暴露等情况，关闭不必要公网访问 [2] - 美国能源部长赖特表示油轮通过霍尔木兹海峡，距恢复正常船舶通行不远，油价飙升因伊朗冲突不确定性，或持续数周，能源运输将继续通过海峡，美国补充战略石油储备，强调伊朗石油和天然气基础设施非军事打击目标 [2] 行业信息 - 深圳市龙岗区发布《深圳市龙岗区支持OpenClaw&OPC发展的若干措施（征求意见稿）》，提出10条举措，拟打造全球智能体创业首选地 [2] - 2月新能源车新车降价车型均价35.4万元，降价力度算术平均4.8万元，达13.5%；常规燃油车新车降价车型均价37.1万元，降价力度算术平均4.6万元，达12.5% [2] - 多家券商金融工程团队发布专题报告教金融从业者部署和使用OpenClaw，提醒AI模型结论仅供参考，无法替代专业投研人员 [2] 股指观点 - 美国三大指数下跌，上一交易日股指继续反弹，农林牧渔板块领涨，石油石化板块领跌，市场成交额2.22万亿元 [2] - 3月5日融资余额增加83.41亿元至26338.29亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货价格涨跌不一，T2606合约下跌0.01%且持仓量增加，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会，短期市场利率涨跌不一，各关键期限国债收益率涨跌不一，海外部分国家国债收益率上行 [2] - 央行将实施适度宽松货币政策，财政部继续实施积极财政政策，国家发改委预计今年GDP增量超6万亿并将采取系列举措，美国2月非农就业人口减少、失业率上升，市场对滞胀风险担忧加剧 [3] - 货币市场利率多数上行，美债收益率涨跌不一，国债市场窄幅震荡，资金面相对稳定，海外局势影响下避险情绪升温，短期对国债期货价格形成支撑，需关注中东局势和两会政策 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 昨日国债期货各合约收盘价、前日收盘价、涨跌、涨跌幅、持仓量、成交量、持仓量增减、跨期价差及前值等数据有展示，T2606合约下跌0.01%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行0bp，DR007利率下行0.67bp，GC007利率上行2.2bp [2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.28bp至1.78%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为36.47bp [2] 海外市场 - 上一交易日，美国10Y国债收益率上行4bp，德国10Y国债收益率上行6bp，日本10Y国债收益率上行0.5bp [2] 宏观消息 - 3月6日央行开展448亿元7天期逆回购操作，当日净回笼2242亿元，本周有2776亿元逆回购到期，上周净回笼13634亿元 [3] - 央行行长表示今年实施适度宽松货币政策，灵活运用降准降息等工具，未来淡化数量型中介目标 [3] - 财政部部长称今年继续实施积极财政政策，支出总量、新增政府债券规模、中央对地方转移支付均创新高，还安排1000亿元推出财政金融协同促内需政策 [3] - 国家发改委主任预计今年GDP增量超6万亿，将安排政策资金释放消费潜力，设立国家级并购基金引导撬动资金超1万亿 [3] - 美国2月季调后非农就业人口减少9.2万人，失业率4.4%，平均时薪同比涨幅升至3.8%，市场对滞胀风险担忧加剧 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率各期限有不同变化 [3] - 美债收益率涨跌不一，2年期、3年期美债收益率下跌，5年期、10年期、30年期美债收益率上涨 [3] 评论及策略 - 国债市场窄幅震荡，10年期国债活跃券收益率维持1.79%，本周央行逆回购净回笼，Shibor品种普遍回落，资金面稳定 [3] - 美国2月非农就业不及预期，失业率新高，中东局势紧张推升通胀预期，美债收益率上行，权益市场波动加大 [3] - 中国2月官方制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点，政府继续实施积极财政和适度宽松货币政策 [3] - 政府工作报告经济增长预期目标下调，央行有降准降息空间，MLF加量续作保障流动性，海外局势推升避险情绪，短期支撑国债期货价格，需关注中东局势和两会政策 [3]

报告行业投资评级 |品种|谨慎看空（可能性）|谨慎偏多（可能性）| | --- | --- | --- | |股指（IH）| |√| |股指（IF）| |√| |股指（IC）| |√| |股指（IM）| |√| |国债（TF）| |√| |国债（TS）| |√| |原油| |√| |橡胶| |√| |螺纹|√| | |热卷|√| | |铁矿|√| | |焦煤| |√| |焦炭| |√| |锰硅| |√| |硅铁| |√| |黄金| |√| |铝| |√| |碳酸锂| |√| |棉花| |√| |苹果|√| | |玉米| |√| [6] 报告的核心观点 市场聚焦中国政策支持与全球大宗商品波动国内政策托底经济，国际地缘冲突加剧大宗商品不确定性重点品种原油、黄金、甲醇受不同因素影响走势各异各品种投资需综合考虑国内外政策、地缘政治、供需等多方面因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：以色列国防军称伊朗将重组队伍选新领导人，以方将追究相关人员责任 [7] - 国内新闻：财政部表示实施更积极财政政策，央行将引导利率、运用货币政策工具，发改委将设国家级并购基金 [7] - 行业新闻：中国 2 月末黄金储备环比增加，连续 16 个月增持 [7] 外盘每日收益情况 - 标普 500 下跌 90.69 点，跌幅 1.33% - 富时中国 A50 期货上涨 28.46 点，涨幅 0.19% - ICE 布油连续上涨 9.01 美元/桶，涨幅 10.69% - 伦敦金现上涨 87.17 美元/盎司，涨幅 1.71% - 伦敦银上涨 2.19 美元/盎司，涨幅 2.67%等 [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：短期受地缘政治扰动，长期回归国内基本面和政策，业绩披露和两会政策落地后将呈结构性行情 [9] - 国债：短期受中东局势和两会政策支撑，关注局势进展和政策出台 [10][11] 能化 - 原油：波斯湾冲突致石油供应中断，欧美原油期货升至两年半最高 [12] - 甲醇：夜盘上涨 5.43%，国内装置开工负荷有降有升，沿海库存上升 [13] - 橡胶：地缘冲突带动化工品走强，天胶低产季供应弹性弱，需求有支撑，预计胶价偏强 [14] - 聚烯烃：延续多头行情，受中东局势和原油价格提振 [15] - 玻璃纯碱：玻璃生产企业库存累库，纯碱供给高、库存增，均有库存消化压力 [16][17] 金属 - 贵金属：短期受美元指数走强压制，中长期价格中枢上移，黄金长期上行趋势不改 [18] - 铜：夜盘收低 0.79%，精矿供应紧张，铜价短期或区间波动 [19] - 锌：夜盘收涨 0.29%，锌精矿供应阶段性紧张，锌价或跟随有色整体走势 [20] - 铝：夜盘沪铝上涨 2.55%，美伊冲突或致供应危机，长期低库存等因素提供支撑 [21] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约走势偏强，焦煤供应增加、刚需走弱，预计复工后刚需改善 [22] 农产品 - 蛋白粕：夜盘偏强运行，巴西大豆产量下调、出口偏慢，预计连粕偏强震荡 [23] - 油脂：夜盘延续强势，马棕 2 月产量减、出口降，预计库存下降，油脂短期高位震荡 [24] - 生猪：猪市弱势，出栏压力主导，预计全国猪价磨底运行 [25] 航运指数 - 集运欧线：上周五 EC 下跌 4.54%，SCFI 欧线环比上涨，运价进入波动放大时期 [26]

报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查仍动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 铂期货pt2606、pt2608、pt2610现价分别为560.50、555.30、549.75，较前收盘价分别涨跌-6.80、-5.35、-9.50，涨跌幅分别为-1.20%、-0.95%、-1.70%，持仓量均为13096，成交量分别为4844、142、75，现货升贴水分别为-8.53、-3.33、2.22 [1] - 钯期货pd2606、pd2608、pd2610现价分别为421.50、417.00、415.50，较前收盘价分别涨跌-7.70、-8.85、-7.95，涨跌幅分别为-1.79%、-2.08%、-1.88%，持仓量均为4469，成交量分别为1877、18、18，现货升贴水分别为-9.5、-5、-3.5 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价551.97，涨跌-2.28，涨跌幅-0.004%；伦敦铂前收盘价2109.00，涨跌-40.00，涨跌幅-0.019%；周大福铂前收盘价837.00，涨跌-34.00，涨跌幅-0.039%；老凤祥铂前收盘价960.00，涨跌0.00，涨跌幅0.000%；中国钯前收盘价412.00，涨跌-9.00，涨跌幅-0.021%；俄罗斯钯前收盘价4291.17，涨跌111.41，涨跌幅0.027% [1] - 铂/钯现值1.34，前值1.32；上海铂/伦敦铂现值1.13，前值0.26；pt2608 - pt2606现值-5.20，前值-5.15；pt2610 - pt2606现值-10.75，前值-13.00；中国钯/俄罗斯钯现值1.05，前值-0.88；pd2608 - pd2606现值-4.50，前值-8.00 [1] 库存情况 - 铂NYMEX库存量现值583,451.75盎司，前值585,530.93盎司，增减-2079.2盎司；NYMEX注册仓单现值313,567.94盎司，前值313,567.94盎司，增减0.0盎司；金交所成交额现值3,413.99万元，前值7,106.69万元，增减-3692.7万元；金交所成交量现值62.00千克，前值128.00千克，增减-66.0千克 [1] - 钯NYMEX库存量现值205,097.54盎司，前值202,180.58盎司，增减2917.0盎司；NYMEX注册仓单现值162,278.54盎司，前值159,361.58盎司，增减2917.0盎司 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值98.96，前值99.04，增减-0.09；标准普尔指数现值6,740.02，前值6,830.71，增减-90.69；美债收益现值4.15，前值4.13，增减0.02；纳斯达克指数现值22,387.68，前值22,748.99，增减-361.31；道琼斯指数现值47,501.55，前值47,954.74，增减-453.19；美元兑人民币现值6.90，前值6.90，增减0.00 [1] - 沪金2604现值1140.80，前收盘价1152.00，增减-11.20；沪金2606现值1144.14，前收盘价1155.06，增减-10.92；沪金2608现值1146.94，前收盘价1158.44，增减-11.50；沪银2604现值21740.00，前收盘价21639.00，增减101；沪银2606现值21533.00，前收盘价21369.00，增减164；沪银2608现值21450.00，前收盘价21314.00，增减136 [1] 宏观消息 - 美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，不过参议院部分议员表示将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查，民主党参议员沃伦也表示沃什并非美联储主席的理想人选，沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期，美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求2026年支付结算工作围绕“十五五”规划和金融强国建设目标，推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，推动跨境支付体系多元化、多层次发展，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，塑造合规致远的行业健康生态，常态长效做好优化支付服务工作，扎实推进支付普惠，提供便捷安全的支付服务，提升支付系统服务质效，以创新推动行业提质升级 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘贵金属震荡下行，地缘政治风险急剧上升推高黄金作为传统避险资产的需求，但通胀预期升温导致美联储降息预期下修，美元指数走强，资金获利了结，压制贵金属表现 [3] - 从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移，虽短期内全球不确定性提升支撑美元指数阶段性走强，但市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，叠加全球政治经济秩序重构、全球央行储备资产多元化，去美元化进程持续推进，综合地缘风险、抗通胀需求、去美元化及央行购金等多重因素，黄金长期上行趋势不改 [3] - 白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1155.06，较前日收盘价跌1.14，跌幅-0.10%，持仓量108084，成交量66063，现货升贴水-6.5 [2] - 沪金2604昨日收盘价1152.000，较前日收盘价跌1.060，跌幅-0.09%，持仓量125041，成交量233912，现货升贴水-3.44 [2] - 沪银2606昨日收盘价21369，较前日收盘价跌209，跌幅-0.97%，持仓量173457，成交量412744，现货升贴水-301 [2] - 沪银2604昨日收盘价21639，较前日收盘价跌215，跌幅-0.98%，持仓量143059，成交量412856，现货升贴水-571 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1148.56，较前日收盘价跌4.39，跌幅-0.38% [2] - 伦敦金昨日收盘价5084.63美元/金衡盎司，较前日收盘价跌35.91，跌幅-0.70% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价21068，较前日收盘价跌493，跌幅-2.29% [2] - 伦敦银昨日收盘价82.28美元/金衡盎司，较前日收盘价跌1.26，跌幅-1.50% [2] 价差数据 - 沪金2606 - 沪金2604现值3.06，前值3.14 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值-270.00，前值-276.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值54.52，前值53.47 [2] - 上海金/伦敦金现值1.02，前值1.02 [2] - 上海银/伦敦银现值1.15，前值1.15 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值105,033千克，与前值持平 [2] - 上期所白银库存现值272,721千克，较前值减少22102千克 [2] - COMEX黄金库存现值33,100,294金衡盎司，较前值增加59808金衡盎司 [2] - COMEX白银库存现值351,341,925金衡盎司，较前值减少877946金衡盎司 [2] 相关衍生品数据 - 美元指数现值99.04，较前值增加0.24 [2] - 标普500指数现值6,830.71，较前值减少38.79 [2] - 10年期美债收益现值4.13%，较前值增加0.04% [2] - 布伦特原油现值84.33，较前值增加1.75 [2] - 美元兑人民币现值6.9003，较前值减少0.0117 [2] - SPDR黄金ETF持仓现值1,076吨，较前值减少5吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值15,810吨，较前值减少138吨 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值159,177，较前值减少738 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值22,260，较前值减少1743 [2] 宏观消息 - 美国发布为期30天临时豁免，允许向印度出售滞留海上的俄罗斯石油以缓解全球石油市场压力 [3] - 特朗普表示将进一步采取措施减轻对石油市场的压力，称伊朗主动寻求达成协议，还呼吁伊朗外交官申请庇护并塑造新伊朗 [3] - 特朗普称伊朗冲突平息后将把注意力转向古巴，多次对古巴政府表示不满并敦促达成协议 [3] - 特朗普称需亲自参与选择伊朗下一任领导人，拒绝接受继续推行哈梅内伊政策的新领导人 [3] - 芝商所将COMEX100黄金期货初始保证金比例由9%下调至7%，COMEX5000白银期货初始保证金比例由18%下调至14%，自当地时间2026年3月6日收盘生效 [3] - 欧洲央行行长拉加德表示将根据数据逐次会议决定货币政策，无预设立场 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政府工作报告中经济增长预期目标有所下调，央行仍有降准降息空间，MLF加量续作保障流动性充裕，海外中东局势升级推升市场避险情绪，权益市场波动加大，短期对国债期货价格形成支撑，需关注中东局势进展和两会陆续出台的相关政策 [3] 各部分总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2606合约下跌0.01%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行0.3bp，DR007利率上行0.22bp，GC007利率下行0.7bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.32bp至1.78%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为36.48bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行4bp，德国10Y国债收益率上行3bp，日本10Y国债收益率上行4.1bp [2] 宏观消息 - 3月5日央行开展230亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日3205亿元逆回购到期，单日净回笼2975亿元 [3] - 3月6日央行将开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，本月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，3个月期买断式逆回购将净回笼2000亿元，为2025年6月以来首次缩量续做 [3] - 十四届全国人大四次会议3月5日开幕，政府工作报告提出今年经济增长目标4.5% - 5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上等多项预期目标 [3] - 政府将继续实施积极财政政策，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，一般公共预算支出规模将达30万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债3000亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元 [3] - 中东冲突局势持续升级，各方表态强硬，伊朗做好应对美国地面部队侵袭准备，拒绝与美方重启谈判，以色列军方对德黑兰发动第13轮空袭，美国追加资源支持战争 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率部分期限品种有涨跌变化 [3] - 美债收益率集体上涨，2年期、3年期、5年期、10年期、30年期美债收益率均有不同程度涨幅 [3] 评论及策略 - 国债期货窄幅震荡，10年期国债活跃券收益率维持1.79%，央行公开市场逆回购净回笼2975亿元，Shibor短端品种表现分化，资金面相对稳定 [3] - 中东局势紧张致全球避险情绪升温，霍尔木兹海峡封锁推升原油价格和通胀预期，美债收益率上行，权益市场波动加大 [3] - 中国2月官方制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC尾盘走弱下跌3.42%，马士基开舱3月第三周大柜报价2200美元环比上涨400美元，HPL、MSC宣涨3月下半月起大柜报价4000美元，市场强预期主导且逐渐传导至现货市场，马士基已提涨开舱，上半年复航红海基本无望，主要博弈点在于霍尔木兹海峡关闭对集运供应链的冲击，主要船司暂停中东航线订舱或带来全球集运供应链连锁反应，加上船司积极挺价，运价进入波动放大时期 [1] 根据相关目录分别总结 EC合约量价 - EC2604最新成交价1768点，跌3.42%，成交量153840（环比变化24591），持仓量单边36679（环比变化 -1939），多单持仓（前20会员）19975，空单持仓（前20会员）23134，净多持仓 -3159 [2] - EC2606最新成交价1950.1点，跌15.57%，成交量30528（环比变化 -15430），持仓量单边20170（环比变化 -1467） [2] - EC2608最新成交价2010点，跌14.76%，成交量4342（环比变化 -3982），持仓量单边2964（环比变化 -113） [2] - EC2610最新成交价1394.9点，跌8.10%，成交量12355（环比变化 -16344），持仓量单边11408（环比变化 -611） [2] - EC2612最新成交价1677.3点，跌15.72%，成交量430（环比变化 -820），持仓量单边354（环比变化 -109） [2] - 合计成交量201495，持仓量单边71575，多单持仓（前20会员）19975，空单持仓（前20会员）23134，净多持仓 -3159 [2] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 周度SCFIS为1463.4点，环比跌7.0%，上一期1573.51点，环比跌2.1%，上上一期1607.27点，环比跌3.1% [4] - 周度SCFI为1420 $/TEU，环比涨4.3%，上一期1361 $/TEU，环比跌3.0%，上上一期1403 $/TEU，环比跌1.1% [4] - 日度TCI(20GP)为1489 $/TEU，环比0.0%，上一期1489 $/TEU，环比0.0%，上上一期1489 $/TEU，环比涨0.6% [4] - 日度TCI(40GP)为2510 $/FEU，环比0.0%，上一期2510 $/FEU，环比0.0%，上上一期2510 $/FEU，环比0.0% [4] 基价差（点） - 上一交易日基差 -304.6，上上一交易日基差 -446.1，环比变化141.5 [6]