| | | | | 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | | | TS2512 | TS2603 | TF2512 | TF2603 | T2512 | T2603 | TL2512 | TL2603 | | | 昨日收盘价 | 102.384 | 102.292 | 105.775 | 105.665 | 108.170 | 107.865 | 114.76 | 114.41 | | | 前日收盘价 | 102.370 | 102.274 | 105.685 | 105.570 | 108.065 | 107.750 | 114.44 | 114.11 | | | 涨跌 | 0.014 | 0.018 | 0.090 | 0.095 | 0.105 | 0.115 | 0.320 | 0.300 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属因贸易战担忧、降息预期、美国财政问题及全球对抗加剧等因素，成为终极安全资产，需求有望加强；铜受矿难影响供求或转向缺口，长期支撑铜价；原油短期有向下突破趋势；股指大概率维持多头趋势，四季度市场风格可能向价值回归；国债建议偏多为主；甲醇短期偏多；橡胶短期走势持续偏弱；聚烯烃价格随成本端波动；玻璃和纯碱关注秋季消费和政策变化；锌短期跟随铜价走势；碳酸锂维持去库，价格有支撑；双焦短期盘面波动加剧；铁矿石后市震荡偏强；钢材中期看多，热卷强于螺纹；蛋白粕后期供应偏紧预期加强，走势将获提振；油脂中长期受减产季和生柴政策支撑；白糖国际市场短期震荡，国内市场短期偏弱；棉花短期震荡偏弱；集运欧线未提及有效投资观点 [2][3][9][11][13][14][15][17][20][21][22][23][24][25][26][27][29] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国总统特朗普暗示取消对华新关税 [5] - 国内新闻：9月我国货物贸易进出口同比增长8%，出口增长8.4%，进口增长7.5%，第三季度同比增长6%，9月稀土出口连续三个月下滑 [6] - 行业新闻：中方对美船舶收取特别港务费正式施行，明确了缴费船舶条件及豁免情况 [7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨1.56%，欧洲STOXX50涨0.40%，富时中国A50期货跌1.16%，美元指数涨0.44%，ICE布油连续涨2.09%，伦敦金现涨2.29%，伦敦银涨4.39%，LME铝涨0.40%，LME铜涨4.13%，LIME锌涨0.92%，LME镜跌0.23%，ICE11号糖跌3.29%，ICE2号棉花跌0.36%，CBOT大豆涨0.12%，CBOT豆粕当月连续跌0.40%，CBOT豆油当月连续涨1.12%，CBOT小麦当月连续跌0.40%，CBOT玉米当月连续跌0.73% [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：中美贸易影响减弱，美股反弹，股指或进入方向选择阶段，大概率维持多头趋势，短期受贸易影响波动或加大，四季度市场风格可能向价值回归 [9] - 国债：普遍上涨，资金面宽松，外贸增长但出口或面临压力，预计央行四季度降准降息，国债期货价格有支撑，建议偏多 [10][11] 能化 - 原油：SC夜盘反弹0.27%，加沙停火协议签署，欧佩克预计今明两年石油需求增长，短期油价有向下突破趋势 [3][12] - 甲醇：ma夜盘下跌0.26%，国内装置开工负荷提升，沿海库存上升，预计进口船货到港量较大，短期偏多 [13] - 橡胶：周一天胶走势下跌，供应释放顺畅，需求支撑有限，产胶区气候影响受关注，短期受贸易摩擦影响走势持续偏弱 [14] - 聚烯烃：期货弱势运行，关注需求兑现和供给端政策变化，后市对化工品支撑或偏正面，价格随成本端波动 [15] - 玻璃纯碱：玻璃期货延续弱势，纯碱期货收阳，长期市场对玻璃行业供给变化预期偏多，关注秋季消费和政策变化 [16][17] 金属 - 贵金属：黄金因贸易战担忧、降息预期、美国财政问题等因素成为终极安全资产，需求有望加强 [2][18] - 铜：夜盘铜价收涨1.64%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，印尼矿难或使供求转向缺口，长期支撑铜价 [2][19] - 锌：夜盘锌价收涨0.13%，加工费回升，冶炼产量有望增加，国内锌价可能弱于国外，短期跟随铜价走势 [20] - 碳酸锂：供应增加，需求旺季去库，原料价格坚挺，价格有支撑，近期有项目复产预期，波动不大 [21] 黑色 - 双焦：夜盘走势较弱，焦煤持仓量下降，高铁水提供刚需支撑，但钢材高产量高库存及贸易摩擦影响，短期盘面波动加剧 [22] - 铁矿石：钢厂生产积极性高，铁矿需求有支撑，全球发运减量，港口库存去化快，后市震荡偏强 [23] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水产量高，供应压力显现，库存累积，出口有影响但钢坯出口强劲，供需矛盾不大，中期看多，热卷强于螺纹 [24] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收涨，中美贸易紧张打压美豆价格，国内连粕估值或上修，后期供应偏紧预期加强 [25] - 油脂：夜盘偏强运行，MPOB报告显示马棕库存累计高于预期，短期行情承压，中长期受减产季和生柴政策支撑 [26] - 白糖：国际原糖短期震荡，国内新榨季甜菜糖开榨，进口加工糖压力释放，郑糖短期偏弱 [27][28] - 棉花：美棉主力合约下跌，美棉采摘推进对盘面有压力，国内棉价上行动力不足，短期震荡偏弱 [29] 航运指数 - 集运欧线：未提及有效投资观点

行情数据 国内期货市场 - 前日收盘价方面，豆油主力8268、棕榈油主力9364、菜油主力10022、豆粕主力2932、菜粕主力2400、花生主力8844 [1] - 涨跌方面，豆油主力-34、棕榈油主力-74、菜油主力-39、豆粕主力10、菜粕主力-58、花生主力26 [1] - 涨跌幅方面，豆油主力-0.41%、棕榈油主力-0.78%、菜油主力-3.15%、豆粕主力0.34%、菜粕主力-2.36%、花生主力0.29% [1] 国际期货市场 - 前日收盘价方面，BMD棕榈油4473林吉特/吨、CBOT大豆1008分/蒲氏耳、CBOT美豆油51美分/磅、CBOT美豆粕275美元/吨 [1] - 涨跌方面，BMD棕榈油-26、CBOT大豆1、CBOT美豆油1、CBOT美豆粕-1 [1] - 涨跌幅方面，BMD棕榈油-0.58%、CBOT大豆0.12%、CBOT美豆油1.12%、CBOT美豆粕-0.40% [1] 国内现货市场 - 天津一级大豆油现值8470，涨跌幅-0.82%；广州一级大豆油现值8570，涨跌幅-0.81%；张家港24°棕榈油现值9320，涨跌幅-2.10%；广州24°棕榈油现值9260，涨跌幅-2.11%；张家港三级菜油现值10270，涨跌幅-0.96%；防城港三级菜油现值10270，涨跌幅-1.06% [1] - 南通豆粕现值2920，涨跌幅0.34%；东莞豆粕现值2960，涨跌幅0.34%；南通菜粕现值2460，涨跌幅0.00%；东莞菜粕现值2520，涨跌幅0.00%；临沂花生米现值7900，涨跌幅0.00%；安阳花生米现值7600，涨跌幅0.00% [1] 进口榨利及仓单 - 进口榨利方面，近月马来西亚棕榈油现值-465，前值-60；近月美湾大豆现值29，前值-210；近月巴西大豆现值-105，前值-210；近月美西大豆现值249，前值-210；近月加拿大毛菜油现值598，前值-60；近月加拿大菜籽现值1130，前值-260 [1] - 仓单方面，豆油现值25444，前值25444；棕榈油现值1500，前值1570；菜籽油现值8147，前值8057；豆粕现值41285，前值41285；菜粕现值9089，前值9199；花生现值0，前值0 [1] 行业信息 - 截至10月11日，巴西大豆播种率为11.1%，上周为8.2%，去年同期为9.1%，五年均值为16.9% [2] - 全国油籽加工协会（NOPA）将于周四发布9月份报告，分析师预计9月份大豆压榨量在1.85亿至1.9亿蒲式耳左右，8月份压榨量为1.8981亿蒲式耳，去年同期为1.782亿蒲式耳 [2] 评论及策略 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕震荡收涨，中美贸易关系紧张使美豆出口前景走弱，美豆期价下挫，虽市场对下调美豆单产预期较强，但10月USDA供需报告推迟，且美豆收割上市、出口需求减少，美豆期价将偏弱 [2] - 国内此前对中美贸易改善预期计价，此次贸易冲突使连粕估值上修，后期供应偏紧、关税升级预期将提振连粕走势 [2] 油脂 - 夜盘油脂偏强运行，9月马棕产量184.1万吨，环比减少0.73%；出口量142.8万吨，环比增加7.7%；9月底库存236.09万吨，环比增长7.2%，库存累计高于预期，中美贸易局势变数使短期油脂行情承压 [2] - 中长期来看，东南亚产地将步入减产季，国际生柴政策支撑油脂消费需求 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易影响减弱美股大幅反弹，上一交易日股指受贸易摩擦升级影响低开后企稳反弹未大幅恐慌，汽车行业领跌有色金属行业领涨，市场成交额2.37万亿元 [2] - 经过9月高位震荡，股指将再次进入方向选择阶段，大概率维持多头趋势，短期受中美贸易影响市场避险情绪或加剧、股市波动或加大 [2] - 资金面国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，随着美联储降息、人民币升值外部资金也有望流入国内市场 [2] - 市场风格方面，虽科技成长是本轮上涨核心主线，但考虑四季度稳增长政策加码、全球货币政策与财政政策共振，四季度市场风格可能向价值回归且更均衡 [2] 各部分总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4585.60、4572.40、4562.60、4541.20，涨跌分别为-29.60、-31.20、-30.60、-30.00，成交量分别为44944.00、9140.00、97200.00、16995.00，持仓量分别为49745.00、12664.00、163856.00、57094.00，持仓量增减分别为-1285.00、3532.00、885.00、1646.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2966.20、2962.60、2961.60、2962.00，涨跌分别为-7.80、-10.60、-11.60、-10.60，成交量分别为19083.00、3473.00、44552.00、6422.00，持仓量分别为20024.00、4171.00、65965.00、13363.00，持仓量增减分别为-1061.00、1081.00、-1723.00、-517.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7350.00、7278.00、7231.00、7059.80，涨跌分别为-39.60、-42.00、-41.60、-49.40，成交量分别为42277.00、11392.00、101843.00、21216.00，持仓量分别为49319.00、22616.00、143038.00、52606.00，持仓量增减分别为-1211.00、3775.00、2838.00、2103.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7476.80、7395.00、7305.80、7077.60，涨跌分别为-42.80、-32.40、-40.60、-49.80，成交量分别为65213.00、20080.00、169889.00、31368.00，持仓量分别为68201.00、28943.00、190790.00、83351.00，持仓量增减分别为-2755.00、6744.00、7523.00、2846.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为-13.20、-3.60、-72.00、-81.80，前值分别为-13.40、-2.40、-70.80、-92.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4593.98，涨跌幅-0.50，成交量315.01亿手，总成交金额7140.02亿元 [1] - 上证50指数前值2967.21，涨跌幅-0.26，成交量70.16亿手，总成交金额1857.83亿元 [1] - 中证500指数前值7376.56，涨跌幅-0.29，成交量258.03亿手，总成交金额4732.86亿元 [1] - 中证1000指数前值7519.76，涨跌幅-0.19，成交量288.40亿手，总成交金额4709.91亿元 [1] - 部分行业涨跌幅：能源-0.45%、原材料1.93%、工业-0.90%、可选消费-2.02%、主要消费-0.88%、医药卫生-2.33%、地产金融-0.21%、信息技术-0.37%、电信业务-0.42%、公用事业0.26% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为-8.38、-21.58、-31.38、-52.78，前2日值分别为-3.03、-16.43、-24.63、-45.03 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为-1.01、-4.61、-5.61、-5.21，前2日值分别为1.15、-1.25、0.95、-0.85 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为-26.56、-98.56、-145.56、-316.76，前2日值分别为-16.22、-87.02、-132.22、-297.62 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为-42.96、-124.76、-213.96、-442.16，前2日值分别为-19.62、-112.02、-193.42、-413.82 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3889.50、13231.47、8189.82、3078.76，涨跌幅分别为-0.19%、-0.93%、-1.25%、-1.11% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25889.48、48088.80、6654.72、24387.93，涨跌幅分别为-1.52%、-1.01%、1.56%、0.60% [1] 宏观信息 - 中方对美船舶收取特别港务费今起正式施行，明确五类需缴费船舶及豁免情况 [2] - 今年9月我国货物贸易进出口4.04万亿元，同比增长8%，出口2.34万亿元增长8.4%，进口1.7万亿元增长7.5%，第三季度进出口同比增长6%，已连续8个季度同比增长 [2] - 9月中国稀土出口4000.3吨，连续三个月下滑，外交部回应巴基斯坦用中国技术向美国送稀土相关问题 [2] 行业信息 - 自10月13日24时起国内汽、柴油价格每吨分别降低75元和70元，折合升价92号、95号汽油、0号柴油每升均下调0.06元 [2] - 截止到2025年6月底，“十四五”期间中国造船业承接64.2%的全球新船订单，比“十三五”高15.1个百分点，市场份额连续16年居世界第一 [2] - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11%，零售销量再创新高，乘联分会预计后续向上修正2025年增长预测 [2] - 今年1 - 9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1%，预计今年全年投资规模首次突破6500亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货弱势运行 现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 中期市场关注实际需求兑现情况及四季度聚烯烃供给端潜在产业政策变化 上周末中美博弈延续原油承压 早盘随偏宽松消息传出原油止跌反弹 后市对化工品支撑或偏正面 短期聚烯烃价格随成本端波动而被动波动 市场情绪谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价LL 1月、5月、9月分别为6983、7029、7071 PP 1月、5月、9月分别为6693、6748、6746 [2] - 前2日收盘价LL 1月、5月、9月分别为7037、7066、7124 PP 1月、5月、9月分别为6722、6762、6782 [2] - 涨跌LL 1月、5月、9月分别为 -54、 -37、 -53 PP 1月、5月、9月分别为 -29、 -14、 -36 [2] - 涨跌幅LL 1月、5月、9月分别为 -0.77%、 -0.52%、 -0.74% PP 1月、5月、9月分别为 -0.43%、 -0.21%、 -0.53% [2] - 成交量LL 1月、5月、9月分别为280022、24605、231 PP 1月、5月、9月分别为369442、45498、698 [2] - 持仓量LL 1月、5月、9月分别为564785、59115、426 PP 1月、5月、9月分别为643294、109256、3183 [2] - 持仓量增减LL 1月、5月、9月分别为6917、5830、 -1 PP 1月、5月、9月分别为8393、4、408 [2] - 价差现值LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -46、 -42、88 PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -55、2、53 [2] - 价差前值LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -29、 -58、87 PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -40、 -20、60 [2] 原料与现货市场 - 原料现值甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜分别为2344元/吨、6210元/吨、527美元/吨、5600元/吨、6560元/吨、8800元/吨 [2] - 原料前值甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜分别为2310元/吨、6470元/吨、532美元/吨、5600元/吨、6590元/吨、8800元/吨 [2] - 中游LL现值华东市场、华北市场、华南市场分别为7050 - 7550、7000 - 7250、7200 - 7650 [2] - 中游LL前值华东市场、华北市场、华南市场分别为8100 - 8250、7050 - 7600、7000 - 7250 [2] - 中游PP现值华东市场、华北市场、华南市场分别为6550 - 6700、6550 - 6650、6550 - 6650 [2] - 中游PP前值华东市场、华北市场、华南市场分别为7200 - 7650、6600 - 6700、6550 - 6650、6550 - 6700 [2] 消息 周一（10月13日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年11月期货结算价每桶59.49美元 比前一交易日上涨0.59美元 涨幅1.00% 交易区间59 - 60.17美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶63.32美元 比前一交易日上涨0.59美元 涨幅0.94% 交易区间62.90 - 63.95美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价跟随铜价走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨1.64%，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长 [2] - 电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙后市场情绪企稳 [2] - 国内期货收盘价85000元/吨，基差45元/吨，LME3月期收盘价10802美元/吨，现货升贴水226.78美元/吨，库存139400吨，日度变化-75吨 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.13%，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，短期跟随铜价走势 [2] - 国内期货收盘价22205元/吨，基差-55元/吨，LME3月期收盘价3012美元/吨，现货升贴水201.60美元/吨，库存37950吨，日度变化-300吨 [2] 其他有色金属 - 铝国内期货收盘价20865元/吨，基差-50元/吨，LME3月期收盘价2757美元/吨，现货升贴水21.25美元/吨，库存508825吨，日度变化225吨 [2] - 镍国内期货收盘价121150元/吨，基差-1330元/吨，LME3月期收盘价15180美元/吨，现货升贴水-202.77美元/吨，库存237378吨，日度变化486吨 [2] - 铅国内期货收盘价17100元/吨，基差-195元/吨，LME3月期收盘价1994美元/吨，现货升贴水-45.35美元/吨，库存237000吨，日度变化-450吨 [2] - 锡国内期货收盘价281930元/吨，基差7210元/吨，LME3月期收盘价35750美元/吨，现货升贴水-105.99美元/吨，库存2410吨，日度变化20吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润接近盈亏边缘但产量高增长，电网投资正增长、电源投资放缓，汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价，中美贸易对峙影响或小于四月，市场情绪将逐步企稳 [2] - 锌价跟随铜价走势，短期锌精矿加工费回升，冶炼利润转正、产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货价格及基差情况 - 国内铜前日期货收盘价85,900元/吨，基差15元/吨，前日LME3月期收盘价10,374美元/吨，LME现货升贴水 -31.19美元/吨，LME库存139,475吨，日度变化275吨 [2] - 国内铝前日期货收盘价20,980元/吨，基差 -60元/吨，前日LME3月期收盘价2,746美元/吨，LME现货升贴水12.06美元/吨，LME库存508,600吨，日度变化2,200吨 [2] - 国内锌前日期货收盘价22,220元/吨，基差 -55元/吨，前日LME3月期收盘价2,985美元/吨，LME现货升贴水100.45美元/吨，LME库存38,250吨，日度变化0吨 [2] - 国内镍前日期货收盘价121,980元/吨，基差 -390元/吨，前日LME3月期收盘价15,215美元/吨，LME现货升贴水 -193.95美元/吨，LME库存236,892吨，日度变化4,260吨 [2] - 国内铅前日期货收盘价17,100元/吨，基差 -195元/吨，前日LME3月期收盘价2,015美元/吨，LME现货升贴水 -38.22美元/吨，LME库存237,450吨，日度变化1,375吨 [2] - 国内锡前日期货收盘价286,540元/吨，基差 -2,930元/吨，前日LME3月期收盘价35,350美元/吨，LME现货升贴水 -61.99美元/吨，LME库存2,390吨，日度变化 -115吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易担忧情绪缓解，美股期货、布油期货、加密货币等上涨，黄金创新高，胡塞武装表态或停止袭击红海船只 [1] - 股指大概率维持多头趋势，短期受中美贸易影响波动或加大，四季度风格可能向价值回归 [2][13] - 贵金属因贸易战升温或再度受益，长期作为终极安全资产的叙事主导愈发明显 [3][22] - 原油受贸易战影响短期有向下突破趋势，政策不确定性高但仍有缓和可能 [4][5][16] - 多个品种有各自投资分析，如甲醇短期偏空、橡胶震荡偏强、铜长期受支撑等 [17][18][23] 根据相关目录分别总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国劳工统计局将于 10 月 24 日发布 9 月消费者价格指数，政府常规服务恢复前不重新安排或发布其他数据 [7] 国内新闻 - 商务部、海关总署对相关稀土物项实施出口管制，中方称是完善自身出口管制体系的正当做法，影响有限且已通报有关方 [8] 行业新闻 - 9 月中国中小企业发展指数为 89.0，较 8 月下降 0.1 点但高于去年同期，部分指标稳中向好 [9][10] 外盘每日收益情况 - 标普 500 指数、欧洲 STOXX50 指数、富时中国 A50 期货等多数品种有涨跌变化，如标普 500 跌 2.71%、ICE 布油连续跌 4.81%等 [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指大概率维持多头趋势，短期受中美贸易影响波动或加大，四季度风格可能向价值回归 [2][13] - 国债期货价格有望保持强势，四季度降准降息可能落地，建议关注做多机会 [15] 能化 - 原油受贸易战影响短期有向下突破趋势，政策不确定性高但仍有缓和可能 [4][5][16] - 甲醇短期偏空，国内装置开工负荷提升，沿海库存上升 [17] - 橡胶节后走势预计震荡偏强，供应压力或显现，需求支撑有限 [18] - 聚烯烃期货弱势运行，价格跟随成本端波动，市场情绪谨慎 [19][20] - 玻璃纯碱期货延续弱势，关注秋季消费和政策变化对存量消化的影响 [21] 金属 - 贵金属因贸易战升温或再度受益，长期作为终极安全资产的叙事主导愈发明显 [3][22] - 铜长期受印尼矿难影响有支撑，中美贸易对峙影响或小于四月 [23] - 锌短期跟随铜价走势，国内锌价可能弱于国外 [24] - 碳酸锂供应增加，需求有变化，库存减少，价格有支撑 [25][26] 黑色 - 双焦短期盘面波动加剧，受钢材产量、库存及中美贸易摩擦影响 [27] - 铁矿石后市震荡偏强看涨，需求有支撑，发运减量，港口库存去化快 [28] - 钢材中期看多，热卷强于螺纹，供需双弱且库存变化不大 [29] 农产品 - 蛋白粕预计区间震荡，美豆期价受 USDA 报告推迟影响继续震荡 [30] - 油脂短期行情承压，中长期价格中枢预计上移 [31][32] - 白糖国内外市场均预计维持震荡走势 [33] - 棉花短期维持震荡偏弱走势，关注新花上市卖套保压力 [34] 航运指数 - 集运欧线淡季交易或结束，近月受贸易战影响旺季预期走弱，远月受复航红海进展预期影响 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经过9月的高位震荡，股指将再次进入方向选择阶段，大概率维持多头趋势 [2] - 短期受中美贸易影响，市场避险情绪可能加剧，股市波动可能加大 [2] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，随着美联储降息、人民币升值，外部资金也有望流入国内市场 [2] - 考虑到四季度稳增长政策有望加码、全球货币政策与财政政策有望共振，四季度市场风格可能会向价值回归并较三季度更加均衡 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4613.80、4600.40、4592.20、4571.80，涨跌分别为-98.20、-102.80、-102.20、-100.80，涨跌幅分别为-2.08、-2.19、-2.18、-2.16 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2976.00、2973.60、2975.80、2974.00，涨跌分别为-46.80、-48.60、-48.40、-49.80，涨跌幅分别为-1.55、-1.61、-1.60、-1.65 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7382.00、7311.20、7266.00、7100.60，涨跌分别为-149.40、-160.40、-166.80、-171.60，涨跌幅分别为-1.98、-2.15、-2.24、-2.36 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7514.20、7421.80、7340.40、7120.00，涨跌分别为-104.60、-117.60、-127.40、-128.80，涨跌幅分别为-1.37、-1.56、-1.71、-1.78 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4616.83，涨跌幅-1.97 [1] - 上证50指数前值2974.85，涨跌幅-1.51 [1] - 中证500指数前值7398.22，涨跌幅-2.00 [1] - 中证1000指数前值7533.82，涨跌幅-1.49 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2187.74、3717.77、2560.02、6710.44，涨跌幅分别为0.88、-2.23、-3.07、-1.22 [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为22058.79、9451.55、6434.20、3464.83，涨跌幅分别为-0.12、-2.74、0.48、-5.58 [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为5036.01、2528.08，涨跌幅分别为-1.41、0.18 [1] 期现基差 - IF当月、下月、下季、隔季与沪深300前值基差分别为-3.03、-16.43、-24.63、-45.03 [1] - IH当月、下月、下季、隔季与上证50前值基差分别为1.15、-1.25、0.95、-0.85 [1] - IC当月、下月、下季、隔季与中证500前值基差分别为-16.22、-87.02、-132.22、-297.62 [1] - IM当月、下月、下季、隔季与中证1000前值基差分别为-19.62、-112.02、-193.42、-413.82 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3897.03、13355.42、8293.71、3113.26，涨跌幅分别为-0.94、-2.70、-2.86、-4.55 [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26290.32、48580.44、6552.51、24241.46，涨跌幅分别为-1.73、1.77、-2.71、-1.50 [1] 宏观信息 - 中国稀土出口管制不是禁止出口，对符合规定的申请将予以许可，中方确信相关影响非常有限 [2] - 中方坚决反对美方加征100%关税行为，中方不愿打关税战，但也不怕打 [2] - 美国副总统万斯释放缓和信号，称特朗普愿意与中国进行理性谈判 [2] - 全国工业和信息化产业科技创新工作座谈会强调要构建现代化产业科技创新体系，增强高质量科技供给，提升制造业创新体系整体效能 [2] 行业信息 - 第138届广交会10月15日开幕，参展规模再创新高，我国外贸有望延续韧性增长态势 [2] - 对个人经营性贷款违规流向楼市的乱象监管持续加强，经营贷风险逐渐显现 [2] - 金融监管总局发布通知促进非车险业务高质量发展，头部险企推进落实相关要求 [2] 股指观点 - 中美贸易摩擦升级，上一交易日股指大幅回调，电子板块领跌，建筑材料板块领涨，市场成交额2.53万亿元 [2] - 10月09日融资余额增加508.05亿元至24291.95亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃期货弱势运行，现货方面线性LL中石化部分下调100、中石油部分下调50，拉丝PP中石化部分下调50、中石油平稳 [2] - 中期市场关注实际需求兑现情况及四季度聚烯烃供给端潜在产业政策变化，周五中美博弈延续原油承压，短期聚烯烃价格随成本端波动，市场情绪谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价LL的1月、5月、9月合约分别为7037、7066、7124，PP的1月、5月、9月合约分别为6722、6762、6782 [2] - 前2日收盘价LL的1月、5月、9月合约分别为7077、7106、7158，PP的1月、5月、9月合约分别为6745、6785、6807 [2] - 涨跌LL的1月、5月、9月合约分别为 -40、 -40、 -34，PP的1月、5月、9月合约分别为 -23、 -23、 -25 [2] - 涨跌幅LL的1月、5月、9月合约分别为 -0.57%、 -0.56%、 -0.47%，PP的1月、5月、9月合约分别为 -0.34%、 -0.34%、 -0.37% [2] - 成交量LL的1月、5月、9月合约分别为225133、21799、186，PP的1月、5月、9月合约分别为251636、14886、258 [2] - 持仓量LL的1月、5月、9月合约分别为557868、53285、427，PP的1月、5月、9月合约分别为634901、109252、2775 [2] - 持仓量增减LL的1月、5月、9月合约分别为11563、4180、119，PP的1月、5月、9月合约分别为11295、3625、170 [2] - 价差现值LL的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -29、 -58、87，PP的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -40、 -20、60 [2] - 价差前值LL的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -29、 -52、81，PP的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -40、 -22、62 [2] 原料与现货市场 - 原料现值甲醇期货2390元/吨、山东丙烯6470元/吨、华南丙烷532美元/吨、PP回料5600元/吨、华北粉料6590元/吨、地膜8800元/吨 [2] - 原料前值甲醇期货2293元/吨、山东丙烯6495元/吨、华南丙烷535美元/吨、PP回料5600元/吨、华北粉料6590元/吨、地膜8800元/吨 [2] - 中游LL现值华东市场7050 - 7600、华北市场7000 - 7250、华南市场7200 - 7650 [2] - 中游LL前值华东市场8100 - 8250、华北市场7100 - 7600、华南市场7050 - 7300 [2] - 中游PP现值华东市场6600 - 6700、华北市场6550 - 6650、华南市场6550 - 6700 [2] - 中游PP前值华东市场7250 - 7650、华北市场6650 - 6750、华南市场6600 - 6750 [2] 消息 - 周五（10月10日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年11月期货结算价每桶58.9美元，为5月初以来最低，比前一交易日下跌2.61美元，跌幅4.24%，交易区间58.22 - 61.67美元 [2] - 伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶62.73美元，为5月5日以来最低，比前一交易日下跌2.49美元，跌幅3.82%，交易区间62 - 65.36美元 [2]