报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，给出投资建议，如股指期货建议偏多操作、股指期权建议买权，原油关注OPEC增产情况，钢材市场供需双弱短期出口有韧性等，各品种受不同因素影响呈现不同走势和预期[9][11][23] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国主要贸易伙伴周末敲定贸易协议或游说，特朗普7月7日将向约12个国家通知最新关税水平，涉及不同金额、幅度关税和措辞[5] - 国内新闻：今年迎峰度夏全国最高用电负荷同比增约1亿千瓦，电力供需形势好于去年，相关部门采取措施保障电力[5] - 行业新闻：光伏行业供需错位连续多季度亏损，7月3日工信部召开座谈会，行业“反内卷”获高层关注，此前已凝聚共识探索产能出清路径[6] 外盘每日收益情况 - 标普500涨51.93点，涨幅0.83%；欧洲STOXX50涨12.72点，涨幅0.28%；富时中国A50期货涨131点，涨幅0.98%；美元指数涨0.34点，涨幅0.35%；ICE布油连续跌0.3美元，跌幅0.43%；伦敦金现跌30.84美元，跌幅0.92%；伦敦银涨0.28美元，涨幅0.77%；LME铝跌9美元，跌幅0.34%；LME铜跌58.5美元，跌幅0.58%；LME锌跌15美元，跌幅0.54%；LME镍涨15美元，涨幅0.1%；ICE11号糖涨0.81美分，涨幅5.21%；ICE2号棉花跌0.21美分，跌幅0.31%；CBOT大豆涨0.5美分，涨幅0.05%；CBOT豆粕当月连续涨1.7美元，涨幅0.58%；CBOT豆油当月连续跌0.53美分，跌幅0.96%；CBOT小麦当月连续跌8.25美分，跌幅1.46%；CBOT玉米当月连续涨2.75美分，涨幅0.66%[7] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：上一交易日涨跌分化，午后冲高回落，银行板块领涨，美容护理板块领跌，成交额1.45万亿元，7月3日融资余额增34.01亿元至18463.87亿元，市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权，中长期A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值[9] - 国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.642%，月初央行公开市场净回笼，市场资金面宽松，美国6月非农新增就业超预期，失业率下降，美联储降息预期降，美债收益率升，国内6月经济景气水平扩张，外部环境复杂，国内地产未企稳，有效需求不足，物价低位，央行将保持支持性货币政策，资金面宽松支撑国债期货价格[10] 能化 - 原油：夜盘小幅回落，OPEC超预期增产54万桶，上周美国原油库存在连续五周累计降2200万桶后意外增长，汽油库存增，馏分油库存减，后续关注OPEC增产情况[3][11] - 甲醇：夜盘小幅回落，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比降2.79个百分点，沿海库存稳中降，预计6月27日至7月13日进口船货到港量66.4 - 65万吨，国内甲醇整体装置开工负荷环比升0.66个百分点，较去年同期升8.8个百分点，短期偏多[12] - 橡胶：国内产胶区新胶供应受降雨影响，原料胶价获支撑，海外产区产出顺畅，青岛地区总库存增长，新胶开割供应压力显现，夏季终端消费淡季，短期走势预计偏弱[13] - 聚烯烃：窄幅整理，消费进入淡季，现货价格一般，盘面价格随成本和市场情绪波动，中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化，逐步横盘消化卖压，关注原油成本端及夏季装置检修供给收缩成效[14] - 玻璃纯碱：玻璃期货震荡收小跌，上周库存消化，市场关注供给端收缩成效，上周玻璃生产企业库存环比降69万重箱；纯碱期货回落，上周纯碱生产企业库存环比增3.8万吨，国内玻璃纯碱库存承压消化，去库需时间，关注供需消化及商品回暖对地产链需求带动，纯碱关注供需平衡及供给端调节对库存消化作用[15] 金属 - 贵金属：金银价格反弹后上行迟疑，临近对等关税暂缓截止日，市场对政策不确定不安，6月非农就业人口增加超预期，美联储提前降息预期降温，金银承压，大而美法案推升财政赤字预期，美元疲软，美联储官员维持观望，美国数据显示关税冲击小于担忧，企业库存消耗或使影响上升，政策框架修改或为宽松铺垫，中性预期9月降息，黄金长期有支撑但价位高上行迟疑，警惕7月关税政策不确定性[16] - 铜：夜盘收平，精矿加工费低位及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，电力、汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱，多空因素交织，铜价或区间波动，关注美国关税、美元、铜冶炼和家电产量变化[17] - 锌：夜盘收低，精矿加工费回升，国内汽车产销、基建正增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱，市场预期今年精矿供应改善，冶炼供应或恢复，短期锌价宽幅波动，关注美国关税、美元、锌冶炼和家电产量变化[18] - 铝：夜盘沪铝主力合约收跌0.46%，美联储宽松预期走强提振有色板块，氧化铝运行产能高位震荡，现货宽松，成本有支撑，盘面震荡，短期内电解铝铸锭量减少、需求趋弱，铝锭社会库存环比提高但仍处低位，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[19] - 镍：夜盘沪镍主力合约收跌0.72%，印尼镍矿供给偏紧，对菲律宾镍矿需求增强，镍矿价格走强，印尼关税新政或抬升当地镍产品价格，前驱体厂商原材料库存充足，采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，镍盐价格或温和上涨，不锈钢需求处淡季，价格震荡整理，镍市多空因素交织，镍价震荡运行[20] - 碳酸锂：供应端周度产量环比减644吨至18123吨，7月产量环比增3.9%至8.1万吨，近日上游减产消息或下调产量预期；需求端7月磷酸铁锂产量环比增3%，三元材料产量环比增1.3%；库存端周度库存环比增1510吨至138347吨，下游减138吨，中间环节增1790吨，上游减142吨；市场情绪回暖，锂矿成交价格上涨，锂盐厂停产检修及技改，消息面扰动刺激价格反弹，但上方面临套保压力，矿山端未停减产，整体或偏震荡运行[21] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但速度和空间有限，钢厂利润好，生产动能强，铁矿需求有支撑，全球铁矿发运近期减量，港口库存去化快，海漂库存大，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长快，短期缺乏驱动，关注钢坯出口情况，短期有支撑，后期震荡偏弱[22] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位缓慢回落，供应端压力显现，库存去化，出口受关税和反倾销影响但钢坯出口强劲，市场供需矛盾不大，6月南方雨季建材需求或季节性回落，板材消费将入淡季，叠加海外关税政策，后期需求走弱，市场供需双弱，短期出口无明显减量，表需有韧性，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求走弱，整体偏弱震荡，地缘冲突或带动商品向上但终回归产业逻辑，近期波动率增加需谨慎参与[3][23] - 焦煤焦炭：本周焦煤产量回升，下游补库，上游去库，市场正反馈，山西复产，蒙煤通关预计恢复，供给端有压力，短期关注反内卷政策预期，煤炭行业反内卷概率小，关注7月政治局会议表述，铁水产量高位，需求有支撑，双焦后续震荡偏弱[24] 农产品 - 豆菜粕：夜盘豆粕震荡收跌，截至6月29日当周，美国大豆优良率66%低于预期，开花率17%，结荚率3%，美豆因中美贸易关系及美国生物燃料政策提振走强，带动连粕偏强震荡，但国内供应宽松施压上方空间，预计连粕震荡[25] - 油脂：夜盘偏弱运行，预计马来西亚6月棕榈油库存199万吨，比5月降0.24%，产量170万吨，比5月降4.04%，出口量145万吨，比5月增4.16%，东南亚产地产量环比下降支撑棕榈油价格，美国生柴政策利好美豆油需求，提振整体油脂，预计油脂高位震荡，关注本月MPOB报告数据[26] 航运指数 - 集运欧线：上周五EC午后走弱，08合约收于1849.9点，跌1.71%，盘后公布的SCFI欧线为2101美元/TEU，环比涨71美元/TEU，对应07.07 - 07.13期间订舱价，马士基第29周开舱报价持平第28周，此前降价后其他联盟未明显跟降，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，主力08合约估值修复，7月下半月较上半月运价或维稳，7 - 8月周均运力投放约29万TEU，关注8月船司提涨函及宏观关税情绪驱动[2][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃窄幅整理，消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪 [2] - 中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化，聚烯烃逐步横盘整理消化卖压 [2] - 后续关注原油为主的成本端原料降温情况，以及短期处于季节性需求淡季的现实，重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格有涨跌，LL 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7243、7221、7282 元/吨，涨跌幅分别为 -0.26%、-0.37%、-0.03%；PP 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7042、7032、7078 元/吨，涨跌幅分别为 0.01%、-0.13%、0.06% [2] - 成交量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 44517、180、301296；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 28869、598、210061 [2] - 持仓量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 106805、1584、448681；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 107738、3668、414623 [2] - 持仓量增减方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 -5366、54、4549；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 -330、481、4430 [2] - 价差方面，LL 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 22、-61、39；PP 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 10、-46、36 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP 回料、华北粉料、地膜现值分别为 2400 元/吨、6575 元/吨、558 美元/吨、5600 元/吨、6980 元/吨、8800 元/吨 [2] - 中游现货方面，LL 华东、华北、华南市场现值分别为 7250 - 7750 元/吨、7200 - 7400 元/吨、7400 - 7600 元/吨；PP 华东、华北、华南市场现值分别为 7050 - 7200 元/吨、7050 - 7150 元/吨、7100 - 7250 元/吨 [2] 消息 - 强劲的美国就业市场支持美联储维持利率不变，投资者等待特朗普总统对多国征税计划的澄清，预计欧佩克及其减产同盟国将进一步增加 8 月份原油产量，国际油价谨慎下跌 [2] - 2025 年 8 月纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货电子盘最后交易价每桶 66.50 美元，跌幅 0.75%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 68.30 美元，跌幅 0.73% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆粕震荡收跌，近期美豆因中美贸易关系或释放积极信号以及美国生物燃料政策等因素提振走强，带动连粕跟随偏强震荡，但国内供应宽松格局仍将施压上方空间，预计连粕维持震荡态势 [3] - 油脂方面，夜盘油脂偏弱运行，东南亚产地产量环比出现下降，棕榈油价格仍有一定支撑，同时美国生柴政策利好美豆油需求前景，提振整体油脂表现，预计油脂维持高位震荡为主，关注本月MPOB报告数据 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力7944、棕榈油主力8472、菜油主力9607、豆粕主力2954、菜粕主力2458、花生主力8844 [2] - 涨跌情况：豆油主力-50、棕榈油主力-6、菜油主力-12、豆粕主力-4、菜粕主力-2、花生主力26 [2] - 涨跌幅：豆油主力-0.63%、棕榈油主力-0.07%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-0.14%、菜粕主力-0.08%、花生主力0.29% [2] - 价差现值：Y9 - 1为14、P9 - 1为0、OI9 - 1为71、Y - P09为 - 528、OI - Y09为1663、OI - P09为1135 [2] - 价差前值：Y9 - 1为20、P9 - 1为0、OI9 - 1为69、Y - P09为 - 484、OI - Y09为1625、OI - P09为1141 [2] - 比价 - 价差现值：M9 - 1为 - 52、RM9 - 1为271、M - RM09为357、M/RM09为1.14、Y/M09为2.69、Y - M09为4990 [2] - 比价 - 价差前值：M9 - 1为 - 50、RM9 - 1为282、M - RM09为357、M/RM09为1.14、Y/M09为2.70、Y - M09为5036 [2] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4032林吉特/吨、CBOT大豆1048美分/蒲氏耳、CBOT美豆油55美分/磅、CBOT美豆粕292美元/吨 [2] - 涨跌情况：BMD棕榈油涨22、CBOT大豆涨1、CBOT美豆油跌1、CBOT美豆粕涨2 [2] - 涨跌幅：BMD棕榈油0.55%、CBOT大豆0.05%、CBOT美豆油 - 0.96%、CBOT美豆粕0.58% [2] 国内现货市场 - 现货价格现值：天津一级大豆油8150、广州一级大豆油8170、张家港24°棕榈油8660、广州24°棕榈油8510、张家港三级菜油9740、防城港三级菜油9640 [2] - 现货价格涨跌幅：天津一级大豆油 - 0.73%、广州一级大豆油 - 0.61%、张家港24°棕榈油 - 0.35%、广州24°棕榈油 - 0.58%、张家港三级菜油 - 0.20%、防城港三级菜油 - 0.21% [2] - 现货基差：天津一级大豆油206、广州一级大豆油226、张家港24°棕榈油188、广州24°棕榈油38、张家港三级菜油133、防城港三级菜油33 [2] - 其他现货价格现值：南通豆粕2800、东莞豆粕2870、南通菜粕2510、东莞菜粕2500、临沂花生米7650、安阳花生米7550 [2] - 其他现货价格涨跌幅：南通豆粕 - 0.71%、东莞豆粕0.00%、南通菜粕0.40%、东莞菜粕0.40%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.67% [2] - 其他现货基差：南通豆粕 - 154、东莞豆粕 - 84、南通菜粕 - 87、东莞菜粕 - 97、临沂花生米 - 538、安阳花生米 - 638 [2] - 现货价差现值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 350、张家港三级菜油和一级大豆油1560、东莞豆粕和菜粕320 [2] - 现货价差前值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 310、张家港三级菜油和一级大豆油1540、东莞豆粕和菜粕350 [2] 进口利润及压榨 - 进口利润现值：近月马来西亚棕榈油 - 580、近月美湾大豆 - 224、近月巴西大豆 - 132、近月美西大豆75、近月加拿大毛菜油623、近月加拿大菜籽81 [2] - 进口利润前值：近月马来西亚棕榈油 - 573、近月美湾大豆 - 194、近月巴西大豆 - 129、近月美西大豆72、近月加拿大毛菜油636、近月加拿大菜籽251 [2] 仓单 - 现值：豆油22,977、棕榈油470、菜籽油805、豆粕40,280、菜粕16,232、花生0 [2] - 前值：豆油22,697、棕榈油470、菜籽油100、豆粕40,300、菜粕16,855、花生0 [2] 行业信息 - 马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，马来西亚6月1 - 30日棕榈油产量预估减少4.69%，其中马来半岛增加0.68%，沙巴减少11.95%，沙捞越减少8.98%，婆罗洲减少11.24% [3] - 联合国粮农组织（FAO）7月4日数据显示，全球食品价格在6月小幅上涨，FAO食品价格指数6月平均为128.0点，较5月上升0.5% [3] - 截至6月29日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67%；美国大豆开花率为17%，上一周为8%，上年同期为18%，五年均值为16%；美国大豆结荚率为3%，上年同期为3%，五年均值为2% [3] 行业评论及策略 - 路透调查显示，预计马来西亚2025年6月棕榈油库存为199万吨，比5月下降0.24%；产量预计为170万吨，比5月下降4.04%；出口量预计为145万吨，比5月增长4.16% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格反弹后上行迟疑，临近对等关税暂缓截止日，市场对政策不确定有所不安，6月非农就业人口增加高于预期、失业率下降使美联储提前降息预期降温，金银承压；大而美法案推升财政赤字预期，美元表现疲软；近期美联储官员表态维持观望，降息有前提条件；美国数据显示关税政策冲击比担忧小，但企业库存消耗后影响或上升；随着政策框架修改，市场或为未来宽松铺垫，关税政策明朗将使降息预期更明确，目前中性预期9月开始降息；黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑，需警惕7月关税暂缓截止期相关政策不确定性 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2508现价774.72，前收盘价774.88，涨跌 -0.16，涨跌幅 -0.02%，持仓量93922，成交量53073，现货升贴水 -3.15 [2] - 沪金2512现价778.98，前收盘价778.80，涨跌0.18，涨跌幅0.02%，持仓量85287，成交量24526，现货升贴水 -7.41 [2] - 沪银2508现价8931.00，前收盘价8919.00，涨跌12.00，涨跌幅0.13%，持仓量250718，成交量385997，现货升贴水 -46.00 [2] - 沪银2512现价8976.00，前收盘价8964.00，涨跌12.00，涨跌幅0.13%，持仓量185262，成交量49501，现货升贴水 -91.00 [2] 现货市场 - 伦敦金前日收盘价771.57，涨跌 -4.24，涨跌幅 -0.55% [2] - 伦敦银前日收盘价768.73，涨跌1.82，涨跌幅0.24% [2] - 上海黄金T+D前日收盘价3336.94，涨跌10.855，涨跌幅0.33% [2] - 上海白银T+D前日收盘价8885.00，涨跌 -44.00，涨跌幅 -0.49% [2] 价差数据 - 沪金2512 - 沪金2506现值4.26，前值3.92 [2] - 沪银2512 - 沪银2506现值45，前值45 [2] - 黄金/白银（现货）现值86.84，前值86.89 [2] - 上海银/伦敦银现值7.19，前值7.25 [2] - 上海金/伦敦金现值7.49，前值7.54 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值21456千克，前值18456千克，增减3000.00千克 [2] - 上期所白银库存现值1339746千克，前值1340792千克，增减 -1046.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值36785583，前值37048200，增减 -262617.32 [2] - COMEX白银库存现值499281076，前值500183447，增减 -902370 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值96.9880，前值96.7788，增减0.22% [2] - 标准普尔指数现值6279.35，前值6227.42，增减0.83% [2] - 美债收益现值4.35，前值4.3，增减1.16% [2] - 布伦特原油现值68.51，前值69.15，增减 -0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1701，前值7.1617，增减0.12% [2] 衍生品数据 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减 -1451 [2] 宏观信息 - 美国财长贝森特称贸易谈判最后阶段僵局，未来72小时繁忙，未来几天或有重大公告，100个较小国家获固定关税税率，贸易谈判重点是占美国贸易赤字95%的18个国家，8月1日为最后期限，未达成协议关税将恢复至4月水平，被问美联储主席是否降息时表示由美联储决定 [3] - 俄罗斯总统普京出席金砖国家领导人第十七次会晤，提出在金砖国家平台构建独立结算与托管系统、推动扩大本币结算范围等倡议 [3] - 美国总统特朗普表示美国政府7月4日起致函贸易伙伴设定新单边关税税率，新关税“十有八九”8月1日生效，税率可能从60%、70%到10%、20%不等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场整体有突破前期震荡向上突破迹象，操作上股指期货建议偏多为主，股指期权建议买权为主 [2] - 从中长期看，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持，成长性或带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3963.80、3944.80、3936.00、3899.00，涨跌分别为17.40、15.80、18.20、18.20，涨跌幅分别为0.44、0.40、0.46、0.47，成交量分别为43577.00、3462.00、66892.00、12076.00，持仓量分别为68987.00、6037.00、146863.00、44139.00，持仓量增减分别为8133.00、1295.00、14488.00、3143.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2723.00、2717.20、2717.20、2715.00，涨跌分别为16.40、15.60、16.80、15.80，涨跌幅分别为0.61、0.58、0.62、0.59，成交量分别为19657.00、2008.00、39517.00、5041.00，持仓量分别为29546.00、2372.00、56007.00、9813.00，持仓量增减分别为6144.00、476.00、9229.00、1249.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5874.20、5821.00、5765.40、5642.20，涨跌分别为 -0.40、 -0.40、 -4.80、 -2.40，涨跌幅分别为 -0.01、 -0.01、 -0.08、 -0.04，成交量分别为43750.00、3957.00、40420.00、11157.00，持仓量分别为76622.00、6854.00、97724.00、55328.00，持仓量增减分别为6820.00、1471.00、6230.00、1556.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6262.00、6186.40、6112.20、5932.20，涨跌分别为 -18.20、 -22.60、 -26.40、 -28.20，涨跌幅分别为 -0.29、 -0.36、 -0.43、 -0.47，成交量分别为67153.00、5911.00、151899.00、25317.00，持仓量分别为88979.00、10282.00、177599.00、74344.00，持仓量增减分别为8029.00、840.00、16019.00、4548.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -19.00、 -5.80、 -53.20、 -75.60，前值分别为 -18.60、 -4.60、 -54.20、 -71.80 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值点数3982.20，成交量157.20亿手，总成交金额2905.13亿元，前两日值点数3968.07，成交量141.00亿手，总成交金额2696.10亿元，涨跌幅0.36 [1] - 上证50指数前值点数2740.44，成交量39.31亿手，总成交金额750.71亿元，前两日值点数2724.55，成交量32.27亿手，总成交金额599.17亿元，涨跌幅0.58 [1] - 中证500指数前值点数5911.44，成交量164.94亿手，总成交金额2113.73亿元，前两日值点数5922.66，成交量130.07亿手，总成交金额1746.89亿元，涨跌幅 -0.19 [1] - 中证1000指数前值点数6312.20，成交量238.13亿手，总成交金额3046.77亿元，前两日值点数6342.64，成交量213.98亿手，总成交金额2704.92亿元，涨跌幅 -0.48 [1] - 各行业指数涨跌幅：能源0.54%、原材料 -0.99%、工业0.18%、可选消费0.22%、主要消费0.39%、医药卫生0.15%、地产金融1.25%、信息技术 -0.11%、电信业务 -0.48%、公用事业0.33% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、下月 - 沪深300、下季 - 沪深300、隔季 - 沪深300前值分别为 -18.40、 -37.40、 -46.20、 -83.20，前2日值分别为 -21.47、 -40.07、 -50.07、 -89.07 [1] - IH当月 - 上证50、下月 - 上证50、下季 - 上证50、隔季 - 上证50前值分别为 -17.44、 -23.24、 -23.24、 -25.44，前2日值分别为 -16.95、 -21.55、 -22.75、 -23.55 [1] - IC当月 - 中证500、下月 - 中证500、下季 - 中证500、隔季 - 中证500前值分别为 -37.24、 -90.44、 -146.04、 -269.24，前2日值分别为 -48.66、 -102.86、 -153.46、 -278.66 [1] - IM当月 - 中证1000、下月 - 中证1000、下季 - 中证1000、隔季 - 中证1000前值分别为 -50.20、 -125.80、 -200.00、 -380.00，前2日值分别为 -63.24、 -135.04、 -206.84、 -387.24 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值3472.32，前2日值3461.15，涨跌幅0.32%；深证成指前值10508.76，前2日值10534.58，涨跌幅 -0.25%；中小板指前值6590.53，前2日值6604.69，涨跌幅 -0.21%；创业板指前值2156.23，前2日值2164.09，涨跌幅 -0.36% [1] - 恒生指数前值23916.06，前2日值24069.94，涨跌幅 -0.64%；日经225前值39810.88，前2日值39785.90，涨跌幅0.06%；标准普尔前值6279.35，前2日值6227.42，涨跌幅0.83%；DAX指数前值23787.45，前2日值23934.13，涨跌幅 -0.61% [1] 宏观信息 - 国务院总理李强出席金砖国家领导人第十七次会晤，中方将建立中国 - 金砖国家新质生产力研究中心，设立金砖国家新工业“金鹭”卓越奖学金 [2] - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》7月7日起实施，明确高频交易标准并作出差异化监管安排 [2] - 美国财长贝森特称贸易谈判最后阶段僵局，未来72小时繁忙，可能有重大公告，100个小国获固定关税税率，谈判重点是占美贸易赤字95%的18个国家，8月1日为最后期限 [2] - 财政部部长蓝佛安出席金砖国家财长和央行行长会议，中方愿深化金砖财金合作，支持新开发银行，该行批准哥伦比亚和乌兹别克斯坦为成员 [2] 行业信息 - 深圳出台半导体与集成电路产业措施，设50亿元“赛米产业私募基金” [2] - 全国累计收购小麦超5000万吨，预计新季夏粮收购量1亿吨左右，小麦8500万多吨，国家实行最低收购价政策 [2] - 上半年末公募REITs总市值突破2000亿元，多数产品获正收益，头部效应渐显，行业处初级阶段 [2] - 广东印发解决国有建设用地上不动产登记历史遗留问题指导意见，严禁违法用地等登记 [2] 股指观点 - 上一交易日股指涨跌分化，午后冲高回落，银行板块领涨，美容护理板块领跌，市场成交额1.45万亿元，7月3日融资余额增加34.01亿元至18463.87亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一 ，T2509合约下跌0.02% ，持仓量变化不大；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位 ，不存在套利机会；短期市场利率普遍下行；各关键期限国债收益率涨跌不一 ，10Y期国债收益率上行0.45bp至1.64% ，长短期（10 - 2）国债收益率利差为23.01bp；美国10Y国债收益率上行5bp ，德国10Y国债收益率上行0bp ，日本10Y国债收益率上行1.5bp [2] - 当前外部环境更趋复杂 ，国内地产市场尚未企稳 ，有效需求不足 ，物价持续低位运行 ，央行仍将保持支持性货币政策 ，资金面保持宽松 ，对国债期货价格有一定支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一 ，T2509合约下跌0.02% ，持仓量变化不大；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位 ，不存在套利机会 [2] - 短期市场利率普遍下行 ，SHIBOR7天利率下行4.1bp ，DR007利率下行5.2bp ，GC007利率下行5.3bp [2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一 ，10Y期国债收益率上行0.45bp至1.64% ，长短期（10 - 2）国债收益率利差为23.01bp [2] 宏观消息 - 7月3日央行开展572亿元7天期逆回购操作 ，当日5093亿元逆回购到期 ，单日净回笼4521亿元 [3] - 6月财新中国服务业PMI录得50.6 ，较5月回落0.5个百分点 ，下行至2024年四季度以来最低；6月综合PMI产出指数反弹1.7个百分点至51.3 [3] - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目 ，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕 ，大部分机构预计全年基础设施建设投资增速有望扩大至6% [3] - 商务部回应美国总统拟带企业团访华报道 ，中方希望美方与中方相向而行 ，推动中美经贸关系健康发展 [3] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人 ，远超预期 ，失业率意外降至4.1% ，市场放弃对7月美联储降息的押注 ，9月降息概率下滑至80%左右 [3] - 美国国会众议院通过“大而美”税收与支出法案 ，该法案将美国联邦政府法定债务上限提高5万亿美元 ，可能使政府预算赤字未来十年内增加3.4万亿美元 [3] 行业信息 - 7月3日货币市场利率多数下行 ，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率多个品种下行 [3] - 美债收益率集体上涨 ，主要由美国劳动力市场数据强劲引发 ，市场对美联储降息预期大幅降温 ，美元指数走强推动美债收益率上行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 锌价可能短期宽幅波动 铝价可能窄幅震荡为主 镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低 目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 [1] - 国内下游需求总体稳定向好 电力行业延续正增长 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 多空因素交织 [1] - 关注美国关税进展 以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] 锌 - 夜盘锌价收涨 近期精矿加工费持续回升 [1] - 国内汽车产销正增长 基建稳定增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 市场预期今年精矿供应明显改善 冶炼供应可能恢复 [1] - 关注美国关税进展 以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收跌0.17% 美联储宽松预期走强 有色板块得以提振 [1] - 氧化铝运行产能高位震荡 现货货源较为宽松 但成本端支撑已现 氧化铝盘面走势陷入震荡局面 [1] - 短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化 铝锭社会库存环比提高 但库存仍然位于偏低位置 沪铝或高位震荡运行 铝合金期货面临成本支撑和需求清淡局面 接下来或以窄幅震荡为主 [1] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收涨0.86% 印尼镍矿供给整体依然偏紧 当地对菲律宾镍矿需求增强 菲律宾镍矿价格走强 印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升 [1] - 前驱体厂商原材料库存较为充足 采购积极性不高 同时镍盐企业有减产预期 导致镍盐价格或温和上涨 不锈钢需求处于传统淡季 价格以震荡整理为主 基本面角度 镍市多空因素交织 镍价可能以震荡运行为主 [1] 各品种数据 - 铜国内前日期货收盘价80780元/吨 国内基差65元/吨 前日LME3月期收盘价9952美元/吨 LME现货升贴水87.61美元/吨 LME库存93250吨 LME库存日度变化2000吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20850元/吨 国内基差 -30元/吨 前日LME3月期收盘价2606美元/吨 LME现货升贴水 -5.75美元/吨 LME库存356625吨 LME库存日度变化8000吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22310元/吨 国内基差95元/吨 前日LME3月期收盘价2738美元/吨 LME现货升贴水 -21.99美元/吨 LME库存113425吨 LME库存日度变化 -1475吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价121120元/吨 国内基差 -1690元/吨 前日LME3月期收盘价15355美元/吨 LME现货升贴水 -187.48美元/吨 LME库存204102吨 LME库存日度变化216吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17145元/吨 国内基差 -280元/吨 前日LME3月期收盘价2063美元/吨 LME现货升贴水 -26.47美元/吨 LME库存268150吨 LME库存日度变化 -1925吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价268270元/吨 国内基差1040元/吨 前日LME3月期收盘价33805美元/吨 LME现货升贴水 -42.00美元/吨 LME库存2215吨 LME库存日度变化 -5吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，给出投资建议，如股指期货建议偏多、甲醇短期偏多、黄金警惕政策不确定性等，同时关注各品种基本面、政策及市场因素变化[10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国商务部撤销三大芯片设计软件供应商在华业务许可规定，西门子全面恢复，新思科技与楷登电子逐步重启[5] - 国内新闻：中欧举行第十三轮高级别战略对话，王毅回应稀土出口管制问题[6] - 行业新闻：国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，部分推广至其他自贸区，部分推广至全国[7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.83%，欧洲STOXX50涨0.28%，富时中国A50期货涨0.98%，美元指数涨0.35%，ICE布油连续跌0.43%，伦敦金现跌0.92%，伦敦银涨0.77%等[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权，A股中长期投资性价比较高[10] - 国债：外部环境复杂，国内经济有扩张但地产未企稳，央行保持支持性货币政策，资金面宽松支撑国债期货价格[11] 能化 - 原油：夜盘油价小幅回跌，关税不确定性突出，关注OPEC增产情况[13] - 甲醇：上涨0.88%，短期偏多，沿海库存稳中上升，预计进口船货到港量较多[2][14] - 橡胶：天然橡胶期货震荡，新胶供应受气候影响，关注库存去化和下游变化，短期走势预计偏弱[15] - 聚烯烃：窄幅整理，消费进入淡季，关注成本端和夏季装置检修供给收缩成效[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理运行，库存下降，纯碱期货回落，库存增加，关注供需消化和商品回暖对地产链需求带动[3][17] 金属 - 贵金属：金银价格回落，美联储提前降息预期降温，关注关税政策和降息预期变化，黄金上行迟疑[18] - 铜：夜盘铜价收低，多空因素交织，可能区间波动，关注美国关税等因素变化[19] - 锌：夜盘锌价收涨，市场预期精矿供应改善，短期可能宽幅波动，关注相关因素变化[20] - 铝：夜盘沪铝主力合约收跌，氧化铝盘面震荡，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[21] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，镍市多空因素交织，价格可能震荡运行[22] - 碳酸锂：价格处阶段性底部区间，基本面未现拐点，维持偏弱看待[24] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球发运近期减量，短期有支撑，后期震荡偏弱[25] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响，市场供需双弱，短期出口有韧性，后期热卷需求或走弱[26] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨，美豆优良率低于预期，国内油厂开机回升，豆粕累库节奏预计加快[27] - 油脂：夜盘棕榈油偏强震荡，豆菜油小幅收跌，预计油脂继续震荡走势[28] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，关注后续船司提涨函和宏观关税影响[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场整体开始有突破前期震荡向上突破迹象，股指期货建议偏多操作，股指期权建议买权操作 [2] - 从中长期看，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持，成长性或带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下有防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3946.60、3928.00、3918.00、3879.00，涨跌分别为27.00、25.80、26.20、24.80，涨跌幅分别为0.69、0.66、0.67、0.64，成交量分别为27681.00、1886.00、38088.00、5935.00，持仓量分别为60854.00、4742.00、132375.00、40996.00，持仓量增减分别为185.00、568.00、 -663.00、 -571.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2707.60、2703.00、2701.80、2701.00，涨跌分别为4.20、4.80、5.00、6.00，涨跌幅分别为0.16、0.18、0.19、0.22，成交量分别为11130.00、1006.00、19650.00、2387.00，持仓量分别为23402.00、1896.00、46778.00、8564.00，持仓量增减分别为 -1238.00、94.00、 -921.00、188.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5874.00、5819.80、5769.20、5644.00，涨跌分别为24.40、20.80、20.40、19.00，涨跌幅分别为0.42、0.36、0.35、0.34，成交量分别为27703.00、2112.00、26648.00、8493.00，持仓量分别为69802.00、5383.00、91494.00、53772.00，持仓量增减分别为 -153.00、12.00、366.00、1341.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6279.40、6207.60、6135.80、5955.40，涨跌分别为27.60、30.40、28.40、26.40，涨跌幅分别为0.44、0.49、0.47、0.45，成交量分别为46275.00、4087.00、95917.00、16681.00，持仓量分别为80950.00、9442.00、161580.00、69796.00，持仓量增减分别为 -322.00、502.00、2343.00、43.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -18.60、 -4.60、 -54.20、 -71.80，前值分别为 -17.80、 -5.40、 -50.40、 -73.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3968.07，前两日值3943.68，涨跌幅0.62，成交量前值141.00亿手，前两日值147.06亿手，总成交金额前值2696.10亿元，前两日值2466.38亿元 [1] - 上证50指数前值2724.55，前两日值2722.55，涨跌幅0.07，成交量前值32.27亿手，前两日值35.18亿手，总成交金额前值599.17亿元，前两日值680.66亿元 [1] - 中证500指数前值5922.66，前两日值5892.95，涨跌幅0.50，成交量前值130.07亿手，前两日值162.50亿手，总成交金额前值1746.89亿元，前两日值1949.81亿元 [1] - 中证1000指数前值6342.64，前两日值6309.48，涨跌幅0.53，成交量前值213.98亿手，前两日值238.58亿手，总成交金额前值2704.92亿元，前两日值2966.44亿元 [1] - 沪深300行业指数中，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2153.30、2632.00、2112.51、6265.69，前2日值分别为2178.16、2623.55、2092.17、6226.92，涨跌幅分别为 -1.14%、0.32%、0.97%、0.62% [1] - 沪深300行业指数中，主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21275.65、8066.56、6722.26、2350.85，前2日值分别为21196.49、8014.27、6711.90、2309.51，涨跌幅分别为0.37%、0.65%、0.15%、1.79% [1] - 沪深300行业指数中，电信业务、公用事业前值分别为3149.20、2658.19，前2日值分别为3105.12、2666.85，涨跌幅分别为1.42%、 -0.32% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -21.47、 -40.07、 -50.07、 -89.07，前2日值分别为 -22.68、 -40.48、 -49.48、 -87.48 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -16.95、 -21.55、 -22.75、 -23.55，前2日值分别为 -19.55、 -24.95、 -25.75、 -27.55 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -48.66、 -102.86、 -153.46、 -278.66，前2日值分别为 -36.35、 -86.75、 -136.35、 -261.75 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -63.24、 -135.04、 -206.84、 -387.24，前2日值分别为 -47.28、 -120.68、 -192.48、 -372.28 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值3461.15，前两日值3454.79，涨跌幅0.18%；深证成指前值10534.58，前两日值10412.63，涨跌幅1.17%；中小板指前值6604.69，前两日值6512.36，涨跌幅1.42%；创业板指前值2164.09，前两日值2123.72，涨跌幅1.90% [1] - 恒生指数前值24069.94，前两日值24221.41，涨跌幅 -0.63%；日经225前值6279.35，前两日值6227.42，涨跌幅0.61%；标准普尔前值39785.90，前两日值39762.48，涨跌幅0.06%；DAX指数前值23934.13，前两日值23790.11，涨跌幅0.83% [1] 宏观信息 - 商务部回应美总统拟带企业团访华报道称无信息，中方希望美方相向而行推动中美经贸关系健康发展 [2] - 美国国会众议院通过特朗普推动的“大而美”税收与支出法案，将提高联邦政府法定债务上限5万亿美元，或使未来十年政府预算赤字增加3.4万亿美元，特朗普7月4日签署使其生效 [2] - 国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，34条推广至其他自贸区，43条推广至全国 [2] - 中欧举行第十三轮高级别战略对话，王毅表示中欧应加强合作维护国际秩序，回应稀土出口管制问题称欧洲企业正常需求有保障 [2] 行业信息 - 工信部召开光伏行业座谈会，强调治理低价无序竞争，引导企业提升品质，推动落后产能退出 [2] - 国家药监局聚焦高端医疗器械全生命周期监管，提出十项关键举措，支持重大创新 [2] - 工信部开展号码保护服务业务试点，防范治理电信网络诈骗和非应邀商业营销信息 [2] - 6月中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点，连续八个月运行在扩张区间，主要分项指数回升 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 金银价格回落，6月非农就业人口增加高于预期、失业率下降使美联储提前降息预期降温致金银走弱 临近对等关税暂缓截止日市场对政策不确定不安，大而美法案推升财政赤字预期使美元表现疲软 近期美联储官员表态维持观望，最快7月降息有通胀降低等前提条件 美国数据显示关税政策冲击比担忧小，但贸易谈判进展有限，财政部长暗示协议或9月达成 随着政策框架修改，市场或为未来宽松铺垫，关税政策明朗降息预期将更明确，中性预期9月开始降息 黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑 需警惕7月关税暂缓截止期临近特朗普相关政策的不确定性 [7] 各目录总结 期货市场 - 沪金2508现价773.00，前收盘价778.92，涨跌 -5.92，涨跌幅 -0.76%，持仓量98320，成交量53873 沪金2512现价777.22，前收盘价783.02，涨跌 -5.80，涨跌幅 -0.74%，持仓量84854，成交量19346 沪银2508现价8916.00，前收盘价8944.00，涨跌 -28.00，涨跌幅 -0.31%，持仓量272055，成交量427766 沪银2512现价8962.00，前收盘价8989.00，涨跌 -27.00，涨跌幅 -0.30%，持仓量185296，成交量68241 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价775.81，涨跌5.48，涨跌幅0.71% 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价766.91，涨跌 -6.09，涨跌幅 -0.79% 伦敦金3326.085，涨跌 -30.845，涨跌幅 -0.92% 上海白银T+D前日收盘价8929.00，涨跌192.00，涨跌幅2.20% 伦敦银（美元/盎司）前日收盘价36.83，涨跌0.28，涨跌幅0.77% [2] 库存 - 上期所黄金库存现值18456千克，前值18456千克 上期所白银库存现值1340792千克，前值1338659千克，增减2133.00千克 COMEX黄金库存现值36785583，前值37048200，增减 -262617.32 COMEX白银库存现值499281076，前值500183447，增减 -902370 [2] 相关衍生品 - 美元指数现值97.1185，前值96.6451，增减0.49% 标准普尔指数现值6227.42，前值6198.01，增减0.47% 美债收益现值4.35，前值4.3，增减1.16% 布伦特原油现值68.85，前值67.28，增减0.01% 美元兑人民币现值7.1617，前值7.1614，增减0.00% spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481 CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减 -1451 [2] 宏观消息 - 美国国会众议院通过特朗普推动的“大而美”税收与支出法案，该法案将使联邦政府法定债务上限提高5万亿美元，国会预算办公室估计未来十年政府预算赤字或增加3.4万亿美元 特朗普定于7月4日签署该法案使其生效 [5] - 美国财长表示特朗普对越南征收的20%关税并非与现有10%关税叠加，而是对等关税 [5] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期的11万人，4月和5月就业人数合计上修1.6万人 失业率意外降至4.1%，预期升至4.3% 美国上周初请失业金人数23.3万人，创六周新低 数据公布后，市场放弃7月美联储降息押注，9月降息概率下滑至80%左右 [5] - 美国5月工厂订单环比升8.2%，为2014年以来最大增幅，预期升8.2%，前值降3.7% 扣除国防的工厂订单环比升7.5%，前值降4.2% [5] - 美国6月ISM非制造业指数50.8，略高于预期的50.6，5月前值为49.9 商业活动和订单有所回升，就业指数出现三个月来最大幅度的收缩 [6] - 美国财政部长警告贸易伙伴争取达成贸易协议，否则关税可能“回弹”至4月2日水平 还公开质疑美联储在利率问题上的判断，重申两年期美债收益率走势表明基准利率水平过高 [6]