报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美联储进入降息周期国内央行政策空间加大，但央行表示下一步政策调整需待中央统一部署，加上权益市场继续走强，期债价格低位反复，建议长端继续偏空，短端保持观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2512合约下跌0.04%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行0.6bp，DR007利率上行9.09bp，GC007利率上行0.3bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.94bp至1.89%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为41.54bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行2bp，德国10Y国债收益率上行0bp，日本10Y国债收益率上行0.4bp [2] 宏观消息 - 9月25日央行开展4835亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4870亿元逆回购到期，单日净回笼35亿元 [3] - 9月25日央行开展6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，当月有3000亿元MLF到期，实现MLF净投放3000亿元，已连续7个月加量续作，缓解资金集中到期流动性压力 [3] - 9月24日中方向世贸组织提交《中国关于世贸组织特殊和差别待遇问题的立场文件》，中国在世贸组织当前和未来谈判中不寻求新特殊和差别待遇，不影响中国发展中成员身份及享受现有特殊和差别待遇条款权利 [3] - 商务部对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查，反对墨方单边加税举动，将根据调查结果裁决并采取必要措施维护自身权益 [3] - 截至8月底我国公募基金规模首次突破36万亿元大关，达到36.25万亿元，单月猛增1.18万亿元，股票型、混合型、货币基金和QDII基金规模增长，债券基金规模小幅下降 [3] - 美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较修正值大幅上调，核心PCE物价指数终值由2.5%上调至2.6% [3] 行业信息 - 9月25日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率多个期限品种创阶段新高 [3] - 美债收益率多数上涨，2、3、5、10年期美债收益率上涨，30年期美债收益率下跌 [3] 评论及策略 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.805%央行开展6000亿元MLF操作，当月净投放3000亿，Shibor短端品种表现分化，跨节资金面有所收敛，8月消费、生产同比增速回落，房地产投资、销售降幅继续扩大，关注商品房成交情况 [3] - 央行货币政策坚持以我为主，兼顾内外，当前中国货币政策立场是支持性的，实施适度宽松货币政策，下一步金融改革内容待中央统一部署后沟通 [3] - 美联储时隔9个月后重启降息，主席鲍威尔称美股估值高，面临通胀上升与就业下滑双重挑战，未明确表态10月是否降息，美债收益率回升 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.06%，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润承压，但冶炼产量延续高增长 [2] - 电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增，未来增速可能放缓；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱，多空因素交织 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.41%，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，短期供求差异可能向过剩倾斜 [2] 各品种基差及LME数据 - 铜国内前日期货收盘价79,930元/吨，基差25元/吨，前日LME3月期收盘价9,994美元/吨，LME现货升贴水-73.11美元/吨，LME库存145,375吨，日度变化-2,275吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20,685元/吨，基差 -20元/吨，前日LME3月期收盘价2,646美元/吨，LME现货升贴水0.24美元/吨，LME库存513,900吨，日度变化0吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价21,840元/吨，基差 -95元/吨，前日LME3月期收盘价2,890美元/吨，LME现货升贴水43.16美元/吨，LME库存46,825吨，日度变化 -1,000吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120,730元/吨，基差 -990元/吨，前日LME3月期收盘价15,340美元/吨，LME现货升贴水 -173.35美元/吨，LME库存228,900吨，日度变化456吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,040元/吨，基差 -120元/吨，前日LME3月期收盘价1,999美元/吨，LME现货升贴水 -42.13美元/吨，LME库存221,675吨，日度变化1,375吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价269,880元/吨，基差2,000元/吨，前日LME3月期收盘价34,270美元/吨，LME现货升贴水 -98.00美元/吨，LME库存2,580吨，日度变化75吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货价格普遍下跌，期债价格低位反复，建议长端继续偏空，短端保持观望 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2512合约下跌0.24%，持仓量有所减少 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行12.8bp，DR007利率上行18.48bp，GC007利率上行14.2bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行1.98bp至1.9%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为41.3bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行4bp，德国10Y国债收益率上行0bp，日本10Y国债收益率下行1.4bp [2] 宏观消息 - 9月24日央行开展4015亿元7天期逆回购操作，当日4185亿元逆回购到期，单日净回笼170亿元 [3] - 9月25日央行将开展6000亿元1年期MLF操作，本月MLF净投放3000亿元，为连续第7个月加量续作，9月MLF与买断式逆回购合计释放中期流动性6000亿元，与8月持平 [3] - 李强指出中国在世贸组织谈判中不寻求新的特殊和差别待遇，商务部强调中国发展中国家地位和身份未变 [3] - 财政部、央行明确商业银行参与国库现金定期存款质押品相关规定 [3] - 美国与欧盟敲定关税协议，自8月1日起对欧盟汽车及零部件征15%关税，9月1日起部分商品列入关税豁免清单 [3] - 美国财长贝森特批评美联储主席鲍威尔，敦促年底前降息100 - 150个基点，还表示美财政部准备购买阿根廷美元债并讨论200亿美元货币互换额度 [3] 行业信息 - 9月24日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率部分期限品种创新高 [3] - 美债收益率集体上涨 [3] 评论及策略 - 国债期货价格普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行，央行公开市场净回笼，Shibor短端品种上行，跨节资金面收敛，但9月25日将开展MLF操作续投中期流动性 [3] - 8月消费、生产同比增速回落，房地产投资、销售降幅扩大，上海优化调整房产税政策 [3] - 央行货币政策坚持以我为主，兼顾内外，当前实施适度宽松货币政策，不涉及短期政策调整，下一步金融改革待中央部署后沟通 [3] - 美联储时隔9个月后重启降息，主席鲍威尔称美股估值高，面临通胀上升与就业下滑挑战，未明确10月是否降息，美债收益率回升 [3] - 美联储进入降息周期使国内央行政策空间加大，但央行表示政策调整待中央部署，权益市场走强，期债价格低位反复，建议长端偏空，短端观望 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球第二大铜矿 Grasberg 矿难停产致纽铜收创近两月新高，黄金回落；隔夜美股下跌，美债收益率回升 [1] - 印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价；金银涨势暂缓，短期调整但长期驱动明确；SC 原油夜盘上涨，关注 OPEC 增产情况 [2][3][4] - 9 月央行 MLF 净投放 3000 亿，为连续第七个月加量续作；六部门发布建材行业稳增长方案，2026 年绿色建材营收将超 3000 亿元 [1][8][9] - 股指进入高位整固阶段，中长期资本市场战略配置期刚开始；国债长端偏空，短端观望 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国财长贝森特不满鲍威尔，敦促年底前降息 100 - 150 个基点，美财政部准备购买阿根廷美元债并讨论 200 亿美元货币互换额度 [7] 国内新闻 - 9 月 25 日央行开展 6000 亿元 MLF 操作，当月净投放 3000 亿，9 月中期流动性净投放总额达 6000 亿元 [8] 行业新闻 - 六部门联合发布建材行业稳增长方案，2026 年我国绿色建材营收将超 3000 亿元，严禁新增水泥、玻璃产能，扶持先进陶瓷等产业 [9] 外盘每日收益情况 - 富时中国 A50 期货涨 0.47%；ICE 布油连续涨 1.89%；伦敦金现持平；伦敦银跌 0.04%；ICE11 号糖跌 0.25%；ICE2 号棉花跌 0.71%；CBOT 大豆跌 0.40%；CBOT 豆粕当月连续跌 1.31%；CBOT 豆油当月连续跌 0.16%；CBOT 小麦当月连续跌 0.24%；CBOT 玉米当月连续跌 0.41% [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指重回上涨，9 月走势波折进入高位整固阶段，中长期资本市场战略配置期刚开始，中证 500 和中证 1000 指数偏进攻，上证 50 和沪深 300 偏防御 [12] - 国债普遍下跌，10 年期国债活跃券收益率上行至 1.815%，长端偏空，短端观望 [13] 能化 - 原油 SC 夜盘涨 1.53%，伊拉克计划恢复石油出口或日增至少 23 万桶，关注 OPEC 增产情况 [4][15] - 甲醇夜盘涨 0.13%，短期偏空 [16] - 橡胶周三震荡，短期有反弹可能 [17] - 聚烯烃小幅反弹，或延续低位区间震荡 [18] - 玻璃期货大幅反弹，纯碱期货反弹，关注秋季消费和政策变化 [19] 金属 - 贵金属金银涨势暂缓，短期调整，长期驱动明确 [3][21] - 铜夜盘收涨 3.31%，印尼矿难或使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2][22] - 锌夜盘收涨 0.62%，短期供求或向过剩倾斜，锌价区间偏弱波动 [23] - 碳酸锂短期或震荡运行，关注江西地区项目实际情况 [24] 黑色 - 双焦主力合约震荡，当前盘面呈高位震荡走势 [25][26] - 铁矿石后市震荡偏强看涨 [27] - 钢材成材整体维持看多观点，热卷强于螺纹 [28] 农产品 - 蛋白粕短期连粕低位震荡 [29] - 油脂短期受阿根廷取消出口税率拖累 [30] - 白糖短期郑糖反弹后或维持震荡走势 [31][32] - 棉花短期维持震荡偏弱走势 [33] 航运指数 - 集运欧线 EC 震荡，国庆黄金周后运价下行速率或放缓，关注船司调降节奏 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，夜盘收涨3.31%，印尼Grasberg矿难或使全球铜供求转向缺口支撑长期铜价，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化[2] - 锌价可能短期宽幅偏弱波动，夜盘收涨0.62%，短期供求差异或向过剩倾斜，建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化[2] 各品种情况总结 铜 - 夜盘铜价收涨3.31%，印尼Grasberg矿难致供应预期缩减，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长[2] - 电力行业正增长、光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱[2] - 国内前日期货收盘价79,970元/吨，基差25元/吨，前日LME3月期收盘价10,320美元/吨，LME现货升贴水-31.37美元/吨，LME库存144,975吨，日度变化-400吨[2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.62%，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加[2] - 基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱[2] - 国内前日期货收盘价21,845元/吨，基差-105元/吨，前日LME3月期收盘价2,923美元/吨，LME现货升贴水59.64美元/吨，LME库存45,775吨，日度变化-1,050吨[2] 其他品种 - 铝：国内前日期货收盘价20,705元/吨，基差0元/吨，前日LME3月期收盘价2,655美元/吨，LME现货升贴水-5.44美元/吨，LME库存513,850吨，日度变化-50吨[2] - 镍：国内前日期货收盘价121,250元/吨，基差-1,250元/吨，前日LME3月期收盘价15,435美元/吨，LME现货升贴水-178.85美元/吨，LME库存230,454吨，日度变化1,554吨[2] - 铅：国内前日期货收盘价17,030元/吨，基差-115元/吨，前日LME3月期收盘价2,003美元/吨，LME现货升贴水-40.08美元/吨，LME库存219,975吨，日度变化-1,700吨[2] - 锡：国内前日期货收盘价271,650元/吨，基差-960元/吨，前日LME3月期收盘价34,315美元/吨，LME现货升贴水-105.00美元/吨，LME库存2,575吨，日度变化-5吨[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品出口税，给全球大豆市场带来压力，美豆收割持续推进但出口前景不明朗，国内供应增加预期增强且进口成本有望下行，短期连粕低位震荡[2] - 油脂方面，马来沙巴州洪水天气对产量担忧情绪降温，马棕产量和出口均下滑，阿根廷取消豆油和豆粕出口税拖累油脂表现[2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8100、棕榈油主力9126、菜油主力9921、豆粕主力2930、菜粕主力2457、花生主力8844[1] - 涨跌情况：豆油主力涨14、棕榈油主力涨72、菜油主力跌75、豆粕主力涨2、菜粕主力跌35、花生主力涨26[1] - 涨跌幅：豆油主力0.17%、棕榈油主力0.80%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力0.07%、菜粕主力 -1.40%、花生主力0.29%[1] - 价差现值：Y9 - 1为 -320、P9 - 1为 -538、OI9 - 1为 -380、Y - P09为 -808、OI - Y09为1761、OI - P09为953[1] - 价差前值：Y9 - 1为 -296、P9 - 1为 -574、OI9 - 1为 -602、Y - P09为 -690、OI - Y09为1699、OI - P09为1009[1] - 比价 - 价差现值：M9 - 1为 -74、RM9 - 1为3、M - RM09为458、M/RM09为1.19、Y/M09为2.72、Y - M09为4924[1] - 比价 - 价差前值：M9 - 1为 -85、RM9 - 1为0、M - RM09为396、M/RM09为1.16、Y/M09为2.74、Y - M09为4947[1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨为4299、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1009、CBOT美豆油/美分/磅为50、CBOT美豆粕/美元/吨为276[1] - 涨跌情况：BMD棕榈油/林吉特/吨跌84、CBOT大豆/美分/蒲氏耳跌4、CBOT美豆油/美分/磅跌0、CBOT美豆粕/美元/吨跌1[1] - 涨跌幅：BMD棕榈油/林吉特/吨 -1.92%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳 -0.40%、CBOT美豆油/美分/磅 -0.14%、CBOT美豆粕/美元/吨 -0.40%[1] 国内现货市场 - 现货价格现值：天津一级大豆油8310、广州一级大豆油8430、张家港24°棕榈油9130、广州24°棕榈油9020、张家港三级菜油10120、防城港三级菜油10120[1] - 现货价格涨跌幅：天津一级大豆油0.85%、广州一级大豆油0.84%、张家港24°棕榈油1.11%、广州24°棕榈油1.12%、张家港三级菜油 -0.59%、防城港三级菜油 -0.59%[1] - 现货基差：天津一级大豆油210、广州一级大豆油330、张家港24°棕榈油4、广州24°棕榈油 -106、张家港三级菜油199、防城港三级菜油199[1] - 现货价格现值：南通豆粕2880、东莞豆粕2930、南通菜粕2450、东莞菜粕2490、临沂花生米7900、安阳花生米7600[1] - 现货价格涨跌幅：南通豆粕 -0.35%、东莞豆粕0.34%、南通菜粕 -2.39%、东莞菜粕 -2.35%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00%[1] - 现货基差：南通豆粕 -50、东莞豆粕0、南通菜粕55、东莞菜粕95、临沂花生米138、安阳花生米 -162[1] - 现货价差现值：广州一级大豆油和24°棕榈油 -560、张家港三级菜油和一级大豆油1590、东莞豆粕和菜粕330[1] - 现货价差前值：广州一级大豆油和24°棕榈油 -590、张家港三级菜油和一级大豆油1560、东莞豆粕和菜粕350[1] 进口及压榨利润 - 现值：近月马来西亚棕榈油 -417、近月美湾大豆 -28、近月巴西大豆 -221、近月美西大豆212、近月加拿大毛菜油530、近月加拿大菜籽974[1] - 前值：近月马来西亚棕榈油 -656、近月美湾大豆 -29、近月巴西大豆 -195、近月美西大豆193、近月加拿大毛菜油607、近月加拿大菜籽1079[1] 仓单 - 现值：豆油25534、棕榈油1500、菜籽油8057、豆粕39055、菜粕9245、花生0[1] - 前值：豆油25534、棕榈油1570、菜籽油8182、豆粕39055、菜粕9245、花生0[1] 行业信息 - 印尼7月棕榈油出口354万吨，产量达511万吨，库存257万吨较上月略有增加[2] - 巴西下调9月大豆出口量预估至715万吨，9月玉米出口量预计为761万吨高于上周预测[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银涨势暂缓，出现一定调整 ，虽美联储降息姿态谨慎但前景明确，市场预期今年剩余两次会议均将降息 ，短期金银调整但黄金长期驱动明确 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2510现价850.12，前收盘价856.04，涨跌 -5.92，涨跌幅 -0.69%；沪金2512现价853.06，前收盘价860.00，涨跌 -6.94，涨跌幅 -0.81%；沪银2510现价10305.00，前收盘价10354.00，涨跌 -49.00，涨跌幅 -0.47%；沪银2512现价10349.00，前收盘价10397.00，涨跌 -48.00，涨跌幅 -0.46% [2] - 沪金2510持仓量60076，成交量75472；沪金2512持仓量274765，成交量285621；沪银2510持仓量109776，成交量175883；沪银2512持仓量516112，成交量753535 [2] - 沪金2510现货升贴水6.15，沪金2512现货升贴水3.21，沪银2510现货升贴水44.00，沪银2512现货升贴水0.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价856.27，涨跌6.69，涨跌幅0.79%；伦敦金前日收盘价856.56，涨跌 -3.86，涨跌幅 -0.45%；伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3735.805，涨跌 -27.18，涨跌幅 -0.72%；上海白银T+D前日收盘价10349.00，涨跌74.00，涨跌幅0.72%；伦敦银（美元/盎司）前日收盘价43.89，涨跌 -0.13，涨跌幅 -0.29% [2] - 沪金2512 - 沪金2510现值2.94，前值3.96；沪银2512 - 沪银2510现值44，前值43；黄金/白银（现货）现值82.74，前值82.68；上海金/伦敦金现值7.13，前值7.02；上海银/伦敦银现值7.33，前值7.26 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值60543千克，前值59013千克，增减1530.00千克；上期所白银库存现值1161799千克，前值1149043千克，增减12756.00千克；COMEX黄金库存现值39807223，前值39745191，增减62032.18；COMEX白银库存现值527155089，前值526748211，增减406878 [2] 相关市场 - 美元指数现值97.8657，前值97.2351，增减0.65%；标准普尔指数现值6637.97，前值6656.92，增减 -0.28%；美债收益现值4.16，前值4.12，增减0.97%；布伦特原油现值68.26，前值67.17，增减0.01%；美元兑人民币现值7.1379，前值7.1136，增减0.34% [2] 衍生品情况 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨；CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481；CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减 -1451 [2] 宏观消息 - 美国发布与欧盟关税协议文件，8月1日起对欧盟汽车及零部件征15%关税，9月1日起部分商品列入关税豁免清单 [2] - 美国财长贝森特不满美联储主席鲍威尔，敦促年底前降息100 - 150个基点，还表示美财政部准备购买阿根廷美元债并讨论200亿美元货币互换额度 [2] - 美国8月新屋销售年化总数80万户，远超预期，环比大涨20.5%，8月待售新房库存降至49万套为今年最低 [3] 评论及策略 - 鲍威尔讲话延续谨慎姿态，鲍曼称需求恶化时或加快降息，9月美联储降息25个基点符合预期 ，市场预期今年剩余两次会议均降息，市场情绪未受联储官员谨慎讲话打压，黄金长期驱动明确 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃小幅反弹，价格总体跟随成本端波动而被动波动 [2] - 中期市场关注实际需求兑现及节前终端备货情况，也需关注国内四季度总体供给端潜在政策变化 [2] - 后市聚烯烃或延续低位区间震荡，驱动在成本与供需交织 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货各合约价格上涨，LL 1 月、5 月、9 月合约涨跌幅分别为 0.52%、0.52%、0.35%，PP 1 月、5 月、9 月合约涨跌幅分别为 0.51%、0.42%、0.32% [2] - LL 成交量分别为 191081、13544、86，持仓量分别为 571775、44991、165；PP 成交量分别为 178124、12681、199，持仓量分别为 636504、76469、1742 [2] - LL 持仓量增减分别为 -17901、2245、 -1，PP 持仓量增减分别为 -15873、799、117 [2] - LL 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月价差现值分别为 -40、 -36、76，前值分别为 -40、 -48、88；PP 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月价差现值分别为 -43、10、33，前值分别为 -49、3、46 [2] 原料&现货市场 - 上游原料中，甲醇期货、山东丙烯、PP 回料、（半）制品华北粉料、地膜价格现值与前值持平，华南丙烷现值 594 美元/吨，前值 591 美元/吨 [2] - 中游市场中，LL 华东市场现值 7150 - 7600 元/吨，前值 7150 - 7650 元/吨；PP 华东市场现值 6700 - 6800 元/吨，前值 6700 - 6850 元/吨 [2] 消息 - 9 月 24 日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 11 月期货结算价每桶 64.99 美元，涨幅 2.49%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 11 月期货结算价每桶 69.31 美元，涨幅 2.48% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油夜盘油价持续回落，伊拉克计划恢复石油出口或增供应，9月乌无人机袭击扰乱俄出口，后续关注OPEC增产情况 [3] - 甲醇夜盘下跌0.17%，国内煤制烯烃装置开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷略降，沿海甲醇库存上升且处历史高位，短期偏空 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油期货价格多数下跌，SC近月跌4.2至485.8，跌幅0.86%；WTI近月跌0.08至62.64，跌幅0.13%；Brent近月跌0.86至66.66，跌幅1.27% [2] - 持仓量方面，SC近月减836至4241，WTI近月减15637至42460，Brent近月减16567至343617；SC次月、WTI次月、Brent次月持仓量增加 [2] - 价差方面，SC近月-SC次月现值2.8，前值3.0；SC近月-WTI近月现值40.0，前值43.7等 [2] 现货市场 - 国际原油现货价格下跌，OPEC一揽子原油价格现值69.78，前值70.73；布伦特DTD现值67.15，前值67.80等 [2] - 国内市场，大庆原油现值64.74，前值65.46；胜利原油现值64.53，前值65.39；中国汽油批发价指数现值7860元/吨，前值7865元/吨等 [2] 宏观信息 - 伊拉克初步批准恢复库尔德斯坦地区石油出口计划，或日增至少23万桶供应 [3] - 9月乌克兰无人机袭击扰乱俄原油出口，加剧产量削减风险，市场预期对欧洲某国实施更多制裁 [3] 库存情况 - 截至9月18日，沿海地区甲醇库存在154.28万吨，相比9月11日上升3.48万吨，涨幅2.31%，同比上涨40.77%，可流通货源预估在84.2万吨附近 [3] - 预计9月19日至10月5日中国进口船货到港量为73.42万 - 74万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价夜盘收低0.07%，精矿供应紧张、冶炼利润承压但产量高增长，下游需求多空因素交织，可能短期区间波动 [2] - 锌价夜盘收低0.25%，锌精矿加工费回升、冶炼利润转正且产量有望回升，短期供求可能向过剩倾斜，可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点及策略 - 铜精矿供应延续紧张状态，冶炼利润承压但产量延续高增长，电力行业正增长、光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，多空因素交织，铜价可能区间波动，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，短期供求差异可能向过剩倾斜，锌价可能区间偏弱波动，关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|80190|45|10002|-72.44|147650|-1225| |铝|20750|-30|2655|4.14|513900|0| |锌|22080|-85|2900|45.99|47825|-1000| |镍|121400|-1260|15200|-177.45|228444|-6| |铅|17125|-120|2000|-45.16|220300|-2375| |锡|272510|-3280|34020|-115.00|2505|-140| [2]