报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 具体内容总结 期货合约情况 - EC2508收盘价2239.7，跌幅0.44%，基差160.8，持仓量11039，持仓变动-1354 [2] - EC2510收盘价1537.0，跌幅0.71%，基差863.5，成交量59535，持仓量50131，持仓变动-1603 [2] - EC2512收盘价1701.8，跌幅0.40%，基差698.7，成交量5752，持仓量8446，持仓变动-87 [2] - EC2602收盘价1477.3，涨幅1.15%，基差923.2，持仓量4094，持仓变动112 [2] - EC2604收盘价1324.0，涨幅0.32%，基差1076.5，持仓量5800，持仓变动262 [2] - EC2606收盘价1468.8，涨幅0.60%，基差931.7，持仓量807，持仓变动28 [2] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差702.7，目标比1.0，周环比119.5 [2] - EC2510 - 2512前一日月差 - 164.8，目标比 - 4.1，周环比10.2 [2] - EC2512 - 2602前一日月差224.5，目标比 - 23.7，周环比 - 46.1 [2] 指标情况 - ટેલાટ更新频率为图周，2025/7/21公布，本期2400.5，涨跌 - 0.89% [2] - SCFI（欧线）更新频率为电筒，2025/7/18公布，本期2079美元/TEU，涨跌 - 0.95% [2] - CCFI（欧线）更新频率为毎间折，2025/7/18公布，本期1803.42点，涨跌4.46% [2] - NCFI更新频率为電間折，2025/7/18公布，本期1440.25点，涨跌0.35% [2] - TCI更新频率为每日，2025/7/18公布，本期1054.56点，涨跌 - 0.75% [2] 欧线供需及报价情况 - 8月欧线运力周均达32万TEU，环比增加8%，8月上打底货有支撑，未来半月或稳中或部分路同报价阴跌 [2] - 目前下游预定8月初舱位，7月欧线报价持稳在2400点左右，8月多家船司有涨价宣张，但线下8月初船司多沿用，MSK（shanghai - rotterdam）降价100至2900美金，MSK（shanghai - antwerp）维稳在2900美金，MSK加班船（BEIJING MAERSK）报价2700美金 [2] 相关新闻 - 7/24以军称在加沙北部推进军事行动，空袭百余个军事目标 [3] - 7/23哈马斯对加沙提议做出初步回应，以色列总统称正密集谈判 [3] - 7/23美国财长表示中美经贸官员下周将在瑞典斯德哥尔摩进行第三轮贸易磋商 [3]

以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输 免责声明: 或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。 | | | | | | | LPG早报 | | | 研究中心能化团队 2025/07/24 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | ...

中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 秦皇岛5500 644.0 1.0 11.0 26.0 -206.0 25省终端可用天数 22.3 0.4 2.4 1.4 4.7 秦皇岛5000 581.0 1.0 11.0 36.0 -174.0 25省终端供煤 588.8 -7.7 -19.7 -51.2 -34.0 广州港5500 730.0 0.0 10.0 20.0 -185.0 北方港库存 2700.0 -12.0 5.0 -163.0 184.1 鄂尔多斯5500 425.0 0.0 10.0 20.0 -205.0 北方锚地船舶 115.0 1.0 28.0 33.0 54.0 大同5500 500.0 0.0 15.0 40.0 -190.0 北方港调入量 146.1 -20.1 9.7 -25.9 -5.6 榆林6000 562.0 0.0 -5.0 0.0 -271.0 北方港吞吐量 176.3 8.1 26.7 25.2 21.7 榆林6200 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇高进口开始兑现、累库发生、盘面低估值，处于利空兑现期，单边方向难定，估值低时可做多配[1] - 聚乙烯整体库存中性，进口利润暂无进一步增量，6月检修环比减少、国内线性产量环比增加，需关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产情况[6] - 聚丙烯库存上游和中游去库，基差、非标价差和进口情况已知，出口表现不错，6月供应预计环比略增，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口放量或PDH装置检修多可缓解压力[6] - PVC基差维持，下游开工季节性走弱，中上游库存去化放缓，7 - 8月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存矛盾累积慢，成本企稳，需关注出口、煤价等因素[11] 各品种情况总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏现货等价格有不同程度变化，日度变化中西北折盘面等涨幅较大[1] 塑料 - 东北亚乙烯价格不变，华北LL等价格有波动，日度变化中华东LD涨幅较大，LL美金等价格无变化[6] PP - 山东丙烯等价格有变动，日度变化中山东丙烯降幅较大，仓单增加400[6] PVC - 西北电石价格不变，山东烧碱价格下降15，电石法 - 华东等价格有变化，日度变化中电石法 - 华东涨幅较大[10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA周内开工基本持稳，聚酯负荷下行，库存小幅累积，基差企稳反弹，现货加工费小幅修复；TA进入累库阶段但绝对库存不高，现货加工费已压缩至偏低水平，关注逢低做扩远月加工费机会；PX整体去库趋势未扭转，估值下限有保障 [2] - 近端EG国内意外减量增加，海外沙特装置停车，港口库存预计去化，下游备货水平下行，月间结构修复后基差走弱，效益比价走扩；供应端意外减量使累库幅度下修，当下格局短期维持，远月估值上行，偏震荡看待，关注卫星与沙特装置重启进度 [3] - 近端短纤新凤鸣、远纺、中泰减产，开工下行，产销转弱，库存去化；需求端涤纱开工下行，原料备货回升，成品库存累积，效益低；短纤库存压力尚可下标品供应无明显增减，内需疲软出口增速高，当前加工费中性，偏震荡看待，关注仓单变化 [3] - 天然橡胶主要矛盾是全国显性库存持稳但无季节性去化、泰国杯胶价格反弹降雨影响割胶，策略为观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年7月17 - 23日，原油从69.5降至68.5，石脑油从575涨至567，PX CFR台湾从833涨至842，PTA内盘现货从4730涨至4810，POY 150D/48F从6540涨至6595，石脑油裂解价差从65.17涨至65.20，PX加工差从258.0涨至275.0，PTA加工差从179涨至227，聚酯毛利从 - 141涨至 - 175，PTA平衡负荷和PTA负荷均维持80.7和79.7，仓单 + 有效预报从30866降至30746，TA基差从20涨至5，产销从0.40降至0.75 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509(+0），装置无变化 [2] MEG - 2025年7月17 - 23日，东北亚乙烯维持820，MEG外盘价格从518涨至526，MEG内盘价格从4437涨至4501，MEG华东价格从4452涨至4515，MEG远月价格从4430涨至4500，MEG煤制利润从666涨至698，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 609涨至 - 542，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均维持66.2、70.2、64，MEG港口库存维持53.3 [3] - MEG现货成交基差对09（+64）附近，内蒙建元26万吨、内蒙中化学30万吨、山西阳煤20万吨重启，陕西榆能40万吨提负 [3] 涤纶短纤 - 2025年7月17 - 23日，1.4D棉型从6635涨至6650，低熔点短纤维持7370，原生中空从7085降至7045，仿大化纤从5760降至5750，纯涤纱维持12100，涤棉纱维持16300，原生短纤负荷和再生棉型负荷维持90、46，涤纱开机维持62，短纤利润从88降至13，纯涤纱利润从 - 25降至 - 100，棉花 - 涤短从8755降至8720，粘胶 - 涤短从6045降至6030 [3] - 现货价格6629附近，市场基差对08 - 10附近，无装置检修 [3] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年7月17 - 23日，美金泰标现货从1775涨至1800，美金泰混现货从1775涨至1810，人民币混合胶从14430涨至14630，上海全乳从14265涨至14660，上海3L从14500涨至14750，泰国胶水从54.5涨至55.3，泰国杯胶从48.6涨至50.0，云南胶水从13600涨至13700，海南胶水从15600涨至16300，顺丁橡胶从11600降至11900，RU主力从14665涨至15005，NR主力从12585涨至12775 [3] - 2025年7月17 - 23日，混合 - RU主力从 - 235降至 - 430，美金泰标 - NR主力从163降至49，RU09 - RU01从 - 845涨至 - 750，RU主力 - NR主力从2080涨至2230，胶水 - 杯胶从6.0降至5.4，全乳 - 混合从 - 165涨至30，3L - 混合从70涨至120，混合 - 顺丁从2830降至2630，泰标加工利润维持15，混合内外价差从 - 95降至 - 153，上期所RU仓单从186980涨至186700 [3] 苯乙烯 - 2025年7月17 - 23日，乙烯（CFR东北亚）维持820，纯苯（CFR中国）从738涨至751，纯苯（华东）从5920降至5990，加氢苯（山东）从5800降至5880，苯乙烯（CFR中国）从900降至915，苯乙烯（江苏）从7400降至7450，苯乙烯（华南）从7565降至7625，EPS(华东普通料）维持8350 [3] - 2025年7月17 - 23日，PS（华东透苯）维持7900，ABS（0215A)从10200降至10000，亚洲价差从147涨至169，纯苯 - 石脑油从 - 46涨至 - 1，苯乙烯国产利润从370涨至210，EPS国产利润从 - 156涨至 - 116，PS国产利润维持 - 926，ABS国产利润维持 - 926 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油窄幅震荡，三市原油月差小幅回落，全球油品库存小幅累库；政策端欧盟对俄制裁升级、伊朗或进行核谈判；供应端库尔德油田遇袭产量或中断；基本面全球油品库存小幅累库、美国商业原油去库、柴油库存下降、汽油表需下滑；全球炼厂利润环比走强、国内开工震荡、炼厂利润环比走弱；原油月间结构受支撑但月差偏震荡，绝对价格中期面临向下压力，需关注非OPEC投产与柴油近端库存矛盾演变 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 伊朗同意接受国际原子能机构技术代表团访问 [3] - 全球液化天然气供应明年将现2019年以来最大增幅 [3] - 美国成为尼日利亚原油净出口国 [3][4] - 加拿大多地决定新建跨省石油管道 [3][4] - 墨西哥计划发行70 - 100亿美元债券支持国家石油公司 [3][4] - 美国财政部将制裁胡塞武装相关石油走私和规避网络 [3][4] 区域基本面 - 07月18日当周美国原油出口增33.7万桶/日至385.5万桶/日 [4] - 07月18日当周美国国内原油产量减10.2万桶至1327.3万桶/日 [4] - 07月18日当周美国商业原油库存减316.9万桶至4.19亿桶，降幅0.75% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2057.6万桶/日，较去年同期增0.01% [4] - 07月18日当周美国战略石油储备库存减20.0万桶至4.025亿桶，降幅0.05% [4] - 07月18日当周美国商业原油进口597.6万桶/日，较前一周减40.3万桶/日 [4] - 本周主营开工率跌0.26%、山东地炼开工率升1.17% [5] - 中国炼厂产量汽跌柴涨，库存汽涨柴降 [5] - 主营和地炼综合利润环比回落 [5] 周度观点 - 本周原油窄幅震荡，三市原油月差小幅回落，全球油品库存小幅累库 [5] - 政策端欧盟对俄制裁升级，伊朗或进行核谈判 [5] - 供应端库尔德油田遇袭约20万桶/日产量或中断 [5] - 基本面全球油品库存小幅累库、美国商业原油去库，柴油库存降、汽油表需下滑 [5] - 全球炼厂利润环比走强、国内开工震荡、炼厂利润环比走弱 [5] - 原油月间结构受支撑但月差偏震荡，绝对价格中期面临向下压力 [5] - 关注非OPEC投产与柴油近端库存矛盾演变 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供了油脂油料市场的隔夜信息，包括印尼棕榈油库存、马来西亚毛棕榈油产量、加拿大油菜籽产量与库存预估的变化，还展示了现货价格等数据 [1] 根据相关目录分别总结 印尼棕榈油情况 - 印尼5月底棕榈油库存环比降4.27%至290万吨，因出口激增 [1] - 5月出口266万吨棕榈油（含精炼产品），环比增近50%，因印度和中国需求增加，同比增35.64% [1] - 5月毛棕榈油产量417万吨，低于4月的448万吨，但同比增7.2% [1] 马来西亚毛棕榈油产量情况 - 7月1 - 20日毛棕榈油产量较6月1 - 20日增11.24% [1] - 马来半岛产量增18.95%，沙巴产量降0.14%，沙捞越产量增0.41%，东马来西亚产量增0.01% [1] 加拿大油菜籽情况 - AAFC参考更新数据，预估2024/25年度产量接近1919万吨，之前预测为1785万吨，还上调旧作出口量预估至950万吨 [1] - 对2025/26年度油菜籽，将产量预估下调20万吨至1780万吨，基于每公顷2.08吨单产计算，上一年度为2.17吨 [1] - 上调2025/26年度国内使用量预估50万吨至1190万吨，下调期末库存预估75万吨至110万吨 [1] 现货价格情况 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/07/17|2860|2600|8230|8820|9570| |2025/07/18|2880|2600|8290|8980|9670| |2025/07/21|2890|2610|8260|8920|9690| |2025/07/22|2890|2620|8230|8940|9600| |2025/07/23|2900|2630|8250|9000|9580| [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡下跌，近月月差下行，EW继续走弱，380 8 - 9月差走弱至1.75美金，基差走弱后震荡，FU09内外小幅反弹，内盘交割货较多，维持宽松格局 [6] - 新加坡0.5裂解小幅下行，月差走弱，8 - 9月4.5美金上下震荡，LU内外小幅走弱后震荡，09在16美金上下震荡 [6][7] - 本周新加坡陆上大幅累库，窗口受到交货压力，近月承压，沙特发货环比增加 [7] - 近期伊朗及伊拉克燃料油出口仍在高位，埃及净进口再创新高，高硫供需仍处于旺季，但东西方、内外价差已经快速回落，外盘低硫估值偏高LU内外高位运行，需关注国内产量情况 [7] - 新加坡Hi - 5价差来到年内高位，380cst、VLSFO均有所走弱，国内FU内外小幅反弹，LU估值偏高，可关注FU - LU短期估值回归机会，风险在于外盘380cst持续走弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格 - 2025年7月17 - 23日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从414.59涨至422.47，变化为3.88；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从466.28降至462.79，变化为 - 1.72；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 2.80升至 - 0.90，变化为0.71；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从681.38降至680.79，变化为 - 3.04；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 215.10升至 - 218.00，变化为1.32；LGO - Brent M1从23.77降至24.64，变化为 - 0.19；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从51.69降至40.32，变化为 - 5.60 [4] 新加坡燃料油掉期价格 - 2025年7月17 - 23日，新加坡380cst M1从404.37降至405.92，变化为 - 2.62；新加坡180cst M1从417.12降至418.17，变化为 - 5.61；新加坡VLSFO M1从492.44降至491.81，变化为 - 2.73；新加坡GO M1从88.46降至90.38，变化为 - 0.49；新加坡380cst - Brent M1从 - 3.68降至 - 3.88，变化为 - 0.42；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 162.16升至 - 177.00，变化为0.90 [4] 新加坡燃料油现货价格 - 2025年7月17 - 23日，新加坡FOB 380cst从397.47降至398.16，变化为 - 2.92；FOB VLSFO从497.73降至496.58，变化为 - 2.05；380基差从 - 6.22降至 - 6.25，变化为 - 0.20；高硫内外价差从 - 6.2降至 - 4.9，变化为 - 2.8；低硫内外价差从13.0降至10.9，变化为 - 1.9 [5] 国内FU期货价格 - 2025年7月17 - 23日，FU 01从2849降至2876，变化为 - 18；FU 05从2794降至2833，变化为 - 12；FU 09从2863降至2879，变化为 - 45；FU 01 - 05从55降至43，变化为 - 6；FU 05 - 09从 - 69升至 - 46，变化为33；FU 09 - 01从14降至3，变化为 - 27 [5] 国内LU期货价格 - 2025年7月17 - 23日，LU 01从3508降至3515，变化为 - 10；LU 05从3446升至3472，变化为2；LU 09从3580降至3569，变化为 - 15；LU 01 - 05从62降至43，变化为 - 12；LU 05 - 09从 - 134升至 - 97，变化为17；LU 09 - 01从72降至54，变化为 - 5 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面 2025年7月17 - 23日北京、上海、成都、西安、广州、武汉螺纹钢价格呈上升趋势 7月23日较前一日变化分别为0、10、0、0、0、30元 [1] - 热卷方面 2025年7月17 - 23日天津、上海、乐从热卷价格先升后降 7月23日较前一日变化分别为 - 40、 - 50、 - 70元 [1] - 冷卷方面 2025年7月17 - 23日天津、上海、乐从冷卷价格上升 7月23日天津和上海冷卷较前一日无变化 乐从冷卷较前一日降70元 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 价格 - 2025年7月24日硅铁自然块宁夏72现货价5550，日变化250，周变化350；内蒙72现货价5500，日变化200，周变化250等 [2] - 硅铁出口价天津72为1025美金，日变化20，周变化20；天津75为1070美金，日变化15，周变化15 [2] - 硅锰产区出厂价内蒙6517为5750，日变化50，周变化150；宁夏6517为5800，日变化100，周变化200等 [2] 供应 - 展示了2021 - 2025年136家硅铁产量、产能利用率、开工率等数据 [5] - 呈现了2021 - 2025年硅锰产量、企业开工率等数据 [7] 需求 - 给出2021 - 2025年粗钢产量预估值修正、统计局粗钢产量、金属镁产量、不锈钢粗钢产量等数据 [5] - 提供2021 - 2025年硅铁、硅锰需求量相关数据 [5][8] 库存 - 呈现2021 - 2025年硅铁样本企业库存、仓单数量、有效预报等库存数据 [6] - 展示2021 - 2025年硅锰仓单数量、有效预报、单边交易持仓量等库存相关数据 [8] 成本利润 - 给出2021 - 2025年铁合金电价、兰炭价格、开工率、生产毛利等成本数据 [6] - 呈现2021 - 2025年硅铁、硅锰生产成本、利润、出口利润等数据 [6][8]