报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 相关目录总结 - 报告为2026年1月27日废钢早报，由研究中心黑色团队发布 [1] - 提供2026年1月20 - 26日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格数据，26日环比华东涨4、华北涨5、中部涨5、华南涨2、东北和西南持平 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 铁矿石现货价格及变化 - 纽曼粉最新价格788，日变化 -10，周变化 -6，折盘面843.3，进口利润15.97 [1] - PB粉最新价格793，日变化 -9，周变化 -11，折盘面844.5 [1] - 麦克粉最新价格789，日变化 -11，周变化 -8，折盘面861.7，进口利润39.45 [1] - 金布巴最新价格746，日变化 -9，周变化 -11，折盘面838.8，进口利润50.45 [1] - 主流混合粉最新价格725，日变化 -5，周变化 -18，折盘面862.8，进口利润1.52 [1] - 超特粉最新价格670，日变化 -8，周变化 -7，折盘面889.8，进口利润 -0.49 [1] - 卡粉最新价格878，日变化 -9，周变化 -1，折盘面811.5，进口利润 -14.89 [1] - 巴西巴混最新价格824，日变化 -9，周变化 -11，折盘面830.9，进口利润8.05 [1] - 巴粗IOC6最新价格757，日变化 -9，周变化 -11，折盘面830.4 [1] - 巴粗SSFG最新价格762，日变化 -9，周变化 -11 [1] - 乌克兰精粉最新价格872，日变化 -6，周变化 -7，折盘面974.6 [1] - 61%印粉最新价格735，日变化 -9，周变化 -11 [1] - 卡拉拉精粉最新价格876，日变化 -6，周变化 -7，折盘面896.2 [1] - 罗伊山粉最新价格780，日变化 -9，周变化 -11，折盘面858.5，进口利润59.15 [1] - KUMBA粉最新价格852，日变化 -9，周变化 -11，折盘面831.5 [1] - 57%印粉最新价格605，日变化 -8，周变化 -7 [1] - 阿特拉斯粉最新价格720，日变化 -5，周变化 -18 [1] - 唐山铁精粉最新价格982，日变化0，周变化11，折盘面869.0 [1] 铁矿石期货合约价格及变化 - i2701最新价格755.0，日变化 -9.5，周变化 -7.5，月间价差最新56.5，日变化 -0.2，周变化6.4 [1] - i2605最新价格784.5，日变化 -10.5，周变化 -9.5，月间价差 -29.5，日变化0.8，周变化8.4 [1] - i2609最新价格766.0，日变化 -11.5，周变化 -10.5，月间价差18.5，日变化1.8，周变化9.4 [1] - FE01最新价格105.87，日变化0.22，周变化 -1.05，月间价差 -2.59，日变化4.6，周变化 -34.5 [1] - FE05最新价格104.61，日变化0.95，周变化 -1.42，月间价差1.26，日变化 -0.1，周变化 -6.6 [1] - FE09最新价格103.28，日变化1.01，周变化 -1.47，月间价差1.33，日变化 -1.1，周变化 -5.2 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA装置运行平稳开工环比维持，聚酯负荷下行库存累积，基差走弱加工费提升，TA虽累库但加工费改善，下游聚酯现金流恶化，整体估值不低，向下驱动依赖主流供应商存量装置提负，无新投产有不确定性，当前做缩安全边际不高[5] - MEG近端国内油制检修、煤制运行持稳，开工小幅下行，到港回落下港口库存去化，周内到港预报偏高，远月装置转产计划出台，基差走强，煤制效益改善，短期累库延续但远月去库幅度提升，估值有修复需求，投产周期内弹性受限制，偏震荡看待[5] - 涤纶短纤近端恒逸高新提负，开工提升，产销改善，库存去化，现货加工费走弱，下游涤纱端开工下行，原料备货提升而成品库存去化，效益走弱，下游季节性预计走弱，自身库存压力有限则开工偏高维持，中低估值弱驱动，整体矛盾有限，关注仓单情况[5] - 天然橡胶和20号胶价格有日度和周度变化，当前未提及明显趋势性观点[5] 根据相关目录分别进行总结 PTA相关 - 2026年1月20 - 26日，原油价格从6690变化到7000，PX加工费从549到573，PTA内盘现货价格等有相应变动，PTA平衡负荷等数据也有变化，日均成交基差2605(-78)，逸盛新材料360万吨、英力士125万吨检修[5] - 呈现PTA主力合约基差、新加坡汽油裂解价差、美国93 - 87汽油价差、PTA现货加工费、PX - 石脑油价差、石脑油裂解价差、PTA负荷指数、江浙织机负荷指数、POY现金流、聚酯负荷、聚酯瓶片加工费等指标的历史数据图表[5] MEG相关 - 2026年1月20 - 26日，MEG各价格指标如外盘价格、内盘价格等有变动，煤制MEG利润从 - 499到 - 169，非煤制负荷等数据维持一定水平，中化泉州50万吨重启，基差对05（ - 124）附近[5] - 呈现乙二醇主力合约基差、MEG非煤制负荷、MEG煤制负荷、MEG负荷季节性、MEG边际利润（煤制、石脑油制、乙烯单体制）、MEG港口库存指数等指标的历史数据图表[5] 涤纶短纤相关 - 2026年1月20 - 26日，涤纶短纤各产品现货价格有变动，市场基差对03 - 130附近，近端恒逸高新提负，开工提升至97.8%，产销改善，库存去化，现货加工费走弱，涤纱端开工下行，原料备货提升而成品库存去化，效益走弱[5] - 呈现短纤负荷、再生棉型短纤负荷指数、大化纤 - 仿大化价差、涤纶短纤利润、涤纱开机率、纯涤纱利润、粘胶 - 涤短价差、棉花 - 涤短价差等指标的历史数据图表[5] 天然橡胶和20号胶相关 - 2026年1月20 - 26日，天然橡胶和20号胶各品种现货价格有日度和周度变化，如美金泰混、美金泰标等，同时呈现胶水 - 杯胶、3L - 混合等价差及泰标加工利润、混合内外价差等数据[5] - 呈现泰国原料价格（杯胶、胶水等）季节性、原料价差（胶水 - 杯胶）、加工利润（泰混船货）等指标的历史数据图表[5] 苯乙烯及相关产品相关 - 2026年1月20 - 26日，苯乙烯及相关产品如乙烯、纯苯、EPS、PS、ABS等价格有日度变化，同时呈现苯乙烯生产利润、PS生产利润、EPS生产利润、各产品国产利润、纯苯 - 石脑油等数据及日度变化[3] - 呈现混合内外盘价差、基差（混合 - RU主力）、月差（RU:05 - 09）、价差（NR主力 - 美金泰标）等橡胶相关价差指标的历史数据图表[1][2][3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst近月大幅走强，裂解、月差均走强，短期套利物流收紧至6个月低位，新加坡渣油库存大幅下降至13周低位；0.5低硫裂解周五环比走强，同比历史低位，月差历史同期低位；EIA渣油小幅去库，ARA渣油累库、富查伊拉小幅累库；委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，成交较淡；近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，低硫外盘维持弱势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年1月20 - 26日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从344.17变为345.19，变化-8.76；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从387.29变为395.04，变化-1.27；鹿特丹HSFO - Brent M1从-9.82变为 - 10.50，变化-1.32等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年1月20 - 26日，新加坡380cst M1从355.91变为383.00，变化6.33；新加坡180cst M1从364.98变为388.08，变化9.50；新加坡VLSFO M1从423.67变为443.41，变化8.07等 [1][10] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月20 - 26日，FOB 380cst从355.87变为397.16，变化15.28；FOB VLSFO从425.98变为445.54，变化11.11；380基差从 - 0.80变为4.55，变化2.25等 [2] 国内FU数据 - 2026年1月20 - 26日，FU 01从2467变为2589，变化72；FU 05从2507变为2745，变化122；FU 09从2487变为2646，变化84等 [2] 国内LU数据 - 2026年1月20 - 26日，LU 01从3120变为3248，变化65；LU 05从3066变为3194，变化88；LU 09从3085变为3211，变化90等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约需关注现货和实际抢运情况，年前现货下跌压制盘面，逢高空安全性较高；运费下跌可能激发船司宣涨稳价和年后一波拾运，减弱3月跌价斜率；当前04估值中性偏高，可关注逢高空机会，同时需注意地缘波动 [3] - 出口退税调整利空远月，但远月受地缘波动大，建议谨慎操作，总体以正套思路为主；当前10估值偏高，关注逢高空10的机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 合约数据 - EC2602昨日收盘价1726.7，涨幅0.52%，基差227.5，昨日成交量565，持仓量4225，持仓变动 -176 [2] - EC2604昨日收盘价1200.2，涨幅5.44%，基差754.0，昨日成交量43172，持仓量41690，持仓变动541 [2] - EC2606昨日收盘价1447.6，涨幅2.46%，基差506.6，昨日成交量4483，持仓量7324，持仓变动1333 [2] - EC2608昨日收盘价1524.0，涨幅1.91%，基差430.2，昨日成交量614，持仓量1515，持仓变动172 [2] - EC2610昨日收盘价1114.2，涨幅1.94%，基差840.0，昨日成交量2148，持仓量8565，持仓变动195 [2] - EC2502 - 2604月差前一日526.5，前两日579.4，前三日569.9，日环比 -52.9，周环比 -70.9 [2] - EC2504 - 2606月差前一日 -247.4，前两日 -274.6，前三日 -261.4，日环比27.2，周环比 -42.6 [2] 现货指标 - 欧线SCFIS指标2026/1/19公布，本期1954.19点，较前一期下跌0.11%，前一期较前两期上涨8.94% [2] - 欧线SCFI指标2026/1/23公布，本期1595美元/TEU，较前一期下跌4.83%，前一期较前两期下跌2.50% [2] 欧线现货情况 - Week5：MSK开舱2450（环比 -300），PA2400（特价2200），OA2500 - 2700美金，中枢2500美金，折盘1750点 [4] - Week6：MSK开舱2050（环比 -400），PA2200附近，MSC2340，OA2400 - 2500美金，中枢2320美金，折盘1625点 [4] 消息面 - 1/27美国官员称特朗普赞同内塔尼亚胡声明，哈马斯非军事化和解除武装前，加沙重建不会开始 [4] - 1/27特朗普表示伊朗局势“瞬息万变”，已派遣“庞大舰队”，认为伊朗想达成协议 [4] - 1/27黎巴嫩真主党称不会对针对伊朗军事行动袖手旁观，伊朗警告若遭军事打击将袭击美航母 [4] - 1/26以色列民航局称本周末进入敏感时期，可能在30日前后关闭领空，优先保障外国航班离境 [4] - 1/27美官员称“林肯”号航母打击群一两天内可对伊朗动武，26日已驶入西印度洋责任区 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜市场信息 - 截至2026年1月22日当周，美国大豆出口检验量为1324408吨，符合900000 - 1550000吨的市场预估，前一周修正后为1345080吨，当周对中国大陆出口检验量为897459吨，占比67.76%，本作物年度迄今累计20668363吨，上一年度同期为33052451吨 [1] - Secex数据显示，巴西1月前四周出口大豆1521682.57吨，日均出口量95105.16吨，较上年1月全月日均出口量48598.48吨增加96%，上年1月全月出口量为1069166.59吨 [1] - AgRural报告称，巴西2025/26年度大豆产量预计达1.81亿吨，高于之前预估的1.804亿吨，截至周四收割完成4.9%，高于前一周的2%和去年同期的3.9%，但南里奥格兰德州高温干旱天气需密切监测 [1] - Hedgepoint上调巴西2025/26年度大豆产量预估至1.795亿吨，高于之前的1.78亿吨，因主要生产州种植面积和预期单产改善，得益于有利天气条件 [1] - 阿根廷农林渔业国秘处月报显示，2025/26年度大豆种植面积预估为1740万公顷，较上月预估持平，较上一年度的1800万公顷减少3.3% [1] - ITS数据显示，马来西亚1月1 - 25日棕榈油产品出口量为1163634吨，较上月同期增加9.97%；AmSpec数据显示，同期出口量为1099033吨，较上月同期增加7.97% [1] - MPOA公布，马来西亚1月1 - 20日毛棕榈油产量较前一个月同期下降14.43%，其中马来半岛、沙巴、沙捞越、婆罗洲产量均有下降 [1] - SPPOMA数据显示，2026年1月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比下滑14.81%，鲜果串单产下滑15.28%，出油率上升0.11% [1] 现货价格 - 2026年1月20 - 26日期间，豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏现货价格有不同程度波动，如豆粕江苏价格在3050 - 3070元之间变动 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：美国4.226、英国4.511、法国3.493等[3] - 主要经济体2年期国债收益率：美国3.595、英国3.722、德国2.127等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西5.286、俄罗斯未提供、南非zar16.127等[3] - 人民币相关汇率：在岸人民币6.963、离岸人民币6.949、人民币中间价6.993等[3] - 主要经济体股指：标普5006915.610、道琼斯工业指数49098.710、纳斯达克23501.240等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数3555.310、欧元区投资级信用债指数266.753等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价4136.16、涨跌0.33%，沪深300收盘价4702.50、涨跌 -0.45%等[4] - 估值：沪深300PE(TTM)14.08、环比变化 -0.09，上证50PE(TTM)11.49、环比变化 -0.11等[4] - 风险溢价：标普500风险溢价 -0.61、环比变化0.01，德国DAX风险溢价2.27、环比变化 -0.03[4] - 资金流向：A股最新值 -58.18、近5日均值 -466.98，主板最新值 -331.92、近5日均值 -321.96等[4] 成交金额及相关数据 - 成交金额：沪深两市最新值30852.24、环比变化3934.91，沪深300最新值7556.18、环比变化653.83等[5] - 主力升贴水：IF基差6.70、幅度0.14%，IH基差5.61、幅度0.18%，IC基差68.03、幅度0.79%[5] 国债期货交易数据 - 国债期货收盘价：T2303为108.20、涨跌0.04%，TF2303为105.88、涨跌0.04%等[5] 资金利率 - 资金利率：R001为1.4654%、日度变化 -8.00BP，R007为1.5360%、日度变化 -1.00BP，SHIBOR - 3M为1.5980%、日度变化0.00BP[5]

合约数据 - EC2602昨日收盘价1717.7，涨幅0.59%，基差236.5，成交量532，持仓量4401，持仓变动-280 [2] - EC2604昨日收盘价1138.3，涨幅0.05%，基差815.9，成交量30781，持仓量41149，持仓变动379 [2] - EC2606昨日收盘价1412.9，涨幅0.99%，基差541.3，成交量4476，持仓量5791，持仓变动908 [2] - EC2608昨日收盘价1495.5，跌幅0.19%，基差458.7，成交量218，持仓量1343，持仓变动-10 [2] - EC2610昨日收盘价1093.0，涨幅0.61%，基差861.2，成交量1528，持仓量8370，持仓变动52 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差579.4，前两日569.9，前三日577.5，日研比9.5，周琳比-2.7 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 -274.6，前两日 -261.4，前三日 -248.3，日研比 -13.2，周琳比 -88.8 [2] 现货指标 - 现货SCHIS于2026/1/19公布，本期1954.19，前一期1956.39，前两期1795.83，本期跌幅0.11%，上期涨幅8.94% [2] - 欧线SCHI于2026/1/23公布，单位美元/TEU，本期1565，前一期1676，前两期1719，本期跌幅4.83%，上期跌幅2.50% [2] 欧线现货情况 - Week5：MSK开舱2450（环比 -300），PA2400（特价2200），OA2500 - 2700美金，中枢2500美金，折盘1750点 [4] - Week6：MSK开舱2050（环比 -400），PA2200附近，MSC2340，OA2400 - 2500美金，中枢2320美金，折盘1625点 [4] 投资建议 - 04合约需关注现货和实际抢运情况，当前估值合理范围内窄幅波动，建议关注后续纠错行情，关注现货触底超卖下的逢低做多机会 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘影响大，建议谨慎操作，总体以正套思路为主 [3] - 当前10合约估值中性偏高，关注逢高空10的机会 [3] 消息面 - 1/26哈马斯称已移交以方被扣押人员及遗体，敦促以方履约 [4] - 1/26以色列国防军发言人表示正在黎巴嫩多个地区对真主党军事基础设施发动攻击 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 SP主力合约情况 - 2026年1月23日SP主力合约收盘价为5398.00，折美元价677.04，较上一日涨0.33457%，山东银星基差和江浙沪银星基差均为12 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润95.46；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5365，进口利润 -446.30；智利银星CFR信用证90天港口美元价格700，山东地区人民币价格5410，进口利润 -165.36 [4] 纸浆及纸品价格情况 - 2026年1月19 - 23日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格也无变化 [5] 纸品利润率情况 - 2026年1月20 - 23日双胶利润率估算为 -4.3786%无变化，双铜利润率估算为6.0750%无变化，白卡利润率估算为 -9.0993%无变化，生活利润率估算从6.4919%提升至6.8692%，变化0.2875 [5] 纸浆价差情况 - 2026年1月19 - 23日针叶阔叶价差从730扩大到770，针叶本色价差为10无变化，针叶化机价差和针叶废纸价差均无变化，分别为1535和3834 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 报告展示了2026年1月19 - 22日北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢现货价格，以及1月19 - 23日天津、上海、乐从等地热卷和冷卷现货价格，其中热卷和冷卷部分地区价格有变化，如上海热卷较之前变化20，乐从热卷变化80，乐从冷卷变化100 [1] 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及