报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁方面，2025年12月11日宁夏72硅铁自然块现货价5100元，日变化和周变化均为0；内蒙72为5120元，日变化0，周变化 -50元；硅铁合格块江苏72为5500元，日变化和周变化均为100元；天津72硅铁出口价（美金）为1020美元，日变化0，周变化 -10美元 [2] - 硅锰方面，2025年12月11日内蒙6517硅锰产区出厂价5520元，日变化10元，周变化 -10元；宁夏6517为5490元，日变化0，周变化 -30元 [2] 供应 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）等数据 [4] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年硅锰产量（周）、企业开工率（中国）等数据 [6] 需求 - 硅铁方面，涉及2021 - 2025年粗钢产量预估值修正（中国月）、金属镁价格（府谷日、天津港人民币）、全国金属镁产量、87家独立电弧炉钢厂开工率（中国周）、硅铁出口均价（人民币）、出口数量合计（中国月）、不锈钢粗钢产量（中国月）、河钢集团硅铁采购量和采购价格（月）等数据 [4] - 硅锰方面，涉及2021 - 2025年硅锰需求量（中国万吨）、粗钢产量预估值修正（中国月）、硅锰出口数量合计（中国月）等数据 [7] 库存 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）、有效预报（日）、仓单 + 有效预报（日）、库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月，中国天）等数据 [5] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年CZCE硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）、单边交易持仓量（日）、硅锰库存平均可用天数（中国月）、63家样本企业库存（中国周）等数据 [7] 成本利润 - 硅铁方面，涉及2021 - 2025年铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格（小料市场主流价陕西日）、开工率（中国周）、生产毛利（中国日）、二氧化硅价格（98%西北地区产市场价中国日）、氧化铁皮价格（70%Fe市场价石家庄日）、宁夏和内蒙硅铁生产成本及折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润等数据 [5] - 硅锰方面，涉及2021 - 2025年化工焦出厂价（鄂尔多斯日）、多种锰矿价格（天津港、钦州港日）、硅锰利润（内蒙古、广西、北方大区、南方大区钢联元/吨）、广西和宁夏硅锰折主力盘面利润等数据 [6][7]

芳烃橡胶早报 P T A 日期 原油 石脑油日 本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/1 2/04 63.3 560 845 4690 6450 96.05 285.0 144 10 78.9 73.7 130935 -35 0.35 2025/1 2/05 63.8 564 838 4670 6445 96.21 274.0 162 43 79.0 73.7 131121 -33 0.45 2025/1 2/08 62.5 572 841 4650 6415 113.45 269.0 125 50 79.0 73.7 130653 -32 0.60 2025/1 2/09 61.9 563 832 4630 6415 108.98 269.0 159 82 79.0 73.7 139789 -28 0.65 2025/1 2/10 62.2 560 832 4605 6345 108.98 272.0 132 27 79.0 73.7 1438 ...

分组1 - 报告行业投资评级：未提及 - 报告的核心观点：未明确提及核心观点，主要呈现铁矿石相关品种的价格、变化及价差等数据 分组2 现货市场数据 - 澳洲主流矿粉中纽曼粉最新价785，日变化+5，周变化 - 8，折盘面840.0，进口利润 - 8.75；PB粉最新价788，日变化+5，周变化 - 8，折盘面839.0，进口利润 - 15.93；麦克粉最新价776，日变化+3，周变化 - 9，折盘面847.6，进口利润11.40；金布巴最新价741，日变化+5，周变化 - 8，折盘面833.4，进口利润15.82；混合粉最新价725，日变化+4，周变化 - 13，折盘面862.8，进口利润 - 2.78；超特粉最新价675，日变化+7，周变化 - 10，折盘面895.3，进口利润 - 10.89；卡粉最新价870，日变化+5，周变化 - 13，折盘面797.8，进口利润 - 22.11 [1] - 巴西主流矿中，巴混最新价819，日变化+5，周变化 - 5，折盘面815.8，进口利润 - 7.00；巴粗IOC6最新价758，日变化+5，周变化 - 12；巴粗SSFG最新价763，日变化+5，周变化 - 12 [1] - 其他矿种，乌克兰精粉最新价870，日变化+7，周变化 - 15；61%印粉最新价730，日变化+5，周变化 - 8；卡拉拉精粉最新价872，日变化+7，周变化 - 13；罗伊山粉最新价775，日变化+5，周变化 - 8，折盘面853.0，进口利润20.99；KUMBA粉最新价847，日变化+5，周变化 - 8，折盘面826.4；57%印粉最新价610，日变化+7，周变化 - 10；阿特拉斯粉最新价720，日变化+4，周变化 - 13 [1] - 内矿唐山铁精粉最新价983，日变化0，周变化 - 25，折盘面870.0 [1] 期货市场数据 - 大商所合约中，i2601最新价787.5，日变化+7.5，周变化 - 12.0，月间价差 - 42.5；i2605最新价769.0，日变化+11.5，周变化 - 8.0，月间价差18.5；i2609最新价745.0，日变化+11.5，周变化 - 8.0，月间价差24.0 [1] - 新交所合约中，FE01最新价101.79，日变化 - 0.27，周变化 - 2.11，月间价差 - 4.57；FE05最新价99.39，日变化 - 0.19，周变化 - 1.86，月间价差2.40；FE09最新价97.22，日变化 - 0.18，周变化 - 1.87，月间价差2.17 [1]

纯碱产业：中上游库存继续去化；远兴二期投料 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/12/11 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玻 璃 | | | | | | | | | | | | | 2025/12/3 2025/12/9 2025/12/10 周度变化 日度变化 | | | | | | | 2025/12/3 | | 2025/12/9 2025/12/10 周度变化 日度变化 | | | | 沙河安全 | 1061.0 | 1044.0 | 1002.0 | -59.0 | -42.0 | FG05合约 | 1125.0 | 1076.0 | 1062.0 | -63.0 | -14.0 | | 5mm大 板 | | | | | | | | | | | | | 沙河长城 | 1036.0 | 1010.0 | 984.0 | -52.0 | -26.0 | FG01合约 | 1020.0 | 984.0 | 964.0 | -56 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，伊朗装置停车，港口内地共振反弹，基差小幅走强，卸货慢使港口连续两周去库但浮仓多，预计后期回归累库，11月伊朗发运110w，12 - 1月进口下降较难，盘面01有进口无风险套机会，01终点或为高库存，偏向逢高做15反套[2] - 聚乙烯方面，两油库存同比中性，上游两油和煤化工去库，社会库存持平，下游库存原料和成品均中性，整体库存中性，09基差华北 - 110左右、华东 - 50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 - 200附近，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产和美国报价情况，2025年新装置压力较大，需关注新装置投产落地情况[5] - 聚丙烯方面，库存上游两油和中游均去库，基差 - 60，非标价差中性，进口 - 700附近，出口情况不错，欧美维稳，PDH利润 - 400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性[5] - PVC方面，基差维持01 - 270，厂提基差 - 480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润 - 100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年12月3 - 9日动力煤期货价格稳定在801，江苏现货价格从2135降至2090，华南现货从2095降至2053，鲁南折盘面维持在2430左右后降至2423，西南折盘面多为2465，河北折盘面从2435降至2385，西北折盘面从2608降至2590，CFR中国多为243，CFR东南亚为317，进口利润、主力基差、盘面MTO利润有不同程度变化[2] 塑料（聚乙烯） - 2025年12月3 - 9日东北亚乙烯价格多为745，华北LL从6750降至6530，华东LL从6965降至6850，华东LD从8725降至8575，华东HD维持7030，LL美金和LL美湾均为785和775，进口利润从172降至57，主力期货从6808降至6557，基差多为 - 30，两油库存多为70，仓单为11332[5] PP（聚丙烯） - 2025年12月3 - 9日山东丙烯多为6050，东北亚丙烯多为715，华东PP从6300降至6155，华北PP从6253降至6153，山东粉料多为6090，华东共聚从6656降至6518，PP美金为760，PP美湾为820，出口利润从 - 8升至4，主力期货从6382降至6192，基差多在 - 70 - - 80，两油库存从70降至67，仓单从15771降至15657[5] PVC - 2025年12月3 - 9日西北电石为2550，山东烧碱多为727，电石法 - 华东从4550降至4410，电石法 - 华南和西北有不同变化，进口美金价（CFR中国）为640，出口利润、西北和华北综合利润部分未给出数据，基差（高端交割品）维持 - 50[5]

| 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/12/03 | 58.95 | 62.67 | 63.41 | 0.56 | 0.39 | -3.72 | 0.02 | 182.72 | 14.07 | 230.08 | 33.96 | | 2025/12/04 | 59.67 | 63.26 | 63.89 | 0.56 | 0.40 | -3.59 | 0.04 | 182.71 | 13.48 | 230.37 | 33.50 | | 2025/12/05 | 60.08 | 63.75 | 64.26 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解震荡，月差历史低位运行，周五小幅走强，基差走弱后周五小幅走强，欧洲HSFO裂解震荡走弱，EW震荡；新加坡0.5%裂解走弱，月差低位震荡、基差低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油小幅累库、高硫浮仓小幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油大幅累库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [3][4] - 俄乌和谈预期加强，本周外盘汽柴油裂解继续回落，低硫对柴油价差本周继续反弹 [4] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，外盘低硫面临支撑，但短期走强空间有限 [4] - 全球重质进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，FU01偏空对待，低硫估值偏低但暂无驱动 [4] 各数据情况总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年12月3 - 9日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从348.42变为335.47，变化-4.32；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从390.01变为381.64，变化-3.04等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年12月3 - 9日，新加坡380cst M1从345.72变为341.31，变化-11.08；新加坡180cst M1从350.42变为349.84，变化-9.74等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年12月3 - 9日，FOB 380cst从334.01变为333.81，变化-9.72；FOB VLSFO从418.67变为415.01，变化-10.02等 [2] 国内FU数据 - 2025年12月3 - 9日，FU 01从2437变为2418，变化-90；FU 05从2499变为2488，变化-85；FU 09从2468变为2464，变化-70等 [2] 国内LU数据 - 2025年12月3 - 9日，LU 01从3010变为2989，变化-82；LU 05从3021变为3003，变化-88；LU 09从3060变为3033，变化-72等 [3]

、隐波指教分位教与波动军价差分位数排名图 1 ↓ 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平 • 分位数高代表当前稳波偏高 • 分位数低代表稳波偏低 • 2 • 波动率价差书急疫指数•历史玻 动率。 隐含波动率分位数排名 历史波动率分位数排名 波动率数据日报 永安期货期权总部 更新时间:2025/12/10 一、隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2 隐波指数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代 表隐波相对历史波动率越低。 70 -300股指 -- 300股指 IV-HV美 IV-HV差 - 50ETF - 50ETF 20 20 IV-HV美 - 1000股指 -- 1000股指 500ETF - 500ETF IV-HV 70 10 20 10 IV-HV美 日报 rtat IV-HV美 low a OSSALS 60 - 豆粕 IV-HV差 直播 IV-HV差 玉米 王米 30 50 20 30 20 40 10 10 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年12月9日，美国为4.189%、英国为4.504%等；最新变化中美国升0.024%、英国降0.023%等；一周变化美国升0.102%、英国升0.035%等；一月变化美国升0.072%、英国升0.117%等；一年变化美国升0.019%、英国升0.263%等 [3] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年12月9日，美国为3.560%、英国为3.777%等；最新变化美国升0.040%、英国降0.029%等；一周变化美国升0.090%、英国升0.045%等；一月变化美国升0.050%、英国升0.056%等；一年变化美国降0.630%、英国降0.453%等 [3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年12月9日，巴西为5.440、南非zar为17.054等；最新变化巴西升0.14%、南非zar升0.07%等；一周变化巴西升2.10%、南非zar降0.33%等；一月变化巴西升3.16%、南非zar降0.61%等；一年变化巴西降8.90%、南非zar降5.55%等 [3] - 人民币汇率：2025年12月9日，在岸人民币为7.064、离岸人民币为7.061等；最新变化在岸人民币降0.12%、离岸人民币降0.15%等；一周变化在岸人民币降0.11%、离岸人民币降0.08%等；一月变化在岸人民币降0.75%、离岸人民币降0.86%等；一年变化在岸人民币降2.53%、离岸人民币降2.59%等 [3] - 主要经济体股指：2025年12月9日，道琼斯为6840.510、标普500为47560.290等；最新变化道琼斯降0.09%、标普500降0.38%等；一周变化道琼斯升0.16%、标普500升0.18%等；一月变化道琼斯降0.09%、标普500降0.77%等；一年变化道琼斯升13.40%、标普500升5.90%等 [3] - 信用债指数：2025年12月9日，新兴经济体投资级信用债指数为3528.910、新兴经济体高收益信用债指数为265.171等；最新变化新兴经济体投资级信用债指数降0.09%、新兴经济体高收益信用债指数升0.06%等；一周变化新兴经济体投资级信用债指数降0.34%、新兴经济体高收益信用债指数降0.31%等；一月变化新兴经济体投资级信用债指数升0.15%、新兴经济体高收益信用债指数降0.41%等；一年变化新兴经济体投资级信用债指数升5.20%、新兴经济体高收益信用债指数升2.41%等 [3] 股指期货交易数据 - 指数表现：收盘价A股为3909.52、沪深300为4598.22等；涨跌A股降0.37%、沪深300降0.51%等 [4] - 估值：PE(TTM)沪深300为14.03、上证50为11.85等；环比变化沪深300降0.05、上证50降0.04等 [4] - 风险溢价：1/PE - 10利率标普500为 - 0.51、德国DAX为2.49；环比变化标普500降0.02、德国DAX降0.02 [4] - 资金流向：最新值A股为 - 1141.62、主板为 - 923.87等；近5日均值A股为 - 395.77、主板为 - 382.54等 [4] - 成交金额：最新值沪深两市为19039.53、沪深300为4521.14等；环比变化沪深两市降1326.93、沪深300降446.02等 [4] - 主力升贴水：基差IF为 - 15.02、IH为 - 6.36等；幅度IF降0.33%、IH降0.21%等 [4] 国债期货交易数据 - 收盘价：国债期货T00为108.160、TF00为105.785等；涨跌T00升0.05%、TF00升0.01%等 [5] - 资金利率：R001为1.3650%、R007为1.4889%等；日度变化R001降12.00BP、R007无变化等 [5]

焦炭日报 研究中心黑色团队 2025/12/10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 4500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 日照港准一平仓 2021 2022 2023 2024 2025 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 长治出厂价 2021 2022 2023 2024 2025 4500.00 青岛港准一平仓 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2021 2022 2023 2024 2025 230家焦化产能利用率 230家焦炭产量 全样本焦化焦炭库存 以上内容所依据的信息均来源于交 ...