| 燃料油早报 | | --- | | 国 内 F U | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | FU 01 | FU 05 | FU 09 | FU 01-05 | FU 05-09 | FU 09-01 | | 2025/10/15 | 2683 | 2653 | 2600 | 30 | 53 | -83 | | 2025/10/16 | 2694 | 2658 | 2608 | 36 | 50 | -86 | | 2025/10/17 | 2627 | 2600 | 2560 | 27 | 40 | -67 | | 2025/10/20 | 2646 | 2616 | 2575 | 30 | 41 | -71 | | 2025/10/21 | 2647 | 2612 | 2566 | 35 | 46 | -81 | | 变化 | 1 | -4 | -9 | 5 | 5 | -10 | 国 内 L U | 日期 | LU 01 | LU 05 | LU 09 | LU 01-05 | LU 05-09 | LU 09- ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 BR主力合约盘面情况 - 10月20日主力合约收盘价10840，较前一日降85，较上周降55 [3] - 10月20日主力合约持仓量74828，较前一日增57827，较上周增50360 [3] - 10月20日主力合约成交量101950，较前一日增44923，较上周增41695 [3] BR基差&月差情况 - 10月20日顺丁县差210，较前一日增82，较上周增155 [3] - 10月20日顺丁基差（两油）360，较前一日增82 [3] - 10月20日丁本泉差610，较前一日增35 [3] - 10月20日10 - 11月差200，较前一日降90，较上周增425 [3] - 10月20日11 - 12月差95，较前一日降5，较上周增35 [3] BR现货情况 - 10月20日山东市场价11050，较前一日持平，较上周增100 [3] - 10月20日传化市场价10900，较前一日持平，较上周增100 [3] - 10月20日齐鲁出厂价11200，较前一日持平，较上周持平 [3] BR加工&进出口情况 - 10月20日现货加工利润53，较前一日持平，较上周增49 [3] - 10月20日盘面加工利润 - 158，较前一日降85，较上周降106 [3] - 10月20日进口利润 - 79579，较前一日增38，较上周增329 [3] - 10月20日出口利润242，较前一日降182，较上周降291 [3] BD价格情况 - 10月20日山东市场价8625 [3] - 10月20日江苏市场价8500，较前一日降50，较上周增50 [3] - 10月20日扬子出厂价8600，较前一日持平，较上周持平 [3] BD加工&进出口情况 - 10月20日碳四抽提利润1885，较前一日持平 [3] - 10月20日丁烯氧化脱氢利润 - 104，较前一日增20，较上周增120 [3] - 进口利润10月17日为350，之后数据缺失 [3] - 10月20日出口利润 - 851，较前一日增41，较上周降417 [3] 下游利润情况 - 10月20日顺丁生产利润 - 158，较前一日降85，较上周降106 [3] - 10月20日丁苯生产利润750，较前一日持平 [3] - 10月20日ABS生产利润 - 33，较前一日降142，较上周降129 [3] - 10月20日SBS生产利润（791 - H）460，较前一日降300，较上周降270 [3] 品种间价差情况 - 10月20日RU - BR - 60018，较前一日降57712，较上周降50445 [3] - 10月20日NR - BR - 62648，较前一日降57872，较上周降50415 [3] - 10月20日泰混 - 顺丁3500，较前一日持平，较上周降150 [3] - 10月20日3L - 丁苯3500，较前一日增100，较上周持平 [3] 品种内价差情况 - 10月20日顺丁标品 - 非标价差350，较前一日增50，较上周增20 [3] - 10月20日丁苯1502 - 1712价差950，较前一日持平，较上周增50 [3]

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/10/22 铜：跨市套利跟踪 2025/10/22 国内价格 LME价格 比价 现货 85720 10639 8.03 三月 85350 10670 8.04 均衡比价 盈利 现货进口 8.09 - 现货出口 - 锌：跨市套利跟踪 2025/10/22 国内价格 LME价格 比价 现货 21950 3278 6.70 三月 22000 2979 5.76 均衡比价 盈利 现货进口 8.50 -5922.81 铝：跨市套利跟踪 2025/10/22 国内价格 LME价格 比价 现货 20970 2771 7.57 三月 20975 2770 7.57 均衡比价 盈利 现货进口 8.37 -2234.72 镍：跨市套利跟踪 2025/10/22 国内价格 LME价格 比价 现货 123950 15009 8.26 均衡比价 盈利 现货进口 8.19 -1173.88 铅：跨市套利跟踪 2025/10/22 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考 ...

纸浆早报 研究中心能化团队 2025/10/22 SP主力合约收盘价： 5170.00 | 日期 | | | 全国均价 | | | | 山东地区均价 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 针叶浆 | 阔叶浆 | 本色浆 | 化机浆 | 针叶浆 | 阔叶浆 | 本色浆 | 化机浆 | | 2025/10/15 | 6073.75 | 4810.75 | 5415.00 | 3686.25 | 6245.00 | 4775.00 | 5400.00 | 3600.00 | | 2025/10/16 | 6073.75 | 4810.75 | 5415.00 | 3686.25 | 6245.00 | 4775.00 | 5400.00 | 3600.00 | | 2025/10/17 | 6073.75 | 4810.75 | 5415.00 | 3686.25 | 6245.00 | 4775.00 | 5400.00 | 3600.00 | | 2025/10/20 | 6073.75 | 4810.75 | 5415. ...

铁合金早报 | | | | | | | | | | 2025/10/22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 项目 | | 现货 | | 仓单 | | 盘面 | | | | | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 出厂价折盘面 | 最新 | | 日变化 | 周变化 | | | 宁夏#72 内蒙#72 | 5130 5150 | 0 -30 | 0 0 | 5430 5500 | 主力合约 01合约 | 5474 5474 | 38 38 | 96 152 | | 硅铁自然块 | | | | | | | | | | | 产区汇总价 | 青海#72 | 5150 | 0 | 0 | 5480 | 05合约 | 5510 | 20 | 82 | | | 陕西#72 | 5150 | 0 | 50 | 5450 | 09合约 | 5616 | 16 | 74 | | | 陕西#75 | 5800 | 0 | -300 | | 主力月基差 | -44 | -38 | -96 | | 硅铁合格块 | 江苏#72 | ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/10/22 | 甲 醇 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 动力煤期 | | 江苏现货 华南现货 | 鲁南折盘 | 西南折盘面 | 河北折盘 | 西北折盘 | CFR中国 | CFR东南 | | 进口利润 主力基差 | 盘面MTO | | | 货 | | | 面 | | 面 | 面 | | 亚 | | | 利润 | | 2025/10/1 5 | 801 | 2320 | 2280 | 2505 | 2500 | 2495 | 2678 | 266 | 326 | 14 | 8 | - | | 2025/10/1 6 | 801 | 2305 | 2285 | 2495 | 2500 | 2470 | 2665 | 265 | 325 | 20 | 5 | - | | 2025/10/1 7 | 801 | 2280 | 2263 | 2505 | 2500 | 2470 | 2 ...

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/10/22 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/10/15 | 3090 | 3180 | 3270 | 3130 | 3250 | 3210 | | 2025/10/16 | 3090 | 3180 | 3270 | 3130 | 3230 | 3210 | | 2025/10/17 | 3070 | 3210 | 3270 | 3130 | 3230 | 3210 | | 2025/10/20 | 3120 | 3210 | 3270 | 3130 | 3230 | 3240 | | 2025/10/21 | 3120 | 3210 | 3210 | 3130 | 3230 | 3210 | | 变化 | 0 | 0 | -60 | 0 | 0 | -30 | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/10/22 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 4169.60 49.95 1626.00 1484.00 - 10669.50 变化 -124.75 -1.85 -16.00 -55.00 - -10.00 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 98.97 1.16 1.34 151.93 - 变化 0.35 -0.00 -0.00 1.17 - 交 易 数 据 日期 COMEX白银 库存 上期所白银 库存 黄金ETF持仓 白银ETF持仓 上金所白银 库存 上金所黄金 递延费支付方向 上金所白银 递延费支付方向 最新 15670.94 749.36 1058.66 15676.64 - 1 2 变化 -81.96 -106.49 0.00 -93.14 - 0.00 0.00 贵 金 属 比 价 升 贴 水 、 库 存 、 E T F 持 仓 变 化 以上图表数据来源：彭博、永安源点资讯、万得 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对PTA，近端部分装置提负开工小幅提升，聚酯负荷环比持稳库存微累，基差环比走弱，现货加工费维持低位；PX国内开工回落海外部分检修落地，PXN环比走扩，美亚芳烃价差走扩；后续聚酯无超预期表现TA逐步进入累库阶段，但当前低加工费水平持续较久，关注额外检修情况，远月投产有限加工费中枢或逐步修复 [2] - 对MEG，近端国内检修重启并存负荷仍小幅提升，海外检修落地，到港稳定而发货平淡下周初港口库存延续小幅累积，基差持稳，煤制效益与比价进一步收缩；后续EG存量开工回到较高水平，叠加新装置投产进入持续累库阶段，但煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，且近期煤价有所走强，关注煤制成本附近的卖看跌机会 [2] - 对涤纶短纤，近端装置运行平稳开工维持在94.3%，产销环比改善库存小幅去化；需求端涤纱端开工小幅提升，原料与成品库存皆有去化，效益小幅改善；后续涤纱端成品库存开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注仓单情况 [2] - 对天然橡胶和20号胶，主要矛盾是全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望 [2] 根据相关目录分别总结 PTA - 2025年10月15 - 21日，原油价格从61.9涨至61.3，石脑油日本价格维持540，PX CFR台湾维持784，PTA内盘现货从4325涨至4320，POY 150D/48F从6520降至6340，石脑油裂解价差从95.2涨至90.52，PX加工差维持244，PTA加工差维持95，聚酯毛利从294降至131，PTA平衡负荷维持80.7，PTA负荷维持76.0，仓单 + 有效预报从38982增至48538，TA基差从 - 85降至 - 87，产销从0.4增至1.65 [2] - PTA现货成交日均成交基差2601(-83），装置无变化 [2] MEG - 2025年10月15 - 21日，东北亚乙烯维持780，MEG外盘价格从484降至480，MEG内盘价格从4114降至4075，MEG华东价格从4130降至4090，MEG远月价格从4112降至4072，MEG煤制利润从23降至 - 97，MEG内盘现金流（乙烯）维持 - 706，MEG总负荷维持77.0，煤制MEG负荷维持81.4，MEG港口库存维持57.9，非煤制负荷维持75 [2] - MEG现货成交基差对01（+74）附近，福炼40万吨检修 [2] 涤纶短纤 - 2025年10月15 - 21日，1.4D棉型从6375降至6340，低熔点短纤维持7310，原生中空维持6920，仿大化纤从5450降至5400，纯涤纱维持12100，涤棉纱维持16350，原生短纤负荷维持94，再生棉型负荷维持52，涤纱开机维持66，短纤利润维持274，纯涤纱利润从5增至40，棉花 - 涤短从8025增至8190，粘胶 - 涤短从6675增至6710 [2] - 现货价格6290附近，市场基差对11 + 30附近，装置无检修 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年10月15 - 21日，美金泰标现货从1825涨至1845，美金泰混现货从1815涨至1820，人民币混合胶从14560涨至14800，上海全乳从13695涨至14450，上海3L从14900涨至15000，泰国胶水维持54.1，泰国杯胶从49.7涨至50.5，云南胶水维持13500，海南胶水从15000涨至15300，顺丁橡胶从11000涨至11100，RU主力从14895涨至15150，NR主力从12235涨至12365 [2] - 2025年10月15 - 21日，混合 - RU主力从 - 335降至 - 350，美金泰标 - NR主力维持773，RU09 - RU01维持 - 955，RU主力 - NR主力从2660涨至2785，胶水 - 杯胶从4.5降至3.6，全乳 - 混合从 - 865增至 - 350，3L - 混合从340降至200，混合 - 顺丁从3560涨至3700，泰标加工利润维持15，混合内外价差维持 - 46，上期所RU仓单从139560降至129080 [2] 苯乙烯 - 2025年10月15 - 21日，乙烯(CFR东北亚)维持780，纯苯（CFR中国）维持684，纯苯（华东）从5625降至5435，加氢苯（山东）维持5250，苯乙烯（CFR中国）从803涨至795，苯乙烯（江苏）从6540涨至6465，苯乙烯（华南）从6675降至6550，EPS(华东普通料)维持7550 [5] - 2025年10月15 - 21日，PS （华东透苯）维持6850，ABS （0215A)维持8700，亚洲价差纯苯 - 石脑油维持131，苯乙烯国产利润维持 - 635，EPS国产利润从315降至405，PS国产利润从 - 170降至 - 181，ABS国产利润维持 - 926 [5]

| LPG早报 | | | | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/10/22 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 华东液化 气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华 南 | 丙烷CIF日 本 | MB丙烷现 货 | CP预测合 同价 | 山东醚后碳四 | 山东烷基 化油 | 纸面进口利 润 | 主力基差 | | 2025/10/1 5 | 4530 | 4374 | 4350 | 530 | 436 | - | 452 | 4460 | 7430 | 168 | 326 | | 2025/10/1 6 | 4500 | 4369 | 4280 | 530 | 439 | 64 | 452 | 4460 | 7410 | 143 | 201 | | 2025/10/1 7 | 4460 | 4345 | 4200 | 525 | 426 | - | 447 | 4420 | 7380 | ...