报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面：沙河安全5mm大板12月2日价格1061.0，12月8日1044.0，12月9日1044.0，周度降17.0，日度无变化；沙河长城5mm大板12月2日1044.0，12月8日1019.0，12月9日1010.0，周度降34.0，日度降9.0等[2] - 合约及价差方面：FG05合约12月2日1145.0，12月8日1112.0，12月9日1076.0，周度降69.0，日度降36.0；FG1 - 5价差12月2日 - 111.0，12月8日 - 110.0，12月9日 - 92.0，周度升19.0，日度升18.0等[2] - 基差及利润方面：01河北基差12月2日2.0，12月8日4.0，12月9日18.0，周度升16.0，日度升14.0；华北燃煤利润12月2日109.4，12月8日94.3，12月9日91.8，周度降17.6，日度降2.5等[2] - 产销情况：沙河工厂产销转弱，贸易商低价1002左右，出货一般，期现出货较好；湖北省内工厂1010左右，成交尚可；湖北中游期现01 - 30，成交一般；玻璃产销沙河89，湖北79，华东90，华南109[2] 纯碱 - 价格方面：沙河重碱12月2日1160.0，12月8日1120.0，12月9日1120.0，周度降40.0，日度无变化；华中重碱12月2日1170.0，12月8日1130.0，12月9日1120.0，周度降50.0，日度降10.0等[2] - 合约及价差方面：SA05合约12月2日1244.0，12月8日1199.0，12月9日1186.0，周度降58.0，日度降13.0；SA月差01 - 05，12月2日 - 61.0，12月8日 - 66.0，12月9日 - 61.0，周度无变化，日度升5.0[2] - 基差及利润方面：SA01沙河基差12月2日 - 23.0，12月8日 - 13.0，12月9日 - 5.0，周度升18.0，日度升8.0；华北氨碱利润12月2日 - 288.7，12月8日 - 298.4，12月9日 - 282.1，周度升6.6，日度升16.4等[2] - 产业情况：重碱河北交割库现货报价在1100左右，送到沙河1120左右；中上游库存继续去化；远兴二期投料[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端装置运行平稳，开工环比持稳，聚酯负荷小幅提升，库存维持，基差持稳，现货加工费环比改善；后续终端走弱速度加快，聚酯负荷拐点临近，TA库存或再度累积，但整体压力不大、估值不高，短期观望，长期关注逢低多配机会 [2] - MEG近端国内检修重启并存，开工环比小幅下降，海外部分装置降负，到港偏稳下周初港口库存累积，周内到港预报回升，基差走弱，煤制效益再度走弱；后续EG价格下行后煤制亏损加剧，供应端减产未扭转累库趋势，短期估值偏低但驱动有限，长期格局预计偏弱 [2] - 涤纶短纤近端装置运行平稳，开工维持，产销基本维持，库存环比去化；需求端涤纱端开工持稳，原料备货去化、成品库存累积，效益维持；后续短纤需求基本维持，出口高增，短期库存压力有限，远月下游进入淡季且供应端新装置投产临近，格局或转弱，关注仓单情况 [2] - 天然橡胶&20号胶全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 数据：2025年12月3 - 9日原油从62.7美元/桶降至61.9美元/桶，石脑油日本从562美元/吨降至563美元/吨，PX CFR台湾从848美元/吨降至832美元/吨，PTA内盘现货维持4650元/吨，POY 150D/48F从6485元/吨降至6415元/吨，石脑油裂解价差从102.63美元/吨降至113.45美元/吨，PX加工差从286.0美元/吨降至269.0美元/吨，PTA加工差从143元/吨降至125元/吨，聚酯毛利从30元/吨升至50元/吨，PTA平衡负荷维持79.0%，PTA负荷维持73.7%，仓单+有效预报从133321张增至139789张，TA基差从 - 35元/吨升至 - 28元/吨，产销从0.40升至0.60 [2] - 现货成交：日均成交基差2601（ - 23） [2] - 装置变化：未提及 [2] MEG - 数据：2025年12月3 - 9日东北亚乙烯维持745美元/吨，MEG外盘价格维持440美元/吨，MEG内盘价格维持3699元/吨，MEG华东价格维持3699元/吨，MEG远月价格维持3742元/吨，MEG煤制利润从 - 531元/吨降至 - 592元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 775元/吨降至 - 987元/吨，MEG总负荷维持72.8%，煤制MEG负荷维持72.6%，MEG港口库存维持81.9万吨，非煤制负荷维持73% [2] - 现货成交：基差对01（ - 15）附近 [2] - 装置变化：富德50万吨检修，中海壳40万吨检修，三江100万吨降负 [2] 涤纶短纤 - 数据：2025年12月3 - 9日1.4D棉型从6425元/吨降至6355元/吨，低熔点短纤维持7680元/吨，原生中空从7125元/吨降至7085元/吨，仿大化纤维持5350元/吨，纯涤纱维持12100元/吨，涤棉纱维持16300元/吨，原生短纤负荷维持98%，再生棉型负荷维持51%，涤纱开机维持66%，短纤利润从102元/吨升至148元/吨，纯涤纱利润维持25元/吨，棉花 - 涤短维持8225元/吨，粘胶 - 涤短维持6425元/吨 [2] - 现货信息：现货价格6278元/吨附近，市场基差对01 - 40附近 [2] - 装置检修：未提及 [2] 天然橡胶&20号胶 - 数据：2025年12月3 - 9日美金泰标现货从1805美元/吨降至1800美元/吨，美金泰混现货从1805美元/吨降至1795美元/吨，人民币混合胶从14430元/吨降至14350元/吨，上海全乳从14510元/吨降至14390元/吨，上海3L维持15100元/吨，泰国胶水维持55.0泰铢/公斤，泰国杯胶从49.5泰铢/公斤升至51.3泰铢/公斤，云南胶水维持14200元/吨，海南胶水从15500元/吨降至15000元/吨，顺丁橡胶维持10550元/吨，RU主力从15210元/吨降至14985元/吨，NR主力从12085元/吨升至12080元/吨 [2] - 价差数据：2025年12月3 - 9日混合 - RU主力从 - 780元/吨升至 - 715元/吨，美金泰标 - NR主力从666美元/吨降至665美元/吨，RU09 - RU01维持 - 955元/吨，RU主力 - NR主力从3125元/吨降至2905元/吨，胶水 - 杯胶从6.0泰铢/公斤降至3.8泰铢/公斤，全乳 - 混合从80元/吨降至40元/吨，3L - 混合从670元/吨降至750元/吨，混合 - 顺丁从3930元/吨降至3800元/吨，泰标加工利润维持15美元/吨，混合内外价差从 - 98元/吨降至 - 114元/吨，上期所RU仓单从82800吨增至46030吨 [2] 苯乙烯 - 数据：2025年12月3 - 9日乙烯（CFR东北亚）维持745美元/吨，纯苯（CFR中国）从672美元/吨升至686美元/吨，纯苯（华东）从5325元/吨降至5350元/吨，加氢苯（山东）从5300元/吨降至5280元/吨，苯乙烯（CFR中国）从828美元/吨降至828美元/吨，苯乙烯（江苏）从6700元/吨降至6780元/吨，苯乙烯（华南）从6845元/吨降至6885元/吨，EPS（华东普通料）维持7550元/吨，PS（华东透苯）维持7150元/吨，ABS（0215A）从8250元/吨降至8050元/吨，亚洲价差纯苯 - 石脑油从102美元/吨升至113美元/吨，苯乙烯国产利润从 - 27元/吨降至 - 1411元/吨，EPS国产利润从40元/吨升至1475元/吨，PS国产利润从 - 143元/吨升至1179元/吨，ABS国产利润维持 - 926元/吨 [5]

报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》[2] - 报告团队为研究中心能化团队 [3] - 报告日期为2025年12月10日 [3] 报告核心数据 BR（顺丁橡胶） - 主力合约（12）12月9日价格10450，日度变化 -65，周度变化 -125 [4] - 持仓量12月9日为76409，日度变化48955，周度变化37423 [4] - 德国成交量12月9日为111045，日度变化48226，周度变化 -11618 [4] - 仓单数量12月9日为17320，日度变化0，周度变化1870 [4] - 虚实比12月9日为22.06，日度变化14，周度变化9 [4] - 顺丁基差12月9日为50，日度变化未提及，周度变化125 [4] - 丁本县差12月9日为520，日度变化115，周度变化25 [4] - 12 - 01价差12月9日为20，日度变化10，周度变化85 [4] - 01 - 02价差12月9日为 -20，日度变化 -5，周度变化 -25 [4] - RU - BR价差12月9日为4535，日度变化 -15，周度变化 -100 [4] - NR - BR价差12月9日为1630，日度变化80，周度变化120 [4] - 山东市场价12月9日为10500，日度变化0，周度变化0 [4] - 传化市场价12月9日为10400，日度变化0，周度变化0 [4] - 齐鲁出厂价12月9日为10600，日度变化0，周度变化0 [4] - CFR东北亚12月9日为1325，日度变化25，周度变化25 [4] - CFR东南亚12月9日为1600，日度变化25，周度变化25 [4] - 现货加工利润12月9日为702，日度变化51，周度变化179 [4] - 进口利润12月9日为 -579，日度变化 -190，周度变化 -199 [4] - 出口利润12月9日为1522，日度变化167，周度变化176 [4] BD（丁二烯） - 山东市场价12月9日为7250，日度变化 -50，周度变化 -175 [4] - 江苏市场价12月9日为7200，日度变化 -50，周度变化 -50 [4] - 扬子出厂价12月9日为7200，日度变化0，周度变化100 [4] - CFR中国12月9日为860，日度变化0，周度变化40 [4] - 乙烯裂解利润部分日期数据缺失 [4] - 碳四抽提利润部分日期数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润12月9日为 -1614，日度变化 -50，周度变化 -20 [4] - 进口利润12月9日为186，日度变化 -44，周度变化 -369 [4] - 出口利润12月9日为 -975，日度变化39，周度变化396 [4] - 丁苯生产利润12月9日为1450，日度变化0，周度变化 -88 [4] - ABS生产利润部分日期数据缺失 [4] - SBS生产利润12月9日为 -420，日度变化0，周度变化 -85 [4]

、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 秦皇岛5500 780.0 -9.0 -32.0 -43.0 -35.0 25省终端可用天数 23.5 -0.5 3.5 2.6 5.9 秦皇岛5000 679.0 -10.0 -33.0 -52.0 -41.0 25省终端供煤 551.5 2.0 -57.1 -88.6 -71.4 广州港5500 850.0 -5.0 -10.0 -15.0 -45.0 北方港库存 2757.0 22.0 141.0 503.0 169.2 鄂尔多斯5500 525.0 -10.0 -40.0 -50.0 -85.0 北方锚地船舶 76.0 3.0 8.0 -36.0 38.0 大同5500 580.0 -10.0 -35.0 -45.0 -90.0 北方港调入量 161.0 -2.8 -19.3 6.9 -6.1 榆林6000 732.0 0.0 0.0 20.0 -80.0 北方港吞吐量 134.9 -26.6 -25.6 -25.1 -40.9 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周不同农产品价格走势不同，玉米价格延续上涨，港口强于产地；淀粉价格预计保持稳定；白糖现货弱势带动盘面下行；棉花适合长期做多；鸡蛋存栏下降速度关键在于淘汰节奏；苹果盘面近期高位震荡，中期05总体偏空；生猪年前供需双增，供应压力仍大 [4][5][6][7][9] 各农产品情况总结 玉米/淀粉 - 本周玉米价格延续上涨，港口强于产地，产区售粮进度同比提升，渠道库存中性偏低，下游季节性补库叠加储备收储，现货价格预计短期偏强；中长期若下游消费回落、中间商囤粮释放，价格或阶段性走弱 [4] - 淀粉短期受季节性消费支撑，下游补库带动去库，原料供应受限加剧挺价意愿，价格预计稳定；中长期下游消费节奏是价格走势关键 [4] - 给出2025年12月3 - 9日长春、锦州、潍坊、蛇口等地玉米价格及基差、贸易利润、进口盈亏等数据，以及黑龙江、潍坊等地淀粉价格及基差、加工利润数据 [3] 白糖 - 国产新糖供应增加，本周糖厂报价下调，现货弱势带动盘面下行；短期原糖供应压力减少，盘面定价参考国产糖成本和现货价格；中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本 [5] - 给出2025年12月3 - 9日柳州、南宁、昆明等地白糖现货价格、基差、进口利润、仓单数据 [5] 棉花棉纱 - 新棉收购基本完成，总产量预估下调，中美釜山会谈降低关税利好纺服出口，整体外部氛围好转，适合长期做多 [6] - 给出2025年12月3 - 9日3128棉花、进口M级美棉等价格及进口利润、仓单+预报等数据，以及越南纱现货、进口利润、32S纺纱利润数据 [6] 鸡蛋 - 存栏拐点已现但基数偏高，未来存栏下降速度关键在于淘汰节奏，若淘鸡加速，产能去化加快；河北400日龄以上蛋鸡占比10% - 20%，养殖户期待春节备货行情，若腊八前现货低迷，预计集中淘汰，利好二季度蛋价 [7] - 给出2025年12月3 - 9日河北、辽宁、山东等地鸡蛋产区价格、期现基差，以及白羽肉鸡、黄羽肉鸡、生猪价格数据 [7] 苹果 - 当前全国入库基本结束，今年全国冷库预估入库量5.5成左右，较去年减少超1成；现货好货稀缺，好坏价差走阔，近期盘面走交割逻辑维持高位震荡，中期受制于消费端竞品多，05总体偏空 [9] - 给出2025年12月3 - 9日山东80一二级、陕西70通货苹果现货价格，全国、山东、陕西库存数据，以及1月、5月、10月基差数据 [8][9] 生猪 - 周末现货涨跌互现，年前供需双增，阶段供需错配可能仍存，供应压力大，等待旺季检验；10月产能数据改善远期情绪，但市场反应谨慎，远月预期好转有赖近端去产去库，关注出栏节奏、疫病和政策等预期差扰动 [9] - 给出2025年12月3 - 9日河南开封、湖北襄阳、山东临沂等地生猪产区价格及期现基差数据 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价震荡收涨，因G7与欧盟考虑禁止俄罗斯出口海运服务、乌克兰袭击俄罗斯炼油厂及港口、CPC出口受阻等因素，绝对价格反弹；基本面全球石油总库存累库，沙特阿美下调售价，美国EIA原油及汽柴油累库，近期美国炼厂开工恢复，欧美汽柴油裂解回落，短期柴油基本面支撑更强，关注汽柴油价差回归季节性；四季度布伦特价格区间55 - 65美元/桶，维持高空思路，短期估值偏离度不高，可保持观望 [5] 根据相关目录分别总结 日度新闻 - 卢克石油西库尔纳2号储油罐原油输送恢复，预计现场凌晨1 - 2点左右恢复正常运营，输油管道受损部位修复工作已完成 [3] - 俄罗斯计划12月从西部港口的石油出口量较11月增长27% [4] - 截至12月8日当周，山东独立炼厂原油到港量263.1万吨，环比上涨40.2万吨，涨幅18.04%，去年同期到港量为106.5万吨，环比下跌103.2万吨，跌幅49.21%，到港原油以中质原油为主，含俄罗斯原油29.7万吨及1船新稀释沥青 [4] 库存 - 美国至11月28日当周API原油库存248万桶，前值 - 185.9万桶；API汽油库存313.6万桶，前值53.9万桶 [4] - 美国至11月28日当周EIA原油库存57.4万桶，预期 - 82.1万桶，前值277.4万桶；EIA汽油库存451.8万桶，预期146.8万桶，前值251.3万桶；EIA精炼油库存205.9万桶，预期70.7万桶，前值114.7万桶 [4] - 美国至11月28日当周美国国内原油产量增加0.1万桶至1381.5万桶/日 [4] - 美国至11月28日当周EIA精炼厂设备利用率前值92.3%，预期93%，公布94.1% [5] 周度观点 - 本周油价震荡收涨，因G7与欧盟、乌克兰袭击及CPC出口受阻等因素绝对价格反弹 [5] - 基本面全球石油总库存累库，沙特阿美下调售价，美国EIA原油及汽柴油累库，近期美国炼厂开工恢复，欧美汽柴油裂解回落，短期柴油基本面支撑更强，关注汽柴油价差回归季节性 [5] - 四季度布伦特价格区间55 - 65美元/桶，维持高空思路，短期估值偏离度不高，可保持观望 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 SP主力合约收盘价情况 - 2025年12月8日SP主力合约收盘价为5392.00，折美元价673.36，较上一日跌1.06422%，山东银星基差108，江浙沪银星基差158 [3] 不同产地品牌纸浆价格及利润情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润 -1.50；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5510，进口利润 -377.04；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5500，进口利润 -2.59 [4] 纸浆全国及山东地区均价情况 - 2025年12月2 - 8日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，山东地区均价也无变化 [4] 不同纸品指数及利润率情况 - 2025年12月3 - 8日文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数无变化，生活用纸指数变化为3；双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算无变化，生活利润率估算变化为1.0348 [4] 不同纸浆价差情况 - 2025年12月8日针叶阔叶价差890.00，针叶本色价差100，针叶化机价差1700，针叶废纸价差3924 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 隔夜市场信息 - 民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨2025/2026市场年度付运大豆[1] - 截至2025年12月4日当周，美国大豆出口检验量为101.8127万吨，符合90-125万吨的市场预估，前一周修正后为93.2486万吨；当周对中国大陆的大豆出口检验量为11.9895万吨，占总量的11.8%；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为1289.9667万吨，上一年度同期为2355.6424万吨[1] - 11月6日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增51.06万吨，较之前一周减少59%，较前四周均值减少55%，处于45-160万吨预估区间低端；其中对中国大陆出口销售净增23.2万吨；当周美国大豆出口装船92.78万吨，较之前一周减少10%，较前四周均值减少22%；当周美国当前市场年度大豆新销售58.08万吨，下一市场年度大豆新销售0.36万吨[1] - 11月6日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增9.35万吨，较之前一周减少57%，较前四周均值减少79%，符合5-40万吨的市场预估；当周美国豆粕出口装船21.62万吨，较之前一周减少9%，较前四周均值减少24%；当周美国当前市场年度豆粕新销售10.83万吨，下一市场年度豆粕新销售0万吨[1] - 巴西12月第一周出口大豆97.087113万吨，日均出口量为19.417423万吨，较上年12月全月的日均出口量9.552806万吨增加103%，上年12月全月出口量为200.60892万吨[1] - 中国11月大豆进口量为810.7万吨，1-11月累计进口量为10379万吨，同比增加6.9%；中国11月食用植物油进口量为72万吨，1-11月累计进口量为627万吨，同比减少3%[1] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的94%，种植进度较一周前提升5个百分点，但略低于去年同期95%的水平；降雨为Cerrado地区带来一定缓解，但南里奥格兰德州因土壤湿度不足仍需保持警惕；农业咨询机构AgRural将巴西大豆产量预估维持在1.785亿吨[1] 现货价格 - 2025年12月2 - 8日期间，豆粕江苏价格维持3020不变；菜粕广东价格从2520变动至2500；豆油江苏价格从8550变动至8500；棕榈油广州价格在8620 - 8720间波动；菜油江苏价格从10020变动至9760 [2] 其他 - 报告还提及了蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差、主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润等内容，但未给出具体数据[1][3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种指标变化情况总结 BR（顺丁橡胶） - 主力合约（12）12月8日价格为10515，日度变化105，周度变化 - 170 [4] - 持仓量12月8日为27454，日度变化 - 2743，周度变化 - 18149 [4] - 成交量12月8日为62819，日度变化 - 2624，周度变化 - 108468 [4] - 仓单数量12月8日为17320，日度变化4000，周度变化1830 [4] - 虚实比12月8日为7.93，日度变化 - 3，周度变化 - 7 [4] - 顺丁基差12月8日为 - 15，日度变化未提及，周度变化170 [4] - 丁苯基差12月8日为435，日度变化 - 105，周度变化120 [4] - 12 - 01月差12月8日为10，日度变化45，周度变化未提及 [4] - 01 - 02月差12月8日为 - 15，日度变化10，周度变化0 [4] - RU - BR价差12月8日为4550，日度变化 - 105，周度变化 - 125 [4] - NR - BR价差12月8日为1550，日度变化 - 85，周度变化5 [4] - 山东市场价12月8日为10500，日度变化50，周度变化0 [4] - 传化市场价12月8日为10400，日度变化0，周度变化0 [4] - 齐鲁出厂价12月8日为10600，日度变化0，周度变化0 [4] - CFR东北亚12月8日为1300，日度变化0，周度变化 - 25 [4] - CFR东南亚12月8日为1575，日度变化0，周度变化 - 25 [4] - 现货加工利润12月8日为854，日度变化 - 52，周度变化204 [4] - 进口利润12月8日为 - 389，日度变化52，周度变化200 [4] - 出口利润12月8日为1356，日度变化 - 46，周度变化 - 177 [4] BD（丁二烯） - 山东市场价12月8日为7300，日度变化100，周度变化 - 200 [4] - 江苏市场价12月8日为7250，日度变化200，周度变化0 [4] - 扬子出厂价12月8日为7200，日度变化100，周度变化100 [4] - CFR中国12月8日为860，日度变化10，周度变化40 [4] - 乙烯裂解利润数据12月8日未提及，此前12月5日为 - 64 [4] - 碳四抽提利润数据12月8日未提及，此前12月5日为172 [4] - 丁烯氧化脱氢利润12月8日为 - 1564，日度变化200，周度变化未提及 [4] - 进口利润12月8日为229，日度变化122，周度变化 - 319 [4] - 出口利润12月8日为 - 1014，日度变化 - 34，周度变化283 [4] - 丁苯生产利润12月8日为1450，日度变化 - 88，周度变化 - 113 [4] - ABS生产利润12月8日数据未提及，此前12月5日为 - 697 [4] - SBS生产利润12月8日为 - 405，日度变化 - 70，周度变化 - 100 [4]

报告核心观点 - 展示2025年12月2 - 8日废钢在华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的价格及环比变化情况 [2] 各地区价格情况 - 2025年12月2 - 8日华东地区废钢价格依次为2191、2192、2192、2194、2187，环比 - 7 [2] - 2025年12月2 - 8日华北地区废钢价格依次为2263、2264、2264、2263、2262，环比 - 1 [2] - 2025年12月2 - 8日中部地区废钢价格依次为2022、2032、2035、2037、2035，环比 - 2 [2] - 2025年12月2 - 8日华南地区废钢价格依次为2229、2231、2231、2231、2218，环比 - 13 [2] - 2025年12月2 - 8日东北地区废钢价格依次为2225、2225、2223、2223、2216，环比 - 7 [2] - 2025年12月2 - 8日西南地区废钢价格依次为2089、2090、2092、2093、2089，环比 - 4 [2]