报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（弘润）11月26日为17，日度变化25 [3] - 华东基差（镇江库）11月26日为47，日度变化25 [3] - 华南基差（佛山库）11月26日为7，日度变化25 [3] - 12 - 01月差11月26日为 - 7，日度变化 - 3 [3] - 12 - 03月差11月26日为 - 19，日度变化0 [3] - 01 - 02月差11月26日为6，日度变化 - 2 [3] - BU主力合约（01）11月26日为3043，日度变化 - 25 [3] 成交量和持仓量 - 成交量11月26日为342611，日度变化100034 [3] - 持仓量11月26日为382270，日度变化38521 [3] - 合约11月26日为4690，日度变化0 [3] 现货 - Brent原油11月26日为62.5，日度变化 - 0.9 [3] - 京博现货11月26日为3000，日度变化0 [3] - 54.E现货11月26日为2980，日度变化0 [3] - 镇江库现货11月26日为3090，日度变化0 [3] - 佛山库现货11月26日为3050，日度变化0 [3] 利润 - 沥青马瑞利润11月26日为219，日度变化42 [3] - 马瑞型炼厂综合利润11月26日为802，日度变化38 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 澳洲主流粉矿方面，纽曼粉最新价格795，日变化3，周变化3，折盘面850.9；PB粉最新价格798，日变化3，周变化3，折盘面847.0；麦克粉最新价格787，日变化1，周变化1，折盘面859.6等[1] - 巴西主流粉矿方面，巴混最新价格838，日变化3，周变化4，折盘面854.6；巴粗IOC6最新价格775，日变化3，周变化3等[1] - 其他品种方面，乌克兰精粉最新价格880，日变化5，周变化0；61%印粉最新价格740，日变化3，周变化5等[1] - 内矿唐山铁精粉最新价格1014，日变化0，周变化 -6，折盘面901.0[1] 期货市场 - 大商所合约方面，i2601最新价格797.0，日变化3.0，周变化5.5，月间价差 -48.5；i2605最新价格773.5，日变化4.0，周变化18.5，月间价差23.5等[1] - 新交所合约方面，FE01最新价格102.50，日变化0.67，周变化1.23，月间价差 -4.74；FE05最新价格99.91，日变化0.47，周变化1.18，月间价差2.59等[1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年11月19日、11月25日和11月26日玻璃和纯碱的相关价格、价差、利润、产销及库存情况进行了统计分析 ，显示玻璃现货价格有不同变化且产销存在区域差异 ，纯碱现货价格部分有变动且中上游库存去化 [2] 相关目录总结 玻璃部分 - 现货价格方面 ，沙河安全5mm大板从1070降至1044 ，沙河长城5mm大板从1053降至1036 ，沙河5mm大板低价持平为1036 ，武汉长利5mm大板持平为1130 ，湖北大板低价从1030降至990 ，华南低价5mm大板持平为1320 ，山东5mm大板持平为1100 [2] - 期货合约方面 ，FG05合约从1139涨至1169 ，FG01合约从1009涨至1037 ，FG 1 - 5价差从 - 130变为 - 132 [2] - 基差方面 ，01河北基差从27降至 - 1 ，01湖北基差从21降至 - 47 [2] - 利润方面 ，华北燃煤利润从102.4变为101.5 ，华北燃煤成本从933.6变为934.5 ，华南天然气利润持平为 - 188.1 ，华北天然气利润从 - 302.4降至 - 308.7 ，05FG盘面天然气利润从 - 230.2涨至 - 196.9 ，01FG盘面天然气利润从 - 344.5涨至 - 315.0 [2] - 产销方面 ，沙河产销为161 ，湖北为146 ，华东和华南均为107 ，沙河工厂产销走强 ，沙河贸易商出货一般 ，期现出货差 ，湖北省内成交变好 ，湖北中游期现成交转弱 [2] 纯碱部分 - 现货价格方面 ，沙河重碱从1130涨至1140 ，华中重碱持平为1150 ，华南重碱持平为1350 ，青海重碱从900降至870 ，华北轻碱从1080涨至1100 ，华中轻碱从1080涨至1100 [2] - 期货合约方面 ，SA05合约从1257降至1241 ，SA01合约从1182降至1175 ，SA09合约从1325降至1309 [2] - 基差方面 ，SA01沙河基差从 - 52变为 - 35 [2] - 月差方面 ，SA月差01 - 5从 - 75变为 - 66 [2] - 利润方面 ，华北氨碱利润从 - 328.4涨至 - 288.9 ，华北氨碱成本从1438.4降至1428.9 ，华北联碱利润从 - 438.6涨至 - 403.7 [2] - 产业情况方面 ，重碱河北交割库现货报价在1140左右 ，送到沙河1140左右 ，中上游库存去化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解加速走弱，月差历史低位运行，基差走弱后历史低位震荡，380基差走弱后周五反弹，欧洲HSFO裂解快速回落，本周EW继续走强 [5] - 新加坡0.5%裂解本周震荡走弱，月差震荡走弱、基差小幅走强 [5] - 全球渣油库存累库，新加坡渣油去库、高硫浮仓大幅累库、ARA渣油累库、富查伊拉渣油小幅去库，高硫浮仓小幅去库，EIA渣油累库 [6] - 俄乌和谈预期加强，外盘汽柴油大幅回落，低硫对柴油价差本周反弹 [6] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，近期新加坡基差开始反弹 [6] - 全球渣油进入累库周期，外盘裂解受原油下跌影响预计有所支撑，短期震荡格局，FU01内外维持高空思路，可布局1 - 2反套等，低硫短期下行空间有限 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年11月20 - 26日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1价格从354.27变为348.04，变化8.95；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1价格从401.58变为392.49，变化6.86；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 7.11变为 - 7.60，变化0.41等 [3] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年11月20 - 26日，新加坡380cst M1价格从352.24变为345.55；新加坡180cst M1价格从354.70变为352.99；新加坡VLSFO M1价格从437.80变为423.05等 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年11月20 - 26日，新加坡FOB 380cst价格从345.42变为336.87，变化 - 5.16；FOB VLSFO价格从438.34变为416.44，变化 - 5.89；380基差从 - 5.25变为 - 3.45，变化 - 0.20等 [4] 国内FU数据 - 2025年11月20 - 26日，FU 01从2517变为2467，变化 - 24；FU 05从2565变为2516，变化 - 22；FU 09从2541变为2494，变化 - 22等 [4] 国内LU数据 - 2025年11月20 - 26日，LU 01从3139变为3023，变化8；LU 05从3145变为3023，变化 - 32；LU 09从3160变为3073，变化 - 22等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年11月27日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利进行跟踪分析，给出各金属不同期限的价格、比价、价差、均衡比价和盈利情况 各金属跨市套利跟踪 铜 - 现货国内价格86690，LME价格10873，比价7.97；三月国内价格86600，LME价格10865，比价7.97；现货进口均衡比价8.03，盈利 -712.75；现货出口盈利293.03 [1] 锌 - 现货国内价格22390，LME价格3171，比价7.06；三月国内价格22365，LME价格3008，比价5.67；现货进口均衡比价8.45，盈利 -4415.71 [1] 铝 - 现货国内价格21400，LME价格2784，比价7.68；三月国内价格21505，LME价格2811，比价7.63；现货进口均衡比价8.31，盈利 -1733.11 [1] 镍 - 现货国内价格120450，LME价格14652，比价8.22；现货进口均衡比价8.13，盈利 -1756.72 [1] 铅 - 现货国内价格16950，LME价格1945，比价8.74；三月国内价格17065，LME价格1986，比价11.26；现货进口均衡比价8.69，盈利96.55 [3] 各金属跨期套利跟踪 铜 - 次月 - 现货月价差50，理论价差535；三月 - 现货月价差60，理论价差967；四月 - 现货月价差20，理论价差1409；五月 - 现货月价差 -20，理论价差1851 [4] 锌 - 次月 - 现货月价差 - ，三月 - 现货月价差5，四月 - 现货月价差30，五月 - 现货月价差35；理论价差分别为215、336、456、577 [4] 铝 - 次月 - 现货月价差30，理论价差218；三月 - 现货月价差80，理论价差337；四月 - 现货月价差110，理论价差456；五月 - 现货月价差125，理论价差576 [4] 铅 - 次月 - 现货月价差60，理论价差210；三月 - 现货月价差60，理论价差316；四月 - 现货月价差55，理论价差422；五月 - 现货月价差70，理论价差528 [4] 镍 - 次月 - 现货月价差1320，三月 - 现货月价差1490，四月 - 现货月价差1670，五月 - 现货月价差1920 [4] 锡 - 5 - 1价差320，理论价差6108 [4] 各金属期现套利跟踪 铜 - 当月合约 - 现货价差 -70，理论价差350；次月合约 - 现货价差 -20，理论价差836 [4] 锌 - 当月合约 - 现货价差 -30，次月合约 - 现货理论价差155、288 [4][5] 铅 - 当月合约 - 现货价差55，理论价差152；次月合约 - 现货价差115，理论价差265 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月27日，铜/锌沪（三连）3.87，伦（三连）3.59；铜/铝沪（三连）4.03，伦（三连）3.84；铜/铅沪（三连）5.07，伦（三连）5.54；铝/锌沪（三连）0.96，伦（三连）0.94；铝/铅沪（三连）1.26，伦（三连）1.45；铅/锌沪（三连）0.76，伦（三连）0.65 [5]

报告基本信息 - 报告名称：废钢早报 [1] - 报告团队：研究中心黑色团队 [2] - 报告日期：2025年11月27日 [2] 废钢价格数据 各地区不同日期价格 |日期|华东|华北|中部|华南|东北|西南| |----|----|----|----|----|----|----| |2025/11/20|2199|2270|2032|2214|2230|2092| |2025/11/21|2199|2268|2027|2213|2228|2091| |2025/11/24|2183|2263|2016|2200|2225|2088| |2025/11/25|2183|2263|2015|2206|2225|2088| |2025/11/26|2183|2263|2015|2209|2225|2088| [3] 环比价格变化 - 华东环比：0 - 华北环比：0 - 中部环比：0 - 华南环比：3 - 东北环比：0 - 西南环比：0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR（顺丁橡胶） - 主力合约（12）价格11月26日为10360，日度变化90，间度变化 -160 [4] - 持仓量11月26日为63030，日度变化 -5705，间度变化 -8982 [4] - 成交量11月26日为129096，日度变化15027，间度变化15792 [4] - 仓单数量11月26日为15380，日度变化2880，间度变化3350 [4] - 虚实比11月26日为20.49，日度变化 -7，间度变化 -9 [4] - 顺丁基差11月26日为40，日度变化 -190，间度变化 -40 [4] - 丁本县差11月26日为490，日度变化 -190，间度变化 -140 [4] - 12 - 01价差11月26日为 -30，日度变化0，间度变化0 [4] - 01 - 02价差11月26日为5，日度变化 -10，间度变化 -15 [4] - RU - BR价差11月26日为4835，日度变化 -20，间度变化105 [4] - NR - BR价差11月26日为1805，日度变化 -75，间度变化5 [4] - 山东市场价11月26日为10400，日度变化 -100，间度变化 -200 [4] - 传化市场价11月26日为10250，日度变化 -50，间度变化 -200 [4] - 齐鲁出厂价11月26日为10400，日度变化0，间度变化 -300 [4] - CFR东北亚价格11月26日为1325，日度变化0，间度变化 -55 [4] - CFR东南亚价格11月26日为1600，日度变化0，间度变化 -40 [4] - 现货加工利润11月26日为831，日度变化 -177，间度变化121 [4] - 进口利润11月26日为 -712，日度变化 -100，间度变化43 [4] - 出口利润11月26日为1642，日度变化87，间度变化 -152 [4] BD（丁二烯） - 山东市场价11月26日为7225，日度变化75，间度变化 -315 [4] - 江苏市场价11月26日为7025，日度变化75，间度变化 -275 [4] - 扬子出厂价11月26日为7100，日度变化 -100，间度变化 -100 [4] - CFR中国价格11月26日为820，日度变化20，间度变化50 [4] - 乙烯裂解利润部分数据缺失 [4] - 碳四抽提利润部分数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润11月26日为 -1789，日度变化75，间度变化 -275 [4] - 进口利润11月26日为310，日度变化 -85，间度变化 -652 [4] - 出口利润11月26日为 -1302，日度变化 -65，间度变化 -1060 [4] - 丁苯生产利润11月26日为1363，日度变化50，间度变化 -38 [4] - ABS生产利润11月26日为 -359，日度变化 -58，间度变化 -350 [4] - SBS生产利润11月26日为 -302，日度变化40，间度变化82 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 全球资产市场表现 - 展示主要经济体10年期国债、2年期国债、美元兑主要新兴经济体货币汇率、人民币相关数据、主要经济体股指、信用债指数等最新数据但均为“-” [2] 股指期货交易数据 - A股收盘价3864.18，涨跌 -0.15%；沪深300收盘价4517.63，涨跌0.61%；上证50收盘价2971.80，涨跌0.12%；创业板收盘价3044.69，涨跌2.14%；中证500收盘价6965.05，涨跌0.15% [3] - 沪深300 PE(TTM) 13.92，环比变化0.00；上证50 PE(TTM) 11.85，环比变化 -0.04；中证500 PE(TTM) 31.74，环比变化0.05 [3] - A股资金流向最新值 -610.83，近5日均值 -515.31；主板资金流向最新值 -535.27，近5日均值 -447.60；创业板资金流向最新值 -96.51，近5日均值 -55.59；沪深300资金流向最新值67.16，近5日均值 -65.88 [3] 成交金额及主力升贴水 - 沪深两市成交金额最新值17833.46，环比变化 -288.01；沪深300成交金额最新值4273.61，环比变化158.37；上证50成交金额最新值972.58，环比变化 -7.74；中小板成交金额最新值3572.97，环比变化 -150.94；创业板成交金额最新值5235.99，环比变化11.44 [4] - IF基差 -24.63，幅度 -0.55%；IH基差 -7.20，幅度 -0.24%；IC基差 -55.65，幅度 -0.80% [4] 国债期货交易数据 - 国债期货T2303、TF2303、T2306、TF2306收盘价及涨跌（%）数据均为“-” [4] 资金利率 - R001资金利率1.3672%，日度变化 -15.00BP；R007资金利率1.5205%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M资金利率1.5790%，日度变化0.00BP [4] 市场分类 - 包含国内货币市场、国外货币市场、国内债券市场、国外债券市场、股票市场、汇率市场 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期保持强劲，中长期在农户售粮压力释放后有望上涨；淀粉价格短期承压，中长期关注下游消费节奏[3] - 白糖全球及国内供应宽松，维持高空策略，短期估值偏低，向下空间有限[6] - 棉花适合长期做多[9] - 鸡蛋产区价格中枢小幅上移，后续关注淘汰节奏[12] - 苹果短期有望维持高位震荡[14] - 生猪年前供需双增，关注出栏节奏、疫病、政策和资金情绪[16] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 2025年11月20 - 26日，长春玉米价格无变化，锦州涨20，潍坊不变，蛇口涨30；淀粉黑龙江和潍坊价格无变化，加工利润降8[2] - 短期玉米价格因供应低位与下游补库需求保持强劲，中长期供需偏紧，种植成本支撑价格；淀粉价格短期随原料波动，高库存承压，中长期关注下游消费[3] 白糖 - 2025年11月20 - 26日，白糖郑盘仓单无变化[6] - 短期郑糖受进口管控影响强于外盘，国产糖成本是支撑；中长期全球糖市过剩或冲击国产糖成本；整体供应宽松，维持高空策略，短期向下空间有限[6] 棉花棉纱 - 2025年11月20 - 26日，3128棉花价格无变化，进口M级美棉价格上涨，进口利润增加，仓单+预报增加190，越南纱进口利润增加39，32S纺纱利润无变化[9] - 新棉收购完成，总产量预估下调，中美会谈利好纺服出口，适合长期做多[9] 鸡蛋 - 2025年11月20 - 26日，产区鸡蛋价格部分上涨，基差变化，替代品价格有变动[12] - 供应端淘鸡和新增开产变化缓解压力，需求端贸易商做库存，价格中枢上移，关注淘汰节奏[12] 苹果 - 2025年11月20 - 26日，山东80一二级苹果现货价格无变化[13][14] - 全国入库结束，今年入库量较去年减少，好货稀缺，短期有望高位震荡[14] 生猪 - 2025年11月20 - 26日，产区生猪价格下降，基差下降175[15] - 年前供需双增，滚动累库和供需错配可能存在，关注出栏节奏、疫病、政策和资金情绪[16]

分组1 - 报告行业投资评级：未提及 - 报告的核心观点：未提及 分组2 - 动力煤价格情况：秦皇岛5500最新价826.0，日变化 -2.0，周变化 -4.0，月变化60.0，年变化 -4.0；秦皇岛5000最新价727.0，日变化 -4.0，周变化 -10.0，月变化51.0，年变化 -8.0等[1] - 25省终端情况：25省终端可用天数25.5，日变化 -0.5，周变化5.6，月变化4.6，年变化7.9；25省终端供煤545.8，日变化4.4，周变化 -62.7，月变化 -94.2，年变化 -77.0等[1] - 北方港情况：北方港库存2516.0，日变化14.0，周变化43.0，月变化309.0，年变化 -218.7；北方锚地船舶101.0，日变化6.0，周变化 -16.0，月变化 -7.0，年变化36.0等[1] - 海运指数及运费情况：CBCFI海运指数935.6，日变化 -44.1，周变化 -72.9，月变化 -143.6，年变化33.7；秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）37.9，日变化 -2.3，周变化 -3.9，月变化 -7.6，年变化1.4等[1]