报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约跟随现货，顶点可能已在week4出现，后续降价节奏难判断，当前点位盈亏比差，不建议入场 [3] - 04合约建议主要以逢高空思路为主；远月受地缘影响大，短期难以走出独立行情；在复航预期、淡季的长期逻辑下，10合约也以逢高空思路为主，但因10价格最低，在地缘反转消息扰动下资金拉升可能性最大 [3] 各合约及指标情况总结 合约价格及成交量等情况 - EC2602合约昨日收盘价1779.1，跌5.00%，基差1608.6，昨日成交量43604，持仓量21811，持仓变动 -3185 [2] - EC2604合约昨日收盘价1182.0，跌3.42%，基差2205.7，昨日成交量22083，持仓量26339，持仓变动2409 [2] - EC2606合约昨日收盘价1422.9，涨0.42%，基差1964.8，昨日成交量1686，持仓量2479，持仓变动153 [2] - EC2608合约昨日收盘价1533.0，跌0.01%，基差1854.7，昨日成交量253，持仓量1192，持仓变动0 [2] - EC2610合约昨日收盘价1112.0，涨0.61%，基差2275.7，昨日成交量2276，持仓量6750，持仓变动566 [2] 月差情况 - EC2502 - 2604月差前一日为597.1，日环比 -51.8，周环比 -37.8 [2] - EC2504 - 2606月差前一日为 -240.9，日环比 -47.7，周环比 -31.1 [2] 指标情况 - 现货（欧线）更新频率为“電筒一”，公布日期2025/1/6，单位点，本期3387.69，较前一期跌3.59%，前一期较前两期涨4.44% [2] - SCFI（欧线）更新频率为“電間五”，公布日期2025/12/26，单位美元/TEU，本期1690，较前一期涨10.24%，前一期较前两期跌0.33% [2] 欧线现货情况总结 - week2：MSK开舱2500美金，运价中枢2860美金，折盘约2000点 [4] - week3：MSK开舱2600美金，环比+100 [4] - week4：MSK开舱2700美金，环比+100；周三CMA发布1月下半月涨价函3800美金，并将1月10 - 15日间运价由3293降至2893美元；MSK将上海 - 不来梅/格但斯克运费由2700降至2400美金；HMM和YML宣布1月下半月运价2800美金，环比+200但可能下跌；MSC下半月报2800美金 [4] 相关新闻情况 - 2026年1月7日消息，哈马斯在加沙废墟中重塑统治，对特朗普和平计划构成挑战，目前该计划处于第一阶段停火僵局；哈马斯拒绝交出权力和武器，虽无法组建大规模准军事部队，但步枪仍让外国干预部队顾虑；哈马斯利用计划第二阶段推迟契机重建政治和安全控制，还将武装人员置于精简指挥结构下，并选拔政治局领导人接替伊斯梅尔哈尼亚 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)12月8日至1月7日依次为51、-52、17、-4、-20，日度变化-16 [3] - 华东基差(镇江库)同期依次为81、-82、-33、6、-60，日度变化-66 [3] - 华南基差(佛山库)同期依次为-、-122、-63、-14、-30，日度变化-16 [3] - 01 - 03同期依次为-40、-57、-43、-21、-27，日度变化24 [3] - 02 - 03同期依次为-22、-14、-5、-12、-9，日度变化3 [3] - 03 - 06同期依次为-47、-23、16、10、23，日度变化13 [3] 合约情况 - BU主力合约(02)12月8日至1月7日依次为2959、3022、3133、3144、3160，日度变化16 [3] - 成交量同期依次为328311、311277、687942、505629、536161，日度变化30532 [3] - 持仓量同期依次为426428、426006、464952、466983、472199，日度变化5216 [3] - 合计同期依次为2690、8260、8260、11260、14250，日度变化2990 [3] 原油及各地价格 - Brent原油12月8日至1月7日依次为62.5、60.9、60.8、61.8、60.7，日度变化-1.1 [3] - 京博同期依次为2940、2980、3100、3110、3100，日度变化-10 [3] - 山东(非京博)同期依次为2930、2890、3070、3060、3060，日度变化0 [3] - 镇江库同期依次为3040、2940、3100、3150、3100，日度变化-50 [3] - 佛山库同期依次为2960、2900、3070、3130、3130，日度变化0 [3] 利润情况 - 沥青马瑞利润12月8日至1月7日依次为190、403、515、469、518，日度变化49 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对2026年1月8日有色品种进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪 [1][4] 各目录内容总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格103400，LME价格13135，比价7.99，三月国内价格103600，LME价格13121，比价7.91，现货进口均衡比价7.94，盈利 -1162.96，现货出口盈利30.61 [1] - 锌：现货国内价格24300，LME价格3196，比价7.60，三月国内价格24370，LME价格3242，比价5.46，现货进口均衡比价8.35，无盈利数据 [1] - 铝：现货国内价格24140，LME价格3100，比价7.79，三月国内价格24410，LME价格3118，比价7.81，无现货进口均衡比价及盈利数据 [1] - 镍：现货国内价格148450，LME价格18331，比价8.10，现货进口无均衡比价，盈利184.80 [1] - 铅：现货国内价格17575，LME价格2037，比价8.58，三月国内价格17845，LME价格2080，比价11.63，无现货进口均衡比价及盈利数据 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -1920，理论价差629；三月 - 现货月价差 -1730，理论价差1155；四月 - 现货月价差 -1650，理论价差1691；五月 - 现货月价差 -1640，理论价差2227 [4] - 锌：次月 - 现货月价差55，理论价差224；三月 - 现货月价差95，理论价差355；四月 - 现货月价差140，理论价差485；五月 - 现货月价差150，理论价差616 [4] - 铝：次月 - 现货月价差75，理论价差232；三月 - 现货月价差125，理论价差366；四月 - 现货月价差175，理论价差499；五月 - 现货月价差220，理论价差633 [4] - 铅：次月 - 现货月价差340，理论价差212；三月 - 现货月价差355，理论价差321；四月 - 现货月价差375，理论价差429；五月 - 现货月价差400，理论价差538 [4] - 镍：次月 - 现货月价差8310，三月 - 现货月价差8840，四月 - 现货月价差9030，五月 - 现货月价差9450 [4] - 锡：5 - 1价差1800，理论价差7346 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差1960，理论价差505；次月合约 - 现货价差40，理论价差796 [4][5] - 锌：当月合约 - 现货价差 - 25，理论价差130；次月合约 - 现货价差30，理论价差284 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差 - 85，理论价差91；次月合约 - 现货价差255，理论价差208 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.25，铜/铝4.24，铜/铅5.81，铝/锌1.00，铝/铅1.37，铅/锌0.73 [5] - 伦（三连）：铜/锌4.07，铜/铝4.18，铜/铅6.26，铝/锌0.98，铝/铅1.50，铅/锌0.65 [5]

分组1 - 报告行业投资评级：未提及 - 报告的核心观点：未提及 分组2 - 铁矿石现货价格及变化：纽曼粉最新价824，日变化22，周变化26；PB粉最新价832，日变化22，周变化31；麦克粉最新价834，日变化22，周变化31等[1] - 铁矿石折盘面价格及进口利润：纽曼粉折盘面882.5，进口利润14.84；PB粉折盘面887.4，进口利润16.72；麦克粉折盘面910.7，进口利润49.57等[1] - 铁矿石期货合约价格及变化：i2601最新价839.0，日变化13.0，周变化30.0；i2605最新价828.0，日变化27.0，周变化39.0；i2609最新价804.5，日变化24.5，周变化37.5等[1] - 铁矿石月间价差及变化：i2601月间价差-34.5，日变化16.8，周变化6.5；i2605月间价差11.0，日变化27.8，周变化-7.5；i2609月间价差23.5，日变化51.3，周变化-5.0等[1] - 普氏61指数及新交所合约价格变化：普氏61指数最新106.64，日变化0.67，周变化1.09；FE01最新106.64，日变化0.67，周变化1.09；FE05最新105.55，日变化0.82，周变化1.29；FE09最新103.65，日变化0.85，周变化1.34[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA端装置重启开工提升，聚酯负荷回升，库存去化，基差走强，但下游长丝利润下行减产可能加速，PXN走扩带动负荷回升，短期走强空间受限 [1] - MEG近端国内油制提负开工回升，海外检修增加，港口库存累积，格局预计偏弱，可关注反弹空配机会 [1] - 涤纶短纤装置开工小幅提升，产销走弱库存累积，需求端涤纱开工持稳，虽内需进入淡季，但现货效益压缩，盘面加工费低，走弱空间有限，关注仓单情况 [1] - 天然橡胶全国显性库存持稳，泰国杯胶价格稳定，策略建议观望 [1] - 苯乙烯相关产品价格有波动，各产品生产利润和开工率有不同表现，未提及明确投资方向 [1] 根据相关目录分别总结 PTA - 独山250万吨产能重启，山东威联250万吨产能提负，PTA装置开工环比提升，聚酯负荷回升，库存小幅去化，基差走强，现货加工费改善 [1] - PX国内开工提升，海外亦小幅提负，PXN环比收缩，歧化效益与异构化效益环比走弱，美亚芳烃价差延续收缩 [1] - 下游长丝利润大幅下行，减产有加速可能，PXN走扩带动海内外负荷回升，远月格局不及预期概率提升，短期走强空间受限，需等待下游顺价 [1] MEG - 广西华谊20万吨产能重启，河南煤业20万吨产能检修，近端国内油制提负，开工环比回升，海外检修环比增加，到港偏稳，下周初港口库存累积，周内到港预报持稳，基差偏弱维持，煤制效益低位震荡 [1] - 国内供应稳中有升，海外检修环比增加，整体累库延续，绝对库存不低，格局在新投产延续下预计依然偏弱，可关注反弹空配机会 [1] 涤纶短纤 - 远端浙江部分装置重启，开工小幅提升至97.6%，产销环比走弱，库存环比累积 [1] - 需求端涤纱端开工持稳，原料备货去化，成品库存累积，效益环比改善 [1] - 尽管内需端进入淡季，但现货效益在原料端走强后压缩明显，盘面加工费始终偏低，考虑到绝对库存不高，进一步走弱空间有限，需关注仓单情况 [1] 天然橡胶 - 全国显性库存持稳，泰国杯胶价格稳定，降雨影响未明确提及对市场的影响，策略建议观望 [1] 苯乙烯相关 - 乙烯、纯苯、苯乙烯等产品价格有日度和周度变化，各产品生产利润和开工率有不同表现，但报告未提及对该板块的明确投资方向 [1]

1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 河北鑫利4.8mm（折5mm） 2023 2024 2025 2026 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 华北玻璃生产利润（气） 2021 2022 2023 2024 2025 2026 984 985 984 990 1016 1148 1253 1269 900 950 1000 1050 1100 1150 1200 1250 1300 沙河德金 沙河安全 沙河低价 湖北低价 01合约 05合约 09合约 11合约 玻璃价格结构 今日(1/7） 昨日(1/6） 一周前(12/31） 一月前(12/8） (500) 0 500 1,000 1,500 华南玻璃利润（气） 2021 2022 2023 2024 2025 2026 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 玻璃：河北低价大板 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 0 100 200 30 ...

| | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 柳林主焦 | 1403.00 | 0.00 | -47.00 | -102.00 | 0.21% Peak Downs | 228.50 | 0.00 | 0.50 | 6.50 | 23.50 | | 原煤口岸库提价 | 1000.00 | 47.00 | 35.00 | 40.00 | 7.53% Goonyella | 229.50 | 0.00 | 0.50 | 8.50 | 20.50 | | 沙河驿蒙5# | 1340.00 | 0.00 | 0.00 | -80.00 | -4.29% 盘面05 | 1136.00 | 58.00 | 26.00 | 29.00 | -1.52% | | 安泽主焦 | 1500.00 | 0.00 | -100.00 | | 0.00 5.63% 盘面09 | 1219.50 | 65.00 | 27. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [3] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [9] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [9] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [9] 根据相关目录分别总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从326.83变为316.29，变化 -11.43；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从371.16变为369.83，变化 -7.17等 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，新加坡380cst M1从341.79变为342.61，变化 -1.18；新加坡180cst M1从346.16变为344.91，变化 -4.13等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，FOB 380cst从340.87变为342.24，变化0.90；FOB VLSFO从413.16变为402.50，变化 -5.39等 [2] 国内FU数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，FU 01从2500变为2378，变化 -38；FU 05从2482变为2436，变化 -46等 [2] 国内LU数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，LU 01从2950变为2921，变化 -52；LU 05从2965变为2857，变化 -73等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对油脂油料市场进行分析 涵盖美国大豆出口销售与库存、巴西大豆出口、马来西亚和印尼棕榈油产量等情况 并给出了相关产品的现货价格数据 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 截至1月1日当周 美国大豆出口销售料净增75 - 160万吨 其中2025 - 26年度料净增75 - 130万吨 2026 - 27年度料净增0 - 30万吨 [1] - 截至1月1日当周 美国豆粕出口销售料净增10 - 35万吨 其中2025 - 26年度料净增10 - 30万吨 2026 - 27年度料净增0 - 5万吨 [1] - 截至1月1日当周 美国豆油出口销售料净增0 - 3万吨 其中2025 - 26年度料净增0 - 2万吨 2026 - 27年度料净增0 - 1万吨 [1] - 机构预计截至12月1日美国大豆库存为32.50亿蒲式耳 较去年同期增加4.8% 为2019年以来最高同期库存 [1] 巴西大豆出口情况 - 巴西谷物出口商组织Anec预计2026年巴西向中国出口7700万吨大豆 比2025年减少1000万吨 [1] - Anec预测2026年巴西大豆出口量将达1.12亿吨 创下纪录新高 2025年出口量约为1.09亿吨 [1] - Anec预测巴西将在2026年出口2400万吨豆粕 [1] 马来西亚棕榈油情况 - MPOA公布马来西亚12月毛棕榈油产量环比下降4.64% 至184万吨 其中马来半岛产量下降7.59% 沙巴产量减少0.6% 沙捞越产量减少2.41% [1] - 美国农业部驻吉隆坡专员预计马来西亚2025/26年度棕榈油总产量为1970万吨 较2024/25年度的1938万吨增加 [1] - 专员称2025/26年度马来西亚棕榈油收割面积为515万公顷 单产从每公顷3.77吨提高到每公顷3.83吨 [1] - 专员预计马来西亚2025/26年度棕榈油总供应量为2256万吨 出口量约为1620万吨 高于2024/25年度的1559万吨 [1] - 专员表示2025/26年度马来西亚工业用棕榈油量为315万吨 食品和饲料用途用量分别为94万吨和10.8万吨 期末库存将从前一年度的236万吨降至216万吨 [1] - 大宗商品调查报告显示马来西亚2025/26年度棕榈油产量预计为1960万吨 较上次预估高出2.1% 预估区间介于1910 - 2010万吨 [1] 印尼棕榈油情况 - 大宗商品调查报告显示印尼2025/26年度棕榈油产量预估维持在5120万吨不变 预估区间介于4620 - 5620万吨 [1] 现货价格情况 - 报告给出了2025年12月30日至2026年1月7日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格数据 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体国债收益率 - 10年期国债：美国4.150、英国4.415、法国3.521、德国2.849、意大利3.514、西班牙3.251、瑞士0.241、希腊3.379、日本2.116、巴西6.234、中国1.892、韩国无数据、澳大利亚4.758、新西兰4.492 [3] - 2年期国债：美国3.472、英国3.673、德国2.088、日本1.162、意大利2.200、中国1Y收益率1.339、韩国无数据、澳大利亚4.078 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 巴西5.389、俄罗斯无数据、南非zar16.453、韩元1448.250、泰铢31.280、林吉特4.058 [3] 人民币相关汇率 - 在岸人民币6.992、离岸人民币6.994、人民币中间价7.019、人民币12月NDF6.871 [3] 主要经济体股指 - 美股：标普500为6920.930、道琼斯工业指数48996.080、纳斯达克23584.280 [3] - 其他：墨西哥股指64871.700、英国股指10048.210、法国CAC8233.920、德国DAX25122.260、西班牙股指17596.400、俄罗斯股指无数据、日经51961.980、恒生指数26458.950、上证综指4085.772、台湾股指30435.470、韩国股指4551.060、印度股指8944.813、泰国股指1280.820、马来西亚1676.830、澳经9017.996、新兴经济体股指1462.970 [3] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数3549.910、欧元区投资级信用债指数266.569、新兴经济体投资级信用债指数290.690、美国高收益信用债指数2923.370、欧元区高收益信用债指数411.980、新兴经济体高收益信用债指数1826.798 [3] 股指期货交易数据 指数表现 - 收盘价：A股4085.77、沪深3004776.67、上证503145.12、创业板3329.69、中证5007875.08 [4] - 涨跌（%）：A股0.05、沪深300 - 0.29、上证50 - 0.43、创业板0.31、中证5000.78 [4] 估值 - PE(TTM)：沪深300为14.44、上证5012.05、中证50035.66、标普50027.64、德国DAX19.49 [4] - 环比变化：沪深300 - 0.08、上证50 - 0.08、中证5000.28、标普500 - 0.10、德国DAX0.18 [4] 风险溢价 - 1/PE - 10利率：标普500 - 0.53、德国DAX2.28 [4] - 环比变化：标普5000.04、德国DAX - 0.06 [4] 资金流向 - 最新值：A股 - 1026.33、主板 - 902.23、中小企业板无数据、创业板 - 175.31、沪深300 - 368.61 [4] - 近5日均值：A股 - 99.55、主板 - 174.28、中小企业板无数据、创业板38.66、沪深30060.80 [4] 其他交易数据 成交金额 - 最新值：沪深两市28541.41、沪深3006648.98、上证501693.07、中小板6082.81、创业板7569.99 [5] - 环比变化：沪深两市476.34、沪深300 - 605.17、上证50 - 107.41、中小板347.24、创业板4.70 [5] 主力升贴水 - 基差：IF - 23.67、IH - 1.32、IC - 72.48 [5] - 幅度：IF - 0.50%、IH - 0.04%、IC - 0.92% [5] 国债期货交易数据 - 收盘价：T2303为107.61、TF2303105.50、T2306107.56、TF2306105.49 [5] - 涨跌（%）：T2303 - 0.08%、TF2303 - 0.07%、T2306 - 0.09%、TF2306 - 0.08% [5] 资金利率 - R001为1.3365%、R0071.5323%、SHIBOR - 3M1.5970% [5] - 日度变化(BP)：R001 - 15.00、R0074.00、SHIBOR - 3M0.00 [5]