中国企业上榜情况 - 2024年《财富》世界500强榜单中共有130家中国企业上榜，其中国有企业占85家[1] - 粤港澳大湾区上榜国企数量为10家，主要分布在广州(6家)、深圳(3家)、香港(1家)[1] - 在国资系统监管企业上榜数量整体减少的情况下，湾区上榜国企数量与去年持平[1] 排名变化情况 - 124家中国大陆企业中，49家排名上升，68家名次下降[2] - 10家湾区国企中华润上升5位至67名，中国电子上升8位至427名，其余排名均下降[2][3] - 华润、南方电网、招商银行三家央企排名前200，其余多处于400-500区间[2] 重点企业表现 - 华润从2010年395位提升至今年67位，连续14年上榜[3] - 中国电子2024年实现营业收入2664亿元，连续15年上榜[3] - 广汽排名252位，较去年下滑71位，连续13年上榜[4] - 广州工控今年位列406位，连续三年入围[4] - 广药集团位居459位，连续五年上榜，制药分行业排名第14位[5] - 深投控排名414位，连续五年上榜，2024年营收377亿美元[6] - 广新集团从去年427位上升至418位[6] - 广州建筑排名455位，2021年首次上榜[6] 行业动态 - 10家中国汽车及汽车零部件企业中，3家排名上升，7家下降[4] - 中国汽车企业利润总额比2024年下跌30亿美元[4] - 电动汽车产销量快速增长但销售收益率降低是行业普遍挑战[4] 企业发展策略 - 广汽在流程、组织和体制机制三大维度推动转型[4] - 广州工控通过战略重组、产业升级、创新驱动实现跨越式发展[5] - 广药集团通过科研创新、数智转型、资本运作、多维出海保持竞争力[5] - 深投控以科技金融、科技园区、科技产业三大产业集群发展[6] - 上榜国企在优化产业结构、科技创新、全球化布局、资本赋能上持续发力[6]

行业投资评级 - 报告覆盖的中国必需消费行业(A股及海外)整体评级为"优于大市"(Outperform)，其中贵州茅台、五粮液、海天味业等18家公司获得"优于大市"评级，百威亚太获得"中性"(Neutral)评级 [1] 白酒行业核心观点 - 7月多数白酒批发价格趋于稳定：飞天茅台整箱/散瓶批价1915/1880元(月环比-35/0元)，八代普五批价930元(月环比+10元)，国窖1573批价860元(月环比持平) [3][4][9] - 中长期价格走势分化：飞天茅台整箱批价较年初下降325元(同比-665元)，八代普五较年初上涨10元(同比持平)，国窖1573较年初持平(同比-40元) [3][4][9] - 高端白酒价格波动显著：飞天茅台精品53°批价2610元(月环比+25元，年初至今-200元)，青花郎20 53°批价775元(月环比-25元) [9][12] 大众消费品价格趋势 - 液态奶折扣收窄：7月末折扣率平均值79.1%(6月末73.8%)，中位值80.3%(6月末63.3%) [5][22] - 啤酒折扣力度减小：7月末折扣率平均值83.6%(6月末81.1%)，中位值87.0%(6月末84.6%) [5][22] - 软饮料折扣加大：7月末折扣率平均值91.8%(6月末93.2%)，中位值95.0%(6月末100%) [6][22] - 婴配粉/方便食品折扣稳定：婴配粉7月末折扣率93.0%(持平)，方便食品94.3%(持平) [7][22] 重点公司批价变化 - 贵州茅台：飞天整箱1915元(月-35元，年初-325元)，茅台1935批价655元(月-20元，年初-35元) [3][9] - 五粮液：八代普五930元(月+10元，年初+10元)，1618批价900元(月-10元，年初-10元) [4][9] - 山西汾酒：青花30复兴版740元(月-5元，年初-10元)，青花20批价345元(月持平，年初-5元) [4][9] - 洋河股份：梦之蓝M6+批价535元(月+5元，年初-10元)，天之蓝265元(月持平，年初-10元) [4][9]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年7月31日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 華潤啤酒(控股)有限公司 | | | 呈交日期: | 2025年8月1日 | | | I. 法定/註冊股本變動 不適用 | | | FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00291 | | 說明 | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 80291 | RMB 說明 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | | 3,244, ...

公司资产处置动态 - 华润啤酒通过上海联合产权交易所推介转让雪花啤酒驻马店工厂、汕头工厂及达州工厂等多个资产[1] - 公司2024年报告显示当前工厂数量为62家 较2021年底的65家减少3家[1] - 2021年内已停止营运5家啤酒厂 累计关停工厂数量达36家[1] 产能优化战略 - 资产处置举措为优化产能布局战略的延续 三年内净减少3家生产设施[1] - 工厂数量从2021年65家降至2024年62家 缩减幅度约4.6%[1] - 持续推动产能整合 通过关停并转提升整体运营效率[1]

啤酒股表现 - 百威亚太(01876)跌5.47%报8.29港元 [1] - 青岛啤酒股份(00168)跌5.06%报49.7港元 [1] - 华润啤酒(00291)跌4.04%报26.15港元 [1] 行业产量数据 - 2025年6月规模以上企业啤酒产量412.0万千升同比下降0.2% [1] - 1-6月累计啤酒产量1904.4万千升同比下降0.3% [1] 市场影响因素 - 禁酒令发布后短期市场情绪放大啤酒行业受到扰动 [1] - 近期市场情绪有所回暖 [1] - 当前属于啤酒消费旺季 [1] - 消费政策定调积极预计需求或边际改善 [1] 政策影响 - 7月30日中央政治局会议着力强调扩大内需以民生为抓手 [1] - 消费刺激政策有望修复啤酒板块旺季表现预期 [1] - 此前啤酒行业受外部消费环境+禁酒令影响销量&销量预期承压 [1]

股价表现 - 百威亚太股价下跌5.47%至8.29港元 [1] - 青岛啤酒股份下跌5.06%至49.7港元 [1] - 华润啤酒下跌4.04%至26.15港元 [1] 行业产销数据 - 2025年6月规模以上企业啤酒产量412.0万千升同比下降0.2% [1] - 2025年1-6月累计啤酒产量1904.4万千升同比下降0.3% [1] 政策环境影响 - 禁酒令发布后短期市场情绪放大使啤酒行业受到扰动 [1] - 中央政治局会议着力强调扩大内需以民生为抓手 [1] - 消费刺激政策有望修复啤酒板块旺季表现预期 [1] 行业趋势展望 - 啤酒消费旺季叠加消费政策定调积极推动需求边际改善 [1] - 此前啤酒行业受外部消费环境和禁酒令影响销量预期承压 [1]

恒生指数技术分析 - 看多投资者预期期结完成后市场回升并建议抄底买入牛证 [1] - 看跌投资者认为指数将下跌至24900点以清除牛证重货区并选择熊证过夜 收回价25688点 [1] - 技术信号以买入为主 当前阻力位25748点 建议熊证选择收回价在第二阻力位26280点之上更安全 [1] 中国石油股份(00857.HK)技术走势 - 股价突破前高 需企稳7.85元方可上试8元目标位 [3] - 技术信号显示强力买入 首个阻力位8.18元 支持位分别位于7.4元和7.13元 [3] - 若不愿追高可参考支持位进行潜在部署 [3] 华润啤酒(00291.HK)技术指标 - 股价守住27.35港元低位后延续反弹 收报27.25港元站稳中线 [6] - 技术分析呈现买入信号 包含14个买入与3个卖出信号 [6] - 近期阻力位28.1港元(保力加通道顶部) 突破后上看28.9港元 [6] 腾讯控股(00700.HK)交易策略 - 结束数日横盘格局 技术信号显示买入(14买入 vs 5卖出) [9] - 当前阻力位560港元 支持位分别位于529港元和510港元 [9] - 窝轮市场有投资者持有行使价576.38港元认购证及收回价505港元牛证 [9] 美团-W(03690.HK)技术定位 - 收盘报127.4港元 接近保力加通道中线125.47港元 [11] - 短线技术信号为买入(10买入 vs 8卖出) [11] - 主要支持位122.1港元 第二支持位116.1港元 [11] 中国人寿(02628.HK)趋势分析 - 股价沿保力加通道持续上行 通道顶部位于23.76港元 [13] - 技术信号显示强力买入(16买入 vs 3卖出) [13] - 上方阻力位24.6港元 第二阻力位27港元 均低于窝轮投资者看好的30港元目标 [13]

行业高管变动 - 过去9个月中国啤酒行业五大巨头全部经历高层调整 涉及青岛啤酒、华润雪花、百威亚太、珠江啤酒等 [1] - 华润啤酒董事会主席侯孝海2025年6月辞任 由赵春武暂代 珠江啤酒原董事长王志斌卸任 黄文胜接任 [1] - 2024年12月青岛啤酒原董事长黄克兴退休 姜宗祥接任 兰州黄河管理层大换血 实际控制人变更 [2] - 百威中国2024年11月完成两项关键人事任命 Fabio Sala出任中国区总裁 结束三年空缺 [2] - 重庆啤酒2025年5月完成平稳换届 葡萄牙籍Joo Abecasis续任董事长 [2] 业绩与市场表现 - 7家啤酒上市公司中4家营收下降 占比57.14% 百威亚太(-8.9%)、华润啤酒(-0.76%)、青岛啤酒(-5.3%)、重庆啤酒(-1.15%) [4] - 2024年规模以上企业啤酒产量3521.3万千升 同比下降0.6% [5] - 华润啤酒2024年销量1087.4万千升(-2.5%) 百威亚太848.1万千升(-8.8%) 重庆啤酒297.49万千升(-0.75%) [5] - 全国餐饮人均消费2024年降至39.8元(-6.6%) 饮品赛道人均消费从21.6元降至18.6元(-13.9%) [5] 行业转型趋势 - 行业从量跌价增进入量利微增阶段 企业寻求新模式新策略 [3] - 即饮渠道持续萎缩 KTV等场景啤酒消费减少 渠道组合不利影响业绩 [5] - 消费需求转变带来四个维度挑战：高端化、个性化、性价比、年轻化 [6] - 高端化仍是核心战略但路径变化 百威中国将超高端酿造视为蓝海市场 [6] - 竞争重点从抢渠道转向消费场景挖掘 尤其高端啤酒即时消费场景 [6] 渠道与产品重构 - 华润雪花与歪马送酒合作 青岛啤酒推进新鲜直送业务 [7] - 酒水线上渗透率达35% 啤酒即时零售市场规模2020-2022年增长83% [7] - 产品将呈现多元化、健康化、新鲜化、社区化趋势 [7] - 渠道更加碎片化 即饮渠道比例继续下滑 线上及非即饮渠道比例增加 [7]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 白酒经历极致压力测试，报表出清筑底，大众品需求偏淡但零食、饮料等景气居前，投资上短期聚焦中报绩优标的，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 白酒板块 - 二季度行业经历极致压力测试，处于深度出清阶段，报表端进入加速出清见底 [5][10] - 高端酒中茅台维持增长，五泸调整纾压；基地型次高端加大费投，出清下滑；扩张型次高端大幅下滑，释放压力 [5] - 各公司具体情况：茅台二季度平稳过渡，预计收入/利润同增7%/8%；五粮液需求阶段性承压，预计Q2收入同增1%，利润持平；泸州老窖Q2梳理市场秩序，预计收入/利润分别下滑8%/10%等 [11][12][13] 大众品 - 整体需求偏淡，零食、饮料等景气居前，主要原料与包材价格同比回落，多数企业原材料成本红利延续 [5][20] - 各细分板块情况：乳业低基数下销售环比改善，盈利能力有望修复；啤酒销量预计同比转正，成本红利持续释放；休闲及功能食饮中软饮料细分景气延续，零食企业间表现分化等 [25][26] - 各公司具体情况：伊利预计25Q2收入/利润分别同比+2%/+40%；蒙牛预计25H1收入/利润分别同比-7%/-24%；青岛啤酒预计Q2收入/利润同增1%/5%等 [27][28][29] 投资建议 - 短期聚焦中报绩优标的，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期，新场景和新品类结构性机会频出 [7][47] - 白酒板块建议底部吸筹头部龙头，推荐茅台、古井，中长线布局五粮液、老窖 [7] - 大众品推荐酵母龙头安琪、山姆供应链企业立高，建议打包配置伊利、蒙牛，持续推荐东鹏、农夫等 [7]

全球酒精饮料品牌价值榜总体情况 - 中国酒类品牌在全球占据主导地位 行业总价值达1233 8亿美元 同比增长5 2% [1] - 报告包含全球啤酒品牌50强 烈酒品牌50强 香槟葡萄酒品牌10强三大子榜单 [1] 啤酒品牌表现 中国品牌 - 雪花啤酒品牌价值46 6亿美元(同比+8 6%) 全球第六 品牌强度指数提升至92 5分 获AAA+评级 [1] - 青岛啤酒品牌价值36 3亿美元(同比+42 3%) 全球第九 品牌强度指数95 6分(增幅全球第二) 蝉联"全球最强啤酒品牌" [2] - 燕京啤酒品牌价值6 4亿美元(同比+21 5%) 排名上升7位至第38名 通过全国巡游活动强化年轻化形象 [2] 国际品牌 - 科罗娜特级啤酒以133 6亿美元品牌价值蝉联全球最具价值啤酒品牌 [5] 烈酒品牌表现 - 中国烈酒品牌占据全球前十中的六席 茅台 五粮液 泸州老窖 杏花村汾酒包揽前四名 [3] - 杰克丹尼以44 4亿美元品牌价值保持全球最具价值威士忌品牌地位 [5] - 皇冠伏特加品牌价值29 3亿美元(同比+33 3%) 领跑伏特加品类 [5] - 培恩龙舌兰以17 9亿美元品牌价值位居龙舌兰品类首位(同比-1 7%) [5] 香槟葡萄酒品牌表现 - 张裕品牌价值8 2亿美元(同比+16 1%) 全球第五 唯一上榜中国葡萄酒品牌 成功打入欧洲米其林餐厅 [4] - 酩悦香槟连续五年保持全球最具价值香槟葡萄酒品牌 [5] 行业发展趋势 - 高端化进程加速 品质消费需求推动市场增长 [5] - 国际化战略深化 通过国际展会 文化品鉴会提升全球影响力 [5] - 创新驱动竞争 涵盖工艺迭代与营销模式革新 [5] - 文化赋能成为差异化竞争核心 文化内涵重塑品牌价值 [5]