业绩表现 - 第三季度收入同比增长25.41%，环比增长2.86% [1] - 第三季度纯利同比增长170.64%，环比增长19.31% [1] - 业绩表现符合市场预期 [1] 盈利预测与评级 - 上调公司今年盈利预测7.8%至33.1亿元人民币 [1] - 上调公司明年盈利预测12.5%至47.4亿元人民币 [1] - 维持跑赢行业评级，H股目标价上调56.5%至17.39港元 [1]

智通财经APP获悉，中金发表研究报告指，金风科技(02208)第三季业绩表现符合市场预期，收入同比升 25.41%，按季增2.86%，而纯利则同比升170.64%，按季增19.31%。该行上调金风科技今明两年盈测 7.8%及12.5%，分别至33.1亿和47.4亿元人民币，该行续予公司跑赢行业评级，H股目标价升56.5%至 17.39港元。 ...

投资评级与目标价 - 花旗维持对金风科技的买入评级 [1] - 目标价由11港元上调至17港元 [1] 业绩表现与预期 - 公司2025年第三季业绩表现好过预期 [1] - 风力发电机组销量大幅增长且利润率提升 [1] - 投资收益增加 [1] - 花旗将金风科技2026至2027年净利预测上调11%至12% [1] 增长驱动因素 - 公司订单量充足 [1] - 风机销量预期从原计划的按年增长15%和10%上调至增长20%及15% [1] - 销售管理费用控制得宜 支出将减少 [1]

投资评级与目标价 - 花旗维持金风科技买入评级并将目标价由11港元上调至17港元 [1] - 目标价上调反映公司盈利增长与现金流改善 [1] 近期业绩表现 - 公司2025年第三季业绩表现好过预期 [1] - 风力发电机组销量大幅增长且利润率提升 [1] - 公司投资收益增加 [1] 未来盈利预测 - 花旗将金风科技2026至2027年净利预测上调11%至12% [1] - 风机销量预测从原预期按年增长15%和10%上调至增长20%及15% [1] - 上调预测的考量因素包括订单量充足 [1] 成本控制 - 公司销售管理费用控制得宜 [1] - 销售管理费用支出将减少 [1]

投资评级 - 报告对金风科技维持“推荐”评级 [3][5] 核心观点与业绩摘要 - 公司主业经营稳健，海外业务积极拓展 [1] - 2025年前三季度实现营业收入481.47亿元，同比增长34.34%；归母净利润25.84亿元，同比增长44.21% [1] - 2025年第三季度单季营收196.10亿元，同比增长25.40%，环比增长2.86%；归母净利润10.97亿元，同比增长170.64%，环比增长19.31% [1] - 25Q3毛利率约为13.00%，环比提升0.84个百分点；净利率约为5.98%，环比提升0.67个百分点 [1] 分板块经营情况 - **风机制造**：前三季度风机对外销售容量约18.45GW，同比增长90%；25Q3销售约7.81GW，同比增长约71%，环比下降约3% [2] - **风机制造**：6MW及以上机型销售容量占比提升至86%；截至2025年三季度末，公司在手订单总量52.5GW，其中外部订单49.9GW [2] - **电站业务**：截至25Q3末，公司自营风电场权益装机容量约8.69GW；年初至今新增权益并网装机约745MW，销售风电场规模约100MW [2] - **电站业务**：25Q3单季度自营风电场平均利用小时数约475小时，环比降低145小时 [2] 海外业务拓展 - 截至2025年三季度末，公司国际业务累计装机容量达11,214.62MW，在亚洲（除中国）装机突破3GW [3] - 公司在南美洲、大洋洲装机量均已超过2GW，在北美洲、非洲装机量均已超过1GW [3] - 公司海外在手外部订单约7.16GW，较去年同期的约5.54GW有所增长 [3] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2025-2027年营收分别为778.1亿元、881.4亿元、959.1亿元，增速分别为37%、13%、9% [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.6亿元、42.8亿元、49.8亿元，增速分别为81%、27%、16% [3][4] - 对应2025-2027年市盈率分别为20倍、16倍、13倍 [3][4] - 预计毛利率将从2024年的13.80%持续提升至2027年的14.76% [9][10] - 预计净资产收益率将从2024年的4.83%显著提升至2027年的10.20% [9][10]

公司业绩表现 - 第三季度收入按年增长25.41% 按季增长2.86% [1] - 第三季度纯利按年增长170.64% 按季增长19.31% [1] 盈利预测与评级 - 上调公司今年盈利预测7.8%至33.1亿元 [1] - 上调公司明年盈利预测12.5%至47.4亿元 [1] - 维持H股"跑赢行业"评级 目标价上调56.5%至17.39港元 [1]

股价表现 - 公司股价今早呈现高开低走态势，当前下跌4.06%至13.26港元 [2] - 股价日内成交额为3.15亿港元 [2] - 尽管当日下跌，公司股价年内累计涨幅仍高达107% [2]

公司股价表现 - 股价今早高开低走，现跌4.06%至13.26港元 [1] - 成交额为3.15亿港元 [1] - 尽管当日下跌，公司年内累计涨幅仍高达107% [1] 2025年前三季度财务业绩 - 营业收入约为481.47亿元人民币，同比增长34.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约为25.84亿元人民币，同比增长44.21% [1] - 基本每股收益为0.5969元 [1] - 营收增长主要由于风机及零部件销售规模增加 [1] - 净利润增长主要由于毛利额及公允价值变动收益增加，部分被投资收益减少所抵消 [1]

公司股价表现 - 股价今日高开低走，现跌4.06%至13.26港元，成交额为3.15亿港元 [1] - 尽管当日下跌，公司年内累计涨幅仍高达107% [1] 2025年前三季度财务业绩 - 营业收入达到约481.47亿元人民币，同比增长34.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约为25.84亿元人民币，同比增长44.21% [1] - 基本每股收益为0.5969元 [1] - 营收增长主要由于风机及零部件销售规模增加 [1] - 净利润增长主要由于毛利额及公允价值变动收益增加，部分被投资收益减少所抵消 [1]

港股通最新日持股变动 - 中铝国际(02068)港股通持股占比单日增幅最大，增加4.32%，最新持股比例达20.94% [1][2] - 山东墨龙(00568)单日持股占比增加2.69%，最新持股比例高达63.27% [1][2] - 创梦天地(01119)单日持股占比减少幅度最大，下降1.69%，最新持股比例为13.11% [1][2] 港股通近5日持股变动 - 山东墨龙(00568)近5日持股占比显著增加8.40%，在所有公司中增幅最高 [1][3] - 昊天国际建投(01341)近5日持股占比大幅减少7.78%，为同期减持幅度最大的公司 [1][3] - 映恩生物-B(09606)和德林控股(01709)近5日持股占比分别增长7.65%和5.55% [1][3] 港股通近20日持股变动 - 沧港铁路(02169)近20日持股占比大幅增加31.12%，增幅最为显著，最新持股比例为43.18% [3][4] - 大眾公用(01635)近20日持股占比增加21.24%，最新持股比例达65.74% [3][4] - 昊天国际建投(01341)近20日持股占比减少9.50%，为同期减持幅度最大的公司 [3][4] 重点公司多期持股变动趋势 - 山东墨龙(00568)持股比例呈现强劲增势，单日增2.69%，5日增8.40%，20日增10.92%，最新持股63.27% [1][2][3][4] - 映恩生物-B(09606)持股持续增长，单日增0.55%，5日增7.65%，20日增12.88%，最新持股19.65% [2][3][4] - 昊天国际建投(01341)持股持续减少，5日减7.78%，20日减9.50%，尽管单日微增0.52%，但最新持股51.05% [1][2][3][4]