本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：601066 证券简称：中信建投 公告编号：临 2026-007 号 中信建投证券股份有限公司 关于间接全资附属公司根据中期票据计划进行发行 并由全资子公司提供担保的公告 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | 被担保人名称 | | 本次担保 | 实际为其提供的担保 | | 是否在前期 | 本次担保是 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 金额1 | 余额（不含本次 担保金额） | | 预计额度内 | 否有反担保 | | CSCIF | Hong | 人民币 | 人民币 亿元 | 130.90 | 不适用 | 否 | | Kong | Limited | 3.82 亿元 | | | | | 累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（人民币亿元） | - | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股子公司 对外担保金额（人民币亿元） | 498.65 | | 对外担保金额占上市公司最近一 ...

公司担保情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司实际提供的担保总额为人民币498.65亿元，占公司最近一期经审计净资产的46.84% [1] - 上述担保均为公司对控股子公司以及控股子公司对其控股子公司的担保 [1] - 其中，公司对控股子公司提供的担保金额为人民币90.79亿元，占公司最近一期经审计净资产的8.53% [1]

石药集团 (01093.HK) - 公司与阿斯利康达成185亿美元重磅授权合作 聚焦长效GLP-1/GIPR双靶点多肽SYH2082及多个肥胖/糖尿病管线 [1] - 合作涵盖12亿美元预付款及高比例销售提成 验证其AI驱动药物发现与长效缓释平台全球领先实力 [1][2] - 创新管线出海加速兑现价值 强化公司作为中国Biotech龙头的研发转化能力与长期成长确定性 [2] 百度集团-SW (09888.HK) - 昆仑芯等智能云基础设施驱动云业务第四季度同比增长10% [3] - AI原生营销服务已覆盖70%搜索结果页并形成第二增长曲线 [3] - 萝卜快跑全球订单超1700万单 全栈AI能力构筑差异化护城河 [3] 舜宇光学科技 (02382.HK) - 2025年净利润同比大增70–75% 剔除投资收益后仍增36–41% [4] - 业绩受益于手机镜头与模组ASP提升及毛利率改善 [4] - 车载镜头出货量同比增长27% 汽车及其他业务成为新增长极 [4] 英矽智能 (03696.HK) - 公司与齐鲁制药达成超9.3亿港元心血管代谢领域合作 延续与赛诺菲、礼来、施维雅等巨头合作脉络 [5] - Pharma.AI平台已产出27个临床前候选分子 将靶点到临床前候选化合物周期压缩至12–18个月 已验证40+项目 [5][10] - 自研管线ISM001-055为全球首个完成IIa期的全AI研发特发性肺纤维化药物 在IIa期中显著改善肺功能 较安慰剂差值达118.7毫升 [5][10] 快手-W (01024.HK) - 可灵3.0系列模型开启超前内测 覆盖影视级图片生成、视频编辑全流程 [6] - 灵动画布-Agent模式上线 强化多模态内容生产与专业创作能力 [6] - AI战略深度赋能平台生态与商业化 用户粘性与利润率有望持续优化 [6] 德康农牧 (02419.HK) - 2025年业绩符合预期 完全成本稳步下降 生猪养殖效率行业领先 [7] - 在周期底部持续夯实成本优势 叠加产能结构优化 有望穿越周期实现盈利弹性 [7] - 给予2026年16倍市盈率 对应目标价87港元 [7] 东方甄选 (01797.HK) - 2026财年上半年经调整净利润超预期68% [8] - 自营产品商品交易总额占比升至52.8% 应用程序商品交易总额贡献达18.5% [8] - 管理团队加强与运营效率提升驱动净利率同比提升11.2个百分点 目标价上调至30港元 [8] 恒隆地产 (00101.HK) - 2025年内地商场零售额第三季度/第四季度分别增长10%/18% 呈加速修复态势 [10] - 租户组合优化带动出租率升至96% 引入200个首店品牌 非奢业态占比提升 [10] - V.3轻资产扩展策略降低资本开支与回报周期 派息稳定性支撑股息率5.3% [10]

公司投资动态 - 中信建投全资子公司已投资商业航天类企业 [1] 公司信息披露 - 被投资企业的上市进展需以其自身公开披露的信息为准 [1]

公募基金信息披露新规核心修订 - 中国证监会就《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号—定期报告的内容与格式（征求意见稿）》公开征求意见，基金业协会同步就《证券投资基金信息披露XBRL模板》征求行业意见，这是推动行业迈向高质量发展阶段的重要制度供给 [1][7] 规则体系整合与简化 - 将现行的《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第2号（年度报告）、第3号（半年度报告）和第4号（季度报告）整合成一个规范性文件，即《准则》 [2] - 对年度、半年度和季度报告中相同或相近的披露事项进行整合，删除大量重复的信披内容，减轻行业机构合规负担 [1][3] - 将《XBRL模板》的层级由“规范性文件”调整为“基金业协会自律规则”，形成“部门规章+规范性文件+自律规则”的定期报告信息披露规则体系，增强规则的灵活性和适应性 [3] - 通过整合与删减重复性披露要求，提升了信息披露效率，降低了基金管理人的合规成本，将注意力引导至反映产品风险收益特征和运作质量的核心信息 [3] 突出“以投资者为本”理念 - 信息披露内容更加突出“以投资者为本”的理念，新增中长期业绩披露等要求 [1] - 要求管理人在年报、半年报、季报中新增产品过去7年、10年中长期业绩，不再披露过去1个月的业绩，引导行业更加注重“长期投资、价值投资”理念 [4] - 要求管理人在年报、半年报中披露过去一年主动管理的股票型和混合型基金盈利投资者占比情况，推动行业更加重视投资者利益 [4] - 披露中长期业绩有助于引导行业重视长期投资理念，缓解追逐短期排名的浮躁心态，同时鼓励投资者关注长期复利价值 [5] - 披露主动权益类基金盈利投资者占比，能直观展现投资者的实际盈利情况，引导行业机构更加重视投资者实际获得感 [5] 强化投资行为稳定性监管导向 - 监管导向上更加偏重提升投资行为的稳定性，要求基金管理人披露股票换手率数据等内容 [1] - 要求基金管理人在年报中披露报告期内相关产品的股票换手率数据，强化投资行为稳定性的信息揭示，督促形成更加审慎、理性的投资观念，纠治过于激进的投资行为 [6] - 披露股票换手率数据有助于在内部约束基金经理的投资行为，在外部引导投资者甄别投资风格，双管齐下纠治过于激进、短视的投资操作 [6] - 此举旨在引导行业回归“长期投资、价值投资”本源，推动行业整体投资行为更加审慎、稳定 [6] 修订意义与影响 - 本次修订是对既有规则进行体系化整合与披露口径统一，有效缓解了制度碎片化所带来的理解成本与执行摩擦 [7] - 依据年度、半年度和季度报告在信息承载功能上的差异，明确提出分层次、针对性的披露要求，有助于提升信息披露的针对性与可读性 [7] - 本轮修订通过重构信息披露重点，深刻调整了行业的信息价值导向，并非仅停留在规则层面的技术性整合 [7]

公司股价与交易数据 - 2月2日，公司股价下跌0.67%，成交额为4.02亿元 [1] - 当日融资买入2492.74万元，融资偿还4712.19万元，融资净买入为-2219.46万元 [1] - 截至2月2日，公司融资融券余额合计23.30亿元，其中融资余额23.29亿元，占流通市值的1.50%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 2月2日融券偿还1400股，融券卖出700股，卖出金额1.67万元；融券余量2.79万股，融券余额66.65万元，低于近一年30%分位水平，处于低位 [1] 公司基本业务信息 - 公司成立于2005年11月2日，于2018年6月20日上市，主营业务涉及投资银行、财富管理、交易及机构客户服务以及资产管理 [1] - 主营业务收入构成为：交易及机构客户服务43.52%，财富管理业务34.26%，投资银行业务10.46%，资产管理业务5.97%，其他5.80% [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为11.84万户，较上期减少7.61%；同期人均流通股为0股，较上期无变化 [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股8140.62万股，较上期减少413.73万股；国泰中证全指证券公司ETF（512880）为第九大流通股东，持股3356.60万股，较上期增加1354.18万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大流通股东，持股2227.67万股，较上期减少97.54万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入172.89亿元，同比增长20.78%；实现归母净利润70.89亿元，同比增长64.95% [2] - 公司A股上市后累计派现178.14亿元，近三年累计派现72.91亿元 [3]

玉米 - 昨日玉米期货收盘于2261元/吨，跌幅0.7% [4][15] - 现货市场情绪偏空，因基层售粮情绪回升，但企业节前备货接近尾声 [4][15] - 东北地区普遍升温，可能导致缺乏标准储藏条件的地趴粮加快交售，短暂触发现货下调 [4][15] - 东北整体库存仍处于历史低位，未出现明显回调可能 [5][16] - 市场重心正转向节后积累的博弈情绪 [5][16] - 节前预计维持震荡态势，玉米03主力合约观察2250附近的支撑，上方阻力在2330 [6][17] 豆粕 - 隔夜CBOT大豆跟随大宗商品下跌，市场在阿根廷干旱减产预期与巴西丰产兑现之间权衡 [6][17] - 截至1月31日，巴西大豆收割进度为11.4%，其中马托格罗索州达到33.2%，周度推进13.5个百分点 [6][17] - 预报显示未来一周巴西中西部降雨充沛，周度累计普遍在65毫米以上，有利于作物生长，但可能阻碍收割 [6][17] - 阿根廷布宜诺斯艾利斯省降雨有所恢复，但巴西南里奥格兰德州及阿根廷中北部降雨偏少，周度累计或不足10毫米 [6][17] - 豆粕基本面无边际变化，跟随外盘走弱 [6][17] - 市场对未来大豆供应可能阶段性偏紧的担忧及储备投放节奏的不确定性抬升了价格韧性 [6][17] - 当前巴西远月船期对盘压榨利润可观，或推动商业油厂积极买船，但后续南美到港压力兑现可能挤压榨利 [6][17] - 建议区间交易思路，豆粕05合约预计日内运行区间为2700-2850元/吨 [7][18] 鸡蛋 - 主产区现货价格稳定，河北馆陶现货均价约3.33元/斤，较上一日持平 [8][19] - 短期春节备货需求仍是主要支撑，但节后需求转弱是主要风险 [8][19] - 当前现货出现触顶转弱迹象后，盘面再度进入空头计价节奏 [8][19] - 中长期需关注产能去化的实际进度，行业历史经验显示，2025年作为亏损年份可能引发供需关系改善 [8][19] - 2026年市场展望偏向积极，但复苏过程并非一帆风顺，需注意阶段性预期透支风险 [8][19] - 操作上，在备货需求减弱、现货价格松动的背景下，正套交易暂时考虑离场观望 [9][20] 生猪 - 昨日主产区生猪均价约12.56元/公斤，现货在持续回调后迎来反弹 [10][21] - 期货盘面近月合约预期下沉已较为充分，较高的基差水平反映出价格回落预期 [10][21] - 展望2026年行情，关键观察点在于产能去化的深度与持续性 [10][21] - 头部企业普遍运用期货进行风险管理，行业经营思路的变化可能导致能繁母猪存栏去化程度难以突破8% [10][21] - 传统认知的“猪周期”价格波动规律可能被颠覆 [10][21] - 预计2026年上半年供需双弱驱动格局将延续，短期建议关注05、07合约的套保机会 [11][22]

宏观与商品市场环境 - 2月2日国内商品期货市场出现大面积下跌，日盘有沪银、钯、铂、沪铜、沪镍、原油、碳酸锂等十多个品种主力合约跌停，夜盘沪银主力合约下跌20%，沪锡跌12.38%，原油跌4.8%，沪金跌3.86% [4][15] - 中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点，部分制造业进入传统淡季且市场有效需求不足，导致制造业景气水平回落 [4][15] - 2025年1-12月，中国造船完工量5369万载重吨，同比增长11.4%，占世界总量的56.1%；新接订单量10782万载重吨，同比下降4.6%，占世界总量的69.0%；手持订单量27442万载重吨，同比增长31.5%，占世界总量的66.8%，三大指标国际市场份额连续16年全球领先 [4][15] 钢铁行业供需数据 - 2月2日，全国主港铁矿石成交81.70万吨，环比减少9.9%；237家主流贸易商建筑钢材成交4.68万吨，环比减少16.5% [5][16] - 上周，247家钢厂高炉开工率79%，环比增加0.32个百分点；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比减少0.04个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比减少1.30个百分点；日均铁水产量227.98万吨，环比减少0.12万吨 [5][16] - 上周五大钢材品种供应总量为823.17万吨，周环比继续回升，其中螺纹钢产量周环比增产0.28万吨至199.83万吨，热轧产量周环比增产3.8万吨至309.21万吨 [5][16] - 上周五大钢材总库存1278.51万吨，周环比增加21.43万吨，其中螺纹钢库存周环比增加23.43万吨（增幅5.2%），热卷库存周环比下降2.2万吨（降幅0.6%） [5][16] 螺纹钢市场分析 - 上周螺纹钢产量小幅增加至199.83万吨，总库存累库23.43万吨至475.53万吨，表观需求下降9.12万吨至176.4万吨 [6][17] - 螺纹钢市场呈现供给回升但需求不济的状态，基本面延续季节性弱势，市场成交整体偏差，个别市场价格小幅下调 [6][17] - 市场冬储基本完成，价格表现或趋向平稳，预计短期钢价继续窄幅震荡，螺纹2605合约短期运行区间参考3050-3200元/吨 [6][8][17][19] 热轧卷板市场分析 - 上周热轧产量为309.21万吨，周环比增加3.8万吨，总库存去库2.2万吨但速度放缓，表观需求微增1.45万吨至311.41万吨 [7][18] - 贸易商对后市预期谨慎，普遍采取“低库存、快周转”策略以回笼资金 [7][18] - 热卷市场供需边际好转，预计短期钢价继续窄幅震荡，热卷2605合约运行区间参考3250-3350元/吨 [7][8][18][19] 铁合金市场分析 - 近期大宗商品波动放大，市场情绪化明显，合金供给总体维持低位，产量变化不大，供给基本见底 [9][20] - 上游工厂库存出现分化，硅铁库存压力不大，而硅锰库存处于高位 [9][20] - 成本端方面，焦炭第一轮提涨逐步落地，锰矿价格偏稳，生产利润有所好转但基本面支撑仍然不足 [9][20] - 需求端方面，钢厂生产强度走平，复产进度受利润和安全生产约束不及预期，冬季补库进入尾声，预计价格维持震荡格局，观点为观望 [9][10][20][21]

橡胶 - 周一国产全乳胶价格15800元/吨，环比下跌350元/吨，泰国20号混合胶价格15000元/吨，环比下跌230元/吨 [4][27] - 青岛地区天胶总库存59.17万吨，环比增加0.72万吨或1.23%，其中保税区库存9.76万吨增3.34%，一般贸易库存49.41万吨增0.82% [5][28] - 随着北半球进入低产季，定价转向存量库存静态定价，预计短期内RU&NR&Sicom高位震荡，但市场预期降温后RU&NR迎来回调 [5][28] PX (对二甲苯) - 中国PX行业负荷环比增加0.3个百分点至89.2%，亚洲负荷环比增0.6个百分点至81.6%，供应预计保持充裕 [6][29] - 需求端关注下游PTA加工费修复至近半年高位后，其一季度检修计划是否推迟，一季度PX供需格局预计转向宽松 [6][29] - 受美元指数走强及地缘政治风险缓解等因素影响，布伦特原油价格下跌，成本端支撑减弱，PX 5月期价预计震荡运行 [6][29] PTA (精对苯二甲酸) - PTA行业负荷环比持平于76.6%，处于历年同期偏低水平，鉴于一季度检修计划较多，预计供应将趋于收紧 [7][30] - 聚酯行业负荷环比减少2.0个百分点至84.2%，终端新订单整体偏弱，江浙地区终端工厂开工率持续下滑 [7][30] - 西南一套100万吨PTA装置重启准备中，该装置全国产能占比1.1% [8][31] 聚酯产业链 (EG/PF/PR) - 乙二醇(EG)观点与PTA部分内容重复，指出聚酯负荷下滑，终端需求走弱，一季度产业链面临累库压力 [9][32] - 直纺涤短(PF)负荷环比减少3.1个百分点至96.0%，下游涤纱负荷环比减少2.5个百分点至56.5%，预计将加速下滑 [11][34] - 聚酯瓶片(PR)行业负荷环比减少0.3个百分点至66.1%，处于历年同期低位，供应收缩为加工费提供关键支撑 [13][36] 纯碱 - 上周纯碱产量环比增加1.1万吨至78.3万吨，供应端压力增加，最新碱厂库存环比增加1.6万吨至156.0万吨 [15][38] - 下游需求小幅下滑，重碱需求下降，轻碱需求暂稳，中下游采购积极性转弱，12月纯碱出口上升至23.27万吨 [15][38] - 短期纯碱供应增加、需求偏弱，市场情绪转弱，纯碱暂时低位震荡 [15][38] 玻璃 - 最新玻璃库存环比减少3.3万吨至262.8万吨，但同比增加21.2%，最新在产日熔量为150995吨/日，同比下降约3.4% [17][40] - 1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%，最新玻璃深加工订单数量环比减少2.9天至6.4天 [17][40] - 短期玻璃供应下降，但部分产线复产点火预期施压价格，需求呈季节性弱势，期价低位震荡为主 [17][40] 烧碱 - 截至2月2日，SH2603合约上涨29元/吨至2004元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价550-685元/吨，价格持稳 [19][42] - 需求一般，但氯碱企业盈利不佳存挺价心态，且部分企业减产导致供应减少，支撑价格 [19][42] - 山东液氯价格下调导致ECU利润边际走弱，企业挺价意愿增强，短期价格偏底部宽幅震荡 [19][42] PVC (聚氯乙烯) - 截至2月2日，PVC2605合约下跌49元/吨至5014元/吨，山东现货对主力基差为-244元/吨，日度走强99元/吨 [21][44] - 供应端开工率环比高位，压力未显著缓解，但2026年PVC投产增速预计大幅回落，且出口退税政策刺激短期出口签单放量 [21][44] - 短期基本面改善有限，但预期偏乐观，策略为单边震荡偏强 [22][45] 聚烯烃 (PE/PP) - 截至2月2日，L(LLDPE)主力合约下跌136元/吨至6878元/吨，PP主力合约下跌110元/吨至6714元/吨 [22][45] - 1月中下旬检修装置集中回归，供应环比高位，PE下游需求转入季节性淡季，PP下游加权开工总体持稳 [22][45] - 短期地缘情绪溢价超过原油基本面偏弱压力，美元指数回落支撑海外油价，短期化工板块受影响偏乐观 [22][45]

铜市场 - 隔夜沪铜主力合约价格下跌1%至100,820元/吨，伦敦金属交易所(LME)铜价运行至13,000美元/吨下沿[4][17] - 宏观面呈中性，美国1月ISM制造业PMI反弹至52.6，远超市场预期，制造业景气扩张修复了市场情绪，使铜价有所企稳[5][17] - 基本面中性偏多，上海期货交易所铜仓单增加1,676吨至15.8万吨，LME铜库存减少300吨至17.4万吨[5][17] - 2月初铜价大幅下跌改善了下游采购积极性，若价格进一步走软有望唤醒更持续的补库需求，从而推动现货贴水企稳并放缓累库压力[5][17] - 市场风险偏好调整在短期内对铜价构成压力，但金属自身供应约束偏强，铜价具备一定韧性，预计今日沪铜主力运行区间为9.98万至10.28万元/吨[5][17] - 投资策略建议节前以区间操作为主，卖深度虚值看涨期权继续持有，中长线可择机布局远月多单[5][17] 镍与不锈钢市场 - 受特朗普提名沃什担任下届美联储主席影响，市场对流动性收紧的预期使得有色金属板块回吐涨幅[6][18] - 产业方面，菲律宾镍矿因天气原因发运受阻，印尼火法矿受降水影响供应相对紧张[6][18] - 镍铁市场成交表现一般，不锈钢市场供过于求压力依然存在，终端需求十分有限，但供应方因市场到货较少及成本支撑较强，挺价意愿较为强烈[6][18] - 操作上建议对镍和不锈钢轻仓布局空单，沪镍2603合约参考区间为125,000至145,000元/吨，不锈钢SS2603合约参考区间为13,000至15,000元/吨[7][19] 多晶硅市场 - 根据硅业分会消息，上周多晶硅主流产品均无成交，部分企业下探报价，但下游接受度有限[7][19] - 当前多晶硅市场呈现供需双弱格局，现货成交极其清淡，头部企业停产提供的价格支撑也十分有限[7][19] - 工信部召开行业会议研究部署推进光伏行业治理工作，但政策预期并非当下交易主线，在价格法约束下，多晶硅成本支撑依然存在[7][19] - PS2605合约预计运行区间为45,000至55,000元/吨，操作上建议轻仓布空[8][20] 铝市场 - 氧化铝期货价格小幅反弹，现货价格企稳，夜间05合约小幅增仓上行，表现抗跌[8][20] - 消息面显示，西北某铝厂招标1万吨氧化铝现货，到厂价2,920-2,930元/吨，较上期成交价格上涨4-50元，主要因节前运力紧张导致运费上调及发运短期错配，但短期现货不具备持续上涨动能[8][20] - 成本端，随着几内亚某大型矿山将长协价下调至62美元/吨，预计2月底成本有望进一步下滑[8][20] - 供应端目前减产与复产并存，整体仍处于高位，春节假期临近不排除少量企业继续检修，上期所仓单保持回升，短期多空交织，氧化铝维持震荡状态，后续需关注几内亚局势[8][20] - 氧化铝05合约运行区间参考2,600至2,900元/吨，建议区间内高抛低吸[9][21] - 隔夜沪铝小幅企稳，伦铝触底反弹录得长下影线，随着贵金属短期企稳，市场情绪有所改善[9][21] - 后续需关注宏观变化：海外方面，美国某些科技公司在AI领域的资本开支可能出现下滑，且美元指数有重回上行趋势；国内方面，1月制造业PMI数据环比下滑0.8%，其中新订单指数为49.2%，比上月下降1.6个百分点，表明制造业市场需求有所放缓[9][21] - 基本面看，春节假期临近，供应保持高开工率，下游加工企业开工率继续回落，铸锭量保持增长，本周一电解铝社会库存继续累库2.9万吨[9][21] - 在宏观和基本面均走弱的背景下，铝价可能继续回调，短期需关注23,000元/吨附近支撑是否有效，沪铝03合约运行区间参考23,000至24,000元/吨，建议暂时观望[10][22] 锌市场 - 隔夜锌价低开修复，宏观面因美国1月ISM制造业数据表现良好，权益市场相对强势，宏观情绪得以修复[11][22] - 基本面看，2月加工费或有小幅抬价预期，据百川盈孚统计，2月受生产天数及检修影响，供应端环比减产量超过5万吨[11][22] - 需求端，北方仍受环保管控，且部分终端企业放假，镀锌开工持续录得减少，周末锌锭社会库存累积增加，现货升水收窄[11][22] - 整体而言，基本面表现尚可，但宏观情绪尚待调整，需观望价格能否站稳整数关口，操作上建议对沪锌暂时观望，主力合约运行区间参考24,000至25,500元/吨[11][22] 铅市场 - 隔夜铅价偏弱震荡，供应侧，原生铅精矿供应维持偏紧状态，但前期停产炼厂部分返工使得现货供应相对宽松；再生铅方面，废电瓶价格重心下移，但考虑到异地运输成本偏高，炼厂原料供应仍然偏紧，且再生铅冶炼利润持续承压，叠加春节临近，环比兑现减量为主[12][23] - 消费侧步入传统淡季，下游以刚需采购为主，库存持续累积增加[12][23] - 总体供需维持两弱格局，在宏观情绪调动下，预计铅价以区间震荡为主，操作上建议对沪铅进行区间操作，主力合约运行区间参考16,500至17,500元/吨[12][23] 铝合金市场 - 宏观面因美国1月ISM制造业数据表现良好，权益市场相对强势，宏观情绪修复[13][24] - 基本面看，原料端因税负成本上升，有票废铝仍然抢手，周内废铝价格跟随原铝价格上涨，但冶炼厂利润维持高位；供需端受环保管控影响，炼厂开工表现不佳；下游接货意愿不佳，压铸及终端企业陆续放假，现货成交清淡[13][24] - 价差方面，AD-AL盘面主力价差低位持稳至-1,300左右[13][24] - 总体来看，宏观情绪或仍有调整空间，铝合金价格预计跟随沪铝承压运行，操作上建议对铝合金暂时观望，主力合约运行区间参考22,000至23,500元/吨[13][24] 贵金属市场 - 贵金属大幅回调，夜间金银铂跌幅收窄，钯金由跌转涨，市场情绪短期极度波动[14][25] - 昨夜公布的美国1月ISM制造业PMI创2022年以来新高，推动美元走强，叠加市场对沃什的“鹰派”担忧仍未缓释，给贵金属带来一定压力[14][25] - 但地缘博弈带来的动荡与去美元化等利多逻辑仍稳固，驱动资金涌入并收复了部分贵金属跌幅[14][25] - 此外，由于俄罗斯铂钯多为共生矿且以钯金产量为主，欧盟考虑制裁俄罗斯铂金将加强钯金紧缺预期，刺激其价格上涨[14][25] - 总体而言，贵金属近期仍处于恐慌情绪释放行情，叠加俄罗斯铂金制裁未定，行情或延续高波动状态[14][25] - 操作上，黄金可轻仓做多，白银、铂金、钯金仍应谨慎观望，沪金2604参考区间1,050至1,140元/克，沪银2604参考区间21,000至24,000元/千克，广铂2606参考区间530至590元/克，广钯2606参考区间400至460元/克[14][25]