投资评级 - 维持“买入”评级 [4][5] 核心观点 - 一汽溢价入股落地，双方优势互补合作共赢，零跑汽车未来仍将保持创始团队实控权 [4][6] - 国内新车周期及极致品价比推动销量持续增长，海外与Stellantis合作实现轻资产出海，打开全球销量空间 [2][4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.3亿元、50.0亿元、83.7亿元，对应市盈率（PE）分别为102.5倍、13.0倍、7.7倍 [4] 一汽入股事件详情 - 零跑汽车拟以每股50.03元（相当于55.29港币）的价格向一汽股权发行7483.2万股内资股，总金额37.44亿元 [2][4][6] - 发行股份占现有已发行股本约5.26%，完成后占扩大股本约5.00% [6] - 募集资金约50%用于研发投入，约25%用于补充营运资金及一般公司用途，约25%用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度 [6] - 一汽和Stellantis均明确表示不谋求控股，零跑未来仍将保持创始团队的实控权 [6] - 双方将在智能网联新能源汽车联合研发、协同生产及全球布局等领域深化合作，并共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同 [6] 国内业务与前景 - 公司以技术底蕴打造极致品价比，竞争优势强大 [4] - 覆盖5-20万价格带不同细分市场 [6] - 未来三年每年将在全球推出2-3款产品，2025年B10、B01和Lafa5已上市，2026年A系列、D系列新产品将陆续上市 [6] - 国内坚持“1+N”渠道发展模式，截至2025年9月30日，共有866家销售门店（其中367家零跑中心，499家体验中心），493家服务门店，覆盖292个城市 [6] - 规模效应及产品结构优化将推动盈利提升 [4] 海外业务与前景 - 与全球第四大汽车集团Stellantis合作，利用其强大的经销售后网络、工厂产能等全球资源实现轻资产出海 [4] - 轻资产模式具有初始低投入、布局更快速、调整更灵活的优势 [4] - 看好海外高单车盈利带来可观利润贡献 [4] - 截至2025年9月30日，已在欧洲、中东、非洲和亚太等约30个国际市场建立了超700家兼具销售与售后服务功能的网点（其中欧洲超650家，亚太市场超50家，南美市场超30家） [6] - 2025年1-9月出口3.8万辆，且10月海外终端客户签约数量较9月增幅超100% [6] - 已实现T03、C10和B10车型出海 [6] 智能化进展 - 公司加大对智驾领域投入，2025年上半年智驾团队规模和算力资源投入均提升近100% [6]

交易核心条款 - 一汽股权以每股50.03元人民币的价格认购零跑汽车7483.22万股内资股 [1] - 募资总额为37.44亿元人民币，折合约41.38亿港元 [1] - 认购价较协议签署前最后交易日收盘价49.94港元存在溢价 [1] 股权结构变化 - 交易完成后，一汽股权将持有零跑汽车经扩大后股份总数的约5% [1] - 一汽股权将持有零跑汽车经扩大后内资股总数的约20.47%，成为重要战略股东 [1] - 创始人、董事长朱江明及其一致行动人持股比例从23.75%稀释至22.56% [1] - 创始人表示本次战略投资不影响创始团队的控制地位 [1] 行业与公司战略意义 - 此次交易是央企首次入股造车“新势力” [1] - 交易使零跑汽车形成由创始团队、外资巨头Stellantis集团和国有车企中国一汽构成的稳定三角股东结构 [1]

公司战略定位与目标 - 公司于2025年12月十周年之际，正式宣告告别“造车新势力”身份，目标是成为全球化世界级车企 [1] - 公司提出宏伟销量目标：2026年冲刺100万辆，未来十年实现400万辆 [1] - 公司2025年全年销量预计近60万辆，单月销量突破7万辆，累计交付量已突破120万辆，并实现连续季度盈利，即将达成年度盈利目标 [1] 核心技术战略：全域自研 - 公司坚持全域自研战略，自研自造部分占整车成本的65%，拥有17大零部件工厂 [2] - 新能源汽车70%的核心技术集中在电子、电控等新兴领域，公司构建了覆盖整车架构、电池、电驱、座舱系统、辅助驾驶等关键领域的研发体系 [2] - 极高的平台化率使公司仅用两款核心硬件配置就覆盖了全系列车型，为成本控制和规模化生产奠定基础 [2] 股权架构与战略合作 - 2025年，公司与中国一汽达成战略合作，一汽正式入股成为战略股东，与斯泰兰蒂斯及创始团队形成稳定的“股权三角” [2] - 一汽在制造、产能和政策资源上的优势，将与公司在新能源核心技术上的积累形成协同，一汽还计划向公司采购核心零部件 [2] - 一汽与斯泰兰蒂斯均明确不谋求控股权，确保了创始团队的实控地位和战略连续性 [2] 产品体系与高端化 - 公司推出基于最新旗舰D平台的D系列车型，包括豪华旗舰SUV D19和MPV D99，定价区间覆盖25万—30万元，向高端市场发起冲击 [3] - 公司坚持“成本定价”原则和“好而不贵”的产品逻辑，贯穿其高端化进程 [3] 供应链与成本控制 - 针对电池供应，公司采用标准化与多渠道并举策略，从2019年起采用3款标准电芯尺寸覆盖所有车型，并与宁德时代等头部供应商建立稳定合作 [3] - 公司自建的合资电池工厂将于2026年三季度量产，自制电芯将搭载于部分车型，形成外采与自研结合的供应安全体系 [3] - 公司已按1.2至1.3倍的冗余量备货电芯资源，足以支撑100万辆的产能需求 [3] - 公司坚持技术驱动降本、规模化生产和供应链长期主义，自成立以来始终保持60天以内的供应商账期 [3] 渠道网络与服务 - 公司采用“经销商为主体+准直营”的创新渠道模式，与经销商建立“同路人”关系 [4] - 目前，公司全球渠道网点超过1800家，其中海外超800家，已进入35个国家和地区，借助股东斯泰兰蒂斯的全球网络实现快速扩张 [4] - 公司将围绕用户全旅程打造MOT关键触点，通过分级认证渠道商，确保D系列用户享受专属的“豪华之旅”服务体验 [4] 技术研发与智能化 - 针对智能辅助驾驶，公司计划加大投入追赶第一梯队，计划2026年完成全系车型辅助驾驶功能升级 [4] - 行业智能驾驶技术路线日益清晰，L3级应用场景逐步成熟，已实现城市复杂环境下100多公里的接管间隔 [4] 行业展望与公司前景 - 公司认为2026年汽车行业将进入调整期，但新能源汽车的普及趋势不可逆转 [5] - 公司将凭借全域自研的技术优势、稳定的股权架构、完善的供应链体系和升级的渠道服务，向百万销量目标发起冲击 [5]

公司战略与愿景 - 公司发布下一个十年战略规划，目标是年销量达到400万辆，成为值得尊重的世界级智能电动车企 [1] - 公司将2026年定为“百万辆突破年”，向年销100万辆发起挑战 [3] - 未来十年战略聚焦五个方向：技术创新、完善产品系列、构建AI生态、打造超级集成工厂、深化厂商一体化协同 [7] 经营与财务表现 - 截至2025年12月28日，公司累计交付量已突破120万辆 [1] - 2025年全年销量预计近60万辆，稳居中国造车新势力首位 [1] - 公司已实现连续季度盈利，企业经营进入可持续发展轨道 [1] 技术与研发实力 - 公司将“全域自研”作为核心驱动力，自研部分占整车成本约65% [3] - 研发体系覆盖整车架构、电池、电驱、智能座舱及辅助驾驶等关键领域 [3] - 基于自研推出中国首款车规级智驾芯片凌芯01、CTC电池底盘一体化技术、四叶草中央域控架构等 [3] - 通过自研自制将激光雷达、高通8295芯片等配置应用于主流价位产品 [3] 制造与供应链 - 公司拥有电芯、电驱系统、车灯等在内的17个核心零部件工厂 [3] - 向其他车企供应零部件，形成“整车+Tier 1”的双轮驱动模式 [3] 产品布局与市场表现 - 产品已完成包含A、B、C、D四大系列及Lafa5在内的布局，覆盖从A0级到D级车型，提供纯电和增程双动力选择 [3] - C系列车型持续热销，C10月销量已达2万辆 [3] - 年内推出的B系列及Lafa5实现上市即热销 [3] - 正式发布定位高端的D系列，首推D19 SUV和D99 MPV两款车型 [5] 新产品D系列详情 - D19定位科技豪华旗舰SUV，提供六座或七座布局，“得房率”达88%，搭载半苯胺真皮、零重力座椅、双高通8797芯片等 [7] - D99定位科技豪华旗舰MPV，提供增程与纯电版本，增程版搭载80.3kWh电池与800V平台，纯电版配备115kWh电池与全栈1000V高压平台 [7] 海外市场拓展 - 借助与Stellantis集团的战略合作开辟独特出海路径，业务已覆盖全球35个国家和地区 [4] - 全球渠道网点超过1800家，其中海外网点超800家 [4] - 2025年累计出口达6万台，成为新势力海外销量冠军 [4]

行业背景与公司节点意义 - 中国汽车产业在“十四五”规划收官之际进入新的发展阶段 [2] - 2025年对零跑汽车具有多重节点意义，既是公司成立十周年，也是其发展路径、经营能力与产业位置被集中检验的一年 [2] - 行业背景为新势力竞争持续分化，行业进入深度调整期 [2] 经营业绩与市场表现 - 零跑汽车以更稳定的交付节奏和更高的年度目标完成率，走出了不同于多数同行的发展轨迹 [2] - 公司在年度销量达成率和实际交付规模上表现突出，并在新势力阵营中位居年度销量前列 [2] - 在价格战频发、需求波动明显的市场环境中，能够持续兑现既定目标，被视为一种稀缺能力 [2] - 公司阶段性突破已不只是销量层面的领先，而是标志着其从早期探索迈入以规模兑现、体系稳定和产业协同为特征的新阶段 [3] 股东结构变化与产业意义 - 2025年末，中国一汽通过认购零跑新发行股份完成入股，使零跑形成了同时拥有国际汽车集团斯特兰蒂斯与中国央企背景股东的股权结构 [3] - 这种“中外产业资本并存”的股东结构在当前中国新势力车企中并不多见 [3] - 斯特兰蒂斯为零跑打开了进入全球市场、参与国际合作的现实通道 [3] - 一汽的入股意味着零跑的发展开始被纳入更长期、更稳态的国内产业体系与整车制造逻辑之中 [3] - 这种股东结构代表着两类不同产业资源的同时认可，是公司商业模式和技术路径被双重验证的结果 [3] 综合影响与行业地位 - 销量表现与股东结构的同步升级，构成了零跑在2025年最具代表性的注脚 [3] - 基于其在关键节点实现经营目标兑现、形成稳定规模优势并获得国际与国内产业资本认可的综合表现，零跑汽车被写入《2025汽车行业影响力年鉴》 [4] - 公司被作为年度具有代表意义的新势力整车企业样本之一 [4]

交易核心条款 - 零跑汽车向中国一汽全资子公司一汽股权投资（天津）有限公司发行74,832,245股内资股 [2] - 每股认购价为50.03元，总认购金额达37.4386亿元（约41.3750亿港元） [2] - 交易完成后，一汽股权将持有零跑汽车总股本的5% [4] 募集资金用途 - 约50%的所得款项将投入研发，以支持公司在新能源及智能电动汽车领域的持续创新 [4] - 约25%的所得款项将用于补充营运资金，保障公司日常运营稳定 [4] - 约25%的所得款项将用于扩大销售及服务网络、提升品牌知名度，以进一步拓展市场份额 [4] 交易影响与股权结构变化 - 交易完成后，零跑汽车的内资股总数将从2.91亿股增至3.66亿股 [4] - 公司总股本将由14.22亿股增至14.97亿股 [4] - 此次认购被界定为一汽股权的战略性投资，体现其对零跑业务及长期发展前景的信心，并为双方商业和产业合作奠定基础 [4] 双方合作背景与展望 - 零跑汽车与中国一汽于2024年3月签署《战略合作谅解备忘录》，计划在研发领域开展新能源乘用车联合开发及零部件合作 [4] - 双方首个合作项目——红旗海外车型项目已于2024年4月落地，预计2025年下半年量产销往海外 [4] - 双方合作的首款车型预计将于2025年亮相 [4] - 此次资本联姻缔结后，市场关注零跑汽车在2026年的发展前景 [5]

公司发展路径与战略 - 公司展示了一条不同于行业“烧钱换增长”的差异化发展路径 [3] - 公司创始人具有工程师背景，秉持“为了兴趣和成就感”的造车初衷，强调脚踏实地、敬畏工业 [3] - 公司文化以“工程师文化”和“长期主义”为核心，不擅长制造营销狂欢，但支撑企业在技术马拉松中保持定力 [3] - 公司已实现连续季度盈利，成为造车新势力中第二家达成盈利的企业 [4] - 公司设定了2026年为“百万辆突破年”的挑战性目标，长期目标是成为年销400万辆的世界级智能电动车企 [4] 核心竞争力与商业模式 - 公司核心竞争力的内核是“全域自研”，具备从底层技术到核心零部件再到整车制造的全栈自控能力 [3] - 深度自制将65%的整车成本掌握在自己手中，是实现技术快速迭代、成本控制和“科技普惠”的手段 [3] - 公司通过十年时间构建起一条厚重、难以被短期模仿的护城河 [4] - 公司的发展模式以技术和产品为根基，追求健康、可持续的发展 [4] 产品策略与市场定位 - 公司通过旗舰车型零跑D19和D99亮相，进行“价值重构”，旨在挤掉“豪华旗舰”的“溢价泡沫” [4] - 公司产品策略证明“顶配体验”与“亲民价格”并不矛盾，自研的技术红利可直接转化为用户的感知价值 [4] - 公司坚守对“好而不贵”承诺的十年坚守，深刻理解制造业规律 [4]

合作核心交易 - 中国一汽集团与零跑汽车签署投资与战略合作协议，一汽股权投资（天津）有限公司以每股50.03元人民币认购零跑汽车74,832,245股内资股，总投资额37.44亿元人民币 [3] - 交易完成后，一汽将持有零跑汽车扩大后已发行股份总数的5%，成为其重要战略股东 [3] - 合作不仅是财务投资，更是中国新能源汽车产业从“野蛮生长”转向“深度整合”的关键信号 [3] 双方战略互补性 - 一汽拥有67年造车积淀、完善的供应链体系、成熟的生产制造能力和广泛的渠道网络 [5] - 零跑汽车坚持“全域自研”，已建立覆盖整车架构、电池、电驱、智能座舱、智能驾驶等领域的完整技术体系，2025年交付量预计接近60万辆，并实现季度盈利 [5] - 一汽入股可获得经过市场验证的电动平台技术、快速迭代的智能化研发能力以及直面用户的市场运营经验 [5] - 零跑汽车可获得37.44亿元资金，以及供应链稳定性、生产制造规模化经验和国有资本背书 [6] 公司治理与股权结构 - 投资协议明确约定保持创始团队的控制权，打消了市场对零跑可能丧失独立性的疑虑 [6] - 引入一汽、Stellantis等大股东可增强公司稳定性与抗风险能力 [6] - 交易完成后，零跑汽车股权结构将形成创始人团队、Stellantis集团、一汽集团三方制衡又协同的格局 [6] 行业合作范式 - 中国汽车产业面临特斯拉、比亚迪在技术和成本上的领先，以及市场增速放缓、内卷加剧的双重挤压 [7] - 一汽与零跑的模式是国资获取技术、注入资源但不直接干预经营，民企保持活力、获得赋能并拓展边界 [7] - 这种模式发挥了国有资本的压舱石作用和产业协调能力，又保留了民营企业的市场灵活性与创新锐度 [7] - 预计未来跨界、跨所有制的深度联盟会越来越多 [7] 技术与产品合作路径 - 一汽旗下旗新动力公司将与零跑汽车共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同 [8] - 双方联合开发的首款车型项目已启动，是一款基于零跑技术平台开发的红旗品牌车型，计划于2026年下半年量产并投放全球市场 [8] - 合作使零跑汽车角色向汽车界的“技术方案供应商”转变，通过技术授权与合作开化收入结构与商业模式 [8] - 技术协同聚焦于三个前瞻领域：全新智能电动架构、800V高压超充平台以及高阶智能驾驶系统 [9] 产品与市场规划 - 零跑汽车产品线将实现全面覆盖，全新D系列首款豪华SUV(D19)和旗舰MPV(D99)及新车型A10计划于2026年上半年推向市场 [9] - 通过与Stellantis和一汽的合作，构建“双翼”全球化推进体系，利用Stellantis在欧美成熟市场的网络和一汽在“一带一路”沿线市场的布局与资源 [9] 产能与生产布局 - 零跑汽车在国内浙江金华、杭州及安徽合肥等地布局生产基地，年规划总产能可达80万辆 [10] - 与一汽深度结盟为产能弹性扩展提供战略选项，未来可通过共享一汽集团制造工厂进行“共线生产”或“委托制造”，以更轻资产模式提升产量 [10] - 产能协同将支持其冲击百万辆年销目标，并将中国制造的智能电动车推向全球 [10]

全球市场与商品动态 - 隔夜美股三大指数小幅收跌，道指跌0.51%，纳指跌0.5%，标普500指数跌0.35% [1] - 国际油价涨超2%，WTI原油期货收涨2.36%至58.08美元/桶，布油期货结算价收涨2.14%至61.94美元/桶 [1] - 国际贵金属大幅收跌，COMEX黄金期货跌4.45%至4350.2美元/盎司，COMEX白银期货跌7.2%至71.64美元/盎司，现货钯金跌超15%，现货铂金跌超14% [1] - 离岸人民币兑美元升破7，日内涨0.06% [2] A股市场年度回顾与资金流向 - 2025年全市场总市值升至109万亿元，年内累计增长22.95万亿元 [4] - 全年累计成交额首次突破400万亿元，日均成交额1.72万亿元，较2024年同比飙升62% [4] - 全年98.8%的交易日成交额突破1万亿元，23.8%的交易日成交额超2万亿元 [4] - ETF规模首次突破6万亿元，融资余额净买额近6700亿元创年度纪录 [4] - 12月29日南向资金净卖出34.14亿港元，中国移动、阿里巴巴-W分别遭净卖出14.50亿港元、10.24亿港元，招商银行获净买入约9.71亿港元 [5] - 截至2025年11月底，我国公募基金总规模为37.02万亿元，年内第八次创历史新高，11月货币基金规模增长超1300亿元，股票基金和混合基金规模分别下降1302亿元和718亿元 [5] 政策与宏观经济 - 人民银行出台数字人民币管理服务体系建设行动方案，将于2026年1月1日实施，数字人民币钱包余额将按活期存款计付利息 [2][8] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，金额16.7万亿元，开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个，预计2025年中国数字货币市场规模达1.5万亿元，年复合增长率超30% [8] - 财政部确认2026年将继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [9] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，对935项商品实施进口暂定税率，税则税目总数8972个 [10] - 财政部、税务总局公告，化妆品、医药和饮料制造企业的广告费和业务宣传费支出不超过当年销售收入30%的部分准予扣除 [11] - 1-11月国有企业营业总收入756257.6亿元，同比增长1.0%，利润总额37194.5亿元，同比下降3.1% [11] - 国家能源局推动电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动，提升居住区、农村地区充电设施覆盖率 [11] 科技与高端制造 - 我国首台全国产商用300兆瓦级重型燃机项目正式投产，标志着商用燃机国产化产业链首次全线贯通 [13] - 台积电2纳米（N2）技术已于2025年第四季开始量产 [14] - 三星电子美国泰勒晶圆厂工艺从4nm升级至2nm，首批设备2026年3月导入，2027年大规模量产 [14] - 三星平泽P4工厂将生产10nm第六代（1c）DRAM，用于第六代HBM（HBM4）芯片 [14] - 英特尔向英伟达出售2.148亿股普通股，作价50亿美元，每股定价23.28美元 [13] - 京东与宇树科技推出首家线下门店，京东宣布在智能机器人领域投入超百亿资源，三年内助力100个品牌成交额破10亿 [6] - 浙江省会议强调加强高质量数据供给和算力布局，引导资金向AI企业倾斜 [12] - 中核集团牵头召开可控核聚变创新联合体年度工作会，聚力打造核聚变原创技术策源地 [6] 消费与产业升级 - 财政部明确2026年消费品以旧换新“国补”继续，ST易购渠道以旧换新订单销售占比超7成 [5] - 补贴政策优化预计推动洗碗机等“高精尖”家电增长，当前渗透率仅约3.5%的洗碗机明年销量有望倍增 [9] - 贵州茅台管理层表示2026年茅台1935市场投放量不增加，茅台王子酒力争早日实现百亿规模，2025年茅台酱香系列酒整体销售额超200亿元，其中茅台1935销售额超100亿元，茅台王子酒销售额超60亿元 [6] 公司合作与资本运作 - 零跑汽车拟向一汽股权投资发行7483.22万股内资股，交易完成后一汽股权将获得公司5%的股份 [7] - 今年以来涉及表决权让渡的上市公司易主案例约80起，激增两倍多，其中近30家出现“控股权倒挂” [7] - 软银集团宣布收购DigitalBridge，总企业价值约40亿美元 [15] - Meta宣布收购AI智能体公司Manus，收购前Manus正以20亿美元估值进行新一轮融资 [15] 个股与行业公告 - 天箭科技预计2025年度扣非归母净利润为负，且扣除后营业收入低于3亿元，可能被实施退市风险警示 [3] - 神剑股份发布严重异常波动公告，称公司股价已严重偏离基本面 [3] - 中芯国际拟购买中芯北方49%股权，交易价格406亿元，中芯南方注册资本将增至100.77亿美元 [16] - 国电电力控股子公司与宁德时代等共同投建大渡河丹巴水电站项目，动态总投资152.73亿元 [16] - 长安汽车拟向中国长安汽车定增募资不超过60亿元 [16] - 春秋航空拟购买30架空客A320neo系列飞机，交易金额不超过41.28亿美元 [16] - 吉祥航空拟41亿美元购买25架空客A320系列飞机 [16] - 贵州茅台控股股东茅台集团累计30亿元增持公司股份，增持计划已实施完毕 [16] - 中航重机已为多家商业火箭企业稳定供应关键锻件 [16] - 再升科技高硅氧纤维已与国际知名航天公司开展商业合作 [16] - 慧翰股份出资6825万元参设私募基金，专项投资一家商业航天企业 [16] - 世嘉科技拟2.75亿元增资光模块公司光彩芯辰并取得20%股权 [16] - 龙蟠科技控股子公司部分磷酸铁锂产线减产检修 [17] - 天齐锂业公告SQM已完成与Codelco之间的战略合作 [17]

今日头条 - Meta宣布以数十亿美元收购新加坡AI智能体公司Manus的母公司蝴蝶效应，这是Meta成立以来第三大收购案[4] - Manus是全球首款通用型AI智能体产品，由中国团队Monica.im研发，能独立执行复杂任务并直接交付成果，采用三层多智能体协作架构，可调用23类工具链[4] - 在GAIA基准测试中，Manus以86.5%的准确率超越OpenAI同类产品，复杂任务处理能力提升23.7%[4] - 自2025年3月上线后，Manus年化经常性收入在12月中旬突破1亿美元，并以20%的月度增速扩张，已处理超过147万亿个token，创建了超过8000万台虚拟计算机[4] - 收购前，Manus正以20亿美元估值推进新一轮融资，Meta以更高报价快速完成谈判，整个过程仅耗时十余天[4] - Manus将保持独立运营，创始人肖弘将出任Meta副总裁，直接向CEO扎克伯格汇报，Meta计划将其技术整合至Meta AI、企业协作工具等产品线[5] 国内资讯：半导体与集成电路 - 中芯国际拟以406.01亿元向国家集成电路基金等5名股东发行股份，购买其持有的中芯北方49%股权，交易完成后中芯北方将成为公司全资子公司[7] - 中芯北方主要为客户提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套服务[7] - 中芯控股与国家集成电路基金等订立新合资合同及新增资扩股协议，中芯南方注册资本将由65亿美元增加至100.773亿美元[7] - 中芯国际2025年前三季度营收为495.10亿元，同比增长18.2%；净利润为38.1亿元，同比增长41.1%[8] - 公司预期第四季度收入环比持平至增长2%，毛利率在18%至20%范围内[8] 国内资讯：关税政策调整 - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，自2026年1月1日起对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率[8] - 调整方案旨在推动高水平科技自立自强，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税[8] - 助力绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税[8] - 加大保障和改善民生力度，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税[9] - 取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率[9] - 2026年增列智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等本国子目，税则税目总数调整为8972个[9] 国内资讯：汽车与出行产业 - 零跑汽车与一汽订立内资股认购协议，一汽股权以每股50.03元认购74,832,245股内资股，总金额37.4386亿元[13] - 认购完成后，一汽股权将持有约5%的公司股份，成为重要股东之一[13] - 所得款项约50%用于研发投入，约25%用于补充营运资金，约25%用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度[13] - 零跑创始人朱江明回应称，合作将保证实控人的控制权不变，公司的稳定性会更强[12] - 长安深蓝汽车董事长邓承浩透露，全国参与L3测试准入的企业多达几十家，进入上路通行试点的有9家，而获得产品准入许可的只有长安深蓝和北汽极狐两家[18] - 邓承浩表示，下一代L3级自动驾驶产品的目标是成本上涨控制在3万元以内[19] 国内资讯：科技互联网动态 - 微信官方回应安装包体积膨胀问题，称因提供越来越丰富的功能导致，但安装包不会无限增长，且安卓版安装包体积持续下降[10] - 微信占用空间在40GB以上的用户，聊天记录平均占比达70%[10] - 腾讯AI Lab副主任俞栋将从腾讯离职，俞栋2017年加入，担任杰出科学家和AI Lab副主任，负责语音处理、自然语言处理和数字人相关技术研发[22] - 腾讯在技术工程事业群内部新设立了AI Infra部、AI Data部和数据计算平台部，以整合模型研发资源[23] - 前OpenAI研究院成员姚顺雨已于2025年下半年加入腾讯，担任首席AI科学家[23] - 火山引擎成为中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》独家AI云合作伙伴[26] - 博主爆料称，华为Pura 90系列影像旗舰超大杯正常测试中，主摄端在重新评估1英寸方案[28] 国内资讯：创投与商业 - 以大疆前员工为背景的创业项目受到资本热捧，2025年以来已有近20家由大疆前员工创立的公司成功获得融资[11] - 有些大疆业务负责人仅透露出离职意向，就能拿到高达2000万元的天使轮估值[11] - 创投圈形成估值梯队：大疆系和华为系创业者享有最高溢价，小米系紧随其后[11] - 智谱华章开启港股招股，计划于2026年1月8日上市，发行市值预计达511亿港元[32] - 智谱华章IPO前已完成8轮融资，规模超83亿元，本次IPO基石投资者拟认购29.8亿港元，占比近7成[33] - 财经作家吴晓波表示，2025年美国风险投资额同比增长86%，中国实现了20%的增长[34] 国际资讯：科技巨头与半导体 - NVIDIA正式完成以50亿美元收购Intel公司股票的交易，以每股23.28美元的价格收购了2.147亿股，成为Intel主要股东之一[38] - 双方合作方向包括：NVIDIA定制Intel的CPU用于自家AI平台；Intel集成NVIDIA的GPU，推出RTX GPU的SoC处理器[38] - 集成RTX GPU的Intel超级SoC备受期待，业界分析产品可能在2027年上市，若换用x86 CPU则2026年有望面世[39] - 三星美国泰勒工厂将生产重心从4nm转向2nm GAA工艺，并将2nm工艺的每月晶圆产能目标从2万片上调至5万片[42] - 三星与特斯拉达成价值165亿美元的协议，将为特斯拉代工下一代自动驾驶芯片AI6[42] - 三星泰勒工厂每月晶圆产能有望在2027年达到10万片，并有望成为第二代2nm GAA工艺的核心生产基地[42] 国际资讯：人工智能与网络安全 - 微软CEO萨提亚・纳德拉对Copilot与Gmail及Outlook的整合效果表示强烈不满，已亲自介入产品技术整改[43] - 纳德拉认为Copilot“智能水平不够”，尤其对AI在Excel复杂功能上的推进缓慢感到沮丧[43] - 一名17岁日本少年利用ChatGPT编写恶意程序，窃取了日本最大连锁网咖“快活 CLUB”约725万份会员信息[40] - 该恶意程序可向服务器发送伪造指令，绕过系统对会员数据的访问限制，获取包括姓名、住址、电话号码等敏感信息[40] 国际资讯：企业合作与产业动态 - 富士通将加入软银牵头、英特尔参与的SAIMEMORY新型内存研发合作项目，旨在实现HBM内存替代品的商业化量产[46] - SAIMEMORY目标是以与HBM相当或更低的价格实现2~3倍的容量和50%的功耗水平[46] - 该项目计划到2027财年实现80亿日元的投资总额，其中软银出资30亿日元、富士通与理研合计出资10亿日元[46]